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新闻配图 美银美林策略师崔巍有一份长长的清单，上面列举着为应对1996年以来最严重的股市暴跌中国政府可能部署的各项支持措施。 他们可以叫停首次公开募股(IPO)，鼓励保险公司购买股票，放宽融资条件，降低印花税或下调贷款利率————在此仅举几例。 崔巍表示，多头的问题在于，在融资购股者对升至创纪录水平的杠杆仓位进行平仓之际，这些措施可能无一能够促成股市的持续上涨。崔巍预测的上证综指年末目标位较当前水平低11%。 身为美银美林中国股票策略主管的崔巍周一在电子邮件中称，融资融券， 强制平仓，这种恶性循环可能很快就会形成自己的发展势头。 在央行周末降息及市场对监管机构将叫停IPO的猜测未能阻止上证综指进入熊市后，市场对决策者能否撑起全球第二大股市的怀疑情绪正在蔓延。 上证综指还要再跌13%才能追平1990年以来的平均跌幅。 “政府能够提供的任何支持都是短暂的，”Wingate Asset Management Ltd.驻墨尔本首席投资官Chad Padowitz接受电话采访时表示。“他们最终能够提供的唯一真正支持是提供一个合理平衡、保持增长的经济。这是他们能做的最好的事情。任何短期之举，比如说通过降息来支持市场，都有些愚蠢。” 融资交易 景顺驻香港的日本以外亚洲区首席投资总监陈柏钜认为，杠杆在中国股票交易中的作用日益上升，政府要控制中国股市震荡局面变得尤其难，目前中国股市波动性排名在全球仅次于希腊。 上海证交所融资余额周一下降至1.36万亿元人民币（2190亿美元），为连续第六天下滑，创出2014年6月以来最长连降纪录。与此同时，上证综指的10天波动率数值升至2008年以来最高。在截至6月12日的12个月间，融资余额跃增四倍也帮助推动了上证综指高达150%的涨幅。 陈柏钜说，没有人知道市场何时会见底，因为融资交易平仓会让对合理估值的预测变得非常困难；要控制资本市场很难。 失去信心 一位重庆的设计师张晓曦（音）说，政府无论做什么都没法说服她股市是安全的。 上周清空了对股市的2万元投资的张晓曦说，自己已经失去信心；凭借政策刺激措施，政府只是在制造牛市还没有结束的假象。它可能还会出台进一步的措施或者政策，但不会有产生太大效果，因为人们已经开始将资金转移到其他渠道，包括楼市。’’ 并非所有人都如此悲观。对于自己持有的10万元股票仓位，杭州的金融业从业人士黄海桥（音）选择了持股不动。 他说，政府显然在支持股市，决策者会采取进一步行动，包括降低利率和存款准备金率，允许社保基金投资股市，可能还会降低印花税。 暂停新股上市 知情人士周一称，中国监管机构正在考虑暂停新股发行，以稳定市场。中国证监会官员没有立刻回复记者寻求置评的传真。 历史经验表明，这一旨在阻止资金从现有的股票中分流至新股的举措可能无助于重振市场。过去十年，证监会曾三次暂停新股上市，上证综指在之后的四周平均下跌8.6%。根据彭博汇总的数据，上证综指在之后六个月的涨幅仅有3.1%。 交银国际驻香港中国股票策略师洪灏认为，上证综指可能还会从当前水平下跌高达14%，然后才会触底反弹。 摩根士丹利驻香港的亚洲及新兴市场策略主管Jonathan Garner在6月26日的报告中表示，错信决策者有能力限制股市下跌是2007年中国股市泡沫期留给投资者的一个惨痛教训。 无法控制 虽然多头提出，在2008年8月北京奥运会召开前，中国不会允许股市大跌，但截至奥运会开幕之日，上证综指还是从峰值水平下跌了57%。 在1990年以来的历次熊市中，上证综指的平均跌幅为35%，相比之下，该指数目前从6月12日的高点仅下跌了22%。 “我们的总体看法是，政府无法直接控制股票市场上的行为，”Garner写道。“当交易量、估值和融资杠杆像中国现在这么高的情况下，那就更是如此。”

希腊总理齐普拉斯（资料图来源：新华社） “为了生存，不起眼的希腊可以毁掉整个金融世界”？希腊的最新谈判战略是以自杀式威胁来要求赎金。如果希腊是自杀式炸弹袭击者，这样的要挟或许有用。但希腊现在的姿势是拿枪指着自己—而它扳不扳动扳机，欧洲根本不在乎。 —————安纳托尔·凯勒茨基（Anatole Kaletsky） 从希腊总理齐普拉斯的好斗姿态看，他显然认为欧洲需要希腊的迫切性不亚于希腊需要欧洲。这才是最近的谈判中真正的“荒谬点”，而齐普拉斯错误估计他的讨价还价能力这一点，将有可能给希腊带来灾难性后果。 最有可能的结果是齐普拉斯食言而肥，在6月底前屈服于“三驾马车”（欧盟委员会、欧洲央行和IMF）所提出的条件。若非如此，欧洲央行将停止支持希腊银行体系，希腊政府也将没钱维持外债，更糟糕的是，希腊政府也将没钱支付希腊公民的退休金和工资。断绝了一切外部融资后，希腊将成为经济贱民，成为欧洲的阿根廷，公众压力极有可能让左翼联盟下台。 考虑到齐普拉斯要求放松紧缩的经济分析大体是正确的，这一结果更加增添了几分悲剧色彩。齐普拉斯没有向“三驾马车”提出的方案服软以争取颜面，而是在无关紧要的经济问题上—即劳动法、私有化乃至“三驾马车”的名称上—做出象征性斗争，白白浪费了6个月。 这一挑衅性行为让希腊失去了所有法国和意大利盟友。更糟糕的是，在政治哗众取宠中浪费时间影响了希腊初级预算盈余—齐普拉斯在早期谈判中的王牌。 如今，齐普拉斯以为他有另一张王牌：欧洲害怕希腊违约。但这是他的财政部长瓦鲁法基斯（Yanis Varoufakis）制造的幻觉。身为博弈论教授的瓦鲁法基斯最近对《纽约时报》大放厥词，说“为了生存，不起眼的希腊可以毁掉整个金融世界”。 这盘博弈的规则比瓦鲁法基斯所预想的简单得多，原因就在于希腊举行选举的那个星期所发生的一件大事。1月22日，欧洲央行采取了果断行动保护欧元区不受可能的希腊违约的影响。欧洲央行行长德拉吉宣布了庞大的债务购买计划—相对欧元区债券市场而言，其规模远大于美国、英国和日本所实施的量化宽松—这等于竖起了不可撼动的防火墙。这一措施早就应该实施，以便在发生雷曼兄弟式的金融崩溃时保护货币联盟。 欧洲央行新获得了实质上无穷大的印钞能力，可以以此支持银行和政府，这让希腊违约的传染力大幅下降。这代表着欧洲金融环境的一个深远变化，而希腊政客以及诸多经济分析师都没有意识到这一点。 在欧洲央行做出这一决定前，希腊违约是一个实实在在的威胁。如果希腊政府违约或准备放弃欧元，希腊银行将崩溃，无法将钱转移到国外的希腊人将失去储蓄，就像2013年的塞浦路斯那样。如果其他欧元区债务国（如葡萄牙和西班牙）储蓄者看到这一幕，他们也会害怕类似的损失，从而将钱转移到德国或奥地利的银行中，同时甩卖他们所持有的葡萄牙或西班牙政府债券。 结果，债务国债券价格将暴跌，利率将飙升，银行极有可能崩溃。如果来自希腊的传染恶化，下一个最脆弱国家—可能是葡萄牙—将发现自己无法支持本国银行系统或维持债务。最终它将步希腊后尘放弃欧元。 在1月之前，这一连串事件发生的可能性相当大，但欧洲央行的债券购买计划扼杀了整个传染链。如果葡萄牙债券持有人收到警告，希腊有可能违约，那么欧洲央行只需要加码债券购买力度；欧洲央行拥有无穷购买力，可以轻易地战胜任何抛压。 如果葡萄牙银行储蓄者开始将钱转移到德国，欧洲央行可以回收这些欧元，通过银行间存款重新注入葡萄牙。而欧洲央行所能回收的资金量也是无穷的，只要葡萄牙银行不破产—而葡萄牙银行不会破产，只要欧洲央行一直购买葡萄牙政府债券。 简言之，欧洲央行的债券购买计划让欧洲央行从欧元危机的消极旁观者—因为过时的马斯特里赫特条约法律约束而无法采取行动—一跃成为合适的最后贷款人。如今，欧洲央行拥有类似于美联储、日本银行和英格兰银行那样的政府债务货币化权力，可以保护欧元区免受金融传染影响。 不幸的是，对希腊来说齐普拉斯政府已经丧失了这一机会。还在把金融传染威胁视为王牌的希腊政客应该注意到希腊选举和欧洲央行的债券购买计划之间的巧合，并领会其中显而易见的联系。欧洲央行的政策就是为了保护欧元免受希腊退出或违约的后果的影响。 希腊的最新谈判战略是以自杀式威胁来要求赎金。如果希腊是自杀式炸弹袭击者，这样的要挟或许有用。但希腊现在的姿势是拿枪指着自己—而它扳不扳动扳机，欧洲根本不在乎。 本文由Project Syndicate授权《南风窗》独家刊发中文版。作者是新经济思维研究所主席，著有《资本主义4.0，新经济的诞生》。

　　 　　周二(6月30日)，加拿大经济疲软的坏消息再次传来。加拿大统计局今日公布的数据显示，今年4月，加拿大GDP较上月再次缩水0.1%。受采矿和油气开采业工业活动下降等因素的打击，进入2015年以来加拿大经济月月萎缩，第一季度加拿大经济萎缩了0.6%。     　　今日的数据出乎经济学家们的意料之外，他们原本预期在一季度萎缩之后，二季度加国经济能够开启反弹之路。   　　加拿大国际广播电台赵黎的报道称，统计局的数据显示，石油和天然气开采、采矿和采石业均下滑3.4%，商品生产萎缩0.8%，服务业增长0.3%。 　　蒙特利尔银行BMO的经济学家 Doug Porter表示，最新数据表明“石油业的动荡在继续以各种不同的形式冲击加拿大经济， 过去一年来加拿大经济作为整体只增长了1.2%”。 　　报道还说，零售业在4月也收缩了0.2%,   统计局表示，食品饮料店、电子产品和家用电器店、健康和 个人用品店的销售都出现明显下降。 　　今天的数据被很多分析人士看成是加拿大二季度经济表现不佳的恶兆。在经历了一季度的萎缩之后，加拿大二季度经济恐怕仍难好转。数据公布之后，美元兑加元短线拉升40点，站上1.24关口上方。 　　FX168的报道称，野村证券(Nomura)分析师表示，“我们坚持认为加拿大央行将会在年内保持利率不变。但随着经济数据继续疲软，再次实施降息的可能仍然存在，7月7日公布的贸易数据将会是加拿大央行会议之前最重要的风向标。”

中国股市周一跌入熊市区域。周末期间中国央行降息未能给中国股市带来持续提振，大盘已从6月12日高点下跌21.9%；跌幅20%即为步入熊市。 【相关报道】 急速上扬、突然跳水、盘中V型反转，如果只看线图，这种走势比较像低价股的波动，但事实上，这是全球市值第2大股市中国上证指数近期的走势。 上海股市市值上周已经到达8.1兆美元，是美国之后，全球第二大股票市场。超过8000万投资人涌入，融资比率创高，上冲下洗的极端波动，成为此地的新常态，推升上证指数波动的程度，来到2008年之后新高。 R-Squared Macro投资公司首席分析师Ankur Patel表示，在这么庞大的股市，通常不会见到这么高的波动程度。这是类似超低价的股票常见的波动，不过在大量散户频繁换手买卖之下，带动了这种特色。 Reorient集团及Summit Research Partners指出，中国股市的高波动短期仍将持续。上证指数上周五单日市值损失，为创纪录的6680亿美元，股市来到熊市边缘。分析师说，这逼使中国央行出手，于周末宣布降准降息，以稳固投资人信心。 周一上证指数未改变过山车式的走法，在开盘几乎回到4300情况下，早盘一路走低，一度跌破3900，但午盘先见快速V型反转，最后1个半小时又急速下跌。 上证10日波动率指数，上周五达到60，是2008年11月以来新高。这个月平均每日振幅达3.8%，足足是标普500指数的4倍以上。10个交易日内，上证从高点的5178，到上周五低点4192，跌幅达19%。 中国的散户投资者也难以在这样的振荡中保持镇定。28岁的上海投资人Liu Chang说，这种走势他们也不敢轻易押注反弹。浙江投资人Wang Yan表示，她的朋友们害怕到不太敢上线看帐户所剩的余额。 对上证的未来，乐观与悲观派看法两极。看多的投资人认为，政府会持续宽松政策，怀疑论者担心，目前估值已经过高。A股本益比的中位数，目前已来到82，甚至高过2007年10月A股历史高点的状况。 Summit Research Partners分析师Henry Guo表示，A股多头及空头轮流主宰市场，人们一方面关注估值过高，但又相信政策救市，预计上冲下洗的来回走势仍将持续。

中国人民银行 在金融界早已有“格林斯潘对策（Greenspan put）”和“伯南克保证（Bernanke guarantee）”的说法。眼下，随着中国人民银行使用货币杠杆抑制中国股市大跌行动的开启，“周小川对策（Zhou put）”将为全球所知晓。 据CNBC报道，“周小川对策（Zhou put）”是中国股市交易者们的一种说法。中国人民银行行长周小川在上周末动用放松银根的政策帮助更多资金进入市场，而“央妈”希望借助上述举动为腹背受敌的中国股市解围。 市场调查机构Reorient集团的首席战略师乌围-帕帕特（Uwe Parpart）在接受记者采访时表示：“尽管中国人民银行没有明说，但其确实是在尝试使用前美联储主席格林斯潘的策略来调整国内资本市场乃至整个股市。央行在上周六同时宣布降息和定向降准政策以向市场释放资金，解冻之后流入市场的流动性资金能够起到稳定市场的关键作用。周一我们便可立即看到上述政策对市场所产生的作用，而在未来几周内我们还将看到周小川对策将对投资者产生什么样的影响。” 周一（当地时间6月29日）上证综指开盘即上涨1%，而在整个早间交易时段沪指处于积极的上涨状态，然而之后沪指一度大跌5个百分点。 上周六（当地时间6月27日），中国人民银行宣布下调基准1年期信贷利率和存款利率下调25个基准点，分别达到4.85%和2.0%。与此同时，央行还宣布将部分服务于农村地区和中小型企业的银行机构存款准备金率下调50个基准点。 此次央行出台的放松银根措施大大出乎市场预期，而就在此之前上证综指刚刚经历一段接近20%的大幅调整期。上一次央行宣布同时降息降准还是在2008年12月，当时正值全球金融危机的鼎盛时期。 市场调查机构IG的市场战略师伯纳德-阿乌（Bernard Aw）向记者说到：“中国人民银行很可能不想看到股市的崩盘，其在股市出现较大波动之后非常高效的启动了相对应行动。” 在新加坡华侨银行经济学家谢东明（音译）（Tommy Xie Dongming）看来，中国央行的降息降准举措将帮助抚慰投资者已经十分敏感的神经。 他在接受记者采访时表示：“1987年，当时的道琼斯指数在一天之内狂泻22.6%创下历史最大单日跌幅。随即，通过实施格林斯潘对策美联储下调利率继而向市场释放资金，由此美国股市得以逐渐趋于稳定。眼下周小川对策的实施对于中国股市来说将会产生相似的作用。” 另一方面，谢东明表示融资融券交易在中国股市仍然十分流行，这一现象意味着股市的不稳定性将继续存在。对于上述问题，汇丰银行香港和中国市场证券研究部门负责人史蒂文-孙（Steven Sun）有着类似的观点，他在接受记者采访时说到：“政策支持可能会抑制中国股市未来的大跌，然而投资者可能会利用股市表现的反弹削弱政策对融资融券交易的影响。” 近几个月以来，中国相关监管机构已经加大措施收紧对于融资融券交易的管控，从而限制上述活动对于股市所形成的泡沫风险。 美银美林证券公司战略师大卫-崔（David Cui）就指出，这已经不是中国央行第一次出手力挺证券市场，而央行每次放松银根的措施所产生的作用和影响力正在逐步减弱。 大卫-崔说到：“自2014年11月以来，中国央行已经先后4次采取（降息）行动支持市场，而每次实施新的行动之后，前一次行动所发挥的作用就有所减弱。眼下几乎没有投资者怀疑中国政府希望股市能够积极健康的发展，但近期股市资金的变动已经证明注入的资金要少于外流的资金。” 荷兰国际集团亚洲金融[-2.02%]市场研究部门负责人蒂姆-科登（Tim Condon）表示，健康良性发展的股市是中国政府推进金融改革的关键点，如果与历史上中国央行的相同行为比较，那么此次央行宣布降息降准的时间点并非巧合。（编译/双刀） 彭博：降息降准打熊未立竿见影中国央行有望再次出手 股民们，振作起来，接受彭博新闻社调查的经济学家们认为中国央行会再施援手。坏消息是，这可能要等一段时间。 在周末宣布的刺激消息之后，在6月27-29日接受调查的21位经济学家当中，11位预计中国人民银行到年底之前至少会再一次下调贷款利率。13位预计利率会在第三季度维持不变；存款准备金率方面的预期中值为到年底达到17.5%。 中国股市周一再次大跌并陷入熊市，凸显出中国人民银行在寻求支撑市场信心上所面临的挑战。相对于股市里面的散户投资者而言，可能让经济学家们更乐观的因素就是预期正在酝酿之中的更多刺激措施——包括更宽松的财政政策立场——将遏制中国的放缓。 法国兴业银行[3.78% 资金 研报][-1.04% 资金研报]的中国经济学家姚炜表示，中国很可能会在未来几个月出现更多趋稳迹象，货币政策放松的步伐应该会放缓；股市只会影响特定货币政策宣布的时机——这周末还是下周末，但不是政策方向的决定性因素。 股市下挫 上证综合指数周一下挫3.3%至4,053点，自6月12日高点大跌超过20%。降息以及证监会称两融业务“风险可控”未能化解有关投机者正在平仓的顾虑。 交银国际驻北京的分析师李苗献表示，投资者预料政策放松因素已有一段时间，如今央行实际上已经放松，预期成真。他认为中国人民银行已接近降息周期的尽头。 互换交易员也这么认为。据彭博汇总的数据显示，两年期互换利率周一晚些时候在上海达到2.03%，与当前的2%一致。 瑞穗证券亚洲在香港的首席亚洲经济学家沈建光认为中国央行已完成今年降息动作，刺激责任正在转移。 沈建光表示，有更多空间让财政政策发挥更大作用。沈建光写道，地方政府债务置换项目很可能会扩大至3万亿元人民币，与今年到期的地方政府债务金额一致，而闲置的政府资金也应被更全面用于减税和社会福利开支方面，以稳增长并促进结构性改革。 其他选项 沈建光还预计央行还会降准两三次。 在应对股市下跌方面，目前可能有其他政策选项。据知情人士透露，中国监管层正在考虑暂停首次公开发行股票（IPO）以稳定市场。 巴克莱在香港的首席中国经济学家常健在报告中写道，稳增长和引导低成本融资流入实体经济仍将是首要任务。她说，周末降息降准之举发出了一个更明确的信号，表明中国依然是宽松货币政策。 常健预计央行会在第三季度再一次降息25个基点，同时取消存款利率上限。她预计央行会在下半年根据流动性状况降准一两次，每次降幅0.5个百分点。 常健表示，与此同时，中国人民银行将继续实施定向宽松措施来改善货币政策的传导，包括通过流动性管理工具引导市场利率走低并加大对政策性银行的直接贷款。 宽松周期 中国人民银行的宽松周期始于去年11月份，当时将贷款利率自6%下调至5.6%。之后三次分别降息0.25个百分点使得利率降至4.85%，不过按全球标准衡量依然处于高水平。彭博的月度国内生产总值（GDP）追踪预期一直低于政府2015年全年增长目标7%。 摩根士丹利驻香港的首席大中华经济学家乔虹表示，在政策反应发挥作用缓慢的情况下，下半年继续放松货币政策的可能性在上升。

周二早盘，沪指低开冲高后快速跳水，盘中连续击破4000、3900逼近3800点，盘面上仅金融股翻红，题材股再现跌停潮，盘面再现恐慌抛盘，临近午盘金融股狂飙，沪指快速拉升近翻红；午后权重股大幅拉升，题材股爆发，沪指直线拉升逾2%，两市做多人气逐步回升，沪指震荡攀升冲击4300，从盘面上看今日沪指绝地反击，盘中振幅达10.62%。两市逾200股涨停。 截止收盘，沪指报4277.22点，涨224.19点，涨幅5.53%；深成指报14337.97点，涨771.69点，涨幅5.69%；创业板报2858.61点，涨168.85点，涨幅6.28%;大数据I300指数报3851.80点，涨214.32点，涨幅5.89%。 成交量方面，沪市成交9415.25亿元，深市成交7213.79亿元，两市共成交16 629.04亿元。 板块方面 金融股暴涨，个股方面，交通银行、招商银行、中信银行、民生银行、浦发银行、兴业银行、宁波银行涨幅靠前，券商板块中国泰君安、西部证券、国信证券等涨幅靠前，其余全部上涨，四大保险股，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险全线大涨。 煤炭股绝地反击，郑州煤电涨停，靖远煤电、百花村、金瑞科技、露天煤业、上海能源、冀中能源涨幅靠前。 医药股拉升，，江中药业、华兰生物、金宇集团、恩华药业、我武生物、康美药业等14股涨停。 国产软件暴力拉升，浙大网新、用友网络、安硕信息、华宇软件、卫宁软件、信雅达涨停，常山股份、超图软件、石基信息等全线大涨。 传媒娱乐板块爆发，中文传媒、光线传媒、华策影视、时代出版、华谊兄弟、新文化涨幅靠前。 后市展望 广州万隆分析称，面对A股近期持续断崖式暴跌可能带来潜在金融、社会、经济危机，一行三会已果断出手救市。周末“央妈”率先双降救市，但却仍没止住市场暴跌，尔后证监会[微博]在周一暴跌盘中罕见安抚市场，并就场外配资爆仓情况表态。之后更有传出多家险企买入蓝筹托底、昨日盘中汇金百亿申购蓝筹ETF护盘、监管层准备下调股票印花税等三大救市大招。因此，虽然周二大盘仍不顾这些重磅利好措施，再次盘中大幅杀跌创新低，但对于持续暴跌后的A股，我们不应再恐慌，特别是对有汇金增持、主力护盘、超跌与机构被套的股票，我们更不应暴跌后再盲目杀跌。 长城基金向威达：从养老金自身角度来说，养老金投资股市是大势所趋，是投资渠道多元化的必然选择。而从股市角度来说，养老金入市有利于稳定市场情绪，对于股市来说是利好消息。A股在经历了两周的暴跌之后已经到了关键点位，半年线有比较强的支撑力度，配合政策面的利好——养老金入市、央行[微博]降准降息等，A股短线将迎来反弹，不过在短线反弹之后，从中线来看A股仍将维持震荡走势。

港加商会周一在卑诗省温哥华市中心四季酒店(Four Seasons Hotel Vancouver)举办年会，邀请贝克发表题为《创新与繁荣：加拿大-香港连接》(Innovation & Prosperity:The Canada-Hong Kong Connection)主题演说。   贝克表示：「香港有几个优势，一是法治社会，『一国两制』保证了香港的稳定发展；其次是香港市场与中国大陆市场关系密切。这些因素，再加上香港与加拿大的经贸历史，使香港成为亚太地区中最加拿大化的城市，香港是卑诗省最重要的亚洲贸易伙伴。」       鼓励卑诗公司了解亚洲市场   他强调，在新技术方面，卑诗省与香港存在合作发展空间。贝克举例说：「香港西九龙文化区的中国剧院，就是由温哥华谭秉荣建筑师行(Bing Thom Architects)所设计的。」   他又指出，在历史上，亚洲投资者在卑诗省的投资大多集中在地产，但其实在新技术也可能获得来自亚洲的投资。贝克建议卑诗技术公司到香港及亚洲地区去，了解当地的市场和文化，学习亚裔语言，为当地市场开发新产品，这样就能吸引亚洲的投资者。   总部设于温哥华的亚太基金会属于非政府组织，旨在研究加拿大与亚洲关系。   该组织每年都发布对于亚洲的研究报告。贝克在1980年代曾任加拿大驻上海总领事，熟悉亚洲经济及文化事务。

上证指数周二出现戏剧性发展，初段积弱，一度跌近150点，低见3,848点，但在3,800点关口有支持，其后一度倒升，收报4,277点，升224点或5.53％。深证成份指数亦转升，收报14,337点，劲升771点或5.69％。   港股周二下午升幅扩大，下午开市初段曾升504点，高见26470点，周二收报26,250点，反弹283点或1.09%。     业内人士表示，市场传中央汇金入市，内银股全线造好，内地股市及香港股市均受惠。内地股市急跌后反弹，4000点仍有支持。   港股在半年结的粉饰橱窗效应下亦随内地股市回稳，料预料短期不会大幅反弹，后市观望下周希债问题公投结果。   另外，业内人士分析称，希腊危机出现后，欧猪国债息并未大幅上升，反映环球市场投资气氛不算很差，而欧洲每月600亿欧元买债能起稳定市场作用。港汇暂未见有资金大举流出迹象，预计港股跌至26000点以下，约25600点有支持。   此外，市场忧虑希腊债务违约，加上中国股市周一急挫，欧、亚股市全面向下，美股道指虽轻微低开10点，但之后急促向下逾百点，其后跌幅持续扩阔，全日最低见17,590.55，较上周五收市跌356.13，全日跌幅达350.33，或1.95％；加国多指跌幅更显着，原因除与希腊及跟随美股下跌有关外，油价下跌逾2％，亦是推低多指的另一主要原因，多指昨天一度跌325.93，见全日最低位14,482.16，收报14,490，跌318点或2.15％。

　　按揭利息超低导致加人更加肆无忌惮的进行房屋贷款，联邦统计局发表报告，称截至今年5月底，国人总债务达到1万8350亿元，按年增加4.7%，其中主要拜房屋按揭所赐，按揭债务上升了5.5%，在加人所有债务中，房屋按揭占了70%。 　　消费债务，包括信用卡、汽车贷款及个人信用额度等，按月升了2.8%。 　　与1年前相比，房屋相关的债务上升了4.8%，与4月份的数字差不多，是2012年以来最高。

  图片来源: Geoff Robins/Canadian Press   　　加拿大经济4月份又缩水0.1%，加拿大统计局周二表示，进入2015年以来经济是月月萎缩，第一季度加拿大经济萎缩了0.6%。 　　加拿大广播公司报道说，统计局的数据显示，石油和天然气开采、采矿和采石业均下滑3.4%，商品生产萎缩0.8%，服务业增长0.3%。 　　蒙特利尔银行BMO的经济学家 Doug Porter表示，最新数据表明“石油业的动荡在继续以各种不同的形式冲击加拿大经济， 过去一年来加拿大经济作为整体只增长了1.2%”。 　　报道还说，零售业在4月也收缩了0.2%,   统计局表示，食品饮料店、电子产品和家用电器店、健康和 个人用品店的销售都出现明显下降。

29日，希腊雅典，一名妇女经过一家暂停营业的银行。希腊29日关闭银行并实行资本管制，全国1/3自动取款机被取空。 “希腊危机难解，柏林急召峰会”，德国总理府29日午后召开“特别危机会议”。会后默克尔总理在记者会上说，被希腊政府拒绝的国际债主给雅典的最新贷款条件已经非常“慷慨”，她同时表示欧洲也应有能力妥协，警告“没有一方可以百分之百地被满足”。前一天晚间默克尔与美国总统奥巴马通话。白宫表示，双方皆认为，让希腊重回改革道路并且留在欧元区“至关重要”。“如果欧元失败，欧洲就失败了”，默克尔说。IMF总裁拉加德29日也表示愿与雅典和欧盟共同寻找妥善解决办法。如此看来，政治谈判的大门尚未关闭。 在一周前还乐观声称已经预见到“立马走出危机”的法国总统奥朗德29日在谈到希腊危机时，改口说要保持“谨慎”。29日上午，奥朗德在爱丽舍宫召开“小型委员会会议”，紧急磋商应对希腊危机的下一步策略，爱丽舍宫对媒体强调“没有任何超人能救得了欧洲”。 柏林政治圈的共识是：本周将是气氛紧张的一周。德国外长施泰因迈尔表示，希腊宣布公投是走上一条“令人非常不安的道路”，使他“有些震惊”。他称齐普拉斯政府“绑架”了希腊民众，希腊摆脱国家破产的可能性将越来越小。 而希腊财长瓦鲁法基斯表态称：“作为欧盟最重要成员国德国的首脑，手上握着解决希腊危机的钥匙。” 对外经贸大学中国开放经济研究院院长夏友富对《环球时报》表示，国家宣布“破产”并不代表社会就会立即爆发革命把政府推翻，一夜之间希腊变成索马里了。希腊破产将带来两个严重后果，一是希腊将不能向国外融资，无法再获得外部援助，二是老百姓对政府的信心遭到很大打击。“就我个人来看，这次希腊没那么容易就破产”。夏友富说，希腊是有还款实力的，只是不愿意接受欧盟削减福利的要求，因为这跟他们当时竞选时的承诺完全相反。而欧盟其他国家也不可能对希腊袖手旁观，毕竟一旦希腊退出欧元区，对欧盟将是巨大打击。“事情走到这一步，我倒是认为，双方最终互相妥协的可能性比较大”。

            打车软件优步(Uber)公司跟出租车司机的对抗25日在法国巴黎升级。这并非孤例，在别的国家Uber也遭遇了类似问题。不仅如此，其还面临着当地打车软件的围攻。 在这特殊时刻，Uber中国战略负责人Jen接受了新京报记者独家专访。   她表示，“我们一直都在集中精力做事情，关注能不能提供最有效率、最好用的产品，给用户多一种选择。”   创新，要在一个公平竞争的环境下   新京报：Uber入华后遇到的最大阻碍是什么？是急速膨胀的竞争对手，还是政策之门？   Jen：优步进入中国一年，时间还不久。在全球范围来看，优步在每一个城市其实都是一家创业企业。   既然是高科技、小的创业公司，就会遇到各种困难，不管是来自友商还是政策层面。一家公司永远要把自己做得更好；能否成功的因素，不是来自于外界。   新京报：国内外政策法规有何异同。Uber对国内政策有何期许？   Jen：美国有40多个州和城市已经把约车平台公司合法化，有很清晰的规则和指导。每个市场其实差不多，我并没有觉得中国有什么特殊性。   我有很大信心，中国现在整个政策环境都鼓励创新。我期望，可以在一个公平竞争、稳定和谐环境下创新。   不关心数字，更强调可靠性   新京报：周围人使用“人民优步”居多，其他服务少有问津，是这样的吗？   Jen：不仅在中国。优步在全球各个地方，80%、90%订单都是经济类车型。   新京报：为什么一直以来优步都没有公布国内业务数字？滴滴曾多次表态“整体订单数据已是Uber全球的6倍，国内业务是Uber近30倍”。   Jen：数字每天都在变化，我们认为公布比例更为客观真实。   可以公布的一个指标是预计到达时间，即从叫车到车辆到达的等待时间。在北京平均5分钟，杭州平均3分钟。相比数字，我们更强调可靠性，让用户亲身感受产品，只要用户能叫到车，在这个城市中有多少辆车他们其实并不关心。   我们不会在数字上对友商进行直接回应。在高速变化的行业中，数字不是我们最关注的。   非要你死我活，就让消费者去选择   新京报：不占少数的人都相信，滴滴和Uber在国内市场上必有一战，杀到你死我活。时点何时到来，Uber会赢吗？   Jen：我还是要说，优步从来专注于优化产品运营，不断本土化。   非要“你死我活”，就让消费者去选择吧。我还是希望良性竞争，这对消费者是最好的。   新京报：有人认为，Uber从技术上可能胜过滴滴，但这是在中国，对于政策的体察和判断是优步最大短板。你怎么看？   Jen：中国有中国的政策环境特点，放眼全球，每一个国家每一个城市都有本身的文化特点、政策法规。优步以一个开放合作态度对待每一地区的文化和政治特点。   新京报：滴滴对于用户和司机的补贴动辄宣布“10亿”，Uber对于乘客几乎没有任何补贴存在，为何采取这种策略？   Jen：所有地方的消费者都一样，都对价格敏感。我们从没给乘客补贴，只对新用户有优惠政策。这样做是希望最后落到运营效率上，让用户根据产品是否好用、高效做出选择。   要做“一个有趣的品牌”   新京报：对于Uber产品本身，我收集了下用户比较集中的意见，像地图定位不准确，以及乘客不能提前知晓一段行程的价格，不敢选用。   Jen：对于地图的问题，我们产品确实还在不断完善中，相比于一年前，我们看到已经进步很大。行程价格方面，虽然我们的App可以让乘客不输入目的地，避免造成司机拒载的问题，但是你只要输入目的地，是显示预估价的。   新京报：Uber在中国市场很少打广告，同时显得有点“清高”，爱走“高端范儿”。会不会让本土消费者有距离感？   Jen：在推广方面，优步侧重于口口相传，让用户生活在产品中。我们其实做过许许多多很有意思的市场推广。   我们想做“有意思，好玩的事”。其实也不是走高端。我们在全球都是同样的策略，希望大家想起优步不只想到出行，还把我们当成一个好玩的有趣的品牌。   科技让专车更安全   新京报：日前有很多关于Uber专车安全性的质疑，对这些质疑，希望Uber做出进一步回应。   Jen：我认为不能因为专车可能存在的安全隐患一刀切，应该考虑怎么能利用科技让专车更安全更有保障。   面对每天成百上千万次的行程，我们设立了严格的司机审核和准入门槛，并不断审视和提高安全标准。每周，我们都会拒绝部分不达标的申请。优步对每一段行程都有安全记录——包括GPS记录的行车路线图，乘客能够在优步界面上把从A点到B点的行程分享给家人朋友。同时，这些信息使优步可以在必要时协助有关部门迅速展开安全调查。   新京报：安全性质疑对优步业务是否产生了实际影响？   Jen：每个公司都有自己的公关宣传方式。我们一直在集中精力做事情，关注能不能提供最有效率、最好用的产品，给用户多一种选择。我们考虑的是怎么样让产品更好，用户可以选择滴滴、神州、易到，也可以选择优步。

中国股市持续凶险，近期已不断有传闻称有股民跳楼。深圳福田一男子29日下午4时许从一栋20层高的大厦坠亡，事发地为福田泰然八路水松大厦，大厦一楼为融金所，20楼为一家证券公司。截至发稿，警方称未在男子身上找到身分证件，其身分和坠楼原因正在调查中。   水松大厦是一栋20层高的写字楼，位于福田泰然八路上，楼内驻有多家公司。其中一楼是融金所，20楼则是一家证券公司，其余楼层则是各类其他公司。   坠楼发生在下午4时许，楼内一名物业工作人员称，当天下午水松大厦搞消防演习，演习一结束，就听到说有人跳楼了。据《南方都市报》报道，一名清洁工介绍，坠楼者落地的位置位于水松大厦靠泰然十一路一侧，落在花坛之间，离他扫地的位置只有几步远，吓得他跳了起来。之后救护车赶到，医护人员宣告坠楼男子不治。   警方随后封锁现场，对事件展开调查。据悉，男子年约30岁。警方随后对楼内监控展开调查。男子坠亡的水松大厦20楼恰好是一家证券公司，现场的围观者中流传着一个说法，称男子因炒股失败而跳楼。警方召集证券公司相关人员展开调查，但没有结果，证券公司称他们不认识这名男子。证券公司的工作人员称，公司业务针对网络用户端，事发前后没有客户在公司。   叫停新股消息未证实   目前中国股市形势危急，29日午后大市重挫之际，中证监通过官方微博引述中国证券金融公司称，目前证金公司的两融业务风险整体可控，沪深两地当天上市强制平仓规模约22亿元，占交易量的比例很细。前两个交易日的强制平仓量亦不超过40亿元。   此外，中证监29日极为罕见于深夜再度紧急安抚市场，发言人张晓军指出，近期股价下跌是过快上涨的调整，是市场自身运行规律的结果；回吐过快不利于股市发展。他强调两融处正常范围。   同时，对场外配资的初步调查来看，规模约4,400亿元，平均杠杆3倍，客户已由5月下旬高位33万户缩减至19万户，风险获释放。这是官方首度披露场外配资数据。张晓军又称，近期，有一些否定改革成效，唱空中国经济，动摇市场信心的不负责传言和言论，扰乱市场秩序，投资者要不轻信、不盲从。   外电引述市场消息称，中证监正考虑暂停新股上市，且29日下午招集证券公司高层召开紧急会议，目前该消息仍未获证实。按此前公布，中证监于上周三核准28只新股上市；7月3日将再进入新股招股阶段，即再会有数万亿元人民币资金分流。   还有消息称，监管机构正在酝酿救市大招。其中，预期较大的是，关于下调股票印花税，「具体下调比例还没有制订出来，现在还在走流程，需要证监会、财政部签字，才会公布。」

希腊官称不还债 引爆全球股灾 欧股四年跌最凶   希腊政府的一个高级官员29日称，该国不会在30日向国际货币基金组织偿还贷款。投资者担心希腊最终会退出欧元区，拖累环球股市下挫。29日，美股三大指数都跌超过1%至2%，欧元区股市录得四年来最大跌幅。中国A股，市传监管机构酝酿救市，以及疑似「国家队」入市，都未能阻止股市跌势，29日沪指大跌3.3%，跌入熊市区域，30日仍未止泻，但开盘后临近午盘沪指探底回升跌幅收窄终收市升224点。   希腊政府的一名高级官员29日称，证实，希腊不会偿还国际货币基金30日到期的16亿欧元贷款，凸显出这个国家金融危机的严重程度。国际货币基金组织则曾在此前表示，如果希腊不能按时还款，则将马上成为该组织的欠债国。   目前国际评级机构标准普尔已把希腊的债务评级调低至CCC-，即垃圾债券评级，指希腊退出欧元区的可能性高达50%。   金融银行股成重灾区   希腊实施资金管制，消息拖累环球股市29日插水，其中欧洲金融及银行股成为重灾区。道琼斯工业平均指数报17,596.35点，跌幅为1.95%；标普五百指数报2,057.64点，跌幅为2.09%；纳斯达克综合指数报4,958.47点，跌幅为2.40%。   银行股是重灾区，因为希腊的冒险被视为可能延缓Fed决定调高利率。摩根大通集团下跌2.5%，美国银行下跌3.0%。科技股也大幅下跌，如脸书下滑2.5%，Priceline集团跌2.9%。生技股安进公司大跌4.1%，吉利德科学公司跌3.4%。   欧洲主要股市偏软，德国DAX指数及法国CAC指数曾跌超过百分之三，英国富时一百指数则曾跌近百分之二。一旦希腊债务违约，甚至退出欧元区，欧洲银行势将蒙受坏账及相关投资损失，拖累该区金融银行股急挫，市值蒸发逾四百亿美元。   据财经资讯供应商FactSet统计的资料显示，德国和法国股市均创下了自2011年11月1日以来的最大单日跌幅。   恒指收市跌696点   中国股市方面，虽然央行落重药救市，减息与减存款准备金两招齐出，但股市对央行的特效药似乎已有「抗药性」，29日上证综指最多曾跌7.6%，一度跌穿3,900点，暴跌近8%，最低见3875点。   午后即传出官方3招托市，包括中证监为打击两融降温、酝酿暂停新股上市，以及养老金入市，安抚市场情绪。沪指尾市重上4,000点，全日跌幅收窄至3.3%，收报4,053点，为两个半月新低。   截至29日，A股在今次牛市最高位已累计下挫22%，技术上已步入熊市。29日全日计，沪综指波幅达10%，两市有逾1,500只股份跌停。而遭内外夹击的港股，恒生指数一度大泻超过一千点，收市报25,966点，跌696点，全日跌幅达2.6%。   30日早盘沪指再度低开，盘中小幅拉升后快速跳水，连续跌破4,000、3,900点，在创本轮调整新低3,847.88，盘中巨震5.63%，及后止跌，收市终倒升224点, 收报4,277点。   香港股市及到尾段稍为回落，香港恒生指数周二收市报26,250点，升283.05点。    

如今，债台高筑又求援不得的希腊站在了破产的边缘，眼下，政府已经巧妙地以公投形式将决定国民生存的权利“赋予”了人民，然而，不管结果如何，承担痛苦的也往往是国民自己。从那些曾遭遇过国家破产的国民身上，也许可以窥测希腊破产背后的民生百态。 阿根廷数百万人赤贫如洗 孩子吃老鼠果腹 2001年12月，面对高额外债的阿根廷政府，宣布停止偿还本息，事实上等于宣布破产。许多阿根廷人一夜间从小康变为赤贫。 每到夜幕降临，许多老少妇孺便在街头流浪，徒手在垃圾箱中寻找纸板、塑料、玻璃、金属等一切可以卖钱的废品。银行关门，失业率激增，破产才半年，在这个有着约3500万人口的国家中，已有近2000万的贫困人口，这些人月收入不到190美元;还有840万人赤贫如洗，月收入最多不过83美元。 众多青少年营养不良，儿童饿晕的事情时有发生。学校的午餐也许是许多孩子一天内吃到的唯一一顿饭，因此在国家破产后，学校的缺勤率反而下降了。在距离首都仅30千米的小镇，飢饿的孩子们不得不以蟾蜍和老鼠果腹。由于手中没钱，许多人开始采用以物易物的方式来获取服务和商品。 危机中，人们对政府逐渐失去信心，在饥贫中挣扎的人们走上街头示威游行，然而却遭到警方和政府的镇压，于是除了饥饿和贫穷，他们更面临着死亡的威胁。 塞浦路斯人面临高额储蓄税 存款险被政府“打劫” 2012年，地中海岛国塞浦路斯因银行业过度扩张而陷入危机，几度濒临破产。2013年，为了获得外援，塞浦路斯政府打起了“人民存款”的主意，欲盘剥人民的血汗钱。 根据欧元集团和塞浦路斯政府3月16日达成的协议，德国等欧元国家及国际货币基金组织会提供100亿欧元的救助款，但塞浦路斯人也要承担部分损失，即塞浦路斯储户必须缴纳储蓄税，10万欧元(约合12.9万美元)以上存款的税率为9.9%，其他存款的税率为6.75%，此项存款税可给塞浦路斯政府带来58亿欧元(约合74.8亿美元)收入。当天，许多人一觉醒来便一头雾水地发现自己从富翁变成了贫民。消息一经传开，塞浦路斯人赶紧奔向银行，但他们随即被告知，所有账户已冻结，提现一律禁止。于是，愤怒充斥塞浦路斯大街小巷，市民甚至用挖掘机堵住了银行的入口，扬言如果不让取款就要推倒银行。 还好，在民众的强烈抗议下，存款征税议案在三天后的议会投票中遭到否决，但政府此番赤裸裸的强盗行为也足以让人民丧失信心。 冰岛人陷入购物狂欢 对破产不以为然 同样遭遇国家破产的冰岛人民与阿根廷和塞浦路斯人的境况迥异。2008年，关于冰岛破产的说法铺天盖地，但不管外人以为那里的生活多么水深火热，冰岛人自己仍怡然自得，甚至出现了总理急得生病住院，百姓丝毫不以为然的鲜明对比。 冰岛由于实行高福利政策，所以很多人并没有存钱防老的习惯，银行存款占个人全部资产的比例并不多；此外，冰岛人投在股票、期货等金融市场上的钱也多是闲钱，损失虽然令人心痛，但还不至于严重到影响生活的程度，所以看不出来生活水平有显著下降，反而是因为冰岛克朗贬值的缘故，到冰岛购物的外国人增多，还相应促进了当地的旅游业和商业发展。而且，货比贬值带来奢饰品大幅降价，除了外国人跑来扫货，冰岛人自己也在购物狂欢中玩得不亦乐乎。另外加上没有塞浦路斯那种专为人民添堵的政府，危机中的冰岛人也过得还算不错。 一旦国家破产，希腊人是否有其幸像冰岛人一样。看看希腊政府用公投将责任推卸得一干二净，这种可能性应该不大。

　　根据26日的最新数据，彭博纳诺斯加拿大消费者信心指数(Bloomberg Nanos Canadian Confidence Index)再度攀升，来到56.8，与今年最高指数56.9相比，仅差0.1，仅有一成多受访民众认为，房价在未来半年会下跌。 　　这项数据是由纳诺斯研究调查公司(Nanos Research)所统计，本次指数是过去五周以来的最高值，不过若单就房地产方面来看，民众的正面观感指数为36.97，比前一周的37.25小幅下降。 　　该公司负责人纳诺斯(Nik Nanos)表示，房地产对民众信心程度影响不容忽视，目前仅有13.2%的民众认为，房价会在未来半年内出现下滑状况，这是去年11月以来的最低数值。   　 加国央行副行长史金柏认为，加国房市可能即将出现软着陆。   　　但纳诺斯亦指出，若房地产市场出现任何负面改变，将会严重影响加国民众对经济之整体信心。 　　虽然温市与多伦多地区的房价今年不断持续成长，不过加国央行副行长史金柏(Larry Schembri)25日曾公开表示，认为在房价攀升与消费者负债提高的影响下，房市可能会出现软着陆(soft landing)，将慢慢回落到适度成长的区间范围内。 　　安省买卖住宅 电子签名具效力 　　拜电子商业法(Electronic Commerce Act)修正案从7月1日起生效之赐，将很快在安省买卖住宅时，可以电子签名方式签署合约。 　　法律专家说，根据电子商业法修正案，在房地产交易合约上以电子方式签名，将具有与亲笔签名等同法律效力。在现行法律下，诸如买卖合约这类房地产交易文件，必须由参与交易者的亲笔签名，才具有法律效力。 　　安省房地产协会(Ontario Real Estate Association)总裁佛姬，将该修正案称为“对房地产经纪人及消费者的好消息，”这项新选择极大地方便买卖双方。 　　在安省之前，魁北克、新布朗士维克、缅尼托巴、纽芬兰及爱德华王子岛省已经允许在房地产交易时采用电子签名。

  金色年华？   过去曾经有专家把退休以后的生活称作是金色年华Golden Years；因为包括加拿大在内的西方发达国家的老年人退休以后有退休金和养老金，儿女已经长大成人，房子也已经付清贷款，空闲时间一大把，身体健康也不错，病了有公费医疗，可以尽情的享受生活了。   但对于许多加拿大退休老年人来说，这黄金年华却成了泡影。   朱迪的破产经历     安大略省的朱迪.苏通就属于这个不断扩大的群体中的一个。朱迪从来没有想过自己退休后的日子会这样难过。她和丈夫维克都曾经有不错的工作和生意，房子贷款已经付清，儿子也已经长大成人；但在66岁，她却不得不申请破产。   朱迪说，倒霉的事情从2002年开始。先是她丈夫维克的电讯公司在严酷的竞争中破产；为了还债他们不得不把自己拥有的公寓楼单元出售。然后是维克被确诊为老年痴呆症，无法继续工作挣钱；维持家庭收入的重担就落在朱迪一个人身上，这让她心力交瘁。   朱迪原来的职业是教师；后来辞职帮助丈夫打理其电讯公司。在公司破产、丈夫维克又患上老年痴呆症后，朱迪一方面照顾丈夫、一方面在银行找了一份工作；但在2008年，银行裁员让她失掉了工作。   祸不单行，不久之后丈夫维克的老年痴呆症恶化、不得不被送进护理院，这意味着朱迪要同时支付两个地方的房租：丈夫维克的老人护理院租金和饮食费用，还有自己租住公寓的租金。而朱迪在银行的工作丢掉后她再也找不到收入不错的工作，只能干些低薪的临时工工作。   虽然丈夫维克在2011年去世，但朱迪欠的账单仍然是不断增加；又挣扎了一年，朱迪最后不得不申请个人破产，那时她已经66岁了。   老人破产问题严重   发生在朱迪家庭的财务困境并不是偶然的情况。根据加拿大联邦政府监管个人破产问题的“破产办公室”Office of the Superintendent of Bankruptcy的资料，2014年宣布个人破产的加拿大人中有10%年龄在65岁以上，这比2010年的数字增加了20.5%。   安大略省证券管理委员会对加拿大老年人财务问题的研究显示，突然出现的健康问题是让老年人财务计划脱轨的主要原因。这项研究以1500名随机选择的50岁以上的加拿大人为研究对象。   健康好与坏都可能是问题   如果老年人身体好、没有什么健康问题，这样的好事情也可能会带来财务方面的问题。专家们指出，加拿大人平均寿命的提高意味着老年人越来越长寿；原来存款可能能够对付到80岁，但现在活到85岁、甚至90岁已是常见的现象，退休前的存款就显得不够用了。   低利率让人借债上瘾   另外一个老年人破产问题猛增的原因是，许多老年人退休时仍然背负债务。加拿大统计局2012年的数字显示，有42.5%年过65岁的加拿大人仍然负债，这比1999年时的数字增加了整整55%。   专家们说，多年来银行超低的贷款利率和容易得到的个人信贷、信用卡使得太多的加拿大人借贷上瘾。借债过多对退休后的老年人是更大的问题，因为他们的人生之路不是刚刚开始、而是已经日薄西山了。

周一两市高开低走，十点左右金融、煤炭、石油拉升护盘，沪指反击翻红，随后冲高回落开始跳水，权重股跳水，题材股掀跌停潮，沪指盘中连破4200、4100、4000、3900，午后一点半左右沪指探底回升跌幅收窄，全天最高4297.48点，最低3875.05点，盘中巨震10.07%。沪指自本轮牛市新高5178.19点调整以来，十个交易日跌逾千点，跌幅达20%。两市逾1500股跌停。 截止收盘，沪指报4053.03点，跌139.84点，跌幅3.34%；深成指报13566.27点，跌832.51点，跌幅5.78%；创业板报2689.76点，跌23.94点，跌幅7.91%；大数据I300指数报3637.49点，跌164.63点，跌幅4.33%。 成交量方面，沪市成交9042.71亿元，深市成交6311.93亿元，两市共成交15354.64亿元。 板块方面，银行、保险涨幅靠前，运输设备、医疗保健、智能机器、信息安全、电商概念、智能家居、基因测序、智能电网跌逾9%，互联网金融、安防服务、智能穿戴、智能交通、国软软件、环保跌逾8%。 后市展望 A股市场的连续大幅下挫是多方面因素共同作用的结果。分析人士表示，首先，前期大盘呈单边上涨行情，期间并未有像样的调整行情出现，随着指数涨幅的扩大，沪深两市调整的压力同样在逐步增加。其次，A股IPO节奏的加快以及中国核电、国泰君安等大盘股的上市融资增大了市场心理层面的压力。同时，上周三证监会[微博]下发了新一轮28家公司IPO批文，新股发行速度不减重挫股指。第三，管理层对场外配资的清理，使得市场资金面受到直接冲击。第四，两融余额三连降缩水逾600亿元，降杠杆效应初现打压股指下行。第五，近期市场对国内货币政策转向的担忧同样增强了各方的抛售意愿。 分析人士预计，在央行“双降”的重大利好影响下，市场急跌局面已然过去，接下来市场有望逐渐回归理性，三季度将震荡走强。本周为横跨6月底和7月初的一周，既是迎来新股发行的一周，也是经济数据开始披露的一周。经过连续大幅下挫后市场存在企稳反弹的可能，需要密切关注两个止跌信号：一是一线城市房价涨幅趋缓；二是市场出现放量长阳。 方正证券表示，大盘已跌出来的空间，既确定了政策底，也确定了市场底，降息消息利好金融、地产、资源、电力、建筑等周期性板块，市场结构性机会再现，未来行情结构牛特征确立，但大盘呈慢牛格局，短线则注意60日均线反压。在别人贪婪时，多一份谨慎，在别人恐慌时，多一份乐观。操作上，买跌不追高，若大盘大幅高开，轻仓者观望，重仓者逢高坚决减持高价高估值股；若大盘开盘涨幅不大，轻仓者逢低关注受益降准降息股及国企改革、一带一路，重仓者观望为主。 天信投顾分析认为，上周连续暴跌，不仅仅有管理层极力降杠杆，以及年中银行间结算的作用，同时也有央行整个6月份并未实施市场操作，未向市场释放流动性有一定的关系。我们预判市最迟明天银行之间结算即将完成，进入7月份以后资金有望再一次从银行流向证券市场，再结合周末央行实施的“双降”，明显超出了市场的预期，我们认为短期市场将重回升势，当然，这个升势不大可能一蹉而就。也就是说虽然“双降”有望提振股市、减缓短期急跌，但市场难以迅速反转，盘整蓄势仍将持续一段时间。我们认为其中的三类股非常具有操作价值：一是最近腰斩的次新股；二是最近跌幅较大的高科技行业中的白马股；三是反弹期间有政策支撑的板块！

上周五，沪指暴跌近8%，上百个股票跌停（资料图） 凤凰iMarkets讯 近日美国著名电视台CNBC的一档节目惹出巨大争议，因老牌分析师在节目上称中国股市为赌场，而前不久该电视台还多次看好中国股市。CNBC电视台和许多国际媒体一样，在面对中国股市的态度上是“骑墙派”。 据CNBC网站报道， 老牌市场分析师麦克-贺兰德（Mike Holland）当地时间6月26警告称，中国大陆股票的市场就如同一座赌场，投资者应该三思而后行。当地时间6月26日，上证综指出现暴跌，跌幅超过7%以上。 有分析人士指出，6月26日沪指暴跌创下过去五个月以来中国大陆股市单日最大跌幅纪录。在一个月时间中，沪指跌幅超过了14%，而此前仅在一年时间内沪指便创下指数翻一倍的傲人成绩。 身为私人投资者公司Holland and Co. 主席的麦克-贺兰德在接受CNBC节目采访时表示：“中国股市的发展几乎完全是通过零售的方式，在这里充斥着大量投机者。过去几个月里中国股市的资金有很大一部分来自融资融券债务。” 麦克-贺兰德强调指出，A股的市盈率超过50倍，而且基本上只有中国大陆公民才有资格购买A股股票。 麦克-贺兰德建议，那些有意利用当下A股大跌而“抄底”的投资者，最好参考一些A股市场投资老手们的建议。 麦克-贺兰德说到：“如果你真的想投资A股市场，那么最好能和一位经历过A股大起大落的投资经理同步行动。事实上，我在A股市场时就是这么做的， 对于我来说绝不会单枪匹马进军A股市场。”

加拿大一个持左倾观点的研究机构说，他们根据对纳税人数据的分析发现，哈珀政府提高免税储蓄账户上限的政策很少惠及到低收入和中等收入的加拿大人。   这个名叫布罗德本特的研究所星期一发表新的研究报告，对联邦政府将年度免税存款额度由原来的5千5百元提高到1万元之后，有多少加拿大人跟进做出了统计。研究发现只有最高收入层的那些人可以从此政策中受益。 而大多数加拿大人，包括中产阶级， 即使他们努力存钱，也无法用足以前规定的每年5千5百元的额度。     哈珀的保守党是在207年推出的免税储蓄账户政策， 鼓励加拿大人为将来储蓄。2011年竞选时又提高了免税存款额度，从今年开始实行。而今年是大选年，联邦各个政党的政治家们已经开始就各自的国策拉选票。预计免税储蓄账户问题也将成为选战辩论的主题之一。

回望整个2015上半年，股市的火爆，使得市场上其他理财产品都黯然失色默默做了陪衬。上周中开始连续三个交易日A股市场的大幅震荡，在端午节前最后一个交易日沪指更是连续跌破4600、4500点整数关口，创下了七年以来最大单周跌幅。   节后的四个交易日行情更是让股民感叹，A股已疯。周四的法定砸盘日以一颗中阴结束了此前连续两天的小反弹，周五则一去千里，早盘直接跳空低开，短暂上攻无果后进而一泻千里，一度大跌逾8%，后期或将向4000点狂奔。创业板指则更为惨烈，一度跌逾9%，尾盘一小时几乎维持在当日低点不动，一度让市场以为跌停。而周五市场共有2000多只个股跌停，其惨烈程度只能让历史来铭记，而之于投资者则只能忍痛接受教训了。       反观余额宝为首的宝宝货币基金也风光不再，伴随基础利率的走低，余额宝7日年化收益率已经跌破4%。下半年，财该怎么理？   A股大盘：慢牛是趋势，长线钓大鱼       如果抄底已经错过，不如继续攥紧自己手中的股票期待牛市的再一波到来。上月末到本月中的超级牛余波未平，股市大跌之后，市场被看好将出现反弹。中证证券认为6月23日的V形反弹标志本轮行情底部已经探明，后期市场将进入震荡上攻局面。博众投资认为短期内市场风险仍逐渐加大，股民如果找不到明确的交易时机，就不要冒险进行短期频繁交易。高风险偏好资金离场之后，牛市节奏将趋于稳健，行情热点也将围绕更具确定性的改革预期与业绩改善展开。放长线钓大鱼是应对近期股票市场震荡进入慢牛行情可供参考的策略。         货币基金vs股票型基金：基金有不同   理财人表示，个股跌了，为了防范非系统性风险，选择涨跌不那么剧烈的指数基金可以抹平一些股市带来的震荡。股票型基金由基金管理人将众多投资人的资金分散投资到不同的股票上，并配以较低风险的债券或银行票据等以降低基金整体风险。   货币基金是基金市场风险最低的一种资产配置方式，相比其他理财方式，货币基金用于流动性管理的意义大于获取收益的意义。然而6月17日，余额宝7日年化收益率两年来首次跌破4%关口并在持续下降中。央行宽松的货币政策，货币基金收益率随之下降，短时间内跌势难以逆转。“宝宝”类理财产品收益和规模也会在低位徘徊。     银行理财重出江湖：7%高收益来袭   年中一向是各大银行揽储的时候，尽管国务院将银行存贷比考核变为动态考核，似乎并未完全缓解银行年中的资金压力。记者走访发现，银行里高收益的理财产品多了起来，部分产品甚至冲上7%。   分析师殷燕敏指出，从商业银行稳定存款的角度讲，选择在6月提高中短期理财产品的预期收益，不但可以稳定年中存款，而且有利于银行下半年的理财转化存款，尤其是90天左右和180天左右的理财产品，能够为三季度和年底提供良好的储备。     固定收益理财，真的不考虑？   相比于震荡的股市行情，固定收益理财产品依然稳扎稳打。未来如果股市前景持续不明朗，将有更多的投资者回流固定收益理财市场。固定收益理财包括银行的部分理财产品以及广阔的P2P网贷市场。有数据显示，2015年5月，网贷行业平均收益率为14.54%，远高于银行存款利率和货币基金收益率的优势也吸引着越来越多的理财人涌入。     目前，最常见的理财方式无外乎股票、银行存款和互联网+金融类理财产品。股票投资还是风险较大的市场，建议只是在市场形势好的时候适度参与；对于银行存款，风险较低，但受益也低；互联网+金融类理财产品，收益通常比较稳定，一般可达6-13个点。就目前互联网金融类理财产品来说，由于产品众多，投资者难免挑花了眼，所以记者建议，选择互联网金融类理财产品，一定要选择安全诚信的平台。   百姓理财，是时候“换口锅吃饭”了。对于普通百姓来说，有投资理财需求，选择不只是银行和股票、基金，而是更多，而且会越来越多。“虽然互联网金融理财类产品选择的余地很多，但目前目前国家监管政策仍未落实，互联网金融理财平台鱼龙混杂现象严重，所以投资者在互联网金融投资活动中，一定要谨慎，尽量选择类似凤凰金融、陆金所等资质和规模有保障的正规平台，保证投资安全。”业内人士建议。

加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的周度压榨报告显示，截至6月24日当周，加拿大油菜籽(3686, -105.00, -2.77%)压榨量为151509吨，较前一周的130383吨增加16.2%。 2014/15年度迄今，加拿大油菜籽压榨总量为6，492，594吨，上年度同期为6170826吨。 当周，加拿大油菜籽压榨产能利用率为75.8%，年初迄今为81.6%，去年同期为80.3%。 COPA同时公布，截至6月24日当周，加拿大大豆(4267, -3.00, -0.07%)压榨量为15760吨，较之前一周的36981吨大幅减少57.4%。 2014/15年度迄今，加拿大大豆压榨总量为1，554，979吨，上年度同期为1，409，451吨。 当周，加拿大大豆压榨产能利用率为24.0%，年初迄今为53.8%，去年同期为48.8%。

中国影子银行对于在中国经济放缓背景下发放贷款日益小心，它们已转向中国股市，令一些没有受到监管的保证金贷款急剧增加。过去一年里，这些保证金贷款推动中国股市疯狂上涨。 目前，监管机构正在打击对股市投资者的影子放贷现象。分析师表示，此举是上周上证综指出现13%跌幅的部分原因，这是该指数2008年全球金融危机以来的最大单周跌幅。 一位向股市投资者提供灰色市场贷款的重庆影子银行从业人员表示：“资金成本已经上升，资金流已经缩水，交易结构正变得更加复杂。” “我们不再处于增长期。情况更像是在过把瘾就死地赚快钱。没人把这当主业。” 2010年，中国正式启动了券商的融资融券业务试点。2012年，通过成立中国证券金融股份有限公司(China Securities Finance Corporation)，中国扩大了对该计划的实施力度。该公司由国有的证券交易所成立，专门负责向券商提供资金以借给客户。 根据证交所的数据，周三收盘时官方的融资融券余额总计为2.2万亿元人民币（合3540亿美元），大大高于一年前的4030亿元人民币。然而，虽然这种官方批准的融资融券业务监管严格而且相对透明，但对于中国杠杆化的股市投资来说，它们其实只是冰山的一角。 对于券商开展的正规融资融券业务，只有证券户头上现金和股票价值50万元人民币以上的投资者才可以参与。投资者的杠杆上限为，每1元人民币的自有资金，最多可以获得2元人民币贷款。此外，只有特定股票才可用于融资融券交易。 然而，在保证金贷款灰色市场的黑暗世界里，却没什么规则可言。保证金贷款的杠杆可以达到5:1或者更高，投资者可以下注的股票也没有限制。 这种杠杆化赌博的资金，主要来自银行和信托公司出售的理财产品。这种理财产品是银行向客户推销的一种结构化存款，作为传统存款的高收益替代品，它还曾催生过2010年开始的中国最初的影子银行热潮。 传统理财产品的背后，是债券、贷款和货币市场工具等信贷资产。许多资金最终都流向了房地产开发商和地方政府基建项目。 然而，随着中国楼市放缓以及中央政府致力于控制地方政府债务迅速上升，这种形式的影子银行业务已日渐减少。与此同时，货币宽松政策助推了股市的繁荣，将理财产品的资金吸引至这一市场。 以姜超为首的海通证券(Haitong Securities)分析师在近期一份报告中写道：“而当前货币脱实向虚，金融市场的繁荣使得对接二级市场的‘类固收’产品成为理财重点配置对象。” 对于最盛行的“伞形信托”结构，目前还没有可靠的数据。不过，海通估计，来自信托公司、以保证金贷款方式进入中国股市的资金在5000亿元人民币到1万亿元人民币之间。 在金融炼金术的点化下，信托公司将股权投资变成了能产生固定回报的结构化产品。当然，这种固定回报只有在不出现某些状况的情况下才能得到保证。 在伞形信托中，银行买入承诺提供固定回报的优先级受益权，再把优先级受益权分割后以理财产品的形式分销给客户。 而对冲基金、券商及其他机构则认购劣后级受益权。劣后级投资者首先吸收股票投资的损失，但同时也享有满足优先级投资者固定回报后的所有盈利。 劣后级投资者实际上是在从优先级投资者手中借钱，对股票进行杠杆化投资。劣后级投资者为保证金贷款支付的利息，构成了支付给优先级投资者的固定回报。 分析师表示，如果机构投资者是唯一游离于正规融资融券架构以外、开展杠杆化投资的投资者，那么这其中的风险仍是相对有限的。然而事实上其他类型的投资者也在通过伞形信托和类似渠道，获取保证金融资。 过去一年里，中国涌现了大量所谓“配资”公司，它们差不多会为任何有需要的人提供保证金贷款。这些公司的官方注册类型是咨询公司，它们也会认购伞形信托的劣后级受益权。 在券商处开设证券账户后，配资公司使用恒生电子(Hundsun Technologies)制作的一款软件，将该账户分为多个子账户，令配资公司的客户能够独立开展交易。作为官方账户所有者，配资公司拥有最终控制权，一旦投资者亏损过于严重，它可以清盘任何子账户。恒生电子是一家在上海上市的公司，由阿里巴巴(Alibaba)创始人马云(Jack Ma)控股。 4月中旬，中国证监会叫停券商与伞形信托的合作。6月13日周六，证监会公布了后续规定，明令禁止券商与配资公司合作，为其提供电子交易系统的直接访问权。在随后的周一，中国股市开始大幅下跌。 市场参与者表示，配资公司仍在继续运营，不过其资金规模和杠杆幅度已大幅降低。 随着保证金融资放缓，投资者无法再指望充沛的流动性推动市场行情了。

（法国方丹－苏尔－索恩27日美联社电）法国官员周六披露，工业气体仓库恐袭事件主嫌「自拍」他与斩首商人的照片，透过应用程式WhatsApp传送给1个加拿大手机号码，他们已展开调查，查找该名加拿大手机用家。 加拿大公安部长的发言人确认加方牵涉该案，并说渥京协助法国当局调查。 法国保安人员指出，法国调查员仍在调查收信人的身分，但无法即时证实媒体报道，确定此人现时身在叙利亚，而伊斯兰国极端组织在那里有占据领地。 调查人员仍未找到牵连激进或外国组织的确实线索，最新消息传出，案件显得更复杂，再次触动人们的神经。巴黎发生恐袭命案，距今不到6个月。 法国官员指出，此案主嫌萨尔希(Yacine Salhi)是货车司机，早有牵连极端伊斯兰主义纪录，警方在里昂拘押他、他的姊妹和妻子。萨尔希涉嫌周五驾车冲撞美资化学物品仓库，将雇主头颅砍断挂工厂门口。 法国1名官员说，凶嫌自拍照透过WhatsApp应用程式，传送给加拿大电话号码。脸书(Facebook)拥有这个应用程式，那是全球流行的即时影像传送系统。 加拿大公安部长发言人德勒吕(Jean-Christophe de Le Rue)确认，加拿大当局涉及该案，不肯透露调查细节。他说：「我们协助法国当局调查，但我不谈论国家安全事务的运作情况。」 据悉，没有组织即时承认责任。砍头示众显然模仿伊斯兰国手法，早前数天，武装组织号召穆斯林斋戒月发动攻击。法国官员指出，萨尔希过去与萨拉菲主义(Salafists)极端运动有关联。 巴黎检察官办公室发言人蒂博特-勒屈弗尔(Agnes Thibault-Lecuivre)说，主嫌初时不肯讲话，后来开口与调查员说话。她不愿谈论详情，只说调查员未有发现外国联系。 她说，受害人已在斩首前勒死，调查员不知道斩首地点在哪里。 第4名嫌犯周五落网，后已外释，没受检控。

所有消费者都清楚信用分数（credit score）极为重要，并希望自己的信用分数尽可能保持较高的水平。但如果失业，或是手头的资金短缺，信用分数就将因为无法支付帐单而受到影响。 不过，信誉公司FICO表示，如果到了失业或没钱支付帐单的地步，也不是没有转圜余地，有些帐单还是可以迟付，而并不会影响信用。信誉用分数可决定消费者获取贷款和信用卡的利率。FICO公司指出，部分帐单很重要，一定要及时支付，以免信用受损，例如信用卡帐单和贷款。这些帐单的付款要纪录在信用报告上，因此，至少要保证支付最低付款额。但FICO公司表示，水电费、煤气费、电话费等日常生活的帐单如果没有按时支付，则不会出现在信用纪录上。其他一些与信用无关的帐单，还包括汽车修理费、水管工费用、电工费。以及其他房屋维修费等帐单，尽管没有按时支付会导致利息增加，造成消费者的较沉重经济负担，但并不会影响信用分数。日常生活的帐单和维修费用的帐单在到期日没有按时支付，虽然不会影响消费者的信用，但如果欠债被转移到讨债公司，则将会严重影响消费者的信用，并可能影响消费者与服务商和小业主的关系。FICO表示，如果遇到这种情况，最好是和小业主和服务商协商，以协调出一个可行的支付欠帐计画。如果因为拖欠债务太久而被起诉，或是连续四次不付款，消费者欠帐的公司会认为是拒绝付款的逾期帐户。而做出不利于消费者的判断，进而对信用分数产生严重影响。FICO公司表示，消费者要切记，如果出现逾期帐户，一定设法恢复正常还款，以避免演变至无法挽救的地步。