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　　加拿大安省农业、食品访华代表团20来名企业代表中，华裔成员占了将近一半。他们有做电子商务平台的、开发房地产的、代销代购的，也有「正宗」做农业的;更是回到自己的原居地，各显身手，颇有收获。   　　做农业的是陈思思，她是魁北克一间名叫Aussan的公司的业务总监。她表示，他们做的是新型的农作物营养喷剂，也叫做「叶面肥」，用在天然、生态、有机的农作物上，可以使得它们不依赖杀虫剂。   　　她把产品带去中国，受到普遍欢迎。中国国内已有些地方对该产品做过试验，效果不错。 　　皇帝市百万元菜场已售出 　　多伦多有华裔地产经纪也是代表团成员。房地产和农业似乎有些距离。不过他表示，他带去的是商业物业、农场、肉类加工厂、中草药种植场等。在富起来的中国，目前许多公司和个人都觉得资金没有出路，所以对他的项目很有兴趣。 　　目前，他代理的皇帝市一个种菜的农场，已经有中国商家购入了。价格在百万元左右。 　　另外一位房地产公司副总裁王先生。他们公司打算在大多区建国际经贸办公楼， 　　希望了解中国客人是否有兴趣，也参加了代表团。据他了解，兴趣很大。 　　盼打开西洋参蜂蜜销路 　　做电子商务平台的梁正斌和徐青表示，他们主营西洋参和蜂蜜。他们说，人参在加拿大是农产品，但在中国则是药品。他们希望加强沟通，打开通道。 　　做代销代购的是张杰。将枫叶糖浆卖到中国去的，正是这位女性的工作。她说，正在帮助更多加拿大食品进入中国。  

　　Van Geyn(左)昨日在多伦多芬街(Front St)的一个油站向一名支付了80元油费的司机返还了27元油税，令该名司机大呼没意识到原来汽油税的负担如此重。 　　有没有人在油站加油的时候考虑过为每公升汽油支付的价钱，有多少是真正用来购买汽油，有多少是用来给政府缴税?「加拿大纳税人协会」(CTF)昨为安省纳税人算了一笔帐，按照每公升1.1元的价格来计算，其中只有73仙用来买油，剩下的37仙都交了税。   　　昨日是CTF第17年度的「汽油税诚实日」。为了让更多纳税人清楚汽油税的负担，该协会安省主管Christine Van Geyn表示，现时安省每公升汽油的价格中，有34%都是税，这其中除了由联邦政府和省政府联合徵收，由销售税和货劳税加起来的综合销售税(HST)之外，还有每公升1.5仙的联邦「消除赤字」汽油税(deficit elimination gas tax)。   　　「大多数司机都还没有意识到这一点，直到你真正把这个数字放在他们面前，他们才会意识到这两个税项给他们带来的负担。」Van Geyn继续说道∶「我们的目标就是要呼吁政府结束这个汽油税上税的局面，同时取消以消除赤字为名义加在纳税人身上的负担。」 　　但她同时亦承认，现时安省并不是汽油税最高的一个省份，要完全取消这个税项亦不现实，目前纳税人需要先争取让政府取消「消除赤字」汽油税。她指出，加拿大司机每年在这一个税项上就要为联邦政府缴纳15亿元，而当初引进而税务的目的是为了消除赤字，从1997年至2007年之间，联邦政府五度消除赤字达到盈馀，但这个税项始终都没有消失。  

5月14日，“黄光裕概念股”三联商社、中关村、山东金泰全部涨停，港股国美电器涨幅超过5%，国美电器股价曾长期徘徊在1港币，但从4月开始连续上涨到目前的2.4港币，累计涨幅达到114%。 一切都源于一则持续发酵的消息，黄光裕将于本月提前出狱。其实黄光裕将于2015年中提前出狱的消息从去年就开始流传，难以想象这轮股价上涨幕后没有推手，仅国美电器一支股票的涨幅就让黄光裕家族身价暴增70亿港币，大股东黄氏家族目前持有国美电器32.4%股权。 这就是黄光裕为投入战斗准备的子弹。 子弹已经上膛，枪往哪里打？ 第一战：金融 房地产早已是过去式，家电连锁也江河日下，黄光裕新的战场，是金融。这是一个挤满了竞争者，但还未有一家领导企业的初创市场，互联网金融更是鱼龙混杂。乱中求胜、火中取栗，本来就是黄光裕最擅长的事。 其实国美已经为进军金融搭建好了平台。2015年1月，国美控股集团金融业务板块落户天津开发区，涵盖了国美金控投资有限公司、财务公司、第三方支付、融资租赁和小额贷款公司，总投资近15亿元。其中的核心是国美金控公司，由它投资下面的若干子公司，国美金控注册资本5亿元，由国美控股集团100%出资，目前由黄光裕的妹妹黄秀虹掌控。 此前一年，国美已经在金融领域做了一连串布局，2014年国美进入黄金电商，与诺安基金合作推出了互联网金融产品“美盈宝”，2014年11月国美宣布斥资19亿元入股徽商银行，持股5.41%，但这一认购未能通过证监会审批，于2015年2月宣告终止。不过这对黄光裕来说不是问题，国内未上市银行这么多，再找一家并不难。 国美在金融上的一连串动作，背后的操盘手正是黄光裕的妻子、国美集团战略决策委员会主席杜鹃。以国美系多年来积累的客户资源，黄光裕操控资本的能力，做金融是顺理成章的事情。黄光裕对金融或许缺乏业务理解，不如出身银行的杜鹃熟悉，但在战略和方向上，没有人比他更有眼光，国美的下一个十年怎么走，将取决于金融这一仗能否打响。 第二战：电商 以黄光裕的聪明才智，不会看不出国美这几年江河日下，别人在大举扩张，国美却在挨打，与对手的差距不断拉大。2014年国美电器营收603亿元，而同期京东交易额为2602亿元，苏宁营业收入1090亿元，即使加上非上市门店，国美与对手的差距也在越拉越大。2014年国美的盈利能力得到明显改善，12.8净利润同比增长43%，但是这是用战略收缩换来的，当别人都在疯狂做电商、下沉O2O时，国美几乎是退出了战场。 2014年，京东在一线城市家电零售市场份额已经达到60%，全国市场份额三分之一，国美在线上份额只有1.7%。零售大佬换成了马云和刘强东。当年同时代那批人老的老，走的走，只有张近东还在苦苦追赶。江湖，已不是那个江湖。 以黄光裕的个性，绝不甘心就此放弃老本行，必然会重新杀入电商，用收购，用价格战，用一切可能的手段去打击对手，拿回原本的市场份额。 烧钱，挖人，这些都难不住黄光裕，怕的是战略摇摆不定。其实早在2012年收购库巴，时国美有机会抢先布局，但定位不清，双品牌运作了一段时间才发现同床异梦，2014年又转过头来整合库巴，这一拖就给了对手宝贵时间，几乎是坐等京东做大。此时国美对电商的定位从攻势转成了守势，一切为利润服务，要拿出足够好看的财报向大股东交代。 现在黄光裕出来了，只要他下决心杀进电商，还愁不见血吗？ 第三战：结盟 其实黄光裕的风格更像是独狼，国美行走江湖这么多年，只有收购，没有结盟。当年和陈晓曾经惺惺相惜，最后也是一山不容二虎。但是如今这个时代已经不是单打独斗的天下，行走江湖，没有几个小伙伴撑腰怎么当老大？阿里、腾讯都深明此理，平台做大了就要向硬件、物流、金融领域延伸，连京东都在众筹做智能硬件，相比之下，国美就显得形单影只。 如果黄老板在里面消息真的那么灵通，一定看到外界都在合作、结盟，互联网公司和制造商已经拉起手来，渠道商再不加入其中，找到自己的价值和位置，未来地位岌岌可危。 国美在业界20多年，手里有这么多供应商资源，难道就只能签签大单？制造商们都迫切希望拿到消费者数据，谁买了，谁在用，用得怎么样，这些国美手上都有，完全可以以此为接口和制造商合作。把供应商变成合作伙伴，干点除了卖产品更有意思的事情，国美的价值绝不只是销售额。 现在智能硬件商多如牛毛，创业公司那么多，生产出来产品往哪卖？别只让京东、苏宁冲在前面，国美可以主动出击做个定制频道，看准机会甚至可以收购几家，反正黄老板一旦出来股价秒拉十几个涨停，不愁没银子。 黄光裕和国美的过去与未来 【李媛/文】 国美电器创始人黄光裕的妻子杜鹃，近日以颇高的曝光率出现在公众视野中。如今的国美已彻底回归黄氏家族，黄氏风格不断显现。杜鹃日前出席国美年会发表演讲，以老子名言“慎终如始”勉励国美持续变革。 贝恩资本与国美大股东黄光裕家族之间的恩怨告一段落。 18亿入股，20亿离场 1月22日，贝恩资本一举清空了在国美的股票，套现离场。 “他们退出我们都不知道”，国美CFO方巍对新京报记者说，“1月21日收市后贝恩在交易平台下单，我才知道。我给竺总（贝恩在国美的代表竺嫁）打了个电话，他说他们的投资期到了。” 1月22日晚，国美电器发布业绩预告，2014年综合毛利率预计将超过18%，净利润将同比增长约40%。按国美电器2013年净利润8.9亿元推算，预计其2014年净利润将超12亿元。 这是国美2012年自亏损以后，连续第二年实现盈利，各项指标都可圈可点。线下的可比门店销售收入增长预期将在4.5%至5%之间，电子商务的总交易额(含平台交易金额)预期将比上年同期增长超过80%，而第四季度的电子商务总交易额预期将比上年同期跃升超过100%。 国美电器总裁王俊洲说，国美低成本高效率供应链以及“开放式全渠道零售商”的商业模式已取得成果，未来将通过采购、物流、信息系统和金融服务四个平台，加速线下、线上、移动以及其他社会化渠道的“全渠道”发展，持续提升盈利能力。 可以说，在如今电商企业如鱼得水的时代，继续深耕线下的国美电器每交出一份成绩单都属不易。 意外的是，同在1月22日当天，国美电器第二大股东贝恩，尽售其所持国美电器的9.2亿股，以较收市价折让2.5%-5.17%的条件套现约10.6亿元。贝恩退出后，国美第二大股东不再是贝恩，变为贝莱德，其持股比例由2014年1月底7.05%增至目前的7.73%。 公开数据显示，贝恩此次悉售国美股权，加上去年7月的配售，两次套现共约20亿元。相比2009年贝恩以18.04亿元认购国美股份，持股5年半，其账面仅赚了1.96亿元，投资回报率约11%。 贝恩退出后，1月22日至1月24日，国美股价连跌三天。第四天企稳回升。 贝恩曾为陈晓撑腰 贝恩低调离开，未引起市场太大波动。相比当年被国美高调迎娶入门，已不可同日而语。 贝恩于2009年黄光裕入狱后进入国美，而后介入了黄光裕与陈晓的“黄陈之争”（大股东黄光裕和职业经理人陈晓的控制权之争）。 2008年11月17日，黄光裕和财务总监周亚飞被相关部门带走调查。紧接着，国美财务遭遇麻烦，资金链吃紧，且还面临赎回一笔可转换债券的压力（国美此前在2007年5月发行过一笔46亿元的可转换债，持有人可于2010年5月要求国美赎回）。 同时，2008年正值全球金融危机，市场现金几乎枯竭，国美电器内外交困。 2009年1月，陈晓临危受命，接替黄光裕任国美董事局主席。 2009年4月，大股东黄光裕同意国美电器的债务重组方案。经陈晓引荐，国美电器引入贝恩。据报道，当时合作方案中隐含着“保证黄氏家族的控股地位”，并以“贝恩不会绝对控股国美”为前提。 只是，双方关系在后来的“黄陈大战”中彻底失守。国美高管各自站队，贝恩表态支持陈晓。 2010年9月，“黄陈大战”股东大会召开前夕，贝恩将所持有的18.04亿港元国美电器可转换债全部转股，转股股份为国美电器16.66亿股，占股比例为9.98%的股权。转股后贝恩成为仅次于黄光裕的第二大股东。 此后，以陈晓为首的国美电器提出高管股权激励计划，遭到黄光裕反对。2011年3月，陈晓辞去在国美的职务，张大中接任国美电器董事局主席，“黄陈之争”最终平息。 回溯贝恩进入国美的前三年，国美一直受困于内乱而频繁改变策略，2012年国美电器亏损近6亿，为上市以来首次亏损。与此同时，那三年也正是整个家电连锁业骤然生变，电商势力崛起，传统零售掉头向下的变革期。 黄氏地位巩固 伴随贝恩的离场，国美电器创始人黄光裕的妻子杜鹃，近日以颇高的曝光率重回公众视野。 目前，杜鹃身兼国美电器战略决策委员会主席以及国美控股CEO职位。1月25日，在国美2015年年会上，杜鹃发表演讲，引用了老子名言“慎终如始”，勉励国美持续变革。 方巍对新京报记者说，目前涉及国美重大战略的研讨会，都会请杜鹃和管理团队一起研究。国美在战略层面和战术层面，大股东和管理团队保持了高度一致。“大家都是经历了这么多事情，很希望公司能上下合一”。 如今，国美已连续8个季度呈现增长。转折点出现在2012年底，国美提出未来三年规划。当时国美电器总裁王俊洲即对媒体表示，“企业是黄先生创立的，今天提出的多渠道发展战略也和黄光裕的想法一致。”此后 “国美大股东黄光裕是幕后推手”、“黄光裕狱中遥控指挥”的消息开始见诸报端。 不过，据方巍介绍，贝恩对国美的战略层面也提供过帮助，它推荐了麦肯锡等公司帮助国美制定战略。2014年5月，贝恩派驻国美的非执行董事竺嫁接受媒体采访时曾公开赞同国美的变革路线，称“对于国美来说，走 专精路线 是当前环境下最适合国美的。 此外，近几年甚少传出贝恩插手国美事宜。中国家电商业协会副秘书长吴咸建认为，如今贝恩骤然离场，可能还与控制权有关。“贝恩增持了TCL通讯包括其他家电企业，说明它对家电行业并非看衰。此番退出国美或许因黄氏家族正不断强化其话语权，贝恩觉得没有更多机会，遂选择退出。” 此前曾有消息称黄光裕可能提前出狱，被国美方面否定。但2014年国美高调卖黄金、重振电商、大手笔调整线下等动作，无不渗透着黄氏风格。 新京报记者查询国美电器股权变动记录显示，2014年上半年，黄光裕通过全资掌控的4家公司，增持了国美电器1.08亿股，占当前总股本的0.63%，是近两年来唯一一次。 贝恩入股国美大事记 2009年4月 经黄光裕同意，国美电器公告，将进行债务重组，人选分别是贝恩资本、华平基金、KKR，其中，以贝恩的规模最大。 2009年6月22日 国美电器与贝恩投资达成投资协议，贝恩以18.04亿元认购国美的可换股债券。随后，贝恩资本将18.04亿港元国美电器可转换债券全部转股，共换16.66亿股，占总股本的9.98%，成为当时仅次于黄光裕的第二大股东。 2010年5月11日 黄光裕夫妇利用自己手中的表决权，于国美电器召开的股东周年大会上，在12项决议中连续投了5项否决票，导致委任贝恩投资董事总经理竺稼等3名前任董事为非执行董事的议案未能通过。 2010年5月12日 国美电器召开紧急董事会，宣布重新委任贝恩的三名前任董事，冲突升级。 2010年8月4日 黄光裕发函要求陈晓下课，国美起诉黄光裕。 2010年10月19日 贝恩态度生变，国美内战走向和谈。 2011年3月9日 张大中接替陈晓成为董事局主席。国美内战宣告终结。 2015年1月22日 贝恩资本一举清空了在国美的股票，套现离场。  

因受到理财顾问高利润的诱惑，列治文山1名失业女子损失近20万的退休金。然而，她并不是唯一的一位受害者，还有5人或6人同样被骗。   Rosemary Skinner和其理财顾问Daniel Lipovetsky已经相识10余年。最初，她在一家大型投资公司开通了一个账号。后来，Lipovetsky开创了自己的公司，并邀请Skinner投资。   Lipovetsky承诺，只要将钱投资到阿鲁巴岛，18万的养老金可以在11年的时间内转成50万。但是，Skinner将钱转过去后就再也联系不上Lipovetsky了。他的电话打不通，旺市的公司也消失了，甚至连公司的代表都找不到。   据加拿大互惠基金经纪协会，Lipovetsky曾在2013年因为利益冲突和不端行为受到纪律处分。为此，Lipovetsky被罚款8万，并禁止销售有价证券。   目前，约克警方已经开始调查此案。   图片来源：ctv   怎样判断投资诈骗呢?先看看这些诱惑吧! 承诺高额收益且没有风险; 内部人士的建议; 要求快速投资; 缺少文件; 异常的国外投资。

加拿大中央银行14日公布的调查报告显示，收入愈高的人愈少使用现金，而是更多使用信用卡和签帐卡(debit card)等支付手段。 这项调查发现，使用现金交易的比例，在低收入的加拿大人中为52%，在中等收入者为45.2%，在高收入者中进一步下降至35.7%。 使用现金者的比例也随着年纪上升，亦即愈是年轻的加拿大人，愈倾向于更多使用信用卡或者签帐卡。也与受教育程度有关，基本上是受教育程度越高，愈少使用现金。 从总体上看，加拿大人使用现金结帐的比例呈不断下降的趋势。中央银行的研究员说：“现在现金主要用来小金额的交易，但使用比例日益降低。” 按照2013年的统计数据(这是可以获得的最新数据)，以交易笔数衡量，使用现金的占44%，与2009年相比降低了10%。但用现金结帐的金额则维持不变。

加拿大央行发表评估报告指，国民如今消费时，愈来愈依赖信用卡和「拍卡付款」等新交易科技，只有不足一半的交易是以现金支付。其中信用卡的使用率，由2009年的19%，大幅上升至2013年的31%。 央行昨日发表评估报告春季版，当中包括一份比较2009年和2013年、有关国内消费者付款方法的调查，发现期内以信用卡缴款的比例，由19%上升至31%；以扣帐卡（debit card）缴款的比例，则由21%升至25%。   新科技提高交易速度   2013年消费者使用现金付款的比例则为44%，较2009年下降10个百分点。年轻人较少用现金，所有受访年龄组别使用现金付帐的比例，均不超过一半。现金支付的总金额，占总消费金额23%。2014年以现金支付50元以上消费交易的个案，则较2009年高。   研究亦显示，随国内家庭债务水平屡创历史新高，消费者在选择以卡消费时，倾向使用信用卡而非扣帐卡。 调查员表示：「零售销售点和线上支付系统的创新科技，特别在提升速度，以及简化较低价交易的支付流程方面，继续发挥显着的影响力，较低价交易如今仍以现金为主要支付媒介。非接触式信用卡的增长尤其强劲，而具拍卡功能的互动扣帐卡，则仍处于市场发展的早期阶段。」加通社  

加国股市经过之前三日跌势后，昨日在金价上扬下重获买盘支持，多伦多S&P/TSX综合指数轻微反弹47.40点，收市报15,028.12点，十大类股份之中，有九类回升。加元兑美元跌0.22美仙，收市报83.34美仙。 各大股份类别中，唯独能源股下跌0.9%，加拿大自然资源（TSX：CNQ）下跌1.3%，安桥（TSX：ENB）下跌1%。多伦多投资行Maison Placements Canada总裁英格（John Ing）说：「市场仍然很脆弱，黄金价格走势将会给后市提供预示。」 受到多项经济数据影响，市场对于美国联储局会否加息未感乐观，美元汇价因此受压，带动金价上升至三个月以来高位，6月期金昨日收市报每盎司1,225.20美元，升7美元，加国矿务公司First Quantum Minerals Ltd（TSX：FM）股价昨日升1.9%，加国金矿商Goldcorp Inc（TSX：G）股价也上升1.1%。 英格认为，全球投资者都相信息率长远会上升，电讯股和公用事业股的股息吸引力将会大减，他说：「我们正转往另一个角落，以往的避难所和吸引力，在高息环境下叫座力会大为削弱。」 油价续60关口徘徊   国际油价方面，虽然美国上星期原油库存减少，超出市场预期，但在亚洲需求放缓和中东局势动荡影响下，原油需求恐受影响，油价缺乏续升能力，纽约期油昨日下跌62美仙，收市报每桶59.88美元。 Franklin Bissett Canadian Equity Fund发言人考尔菲尔德（Tim Caulfield）则认为，油价虽然有显着波动，期油3月时曾一度低见每桶45美元，但季初至今价格已经回升25%，他说：「总括来说，除了能源类股份之外，很多TSX指数成分股的业续也不错，对大市有一定支持。」 满银（BMO）环球资产管理资产配置首席投资主任泰勒（Paul Taylor）警告，TSX指数现时水平，与企业全年收入预期不相符，他说：「我们仍然觉得，除非油价进入一条戏剧性的轨道，否则加拿大股市的估值过高。」  

加拿大交通业巨擘庞巴迪宣布，在未来几个月裁减来自多伦多、满地可及爱尔兰的1,750名员工，有经济学家分析，庞巴迪面对其商务喷气式飞机在国际市场上表现疲弱，将面对更大幅裁员。 总公司位于魁省满地可的飞机与列车制造商庞巴迪过去多年已裁员数千人，自去年6月已削减了4,550位航空航天及支援职位的员工。 下月开始减产飞机 在将被裁减的1,750名员工中，有最多的1,000人将是满地可的员工，480人在多伦多地区，280人在北爱尔兰首府贝尔法斯特（Belfast）地区，可望令公司每年悭减1.35亿美元。 由于庞巴迪在拉丁美洲、中国及俄罗斯地区的Global 5000和Global 6000飞机生产率将被降低，因此公司决定裁员。此次减产将从2015年6月份开始，并一直持续到2016年第一季度。 庞巴迪新任行政总裁贝勒马尔（Alain Bellemare）上周已向股东透露公司盈利不足，面对压力下须要作出改变。财富管理公司Canaccord Genuity分析员泰尔曼（David Tyerman）在访问中表示：「我个人正密切留意他们如何去改善生意，无可避免的是裁员是其中一项方法。」他预料庞巴迪将会面对更大幅的裁员。    

新闻配图 凤凰iMarkets讯  据英国《金融时报》报道，美国石油业一位领军人物坚持认为，页岩油产量下滑是临时的，他拒绝接受沙特阿拉伯有关成功排挤美国页岩油生产商的说法。 英国《金融时报》昨天报道称，沙特一名官员声称，较低的油价阻碍了成本较高的石油（比如页岩油）的投资。大陆资源公司(Continental Resources)首席执行官哈罗德•汉姆(Harold Hamm)驳斥了这种说法。 “他们希望阻止页岩油，”他向英国《金融时报》表示，“他们也许在6个月期间得逞，但不会永远如此。” 他还认为，沙特官员的评论很可能会加强美国政界对松绑实行数十年的原油出口禁令的支持。 尽管原油价格暴跌，但产油国的卡特尔联盟——石油输出国组织(OPEC)于去年11月保持产量稳定，实际上放弃了其调整产量以支撑油价的传统角色。沙特阿拉伯后来表示，其目标是向成本较高的生产商（比如美国页岩油开采商）施加压力，尽管沙特否认直接针对美国公司。 油价疲软使美国页岩油开采活动减少。但是汉姆重申了自己的观点，即美国原油基准西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate)只要达到约70美元/桶（目前约为61美元/桶），就足以刺激开采活动增加以及产量增长。 “（沙特人）需要等一阵才有资格幸灾乐祸，”他称

资料图片：两台钻油机在滨海新区中石油原油储备库前运转（2012年5月29日摄）。 外媒称，当太阳消失在地平线上，北极圈的冰雪被巨大的火炬塔上的火光映红。这些火炬在燃烧西伯利亚石油开采过程中的多余天然气。油井架的影子在火光中舞蹈。这块位于俄罗斯北方的油气田名为万科尔，在放牧人的语言中意为“强大的力量”。 据德国《明镜》周刊网站5月12日报道，强大的力量沉睡在永冻土中。国有的俄罗斯石油公司希望从万科尔油气田开采将近9亿吨原油。为此，这家石油巨头总共投资了50亿美元。它是苏联解体以来俄罗斯投入生产的最大油气田。超过3000人在这里极端恶劣的条件下夺取大地中的黑色宝藏。冬季室外气温会降至零下50摄氏度；夏季，工人们还要遭受成群的蚊蝇困扰。 报道说，他们在万科尔最长工作30天，然后是30天的回乡假期。29岁的阿列克谢·马特韦耶夫是一名石油工人。他说，他愿意承担这种辛劳。“对石油工人而言，万科尔是优先选择的工作地点。”这里有全俄罗斯最先进的设备。 不过，从西伯利亚东部也能观察到全球重心的转移。多年来，俄罗斯将绝大多数石油出售给西方。现在情况发生了改变。欧洲希望摆脱对来自东方的能源的依赖。相反，中国晋升为“战略伙伴”和俄罗斯石油的重要进口国。去年，俄罗斯对欧洲的石油出口量下滑，而对华出口增加了36％。 报道说，出口给中国人的大部分石油来自万科尔。虽然在泰加地区也有一条通往西方的石油管线，但它实际上已经闲置，开采量的3/4被输送至东方。 虽然从总量上看，俄罗斯石油公司出售给西方的石油仍明显多于出售给中国，但公司总裁伊戈尔·谢钦——总统普京的亲密盟友——在推进面向亚洲的新定位。 俄罗斯大力进军中国市场——不只出于经济考量。克里姆林宫将与中国的联盟视为抗衡西方、特别是美国的地缘政治项目。西方实施的制裁进一步强化了莫斯科领导层的这一想法。正如谢钦所说，他在其中看到了“一种战争”。他认为西方“人为操纵”了低油价。 莫斯科和北京缔结了庞大的石油供给协议。在未来25年，中国将向俄罗斯支付2700亿美元，俄罗斯石油公司则负责每天提供30万桶石油——相当于万科尔开采量的大约90％。此外，未来10年，俄方还将以850亿美元的价格每天向中石化提供20万桶石油。克里姆林宫将与亚洲的石油贸易称为头等要务。万科尔油气田开工之际，普京曾亲自前往西伯利亚东部。 但同时，俄罗斯对这个东部庞大邻邦的依赖也增加了，后者在谈判桌上明显比来自欧洲的较小伙伴更为自信——单单因为它自知拥有巨大的市场力。 俄罗斯国家财政的46％源于石油贸易收入。换句话说：为了支付养老金和公务员工资，俄罗斯需要寻找潜在买家。 俄罗斯石油公司因制裁而在很大程度上被切断了西方的贷款来源。这家公司急需资金用于勘探新油田和开发俄罗斯海岸外同样高成本且声望较高的钻探项目。在俄罗斯石油公司2年前收购强大对手秋明－英国石油公司后，公司债[0.03%]务攀升至550亿美元。一名行业专家将此称之为将自食其果的“狂妄行为”。 报道说，为获得资金，克里姆林宫推动了出售万科尔油气田10％股权的项目——当然是卖给中国人。这块油气田原本被确定为“战略”级别，应留在俄罗斯手中。但后来，普京称，“对我们的中国朋友不存在限制”。

周三中午，亚特兰大联储刚刚将美国第二季度GDP增长预期由0.8%下调至0.7%。若预期正确，美国上半年的GDP或会呈现负增长或零增长，这将意味着美国经济实际上陷入衰退。 事实上，以下七张图表反映了目前美国大部分经济数据表现欠佳，传递出美国经济陷入衰退的信号： 1. 零售销售－美国零售销售出现了在衰退期之外从未有过的降幅。 2. 批发销售－既然零售销售表现疲弱，那么，批发销售遭遇在衰退期之外从未出现过的重挫，也就不足为奇。 3. 工厂订单－工厂订单也以衰退期的步伐下降。 4. 耐用品订单－新增耐用品订单按年计再次出现负增长，明显烘托出经济衰退的环境。 5. 批发库存/销售－除衰退期外，库存销售比例也从未达到目前的高点。 事实上，上一次耐用品订单达到目前的降幅时，美联储推出了第三轮量化宽松政策，这清楚地表明，他们迫不及待地想要加息，以便可以利用非零或负利率的政策(non-NIRP/NIRP)对抗下一次经济衰退。 6. 出口增长－如果认为在美国经济不再繁荣之时，会有中国和日本的刺激相助，那就错了。如同过去两次衰退期发生的一样，美国出口亦呈现出负增长态势。 7. 进口价格－燃油以外进口价格也出现了衰退期之外从未有过的降幅。 美国2015年一季度经济可能创下至少自2000年以来的最差表现。从下图中彭博美国宏观意外指数(Bloomberg US Macro Surprise Index)来看的确如此。该指数反映了经济数据和经济学家们对该数据的预期之间的偏离程度，截至目前，该指数显示80%的经济数据不及预期。 然而，无论以上各方面数据如何令人不看好美国经济，美股市场却仍处于历史高位。是否将一直如此，让我们拭目以待。

忘记芝加哥曾代代相传的美名吧——风之城（WindyCity）、巨肩之城（CityofBigShoulders）、劳动之城(theCitythatWorks)。这一流光溢彩、拥有270万人口的大都市，现在沦落到与底特律为伍，已然是“垃圾城市”了。据澎湃新闻报道，当地时间5月12日，三大评级机构之一穆迪投资者服务机构（Moody’sInvestorsService）下调芝加哥债务评级为“垃圾”级，凸显这座城市的财政危机正在恶化，即使与坐落在芝城以东280英里（约合451公里）开外的底特律相比，也不遑多让。   芝加哥会成为下一个底特律？   芝加哥千禧公园的巨型雕塑“云门”（资料图）   以市长拉姆·伊曼纽尔（RahmEmanuel）为首，芝加哥的强硬支持者们竭力驳斥上述论断。他们用人口增长、财富500强公司支持下的多元化经济、活跃的城郊社区，以及旅游业的繁荣等理由，为芝加哥强撑门面。   原因其实很多，当地时间5月13日，彭博社列举五大理由，说明芝加哥近似底特律——以某些尺度衡量，甚至更糟。换言之，正如伊利诺伊州共和党州长罗纳（BruceRauner）上个月总结的，“芝加哥深陷泥潭”。   大得让人心慌的数字：芝加哥四大养老基金的未备资金负债（unfundedliability）高达200亿美元，且正持续增长，平摊到每个城市居民头上为大约7400美元。底特律人口约是芝加哥的四分之一，为68.9万人，养老基金缺口约为35亿美元，每位居民需要负担5100美元。2014年1月，晨星市政信用研究报告显示，在全美25个最大城市和波多黎各（加勒比岛国，拥有美国联邦领土地位）的测评中，芝加哥的人均养老金负债最高。   帮倒忙的法院：2013年7月，当底特律根据破产法第9章提出破产申请，联邦破产法官运用他的权力，下令所有人——无论是纳税人、雇员，还是债券持有人和债主，必须共同承担损失，以度过危机。不过，今年5月8日，伊利诺伊州高等法院作出裁决，称该州正在重组养老体系，因此不能减少养老金福利。   这一裁决向芝加哥发出了明确的信号，不得触碰这一福利削减的红线。当底特律的法官作出得力裁决时，伊利诺伊州法官却把事情推给选举上台的官员，让他们自己去清理他们决策造成的一团乱麻。   政治瘫痪：经历了数十年的经济和保险金预警后，底特律无奈宣告破产；然而，在长达十年的时间里，眼睁睁看着这列破旧的火车呼哧带喘地开过，芝加哥的政客们却不闻不问。在此期间，他们避开了养老金支付问题，对财务受损情况也甚少关注。根据城市联合会（CivicFederation）追踪的城市财政数据，在2002年开始的10年间，芝加哥大举借债，公债借款增加了84%。这使每个芝加哥居民负担的债务增加了1300美元。   在密歇根州，为了避免出现底特律似的危机时政府手忙脚乱，州长斯奈德（RickSnyder）未雨绸缪。他寻求在该州立法，给予危机管理者某种实施财政“戒严法”的特权。可是在芝加哥，全无引入类似法律的政治压力。更有甚者，就连州长罗纳的一项关于自治市可不经州政府批准申请破产保护的提案，也在伊州的立法机构睡大觉，搁得快发霉了。   2008年12月8日，美国芝加哥市北部地区共和门窗厂的200余名工人占据厂房讨薪。   没有救助计划：底特律的破产申请允许其进行债务重组。通过减少养老金和削减债权人利益，底特律甩掉了70亿美元的债务包袱。然而，伊利诺伊州养老金未备资金负债为1110亿美元，在全美排名末尾。州长罗纳上周在芝加哥市政厅，DuangDuang地发出惊人之语：芝加哥不会从州政府得到救助。   抵死不认：在连续数年拒绝之后，底特律的官员终于勉强同意进行改革大手术。而在芝加哥，起码是现在，市长伊曼纽尔还一厢情愿地认为，尽管伊州高等法院拒绝了养老金改革法，但这不适用于芝加哥。   在5月8日州高院下达裁决后，他发表声明，称“改革不会因为今天的裁决受到影响，因为我们深信我们的计划从根本上保留和保护了工人的养老金，完全符合州宪法的规定。”   穆迪显然不这么看。仅仅过了4天之后，穆迪把芝加哥归为“垃圾”级。穆迪在报告中写道，“按照我们的观点，伊利诺伊州高等法院5月8日的裁决，增加了芝加哥市政债券和劳工养老金计划所依据的相关法令被推翻的风险。”

三十多年间，中国经济持续高速发展，创造了举世瞩目的奇迹。 这样的奇迹让置身其中的中国人难免感觉世界变化太快；而对于许多海外的经济学家来说，却是另一种感慨：中国在发展过程中克服了许多看似难以逾越的挑战，时不时让研究中国经济增长的一众专家和学者感到惊叹，也感到困惑。 诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼也有此困惑。这位曾时不时对中国经济发出危言预警的美国经济学教授今年初在香港演讲时说，中国成为经济学研究一个如此重要的焦点，而又是一个有难度的研究领域，这让他感到有点儿“恨意”。 中国经济“崩溃论”多年来虽然每每落空，却也往往在经济调整转型的节点出现。只是渐渐地，随着海外学者对中国经济的研究越来越深入，即便是中国面临经济下行压力而仍坚持推进改革的当下，简单的“崩溃论”也日渐式微。 从改革进程的风险，到增长数据的变化，再到降息降准……中国经济决策者在风险管控、政策沟通和预期管理上取得了长足进步。虽然经济增速放缓，通过改革推进转型升级也伴随着挑战，但外部观察者越来越能够客观理性地看待中国经济的“新常态”。 少数国际媒体将中国最近的降准降息与美欧日的“量化宽松”类比，不过总体而言，在绝大多数海外学者和媒体观察中，中国的货币政策并非过度宽松。政经杂志《经济学人》网站文章一语道破两者的关键区别：“中国没有量化宽松的需要”。 英国诺丁汉大学教授姚树洁认为，中国降息是希望通过降低资金成本来刺激经济增长，降息有利于促进投资和消费。阿根廷经济学家马蒂亚斯·卡鲁加蒂认为，考虑到当前维持低位的通胀水平，中国通过降息维持经济增长可谓是理性的措施。 “量化宽松”的类比夸大了中国货币政策调整的幅度，尤其降准，部分是为了对冲外汇占款下降的影响。美欧日等国实施量化宽松，是利率降无可降也无法刺激经济复苏而被迫采取的非常规手段，而中国显然仍有充足的货币政策常规调整空间。 下调之后，中国的大银行存款准备金率仍高达18．5％。在澳大利亚悉尼科技大学澳大利亚—中国关系研究院副院长詹姆斯·劳伦斯森看来，“这一数字不论是以国际标准还是中国过去的记录来看，都是非常高的”。 海外学者也注意到，即便在降息的同时，中国的货币政策调整在一定程度上也是定向宽松，“避免到处撒钱的做法”，引导资金流向有需求的实体经济部门。 尽管面临一定的经济下行压力，但中国决策者仍在努力推进市场化改革。在最近一次降息的同时，中国人民银行也宣布扩大存款利率的浮动区间上限至基准利率的150％。海外媒体注意到，现实中很少有银行会一浮到顶，这意味着利率市场化的进一步推进。由于贷款利率早已完全放开，完成利率市场化改革的条件已成熟。 金融市场化改革有风险，但中国决策者的掌控可谓稳健。新加坡金融管理局学院前院长、新加坡管理大学计量金融学副教授白士泮认为：“中国利率改革的风险一般主要是指地方政府债券和影子银行，这些基本还是可控的。”采取让地方政府发债的办法，意味着地方政府仍要承担发债的成本，可促自律。发地方债也有利于丰富债券的种类，促进中国债市的发展。至于影子银行，虽然有一定规模，但仍处于可控的范围。银行业已经向私营企业开放，这会让影子银行慢慢从地下走到阳光中。 中国共产党十八届三中全会明确提出“使市场在资源配置中起决定性作用”。中国决心推进利率市场化改革，放松资本账户管制，在多个自由贸易区试验新的经济管理思路，在政府管治层面则注重简政放权，同时也加强反腐败的努力。 克鲁格曼说，研究中国经济让他感到“害怕”，因为中国需要进行的调整幅度可谓巨大，其中蕴含复杂的风险。但他也不得不承认，“未来还是属于中国的”。 在海外专家看来，中国在推进经济改革的同时，仍有充足的宏观政策空间保持经济的稳健和韧性。日本富士通总研经济研究所高级研究员赵玮琳说，随着经济体量增加，经济增长率虽然有所降低，但同样可以保障就业。 高盛公司前首席经济学家吉姆·奥尼尔最近在一篇文章中写道：“中国的经济表现一直让我惊异。虽然中国经济毫无疑问面临诸多挑战，但关键的问题是，这些挑战搞垮经济的可能性有多大。”许多国际观察人士一直担心中国的房地产和信贷市场，但奥尼尔在博鳌和一些人交谈后得出结论：这两个问题大概都是可控的。 还有反腐败，也会暂时拉低部分需求，影响增速，但却契合经济发展的长远需要。卡鲁加蒂认为，反腐有利于提升政府公信力和经济管理能力，提高行政效率，营造更加有利于市场经济活动的环境，“毫无疑问，这有利于中国经济的长远发展”。 

　   据CTV新闻报道：总部在满地可的飞机制造商庞巴迪（Bombardier）今晨宣布，该公司将会进行大规模裁员，预计本次裁员会影响1750人，其中有1000名受影响的员工在满地可，另外还有480名受影响的员工在多伦多。 　　庞巴迪公司称，由于几个合作大国例如中国、俄罗斯等现时的经济环境与政治条件存在不稳定性，影响了整个业界，尤其对庞巴迪公司的正常营运的影响较大。 　　在声明中，庞巴迪公司称，裁员行动会在本年6月份开始，预计一直持续到明年早春才结束。同时，裁掉1750名员工会直接影响到该公司型号为Global 5000与Gobal 6000商用飞机的生产量。 　　庞巴迪公司称，公司会在近期开始与受影响的员工沟通，务求将对员工的影响减到最低。

　   多伦多市政府刚发表最新经济数据，多伦多上月份失业率为7.6%，较905地区上月份失业率高出0.8%。有劳工权益学者认为，安省正在伦为一个低工资的经济地区。 　　多市政府经济发展及文化部官员于本周一，向市议会经济发展委员会提交有关多伦多最新经济数据报告。该份名为「多伦多经济仪表板」报告（Toronto Economic Dashboard）显示，经季节性调整的多市居民月份失业率，由去年7月的10.6%，下降至今年1月的7.4%。今年4月，经季节性调整的失业率是7.6%，较905地区居民6.8%失业率，高出0.8%。 　　同月，经季节性调整的多市居民劳动人口参与率（labour force participation rate）和就业率，分别是65.5%及60.5%，两者自去年11月至今一直有稳定增长，前者4月份数字更稍高于安省平均。 　　报告又指出，多市政府在今年首三个月发出的建筑许可证总价值，较去年同期下降23.7%。下降情况是发生于今年1月和2月，今年3月份出现增长，较去年3月微升0.4%。 　　2月零售额按年增5.2% 　　今年首季度多市建筑许可证总值下降，主要是因为住宅建筑许可证减少了33.9%，以及商业建筑许可证减少了20.7%。然而，今年首季度多市工业建筑许可证却大增350.9%，机构建筑许可证亦稍增3.6%。 　　此外，多伦多人口普查都会区域（Toronto CMA）今年2月经季节性调整的零售业销货额总值，较今年1月增加1.4%，较去年同期上升5.2%。报告表示，与去年同期相比，今年2月零售业销货额总值增长最大的店铺类别，分别是便利店（28.9%）、电子和家用电器店（19.1%），以及体育用品、消闲品、书籍和音乐商店。另一方面，同期销货额总值下降最大的店铺类别，就是加油站（14%）及特别食品店（2%）。 　　在地产方面，在今年首三个月，多市新屋平均价格是738,731元，新共管住宅大厦平均价格是450,133元。在上月份，重售屋的平均价格是690,261元，与去年同期比较上升7.6%。 　　报告在总结表示，多伦多地区今年经济增长预料会有3.1%，明年将达3.2%。在需求强劲及借贷成本低廉的支持下，市内建筑业将依然蓬勃。重售住宅市场持续强劲增长。

谘询公司Digi-Capital发布的最新资料显示，今年第一季度，游戏行业获得的投资同比下降7%。而从2011年至2014年，这一行业获得投资已下降了25%。   在截至今年3月底的前10个月中，风投对游戏行业的投资总额为14亿美元。   这一滑坡主要是由于，目前大部分风投投资者都厌恶风险，而预测甚麽游戏能一炮而红也非常困难。   Digi-Capital董事总经理蒂姆．梅瑞尔(Tim Merel)表示，游戏行业吸引的投资正在明显下降。相对于其他行业，目前投资游戏行业的风投投资者数量更少。   尽管开发主机游戏和PC游戏的开发者较难获得投资，但提供游戏开发工具的公司并非如此。风投仍然愿意在这一领域进行投资，试图将某一技术发展成为行业标准。   移动技术目前仍是最吸引风投关注的领域，这是因为很大一部分来自亚洲的投资。中国、日本和韩国的战略投资者正在向移动开发者和移动技术公司投入巨资。   梅瑞尔表示：「对于一些在亚洲本土市场业绩指标强劲并且有潜力的开发者，许多投资者会进行追加投资。」   由于难以吸引投资，目前许多游戏工作室正在通过众筹平台为新游戏的开发筹集资金。不过，众筹很难满足游戏开发的资金需求。梅瑞尔表示：「众筹仍是早期融资的一个主要来源，但只占视频游戏行业总投资的不到2%。」   尽管近期Kickstarter获得了巨大的成功，但目前看来，来自众筹出资人的投资仍然很难取代风险投资。  

过去几年，美国健康的经济协助拉抬了股市，道指仍接近历史高点。根据CNNMoney分析，然而近来，金融市场动荡加剧，美国国内外各种压力，让资产价格增加了波动。由于股市与债券仍接近历史高点，现在投资者必须做三件事，以确保投资组合价值不坠。   了解债券风险 过去几周，欧洲国家债券的大幅走势，撼动了美国债券市场。钜亨网报道，自4月以来，德国10年期债券息率由低于0.1%上升到了约0.7%。幅度看似不大，却让投资者的资金遭受巨大亏蚀。如此低的利率，根本不足以弥补投资者承担的风险。投资者若持有债券，须知利率上升将压低债券价格，且债券到期时间越长，损失就越大。现在投资者宜评估持有的债券风险，并据以调整，避免承担过多风险。   了解股票风险   过去几年，美国股市大涨，企业获利大幅成长，带来利多。但在涨势中，许多投资者大表怀疑，因而转向防御类股。这些类股的蓝筹股并非常见大幅成长，但其本益比却上升，投资者因而怀疑其涨势恐无法持续。如果投资者持有大量蓝筹股，应考虑其涨势是否过度。趁着股价仍高时，采取行动，可阻止尔后的痛苦。   平衡投资组合   尽管近几年，股市与债市均上涨，但整体而言，股市的涨幅较大。若投资者尚未调整投资组合，则目前股市所占比例，应已大幅偏高。投资者采取小幅行动，控制风险，是维持投资组合机会的基本功。

当股市大涨遇到楼市火爆，您会怎么选？   股市大涨带来的财富效应，给本来就很火的深圳楼市再添动力，特别是豪宅市场。根据深圳中原研究中心的监测，4月深圳一手豪宅项目总成交量明显回升，成交面积环比增长36%，同比暴增288%。有意思的是，越来越多的香港人加入到了深圳豪宅的购买行列。   在香港从事金融工作的张先生有两个最爱的投资：炒股和炒房。最近，张先生的心情特别好，“之前港股冲到近7年以来的新高，这轮强劲上涨总算守住了，股市赚了似乎也要开始布局楼市。”张先生笑说，“但相对于香港楼市，我更看好深圳楼市，这座城市的发展潜力十分强劲。”   最近几个周末，张先生俨然成为了“深圳通”，从南山到龙华再到罗湖，张先生看房的足迹几乎覆盖整个深圳。“3·30新政后利息也在不断下降，相比香港房价，深圳房价还不算高。”张先生表示，“虽然南山的招商海上世界双玺单价超过每平方米10万元，但这个价格在香港市区可买不到这样的豪宅。”   “从今年1月份开始，港人来深置业的意愿逐步上升。”美联物业深圳福田及龙坂区营业董事梁文辉表示，今年一季度前来深圳买楼的香港客大幅增加，与前几年同期相比人数提高了5倍以上，福田区的水榭花都、黄埔雅苑等二手高端物业也出现香港买家身影。“从今年一季度港人前来深圳买楼的这股热潮来看，港人来深购房热潮将会持续。”梁文辉如是说。另据深圳中原研究中心统计，4月份深圳800万元以上豪宅成交在豪宅总量的占比高达53%，环比上升15个百分点。   像张先生这样的“炒股炒房客”还有许多，这些人游走于股市和楼市之间，有些更是无论楼市行情好坏多年来一直专注于炒房。对于股市和楼市关系，张先生也有自己的看法。“无论是A股还是港股，这轮牛市带来的财富效应会让豪宅市场持续升温，如果过去房产投资主要在刚需住宅，未来地段好的中高端住宅会成为主流。”张先生对记者表示，“炒房客往往是房地产市场中最为敏锐的一个群体，身边许多炒过房的朋友已经提前将目标锁定在了深港两地的豪宅市场。”“深圳的低端物业与高端物业之间的差价还不如香港那样悬殊，继续看好中高端物业的保值升值前景。”梁文辉表示。   股市大涨同样为香港楼市带来暖风，一些香港和内地投资者将股市获利投入香港豪宅市场。中原地产代理称，一季度价值1200万港元以上的房产销量触及2012年末以来的最高水平。市场数据显示，今年以来香港豪宅价格上涨5%左右，与业内之前预测的今年最多下跌5%截然相反，2015年香港楼市销售额可能创纪录。  

1、国家牛市   这轮在经济低迷时期发动的“政策牛市”，因为肩负着用“直接融资”接棒“间接融资”，最终实现发展方式转变的使命，被有些人称为“国家牛市”。这种说法的最大问题，是试图用政府信用为股市风险背书，将股市问题政治化。如果官方照单全收，则做空者、唱空者将被认为不爱国，甚至“有罪”。   中国此前至少有过三次“国家牛市”，1990年代初期（为资本市场改革探路）、1996年前后的国企改革，以及2006年到2008年的股权分置改革、迎接奥运会。当然，300年前法国人曾经“发明”过人类历史上第一个“国家牛市”。这些被政治化、当成国策的牛市，最终结局如何，你不妨百度一下。看看谁受益了，谁受伤了。   2、侠之大者，为国接盘   看到这句话，我就想起文革时期的连环画，一群知青手挽手站在海潮里，试图抵挡大风暴，保护沿岸的树苗。“侠之大者，为国接盘”就有点这个意思。也就是说，国家经济不景气，让我们为了国家炒股票吧。不要考虑泡沫，即便当个接盘侠又如何？   但关键问题是，中国的当务之急是深化改革，激活民间创新、创业。为什么不喊出“侠之大者，为国改革”、“侠之大者、为国创业”呢？偏偏要“为国投机”、“为国玩泡沫”？所以，散户股民要头脑清醒，别被无良庄家忽悠了。当年在上一轮“国家牛市”里，以48块钱接盘中石油的人，最后算工伤了吗？那些倾家荡产的职业股民，有人替他们买社保、交住房公积金吗？   3、一万点之前不会调整   这话竟然出自一个颇具“理性色彩”的学者之口，说实话，我非常震惊。5月第一周的走势，已经让这句话破产了，所以不用多分析了。   4、经济不起，牛市不止   我相信说这话的人，有当时的语境。经济不景气，国家会出台刺激政策，股市恰好在低位，所以牛市就来了，欧洲和日本也似乎如此。但问题是，中国的问题没有那么简单，我们 管制，投资主体是政府和国企（低效），资产泡沫玩了N多年了。现在接着玩，暂时还没有问题，可以再玩上一段时间。但只服用激素，经济早晚还会跌下来。到那时，牛市会不止吗？如果不改革，将来不仅会“不起”，还会崩盘。   5、创业板是坚硬的泡沫   在创业板80倍市盈率的时候，我第一次提示风险，现在是100倍市盈率，也就是说，又上涨了25%。有人说这是“地球顶”，有人反驳说“中国人民就是能创造奇迹”，这都不是事儿，中国经济发展迅速，公司盈利会上升，所以没有多少泡沫。   我只想告诉你，IPO注册制以后，创业板上那些所谓的创新企业有的是，一抓一大把。而且创业型企业不仅可以在创业板上市，还可以在新三板挂牌，在各地股权交易中心挂牌。过高的估值，只能让现有创业板企业的股东、技术人员们纷纷套现，然后重新创业。所以，即便股民不跑，庄家不跑，上市公司的高管和技术人员都会为了暴利而出逃。   6、一线城市的房子还要涨   一线城市有持续人口增量，都是国家战略重点关照的城市，所以这句话整体上没有问题。但你要知道，城市和城市差异很大，郊区物业，尤其是郊区的商业物业，仍然会滞涨。投资的首选，是市中心的普通住宅。   7、三四线城市的房子还要跌   房价的涨跌，有三个概念。第一，跑输“M2增速－GDP增速”，就算下跌；第二，跑输CPI，就算下跌；第三，绝对价格下跌，才算下跌。很多人心目中的下跌，是第二种下跌。其实，从投资角度看，第一种下跌就算下跌了。   M2是广义货币，它的增速，就是货币总量增加速度，目前是12%左右。GDP增速，是我们创造的财富的年增长情况，目前是7%。我认为，如果你的房价涨幅今年低于5%，就算贬值了。当然了，更多人喜欢看CPI，目前涨幅在1.5%左右，如果你的房价今年低于1.5%，就算贬值了。第三种算法，显然是错误的，它完全没有考虑到通胀。   人口流失的三四线城市，楼市当然不乐观。但这些城市也有市中心，也有学位房。这些房子年涨5%有困难，但超过1.5%还是有可能的。长远看，至少是保值的。但郊区、新区，以及商业物业，就很难说了。   8、人民币即将崩溃   人民币在未来两年内，仍然会被官方牢牢控制，也许会对美元贬值，但很难对全球主要货币全面、大幅贬值。小幅贬值是合理的，也是有可能的。人民币真正的风险，出在完全自由兑换之后。国家显然在3年内不会这样做，只会增加“可兑换度”、“可自由使用度”。   9、互联网金融带来暴利   互联网金融仍然在野蛮生长，但未来2年可能是残酷的淘汰期。这种业态当然比团购靠谱，最终不会只留下两三个巨头，而会有十多家、二十多家的企业生存下来，并做大做强。但目前数千家的规模，显然高度过剩。   投资P2P，要遵循这样的原则。占全部投资的比例，不要超过三分之一；这部分投资，至少要分散到3家P2P企业。选择的投资平台，不仅要看回报率，更要选择股东NB的，企业排名靠前的。总之，这是一个高风险的投资领域，千万要小心。   10、黄金可以抄底了   长期看，黄金是比较差的投资品，虽然它比现金更靠谱。黄金只有在动乱、大灾难发生时，才显示价值。你可以把它看成资产的压仓石，在经济条件允许的情况下，配置一点。别指望它产生多少回报，别重仓。最好是一辈子都用不上，传给了子孙，那才说明你幸运！或者，你可以把黄金看成是一种意外保险。   11、美元资产已经见顶   美国股市估值已经偏高，洛杉矶、旧金山部分地区房价也过于火热。但这不意味着美元资产已经见顶。如果你资产庞大，配置一部分美元资产无疑是明智的。当然了，到欧洲抄底也不错，我说的是西欧。全部资产留在国内玩泡沫，反而风险极大。   12、印股票时代来了，要卖房配置金融资产   “印股票时代”是我创造出来的词汇，现在被广泛使用。虽然我认为未来中国人的资产配置，肯定会发生大逆转，逐步从“房子为主”变成“房子+金融资产为主”。但这个过程需要有一个最大的保证：建立起真正的市场经济。这里面隐含几个意思：第一，政府权力受到制约，不再乱伸手；第二，真正依法治国，执法必严、违法必究，法律面前人人平等；第三，市场监管能真正做到位。   金融资产基本上是虚拟资产，靠信用维持。没有上述保障，你的资产随时消失，连张手纸都无法留下。印钞票时代，至少我们还有房子。即便房子荒废没有人住，还有砖头在。所以，中国的“印股票时代”，仍然有很大的变数，需要全社会的共同努力。怎么努力？当然是改革！

在A股不断上涨中，不少投资人都提到了泡沫，但却享受在资产泡沫中遨游的过程，复星集团董事长郭广昌就是其中一个。5月13日，复星集团企业报《复星人报》发表《郭广昌看当下股市》的文章显示，郭广昌表示，对于中国股市，要“与泡沫共舞”。资本市场我还有点体会。刚才教授说是守正出奇，我觉得非常好。在这四个字的基础上，我也想送给大家五个字：“与泡沫共舞”。    一，泡沫里面有黄金，你有没有这个眼光？ 从中国角度来说，包括互联网泡沫、创业板、新三板，肯定有泡沫。没有这些泡沫，也就没有这些黄金公司起来。但是有这些泡沫，一定会导致有人会输得很惨，有人会赢得很厉害。所以关键，你要看得准。    二，实体经济和资本市场不同步，既合理又不合理。很早的那一波。因为全中国家电行业是最红火的时候股票也是最好的时候，带来一轮中国股市的牛市。以前最牛的恐怕是长虹。后来最惨的也是这些企业。为什么？因为好了，因为大量投资，所以有大量的家电企业产能过剩。那大家再回到今天看一下，我们家电企业开始赚钱了，最差的TCL 也比以前好了，美的千亿市值了，格力也不错。这轮整合之后，又赚钱了。钢铁也是这样，三年五年以后，一定会有好的钢铁企业赚钱。    三，房地产与股市之间，“跷跷板”作用。美国是知道泡沫的好处的。所以在一个阶段他一定会制造一个泡沫出来，否则他没办法活。现代经济的特点，恶性通胀不可以要，但是最可怕的就是通缩。通缩的话全输，大家没办法活的。美国政府是最懂得这一点的，他就一轮一轮，一定会制造泡沫。    四，中国的智慧资本市场繁荣，倒逼实体经济。我理解李总理在做，就是希望通过资本市场的繁荣，倒逼实体经济。他不希望股市很快上去，然后下来，然后泡沫破裂，然后什么都不是。以改革开放求取我们经济长期的红利——自贸区是对外开放倒逼政府改革，来进一步的释放政府改革的红利，三板市场包括注册制，其实三板市场是倒逼资本市场的开放。第三银行体系，对民营企业开放，包括对马云、马化腾、包括余额宝这些开放，是倒逼整个银行业的开放。    五，与泡沫共舞，抓紧融资。所以首先是守正出奇，就是把自己的企业做好——不仅是利润问题，还要有转型，还是为未来做。你不能告诉资本市场未来是怎样的话，那你今天的PE也不可能太高。同时，与泡沫共舞。充分利用资本市场，千万不要错过这个机会。错过这个机会，7 年之后才有机会。    如果你成为剩下的那个人，就像钢铁行业一样，你以后会很成功。如果你被淘汰了，有一个人利用资本市场，水平跟你差不多，可能比你差一点，但是他活下来了。而你看上去比他强，但是仅仅因为资金各种原因死掉了，多冤哪。只是我们整个国家又多了一个冤魂而已。我们不要成为那个冤魂。我们要成为未来留在那里的人，守得最长的人。   

微软尚未确定Windows 10具体的发售日期，但公司今天宣布了该操作系统的全部版本。Windows 10家庭版是“面向消费者的桌面版本”，该版本会出现在大多数家用PC及笔记本上，大多数Windows 10的主要功能都将会被包括其中，例如微软Edge浏览器、Windows Hello面部识别以及内建的通用应用。此外，在家庭版的基础上，微软还将推出Windows 10专业版，这一版本等同于Windows 8专业版，面向商业用户，支持域且能够获得来自Windows Update for Business的更新。       微软将Windows Phone重新命名为Windows 10移动版，其将包括全新的面向触控优化的Office版本，而且支持全新的Continuum for Phone功能。这一版本将支持那些屏幕尺寸小于8英寸的智能手机及平板电脑，同时具备熟悉的Windows Phone界面。微软同时还将提供Windows 10移动企业版，这一版本针对大型企业客户设计，为在企业内部使用的智能手机和平板电脑系统提供许可。   除了这些主要版本，微软还将推出Windows 10企业版、Windows 10教育版以及针对小型网关设备的Windows 10 IoT Core（物联网核心版）。上述总共7种版本将针对各种不同设备和场合推出。微软方面表示，他们在Windows 10上取得了显著进展，定于今年夏季出货。同时，由于Windows 10被设计为一种服务，因此，其发布仅仅标志着新一代Windows的开始。从今年秋季开始，消费者有望陆续收到更多新功能与安全更新，包括针对企业用户提供的高级安全与管理功能。

新闻配图 凤凰iMarkets讯 据华尔街日报报道，国际能源署(International Energy Agency, 简称IEA)周三表示，石油输出国组织（简称：欧佩克）与非欧佩克产油国之间争夺全球市场份额的战斗才刚刚开始；这场争夺战已经震动了原油市场，引发了自金融危机以来最大幅度的油价下跌。 CNBC评论称，IEA认为美国已经输了。IEA报告表示，美国境内还在运作的钻油井数量已经减少60%，且产油业者几个月以来不断减少开销，美国原油产量终于开始减少。 国际原油价格自2014年6月以来下跌超过50%，IEA认为强势美元、美国产量大增是油价大跌的主因，而 OPEC 坚持不肯减产更加重油价下跌压力。显然美国页岩油业者无法承受这股压力，纷纷退出市场。 IEA在其备受关注的月度原油市场报告中称，欧佩克的战略在一定程度上取得了成效。美国页岩油开采商经历了数月的成本削减，这使他们停止了之前不遗余力的增产努力。IEA预计，本月美国页岩油的日均产量增幅将减少8万桶。 不过，其他非欧佩克产油国仍在增产。IEA称，俄罗斯4月份日均产油量同比增幅出人意料地升至18.5万桶，而巴西第一季度原油产量增长了17%。最近油价反弹可能也给美国页岩油开采商带来了新的希望。 在周三的报告中，IEA将2015年非欧佩克日产量增幅预期上调20万桶，至83万桶。 数据来源：华尔街日报 由于上调了非欧佩克原油供应量预期，IEA将欧佩克原油日需求量预期下调了30万桶。IEA预计，今年欧佩克原油日需求量为2,920万桶，远低于欧佩克当前的生产水平。 德国商业银行大宗商品研究主管Eugen Weinberg表示：“IEA的报告讲述了一个复杂而悲观的原油市场故事，原油多头几乎找不到任何值得高兴的内容。OPEC首战告捷，但页岩油在第二场中领先，因为油价涨到了60美元以上，而且他们成功地控制住了成本。” 最终鹿死谁手还未可知。但我们能够确定的是，石油大战才刚刚开始。

近期油价的上涨给原油消费大国的经济泼了冷水。不过，对原油生产商来说，这给了它们一个喘息的机会。 去年油价大幅下滑，这让俄罗斯、委内瑞拉等石油生产国的经济受到冲击。而近期，布伦特原油价格已经从今年1月每桶约40美元的低位反弹，逼近每桶70美元。这令经济学家开始重新审视自己的预测模型。 Oxford Economics高级经济学家Adam Slater向CNBC表示：“如果油价持续回升，那消费者的实际收入和支出将较我们目前的预测有所减少。” Slate以油价将在未来两年处在每桶70美元为假设，预计了未来会怎样。 他还将这种情况与今年年底油价处于59.50美元和2016年年底处于65.90美元的基准假设情况进行了对比。 他表示，油价上涨对全球经济增长的总体影响将比较温和，将小幅拉低2015年全球经济增长至2.7％，并将2016年经济增速从3%拉低至2.8％。 美国、日本和欧洲等发达经济体是最大的输家，而最大的赢家将是海湾国家、委内瑞拉，俄罗斯和马来西亚等原油出口国。同时，那些石油进口国的发展中国家也将遭受损失。 Slater指出，今年油价的稳步上升使得俄罗斯央行的降息变得可能。去年，俄罗斯央行大幅加息，以稳定卢布汇率。 Slater预计，如果油价上涨，中国经济将进一步放缓。他预计中国经济增长将从今年的6.5％降至明年5.6％。 而同为石油进口大国的印度经济也将放缓。Slater预计，印度经济增速将从今年的7.4%降至明年的7.3%。

新闻配图 中国社会科学院金融研究所研究员易宪容：中国金融市场进一步改革开放，各种资本管制解除，或资本全面放开及人民币可自由兑换，人民币是升值还是贬值？ 加快人民币国际化进程，应该是当前中国政府的一项国策。 从最近的一些情况就可以看到，即使今年以来中国央行的货币政策在不断宽松，人民币却一直保持坚挺强势，就与该国策有关。否则，人民币国际化的进程有可能会由于人民币的贬值而中断。 不过，对于人民币国际化，中国政府应该面临着艰难的选择。即如果要保持人民币的坚挺与强势，那么人民币就无法完全放开，人民币可自由兑换时间表就会变得相当不确定，因为放开了中国政府就无法对人民币持有主动权。 但是今年11月国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称IMF）或正在讨论将人民币纳入特别提款权（Special Drawing Right，简称SDR）一篮子货币。 而要纳入SDR，其准入标准就是人民币可自由兑换。如果人民币可自由兑换，中国政府就无法主动性让人民币保持强势，或不让人民币贬值。 中金公司有报告预计，中国很快将推出一系列措施来提升人民币“可自由使用”程度，并到年底人民币可称为完全可自由兑换货币。 该公司的报告指出，由于人民币不可自由兑换不仅可能成为纳入SDR的主要障碍，也严重限制人民币的国际市场作用，从而使得人民币投资货币功能、储备货币难以发挥。 所以，报告预计，中国很快会推出一系列的政策，推动人民币加入SDR。比如，合格境內私人者（Qualified Domestic Individual Investor，简称QDII2）计划及向合格境外机构投资者放空市场准入等。 如果人民币成功加入SDR货币蓝子，也将向国际社会传递一个人民币作为强势货币的有利讯息。 也就是说，按照中金公司的预测与理解，中国为了人民币纳入SDR，人民币在年底可自由兑换。而要达此目的，中国政府就得推出一系列促进人民币可自由兑换的政策。 同时，如果人民币纳入SDR，那么这个信息也会显示人民币将成为国际市场上的一种强势货币。 对于中金报告的预测与推论，估计投资者不会太多的兴趣。投资者感兴趣应该是人民币为何要纳入SDR？人民币纳入SDR后就表示为国际市场的强势货币吗？ 还有，为了纳入SDR，人民币在年底可能会可自由兑换，那么人民币可自由兑换之后是升值还是贬值？ 可以说，人民币纳入美元、欧元、英镑、日元为组成的SDR，尽管在国际市场交易中是象征性的，但是这种象征性意义却很大。 这是对中国在全球经济和金融市场中地位不断上升的再次认可，也意味着人民币在国际市场各种经济关系中话语权的提升。 但是，其前提条件就是要求中国金融市场更为开放，人民币在一定程度上可自由兑换。 至于人民币纳入SDR是否会成为国际市场一种强势货币，那且是不确定的。这就得看中国的货币政策，看中国的经济实力了。 比如，就国际市场的情况来看，日元、欧元、英镑都纳入SDR，但是这些货币相对于强势美元来说，都是弱势货币。 因此，投资者一定要注意，即使人民币纳入SDR，并不一定会让人民币升值，人民币也不一定是强势货币。 现在最为关键的问题就是，在当前的情况下，中国金融市场进一步改革开放，各种资本管制解除，或资本全面放开及人民币可自由兑换，人民币是升值还是贬值？ 因为，就目前国内外市场的情况来看，一是要看美国在什么时候加息；二是要看中国货币政策走势。 先从美国的情况来看，目前美国就业数据支持美联储退出QE政策，让利率回归常态。 因此，尽管美联储对加息态度及步伐都谨小慎微，但在今年9月份加息概率却是很高的。如果美联储今年加息，那么人民币要保持目前这种强势是不容易的。 如果由于美国加息而导致美元强势，却有可能是人民币弱势或贬值（相对于美元）的开始。特别是人民币可自由兑换的情况下更有可能性。 我们再来看中国，在全球市场等待美元加息之际，中国央行降息降准已经十分频繁了。在半年的时间里降息三次。 而且在央行全面推出宽松的货币政策，降息降准之后，实际经济的数据并没有明显好转，比如，经济增长下行的压力并没有减缓，CPI持续8个月处于“1”的水平，PPI持续近40个月负增长。 上个星期公布的进口数据多个月持续转差，这显示国内需求不足。如果政府为了扭转这种经济局势，会进一步推出一系列的信用过度扩张的政策，比如降准降息，市场的流动性肯定增加，再加上有机构分析最近有大量的国际热钱流出中国，人民币贬值的概率就会升高。 因此，如果人民币在年底实现可自由兑换，人民币不是升值而是存在贬值之风险。对此，投资者则是要注意了。

　　是的，很多卑诗人都对自己债台高筑的现状表示不满。但他们忽略的是，即使他们已经变得越来越“富”债，他们也已经变得越来越富裕了。 　　也就是说，在1999年到2012年间，负债的卑诗省家庭的净资产增速快于他们所负担的债务增速。 　　这多少有些令人欣慰的发现是由新的加拿大统计 (Statistics Canada) 报告提出的，并和本省的房产债务相持平。 　　由该机构的Sharanjit Uppal和Sebastien LaRochelle-Cote发布的本报告着眼于债务水平的变化和加拿大家庭的资产。这些家庭来自于不同省份、处于不同年龄阶段、有无子女，并具有多样化的教育背景。 　　调查结果显示出在1999年和2012年间，无论是全国的还是卑诗省的家庭债务负担和资产水平都普遍“显著增加”。 　　在1999年，67%的加拿大家庭需要还债。十三年后，该数据已经上升到71%。 　　有趣的是，卑诗省的负债最稳定，在这段时间，68%的居民负有消费债和抵押贷款债务。 　　该报告重申阿尔伯塔省和卑诗省的家庭负有更多的债务。 　　卑诗省家庭的平均债务（包括抵押贷款债务）在2012年为72,300加元，1999年为45,900加元（仅次于阿尔伯塔省在2012年117.000加元的平均债务。） 　　同期，卑诗的平均资产从274,600加元激增至531,400加元。这意味着加拿大家庭资产升值达到最高水平。 　　相比之下，加拿大家庭在2012年持有的的平均债务为61,000加元，而他们的资产总额为405,200加元。 　　加拿大统计局的报告还着眼于家庭的净资产，包括资产、雇主养老金、扣除的债务。并且报告还发现卑诗负债家庭的平均净资产已在1999年到2012年有了120%的大幅增长，从144,000加元增至316,900加元。 　　这超过了其债务在审查期间的增长率。 　　这也超越了所有其他省份的家庭净资产的增长。魁北克凭借13年来108%的增长位列第二。 　　该报告指出，“该结果表明，房地产资产在此期间的资产价值的整体提升中起到了关键作用。” 　　因此，虽然这些债务的利息支付带来了一定损害，但该报告重申良好的债务已经还清了。 　　报告还说，支票的价值还没有转化成在人们口袋里的现金。温哥华人都非常熟悉“房奴”这一词。 　　加拿大统计局的数据表明，对一些加拿大家庭来说，债务已成为沉重的负担；35%的负债家庭的负债额相当于税后收入的200%。 　　还有14%的人负有消费者债务（不包括房产抵押借贷），金额超过其税后的家庭收入。而在1999年只有8%负有此项债务。 　　令人担忧的是，20%的卑诗省人都归属此类。 　　该报告还指出老人的债务发生了巨大的变化。虽然在1999年只有27%的老年人被报负债，但到2012年已经上升到43%了。 　　老年人的平均债务从8,500加元跃升至18,000加元。 　　毫无疑问，这些天，借钱已被公认成为生活的一部分。温哥华地区的购房者经常借下巨额债务，据说达到了 40 万加元左右的规模。 　　因为全国各地始终如一的低违约率和破产量，似乎大多数加拿大人都正在处理他们的债务负担。 　　但是，如果家庭一直负有越来越多的债务（这是加拿大统计局报告文件表明的趋势），想必离我们的生活方式不再可持续的那一天也不远了。