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        黑莓目前在全球手机市场中的份额已经下滑，在去年5月底就被证实裁员过，日前黑莓再次证实裁员约200人。 　　此前有消息称，黑莓在公司总部裁减了35%的员工，并在位于美国佛罗里达州Sunrise的分部裁减了75名员工。据悉，黑莓总部裁员将影响近1000名员工，其中大多数来自黑莓10和设备部门。 　　但黑莓代表在一份声明中称实际裁员数量要少得多，「随黑莓继续实施复兴计划，我们将专注于提高全球团队的工作效率。这意味在实现所有部门盈利目标的同时，我们将发现捕捉新商机的途径。因此，我们在加拿大和美国裁减了约200名员工。它也意味我们将在有增长潜力的业务领域积极招聘人才」。 　　黑莓手机业务正在过渡为谷歌Android操作系统，放弃自家黑莓10。黑莓首席执行官程守宗(John Chen)曾多次表示公司将继续支援黑莓10，但日前的裁员消息表明黑莓10已经「时日不多」了。

　　最近的一个热门的话题莫过于又有一个著名的加拿大品牌公司被美国企业全额收购，大型美国连锁商 Lowe’s 今早宣布将收购总部基于加拿大魁北克省的竞争对手Rona，收购价高达32亿加币(美金23亿)! 　　加拿大这些年来的民族产业江河日下，继Tim Hortons，Canada Goose，Molson，加拿大太阳马戏团等加国大公司被国外企业收购，Rona作为加国标志性企业被收购，只是这股潮流中的一朵浪花而已。 　　从咖啡店到服饰品牌，从娱乐业到食品，能源到钢铁，从医疗到高科技，加国众多行业的优秀企业纷纷被美国企业大规模收购或控股。大家不仅心存揣测：加拿大的公司们到底是怎么了?! 　　 美国家居建材巨头Lowe’s收购加拿大Rona 　　据680新闻报道，大型美国连锁商 Lowe’s 今早宣布将收购总部基于加拿大魁北克省的竞争对手Rona，收购价高达32亿加币! 　　Lowe’s公司的相关人员表示，完成此次收购计划之后，Lowe’s将成为加拿大家居建材市场的领军者。据Lowe’s公司周三早上发布的消息，他们将把加拿大公司的总部设在魁省布谢维尔。 　　Lowe’s有意收购 Rona其实已经不是一两天了，早在数年前，Lowe’s 就多次提出收购方案，但因魁省政府及Rona旗下大量经销商反对而作罢。近年来，Rona业绩不断下滑，Lowe’s择机再次提出的收购方案成为起死回生的关键一步。两大公司高层对本次的收购行动都表示支持。 　　Lowe’s 是美国第15大，全球第34大零售商，是仅次于 Home Depot 的第二大建材家居商店，在美国40个州拥有700家连锁店，其实Lowe’s 在安省本身就已设有商店，收购 Rona后会在魁省设第一家分店。 　　据悉，Rona 在全加拿大有17,000员工，而独立经销商则有至少有5,000员工。Lowe’s 承诺在收购之后，Rona的员工、供应商及独立经销商等日常营运将没有变化，不会受影响。 　　Rona董事会表示，相信这此的收购交易将为Rona来革命性的变化，不仅可以保留Rona品牌，并有助于利用Lowe’s的国际影响力来拓展更全球化的业务。 　　在证券市场，Lowe’s目前每股$24，这是昨天周二收盘时没有宣布此消息时的二倍。 　　盘点这些年被收购的加拿大品牌 　　经历了这些年，其实很多我们眼中的加拿大品牌早就已经不是加国企业了，TA们或被收购，或被控股…… 有很多也许是让你大跌眼镜的名字! 　　让我们按时间顺序来盘点一下这些原本应该属于加拿大的牌子吧…… 　　Eaton’s 　　Eaton’s建立于1869年，当时是加拿大最大的百货商店零售商。1997年公司申请破产后，于1999年被Sears(美国连锁店品牌)加拿大分部收购公司财产。 　　1957年成立的加拿大鹅公司(Canada Goose)于2003年被美国Bain私人投资公司买下。虽然品牌上还有Canada字样，但其实早就是美国公司在营运了。 　　总部位于安省的加拿大最大的软件开发商之一Corel，出品了许多经典软件比如会声会影、CorelDRAW、PaintShop和WinZip。该公司于2003年被坐落于旧金山的Vector集团收购，收购价格是9760万美元的总市值或每股1.05美元。 　　加拿大蒙特利尔酿酒公司Molson，创立于1786年，是全球第五大酿酒企业，也是加拿大第二古老的一家公司。加拿大人耳熟能详的 Canadian等啤酒就是他们制造的。2005年，该公司被美国的Coors并购，组成的Molson Coors，成为全球第七大啤酒公司。 　　The Bay是加拿大乃至北美最古老的一家公司。1670年建立时，主要负责皮草贸易。后来该公司被美国卡罗莱纳州的亿万富翁Jerry Zucker收购。2008年被美国纽约私人私人股权公 　　被誉为加拿大“国宝”的太阳马戏团(le Cirque du Soleil)，曾率获国际演艺界最高荣誉。成立于1984年总部位于魁北克蒙特利尔的太阳马戏团，2014年4月被美国和中国买家收购。两个外国买家是分别是美国私人投资公司TPG Capital和中国复星国际投资集团(Fosun International )，分别占股55%和25%。 　　加拿大最大的连锁咖啡快餐店 Tim Horton，于2014年8月被美国第二大快餐店集团Burger King汉堡王以125亿加元收购。新公司将因而成为全球第三大快餐店集团，总市值约200亿美元，规模仅次于麦当劳和Yum’s Brand，并把注册总部迁往加国。 　　著名加拿大约会交友网站 PlentyOfFish拥有超过1亿个用户。在2015年7月，总部位于温哥华的PlentyOfFish交友网被美国纽约的集团公司The Match Group以5.75亿美元收购。The Match Group拥有网站Match.com，OkCupid和手机约会应用程序Tinder。 　　其他 　　其他加拿大被收购的公司还包括：加国最大的油砂公司帝国石油(Imperial Oil Ltd.)，总部在亚省卡加利，现在美国艾克森石油(Exxon Mobil)拥有其70%股权;加国著名钢铁公司Stelco也落入美国公司之手…… 　　编后语 　　公司的收购与被收购，其实是一个愿打一个愿挨…… 　　被卖走的企业其实并不代表着失败和落魄，相反也许着正是公司重整旗鼓的契机，收购的成功也往往意味着双赢。 　　但是，创立在加拿大，并在这片土地上大获成功的民族企业被外国公司收购对于消费者来讲总是意味着两个字：伤心! 　　那种舍不得把名头让人的莫名伤感也许是自作多情，也许是世俗难免……不过我们所希望看到的，依然是代表着加拿大的荣耀和成功! 　　最后，祝愿这些CBA公司(小编临时创造的简称：Canada Born American companies )无论如何都越走越好!

　　路透报导，房地产专家称，加拿大今年对美国曼哈顿商业地产市场的投资料继续强劲，2015年加拿大在这方面的投资增长三倍，创纪录。 　　报导说，Real Capital Analytics的数据显示，去年流入曼哈顿商业地产的外国资本达256亿美元，加拿大凭藉83亿美元占近三分之一。 2014年加拿大对曼哈顿的商业地产投资为19亿7000万美元。 　　数据显示，同期来自其他国家的投资增幅超过一倍。 　　报导称，「纽约的该趋势将延续」，总部位于加拿大的Brookfield Asset Management（BAMa.TO）旗下房地产公司Brookfield Property Group董事长Ric Clark说，「我们在曼哈顿处于增长模式中」。 　　高纬环球为CoStar Group（CSGP.O）整理的商业地产数据显示，Brookfield Asset Management在所有资产类别均是曼哈顿第二大业主，仅次于纽约市政府。 　　Brookfield既买二手房，也宣布了建新房的计画。Brookfield Asset Management剥离出的Brookfield Property Partners（BPY.N）正在建设一栋62层的住宅楼，这是其45亿美元Manhattan West项目的一部分。 　　报导表示，魁北克最大的养老基金旗下的房地产公司Ivanhoe Cambridge投资排名也在前十位。 　　高纬环球加拿大估值和谘询高级董事总经理Brian Kriter称，纽约市应该仍会是养老基金等加拿大房地产投资者在全世界最大的市场。他表示，纽约市目前有价值超过150亿美元的商业地产可供出售，但还未正式上市。 　　「随着加拿大投资者追求质量，我们预计将看到更多大规模协议」，Kriter说。 　　高纬环球和Real Capital Analytics的数据表明，2015年前九个月，跨境资本占曼哈顿投资量的29%，2014年为19%。 　　Clark指出，价格上涨和加元贬值并没有吓退投资者，他们认为曼哈顿房租上涨将带来稳定回报。 2015年加元兑美元贬值超过16%。 　　Kriter援引高纬环球的数据称，2013年三季度到2015年三季度，曼哈顿中城办公室租金的平均起价上涨超过13%，至每平方英尺75美元。

  纽约期油跌穿逾两周低位，市场忧虑全球经济增长和金融业发展，北美及欧洲股市全线向下，多伦多股市连续第2个交易日下跌，S&P/TSX综合指数昨日收市报12,535.40点，跌228.59点或1.79%。消息刺激投资者改买黄金避险，金价升逾3%。 据路透社报道，沙特阿拉伯及委内瑞拉官方会面后，未能就稳定油价达成共识，国际油价连续第3日下跌，纽约期油再度跌穿30美元水平，收市报每桶29.69美元，跌1.2美元；伦敦布兰特期油跌99美仙，报33.09美元。Energy Management Institute分析员Dominick Chirichella说：「随着原油减产的机会愈来愈低，投资者再次把焦点，放在环球市场供过于求的现实。」 「黄金是避险天堂」 消息拖累S&P/TSX综合指数显着下跌，10大类股票之中，有9类下跌，避险资金流入金市，4月期金大升40.20美元，收市报每盎司1,197.90美元，是3个月高位。圣路易斯Edward Jones加拿大市场策略专家费尔（Craig Fehr）表示，金价急升抵销了商品价格波动影响，他说：「黄金有时是围绕综合指数脚踝的锁链。」 费尔认为，市场继续忧虑全球经济增长、油价下跌、企业业绩暗淡，黄金成为推动大市的原动力：「我们看到金价反弹，就是因为投资者涌往这避险天堂。」 投资管理公司First Asset投资组合经理戈斯瓦米（Manash Goswami）也认为，盈利和总收入恶化情况变得「更广泛」，使资源股、金融股和科技股也无法幸免。其中皇家银行（TSX：RY）跌2.6%，基建设施公司布鲁克菲尔德资产管理（Brookfield Asset Management Inc.，TSX：BAM.A）跌近4%，加拿大天然资源（TSX：CNQ）也跌逾3%。 其他商品价格方面，3月天然气价格升7.7美仙，每千立方米报2.14美元。3月期铜跌1.25美仙，收市报每磅2.09美元。加元兑美元汇价收市跌0.13美仙，报71.77美仙。       金价2016年以来受到多种因素影响而上涨，由去年底1059.66美元，上涨到1月底的1117.78美元，累积上涨5.48%。展望金猴年黄金趋势，元大标普高盛黄金ER指数股票型期货信托基金经理人方立宽表示，黑天鹅乱飞，避险资金借题发挥随之高涨，黄金第一季最高上看1150美元。 方立宽表示，年初以来接连发生中国股市大跌、人民币贬值、油价大跌并牵累全球股市下跌，使得黄金找到借题发挥的施力点而随之上涨；接着又有沙特阿拉伯与伊朗之间的宗教冲突以及断交风波，还有朝鲜核试爆，使得金价得以缓涨而上，表现强势。钜亨网报道，方立宽表示，避险资金涌入金饰寻求庇护，全球实体黄金ETF持有黄金数量，也因此于1月间上升约6%。 另一方面，方立宽指出，随着商品原物料价格下跌以及股市动荡，市场亦预期美国美联储今年加息的次数，将由去年底预期的3至4次，下降至1至2次，这样的气氛也激励黄金呈现盘坚走势。 不过，方立宽提醒，值得注意的是，当避险情绪淡化之后，全球经济金融的大环境，是否依旧处于通缩风险偏高，以及美国经济独强的状态，若这样的基调不变，则美元恐将再度走强，并不利黄金持续上涨。 方立宽进一步表示，全球股市历经年初以来的修正之后，是否将展开反弹，股市的反弹将吸引避险资金流出黄金转往股市，也将牵制金价的涨幅。他预计第一季金价的区间将处于1000至1150美元的价位。

　　【2月3日，美元大跌，随后人民币汇率反转向上，早先换美元的朋友们心情可好? 　　资本市场上一场没有硝烟的货币暗战正在上演，郭忠良认为，如果说2015年中国经济硬着陆风险还只是在国内，那么年底的这一轮人民币剧烈波动已经把这种风险传导至海外，加上联储加息的政策错误，全球范围内信用风险传导已经开始，这暗含着核心尾部风险正在从中国转移至美国，也将是美元与非美货币的又一个转折点。 　　他认为，市场高估了中国以及新兴市场面临的困境，同时也高估了发达经济体对新兴市场债务与货币危机的免疫能力。】 　　最危险的地方也是最安全的地方―中国俗语 　　随着日本央行上周五加入到负利率的政策实验中，今年正成为时隔4年后发达国家央行竞争性宽松的又一个高潮。 　　市场突变：加息OR降息?   　　在经历开年5周信用市场与美股的剧烈波动后，作为美联储3号人物的纽约联储主席威廉姆・达德利(William Dudley)也开始放软话。他表示，全球需求疲软与美元走强正在对美国经济产生巨大的影响，3月议息会议之时联储需要看到当前金融环境对实体经济的影响。这番话已经令市场预期2016年将不会有任何加息行动。   　　如下图所示，利率期货认为，现有0.25%-0.50%的基准利率年内维持不变的概率超过60%。无独有偶，之前和美国遥相呼应说要加息的英国央行，近期也是态度发生180度大转弯，从英镑隔夜指数掉期(Overnight Index Swap)的定价看，交易员预期未来12个月内英格兰央行更可能降息而非加息。 　　2008年的各国加息证明是错误决策 　　从更长的时间轴上看，自2008年之后各国央行加息的行为，都被随后而来的经济困境证明是愚蠢的决策，这其中既有瑞典央行这样的迷你经济体，也有中国、欧洲这样的超大型经济体。后二者是最明显的例子。 　　2011年选择加息，结果是欧洲陷入全面的债务危机，中国则开启了直至今日的经济增速下滑。因而英美两国央行打退堂鼓的行为虽在情理之外但也在意料之中。 　　那么为何金融危机后，加息一次次被发现是愚蠢的政策呢?核心原因就是发达国家的政府与私人部门都到了一个长债务周期的顶点，前者以欧洲为代表，后者则以美国家庭与日本企业最为明显。 　　大背景是近20年这些国家一轮又一轮资产泡沫，尤其是普遍的房地产泡沫降低了适龄家庭生育意愿，人口出生率降低，这就让老龄化的趋势愈加明显，面对各国政府不断扩大的赤字和养老金缺口，家庭更倾向于增加储蓄减少债务，如此就导致有效需求不振，通缩压力持续。 　　因而，当下这场危机虽然经常拿来与80年前的“大萧条”(Great Depression)相提并论，但显然这二者有很大本质不同。后者发生之时正是“一战”后强劲复苏的十年，各国私人部门需求仍具弹性，不存在如今天债务周期与人口周期几乎重合的需求窘境，并且实行金汇兑本位，这使得贬值本币几乎与获得出口优势可以划等号。 　　可惜这套简单的逻辑在信用货币时代只是徒有其表。一个负债累累的世界里，单纯贬值本币是无法与刺激出口相挂钩的，还需要在贬值的同时让本币流入他国，通过刺激其国内的家庭或企业举债来创造需求。 　　中国风险正在从中国转移至美国 　　这种货币贬值+债务转移的策略本质就是俗称的“套利交易”(Carry Trade)，它不是通过贬值获得海外的经常项目顺差，而是通过资本项目流入在他国创造债务，并转移通缩。 　　说到这儿读过上一篇专栏的读者应该已经意识到，2012年日元贬值与美国复苏就是这种模式。日元大举流入美国，把公司债利率压低至创纪录低位，这就刺激美国企业大举借债增加股息和回购，美股也就持续上涨。加上页岩油产业也利用此机会壮大，吸收大量失业人口，因此美联储认为经济复苏已经足够强劲，开始准备加息。 　　然而美联储认为的复苏与实际情况有很大出入。如上图所示，美国企业借钱返还股东已经显著提高了自身的债务杠杆，而家庭却未从其中获得多少工资收入，同时美元走强亦令很多公司海外利润锐减。一旦选择加息，家庭消费根本不能支撑经济继续复苏。市场基于此在加息之前开始抛售公司债促使其利率上升，风险溢价扩大。 　　面对不断走高的再融资成本，企业必然会选择降低杠杆，减少股息和回购。此时联储加息只会加剧这种负面传导，把经济导入严重减速甚至衰退中，然后就是不得不进行更大规模的宽松。如下图所示：德银修正后的模型显示美国12个月内衰退风险升至46%。 　　本质上日本央行已经持续宽松了超过20年，但如果观察美元兑日元(USDJPY)周线图，可以看到明显的起伏，并且起伏的频率与周期性金融动荡大致吻合，这说明日元贬值与否，不在于日银推动多大规模的QE，而在于投资者的风险偏好。 　　对比时下，如果说2015年中国经济硬着陆风险还只是在国内，那么年底的这一轮人民币剧烈波动已经把这种风险传导至海外，加上联储加息的政策错误，全球范围内信用风险传导已经开始，这暗含着核心尾部风险正在从中国转移至美国，也将是美元与非美货币的又一个转折点。 　　总结起来即：市场高估了中国以及新兴市场面临的困境，同时也高估了发达经济体对新兴市场债务与货币危机的免疫能力。2016年将成为投资者风险偏好的又一个转折点，美元兑日元与美元指数(DXY)将极可能同时转入趋势性下跌。上半年人民币虽然有很大贬值压力，但更可能宽幅震荡，以高波动率消耗做空力量的子弹。海外市场上抛售垃圾债、股市等风险资产买入美国国债的趋势将继续。