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　　麦格理集团（Macquarie）的分析师预测，加元在2016年底以前可能再跌10美分，低到创记录的59美分。而加拿大银行也可能在年底以前两次降息。星期二（1月12日）中午，加元一度跌到69美分，这是2003年以来的第一次。 　　CBC记者Pete Evans报道说，做出预测的是麦格理加拿大投行的分析师大卫.道尔。如果被他不幸而言中，加元汇率将打破2002年1月21日的61.79美分的最低纪录。他在去年2月份已经预测加元将在接下来的十二个月内会从80美分跌到69美分。 　　道尔说，加元跌到59美分的水平后，可能在2018年年底以前都会停留在65分以下。 　　加拿大银行将在下个星期公布新的基准利率。道尔说，加元疲软意味在加拿大今年将受到更大的通胀压力。加拿大银行很可能决定把基准利率下调0.25%，今年年底以前降至零利率也是可能的。

继皇家银行及道明银行调高部分按揭息率后，加拿大商业帝国银行（CIBC，TSX：CM)亦宣布调高特惠三年及四年期定期按揭息率10个基点，分别加至2.59厘及2.84厘。 帝银的特惠息率仅向合资格借款人提供，加息由上周六(今月9日)起生效。帝银发言人Caroline Van Hasselt表示，帝银此举是「回应市场情况」。 IntelliMortgage按揭规划师、网站RateSpy.com创办人Robert McLister表示，银行调高定期及浮动按揭息率存在多个因素，其中包括投资者认为房市及银行业风险水平增加，令银行资本成本上升。此外，渥京近期为减少加国房市风险而更改按揭规例，包括增加银行把政府资助的按揭证券化费用，以及建议规定银行为投保按揭预留更多资金，亦令银行按揭成本上升。 皇家银行（Royal Bank，TSX:RY）上周三宣布，调高五年期定期按揭息率0.1厘，加至3.04厘。道明银行（TD Bank，TSX：TD）上月18日调高一年及四年期特别浮动定期按揭息率10个基点。 丰业银行（Scotiabank，TSX：BNS）上周五调高浮动按揭息率10个基点，但维持定期息率不变。  

　　美银美林一名经济师认为，加拿大央行将于下周减息，回复历史低水平。该经济师表示，为了防止油价下滑对经济造成进一步损害，减息是必须行动。 　　美银在纽约的资深加拿大经济分析师Emanuella Enenajor周一接受访问时说：「根本无需要等待经济进一步落入萧条境地，历史告诉我们，加拿大央行行长在有需要行动时一定会采取行动。」她指的是行长Stephen Poloz。 　　2015年1月时，Poloz出乎市场意料地将央行隔夜利率下调至0.75厘，并于油价由逾100美元一桶暴跌至不足50美元下，在7月再减息至0.5厘。本周一的油价已在31美元左右水平，这意味着，不少加国产油商已无利可图。Ememajor指出，有证据显示加国制造业亦在恶化之中。 　　她说，Poloz「可以先发制人」。她认为，加国经济可能会在第四季以年率0.4%的速率收缩，结果是2015年内有三个季度见到经济收缩。 　　加拿大央行周一发表了一份对企业行政高层进行调查的报告书，反映企业的投资及雇用计划均处于自2009年以来最低水平。而「商品价格震荡的负面影响持续浮现，并蔓延至资源板块以外」。此类数据已令加拿大汇丰、渣打及Capital Economics等机构的经济师纷纷认为，加国央行下周应会减息。

　　加拿大广播公司记者Kyle Bakx报道说，本星期非政府经济研究机构加拿大资议局Conference Board of Canada在加拿大西部石油城卡尔加里举行了石油研讨会。 　　专家们比着唱衰油价 　　在会上四位世界知名的石油市场分析预测专家对石油价格下跌到什么时候才能见底回升提出了不同的看法；有的说石油价格跌到30美元会形成底部，有的说要到20美元一桶才会见底，更有的说每桶石油的价格会短期跌落到10美元一桶。 　　对为什么会出现石油价格暴跌的局面有许多的说法。有专家说油价跌是国际政治博弈的需要，是以美国为首的西方国家要制裁在国际上连连出手的俄罗斯，让严重依靠石油出口的俄国经济遭受重创，希望石油价格的暴跌会使俄国无力在国际问题上继续称霸；有的说是美国要扶持本国的页岩石油工业、而石油输出国组织则要保卫自己的市场份额，结果是持续的价格战。 　　都是产量惹得祸 　　加拿大资议局副总裁路易.泰利欧在接受加拿大广播公司英语电视台采访时指出，从“需求”方面来看，世界市场对石油的需求虽然有些波动，但整体来看是健康的；石油价格暴跌的问题完全在“供应”方面，不但沙特阿拉伯这石油输出国组织的龙头老大坚持不减产、美国页岩石油生产商也咬牙顶住并开始出口石油、俄罗斯也不减产、而且伊朗由于与西方国家达成了核协议也开始在世界市场抛售石油。 　　专家们认为，石油价格10美元一桶虽然听起来难以置信，但却不是不可能的事情。如果主要石油出口国互相厮杀红了眼、谁也不愿减产认输，则充斥世界石油市场的巨量石油可能会把油价推向看似不可能的10美元一桶的水平。 　　非政府经济研究机构加拿大资议局的首席经济师豪格森认为，石油价格有可能在2016年短期内降到20美元一桶，甚至会短暂接触10美元一桶的价位，但油价在这样的超低价位上不会持久。 　　破产的不只是石油公司 　　真要到了这么低的油价，就不单是许多石油领域的公司会破产的问题了，一些成本较高、或家底不厚的产油国也会破产。破产这件事的另一面是低油价终于迫使石油供应量明显减少、进而平衡市场的石油供求关系，达到稳定石油价格的效果。 　　加拿大资议局副总裁路易.泰利欧在接受加拿大广播公司英语电视台采访时表示，加拿大石油出口大省阿尔伯塔省过去一年已经陷入经济衰退，石油领域的公司大砍投资40%、大量裁减雇员；石油领域的困难也连带阿尔伯塔省整个经济陷入困难局面、在2015年萎缩了1%。 　　为什么加拿大石油行业更脆弱 　　美国西得克萨斯石油价格跌到每桶30美元 © CBC 　　加拿大油砂矿石油行业受到石油价格下跌打击最严重是因为加拿大石油生产成本更高而售价更低。这个星期在美国西得克萨斯石油价格跌到每桶30美元的时候，加拿大西部石油的售价已经跌到20美元一桶。 　　专家们认为加拿大西部石油卖不出好价格主要是两个因素，一是运输困难，加拿大阿尔伯塔北部油砂矿产区没有直通美国南部、或加拿大太平洋沿岸、或加拿大东部大西洋沿岸的输油管道；二是加拿大石油属于重质石油，提炼成本较高。 　　加拿大油砂矿石油属于高开采成本石油；由于油价低、成本高，现在加拿大所有的油砂矿都在亏本生产。 　　专家们指出，加拿大的油砂矿开采商在每桶35美元到40美元的油价还能保本不亏，低于这个价格就无法收回投资；如果油价低于25美元一桶，则老油砂矿的运营成本就无法弥补；低于8美元一桶的油价会让新油砂矿也无法弥补运营成本。

　　我说的是索罗斯。 　　在2015年1月24日宣布“最后一次退休”的索罗斯，上周在一场经济论坛上发出他魔咒般的警告：全球市场正面临危机，投资者必须非常谨慎，“中国面临重大调整问题，这无异于一场危机。金融市场遇到了严峻的挑战，让我想起了2008年危机时的情形。” 　　对于索罗斯的预警，如同他以前很多次所做的事后证明非常精准的预警一样，很多人并不以为然。然而，我最担心的恰恰是这种市场人士的“不以为然”。 　　对于索罗斯，大家耳熟能详的是他一生中那些被人津津乐道的漂亮的“货币战争”，无论是英镑阻击战，还是偷袭泰铢，决战日元，都堪称对冲基金史上极为经典的战役。作为一个金融从业者，从1969年他的量子基金成立到2000年他第一次退休的时候，他的基金给投资者的年均回报率高达31%。到2010年，他的基金的总收益甚至超过了巴菲特。因为他在全球金融界的不二地位，他被一些国际权威机构认为是全球最成功的投资家，没有之一。 　　笔者作为一个索罗斯的多年脑残粉，索罗斯在我心目中最伟大之处不是赚了多少钱，不是对英镑的痛击并迫使英国退出欧洲汇率体系，而是他的哲学思维让他在人类每次重大经济危机要发生的时候，他都能用警犬般的嗅觉捕捉到信号并向傲慢的人类发出预警。索罗斯上一次发出危机的预警是2007年，即本轮金融危机爆发的前一年。据我所知，索罗斯是真正的少有的对危机的爆发有预见性的金融先知。在危机爆发之后，当英国女王质问：为什么经济学家没有预见到危机的时候，索罗斯也许又在讥笑。   　　根据畅销书《巨富》的作者克里斯蒂亚．弗里兰的描述：2007年8月，在欧洲的一些央行避免一些基金产品的崩盘，向市场注入流动性的时候，索罗斯邀请华尔街最有影响力的20名投资家举行了一次午餐会。这次午餐会讨论的主题只有一个：“全球经济是否即将经历一场衰退？”参加午餐会的21个顶级投资家中，只有两个认为经济将经历衰退，其中一位就是索罗斯，其他的19位投资家对经济的未来仍然保持乐观。因为他们的乐观，索罗斯更加确定自己长期以来预见的经济危机即将爆发，而且，为了避免自己的基金在这次危机中遭受重大损失，他选择在午餐会后的当天重出江湖，重新执掌自己的基金。随后的事情所有人都知道了：2008年9月16日，雷曼兄弟破产，全球金融危机爆发。这一年，全球三分之二的基金遭遇灾难性的亏损，但索罗斯根据自己的判断进行操作，从而使得自己的基金不仅避免了资产的大幅缩水，而且获得了高达10%的回报，可谓奇迹。 　　我非常清楚地记得，2008年1月份，索罗斯在英国《金融时报》发表了一篇骇人听闻的文章：《全球将面临60年来最严重的金融危机》，这篇文章事实上并没有太多人当回事。这恰好符合索罗斯的观点，“人类太傲慢和无知”。就在2008年，《华尔街日报》统计的美国42位顶级的经济学家对该年经济走势的判断，41位顶级的经济学家对经济未来表示乐观，对即将爆发的金融风暴浑然无知，只有一位经济学家认为经济将下滑。索罗斯在他的文章中直言不讳的指出：即将爆发的危机“将超过二战以来所有的危机”。因为我是索罗斯的铁杆粉丝，在看了他的文章之后，在给南方都市报的专栏文章中将索罗斯的这个预言称之为“索罗斯魔咒”。后来的事实证明，这个魔咒不仅如期爆发，而且至今仍然深陷其中，可以说是1929年大崩溃以来人类历史上真正最严重的金融危机。 　　索罗斯像一个导演一样在当年他的文章中精准描述了危机爆发的路径：开始时，出现在次级抵押贷款上的问题，蔓延到了债务抵押债券，危及了市政及抵押担保保险公司和再保险公司，并可能危及规模数万亿美元的信贷违约掉期市场。投资银行对杠杆收购的参与成为了负债。市场中立的对冲基金后来不再中立，不得不结清头寸。有资产担保的商业票据市场陷入停顿，各银行为将抵押贷款移至资产负债表外而建立的特殊投资工具，也不再能够获得外部融资。最后一击出现在作为金融体系核心的银行间借贷中断之际，中断的原因是各家银行不得不保护自己的资源，不再信任对方。各国央行不得不注入数额空前巨大的资金，围绕前所未有的证券种类，为数量空前的金融机构提供信贷。这使此次危机进一步加剧，超过了二战以来的所有危机。 　　事实上，尽管当时索罗斯已经非常睿智了，但经济世界的走向仍然比他想象的要复杂。索罗斯在那篇著名的《全球将面临60年来最严重的金融危机》中，他曾经预测：“发达国家出现经济衰退或多或少是在所难免的，但中国、印度和一些产油国仍在强劲增长。因此，当前的金融危机不太可能导致一场全球性的衰退，而是一次对全球经济的根本性调整。在这一调整过程中，美国将相对衰落，而中国和其它发展中国家将崛起。”然而，事实是，美国不仅没有衰落，反而最早从危机中走了出来，反而是索罗斯看好“崛起”的新兴市场国家都陷入了极其尴尬的境地。 　　因此，这一次，索罗斯很显然在修正08年时他对中国及其他新兴市场的看法。我们看到，在发达经济体复苏的同时，新兴市场由于在本轮危机开始到现在并没有进行真正的结构性调整，历经七年的时间后，产能过剩，债务杠杆攀升，经济结构更加扭曲，从而陷入金融危机以来最为困难的局面，特别是中国，在2016年面临包括去杠杆在内的一系列风险的考验，新兴市场在2015年的经济表现滑落至自2008-09年危机以来最差，全球很有可能陷入“新兴市场引发的衰退”。索罗斯在这个时候再次发出预警，绝不可轻视。比较，从包括中国在内的新兴市场目前的基本面看，应对不当，很有可能陷入二次危机。 　　当然，我希望索罗斯的预言是错误的，如果真是这样的话，包括我在内的每一个都会更好过一点，但问题是，种种的迹象表明，他像一只乌鸦一样总是能准确的预测灾难。如果人类真的再爆发一次危机的话，即使索罗斯去世，我相信他也会从棺材里爬出来，向人类发出警示。