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据多伦多星报报道，加国著名咖啡连锁店Tim Hortons将为15%的办公室职员提供“买断”(buyouts)，包括Tim记的总部、地区办公室以及15个餐厅的经理，但不包括全国3,800家分店的前台销售人员。 据悉，Tim Hortons在全国有大约2,300名办公室及经理级的人员，但很多在副总裁以下的职员均不愿意主动接受“买断”。   Tim Hortons总部公共事务部主任Michelle Robichaud对星报表示，从目前的情况来看，只有3%左右的职员表示愿意接受“买断”，远低于既定目标的15%。

卑诗省财政厅长麦德庄(Mike de Jong)周三表示，截至今年3月31日的财政年度，本省录得16.8亿元财政盈余，较原本的估计的，遽增约15亿元 。   麦德庄又表示，在上个年度(2014-2015)，收入比预期大幅上升13亿元，这是导致盈余远高于原来估计的1.84亿元。    不过，他又表明，尽管卑诗省目前拥有各省当中最庞大的盈余，但由于欧洲债务问题，加上中国经济增长放缓，加拿大出现经济衰退机会不可低估。     麦德庄话锋一转又表示，他认为，加国经济今年是否会衰退，目前言之尚早。但他说，由于本省录得了可观的财政盈余，因此，有能力在不增省债的前提下，推出更多支持家庭的计划。   他说，卑诗省经济上年度录得2.6%的坚实增长，略胜于全国平均经济增长率2.4%。   卑诗新民主党(NDP)财政评论员詹嘉路(Carole James)批评说，近年省府提高了许多公共服务费用，令一般家庭经济负担有增无减。  

　　加拿大广播公司记者Aleksandra Sagan报道说，虽然加拿大中央银行为了刺激加拿大经济而再度降低利息率0.25%，但想见到商业银行同步减少其房贷利率和个人信用贷款利率的消费者们要失望了。 　　加拿大五大商业银行之一的多伦多道明银行在星期三央行宣布降息后率先宣布下调最优贷款利率，但下调幅度并不是0.25个百分点，而是0.10个百分点。TD银行似乎想让其他4大商业银行也照此办理把降息好处的大头留在自己的口袋里。 　　但出于市场竞争的考虑，皇家银行宣布把商业贷款利率下调0.15个百分点。另外三家加拿大商业银行蒙特利尔银行、枫叶银行和帝国商业银行在星期三晚上也采取了与皇家银行同步的利率下调措施。这迫使TD银行不得不跟进，在星期三夜里把其最优贷款利率又下调了0.05%。这样，加拿大五大商业银行的最优贷款利率就都处于2.7%的同样水平。 　　金融领域的专家们认为，加拿大商业银行没有把最优贷款利率下调0.25%是因为银行的利差已经很小，再加上加拿大人负债水平很高带来贷款风险的增加，银行没有追随中央银行降息0.25%是有其道理的。

美国避险基金大老艾克曼（William Ackman）表示，近期陆股剧烈震荡让他吓坏了，他觉得那种情况甚至比2007年美国次级房贷风暴爆发时还糟，即使中国长期展望不错，但在相对较短的期间内仍得小心以对。   艾克曼周三在CNBC举办的研讨会上说：「陆股已成为一种相当惊人的现象，而我觉得是有点让人惊吓的那种。」中国第2季经济成长优于市场预期，但艾克曼对中国向来欠缺透明的作风抱持疑虑，并质疑中国官方经济数据的可信赖度。 艾克曼说：「当你检视中国的金融体系，你会发现影子银行、槓桿过高和政府拼命拉抬股市。那看来比2007年时的美国还糟糕。」 摩根大通资产管理公司执行长厄多斯（Mary Erdoes）则在会中表示，陆股并未反映中国经济现况。她说：「如今中国经济情势千头万绪，股市却呈现与经济完全无关的状态。」

　　尽管近日有财经专家预测商业银行可能不会跟随加拿大央行削减利率，但央行15日公布减息后，立即有大银行跟进。 　   加拿大中央银行一宣布减息0.25%，多伦多道明银行(TD Bank)便率先作出反应，可是将减息幅度打了个折扣，只将优惠利率(prime rate)削减0.1%，至2.75%。到了下午，加拿大皇家银行(RBC)也宣布削减利率0.15%，使该行优惠贷款利率降至2.70%。 　　商业银行的各类可变利率房贷、信贷等贷款，以优惠利率为基础，因此优惠利下降后，将带动其他贷款利率降低。 　　金融市场观察家们预期，出于市场竞争的需要，加拿大其他大银行和金融机构将不得不也追随道明银行和皇家银行的步伐，降低各自的优惠贷款利率。

　　在加拿大中央银行15日宣布削减基本利率0.25%后，多伦多星报刊出一篇评论文章，质疑央行减息行动的有效性。 　　该篇评论指出，对此次央行半年来的第二度削减隔夜拆款利率的措施，经济学家之间各持己见，但大多数专家认为这么做无必要，持这种意见者是正确的，因为今年1月央行因应原油价格暴跌采取的减息行动，未给阿尔伯塔省的能源业带来帮助，反而加剧了温哥华和多伦多房地产市场的热度。 　　该评论文章指出，原油价格大幅度下跌，是全球原油供过于求的结果，加拿大央行再怎么减息都无法改变这种现状，因此这么做只能是徒劳无功。 　　文章说，正如1月的减息行动弊大于利一样，15日的二度减息也不能对促进加拿大那些最大的贸易伙伴经济有任何作用，中国、美国和欧洲目前处于无力增加进口加拿大商品的状态。 　　对于央行行长普洛索削减利率行动，可以完全预料到的结果将是加元汇率下跌，由于加拿大人严重依赖进口物品，加元相对美元贬值必然导致国民生活水准下降。 　　星报评论认为，央行最新一轮的减息行动是过度反应，以为加国经济在今年上半年进入衰退，但这种看法靠不住。 　　文章说：“自然，我们的经济处于停滞状态，但只是初步的数据显示加拿大GDP微幅下跌，从而进入理论上的衰退。(即GDP连续两季负成长)。” 　　可是，初步的统计数据往往在稍后得到修正，而且国际货币基金组织(IMF)、加拿大的财政部长和央行本身早已预测，今年上半年经济不景气，下半年便会恢复成长。

          央行减息的效应开始出现，有商业银行跟随调低最优惠利率，加元汇价今早大跌超过1美分，目前与美元汇价只有0.7751美分，目前加元与人民币汇价只有4.79。         随着加国中央银行将最低利率减少0.25厘，商业银行也开始跟随减息，TD道明银行率先宣布调低最优惠利率，预计其它商业银行也会跟进。         TD道明银行宣布调低最优惠利率至2.75厘，减幅0.1厘，减幅比央行的手笔要小很多。         央行于今年1月宣布减息0.25厘，各大商业银行纷纷跟进，但是减息幅度只有0.15厘，维持最优惠利率在2.85厘的水平，如果各大银行都跟随TD道明的减息幅度，它们的减息幅度只有央行的一半。         观察家们分析，央行不会在乎商业银行的减息步伐是否跟得上自己。         经济专家们对央行一再减息忧心忡忡，他们担心此举会进一步刺激原本就有些过热的房地产市场，令加国房地产泡沫达到30%;另外屡创新高的国民负债记录也令专家们非常担心。         央行减息对商业银行来说也不是好事，过低的按揭利率会进一步压缩商业银行的利润。         背景资料         今日，加拿大央行发布利率政策声明称，降息25个基点至0.5%。美元兑加元刷新逾6年以来高位至1.2913。         1月，加拿大央行曾爆炸性宣布，降低基准贷款利率至0.75%。这一消息令人震惊，因为此前加拿大已维持1%的历史利率低点长达四年多。在加拿大央行1月降息之前的半年时间里，油价由2014年1月的95美元下跌至50美元以下。这不仅对于原油市场是毁灭性的打击，同时也对加拿大经济的其他部分造成巨大影响。         今天，加拿大央行再次宣布，降息25个基点至0.5%，原因是上半年收缩幅度大超预期，以及非能源出口“令人费解”地停滞。相应地，银行利率为0.75%，存款利率为0.25%。         加拿大央行认为，全球经济增长，通胀减缓以及原油和其他大宗商品的低价，都是影响加拿大经济疲软的因素。第一季度和第二季度，加拿大经济分别年化收缩0.6%和0.5%。不过，加拿大央行并未将上半年的经济收缩定义为衰退，即使是轻微衰退。然而经济学家指出，经济衰退正是加拿大未来即将面临的形势。         最新的降息表明，加拿大央行行长Stephen Poloz的态度发生巨大转变。此前，他一再坚持，原油价格崩溃对经济的打击，将很快被非原油（如汽车配件，木材及机械设备等）的出口上涨所弥补。他将1月的降息称为“保险”。         然而半年过去后，反弹仍然遥遥无期。更糟糕的是，企业投资在第一季度大幅下跌16%，令加拿大经济不堪重负。加拿大央行预计，今年加拿大原油工业的投资将暴跌近40%，这比原来预期的30%更糟，这是由于受油价下跌的影响，对油砂行业的长期投资受到延误或搁置。         最近几个月，加拿大消费价格指数（CPI）通胀率约为1%，反映了和去年同期相比，消费的能源产品价格有所下降。核心通胀率已接近2%，经济疲软带来的通缩压力，被加元走弱和一些特殊的部门因素的暂时影响所抵消。不考虑这些短暂因素的影响，加拿大央行判断，基本通胀趋势为1.5％至1.7％。         Poloz在央行宣布降息后举行的新闻发布会中表示，加拿大央行看淡经济增长前景，不会就货币政策的未来走势作出承诺。除了承认此前对于油价对经济的影响判断有误之外，他还指出，加元下跌带来的经济支撑力度也低于预期。         加拿大央行将2015年的经济增长预期由1.9%下调至1.1%，将2016年的经济增长预期由2.5%下调至2.3%。市场普遍预测，加拿大2015年和2016年的经济增长分别为1.5%和2.1%。就2015年经济增长来说，央行比经济学家更加悲观，这实为罕见。         降息通常会促使银行削减住房抵押贷款及其他贷款的利率，这可能会加剧提高加拿大家庭的债务水平，并为已经火热的多伦多和温哥华的房市再添一把火。但Poloz及其央行同事认为，经济增长疲软和通缩的风险远远超出加拿大人对跟更多债务的担忧。         降息宣布后，加元大幅走低，符合市场预期。美元兑加元一度刷新逾6年来高位至1.2913。

今天上午，加拿大银行(Bank of Canada)宣布再次降息0.25%，从原来的0.75%变为0.5%。这是央行今年第二次降息，上一次是今年1月份。为了应对油价降低可能产生的破坏性影响，加拿大银行今年一月将利息从1%降低至0.75%。 央行发布经济展望：下半年恐继续疲软 加拿大银行在今天也同时发表对下半年的加国经济展望，表示疲弱的经济会持续一段时间，预计全年的经济增长率为1.1%，比3个月前预测的1.9%大幅降低。 预计明年和后年的经济增长率为2.5%。 央行预计到2017年上半年，加国经济才会恢复，而不是之前预测的2016年。     减息影响：加元狂跌 TD宣布降息 多伦多道明银行(TD)在央行宣布减25个基准点后，宣布将银行的按揭基准利率(PRIME)减10个基准点，由2.85%降至2.75%。 央行今年1月宣布减息25个基准点时，商业银行最后只是将按揭基准利率(PRIME)减15个基准点至2.85%。 央行减息导致本就疲软的加元更加不堪一击。在央行宣布减息这一消息瞬间，加元兑美元跌幅超过了一分钱，悬崖式跌至0.7752美元。加元兑人民币也暴跌至一加元只能兑换4.8182人民币。   网友声音：降息祸福难料 在得知央行再度降息的消息之后，很多网友发布帖子或者回复帖子进行讨论： @Rex_Mortgage：我看来，工作上来说，降息是好事，生意会好; 理性来说，降息对加拿大不见得是好事， 如果美国的利率升了，加拿大该怎么办，加币该怎么办呢? 以后买什么都贵了，央行也失去了对物价和经济的控制能力，如果这次降息还不能解决经济问题呢， 央行怎么办，再降? @Wodeid：加银都降到0.5%了，估计没有多少空间再降了，而且美国这几天才又重复了一遍今年升息的计划，是不是现在要固定的好点呢?..不过上次降息的时候大家也都觉得不能再降了……不知道专家们怎么看? @kittylove1231：短期的得意...经济整体不行啊，靠什么撑着以后? @贪小便宜：0.1厘贷100万也就100元不到一个月，你兴奋个啥?一切尽在五大钱庄掌握之中。 @redhongkong：美国人都跑过来买东西了，再跌的话，估计咋们零售业也跟俄罗斯一样被美国佬扫空了。 @mancini：之前整天喊着今年加拿大要跟着美国一起升息的各种被打脸，啪啪的 @工藤新一：物价将再次飙高，房价也飙高，然后美国中国人民欢天喜地的来加拿大购物。

在股市急跌中，中国政府出手救市，暂时遏制住股指跳水，但也为此付出高昂的代价。现在，中国需要更长时间来修复受损的改革信誉，以及因为国家重拳干预而受冲击的投资情绪。 （德国之声中文网）在宽松的货币政策、官媒看多的鼓吹、各地的融资配资让沪市在一年内增长150%后，中国政府在面对市场情绪转向和大盘跳水时，就不得不进行干预。 为救市放弃两年前的誓言 在过去一个月， 北京打出了救市"组合拳"，其中既包括禁止持股5%以上的上市公司大股东减持这样不寻常的措施，也包括让公安部门介入，排查"恶意卖空"。 "证券市场的震荡让人质疑（中国）经济和政策的未来发展方向"，美国投行高盛在其一份研究报告中写道。"证券市场结构和管理中的缺陷被暴露出来，投资者信心遭到严重打击，需要一段时间才能恢复。" 此外，北京也突如其来地叫停了28家拟上市公司的新股发行（IPO）。有分析人士称，中国政府也有可能使出救市"终极武器"--直接挺进市场、购买股票。事实上，国资委已经要求所有央企不得减持所控股上市公司股票，并且要每天报送国企二级市场增持情况。 这些都是政府对市场的断然干预，而恰恰是这个政府在两年前信誓旦旦，要让市场在经济中发挥更大作用。分析师们说，这一次，政府要优先考虑经济和社会稳定的问题。 "如果认为行政手段是必要的，那么（政府）在使用这些手段时不会怎么犹豫" ，高盛在谈到北京的做法时说。"这种制衡体现了中国政府避免经济下滑、硬着陆的愿望。" 改革进程受拖累 股市"过山车"让正逐步进行的中国经济改革受挫。香港辉立证券驻上海的分析师陈星宇对法新社表示，"事实是市场改革进程将被推迟。市场转型有时停滞倒退、有时故态复萌。" 与此同时，一些股市改革建议开始被质疑或者重新束之高阁，其中就包括推进新股发行体制改革。 目前在中国，政府而非市场决定新股发行，由于新股普遍定价偏低，那些幸运的人或者消息灵通的人就能买入，保证获利。这也导致"打新"（出资参与新股申购，如果中签，就买到了即将上市的股票）前卖盘增加、市场资金外流、股指震荡。 分析师表示，从更广的意义上来讲，中国在长期上需要建立一类由商业驱动的投资机构，而不是让几千万受情绪驱动的散户投资者来左右市场。 "像这次这样的震荡体现了（中国）股市充斥着投机，和赌博并无两异"，陈星宇说。 对实体经济影响有限 很多分析人士认为，证券市场的动荡并不会对增速已经放缓的中国实体经济造成太大影响。国际货币基金组织上周将中国股市波动称为经济大篇章中的"小插曲"。 英国巴克莱银行在一份研究报告中写道，"不应该高估受杠杆驱动的股市盛衰循环的经济影响"，表示其对内需的影响有限。 "目前的股指仍然高于今年年初时，因此将其看作是财富重新分配而非财富毁灭，似乎更为明智。" 尽管如此，分析师们也表示，跳出资本市场的范畴来看，国企改革和人民币国际化步伐可能因为市场波动受到影响。 国企，顾名思义就是国家控股的企业，因此上市国企的主要股权拥有者都是国家（中央及地方国资委、财政部门）。因此这些企业并没有太多动力，按照市场规则操作，而当局也不愿放弃管控。 对于那些负债累累的国企，证券市场的下行和暂停IPO可能导致其丧失融资渠道，减少未来的投资计划。 "这可能在一些方面拖累国企改革，特别是在阻碍了去杠杆化的潜在通道方面。" 茫然的股民 在货币方面，人们担忧，资本外逃可能会阻碍政府为货币自由流通开绿灯。 北京已经表示，要减少对汇率的干预，增加人民币的流动性。不过巴克莱银行说，如果股市持续震荡，人民币也会面临下行压力，"我们认为，北京可能会重新考虑人为干预汇率。" 对于重庆股票投资者、在银行工作的王宇(音）而言，国家干预让他对市场的发展方向感到茫然，也对政府所为的背后动机满腹狐疑。 "这样上上下下让我很迷惑"，王宇说。他估计自己的损失在18万元左右。"中国股市不透明，很难知道真相。"

  图片来源: Stefan Wermuth/Reuters   　 加拿大银行今天（7月15日）宣布把基准利率再减0.25个百分点，从0.75%减至0.5%，这是今年央行第二次下调基准利率，以刺激经济。 　　加拿大银行在声明中说，加拿大2015年的经济增长明显低于央行今年4月的预测。 　　消息一出，加元立即下跌，掉了几乎1美分，央行公布消息时兑换率降到1加元兑77.57美分。 　　加拿大银行行长斯蒂芬・波罗兹（ Stephen Poloz ）将在今天晚些时候的新闻发布会上就加拿大的经济状况以及央行降息的决定做出进一步解释。 加拿大银行基准利率2006-2015年走向 （来源：加拿大银行）

　　 图片来源: Nathan Denette/Canadian Press   　　加拿大广播公司记者Dean Beeby报道说，虽然哈珀和保守党政府高级官员在公开场合多次宣称在保守党政府的领导下，加拿大制造业表现不错，加拿大经济创造了许多就业岗位；但保守党政府的内部报告却描绘了完全不同的经济现状和前景。 　　加拿大广播公司记者根据政府信息公开法案得到的加拿大工业部“制造业长期发展趋势报告”显示，加拿大一些制造业的工作永久性流失到外国；一些对外汇兑换率敏感的企业关门破产；制造业公司更新换代设备的投资薄弱（弱势加元使得进口先进设备变得昂贵）；出现复苏起色的制造业部门也基本上是增产不增人，整个加拿大制造业的就业人数仍然徘徊在170万人的水平。 　　在世界石油市场价格继续低迷，加拿大能源行业一蹶不振的情况下，哈珀的保守党政府在大选年似乎开始调整经济政策，从过去几年只关注西部能源开发转向关注安大略省和魁北克省制造业的发展。分析家们认为，这一政策转向既是经济发展的需要，也是大选年拉选票的需要；安大略省和魁北克省是议会席位众多的省份。

　 印尼总统佐科·维多多13日表示，希望雅加达-万隆路段高铁项目下月开工建设。据日本媒体报道，印尼政府已经收到中国和日本对该项目的可行性报告，目前正在进行评估。 据印尼《雅加达邮报》13日报道，印尼经济统筹部长索菲安在当日举行的内阁会议结束后表示，佐科表达了希望高铁项目在8月开建的意愿。索菲安说，印尼将在中日之间举办“选美比赛”，并指定一个第三方机构作为顾问参与投标过程，该机构所属国家应能做出客观判断，与中日没有利益冲突。印尼交通部长约南13日表示，目前只有中国和日本对该项目表现出兴趣，“如果有其他国家感兴趣，也欢迎提出申请”。 日本共同社14日报道称，印尼的高铁构想计划连接雅加达和东部大城市泗水。雅加达至高原城市万隆间约150公里的路段被视为优先建设对象。新加坡《今日报》14日报道称，日本早在2009年就针对雅加达-万隆高铁项目进行了可行性研究，提出将该路段的火车旅行时间从3小时缩短至40分钟。日本贸易振兴会网站2012年公布的可行性报告显示，该项目预计耗资79.7亿美元。不过今年4月，印尼国营企业部长苏玛尔诺表示，中方提出，若由中国建设该铁路，可作为中国的银行为印尼提供500亿美元贷款的一部分，印尼政府正在考虑该方案。苏玛尔诺表示，中国的建议意味着印尼不需要提供资金担保，这很有吸引力，而日方有可能要求印尼方面的资金担保。今年4月22日，中国国家发展和改革委员会和印尼国有企业部签署《关于开展雅加达－万隆高速铁路项目的框架安排》，新加坡《海峡时报》此前报道称，根据该框架协议，印尼同意向中国提供雅加达-万隆之间的地形图、地震和地质资料等数据，而中国须在7月提交可行性报告。 日本近日则为向印尼推介新干线技术竭尽全力。据日本时事通讯社14日报道，日首相安倍晋三于当日在官邸会见了印尼工商会主席。安倍表示，日本将在质和量两个方面满足包括印尼在内的亚洲国家基础设施建设需求。日本《产经新闻》报道称，本月10日，日首相辅佐官和泉洋人在雅加达与佐科举行会谈，介绍了日本新干线技术的先进性，并递交了安倍的亲笔信。安倍在信中特意提到雅加达-万隆高铁项目，表示希望印尼与日本合作。本月7日，日本举行了首届“世界高速铁道会议”，安倍专程出席开幕式并发表讲话，表示“东南亚地区、美国、印度等20多个国家有建设高铁的计划，希望能在海外推广日本新干线技术”【环球时报驻印尼、日本特派特约记者庄雪雅 蓝雅歌 王晓雄】 日媒：中日竞争印尼爪洼岛高铁 已提交各自方案 日媒称，印尼总统佐科 维多多7月13日主持召开以爪洼岛高铁建设构想为议题的内阁会议，透露了将力争早日开工建设的想法。据出席会议的内阁部长称，佐科表示考虑8月就开工建设，但也有延期的可能性。 共同社7月14日报道，围绕该构想，日本和中国均大力推销各自的新干线和高铁技术，为获得该订单展开竞争。据上述部长称，印尼已拿到了日中两国实施的项目可行性调查结果。 今后印尼将邀请第三国的咨询公司对两份方案进行详细研究，并作出最后选择。该部长并未透露具体的决定时间。 佐科在内阁会议上称，“铁路是高效而廉价的运输手段。必须立即展开城际高速铁路的建设”，表示欲早日开工。 印尼的这份构想计划用高铁连接首都雅加达和东部大城市泗水。雅加达至高原城市万隆间的约150公里被视作优先建设路段，日中两国此前一直在就施工费用和融资机制等展开了调查研究。

德国经济部长Sigmar Gabriel 德国经济部长Sigmar Gabriel周二访问北京时称，希腊与国际贷款人达成协议后，中国的伙伴们松了一口气。 “欧洲团结在一起让我们的中国伙伴们感到非常放心，”Gabriel与中国政府高级官员会面后说道，并指出中国曾非常担忧欧元区解体。他还指出，无法达成希腊协议的政治代价“非常、非常高”，并表示相信希腊总理齐普拉斯及希腊议会将采取一切努力执行希腊与贷款人达成的共识。 对于中国股市近期出现的情况，Sigmar Gabriel表示，中国政府成功阻止近期的股市大跌产生更大的影响。 “我们看到中国政府努力尝试防止股市大跌产生更大的影响，”Gabriel与中国政府高级官员会面后说道。“似乎正在获得成功。”

在中国政府采取一係列稳定股市的重大举措之后，海外舆论出现两种声音：一种是肯定中国政府稳定市场信心，由中央银行为股市注入流动性的行动，并且看好中国经济增长趋势。另一种是指责中国政府过度干预市场，比较典型的是英国《金融时报》，列举了七项罪责。同时，一些跨国金融机构相继表示与“做空中国股市”无关。 究竟该如何看待市场正常调整之外的“做空因素”？是否此次大调整隻是因为“杠杆资金”过度？是否中国经济增长和中国改革进程真的与股市涨跌无关？是否做空者真的那么纯洁无暇？ 笔者认为，隻要您认真读了上述这几个问题，就可以有一个初步的答桉了。 此次中国股市遭遇剧烈下跌，投资者信心遭遇重创，政府出手稳定市场是及时的，也是必须的。常驻中国的美国经济学家劳伦斯·布拉姆说，中国政府需要迅速行动，令市场重拾信心。英国诺丁汉大学中国问题专家曾锐生认为，政府高层的做法大致正确，“大胆的干预比零碎的措施更能稳定市场”。 当然，也有人不认同这是一场危机。笔者认为，持这种观点的人是站着说话不腰疼。 在充分认知股市“有涨必有跌”这个一般原理的基础上，我们有必要探究影响市场因素正常发挥的部分，也有必要探究借市场手段之名行伤害市场之实的部分。对于恶意操纵市场行为的部分，既不要无限度扩大，也不要无限度缩小，更不能当鸵鸟、视而不见，也不能当十二三岁的小姑娘，羞羞答答不敢谈。 此轮中国股市剧烈下跌，既有过去曆次剧烈下跌的影子，也有一些新的因素。笔者认为，四支恶意做空中国股市的力量在同一时间段“合流”，充分利用了创业板泡沫聚集的机会，为此次股市下跌加上了较重的筹码。从本质上说，恶意做空中国股市的力量其实也是破坏市场稳定发展的力量，需要加以排除。 第一支做空力量的确是境外机构。一些跨国投行做空中国早已长期化，借以影响中国境内金融市场。配合做空中国，他们一般会散布中国银行坏账危机、地方债务危机、房地产危机，还有南海危机，甚至有时炒作执政危机。其主要手段是，利用境外设立的金融工具如“超短新华富时中国25指数ETF（ProShares UltraShort FTSE/Xinhua China 25 ETF）”、“新华富时中国A50指数期货”做空。虽然其成交金额不一定很大，但却是一些人呼风唤雨的工具：境内一些机构经常将其作为风向标。 近期多个国际投行表示自己无力做空中国内地股市，因为中国股市没有给他们放行。美国《华尔街日报》6月10日报道称，目前在中国建立大规模空头头寸是件颇有难度的事。笔者认为，他们不能大规模入场做空，与其长期在场外做空并不矛盾。 《华尔街日报》的同一篇报道还说，着名的做空专业户、纽约对冲基金尼克斯联合基金公司掌门查诺斯押注中国股市下跌差不多已有5年时间，但此间中国股市与全球许多市场一样，都经曆着稳步上涨。如此市况令查诺斯的日子变得艰难。初看这个报道，做空中国股市的人似乎还很委屈，但这反而证明了，做空中国的行为早已长期化。 第二支做空力量是内部投机力量。他们不但集中做空，也集中做多，这也是中国股市内部的一个毒瘤。 按常理说，做多做空都是市场行为，但动辄称“今天是散户最后一次逃生机会”、“某月某日某时要全部清仓”，并把这些说法作为正式通知发给客户，还开通快速通道，应属于明显的操纵行为。他们做多和做空时，往往同步散布谣言，谣言的製作往往有鼻子有眼。 有的投资机构通过串谋，集中资金优势，联合多个甚至数十个账号一致行动，製造拉抬或打压单隻或多隻股票的价格，就是操纵行为。在股市期货推出后，这些机构还进行期现市场联合操纵。 当其集中力量以这种非法方式做空时，就属于恶意做空。 第三支力量是一部分跟风的中小机构。这类机构并无投资主见，对国家宏观形势、金融政策、产业政策研究甚少，其投资原则就是“跟对庄”，痴迷于“小道消息”，对谣言的传播推波助澜。他们十分渴望市场有大的波动，以便做差价牟利，对国家金融秩序的稳定毫无兴趣。 第四支力量是在境内配合、跟随外部做空者的机构和个人。他们的特征是以“完全彻底的市场化”为大旗，否定中国特色社会主义的大方向，否定金融监管当局依据我国现阶段市场发展情况推出的一係列措施，几乎对每一条新政策都做负麵解读，一律以美国标准来定是非。他们还极力拉拢各路同盟军。他们的作用就是搅乱舆论，顺手牵羊。这支力量也是谣言的主要发源地。 这四支做空中国力量的“合流”，能够在股市上得以发力，既与我们的製度存在一些缺陷有关，也与我们在市场经济理论建设上存在严重不足有关，也与我们的执法力度不足有关。更为重要的是，我们的大型投行机构缺乏独立定价权，在很多时候缺乏自信，简单参照国际定价体係，简单参照国际金融市场指标。如果这个问题解决好了，上述四支力量就自动疲软了。这个问题到了该解决的时候！

末日博士麦嘉华(Marc Faber) 尽管中国股市在大幅回档后重回升势，末日博士麦嘉华(Marc Faber)依然强调现阶段别碰中国股市，他认为，与其投资A股不如投资越南股市，或是香港上市的澳门博彩股，以及黄金矿业股票。 麦嘉华在接受CNBC采访时表示，要买的话，要趁价格被低估及有吸引力时进场。例如，他在去年6-7月间，就买进中国股市，如今已经早早出场。“现在，我不认为中国股市具有吸引力，我只会站在一旁看。” 中国股市自6月中起出现暴跌，但在全力救市之后，上周四、周五开始出现反弹，投资者重拾信心。如今上证指数比起6月12日高点下跌24%，不过今年以来的涨幅仍高达21%。 麦嘉华称，中国的成长脚步已经明显放慢，要想维持6%-7%的经济增速较为困难。他认为，与其现在才投资A股，不如进军越南股市，这里自今年以来已有16%的涨幅。 麦嘉华认为，越南强劲的经济表现，有助带动股价扬升，比较像1年前的中国，股市还有明显的上升机会。 他认为可以买进的，还有澳门博彩股，主要是这些博彩股已经历经大幅度的下挫，来到不错的买点。但麦嘉华也强调，这些股票仍有可能继续继续下修一段时间。 同样在跌深后值得观察的，还有贵金属，像铂金、银及黄金的相关股票。这些股票同样还可能再往下跌，不过已见到不错的投资价值。 麦嘉华认为世界其他地方存在危险。 麦嘉华指出，“希腊是一个插曲，因为该国经济规模较小。但如果投资者担心希腊，这显示了金融市场非常脆弱。” 麦嘉华预期周三（7月15日）公布的美国收入数据将是股市上涨的催化剂。 麦嘉华在过去的评论中亦作出了类似的悲观评论，其中只有很小一部分在后来得到验证。麦嘉华认为当前的市场氛围充斥着潜在的风险。 “一周前，美国市场超卖现象严重，”麦嘉华指出，“正在反弹，但在我看来，我们不会看到任何新的高点。”

      近年来，中国各地刮起了一阵“众筹”风，有人众筹开咖啡馆，有人众筹开书店，也有人众筹买土地。浙江就有一名90後女孩日前招募29人“众筹”，以667万元（人民币．下同，约408万令吉）买了一架小型飞机。 　　据浙江在线报道，来自东阳的韩雅珺说，她跟一家飞机俱乐部共同合作此“众筹”项目，该型号为“西锐SR20”的固定翼飞机，总价667万元，後被拆成29份，每份23万元，个人或单位可认购多于一份。 　　每人每年飞288小时 　　每名认筹者获配每年288小时的飞行时间，并永久拥有飞机的所有权和使用权。 　　韩续称，认筹者若要使用飞机，须提前一週预约。该飞机俱乐部将在全国设立50个停机点，并会尽量将杭州纳入其中。 　　她说：“飞机众筹并不仅仅是噱头，实际计算下来也是划算的。” 　　她解释，按分配给股东一年288小时的飞行时间来算，相当于叫一次uber“飞的”每次只花了2千多元，参与者使用一次飞机只用负担燃油费就能搞定了，而且还永久拥有飞机的所有权和使用权。在杭州，叫一次uber“飞的”半小时所需的数千元钱划算。 　　所谓众筹就是大众筹资的意思，是指用团购及预购的形式，向网民募集项目资金的模式。众筹利用互联网等传播特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。比传统的融资方式更开放，任何项目皆可透过此方式获得资金。

有人说：“炒股玩得是心跳，炒房玩得是胆量。”   当股市曲线“不经意”地由5000点以上降至3600点以下之时，众多股民在“心碎”的同时，无一不悔恨当初。而大起大落中，70%的股民成为亏损一族。   回首近半个多月来的股市，温州企业主王志伟面对《东地产财经周刊》（以下简称“《东地产》”）采访时显得焦虑又迷茫，在过去一个月不到的时间内，他因为运用融资杠杆而损失了700万本金。   但手握“房产”的人则对此不以为然，不玩“心跳”，就这么静静地坐着，淡定计算自己的房子升值多少，暗自窃喜。在长期上涨的楼市里，超过90%的不动产买入者实现资产增值。   并且在中国楼市发展史上，温州炒房客是一个特殊族群。然而，不同于股市的少数人赚钱，多数人赔钱现象，炒房群体鲜有亏损者，且十余年间赚得盆满钵满。   究竟是什么让股市与楼市呈现冰火两重天的走势？又是什么让股市负回报，而楼市超预期？   股市放大了人性的贪婪与恐惧，而楼市则褒奖了人性的理智与情感。   股市波动本质上是市场情绪的体现，是对未来的预期导致的供需变化。聪明的投资者利用市场情绪赚钱，而大多数人只能随波逐流。且群体性的随波逐流出现时，群体的智商远远低于个体智商。   而不动产是看得见摸得着的存在，对买房人而言因为是低频大宗的交易，通常买卖较为慎重，买房人不仅充分考虑地段、配套、开发商品牌等各种因素，也很少因房价下跌而卖出房子。在一个长周期中，最终以时间换空间赢得财富增长。于是，不动产投资成为对人类理性一面的褒奖。   由此，在股市与楼市的涨跌轮回中，财富实现着重新分配。   一场财富一场梦 股市众生相   杠杆之殇下的财富，暴涨暴跌的股市，让绝大多数股市投资者财富化为泡影。   1、幻灭的财富   回忆起刚刚这轮股市投资，王志伟的心仍在滴血。   今年年初，看到股市一片大好的情况下，在温州经营自家鞋厂的王志伟在客户经理的介绍下，加上自己本人10年的股市投资经验。决定加杠杆，开通信用账户进行融资融券交易，希望能跟上这波牛市的大浪潮，狠赚一笔。   一向谨慎投资的王志伟，只买自己平时关注的股票，主要以国企为主。因为看好国企改革，以及南北车的合并重组，于是在4月份的时候买了500万的中国北车（后改名中国中车），加上融资的500万一共1000万的总规模。当时，已有一些券商将中国北车和中国南车调出了融资融券标的，但他所在的券商并未采取这一动作，王志伟觉得自己是幸运的。   刚开始行情还是一路向上，帐面利润一度极为可观。但是万万没想到，到了6月行情大变，中国中车合并复牌后，仅冲了一个涨停，就开始向下。但是在王志伟看来，他觉得这只是一个短期调整，调整过后还是要向上的，也就没有去减仓。在跌去30%时，他甚至还追加了投入200万投入，觉得可以抄底一部分降低持仓成本，但结果没想到还是一路向下。   “后来看新闻说国家要救市于觉得回升时机快到了，没想到7月8日还是接近跌停，眼看到融资融券平仓线115%还差9%，心想反正到这个点位亏损近50%了卖了也是亏，不如再等等，或许还有转机。”7月9日早盘一个接近跌停的低开彻底让王志伟绝望了，而他的仓位也因为维持担保比例{维持担保比例=（自己的资产+借来的资产）/借来的资产 }低于115%而被平仓了，最让他后悔的是1个小时后从跌停位置的中国中车开始回升直至涨停，而当天也是有1千多只股票涨停。   “杠杆是把双刃剑，如果不能善用，终究会铸成大错啊！”他感叹道。   王志伟是典型的温州投资者。事实上，为了把握这一波强劲的牛市，温州人再次发挥其敢闯敢拼的精神，无所畏惧的展开一场融资融券加杠杆的股市投资之路。然而，构建在杠杆之上的市场风险显而易见。最终风向转变，融资资金蜂拥而出触发股市断崖式下跌，大量融资融券客财富消失。   2、师父领进门 修行在个人   七年的股市经历，让徐晓峰修炼了一身内功。在徐晓峰看来，投资股票，最怕的就是人云亦云。七年前，看到身边很多人进入股市，当年22岁徐晓峰开始对股市产生浓厚的兴趣。   国际金融专业出身的徐晓峰从选择入市那天起，就开始研习各类与投资相关的书籍，最终徐晓峰结合国情，觉得价值投资是可行的。学以致用，2014年就把理论实践并行，于4月买入了南洋股份（002212），成本4.5元，随后一直持有，当年收益80%。2014年年底时看股市行情一片大好的情况下，徐晓峰找朋友借钱买了山河智能（002097）。2015年大盘行情继续一路向上，徐晓峰也开了融资融券账户，买了山推股份，没想到从6月底开始行情就突变转头向下。徐晓峰说：“眼看着利润没了，本金还亏了50%，幸好维持担保比例在7月9号大跌时还维持在200%以上，也是虚惊一场。这次暴跌可以比别人少亏的原因就是我重仓的股票都停牌了（停牌收购其他公司），我想这次的幸运也是跟我投资经验有点关系。”   徐晓峰被身边的人称为股神，在他推荐下买进的股票，前景都相当可观。但马有失蹄时，人也总有失手之时，这次的暴跌形势，连徐晓峰自己都觉得太出乎意料。   3、人算不如天算   在台风“灿鸿”逼近之际，股市似乎给了点面子，上周五稍微好转。这可让不服输的温州人，更是重拾斗士。陈标信心满满的说：“我就知道股市肯定会好起来的。”   陈标是家族中的大哥，今年55岁的他看到股票一片大好形势，在今年3月开户，开始入市。从不会看大盘到现在分析各家财报头头是道，从起初找弟弟妹妹咨询到现在家里人找他帮忙分析，整个家族开展了全家炒股总动员，这阵势如同当年炒房团一般。   作为股盲，陈标还去上股市分析课。他女儿告诉《东地产》，陈标自开始炒股以来，就天天跟电脑绑在一起，以前中午下班还会回家吃饭午休，现在直接中午吃食堂，在办公室休息，晚上有时就是去听听股票分析课。不仅陈标如此，陈标公司的员工也都对股票如痴如醉。见到陈标的痴迷状，他女儿也是天天提心吊胆，为他捏一把汗。   陈标听亲戚的买进了金丰投资等三只股，四五月天天涨。直到6月26日那天起，陈标的女儿就很少听到父亲跟自己提股票的事情，原本激烈讨论“买进哪只股，今天赚了多少的”家族群现在也冷清了不少，以陈标的性格，他女儿分析道这次必然亏了不少。   “股票这东西就跟做生意一样，有赚就有赔，买进来的时候就要想到可能会有这样的一天。但现在股市动荡这么厉害，国家肯定会出台政策来控制这一局面。我每天要做的就是卖掉一些微涨的，再买入一些跌的，以平衡持仓。总有能回本的那天。”面对股票的大起大落，陈标以二十多年温州生意人的心态说道。   从千股涨停到千股跌停，从千股停牌到千股复牌，市场的剧烈波动，让无数股票投资人的财富梦想化为泡影。在经受了一轮股市暴跌的洗礼之后，股民们都认识到，从来没有只涨不跌的股市，对股市要有敬畏之心。   财富十年十倍 楼市不动产   以温州炒房团为代表的楼市投资群体，仍在讲述大多数人赚钱的炒楼故事。   十年十倍财富传奇   每逢星期五的傍晚在公园里总会放起律动感十足的《小苹果》，程岚作为一名专业的广场舞领队一直热爱着这一业余兴趣，由于年长热心，大家都称她为“陈大姐”。现实中的程大姐则是一名故事味十足的会计从业者，都说温州人一生爱折腾，说起程大姐当然也不例外。程大姐回忆道自己和丈夫十几年前就开始炒股，经历过各大牛市、熊市，但最安心的投资还是房地产。    程大姐夫妇俩在2000年在牛市获利了200万，程大姐回忆：“那时孩子也刚上幼儿园，我们夫妻俩在上海工作多年，一直租房子住。想想赚了钱就应该改善下自己居住的环境，，那时买房就能落户上海，这样的话也方便孩子在上海上学。”于是就在中环附近买了一套一百多平的房子，剩下的钱也继续留在股市再战牛市。   然而买房后的第三年随着股市行情变化，程大姐在股市亏损了几十万。痛定思痛，索性将余下的钱全部取出来，又买了一套房子。正是这套房子，开启了她的专业炒房路。2006年开始，楼市持续火爆，她通过流动操作，陆续在新江湾城、浦东北蔡、浦东川沙等多个地方炒房，最终积累起数千万身家。目前她在上海拥有六套房产，其中最早购买的房产已升值10倍，全部租金收入加起来达到35000元。现如今，她已实现财务自由，提前退休。   开工厂不如买房的投资   眼光是一件很重要的事情。   周顺锡是土生土长的温州人，经营一家冶金制造厂20年有余，作为温州人谈起生意办起厂，自然是弄得风生水起，最红火的时候厂里多达两百来号的员工。   最初在2005年的时候，由于工厂规模扩大，生产效力提高，生意也就蒸蒸日上，一年下来赚了不少钱。周顺锡在工厂获利后，就在温州的鹿城区买下了一套新房子用于改善自己的居住环境。后来随着工厂的生意越做越大，他有了投资的想法，便在上海买下两套房子。凭着温州人敏锐的眼光，他在楼市的投资很快有了回报，但是作为生意人的隐忍，并没有因此售出，而是采用放长线、钓大鱼的策略长期观望。在2007年的时候，他的工厂生意是更上一层楼，在各地均有生意往来，长期出差于北京、天津等地。就在有一次出差北京的机会，经生意伙伴了解到北京房市的一线看涨的情况，凭着从商的眼光，最后和生意伙伴共同拿下了几套房，开始了自己第二次的投资之旅。   在中国一线楼市近几年逐渐成熟的表现，周顺锡在楼市的投资获利了不少。近几年生意难做，他索性停了工厂。他认为，北京上海的房子随便卖掉一套，都够全家人生活多年，比开工厂安心多了。   周顺锡说：“凭经验，一线城市物价、建设、经济都较为靠前，所以市场是极好的。但是并不是所以的一线房源都会一路往上涨，眼光还是一件很重要的事情，挑对好地方再挑对一个好项目，这才是最根本的因素。”   买房也要“团购”   朱志龙，40多岁，温州柳市人。说起柳市人，十个有九个都是靠电气行业发家致富的。他虽然有着自己的电气产业，但也爱投资房产，几年来收益颇丰，最近也经常拿着一堆数据来替亲友们找值得投资的项目，是朋友圈里有名的“楼市大哥大”。   在4月份的时候，朱志龙突然又召集了亲朋好友，共同团购血拼投资。在杭州某地5个人买下了8套房子，参与投资的不乏生意上的伙伴，其中一起团购还有自己的小舅和表姐夫等亲友。朱志龙侃侃说起：“投资就跟做生意一样，胆要大，心要宽。看到好东西该出手时就出手。不要跟我说冲动是魔鬼，我也是与时俱进做过调研的，快过年的时候，有部分开发商要冲量完成销售任务，之前楼市又不景气，所以我觉得该我出场“拯救”下楼盘了。” 随着近期的楼市回暖，对投资获利的期望朱志龙则是信心满满。   作为典型的温州投资客，一般都群体作战，一旦看中了就迅速召集亲友一起团购，但是人多力量大，所有投资的楼盘都是经过众人精挑细选出来的，不论是户型、品质，价格，可比度还是周边配套设施，都是他们考量的基本因素，所以看中的楼盘一般比较准确。   无论是何种机缘巧合，这些楼市投资客，成为房地产市场上涨过程中受益最大的一个群体，也成就了一批财富传奇。不同于股市的少数人赚钱，实际房产投资中，大多数人成为赚钱的群体。   不一样的财富密码 股市楼市   七成股民亏钱，九成买房人赚钱。股市放大了人性的贪婪与恐惧，而楼市则褒奖了人性的理智与情感。   虚拟财富抓不到   当很多人准备好好“玩”一把股市的时候，不巧却被股市给“玩”了。   与其说股市是创造财富的传奇地带，不如说是一场“理智”与“贪婪”的终极对抗。   而这并非中国独有的特例。事实上，早在1928年，美国也曾上演过股票投机热潮，每个人的脑子里都在思考如何通过炒股而一夜暴富。但是，进入12月以后，股价开始全面暴跌。美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元。通用汽车公司从92美元跌至7美元。   在这场股灾中，数以千计的人跳楼自杀。大经济学家欧文·费雪几天之中损失了几百万美元，顷刻间倾家荡产，从此负债累累，直到1947年在穷困潦倒中去世。   事实上，也确有人在股市中赚得利益。但赚钱的“投资高手”多数是掌握门道的专业人士。有业内人士告诉《东地产财经周刊》：“在股市政策面、资金面、基本面、技术面四个维度中，中小股民无任何优势。最终必然是‘一盈二平七亏’”。   据统计，目前的A股市场中，持股市值100万元以下的中小投资者占到总数的99.4％，占总市值50％。业界把这些人称作散户。这些个体力量薄弱、操盘能力不足、消息不灵通的散户，很难在股市“战役”中取胜。   财富传奇守得住   与股市相比，楼市呈现另一派景象。   有人眼睁睁看着股市里的财富“不翼而飞”，有人则在屋子里窃喜不动产再次升值。   房地产成关相关统计数据显示，2015年上半年上海楼市商品住宅成交均价为30892元每平方米，与2014年下半年相比上扬10.69%，同比2014年上半年上涨18.04%。从近五年成交均价可以看出，上海楼市均价整体处于上扬态势，2013年之后上扬幅度加大，2015年上半年达到涨幅新高。   2005年以来，全国大中城市房价一路上涨，但凡此前买进不动产的人，除了小城市的极端个案，大部分买房人在房价上涨中获得财富增值。   究竟是什么让楼市相较于股市体现出巨大的财富增值优势？   稍做梳理，不难发现真相。过去十年间，不动产市场一路走高。尤其是一线城市，十年涨十倍的区域随处可见。由于买房人大多按揭买入，相当于运用了一个财务杠杆，因此在一轮持续上涨的楼市中，最终实现了财富的数倍甚至数十倍的增值。   人性的褒奖   来自民间的调研统计显示，70%的投资者在股市亏损，而90%的楼市投资者赚钱。楼市与股市为何演绎如此巨大的差异？进一步说，总体上看长期稳步走高的股市，为何成了股市投资者的财富蒸发器？   金融心理学家认为，股市波动本质上是市场情绪的体现，是对未来预期导致的供需变化。聪明的投资者利用市场情绪赚钱，而大多数人只能随波逐流。且群体性的随波逐流出现时，群体智商远远低于个体智商。   换句说，股市投资放大了人性的恐惧和贪婪，让投者者失去理性认知。在一个投资收益与风险成对应的市场上，绝大多数人会高估自己的投资能力。比如，对于一个固定收益7%的债券品种，散户投资者可能看不上，反能愿意去博一个50%的潜在收益，以及对应50%潜在下跌风险的股票。   此外，由于充分的流动性和交易的便捷性，股票的散户投资者往往陷入过度交易的困境。而长期下来频繁的交易成本，必然侵蚀投资者的本金，最终让股票投资成为一个负和游戏。事实上，将资金交给专业机构是个明智做法，但由于金融市场参与者不成熟，大多数散户更愿意亲力亲为。   而楼市则不同。不动产是看得见摸得着的存在，作为买房人低频的大宗交易，通常买卖较为慎重，买房人不仅充分考虑地段、配套、开发商品牌等各种因素，也很少因房价下跌而卖出房子，在一个长周期中，最终以时间换空间赢得财富增长。于是，不动产投资成为对人类理性一面的褒奖。   2015年7月13日，继前两个交易日之后，上证指数继续上涨，股票市场的流动性已经恢复。与此相应，在中国楼市中，以一线城市为代表的房地产市场，总体表现平稳，一些优质楼盘仍受到了买房人的追捧。股市与楼市的投资话题仍在持续，不同类型投资者和不同的财富故事仍将反复上演。

　　根据加拿大统计局发布的2013年毕业生调查结果显示，2010年的加拿大各省本科毕业生中，纽宾士域省（New Brunswick）毕业生的欠债高居榜首，安省学生在10个省份中排第7位，略高于加拿大全国平均水平。有华裔直言大学毕业后，花了11年才还清安省学生贷款。 　　本地一间信用咨询服务公司Consolidated Credit Counseling Services，根据加拿大统计局于2014年3月发布的调查数据进行排名，发现大学本科毕业生中，在毕业时欠下最多政府贷款的是纽省，平均每人欠债35,200元，比第2名斯高沙省（Nova Scotia）的30,400元，高出近5,000元，欠债第3多的是卑诗省学生，为29,000元。 　　魁省学费低欠债最少 安省本科毕业生人均欠债为22,400元，只比全国平均数高出100元，排在第7位。欠债最少的是魁北克省学生，只有11,900元，比排在其之前的沙省19,600元，还低了许多，更只及纽省的三分一。 　　统计局在2013年针对2010年毕业的大学生进行上述调查，数据反映的是他们在毕业当年所欠下的政府贷款。 Consolidated信用咨询服务公司的公关经理麦当劳（Jacob MacDonald）昨天接受访问时表示，从学生欠债水平来看，不同省份差异很大，所以地理位置也应是学生教育规划的一个考虑因素。 事实上，造成各省学生欠债水平不同的因素很多，并不仅限于学费水平高低。但魁省学生的低债务水平，应与其低学费有较大关联。以魁省麦基尔大学而言，文科本科生的学费，若是魁省本地生只需每学年缴2,200多元，外省在该校就读的学生则要缴7,000元，差别巨大。 至于纽省学生债务高企原因，则非学费过高导致。 　　事实上，该省大学学费与安省不相上下，每学年约6,000多元。学生欠债多，据来自大西洋省份的麦当劳分析，应与大西洋省份可提供给学生兼职的工作机会较少，且来自省政府补贴和奖学金等资源较少有关，该地区学生的生活费用并不比安省低。 他认为许多毕业生在迈出校门后，即背上沉重财政负担，很多人不得不推迟结婚、买房这样的人生大事。 　　能够帮助在校生减少债务的途径，除按照预算精打细算过日子外，还可勤工俭学，做暑期工和兼职，也可积极申请助学金和奖学金作为财政补贴。 有华裔毕业生直言花了11年才还清安省学生贷款。他说当时有多个还款方式选择，若只付最低还款额，要18年才可无债一身轻；也有人定下每月还款目标，并且遇到手头轻松时便增加还款，很快便偿还全部债务。 　　信用卡还学贷赚积分 他指毕业后不必立刻还款，有一段时间的宽限期，但中途辍学则要即时开始偿还贷款。他指出，有不少大学生取得贷款后，便买车和到国外旅游，这些人还款时往往较吃力。 　　由于学生贷款在毕业后到期还款时才开始计算利息，很多家境不俗的学生也会申请学生贷款（OSAP），取得的金额全部存入保证投资证（GIC）户口，或作其他投资，等于白赚利息。他说，近年有很多信用卡计算积分或有现金回赠。一些有还款能力的家长便以信用卡为子女偿还欠款，赚取积分或回扣。

　　加拿大中央银行将于今天议息，有可能采取减息的措施。然而，根据加拿大帝国商业银行(CIBC)最新发表的一项民调结果，多达93%的加拿大人表示，即使利率再度下调，他们也不可能借贷更多，由此担负更沉重的债务负担。 　　上述民意调查在本月6日至7日完成，通过互联网随机访问了1508名加拿大成年人。 　　调查结果显示，如果利率下调，有93%的受访人表示，他们不太可能借贷更多。相反，有三分一的受访人则认为，他们将减息视为加速偿还债务的良机，而不是担负更多的债务。 　　另有60%的受访人表示，更低的利率对他们毫无影响。 　　会利用减息而借取更多债务的受访者，只有7%。CIBC零售及商业银行执行副总裁Christiana Kramer说，随着利率降至历史低点，很多加拿大人已经集中在还债方面。所以更多的减息不会导致多一些加拿大人借债，亦不会令人感到意外。 　　她说，对很多加拿大人来说，低利率意味着他们可以透过增加每月供款来加速还债，或者作出一次过付款。

澳门新旧两大赌王，左为何鸿燊，右为吕志和。 台媒称，陆股暴跌，香港股市也不能幸免，从6月初至今，恒生指数已从27000多点跌至7月8日的23516.56点。相对其他公司而言，已连跌13个月的6大澳门博彩企业股价更是惨不忍睹，股价几乎下跌过半。赌王何鸿燊家族及新赌王的吕志何家族身家共蒸发掉约1400亿港元(约合1121亿元人民币)。 据台湾中时电子报7月8日援引大陆媒体报道，在这一波暴跌中，赌王何鸿燊家族的身家已至少缩水700多亿港元(1港元约合0.8元人民币)，而被称为新赌王的吕志何家族，身家也缩水约695亿港元。新、旧两大赌王家族，身家共蒸发掉约1400亿港元。 报道说，从去年6月分开始，澳门赌场营收持续下跌，至今已是同比13个月连续下跌，今年6月分的资料，更是自2010年11月以来收入最少的1个月。根据澳门博彩监察协调局公布的资料，澳门博彩业前半年的累计博彩毛收入同比下跌了37%。 澳门赌收的持续下跌，在股票市场表现得相当明显，一年来，澳门六大博企股价全部跑输大盘。从去年7月8日至今年7月8日，澳博控股的开盘价从当天的20.3元跌至现在的8.5元，银河娱乐开盘价从65.05元跌至32.45元，金沙中国从59.8元跌至今天的29.6元，新濠博亚从92.8跌至今年6月29日(停牌至今)的47.5元，永利澳门从30.9跌至今天的14.34元，美高梅中国从28.7元跌至今天的15.28元。 根据大陆的证券公司“港股通”资料显示，截至去年底，在澳博控股中，由赌王何鸿燊等合股的澳门旅游娱乐有限公司，占澳博控股超过五成的股份。个人大股东中，四太梁安琪占澳博控股8.1%的股份。另外，赌王之子何猷龙占新濠博亚69.11%的股份，赌王之女何超琼占美高梅中国27.44%的股份。仅按这些个人持有的股份计算，在一年来的博企股价暴跌中，赌王家族的身家就蒸发掉了700多亿港元。 澳门赌界另一位大佬，被誉为新赌王的吕志和家族，身家也同样也大幅缩水。在去年底公布的银河娱乐的股份构成中，吕志和占41.26%的股份，其子吕耀东占50.26%的股份，其女吕慧瑜占40.31%。在公布的吕志和与子女股份比例中，当中应有部分是共同持有，按照相关媒体的报导，吕志和家族约占银河娱乐五成的股份。因此，单以吕耀东50.26%的股份计算，在这一年来博企股价的暴跌中，吕志和家族的身家就缩水了695多亿港元。

油价急降，而美国经济处于阶段性疲软期，导致加拿大经济于今年上半年停滞不前。我们对今年实质国内生产总值增长的预期已沉重地下调0.3个百分点至1.6%。可是，我们仍然坚信经济增长将于今年下半年回升至约2.5% (年率化)，2016年将有2.3%，但增长情况可能会跟今年的相反：下半年的增长将较弱。出口需求上升、油价回稳，以及对投资不利的因素减少，全都可望于未来多个月内推高实质国内生产总值增长。此外，在利率持续低企的环境下，消费者可对稳定而温和的增长起支持作用。   2015年没有一个好开端   年初迄今的外部发展一直共同地阻碍加国经济。去年油价急降对经济的打击仍然影响着加国经济，而同时美国方面的需求大减，2015年首季经济被进一步推低。加拿大的实质国内生产总值收缩0.6% (年率化)，这是自2011年第二季以来首次录得按季下跌。企业利润于首季大降40%，这是由于油价下跌，导致能源业界的盈利受损。随着钻井数量下降至2009年以来最低水平，非住宅建筑的实际投资下跌了20%。     经济可望于第二季恢复增长，尽管预期只有约1%，但相对于第一季来看已有很大的改善。随着美加两地的消费者都放下冬装，前往购物商场，国际贸易预计将回升。机器和设备的投资预计亦会于这一季上升，原因是制造商将第一季的暂时性因素抛诸脑后。然而，我们预计企业利润和非住宅的投资，特别是在能源领域将继续停滞不前。   加元和债券市场继续波动   2015年下半年直到2016年，积极势头将进一步增强。虽然资源业将于短期内继续面对充满挑战的市场环境，其他因素将提供更多明显的支持，包括美国经济的稳健扩张、低利率和疲软的加元。 无可否认，这些推动经济增长的因素最近遇上阻力。最值得注意的是，政府债券收益率与油价一起走高。6月中旬，加拿大10年期国债收益率约为1.80%，比最近的最低位高出50个基点。加元在80至85美仙的范围内波动，但最近下滑至这个范围的低端。长期债券收益率和加元滙价均大为低于一年前的水平（附图）。 近来使加拿大债券收益率上行的压力，大部分归因于欧洲增长前景更为乐观所产生的连锁效应，以及最近重现的美国经济稳健迹象，还有美国联邦储备局将于今年年底开始加息的可能性。可是，我们要记住欧洲的经济复苏仍然脆弱，而联储局将谨慎地调节增长步伐，避免踩油门，以致短期内全球债券收益率又再上扬的风险应会受到限制。展望未来，加拿大的政府债券市场表现可能会胜过美国，这导致长期债券的负息差进一步扩大。这不但反映了加拿大经济增长表现逊色，还有是加拿大中央银行可能会避免加息，直到2016年后期，即是联储局加息后约一年。我们预期直到2016年年底，加拿大的10年期国债收益率将一直低于2.50%。 对加元来说，上述全都意味着今年的局面可能继续以美元走强为主，以致加 元再度面对下行压力的风险增加。因此，金融市场可能会重新聚焦于油价的上升趋势，以及加拿大央行加息的提早实现。这应提供具抵销作用的影响力，于2016年后期把加元拉向85美仙的水平。   低油价仍在冲淡前景   油价自从今年3月后回稳，这对加拿大来说无疑是良好的发展。西德州中级 (WTI) 原油价格从今年较早时的每桶45美元，反弹至每桶60美元，这有助于减轻石油业界内一些忧虑。此外，虽然我们认为西德州中级原油的价格将于未来12至24个月内继续攀升，达到70至80美元的水平，在全球市场供应过剩的情况持续之余，跟前的道路可能是崎岖不平。 近来油价上涨，以及预期逐渐上升趋势，正在影响着生产者的盈利。随着油价上升，石油业的利润将一起攀升，但可能要于一段时间过后，其影响才显着体现在资本支出上。事实上，我们认为与能源业相关的投资将于2015年下降多达30%，促使今年非住宅建筑的实际投资有接近10% 的收缩。2016年内石油业的支出预计只是温和地反弹。 至于资源业，资本投资于2014年下降，今年可能比较平稳。价格疲弱、中国及其他新兴市场的经济增长放缓，而全球增长前景不明朗，这些因素料将于短期内抑制非能源的资源行业的开支。   出口业是经济增长的主要动力   石油和采矿行业只是逐渐重新站稳脚跟，我们预期未来多个季度内，非资源的出口业将透过投资和对整体经济增长的贡献，作出一些弥补。在加拿大制造业实力方面，特别是汽车组装业，无可否认是持续面对竞争力上的挑战。可是，加元从接近美元平算水平下跌，已令这些压力减轻了一部分。另一个有利因素是美国需求看涨，这可能会推动大部分出口类别的发展。上述有利因素联合起来，有望于未来两三年内促使实际出口增长达到3%与5%之间，而非能源的出口增长料将起关键作用。 随着对加拿大出口的需求上升，多种制造行业没有足够的产能，产能的缺乏应会推高机器和设备、以及工业建筑活动上的资本支出。旅游是另一个可能于我们的预测期内有强健表现的领域，原因是美国人更多地前来加拿大旅游。运输服务、批发业和仓库业亦应会因为加美贸易增加而受惠。   疲弱的就业和收入增长令家庭开支受压   家庭开支的前景仍然比较低迷。低利率对家庭开支的刺激将受缓慢的就业创造和工资增长所制衡，油价急跌的余波在劳工市场持续不散。雇主可能愈来愈注重在发展和利润备受挑战的环境中设法取得增效成果。因此，虽然整体消费物价通胀料将于未来数个季度持续疲软，可提高扣除通胀后的平均实际工资，但个人名义收入增长料将于2015年保持温和。当汽油价格低企的影响于2016年倒退，整体消费物价通胀可能会于2016年反弹至略高于2%，这是今年平均升幅的两倍多。 沉重的家庭债务仍然是加拿大消费前景的核心问题。家庭已让债务增长的步伐放缓，使其与收入的步伐更一致，耐用消费品 (即汽车) 的积压需求已大部分得到满足，所以我们相信此趋势将持续。家庭已于利率突然下调时把握机会，以致加拿大的房屋销售和价格被大为推高。然而，房贷增长依然比较温和；首次置业者付出更大笔的首期付款，而现存的房贷持有人选择更快地偿还本金。 展望未来，我们预期房屋重售活动和住房动工量将于未来数月冷却，这是由于借贷利率终于上升而供应增加，特别是多伦多的共管柏文市场。加拿大的平均转售价格料将从今年近7%的估计升幅，减至明年平均而言的大致持平。然而，借贷利率可望继续低于历史水平，担忧中的更大调整是不大可能会实现。 虽然商业建筑的领域上将有一些机会，这个市场看来大致上已见顶，因为公司都更有效地使用它们的空间。加拿大的写字楼空置率于2015年首季达到10年来新高，可能会于明年继续微升，部分原因是例如多伦多和卡加利等主要市场的供应增加。   政府资本开支不受收入下跌所影响   在国民收入增长疲弱的环境下，政府于2015年制订财政预算仍然面对很大挑战。从好的方面来看，联邦政府在致力减税，对家庭和企业提供支持的同时，能够达到收支平衡。在省级层面上，大多数政府集中注意力于抑制支出和削减赤字。与此同时，大部分都维持或增加在基建设施上的资本支出。因此，我们相信政府投资的增长，将比衰退后刺激性支出缩减以来所见的增长数字更佳。   结论：今年首季加拿大是首当其冲地面对油价下跌对经济造成的打击。此外，较弱的经济增长对就业市场和收入的影响，需于一段较长时间后才体现，就业市场和收入增长乏力的情况料将多维持几个季度。这将对家庭开支和楼市活动产生连锁效应。 可是，油价大跌和美国表现疲弱所致的经济下挫，其最坏的情况已成为过去。能源领域上投资下降的影响将逐渐减弱，而出口业将刺激经济增长。加国经济慢慢地摆脱第一季的低迷，第二季的温和表现应会为2015年下半年的更强增长奠下基础。此势头可望持续至2016年年初，然后由长期的推动因素来使经济增长步伐缓和至2%。

加拿大的大银行可能会抵制加拿大央行的降息行动。如果加拿大央行决定在周三降低关键利率，那么各大银行的不配合，可能会激怒借款人。CIBC的分析师Robert Sedran提出，即使央行的隔夜利率下调0.25个百分点，各大银行的最优惠利率可能只会下降0.1个百分点。在担心经济衰退的气氛笼罩下，人们热切期待着加拿大央行宣布措施前夕， Sedran在周二的报告中指出，无论如何也不希望看到，银行优惠利率为迎合隔夜拆借利率的削减而完全下调。加拿大央行降息的冲动，来自于努力助推经济的良好愿望。就是让消费者和企业能够更便宜的借到钱。但是央行降息不会自动触发加拿大大银行的优惠利率的相应下降。现在的利率稳定在2.85％。银行最优惠利率的变化会影响可变利率抵押贷款，以及房屋信贷和其它浮动利率形式的借款。今年一月，加拿大央行意外将利率削减了0.25个百分点。一个星期后，各大银行才将最优惠利率减少了0.15个百分点。抵押贷款经纪人Frank Napolitano说，如果加拿大央行再次选择下调关键利率，各大银行还不能按央行利率下调各自的优惠利率，他们将进一步激怒借款人。 

苹果当前市值为5830亿美元，大部分现金无法用于股票回购，很多都存在海外。 BI中文站 7月14日报道 苹果公司目前手中持有的现金、现金等价物以及有价证券价值高达1940亿美元，这代表着苹果资产负债表中所有现金的10%，同时苹果创造了单一公司持有现金数额的最高纪录。 鉴于苹果的商业模式，它不需要所有现金来支持其业务。苹果当前市值为5830亿美元，理论上可使用资产负债表上的现金进行30%的资产回购。然而事实上，情况却复杂得多。苹果的大部分现金无法用于股票回购，因为它们都存在海外。要想将这些钱转移回美国，苹果需要缴纳巨额税费。 苹果的海外现金在苹果所持所有现金中所占比例依然在继续增加。自从苹果推出智能手机iPhone8年来，苹果海外现金已经从70亿美元增加到1710亿美元，现在占苹果所有现金的89%，而2007年时仅占44%。苹果每年约70%营收来自美国本土之外，苹果的海外现金将继续以超过美国本土的速度增长。苹果本身也满足于将现金存在海外的现状，此举可避免将钱转移回美国需要支付的高昂税费。 苹果正利用其海外现金执行一些有机增长（Organic Growth）举措，包括零部件采购、国际零售、设施扩展以及清洁能源研发等。即使扣除这些开销，苹果的现金收入依然超过其运营业务所需资金。 上个季度，苹果在中国的iPhone销量首次超过美国本土。这并非孤立事件，鉴于中国的社会经济趋势以及超过6亿手机用户的巨大市场，中国将会占据苹果iPhone销售蛋糕中越来越大的一块。这将导致苹果的海外现金收入增长速度远远超过其在美国本土的增长速度。 由于这些海外现金都被保存在海外，苹果被迫只能利用其美国本土的现金进行资本回笼计划。而苹果在美国本土可动用的现金仅为220亿美元，这可以从过去3年间苹果发行400亿美元债券中反映出来。无法发行债务，苹果只能依靠其美国本土自由现金流，即每年约200亿到250亿美元，用于回购股票和分红。 更为重要的是，苹果也需要一定可用现金支持其在美国的业务开支，更不用说要利用手头上的现金进行并购。手中持有可用现金数额降至如此低的水平可能并非一种谨慎行为，苹果管理层已经展示出放缓股票回购计划的意愿，不想继续消耗美国本土现金储备。 苹果的现金困境一目了然：苹果在海外现金增长速度更快，远超过其能够在美国用于股票回购和现金分红的开支。随着中国在苹果产品销售中所占比例越来越大，苹果自由现金流总数将会继续增长，但管理层面临更多限制，比如可用于股票回购和分红的现金依然有限。 下列表格显示，未来数年，苹果的自由现金流增长趋势（红线）以及其可用于股票回购与现金分红的现金开支增长情况。随着时间推移，中国市场显然将促使红线继续走高，而蓝线则受到限制，这意味着其在苹果现金流中所占比例将越来越小。在理想世界中，红线和蓝线之间不应有太大间隙，因为苹果大多数自由现金流将被用户股票回购和分红。 面对现金困境，苹果管理层似乎没有太多选择，但可以采取以下举措： 1.游说修订美国税法。对于苹果来说，现在的最佳选择就是游说美国修订税法，允许公司以更低税率将海外现金转移回美国（15%以下），或像2004年那样采取特别的税收假期。显然，苹果希望从海外向美国本土转移现金的税率能降至单位数，但美国政界可能更倾向于长期改变税率。如果税率下调，苹果可能将1400亿到1500亿美元的海外现金转移回美国本土，通过公开招标的方式在短期内回购其20%的资产。鉴于其12倍的市盈率和6%的自由现金流，苹果管理层可能认为苹果当前价值可吸引当前的投标报价。 2.继续发行债券以回笼资金。苹果目前正使用发行债券与美国自由现金流相结合的方式，支持股票回购和分红计划。随着苹果海外现金增长，苹果可能会继续发行更多债券。可是，即使苹果海外现金增长速度超过其资本回笼速度，依然无法解决本土现金匮乏的困境。最终，苹果可能持有4000亿到5000亿美元现金，但它们都被存在海外。而苹果的债务将达到1500亿美元，这些钱都被用于资本回笼计划，这只会令其美国本土现金储备更为紧张。如果利率上升或苹果业务放缓，管理层“大量发行债务”的想法可能会降温。从长期来看，这种选择更不可持续。 3.保持现状。苹果管理层可能会放缓发行债务的举措，并在股票回购计划中减少开支。如果苹果放缓所有回购活动，其在美国本土和海外现金可能增加，苹果在短期内可用现金将达到4000亿美元。这种选择的风险是华尔街对苹果资本过剩的反应，这种情况曾在2011年和2012年出现过，有人认为苹果今天依然陷入资本过剩状态。 苹果市值取决于苹果买家和买家是否愿意交易苹果股票的意愿。如果人们对特定价位的苹果股票有大量需求，苹果股价就会上涨，直到供需达到平衡。投资者购买苹果股票是因为他们有兴趣拥有苹果部分资产，以待将来变现。由于一家公司的价值取决于贴现未来现金流，过剩现金不参与未来现金收入，因此市场被迫将这部分现金归入苹果价值中。 结果，苹果持有的现金可能被错误估计，更有可能的是，苹果的基础业务价值被低估。这是那些推动苹果利用其过剩现金回购更多股票的人的基本逻辑。除非海外现金被转移回美国本土以增加股票回购规模，否则苹果过剩现金将继续增长，市场为苹果估值指标将继续受到抑制。这很可能是苹果实行12倍市盈率交易的原因之一。面对这种情况，苹果首席财务官卢卡·马斯特里(Luca Maestri)也正处于两难境地。

                                                                                   图片来源: Sean Kilpatrick/Canadian Press   　　加新社报道说，根据政府信息公开法案，加新社记者索取并得到的加拿大国税局文件显示，在过去两年中加拿大国税局钩消了至少40亿加元的欠税，有的欠税者拖欠的税款超过千万加元。 　　国税局在几种情况下可以把欠税账户归入无法追帐的类别，比如欠税者死亡、破产、失踪、躲到国外居住、或者是追帐成本超过所欠税额。 　　加拿大国税局表示，国税局会尽力对那些拖欠税款的人采取追帐行动；即便那些现在被钩消欠税账户的欠税者，如果今后发现该欠税者的行踪，仍然可以采取追帐措施。 　　加拿大联邦议会反对党新民主党税务副发言人Murray Rankin批评国税局对在加拿大国外的欠税者没有采取足够的追帐措施，特别是大笔一挥让欠税超过千万的欠税者免除补交欠税责任的做法让人担心和不解。

                                                                       　   温哥华市的约会交友网站 PlentyOfFish 被美国纽约的公司The Match Group以5.75亿美元收购。 　　The Match Group的首席执行官山姆・亚甘（Sam Yagan）表示，PlentyOfFish的持续发展很有吸引力，收购后将把这个加拿大网站的移动应用程序融入公司现有的数字化和在线约会服务。 　　The Match Group拥有网站Match.com，OkCupid和应用程序 Tinder。 　　PlentyOfFish网站的首席执行官和创始人是马库斯・弗林德（ Markus Frind），2003年他在温哥华自己的公寓里推出了这个网站，今年三月，PlentyOfFish网站已经拥有超过1亿个用户。