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  抓出披着场外融资羊皮的恶空狼 ——做空股市的浮云是神马？   独立经济学者，金融、地产、证券投资人，律师张捷   我们的股市大跌，源于严查场外融资，其后一系列多米诺骨牌推翻了，但这个场外融资的背后的认识却有问题。现在我国公安机关的介入严查，更关键的是要严查出场外融资背后操纵市场的恶意操纵市场的做空者来，以下文中对这些人简称恶空。不过我们的市场、社会和公众对恶空的存在却感到迷茫，原因就是这些恶空披上羊皮，做空被包装成为场外融资，欺诈了场外融资的股民和欺骗了监管机构。利用了网络手段和合同陷阱，创造出融资股民、监管机构与恶空的信息不对称，让被卖了的股市羊还要给恶空狼数钱，这才是问题的关键。 很多人的眼睛是盯住场外配资7-10倍的高杠杆的，但这个高杠杆却不是大家想象的那样！真的给你10倍的杠杆，意味着一个跌停后就要配资公司承担损失了，配资公司的风险太大了。给你10倍高杠杆的配资，除了限定你只能做风险可控的打新等少数特殊操作以外，是让你做股指套利的，也就是买入股票的同时要做空股指对冲的。这种操作安全边界极高，即使是股票暴仓不能无损失平仓，股指期货的空单也会给你把损失赚回来的！在本次牛市有多次股指期货升水超过3%的情况，出现多次融资套利的机会，如果使用10倍杠杆同时买入股票做空期指套利，意味着一个月时间不到就是无风险的15%毛利润。因此真正以融资为目的的超高杠杆在市场当中的行为不是大家伙儿想象的那么可怕。真正的狼是那些本来就是做空的资金，却披上羊皮成为了场外融资资金，还裹挟了进行场外融资股民自有资金加了杠杆，利用了这些股民的账户，使得恶意做空的狼在大家眼中变成了场外融资的暴仓、强平仓的股民羊了，成功的绕过监管层赚取了暴利，本文将给你展开这样运作的具体过程。 对操纵市场的做空，有常识的人都知道必须是首先要吃足打压市场的筹码。这个吸筹的过程是需要成本和隐藏的！现在恶空的吸筹就是通过给股民场外融资外加特殊条件来完成的。为了场外融资的利息低，很多场外融资是有对赌和反向条款的，也就是说我给你融资，你融资买来的股票我有控制权，我可以在认为危险的时候即使是没有达到平仓线就出售，出售的损失或收益由融资方承担或享有，与场外融资的人是无关的。同时配资方可以要求在你的账户进行期指做空，理由也是对冲他融资的风险，而实际上他是利用了你的账户做空，规避了套保以外股指期货的持仓限制，也隐藏了巨额持仓量被市场关注。这样的操作，在合同上包装成我要控制你的账户是为了安全，我要预先抛售你股票的权利和在你账户做空期指的权利是为了对冲你的风险，以风控的外衣隐藏了融券的目的。真实目的被掩盖下骗取他人的同意，本身就是欺诈，这样的欺诈严重了，就算没有特别的法律规定，也符合普通的欺诈罪的规定。也就是说这些场外融资买来的股票，实际上是被做空的融资人又融券了出来。看似是一个股民的场外融资，实际是恶空的场外融券和掉期，而且股民的资金也被对方利用加大的融券的杠杆，股民还要给他们利息，在股票大跌达到强平线以后还不用偿还融券，可能没有回补股票的压力，还利用了融资者的账户做空期指不被监管。这样的融资操作的背后，是融资的股民承担了全部的做空资金成本，承担了做空所需的资金信用保障。这个策划与融资者的合同就是典型的合同陷阱，作为好的律师是必须有识破这个陷阱的能力的。而要救市打破恶空的这种操作模式，只要公开改变司法解释，把这类情况定义为违法和欺诈导致的合同无效，场外融资带证券和期指对冲的是违法，其目的认定为欺诈，这样的司法环境的改变，就可以使得采取这种方式恶意做空的资本遭受巨大的损失风险。 对上面的做法我们以股民老王和恶空老马的例子来具体说明。比如老王有100万，向恶空老马融资100万，买了200万的中车股票。但按照融资协议实际这200万的中车股票是被融资者老马控制的。融资者老马在30块时候抛出，股票涨到33块的时候，如果股民老王要抛售，则恶空者老马补贴给老王3块老马亏损，只不过这个概率极小。但老马不断抛出和股票的价格一路暴跌，等到股票跌到20块的时候，多赚出来的10块则属于恶空老马所有！但如果股票到26块了，老王也要抛售了，则到20元的利润是老王得到6块老马得到4块。如果下跌到20块，由于老王20块是平仓线下了，恶空老马是不用把股票再买回来给老王的，或者是老王是26块也决定抛售了，老马当然也不用还券了。同时老马还可以反复做，老王是死多，在30块的价格到20块的过程当中，老马可以到25块买回来还券，28块再卖出，22.7再买回来，25块再卖出等等，这些差价也被老马赚取，还可以反复打压等等，这一点比传统做空更有优势，因为如果大规模融券做空，到还券的时候是要买回来股票偿还的，导致需要大规模的买回来，则股票可能报复性上涨，导致空方反而可能偷鸡不成蚀把米。这样操作的融资者就是恶空，交易当中恶空不但是自有的资金100万资金利用上了，老王的100万资金也利用上了，恶空的资金杠杆的放大一倍，同时还要收取老王的融资利息，股票还不用给老王买回来还券，这可比一般的做空厉害多了，且监管层只看见老王在交易，是看不见老马的。老马在抛售老王的股票前还要利用老王的账户做空期指，期指的利润也是老马的，而期指做空如果失败，其实老王也要以自己的仓位承担风险的，由于老王的仓位在，老马的期指空间巨大。如果只是一个老王被这样杠杆融券，恶空是不能赚到市场的超额操纵利润的，老马必须准确的判断股市要下跌，这是不易做到的。但老马控制着一个巨大的网络平台神通广大，老马可以迅速和低代价的通过网络大平台P2P，找到无数个股民老王，同时可以使用电子指令让这些老王们手中的股票按照老马的计划同时或者有规律的进行抛售，则这样的抛售就足以导致让市场被操纵和恐慌性的下跌了。老马还可以同时做空股指期货，取得更大的暴利，尤其是在软件指令下同时抛售让大盘跳水，股指期货瞬间就得利了，就如当年的光大乌龙指一样。对这样地操作我们可以看到的就是只有做空的单向机会，因为老王是做多的，老马只有做空，而且老马把老王的股票抛售以后，立即就可以买回的，因为我们的股市号称是T+1，但对做空卖出再买回，则是T+0的。老马这样的做法，就是场外融券和掉期，所以我一直在说需要严查场外融券和掉期！对这样的老马，我们可以看到的就是有大量的网络P2P给所谓的低息配资，甚至有的提出了免息配资，这做网络放贷的资金成本是很高和固定的，他们私下募集资金的利率是很高的，怎么能够给出低于理财和信托资金成本10-13%的8-9%利息的配资？怎么能够给出民间高利贷30%以上成本的18%利率的配资？这中间额外的做空条件才是关键，这个做空的条件决定了资金的低成本，所以看到这个低成本的可疑配资，你就知道原因了。而且如果做空者也是融资来做空的，那么老王的信用还成为了做空者的保障了，真正的融资方看到的是老王帐户有钱。 在有目标有计划的恶空老马眼里，这里什么样的老王是自己的目标得到欢迎呢？肯定不是高杠杆！最好的1：1的低杠杆！因为低杠杆老马才可以占用更多老王的资金做更大的做空杠杆，才能更多的影响大盘，老马还有更多的安全边际！可能你会问1：1就场内了，为何还要场外？原因就是我们先控制了场内融资规模，限制券商融资来源，很多融资需求场内是得不到满足的！同时我们监管层对涨得高的股票有所担心，限制了融资，把他们的融资折算率变成了零，让你不得不进行场外融资；这些股票的流动性还高，在高位已经被监管层公开提示风险还被媒体妖魔化，大跌了也不会被舆论质疑；这些股票还可能是牛头股，对大盘还有带动作用，能够容易的在股指期货上取得更大利益。这类股票最典型的例子就是中车，监管层的愚蠢给了恶空老马空间。恶空老马喜欢的融资对象还有的就是创业板市场，这个市场的股票大多是不在场内融资融券范围的，他们的流动性不足，少量的空单就可以把股价打到跌停板上，也非常适合恶空老马的操作，同时中证500的股指期货也开张了，做空更有了工具，以他们的流动性不足对中证500的充足流动性和大杠杆，不打爆作多者怎么可能？一切均有利于空方。对上述两者恶空老马都非常喜欢，而且只给低倍数的杠杆，实际上更多的使用了老王帐户上的资金。然后是在老马即将做空攻击的前夕，要找到替罪羊，这个替罪羊就是超高杠杆的敢死队小刚，给他们融资老马本来就是准备他们暴仓踩踏的，到时候市场大空，小刚他们是替罪羊，小刚的10倍杠杆的背后，老马是仔细选择给小刚的放款时间段和股票种类的，只有小刚选择购买的股票是老马准备做空的股票，老马才会给他5倍以上杠杆，到老马快要开始做空的时点，才会给小刚借款。由于利息压力，小刚也会得到钱的第一时间建仓，然后老马攻击开始股市相关股票暴跌。这就是老马要给大家看到小刚的仓位被打暴，小刚是场外超级杠杆等等故事。在各种舆论和监管压力下，小刚们成为了老马的掩护。我们的融资规则促生了场外融资市场，也给恶空狼提供了可以隐藏和攻击的羊群，也有小刚们当替罪羊。中证500上市后，通过场外融资的操作权，有如此方便的大面积打压的机会，股指期货上也是容易得到暴利，各种条件都有利于空方，老马的优势更大了。301亿元平仓盘是无条件单向卖出，而深沪股市总成交量288649指的是双向交易额， 从上面的例子你就初步知道恶空是怎样运作的了，这个运作还有更多的细节！只有足够多的老王被老马控制才可以操纵市场，为了找到更多的老王和同时操作这些老王，老马就需要网络的支持和一个集中管理老王们的软件，而且我们前面论述的，老马抛售老王的股票，也要给老王保障嘛，有老马的资金在是一方面，这样复杂的操作，也需要有一个记账嘛！因此一个功能强大的管理软件是必须的。这个软件要被包装成一个资管和风控的软件，在各种老王当中被接受和普遍使用，达到可以操控最多的老王的目的。同时为了规避监管部门，这个软件一定是操作完了就不留痕迹的，这样的功能一定是要事先有所准备的恶意开发，绝对不可能是一个系统分析师的设计失误，而是在设计的时候就规划好的！原因就是这样的控制软件本身就是需要非常高的安全性和强壮性，在出现问题的时候不是我们监管层需要追溯，软件的使用者也需要，否则你怎么能够追踪黑客在其中的行动综迹，怎么能够恢复出现故障和硬件异常的系统？如果与股民的交易发生了争议，你的系统如何能够形成有效的证据内容在法庭上支持你？所有这些目的，都是需要这个软件有严格的追踪回放功能的。大家记得327国债事件最后的8分钟交易不算了的事实吧？大家记得刚刚发生的纽约交易所所谓事故吗？如果这个软件不能恢复历史交易，以后万一再出现这样的事件怎么办？没有这个功能的秘密出口，你的客户敢用吗？而且更进一步的就是计算机系统自己就有跟踪调查的功能，服务器的操作系统对各种痕迹的保护和恢复是系统软件供应商和数据库软件供应商要提供的服务和软件功能，没有这些记录必须是程序设计的主动消除，如果涉及到系统设计的主动，则意味着程序设计者一定是有故意的行为！因此凡是对股民这些历史操作无法追踪的，公安干警要是懂得计算机系统的，就应当把软件的开发者先直接抓起来严审就好了。这里他们起码是有一个罪名，故意销毁财务账目的，要判3年，对码农在此压力下，会说实话的。 做软件要是黑起来，其实是更有空间的，这恶空则可以象中国大量的非法经纪公司那样，把股民老王的实盘操作变成虚拟盘的操作，老王的下单看着股票各种交易数据，但软件内部把老王的仓位进行了对冲，也就是老王甲买了老王乙的股票，两个老王都在系统内，系统就不去交易所真实交易了，把手续费印花税等等都给省略了，这还说成是掉期，可以帮助老王T+0规避风险，就如如果我们看到一个融资了4400亿占大盘活跃资金5%以上的交易体系，近一个月的时间对外只有301亿元交易，而同期深沪股市总成交量288649亿元只占总交易的0.114%，这个比例在天文数字面前居然大数定律不管用了，这是什么问题？！！！这样的问题如果我们按照正态分布的概率进行分析，可以知道其概率小于500万的彩票大奖，是只有一万没有万一的事情。虚拟运作的结果就是：股民的实际资金被占用，系统的运营权拥有者是不要有资金投入的，在股票大跌之后，股民的损失直接变成了系统运营者的巨额利润了；如果要做空，不用客户指令就可以后台卖出客户的股票做空了，客户在前台客户端软件上是看不到的。而且运营者还可以虚拟扩张，买虚拟股票给客户，产生金融衍生，是赤裸裸的欺诈。我们查处了大量的黑经纪公司就又很多是如此运作的，比如以虚拟盘的纸黄金欺诈客户。在虚拟交易之下，这种软件还有一个功能就是实现占用客户帐户内资金的功能，以前我们的黑券商就干过，后来我们要第三方存管了，这个问题才根本解决，但有了网络这种软件之后，第三方存管也可能是在诸如支付宝这样的网络金融工具里面，恶意的透支和使用老王们的帐户内不用的资金，也是可能的。更进一步的是这种的软件功能强大，创造了第三方，也就是说可以有资金方，融资代理人、经纪人，还有老王，这里的恶空老马可以是经纪人，资金是网络P2P带来的放贷者小船，老马的做空可以对放贷者小船说成是他的做空操作是对小船资金的风险管理，老马的做空资金也是融资出来的。老马如此的融资做空的风险是很小的，因为他拿住整个软件系统，软件系统只要足够大，就足以操纵市场左右市场的走向，同时还可以在软件系统当中挖掘出大量的数据，这些核心数据经过系统的软件二次分析处理，就可以挖掘出做空的最佳时点和机会，同时也可以通过软件同时给老王们和软件的其他用户进行所谓的风险提示，对老王们进行恐吓让软件的所有人恐慌性抛售。在这个天时上做空，在有控制软件同时操作的地利，还有软件众多用户和老王们的人和，怎么可能不爆赚呢！ 老马把这软件准备好了以后，也发展了足够多的老王了，还要干的事情就是找到理由作为烟雾弹，建立超额空单，再一起抛售操纵大盘了！证监会实际上是中计了，证监会严查场外配资，成为了老马抛售老王们持仓股票最好的理由！这个抛售可以说成是因为政府严查场外融资所导致的，因此老马卖老王的股票避险有理由。而股指期货的做空，则是为了对冲可能股市暴跌导致强平融资盘存在卖不出去的风险等，云云……，一切看得那么完美，但真实的情况到底如何？就在下面关键性的逻辑漏洞里面。 关键的漏洞就是所谓的融资盘套保是不成立的！在股灾的时日里面，我们还要注意到关键的恶空狼老马们号称套保建立空单的逻辑漏洞。抓住这个漏洞，恶空将无处藏身了！我们在股票不断的下跌的时候，我们也不断听到的一个声音，就是说平仓盘由于平仓不出去，因此需要进行做空套保！如果我们仔细分析这个声音的逻辑，就可以发现其中的逻辑是不成立的！！！原因在于我前面所说，场外配资的高杠杆1：7、1：10的，大量是融资给打新和针对股指进行期现套利的一方以外，场外配资基本是低杠杆和有安全空间的，暴仓后股价比融资金额还有10-30%的空间的，真的是要平仓，就算跌停也是有安全边界的。场外配资进行套保，其实不能成立！因为在平仓的时候，比融资多出来的钱是要给账户所有人老王的，大盘下跌，则平仓的损失是融资人老王承担的，套保的利润则是恶空老马单方赚取的，是融资方的单方面利益，这不是套保是裸空；而在连续大跌以后非常可能收盘后国家出利好造成股市的大涨，比如我们救市就出现过从涨停再跌停或者连续涨停的，则你平仓多出来的钱是融资者老王的与老马无关，或者大涨已经不能平仓了，而你老马所谓的对冲套保的空单损失谁给你找？！这不是套保是做空方向错误的损失啊！在我们国家已经要救市的背景下，如果收盘后国家出利好，第二天股市突然跳空大涨是有很大概率的，你的所谓对冲拿住空单过夜，是风险很大的，而第二天大涨后，涨出来的是老王的，空单损失是老马的，老马会干这种套保傻事？！除非是老马就是要恶意做空，抱有对国家救市也要打压下去的决心，才有可能！就如其最后给高杠杆融资同时买入期指空单的，肯定是已经明确判断了融资者的股票要大跌才会这样做，只要股票涨融资者就亏大了，判断出要暴跌还高杠杆给他融资让其买入，背后是融资吗？这就是准备打压这股票的，是做空操纵打压股票的筹码损失。此时恶空老马们还骗取了高位杠杆的人自己承担了一部分打压大盘筹码损失，这肯定也是欺诈。更有意思的关键细节是：我们看到在大跌的过程当中，股指期货的贴水都非常巨大，甚至有的时点达到了15%。如此大的贴水，你的套保是要损失贴水所对应的价值的！做空期指和现货对冲这个贴水带来的基本确定的损失，谁给你承担？能够做操盘手的智商绝对不会白白这样扔钱的。因此所谓的融资盘在股指贴水的情况下开股指期货空单，号称是要套保的，背后肯定是恶空！就算是没有贴水，对场外的融资方这也根本不是套保，就是披了羊皮的裸做空！我们虽然没有禁止裸做空的规定在本次大跌以前，但我们是限制裸空仓位的，我们只有套保的目的做股指期货可以高仓位，把裸做空包装成套保，这就是恶意了，而自己的大做空，分散到融资盘的小单里面，不会出现在期指的多空榜当中，就如坐庄的拖拉机帐户，这些行为就都是欺诈和犯罪了。司法机关介入调查，对他们进行严惩也就有法律依据了！这有法有据的做空，说是恶意做空当然是有法理依据的，并不是市面上的所谓的恶空没有标准。恶空操纵市场的筹码上面披上了场外融资盘的羊皮，他们提供融资的目的不在于融资的利益而在于做空。融资盘套保的，就是恶空罪犯。 我们前面展示的恶空操作，就是网络云的手法，还可以让外资和洗钱也暗藏其中。老马可以让融资的股民老王小刚们把他们操作账户得利的钱汇给另外的帐户，也就是一个账户进的钱多个账户出来，甚至他们以融资为幌子，强平控制为理由，完全取得了老王小刚们的账户操作权，可以在账面上是把融资往来做干净，利润等到了另外的地方。在暴仓后你有心情再盯着你的帐户吗？由于老王和小刚们的账户单个发生金额都有限，不在央行反洗钱系统的关注之列，同时洗钱的作用也是巨大的。在这个洗钱功能的作用下，外资也可以通过各种途径从P2P的方式进入，以网络P2P的方式高效率的找到老王小刚们不被监管层发现我们的政策不就是个人每年可以合法兑换5万美元嘛，如果老王要融资，我说给你5万美元融资利息低，你自己拿额度换汇，老王肯定同意的，而且老王想要多融资，还会把亲友的帐户也拿过来！到时候外资撤退，同样是使用老王的换汇额度再换回去就好了。老马编写的软件对老王小刚们整体信息进行数据挖掘，得到的信息可以卖给外资，让外资找到最佳的做空时点，外资境外给老马付款。这样的以融资外衣做空的方式，还进一步降低恶意做空的风险成本，因为如果市场反向大涨，他们就是融资了，还可以同时收取着小刚老王们的利息，使得做空的安全边界大幅度的提高。同时我们还要注意到的就是这些P2P和开发软件的公司，是可以没有资金就做空的，资金是P2P的网络放贷者小船提供的，老马以安全风控的名义操作，是老王、小刚和小船们都认可的，资金是被拆散的，去向也是多元的。这里尤其是老马如果是利用软件借用他人的资金，资金是来自大量的网络P2P客户的，你传统的方式严查恶意做空是找不到对象和证据的！因为以前对付庄家的拖拉机帐户，关键的证据就是这些拖拉机账户的资金来源的同一个，但现在老马通过软件的资金账，可以是真实的大量的P2P客户，这些资金确实都是不同的来源，而且这些资金盗用了老王的信用，也没有老马的担保等在里面，老马给他们的操作再来一个软件不留痕迹，你如何去查呢？这就是我们现在讲的云的概念，做空也是云的概念，软件和网络是云操作、云数据、云运算，我们的老马就是云中之马，是神马。P2P的网络金融，给这次股灾的空方带来的巨大利益，P2P的盈利模式当中的潜规则，也在本次股灾当中显现，P2P的经营者就是可以选择恰当时机大规模操纵市场做空得利的，这个利润是可以远远超过他们的企业利润的，也可以企业外运行的，还可以让各种外部势力暗藏其中的，我们传统的监管方式已经彻底落后了。所以我们不容易找到外部势力的干预，他们可以理直气壮的嘲笑大家阴谋论了，嘲笑你是外星人做空了。但老马和P2P公司的资金来源和VIE结构，决定了这次恶狼就是外来的，看透了云，就知道做空股市的外星人是神马了。下面我们的监管部门的关键，就是要修改规则，及时更新司法解释，对例子当中如此做空的老马怎样抓住恶空狼，如何在老马的行为当中认清马中之云，如何在云做空当中抓住云中之马！网络金融的国家和市场的安全和监管问题，在本次股灾当中暴露无遗。我们就算不能惩治本次股灾当中的恶空老马们，起码我们也要抓住马的缰绳，不能让云中之马成为脱缰野马，更不能让缰绳被做空中国的外部势力抓住，骑上云中之马来掠夺中国股民，这里的老王、小刚、小船们都是羊，对恶空老马醒醒吧，别再自欺欺人的说是看不见的手了，人家老马是在云中用看不见的蹄子狠狠的踩踏你们啊！还要舆论说是你们自己恐慌踩踏的。这一次公安部如此高调，两个副部长去江南，其实也是副部级还要互相监督的大案，对云中之马能够有什么样的说法，关系到我们的救市会怎么样！我们公布公安部严查，股市的大跌立即烟消云散，背后就是老马要销毁云中的数据了，什么数据即时销毁无法恢复，这才是真的神马和浮云。 综上所述，我们严惩恶意做空，只要把配资套保逻辑上不成立这个关键点搞清楚，再理解了恶空者网络云做空的方式，把中间的包装和操作过程搞清楚，就不会满眼浮云，可以知道恶意做空神马者在哪里了。这些人的智商都是业内专家高手的，这个逻辑漏洞他们会进行所谓套保白白损失吗？他们是借助融资包装在前面论述的小刚和老王的账户里面的，以对冲融资风险的套保身份出现的，甚至是老马根本没有钱，是使用老王小刚的信用从小船那里得来的钱，P2P带来的新的信用融合，这个融合才是金融最根本的意义（可惜中国的金融经常被片面的理解为银行，因此中文的金融翻译到英文可能要不同词汇）！当前的大时代，云计算、云数据、云操作带来全新的变化，中国的金融创新的政策者更多不是创新而是抄袭海外的已有政策，但对海外的政策背后的博弈并不理解，且政策抄袭不全面留有漏洞，我们发展网络云，但云能够干什么？怎么维护安全，我们却一无所知，这一次恶空们对云的理解，明显走到了我们监管者的前面，恶空们是利用网络进行云攻击的。因此那些号称套保的场外融资盘的操盘人，把漏洞软件的开发者运营者，都是恶空，看透了云，就知道做空股市的外星人是神马了，把他们都抓起来就可以了。我们可以看到为何我们在开始股灾的时候会一时找不到恶意做空的对手，原因就是恶空狼都披上了融资盘的羊皮，原来的监管手段是失效的。我们扒掉这层羊皮，恶狼狰狞的本来面目就暴露无遗了，本文提供了扒掉羊皮的方法和路径，虽然中国是无罪推定，不是西方对金融犯罪的例外搞有罪推定，但我们也有潜规则，不要对一些人不讲规则就好，不要讲刑不上大夫的规则就好，大家要齐心协力的把这恶狼抓出来，否则就是神马都是浮云。        

  编者按：从7月初开始，东方时政观察就开启了“中国股市”大讨论，发表了不少学者的观点。今天这篇文章出自著名经济学家茅于轼。86岁高领的茅于轼老先生在新书《读懂财富》中深入浅出解读市场、企业家、穷人、与财富之间的奇妙关系。回到现在的中国A股，他认为股市大起大落，大多数是泡沫，不是真正的财富。   首先我们要问，为什么需要股票市场？它对社会有什么用？对社会的贡献是什么？ 准确的回答是：它给百姓一个直接的渠道，把自己节余的钱投入到最有生产能力的企业，帮助优秀企业的发展，自己从中获得红利。这个功能和一切其他金融业的功能相同，都是使得钱尽其用，把钱用好。金融业的任务就是“钱尽其用”，不是支持实体经济。坏的实体经济是不应该支持的。好的虚拟经济是应该支持的。股民买企业的股票，是一种投资行为。投入一笔钱，以后每年有红利作为回报。这是投资行为的普遍规则。股民买哪家企业的股票，是要经过慎重选择的。选择的依据就是企业所公布的经营报表。 为了帮助股民正确选择，证监会监督企业必须诚实地公布公司的财务报表和有关信息，不得造假欺骗股民。在这种情况下，股民不会拿股票买进卖出，他们要等企业分红。这时候股票市场是非常稳定的。 股票市场上又出现了一批股民，他们不是来投资分红的，而是在股票价低的时候买进，等股票涨价后卖出，从股票升值中获利。这种行为称为投机。它完全不同于投资。主要的区别是频繁地买进卖出。为什么股票市场允许投机者进入？因为有眼光的投机者能够发现企业未来的价值。比如他们发现某企业将来盈利会增加，分红会扩大，他们事先在企业的股票还没有涨价时买进，促使该企业的股票涨价，带动社会对该企业的重新评价。这是一个企业价格发现的过程，显然对市场是十分重要的。他们的这种功能要能够实现，必须有广大的投资股民，以及由他们投资行为中产生了股票的价格波动，从而发现未来股价的走向，并决定买进卖出。他们所依靠的价格波动是由于投资股民所形成的。这种股价波动反映了企业未来的经营状况。 但是如果投机股民太多，股票市场价格的波动是由于投机者的买卖造成的。这个股市的价格就被投机者搞乱了。混乱的股市价格把股市变成了赌场，失去了发现企业价值的基本功能。 试举一个类似的例子以帮助理解这个过程。在粮食市场上，秋天粮食刚刚收获，供给充沛，粮价较低；到了春天粮食已经吃掉一半，供应减少，价格上升。如果投机商在秋天粮价低的时候买进，到春天粮价高的时候卖出，他们靠价差赚钱，因为把多余的物资（秋天的粮食）变成稀缺的物资（春天的粮食），是财富的创造，对社会是有利的。但是如果投机商太多，大家都在秋天买进粮食，把秋天的粮价抬高得比春天的粮价还高。整个粮食市场被过多的投机搞乱了。市场就变成赌场了。现在我国的股市正是由于投资的股民太少；投机的股民太多，股票市场被过多的投机者搞乱了，变成了赌场。 股市变成赌场，还未必使股市大起大落。股市起落还有一个因素，即投机股民决定股票买卖的不是企业本身的好坏，而是股市的总体趋势。上市公司有好有坏，不会影响股民一起买进卖出。而股市的总体趋势只有一个，所以投机股民买进时大家都买进，卖出时大家都卖出，即所谓的“政策市”，造成股市大起大落。 所以中国股市的激烈动荡和政府对股市的干预政策有关，不能完全怪股民。影响股市起落的宏观指标，主要有利息率、货币供应量、流动性的释放（如银行准备金比例）。这些宏观调控手段都会整体上影响股市走向。但是它们的的主要调控对象不是股市，而是经济增长率。政府切不可拿这些手段去调控股市；股民们依据这些指标一起买进卖出，肯定是被误导了。 这种现象的产生还和股民的结构有关。发达国家的股市主要的参与者是机构投资者，他们雇佣一批投资专家，专门研究上市公司的业绩，有针对性地买卖股票。中国的股市主要由散户构成，他们没有力量去研究上市公司，缺乏独立决策的能力，只能“跟风”，要买进时一起买进，卖出时一起卖出，造成股市的动荡。要改变这一情况，恐怕需要较长的时间，直到股民们懂得靠专家比靠自己更好，把自己的钱买基金，委托专家去投资。 股市大起大落，大多数是泡沫，不是真正的财富。这里牵涉到一个根本性的问题：股票市场能不能创造财富？还是把别人创造的据为己有？或者是一些股民赚的钱是其他股民赔的钱，赚赔之和等于零，什么也没创造？讨论这问题就要回到本文一开始提的问题：股票市场对社会的贡献是什么。上文分析了投资股民的贡献，表现为他们的投资收益所得的股票分红。这就是他们投资所创造的财富。投机股民的贡献是发现正确的价格，这部分的财富创造是买卖股票所得的代数和。这两种财富创造都是在某一段时间内实现的，比如某月某日到次年的同月同日。证监会应该对这两种数据逐月公布。这是股票市场对宏观经济真正的贡献。 归纳以上所说，股票市场要能创造财富，最终创造的财富只能来自上市公司的业绩。如果上市公司都在赔钱，股票市场是不可能有自己的财富创造的。  

    “牛市”惊涛骇浪中的股友们   ——兼谈本周经济与股市              复旦大学金融与资本市场研究中心主任  谢百三教授   一、自己笨，实际操作靠好朋友   笔者有一个颇受欢迎的讲座，即“改革开放37年，同是一片蓝天，何以有人千万富翁，有人家徒四壁？”和朋友们一起分析了20多个原因。（这里只讲自身原因，不讲国家体制等原因，那是另一个话题）。其中一个重要的原因就是，能否交到一些高水平的挚友。孔子曰：“三人行必有我师”；俗话说：“三个臭皮匠顶个诸葛亮”；那三个诸葛亮呢？而对待一些高水平的好友、挚友；每次交谈，吃饭；都会巨大收获；经常是“听君一席话，胜读十年书”啊！   在决定投资理财后，由于自己笨；开始老是输钱，做了三年，从25万亏到15万；后来总结经验教训；并请教高水平朋友，一点点开始探索理财之道；有时，好朋友一句话，一个提醒；就是一笔巨大财富！真的，非常非常感谢我的很多好朋友；他们是良师益友，他们没有为富不仁，他们不少人办了希望小学，不少人赞助贫困生。世上最怕的是：水平不高，个性很强，又在大事上刚愎自用自作主张的人；怎么能不穷！   二、他们活跃驰骋在牛市之中   这些市场高手，好友，在这次牛市之初大都十分敏感，并充满信心，融资放大操作。   一位天津的好友，我们去津出差调研，大家边吃饭边谈，当时的市场，上证指数仅2200点；他说，“一个很大很猛的牛市就要来了。人生难得，机会难得。”问他：“为什么？实体经济很差啊！”答：“没有什么为什么，就是因为投资任何实业都很难盈利，最多微利，连房地产也不景气；这么多钱怎么办？只好到股市里搏一把。”“美国，英国，欧洲，日本，实体经济也不好；货币政策只能一松再松也出现过这种类型的牛市，即实体经济不行，股市大牛！中国现在也是。   同时，天津朋友说：“这次资金来得猛，小股票进出不方便，应进大股票，中字头的，中国重工，中国平安，中信证券、中国银行等等……。   ——说时迟，那时快，股市就哗哗冲了上去了。   另一位杭州的朋友，他们敏锐地发现牛市到来，“ 谢 老师现在任何看空的观点都是不对的。他们在2000-2500点融资，放大几倍买优质公司可转债，如中海转债、徐工转债（当时仅100元出头，它只会涨，无法跌）。他们来电话：“ 谢 老师，买几千万中海转债！”“没这么多钱。”“傻，放大！”后来很久我才明白了电话全部含义，但机会已经过去了。   中海转债后来涨到170元，他们在回落到160多元，分批解开，抛出，赚了几倍的钱。   另一位复旦毕业的硕士研究生，在今年大牛市中，资金翻了七倍。他说即使是牛市也应精选个股，买熊市里都不怕的好股，才能万无一失。   三、他们十分敏感、并警惕大跌，冷静面对股灾   当股市冲到5100点时，杭州好友专门来上海，一起吃饭。“谢老师要小心了，最好休息了。”“为什么？”“现在即使涨到6000点，创新高；但人人怕跌，都想见好就收；人心越来越不齐。股市一有风吹草动，就会崩溃。”   “您想：2000涨到2400点；20%；无人恐慌；5000点到6000点，也是20%；但大家怕啊！”   这种分析，现在看来，真是夏天里的一阵凉风，何等在理，何等珍贵！   当股市回落到4800-4700点一带（第二根大阴线时），股灾开始时，这位杭州好友竟在清晨5点来信：“谢老师，可能一个中级调整开始了；会跌一段时间了。”“为什么？”“看中国中车，在没有利空的情况下，不断地连续下跌；这说明是股市内在规律在起作用。”“中国中车就是当年的中国石油，盘子大，市值大，题材用完了，就跌跌不休，是个标志。”他说，他已仓位很轻了。建议我提高警惕，避开中期调整及股市大跌。现在看来，当时朋友们的提醒是句句真理，字字千钧啊！   四、对后市的几种分歧很大的看法   1、那位复旦研究生，是30多岁的青年才俊，一年资金翻了7倍。他很有信心，认为管理层这么救市，不让做空；（公安查恶意做空）；高管半年不能减持，新股起码半年不发；货币政策依然宽松；又听说：4500点以下，上市公司不让再融资。并直接出钱（央行支持）买权重股。股市后势应该看好；什么点位，不知道，反正看好中期调整后的股市。   2、杭州朋友对此大起大落的股市感到惊愕与陌生。想看一段时间再说，以保住胜利成果。“真没想到跌这么快，这么深！”他感叹道。   3、另外有朋友认为：Ｂ浪反弹，应弹到跌幅一半，或者６０％处；到时再看市场情况。他对股市保持非常冷静的态度。认为越涨压力越大，但可以谨慎地做差价。与2000点一带放大，大手笔买进（12元多买了2000万股中信证券），宛如两人。这就是“大家”风度，安全时，大做特做放大做；一旦看不清时，小心谨慎，如骑虎背，如履薄冰，悄然轻仓；冷静地看一段时间再说。   【本周股市，在3373点附近有止跌迹象，但上半周依然人心惶惶；周三又出现千股跌停。人们被股灾跌怕了，已是杯弓蛇影了，管理层在调控时应该抓大放小，在大股灾与救市中；不利于股市的事情，消息不出；以大局为重。大病一场，很多人还深套其中；经不起再出利空啊！要修生养息；包括舆论导向及处罚公司与个人，均要慎重再慎重。周五大盘终于坚定向上，让饱受股灾之痛的人心感觉欣慰。希望就此稳定向前！】    

  国际货币基金组织7日发布报告表示，美国经济前景仍然面临多重不确定性，加之美元走强可能拖累经济增长并产生外溢效益，建议美联储将加息时间推迟至明年。报告警告称，美联储过早开始加息可能会拖累美国经济增长，因其可能引起金融状况的急剧紧缩，导致长期利率意外上涨和股市下滑，并令美元进一步升值。IMF认为，现在的美元价值已经被高估，如果投资者继续大举购买美元资产，美国经济增长可能会被大幅削弱。IMF预计，美元每升值5%，将令美国经济增长率下滑0.5个百分点。   高盛8日表示，继续坚持认为美元将会走强，美国经济将会在第一季度疲软中走出来，并继续经济的稳定复苏，而美联储年内也将会首次加息。   美国加息好像不可避免了，如果加息成为既定事实，将会带来什么影响？   美国加息，我认为有非常重大的国家战略在里面。2008年金融海啸爆发的时候，美国经济非常差，当时美国采取发减息政策。当年发生次贷危机时，很多公司破产，当时的美国政府为了保护美国的银行跟大型的制造商，利用自己的钱买进了大量的这种资产，所以美联储的资产负债表大幅膨胀，达五倍之多。2007年的时候，美联储的资产负债是0.89万亿美元，到了2014年年底，变成4.5万亿美元。   美国政府把这些别人眼中的有毒资产用美元买进来，使得资产负债表增加了5倍，这就等于要放出这么多货币出去，那一定造成严重的通货膨胀。可是发现美国没有什么通货膨胀，只有1.4%而已，他们是如何做到的呢？   第一，美联储规定银行把存款准备金存到他们那里并给予利息1.25%，这远远超过银行间的利率，因为他们当时只有0.1%而已，所以银行很高兴的把2.7万亿的现金存到了美联储，这使得美国的货币大幅压缩，减缓了美国通胀。   第二，美国因为不断的降息使得存款利率要接近0%，而中国利息还在3%以上，所以大量美元流出到其他国家追寻更高的利率，美元既然流出了，就不会造成通胀的压力。所以当时美国两板斧做得非常成功，第一板斧，存款准备金给利息，让2.7万亿的现金趴在美联储的帐户当中。第二，美元大量流出去，海外追求高利率的资产，因此美国通货膨胀非常低。注意，由于购买了4.5万亿的资产回来，既然没有造成通货膨胀，又对很多企业都有帮助，比如说美国三大汽车公司，这样一来拉动了美国经济。   注意，2008年开始美国降息，一举两得，一美国企业复苏了，二没有通货膨胀。   特别注意，美国人加息跟减息，不是一个简单的加息减息，而是有一个长远的国家战略目标。如果加息，我担忧会造成新一轮的洗劫。想想看，美联储手中有2.7万亿的存款准备金趴在那里，到今天为止，美国企业手中的现金就有1.7万亿，美国加息给这些趴着的现金一个信号弹，让他们去国外。美国政府一旦加息，美元就会上涨，那么很多经济做得不好的国家看到美元涨了，美股也涨了，他们要抛掉本国的资产，换成美元去炒美股，或者去赚美国比较高的利息。这些国家抛掉本国的资产之后，本国资产价格会下跌，会更便宜，因为要抛出来换美元，去炒美股。   第二，美国一但加息，美元走强，其他货币开始走弱，所以对其他国家而言，他们的资产价格已经降低了，因为汇率要贬值了，所以资产更便宜了。   所以美国一旦加息，会使得美国这些2.7万亿的钱和1.7万亿的钱像闻到血腥味像鲨鱼一样，去别的国家大量收购资产，而这个资金的流出又缓和了因为美国加息以及股市向上之后所造成通货膨胀的压力，这是一举三得。对我们而言要小心，美国加息的冲击势不可当，我们应该要谨慎对付，因为我怕会是新一轮的洗劫。     郎咸平新书《 郎咸平说：中国经济的旧制度与新常态 》改革为何越改越糟？中国经济未来十年的机会与风险是什么？怎样才能规避风险，抓住机会，让老百姓受益？郎咸平透过重新解释“旧制度”与“新常态”，给出最清晰完整的改革路线图。      

  　　7-ELEVEn在北京缓慢前行了11年，终于，它开始加速跑。 　　在北京东五环之外的常营，方圆500平方米内的一个区域，正在发生便利店“巷战”。 　　马路一侧的住宅小区还在建，7-ELEVEn便已在紧邻地铁站出口的地方开了两家店―一位路过的老人把它的招牌读成了“7+1”。其他便利店随后在这里开店，其中包括外资品牌罗森和全家。 7-ELEVEn 　　2014年，7-ELEVEn在北京开出32家店，是它进入北京11年以来，开店最多的一年。 　　一张贴在7-ELEVEn北京办公室的地图记下了它的扩张轨迹，上面用直径半厘米的圆点代表门店。圆点零星出现在地铁线的尽头―那是7-ELEVEn相中的京郊潜力点。 　　以往，地铁线的尽头，不是这家日本便利店品牌的选址思路。它通常出现在繁华的购物中心，高档社区的周围，或写字楼林立的商务区。 　　不仅是选址思路发生了变化。从2013年开始，7-ELEVEn挑选出经营能力最好的加盟主，允许他们申请第二家甚至第三家店，并让他们多分得3%的利润。这是便利店实现快速扩张的重要手段。 7-11的北京扩张轨迹 　　此前，7-ELEVEn在北京一直缓慢前行。 　　到今年6月，7-ELEVEn在北京共开出180家店。同样在北京，只成立了4年的全时便利店已有150家门店。另一家便利店“邻里家”在今年4月完成注册，它在公司简介中表明，“旨在一年内在北京范围内开设连锁便利店100余家”。 　　“巷战”的火药味浓起来，7-ELEVEn终于开始加速跑。现在的加速度，和此前的“慢”速度之间，却存在着紧密的联系。 　　一家咨询公司的高管将7-ELEVEn此前的“慢”归因于日本企业的经营理念。这位高管服务于另一家便利店品牌，在上海，他的客户的门店数量远远超过7-ELEVEn，其打法是先大量砸钱占领市场，耗掉对手后再慢慢盈利。 　　相比之下，7-ELEVEn的作风小心谨慎，先开一批门店，确认能盈利后再开下一批。“他们的经营理念决定了他们不会太快。”该高管说道。 　　在众多决定一家便利店门店能否盈利的因素里，选址绝对是最重要的一个。一位7-ELEVEn北京的加盟主告诉记者，就他了解的情况，选对了地方的加盟店都在赚钱。他唯一知道的亏损门店在中关村，“因为那儿的电子城和人都搬走了。” 　　7-ELEVEn对选址的重视，体现在鸣海直也的具体工作上。 　　鸣海直也已在7-ELEVEn工作了20多年。他中等身高，肚子微微发福，谈到自己的工作会时不时地眯起眼睛自谦地笑，语调也会变得浑厚些。人们会用 “匠人精神”去形容日本人职业技能的纯熟，鸣海的职业技能，是从大街小巷中找到适合开7-ELEVEn的地方，并算出这家店会从什么时候开始盈利。 　　2012年，鸣海直也被7-ELEVEn的日本总部派到了北京，做店铺开发本部的本部长。也是在这一年，柒一拾壹(北京)有限公司(以下简称“7-ELEVEn北京”)开放了对外加盟，有意愿的普通人只要满足条件，也能经营一家自己的7-ELEVEn店。 　　鸣海直再一次扮演选址“神算子”的角色。在调到北京后，日本总部交给他的第一份工作就是给店铺做一份销售额试算表。那相当于一个数学模型，将一个商圈的客流量、租金、周边环境、竞品情况等数据放到模型中，就能预测开店后的盈利状况，以判断这个地方是否值得开店。 　　鸣海每天跑3到5家店做统计，从门店后台看销售数据，或站在门口数客流量。根据他的统计，在不同季节开业的门店，实现盈利的时长也会有不同。 　　第一版的试算表最终在2012年年底投入使用。结果和预想不同：尽管客流量大、地方醒目，但交通要塞或繁华地段却需要更高租金。因此这些地点未必是7-ELEVEn理想的开店地址。 　　“我们的毛利率只有32%，房租太高对我们来说会比较困难。”鸣海说。如今北京商铺的房租和日本的差别不大，因为租金太高而不得不放弃一些看上去还不错的旺铺，这种事情“几乎天天都在发生”。 　　高成本压缩了便利店的毛利率空间。根据2012年的数据，7-ELEVEn在日本市场的毛利率高达47%，美国市场为40%，中国台湾市场也达到了30%。中国连锁经营协会对2014年中国便利店行业的统计数据显示，毛利率达24.27%。 　　对于坚守日企风格、力图保持利润的7-ELEVEn北京来说，租金直接抑制了规模扩张的速度。过去两年，因为续租租金过高，它还关闭了好几家旧店。 　　不过试算表也帮7-ELEVEn找到了一些意想不到的地点。去年3月，7-ELEVEn在北京丰台区南四环的总部基地开了一家店。 　　那里远离市区，商业设施稀少，7-ELEVEn却看中了聚集在此的技术公司。“我们去年开店后(业绩)非常好，这跟部长做的那套试算表是挂钩的。”白 璐说道。她是7-ELEVEn北京店铺开发部的副部长，最近刚否定了一个备选地点。“我们是看客观数据，而不是主观地说地理位置的优越性。” 　　从去年开始，7-ELEVEn把自己的发展范围从市中心渐渐转移到了城市外围的地铁站。这些地方虽然商业氛围欠佳，却是新建小区林立，有大量公司人租住，繁忙的通勤让他们更容易选择在便利店购物。 　　在通过繁复计算选址开店之后，7-ELEVEn会将经营成熟的店铺交给加盟主，这种“委托加盟”是它在北京最常见的加盟模式，加盟主需准备自有资金35万元。另一种“特许加盟”则要求加盟主自备店铺，准备资金提升到70万元。 7-ELEVEn北京委托加盟的审核流程 　　在由直营店转为加盟店的第一天，鸣海直也会在早上五点半到达店面，准备6时的交接仪式。过去3年，他五点半到场的频率逐渐增多。 　　在委托加盟中，直营店都要达到损益分歧点(指确保门店盈利时)才能转型为委托加盟店的时间点。在2012年之前，一家门店想要达到损益分歧点需要半年 到一年半的时间。随着在北京门店增多形成的规模效应，以及选址准确性的提高，新店达到损益分歧点的时间也在缩短，其中最快的一次转型只用了一个月。 　　2013年，7-ELEVEn北京的加盟店数量超过了直营店，如今它在北京共有105家委托加盟店和3家特许加盟店。 　　门店的销售数据也传来了好消息。今年5月，7-ELEVEn获得“2014年度中国便利店单店销售奖”，它在北京最好的一家店一天销售额为6万元，此外还有18家店的日均销售额在4万元以上。和它一起参加评选的，有外资的全家、罗森，以及本土的全时、美宜佳等。 　　7-ELEVEn员工把这份奖状的复印件贴在了墙上，但他们并不想就此宣扬什么。恰恰相反，它会告诉那些对加盟便利店跃跃欲试的人，这绝不是一个能赚大钱的生意。 　　至今仍有不少人认为加盟便利店能获得丰厚回报。白璐告诉记者，曾有人希望投资70万元做7-ELEVEn的特许加盟，并一年赚取纯利润80万。 　　7-ELEVEn将这种心态视为投机。公司会在每个月的加盟说明会上告知参会者一家便利店的销售额和盈利水平，筛掉他们眼中的投机者，寻找“真正把便利店作为一番事业考经营的人”来加盟。 　　在至少两三个月的加盟审核过程中，7-ELEVEn会对申请者进行家访，看他们是否得到了家人的支持。公司还会安排申请者到门店做一天普通店员来体验开便利店的辛苦，以防这些人在接店之后反悔。 　　对于一些申请者而言，比加盟筛选要求更高的是7-ELEVEn的提成比例。在北京的委托加盟店中，7-ELEVEn采取了累进式的阶梯提成法。对于毛 利在4万元以下的门店，总部提成52%，毛利在4万至10万元的部分提成68%；毛利超过10万不足22万元的部分提成78%。即使是在需要自备店铺和设 备的北京特许加盟店中，它也要抽成38%。 7-11在北京的两种加盟模式 　　7-ELEVEn对这个高比例提成的解释是，公司需要将这些费用投入到后台管理、自有商品开发和一些特有设备上。 　　一位7-ELEVEn北京的员工提到了一种可同时使用冷、热两种温度的货架。它能在冬天用一部分货架放热饮，一部分货架用以保鲜便当和饭团，又能在夏天完全变成一个冰柜。该员工说这些为7-ELEVEn量身定制的设施都需要不小的投入。 　　不过，总部的高提成还是让一部分潜在加盟者望而却步。“好多加盟主都是听完7-ELEVEn的说明会后选择我们的，他们说如果去加盟7-ELEVEn，就像拿着自己的钱去给7-ELEVEn打工。”一家本土便利店的加盟部员工告诉记者。 　　本土便利店也在争抢潜在加盟者的注意力。全时便利店声称自己一直在学习7-ELEVEn的模式，它在今年5月开启了特许加盟。一名全时员工告诉记者， 至今已有三四十个这样的店面。除了更低的加盟费，她还提到公司的特许加盟不收取提成，以及提供售烟许可。外资便利店一直不被允许销售香烟，这让它们缺少了 一部分重要客流，也成了本土便利店的优势所在。 　　竞争还体现在人才上。今年5月，一家店未开的“邻里家”就挖走了一批7-ELEVEn的中层员工。一位业内人士告诉记者，这些人员大多负责最能提升便利店竞争力的选址、商品开发和运营管理。为此，“邻里家”付出了更高的薪水。 　　外资便利店量身定制的微波炉、冰柜等也逐渐出现在其本土同行的门店里。有的本土便利店响应政府政策雇佣本地下岗员工再就业，以7-ELEVEn为代表的外资便利店则更倾向于在门店聘用年轻员工，前者的做法降低了人工成本。 　　这些都成为本土便利店在吸引加盟主时列举的优势，不过它们也有一些尚未模仿到位的地方，比如如何增加店铺的利润。 　　“老实说国内的连锁店还是表面东西比较多，比如统一的装修、形象和服务，但内部管理确实做得不够。”上海碓胤管理咨询创始人龚胤全说，国内甚至有一些 便利店只靠收取加盟费盈利，并不重视提高加盟店的业绩。龚胤全曾经师从日本7-ELEVEn前常务董事长兼CIO碓井诚，在给本土便利店行业做顾问的过程 中，他更欣赏外资便利店的管理。 北京便利店市场的竞争 　　如今所有的便利店都会培训给加盟主经营店铺的方法论，并在平常派督导巡店，纠正管理中的问题。龚胤全认为本土便利店的督导主要是看服务、陈列和卫生，7-ELEVEn、全家的督导们还会从后台经营数据中找到提高店铺利润的方法。 　　刘红艳是7-ELEVEn北京最早的委托加盟主，此前她是这家公司的内部员工。在加盟审核通过之后，她先要接受最基础的常规培训，包括如何订货、商品陈列、员工招聘以及促销技巧。 　　正式开店之后，刘红艳还会时不时地接到总部的培训。一次7-ELEVEn将她带到了日本，那边的专职培训人员教她怎么计算每一个货架的利润，以及哪些货架可以创造更大的利润。 　　如今包括刘红艳在内的每一个7-ELEVEn加盟主会在每天早上收到一条微信，上面包括最近3天的天气预报，以及总部在订货上的建议。接受采访这天，她收到的微信内容是第二天有雨，加盟主应该适当减少凉面的供应，并增加热面的数量。 　　由于加盟最早，刘红艳对便利店的运营已经很熟悉，但7-ELEVEn的督导仍会每周两次来她店里巡查。除了店铺表面的货架陈列，督导还会通过后台系统查看它的废弃、销售额等经营数值，告诉加盟主如何更精准地订货。 　　一些新店和经营不佳的店会得到督导的重点照顾，店员需要把摆好商品的货架拍下来发给督导，就像交作业一样。6月初，原价6.9元一瓶的味全做了两瓶 11元的促销，督导从收到的图片中发现，一些门店只给了味全半层的陈列空间。这些空间只能摆下七八瓶饮料，但味全在售的口味就有5种。督导随后建议门店把 味全的陈列面积从半层货架增加到了一层半，这种陈列方式更显眼，也能将口味更齐全地展示出来。 　　并不是所有加盟主都会完全接受7-ELEVEn的建议，损耗率最高的鲜食产品订货最容易让双方各执一词。一次一名督导发现一家门店长期在鲜食上缺货， 在他看来这会影响顾客对这个门店的满意度，导致销售额的降低，加盟主则认为保守的订货方式可以降低损耗，双方多次沟通都没有效果。 　　最终一名区域经理带着20多张正反面都打满字的表格去了这家店。在7-ELEVEn的运营体系里，区域经理是督导的上级。表格对比了这家店头一年的经营数据，以及和它相似的其他店铺的销售情况，它们都指向如果门店适量增加订货并不会带来损耗。 　　“我跟他制定了几个课题的内容，卖场怎么规划，商品怎么订货，面包、酸奶、面都跟他有沟通。”这位区域经理说此后这家店的鲜食订货量及销售额均有增加。 　　“可是订多了的损耗都是算在我们这边的。”刘元去年拉上自己的亲戚加盟7-ELEVEn，两人每个月分别能分到一万多元的利润。他也是不会对总部的指导照单全收的加盟主之一，会经常在鲜食的订货量上和督导商量。 　　在7-ELEVEn的提成制度中，加盟主需要单方面负担所有的人工和商品损耗成本，这让刘元不得不对订货小心谨慎，甚至在一些多口味的商品中放弃比较 小众的口味。“你就把卖剩的东西装在篮子里给督导看，他们有时候也能明白。”刘元说道。他同时也觉得总部的提成过高多少打击了他的积极性。 　　在加盟主只有微利的状况下，7-ELEVEn也给出了它认为的激励―允许经营能力最好的加盟主申请第二家甚至第三家店。这家日本公司还会特意将经营情况更好的店铺作为附属店交出。如今它在北京已经有18家附属店。 　　刘红艳便是北京第一个同时拥有两家店的加盟主。7-ELEVEn给她的第二家店销售额比第一家店高出了近两倍，今年的同比增长高达110%。除去给辅 助人的收益，刘红艳平均每个月能从两家门店中分得约两万元的税后纯利润―尽管这对于有两家门店的创业者来说并不是一个高收益。 　　鸣海的试算表还在起着作用，他依旧会在加盟店交接的早上五点半赶到现场。只是要让这样的早起时分更多，公司需要的不仅是试算表，还要再多一点给加盟主的利益。

图为机场停车场 西班牙中部城市雷阿尔城一座机场破产后空置数年，终于在17日找到潜在买家。一家由中国投资者部分出资的企业以1万欧元（约合1.1万美元）拍下这座“鬼机场”，并打算将其改建成中国向欧洲出口的“货运中心”。 【“堂吉诃德”机场】 新华国际客户端了解，“雷阿尔城中央机场”位于首都马德里以南大约200公里处，建造成本数亿欧元，2008年开始运营。 这座机场规划和建设正值西班牙地产泡沫酝酿之时。规划者原本寄望这座机场吸引以马德里为目的地的廉价国际航班。由于机场地处西班牙著名文学作品《堂吉诃德》故事背景所在地拉曼查地区，规划者最初还以“堂吉诃德”为其命名。 从机场的设施配置可以看出规划者的雄心：跑道长度足以降落目前世界最大的空客A380客机，航站楼每年可接纳旅客1000万人次。 然而，随着西班牙经济因地产泡沫破裂而走入低迷，加上马德里巴拉哈斯机场扩建，雷阿尔城机场开张后不久就成为无人问津的“鬼机场”。 经历长达4年的破产程序后，雷阿尔城机场最终于2012年关闭，负债数亿欧元。 【仍待法院裁决】 新华国际客户端了解，当地政府把雷阿尔城机场的倒闭归咎于规划不当，决定低价出售这座机场。政府去年开价1亿欧元，没有找到买家。今年早些时候，拍卖起价降到8000万欧元，仍然没有成交。 17日的拍卖会上，起拍价降到4000万欧元。企业Tzaneen International作为唯一出价方，以1万欧元成交。 雷阿尔城一家商业法院在拍卖结束后宣布，由于成交价没有达到法院规定的起拍价70%的底限，法院决定延长竞拍期20天。如果到期后没有其他买家给出更高的价钱，法院将于9月中旬作出最后裁决。 【将建“桥头堡”】 媒体报道，Tzaneen international在西班牙成立，资金来自中国、英国等多方投资者。这家企业以1万欧元拍下雷阿尔城机场所占全部土地和跑道、塔台等大部分建筑。 新华国际客户端获悉，这家企业在拍卖后宣布，还打算买下机场航站楼和停车场，并计划投入6000万至1亿欧元（6508万至1.1亿美元），把这座机场改建成中国向欧洲出口的转运站。 按照这家企业的说法，收购这座机场是“在雷阿尔地区建立一个各地区货物运输、存储和集散中心的第一步”，这一中心将成为雷阿尔所在的卡斯蒂利亚－拉曼查地区“成品和半成品货物桥头堡”。 英国《卫报》评论，对拥有700年历史但在经济上没有占据重要地位、人口7.5万而失业率达到22%的雷阿尔城来说，这笔投资确实需要。也有网友在相关报道下留言说，如果投资能够实现，对这一地区有益。 不过，也有网友质疑，雷阿尔城地理位置并不优越。尽管雷阿尔城与马德里之间快速铁路交通便捷，但这座机场与铁路并没有相连。要建立货运中心，基础设施建设可能花费不小。

千万富翁年龄分布 千万富翁 职业分布 多为企业主，预计年内将超百万人 羊城晚报讯 记者程行欢报道：对财富人群的聚焦是人们永恒的兴趣所在。日前，福布斯中文版和友邦集团联合公布《2015中国高净值人群寿险市场白皮书》。白皮书显示，预计到今年底，中国私人可投资资产1000万元以上的高净值人群规模将达到112万人，超过半数集中在30岁至49岁这个年龄段，中青年已成为财富阶层的中坚力量，在改变着中国财富的流动方向。 报告通过《福布斯》中文版中国私人可投资资产分布模型和高净值人群的两个调查，对中国大陆地区的私人可投资资产总额、私人可投资资产在各阶层的分布情况进行了研究和估算。 报告发现，去年底中国私人可投资资产总额约106.2万亿元，与2011年相比，3年间可投资资产总额增加了33.1万亿元，平均年增长率为13.3%。 中国高净值人群在最近几年呈现出快速增长的趋势，从2011年的51万人到2014 年的91万人，以每年超过10万人的数量递增，且增长速度在加快，预计到今年年底将达到112万人。 随机调查的结果显示，可投资资产1000万元以上的中国高净值群体中，男女占比分别为53.2%和46.8%，高净值人群平均年龄为43岁，且超过半数集中在30-49岁这个年龄段。 行业分类中，企业家占有最高比例，其次是企业管理层和企业一般职员，前三者总占比超过85%。金融和贸易稳居高净值人群所处行业的前两位，总占比超过40%。以科技、媒体和通信为代表的新经济正在以前所未有的速度带动私人财富的转移。 工作与事业是人们获取并积累财富的主要途径，高净值人群亦是如此。但其中超高净值人群相对较多的以创办实业来获得财富。此外，财富保全增值手段也开始多样化，寿险工具受到了重视。现金及存款、银行理财产品占据着高净值人群财富管理工具的第一梯队；传统股票及房地产投资紧随其后，同样也得到了高净值人群的青睐。

Vansky原创，如需转载请注明来源，否则视作侵权。 信贷专家Calum Ross表示：加拿大消费者在被剥削。本周三，加拿大央行再次减息的消息一夜之间传遍。这一决定使得加拿大的贷款利率降到历史低点。到目前为止，银行却只做出了小部分让利给柜台顾客。Ross表示高收益银行没理由在央行降息中谋取中间差额赚取利益。Calum Ross作为独立贷款经纪人认为银行在用削减央行利息给客户的方式从中获利。在08年经济危机之前，银行通常会一定比例的减少央行的贷款利率。但是在经济危机过后，银行的行为变得难以预测。在央行在今年一月份减息0.25%的时候，银行只减少了15个基准利率。这周的减息中，银行维持了这个规律。“有些人认为银行这是在为可能到来的借贷高峰积蓄资金。”Ross对于这一观点并不赞同。他表示这些被银行截掉的利率差额将开始积攒起来。 “这将会是一个天文数字。以一个$400,000的贷款为例，客户每年多付给银行$4,000的利息！”他对没有更多人注意到这表示疑惑。 “当加拿大的大银行开始赚取至少百分之三十的国家反馈资本还每年负债的时候，为什么政府没有人过问？”Ross表示，他理解老百姓不管怎样只要只要便宜了就高兴的态度，不过银行的做法还是值得气愤。

  根据《多伦多星报》报道，自2014年6月份到2015年5月份，中国的股票行情上涨了约150%，导致大量资金纷纷涌入，而就在最近，突降的股灾使许多股民血本无归，不少投资人心灰意冷，开始寻求资产转移的途径。   有加拿大经济专家预测，由于中国遭遇股灾，加元汇率下滑，两种刺激因素综合，可能会有越来越多的中国资金涌入，而由于未申报现金而被海关没收的案件也将继续大增。     中国人瞒报海关的现象已经由来已久，据本地媒体从边境局方面获悉的数据，2014年加拿大多伦多、温哥华和卡尔加里机场的海关一共查获了408名未申报现金（或支票）的中国籍人士，共缴获了677.91万元，比2013年分别上升了46%和42%。   早前据《24小时》报导，24岁中国留学生的赵晓晨从拉斯维加斯携带贵重商品入境温哥华，但只向海关申报了710元的商品。海关经调查后发现她携带的商品实际上值5.7万加元，结果要被罚款不说，还被控罪。卑诗省法院文件显示，赵晓晨购买了许多包含爱马仕在内的奢侈品，供需支付罚款15,400元，如果她当初坦诚地申报，则只需缴税9,000元。   专家指出，被海关查出并没收的现金只是冰山一角，大量没有被查出的现金正在涌入加拿大。加国法律规定，出入境者携带金钱不设上限，带多少钱出入境都不违法。不过，为了防止阻止犯罪分子洗钱或恐怖分子转移资金，出入境携带超过一万加元（或等值外币）的资金（现金、股票、债券、银行汇票、支票、旅行支票等）时，必须向边境服务署申报，并需要合理地解释资金来源。若携款人不按要求申报，执法人员可能没收这些钱财，还可能处以250元至5000元的罚款。   这也给许多经常出入境的中国商人或普通公民提个醒，合理合法的带钱到加拿大投资并不可怕，但对那些持有大量资金的人士来说，入境不申报是一个非常不值得的做法，因为很可能会带来风险，到最后得不偿失，平白承担一些无谓的损失。  

金墉表示，我将在访华期间主要释放3点信息：第一，我认为中国政府稳定资本市场的措施完全合理；第二，中国经济今年二季度实现了7%的增长，对全球经济增长起到重要支撑作用，也足以让任何一个发达国家羡慕；第三，中国政府一直强调并承诺继续推进改革进程。 总理李克强16日在北京会见金墉，再为中国股市、经济信心喊话，李克强指出，今年以来面对国内外复杂形势，中国经济稳中向好，运行处于合理区间。他强调，中国有条件、有能力妥善应对各种风险挑战，使市场有稳定预期，保持健康发展，促进经济长期中高速增长，迈向中高端水准。   世界银行前任行长佐利克曾公开对中国近期稳定资本市场的措施给予积极评价。金墉作为佐利克的继任者，在与李克强会晤时态度更加明确，他对中国总理说：「我和我的前任观点完全一致，我赞赏你们的措施。」 金墉表示，他是中国资本市场波动后首位来华访问、来自金融机构的外宾。「我注意到，在应对市场波动的同时，中国仍然致力于积极推进改革，这给我留下了深刻的印象。」 金墉此次访华的一项重要工作，是与中方三部委共同推动中国医药卫生改革。他说，过去几年，中国医改取得了重大成就，正面临着一个关键的机遇期。 此前，世界银行的专家在福建省三明市调研期间发现，当地建立起一套公开透明的体系用以重新分配医疗收入，并与公众和其他利益相关方进行很好的沟通交流，成功让医院将注意力从创收上转向更加注重公益效果和优质服务上。 世银助中国建优质医药体系 「我相信，中国有独特的机会，可以建立一个优质、低成本、服务13亿人的医药卫生医药体系。」金墉说：「世界银行愿意为此提供资金支持并帮助规划实施，将成功的试点经验在中国更大范围内逐步推开。」 李克强对金墉和世银其他专家深入中国基层考察调研表示赞赏。他说，我们推进现代化建设一个重要目标，就是提高人民的健康水平，这也有助于形成持续的经济发展动力。中国政府有关部门将同世界银行通力合作。 「医改可以说是一个『世界性难题』，但我们正在探索中国式的解决方案。」李克强说：「在一个13亿人口的发展中大国，建立一个具有广泛可及性的医疗体系，使人人都能够受益，而且使疾病得到有效预防，在发现初期就能得到及时治疗。这件事如果办成功了，在人类历史上会是一个奇蹟。」 此前一天，中国上半年经济发展数据刚刚公布，李克强总理向金墉介绍了中国经济的发展近况。   他说，去年下半年以来，中国政府加强定向调控和结构性改革的成效得到显现，二季度GDP增速达到7%，一些主要经济指标近几个月增速回升，这在世界经济增长普遍乏力的情况下来之不易。 李克强说，中国下一步将继续巩固经济稳中向好势头，着力推进改革、扩大开放，充分发挥中国经济的韧性、潜力和巨大回旋余地的独特作用。 「去年以来，我们通过简政放权等改革，推动大众创业、万众创新，每天新诞生企业超过一万家，调查失业率一直稳定在5%至5.1%之间。」 李克强说：「中国只要就业稳，经济发展就会稳，而医药卫生体制改革和其他改革，也就有了深入推进的环境和基础。」 李克强最后强调：「在前进过程中，我们还可能遇到各种风险和挑战，政府绝不会掉以轻心。对出现的挑战，我们会果断采取合理措施，稳定市场预期。 「推动市场健康发展，还是要依靠市场发挥资源配置的决定性作用，更好地发挥政府作用与此并不矛盾。」    

加国5月份综合CPI录得0.9％，核心CPI为2.2％。 央行已于本周三(15日)宣布减息四分一厘，主要目的是希望透过减息，推低加元汇价来刺激经济。道明证券首席加国宏观策略员David Tulk表示，对央行而言，通胀仍是一个次要考虑因素；他强调，央行对通胀有本身的看法。 加元跌 势推高通胀 满地可银行高级经济分析员Benjamin Reitzes表示，央行减息令加元汇价下跌，势进一步推高通胀。 最新通胀数据公布后，对加元汇价没有刺激作用，昨天在加国汇市，收报77美仙，较周四下跌0.1美仙。统计局表示，能源价格持续低企，未有对通胀构成重大影响，若扣除能源项目后，6月份CPI为2.1％。   8个环节中7个价格上升 统计局指出，6月份食品价格上升3.6％，最主要原因，是肉类产品售价提高；至于调查的8个环节中，有7个环节的价格录得上升，只有包括零售汽油在内的运输环节价格录得下跌。 经济分析员普遍认为，最新通胀数据不会对央行的货币政策构成任何影响。 据路透社一项调查指出，经济分析员普遍预期央行会维持现有0.5厘利率至明年底，至于9月议息后再减息的机会率仅为19％。  

加拿大央行刚于周三宣布将隔夜利率下调四分一厘至0.5%，同时调低了今年加国经济成长预测。央行周三在宣布降息时同时预测，通胀率将在今年下半年缓慢增长近一个百分点，在2016年初达到预期的2%。     加拿大统计局表示，统计消费指数的七大类商品中，有六大类价格较去年上涨。如果剔除汽油价格下降的因素，全年的消费指数将上涨2.1%。统计局表示，汽油价格比去年六月下降了约14.1%，带动消费指数其中的一项「交通指数」下降了2.6%。交通指数已连续8年下降。不过以逐月比较的方式观察，加拿大的汽油价格今年5月比4月上涨了5.5%，6月份又比5月份上涨了6%。 食品指数比去年6月上涨了3.4%，其中肉类食品上涨了6.6%，奶制品、新鲜水果及烘烤食品价格也同时上涨。住房开销上涨了1%，主要是因为电费涨价。此外，房屋保险及住房按揭保险的保费亦有提升。 加拿大统计局表示，统计消费指数的七大类商品中，有六大类价格较去年上涨。如果剔除汽油价格下降的因素，全年的消费指数将上涨2.1%。统计局表示，汽油价格比去年六月下降了约14.1%，带动消费指数其中的一项「交通指数」下降了2.6%。交通指数已连续8年下降。不过以逐月比较的方式观察，加拿大的汽油价格今年5月比4月上涨了5.5%，6月份又比5月份上涨了6%。 食品指数比去年6月上涨了3.4%，其中肉类食品上涨了6.6%，奶制品、新鲜水果及烘烤食品价格也同时上涨。住房开销上涨了1%，主要是因为电费涨价。此外，房屋保险及住房按揭保险的保费亦有提升。    

尽管有关全国药物计划的辩论已经持续了数十年，但加拿大仍是唯一的施行全国医疗保险但却没有全国药保的发达国家。但是最近的一项民调显示很多加国人士难以承担药物支出，令全国药保计划呼声高涨。 Angus Reid Institute7月15日公布的一项最新民调结果显示，有近四分之一受访加人表示他们自身或是其他家庭成员因为买不起医生开的处方药，只能将药掰开分次服用或是减少剂量，以使药品能够吃久一点;其中还有一些人则干脆不再更新或是开具处方单。 此外，有36%的受访者表示他们有朋友或家人难以负担药费，其中大西洋省份的省民和卑诗省民压力最大。调查还发现，有五分之一加人每年花费逾$500元处方药费，有近半受访者担心自己无力负担未来10年的药费。 该项首次深度查看加人对处方药的负担能力及用药便利性的调查还发现，有多达91%的受访者支持全国药物计划。 在该项调查结果公布之际，加国各省省长正聚集在圣约翰召开夏季年会，而全国药物计划仍将是他们讨论的议题之一。尽管有关全国药物计划的辩论已经持续了数十年，但加拿大仍是唯一拥有全民健保系统，但却没有实行全国药保的发达国家。但是随着秋季联邦大选日益临近，这一问题在最近又再度引发关注。 在上个月，安省卫生厅长霍斯金(Eric Hoskins)以及其他一些省份和特区的卫生厅长齐声呼吁将全国药保计划问题作为今秋联邦大选的关键议题。 Angus Reid Institute高级副总裁柯尔(Shachi Kurl)称，有如此之多的人表示难以负担处方药出乎人们的预料。但柯尔同时表示，此次民调的目的并不是为了推进全国药保计划，而是为了了解加人对药费的真实体验。 帮助分析此次民调数据的卑诗大学健康服务和政策研究中心主管摩根(Steve Morgan)亦表示，该民调结果令人震惊。 摩根表示，在此之前大家都知道大约有十分之一加人因为无力承担药费而放弃配药，而现在人们却得知加国有近四分之一家庭都会受到相关影响。 摩根同时指出，虽然加国各地的药物计划有所不同，各地区的药物价格也存在差异，但是加国所有省份居民都难逃高昂处方药费带来的负担能力问题。摩根还强调称，加拿大是唯一拥有全民健保系统，但同时却仍需患者拿处方自行配药的发达国家。 Angus Reid Institute的调查发现，有超过23%受访者表示他们自身或是其他家庭成员在过去12个月里出现过因为药费太贵而放弃配药的情况。有14%的人表示他们不再开具处方单，有10%的人表示他们未有更新处方单，有15%的人表示他们将药掰开分次服用或是减少剂量。 调查还发现，在卑诗省有29%的受访者因为药费太贵而放弃配药，而这可能是因为卑诗省政府提供的药保计划覆盖面不足，从中亦可以看出该地区的生活成本较高。与此同时，在大西洋省份亦有26%的受访者面临同样的问题，而这可能是因为该地区的省药物计划受到诸多限制。 该调查同时发现，尽管有许多人支持全国药保计划，但也有一些人心存担忧，在调查中有51%的受访者表示担心实行全国药保可能会导致处方药滥用，这其中包括66%在上次大选中投票支持联邦保守党的选民。 此外，加人对全国药保计划的经费来源也是意见不一。此次调查发现受访者一致拒绝通过提高消费税(GST)或入息税筹集该计划资金;相反，他们更支持通过提高企业税筹资。调查同时还发现，有52%的受访者表示任何潜在计划都应该由联邦政府和省府共同运作。 此次民调于7月2日至7月6日进行，共访问了1,556名加人，调查结果误差率在正负2.5个百分点。 联邦卫生部长安布罗斯(Rona Ambrose)通过其发言人向《环球邮报》发送的电邮声明称，当前的处方药价格的确对加人不公，但就目前而言，她仍支持“批量采购药物”，因为这是既可以改善救命药物的用药便利性，同时又能确保所有加人的价值观得到体现的最有效做法。 加国卫生部严格规管非处方止疼药 以扑热息痛为成分的泰诺享有治疗偏头痛之美誉，且在过去一直是加国最畅销的非处方药物之一。但是《多伦多星报》的调查却发现了这种流行止痛药的潜在风险，包括因服用过量而导致死亡人数的飙升。加拿大卫生部目前考虑降低该药的剂量标准。 Enjoying a reputation as a benign headache soother, acetaminophen has become the top-selling non-prescription drug over the past. But the Star investigation reveals the hidden danger of the popular painkiller � including soaring number of deaths led by overdose. Now Health Canada considers lowering dosage of the painkiller. 在《多伦多星报》的调查揭示流行止痛药扑热息痛(acetaminophen)的隐患后，加拿大卫生部正在考虑降低这种止痛药的每日建议剂量。 过量服用扑热息痛会造成严重肝损伤 加拿大卫生部在上周宣布，其目前正在采取额外措施，以提高扑热息痛的安全性，将其造成的肝脏损害降至最低。卫生部同时还援引政府评估报告强调称，该药物存在意外服用过量的风险。 加拿大卫生部健康产品与食品处高级医疗顾问沙曼(Supriya Sharma)表示，卫生部的目标是减少扑热息痛对肝脏的损害，降低相关的住院治疗人数，减少意外服用过量的情况。同时卫生部还会让更多人了解他们所使用的所有药品，而不仅仅只是扑热息痛。 目前，加国每年因过量服用扑热息痛而入院治疗的人数超过4000人，加拿大卫生部的报告还发现，其中大约有20%的人是因为意外超过建议剂量，并且相关人数一直在持续增加。 《星报》的调查揭示，在过去10年里，加国在过去逾半个世纪最畅销的非处方药物之一扑热息痛已导致数百人死亡，数万人入院治疗，加国健保系统因此耗费了数千万元资金。 尽管扑热息痛享有良性头疼药的美誉，但加拿大统计局的数据却显示，在2000至2009年间有253起意外死亡个案，以及近300起自杀个案都与扑热息痛有直接或间接关系。 《星报》的调查还发现，尽管加拿大卫生部在六年前刚刚评估过相关风险，并更新了标签规则，但其却并未透过旗下的科学家就此发出强烈警告。 西安大略大学(Western University)罗伯茨研究院科学家、儿科临床药理学家雷德(Michael Rieder)指出，卫生部的一系列新措施，包括更换标签，进行教育宣传活动，以及有可能修订建议剂量，都是姗姗来迟的举措。 卫生部拟减少扑热息痛每日建议剂量 根据加拿大卫生部的报告，目前加国每年售出40亿剂扑热息痛，其中有超过一半是组合产品，比如从药房直接购买的咳嗽和感冒药，以及含有麻醉剂的止疼药。 这也是阿尔伯塔大学医院(University of Alberta Hospital)急重症医师Constantine Karvellas极其关注的一个问题，他指出，他在急症室里每年都会碰到近100个扑热息痛服用过量的患者，而其中至少有一半人是意外服用过量。 Karvellas曾经治疗过因为过量服用扑热息痛而导致严重肝损伤的患者，但其中有三分之一的人最终仍难逃死亡。Karvellas认为加拿大卫生部最新宣布的举措是良好的开端，但他同时表示，加国政府还应该仿效英国当局，考虑限制消费者可购的药物数量。 加拿大卫生部在7月9日宣布的新举措是由患者群体、业内人士以及其他人群共同磋商后制定，其中包括与利益相关者共同策划教育宣传活动，以提高人们对扑热息痛的风险意识的计划。 此外，加拿大卫生部还将进一步更改标签，将含有安全信息的“药物信息表”纳入其中，并使用浅显的语言以便消费者能够轻松地识别含有扑热息痛的产品，了解其对肝脏的风险，并按照指导使用产品。 目前，加拿大卫生部对扑热息痛的每日最高建议剂量为4克，而利益相关者正在就卫生部减少建议剂量的建议进行磋商，相关提议拟在今年秋天提出。 沙曼表示，由于扑热息痛是独特的产品，因此当局需要确保拿出考虑到方方面面的最佳计划，以减少因不当使用该药物而带来的巨大风险。 数字解读： 40亿――加国每年售出的扑热息痛剂量 475―― 目前获准在加拿大上市的不同扑热息痛产品数量 4――加拿大卫生部对扑热息痛的每日最高建议剂量 10――可能导致肝损伤的扑热息痛每日剂量 4,000 ――加国每年因扑热息痛服用过量而入院治疗的人数 250――加国每年与扑热息痛相关的严重肝损伤个案数量 50――涉及扑热息痛意外服用过量的严重肝损伤个案比例

（纽芬兰省圣约翰斯17日加新社电）安省省长韦恩（Kathleen Wynne）说，总理哈珀拒绝与安省合作，不肯协助它建立省退休金计划，那是玩弄政治手段。她警告说，选民会在联邦竞选运动中质疑他的动机。 联邦财政部长奥利弗（Joe Oliver）周四发信，拒绝安省的要求，不同意帮助安省政府，管理它的新设退休金计划。 韦恩周五说：「那是总理令人失望的政治行动，我不知道，为何总理要在大选前采取这样的最后行动，那可能是他出任总理的最后一个行动，破坏安省居民的退休保障。」 韦恩在纽芬兰省的年度省长峰会结束后说，她的省同僚同意，再次查看如何加强加拿大退休金计划（Canada Pension Plan），那本来是她倾向的选项。 联邦政府已有管理加拿大退休金计划的基础设施，安省相信，它与渥京达成按案例收费的协议，是落实安省退休金计划的最有效方法。省府说，它也在研究其他选项。 韦恩誓言，联邦保守党政府不出手相助，安省也要实施它的退休金计划。保守党公开反对安省退休金计划，奥利弗更在周四发信，明言渥京不会以任何方式与安省合作。 财政部发言人说，魁北克省有省退休金计划，省府处理退休金计划的所有重大行政事务。在法例下，魁省退休金计划相当于加拿大退休金计划。 韦恩办公室发表声明，指渥京应一视同仁。「联邦政府一向与魁省合作，交流加拿大退休金计划和魁省退休金计划的信息，我们期望联邦与安省有同样的合作精神。」 安省保守党领袖彭建邦（Patrick Brown）说，联邦保守党试图阻止安省退休金计划，那是正确的做法，因为安省退休金计划推高企业成本。150间公司签署信件，指退休金计划、能源价格与计划中的碳气限额及交易系统（cap-and-trade system），在省内形成不利商业的气候。 彭建邦说：「你看到通用汽车（GM）、福特汽车（Ford）签署的那封信，它们说退休金计划会扼杀安省就业，我们应该担忧。」

【明报专讯】加拿大广播公司《新闻》(CBC News)获悉，大型咖啡连锁店Tim Hortons，向其加国部分的公司员工提供自愿买断计划，为Tim Hortons服务的每一年，雇员可获3周遣散费。 Tim Hortons公共事务主管罗比肖(Michelle Robichaud)在电邮中说：「最近，我们对大约15%职员，提供自愿续薪机会，但只有略超过3%接受该计划。」 Tim Hortons现有加国雇员超过2,000人。一名最近接受买断计划的前办公室文员说，为Tim Hortons服务每一年可获3周遣散费。 罗比肖说，该买断计划隶属公司简化营业行动。她在电邮中说：「这些变动将继续确保新机构的运作，更快速、更有效，为继续的动力、成长与成功，奠定更有利位置。」 Tim Hortons于2014年12月，被连锁快餐店汉堡王(Burger King)收购，汉堡王的主要东主则为巴西投资公司3G Capital。3G Capital将上述两家公司合并，组成国际餐馆品牌公司(Restaurant Brands International)。随后，Tim Hortons很快裁员，约350人失业。

中海油(CNOOC)旗下尼克森石油(Nexen Energy ULC)的一条油砂重油(bitumen又称沥青)输油管破裂，漏出大约3万1500桶重油，是2010年以来最严重的漏油事故，由于适值各省省长达成全国能源策略，特别关注能源安全及环境问题，因此事件引起关注。 尼克森公司表示，漏油事件是在15日在亚省麦梅利堡(Fort McMurray)一座油砂田发生，在发现漏油时已即时关闭，并第一时间通报省府监管部门。幸而今次漏油地点到提炼厂之间属于尼克森的工地范围，与最近的民居还相距15公里，否则后果不堪设想。 尼克森的输油管破裂，大量重油外泄。(CBC) 据悉，出事油管于2014年才铺设，有双层内壁，可以加热到摄氏100度的高温，防止沥青硬化。 尼克森及亚省监管部门已联合展开调查原因及展开清理工作。 亚省上次最严重的漏油事件是在2010年，英桥公司一条油管在美国密执根州的卡拉马索河(Kalamazoo River)漏出2万桶重油，造成严重污染，导致美国监管机构及公众关注。

Vansky原创，如需转载请注明来源，否则视作侵权。             消费者物价指数是用来衡量加拿大商品和服务的价格变化率。加拿大统计局发布的最新统计报告显示，截至六月份，几百种日常生活必需品的价格和去年相比发生了变化。         加元贬值使大部分商品和服务价格上涨，尤为明显的是食品、体育和健身器材、房屋保险和家庭用品如家具和电器。平均通货膨胀率是一个百分点。         食品杂货和外出用餐变得越来越贵，今年从商店购买食品比去年贵了3.6%，在餐厅吃饭的价格则上升了2.7%。和沙朗牛排说再见吧，由于牛群数量的下降，新鲜及冷冻牛肉的价格飙升，比去年贵了18.4%。         当然，也不全是涨价，药品、电脑设备和杂志的价格没有发生变化。更好的消息是，一些很受欢迎的物品降低了成本。         甜点的成本下降了0.5元。女性服装的价格下降了1.1%，鱼便宜了1.5%，而价格下降最多的则是天然气。         燃油价格在2014年6月和2015年6月之间便宜了17.8%。因此客运车辆的运营成本降低，交通运输工具、天然气和交通成本也随之下降。         据统计报告显示，2014年6月-2015年6月件，有209种商品或服务的价格上涨，涨幅最大的前十名是以下这些： 序号                 名称 涨幅（%） 1 新鲜及冷冻牛肉 +18.4 2 新鲜及冷冻肉类（家禽除外） +12.7 3 意大利面 +10.6 4 生菜 +10.1 5 住房贷款保险 +9.2 6 旅行住宿 +8.9 7 汤 +8.8 8 啤酒（从商店购买） +7.8 9 食用油 +7.4 10 健身及体育器材 +7.4   跌幅前十名： 序号                 名称 跌幅（%） 1 燃油及其他燃料 -17,8 2 汽油 -14.1 3 天然气 -10.9 4 土豆 -9.4 5 休闲娱乐交通工具配件           -6.8 6 载客运输工具管理费用 -6.4 7 多功能电子设备 -6.00 8 视频设备 -5.20 9 苹果 --5.2 10 摄影器材 -4.7  

阿尔伯塔能源管理局周四(7月16日)表示，中海油加拿大子公司尼克森发布报告称，由于输油管路出现问题，在油砂地区发生了油、砂、水溢漏，总量计有大约31500桶。 阿尔伯塔能源管理局周四发布公告，在麦克默里堡(Fort McMurray)东南方36公里处有乳液状物质溢出，目前能源局正在调查此事。管理局发言人Peter Murchland说，出问题的输油管是连结尼克森井场和炼油设施的16英寸管线。 现对输油管和井场进行隔离以遏止溢漏扩大，溢出物没有影响到水体。目前也无公众或野生动物受到影响的报道。  

由于利率已经来到纪录低位，借款者的杆杆操作也已达极致，周三(7月15日)加拿大央行的降息或任何进一步的宽松政策，其影响将微乎其微。加拿大央行不是只有信誉问题。它还有效力问题。 加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)一如多数工业国家的央行行长，手上所能使用的工具也所剩不多了。 在全球金融危机的冲击中，加拿大的表现要比大多数国家来得好。但如今该国濒临经济衰退，主要是因为去年以来油价长期走跌，使得依赖石油出口的该国经济身受重伤。 Dominion Lending Centres首席分析师库珀(Sherry Cooper)表示，加拿大以外的事件左右大局，而这些本来就难以预测，使得加拿大央行灰头土脸。这也让加拿大央行看来很无能。事实上，它们是无能为力。 波洛兹周三苦口婆心地安抚加拿大民众，称在降息25个基点至0.50%后，央行仍有许多工具可用。分析师则表示，多数选项提供的效果将每况愈下，而且并不划算。 RichardsonGMP投资经理Hilliard MacBeth表示，有个短语叫“推绳子”，意指货币政策虽然不断趋于宽松话，但对通缩效果有限。 现在的情况是，加拿大央行尝试降息，并向金融体系注资，但另一方面，大家必须愿意并且能够借款。事实上，由于许多人已经达到借贷上限。所以利息降多少并不重要。 加拿大央行可以再进一步降息，使其更接近零。但由于美国趋于收紧政策，此举将打压加元。这有利出口，但进口价格上涨会让波洛兹希望激励的那些消费者受到冲击。 加拿大央行也可以恢复向市场发布有关利率前景的前瞻性指引，这是由前加拿大央行总裁卡尼首先推出的一种工具。波洛兹表示，该工具最好用于危机时期，因为这会去除市场所需要的一些波动性。 但现在没有这种指引，市场常常不知所措，投资者批评波洛兹传达的讯息错综复杂。 Franklin Bissett Core Plus债券基金投资组合经理Darcy Briggs称，自12月底以来，加拿大央行的沟通就有问题。 加拿大央行的政策倾向从12月时担心房市，到1月变成意外降息。同时其措辞从“我们已争取到适当的时间”，到“第一季看来情况不是那么妙”。再到4月时的“一切都很好”。央行的讯息并不一致。 便宜的资金管道 加拿大央行也可以透过上调通胀目标--实际上等于是承诺利率有更长时间将维持低位--或在加拿大购入一些债务凭证来释放现金，藉此宽松货币政策。 乍看之下，由于该央行6月30日资产负债表规模有958.51亿加元，仅相当于加国GDP的4.8%，因此确有购买这类证券的空间。 对照美国，购债计划已使美联储资产负债表规模膨胀，2015年7月1日达到4.48万亿(兆)美元，相当于GDP的25.3%。 但有人怀疑这类购买是否能起作用，认为加拿大消费者和企业已有相当容易的管道可取得大量便宜资金，加拿大经济需要的是为出口品找到更多买家。 虽然本次降息令加元贬值，压低了出口物价，但美国和中国等主要贸易伙伴的经济成长却并不足以提高对加拿大出口的需求。 CIBC World Markets资深经济分析师塔尔(Benjamin Tal)说，剩下的就只有汇率了，不错，加元或许会有一点贬值，但我认为这也没有什么大的区别。 加拿大央行确实没有足够能力改变什么事情...而且每次降息的效果正变得越来越弱。 降息对刺激需求不再有效的另一个原因在于，加拿大的大银行不再愿意将降息影响全数传导给客户。 塔尔表示，由于房价接近纪录高点，许多优质客户已经负债过高，降息可能只对加国规模相对较小的次优贷款市场有影响。 塔尔说，在那个(次贷)市场里，才真的是每个基点都要计较。 具有讽刺意味是，我们将要刺激的市场，却是我们并不想要刺激的次优贷款市场。  

“一带一路”战略总给人以联通亚欧的印象，其实不仅仅只是西进，中国还将目光投向东方，比如北美的加拿大。 2015年是中加建交45周年和两国建立战略伙伴关系10周年。据加拿大统计局数据显示，去年中加贸易额为780.5亿元，同比增长6.6%，中国继续保持加拿大第二贸易伙伴、第二大进口来源地和第二大出口市场的地位。 日前，一场为期3天的中国海外投资联合会共建“一带一路”十大系统工程月度成果报告会在北京举行。16日的报告会就以“加拿大国家主题日”暨“加拿大天然气利用高峰论坛”为内容。事实上，中加讨论“一带一路”在加拿大的落地并不是这几天才发生的事。 大公网记者注意到，早在今年3月，加拿大驻广州总领事艾伟敦在接受内地媒体采访时就表示，虽然“一带一路”地理上没有涵盖北美地区，但加拿大可以在其中发挥一定的作用。即使错过了创始成员国身份，加拿大财政部长乔・奥利弗本月8日在2015年中加金融投资论坛上就表示，加拿大有意与亚投行开展合作。奥利弗说：“成为中国重要的能源供应国符合加拿大的利益，两国能源合作具有互补性。” 奥利弗还强调了“中国需要多元化能源进口来源国”的重要性，上述中资企业在加拿大投建的“加中天然气工业园”印证了他的论述。谈及中国在能源安全保障方面的力度，某加企亚太区执行总裁程颖峰在台上发言时透露，已经有中企在爱沙尼亚、摩洛哥展开天然气开采及港口项目，将当地的资源源源不断地运回中国。     上月，中国驻温哥华总领事刘菲也曾对媒体表示，中国“一带一路”的“一路”为海上丝绸之路，加拿大卑诗省是亚太地区的门户，太平洋对面即是中国。目前中企在加投资呈多样化，一方面，矿业、林业、房地产仍是投资重点；另一方面，农场、果园、酒店等中小规模资产也成新兴投资热点。 需要承认的是，中国企业在加拿大的投资力度仍有很大发挥空间。据刘菲介绍，目前加国在华企业逾1.3万家，而全加在使、领馆备案的中资企业仅有230多家。“双方需要在经济方面加大合作，贸易扩大后加是直接受益者。”这也是本次报告会的初衷。 主办方海合会会长郑帅表示，将把“加中天然气工业园”项目作为“一带一路”的样板工程给予大力推介。 坐在大公网记者身边的莫金波是北京一家照明技术公司代表，他们已经将工厂盖到了安哥拉。莫金波表示，“一带一路”将为中企提供更多的发展机会，发展方向则不一定是沿线国家。中国的“一带一路”战略是场东风，而不止是向西看。

由于利率已经来到纪录低位，借款者的杆杆操作也已达极致，周三(7月15日)加拿大央行的降息或任何进一步的宽松政策，其影响将微乎其微。加拿大央行不是只有信誉问题。它还有效力问题。 加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)一如多数工业国家的央行行长，手上所能使用的工具也所剩不多了。 在全球金融危机的冲击中，加拿大的表现要比大多数国家来得好。但如今该国濒临经济衰退，主要是因为去年以来油价长期走跌，使得依赖石油出口的该国经济身受重伤。 Dominion Lending Centres首席分析师库珀(Sherry Cooper)表示，加拿大以外的事件左右大局，而这些本来就难以预测，使得加拿大央行灰头土脸。这也让加拿大央行看来很无能。事实上，它们是无能为力。 波洛兹周三苦口婆心地安抚加拿大民众，称在降息25个基点至0.50%后，央行仍有许多工具可用。分析师则表示，多数选项提供的效果将每况愈下，而且并不划算。 RichardsonGMP投资经理Hilliard MacBeth表示，有个短语叫“推绳子”，意指货币政策虽然不断趋于宽松话，但对通缩效果有限。 现在的情况是，加拿大央行尝试降息，并向金融体系注资，但另一方面，大家必须愿意并且能够借款。事实上，由于许多人已经达到借贷上限。所以利息降多少并不重要。 加拿大央行可以再进一步降息，使其更接近零。但由于美国趋于收紧政策，此举将打压加元。这有利出口，但进口价格上涨会让波洛兹希望激励的那些消费者受到冲击。 加拿大央行也可以恢复向市场发布有关利率前景的前瞻性指引，这是由前加拿大央行总裁卡尼首先推出的一种工具。波洛兹表示，该工具最好用于危机时期，因为这会去除市场所需要的一些波动性。 但现在没有这种指引，市场常常不知所措，投资者批评波洛兹传达的讯息错综复杂。 Franklin Bissett Core Plus债券基金投资组合经理Darcy Briggs称，自12月底以来，加拿大央行的沟通就有问题。 加拿大央行的政策倾向从12月时担心房市，到1月变成意外降息。同时其措辞从“我们已争取到适当的时间”，到“第一季看来情况不是那么妙”。再到4月时的“一切都很好”。央行的讯息并不一致。 加拿大央行也可以透过上调通胀目标--实际上等于是承诺利率有更长时间将维持低位--或在加拿大购入一些债务凭证来释放现金，藉此宽松货币政策。 乍看之下，由于该央行6月30日资产负债表规模有958.51亿加元，仅相当于加国GDP的4.8%，因此确有购买这类证券的空间。 对照美国，购债计划已使美联储资产负债表规模膨胀，2015年7月1日达到4.48万亿(兆)美元，相当于GDP的25.3%。 但有人怀疑这类购买是否能起作用，认为加拿大消费者和企业已有相当容易的管道可取得大量便宜资金，加拿大经济需要的是为出口品找到更多买家。 虽然本次降息令加元贬值，压低了出口物价，但美国和中国等主要贸易伙伴的经济成长却并不足以提高对加拿大出口的需求。 CIBC World Markets资深经济分析师塔尔(Benjamin Tal)说，剩下的就只有汇率了，不错，加元或许会有一点贬值，但我认为这也没有什么大的区别。 加拿大央行确实没有足够能力改变什么事情。。。而且每次降息的效果正变得越来越弱。 降息对刺激需求不再有效的另一个原因在于，加拿大的大银行不再愿意将降息影响全数传导给客户。 塔尔表示，由于房价接近纪录高点，许多优质客户已经负债过高，降息可能只对加国规模相对较小的次优贷款市场有影响。 塔尔说，在那个(次贷)市场里，才真的是每个基点都要计较。 具有讽刺意味是，我们将要刺激的市场，却是我们并不想要刺激的次优贷款市场。

加拿大丰业银行(Scotiabank)在当地时间周四(7月16日)报告中写道，隔夜离岸市场上现货黄金(1132.70, -11.20, -0.98%)开于1142.50/1143.50美元/盎司。在开盘后不久，因美国初请低于市场预期，加上美联储加息预期增强，美元走势反弹至7周高位，现货黄金跌至8个月低位。尽管金价一度反弹至1147.25/1148.25，但最终收于1144.75/1145.75美元/盎司水平。 白银(14.85, -0.13, -0.87%)隔夜小幅走低，开于14.95/15.00时段低位。白银盘中一度跌至14.88/14.93，随后反弹至15.17/15.22高位。白银最终收于15.01/15.06美元/盎司水平。 从技术面上来看，加拿大丰业银行在日内报告中表示，黄金收于1145美元/盎司，连续第4个交易日收跌，并最终收低于7月7日低位。黄金下降通道加强，通道顶部阻力位于1161。支撑位于1131(2014年12月低位)。长线看来，若金价跌穿1131关键支撑，则进一步看向1044(长线升势的第5浪底部)。金价交投在1136下方对金价持看跌立场。黄金阻力位于1232(长线下降通道顶部)。 白银连续第4个交易日收跌于15.01美元/盎司下方。短线下降通道得以加强，阻力位于通道顶部15.56，支撑位于12月低位14.28。 北京时间15:24，现货黄金报1144.96美元/盎司；现货白银报14.99美元/盎司。  

加拿大央行行长称油价大幅下跌重创本国经济，但又称加元贬值以及美国经济复苏推动本国出口发展。 加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)在接受采访时表示，在刺激经济方面，央行仍有一些可供实施的政策。其中包括所谓的“前瞻性指引”，即承诺在一段时间内保持低利率，以及资产购买政策等。 波洛兹在一月份进行意外降息，并表示油价下跌意味着在两年内，石油产业不可能再推动加拿大走向繁荣。 波洛兹在采访时称：“油价下跌，加拿大将在2017年而不是2016年关闭产出缺口。尽管石油产业开始萎缩，但央行并非不知所措，央行会采取预防措施并降息。”同时。波洛兹比较担忧本国经济：“今年第一季度经济将受到重创，因为油价对本国经济而言举足轻重。”另外，加拿大能源公司正减少投资，导致资本性支出将减少10%左右。与此同时，波洛兹宣称，尽管油价下跌可以提高可支配收入并扩大内需，但对于能源产业的影响是致命的，持久的。正如他所言，理论上油价下跌，消费者可支配收入会增加。但如果石油公司取消投资项目并裁员，结果就是这些人没钱买生活用品，而这种影响是无法估量的。 但加元贬值则有利于提振出口，因为之前加元强劲，美国经济不振使得大量出口公司纷纷倒闭。 对于本国经济，波洛兹仍然持乐观态度，他表示，低汇率会终究刺激经济恢复，并弥补石油产业的亏损，达到“再平衡”。另一方面，之前许多加拿大汽车配件制造商将工厂迁往墨西哥，如今低汇率使得很多制造业返回加拿大，正所谓“风水轮流转”。

专家论央行减息 主要目的推低加元   加拿大中央银行前日宣在减息四分一厘，有经济专家认为，央行主要目的是推低加元以利出口，但估计明年初会加息，故负债多者要小心。   多伦多大学经济学教授兼前央行特别顾问梅利诺(Angelo Melino)表示，央行很明显是要要刺激经济，但又想避免增加加拿大人已经很高及很麻烦的高负债水平。他又说，此所以各大银行的反应会比较沉默。   梅利诺说，银行将会有一些鼓励多借一些的措施，但不会有以往央行减息那么多。   梅利诺教授的讲法是对的，因为在央行宣布减息四分一厘之后，道明银行率先将优惠利率调低0.1厘，并不是跟随央行的四分一厘。其后皇银、满银、丰业银行及加拿大帝国商业银行均将优惠利率下调0.15厘，逼使道明银行也要进一步将优惠利率调低至2.7厘，与其他四大银行看齐。   由于低利率己持续了很久，故再调低优惠利率的空间已变得愈来愈小，多伦多大学Rotman管理学院的财务学教授布思(Laurence Booth)表示，银行已经在此挣扎，他认为央行再减息没有必要。   他又表示，加拿大人己的负债水平已经很高，减息会鼓励他们维持现有债务，甚至可能再借多一些，也可能刺激本来已经很热的多伦多及温哥华地产市场更热一些，但问题是利率不会永远低企，它总会回升。   梅利诺教授则预期利率会在明年初回升。     肉类价愠7.9% 蔬菜贵5.8%   统计局的数字还表明，价格飞涨并不限于本国肉类产品。   5月份消费者价格指数显示，整体食品价格比一年前同期跃升3.8%，年度对比的涨价遍及所有食物产品。肉类价格跃升7.9%，蔬菜价格上涨5.8%，烘烤食品涨价3%，而水果贵2.9%。   统计局报告说，食品价格上涨，已开始在餐厅反映出来。自2014年5月以来，餐牌价格上升2.9%，这是4年中最急剧的升幅。   雷诺茨说，食品预算增加，也会为餐厅带来一些较不明显的影响，令它聘请合格厨房雇员的能力下降。   她说，虽然过去几年来，在全国报读烹饪课程的人数增加，但矛盾的是，餐厅发现同期人手愈加短缺。   由于餐厅工作时间不规律，留住雇员总是一项挑战。雷诺茨说，餐厅不能总是支付它乐意付出的薪酬。     全国54%餐馆 半年内拟加价 猪牛肉及农产品价格飞涨   加拿大人已逐渐习惯杂货价格上涨，但他们可能会发现，去餐馆就餐，也要比原来多掏腰包。数据显示，逾半数餐馆表示，它们可能在今后6个月拟将餐牌提价，应对食品价格愠升的现实。   加拿大餐馆协会(Restaurants Canada)的季度数据显示，全国65%的餐馆报告说，与去年同期相比，其食物预算攀升。   餐厅业主说，牛肉、猪肉及农产品价格飞涨，令本已微薄的营利更少。   为维持经营，54%餐馆表示，在今后6个月中，将提高餐厅菜单标价。   与该协会上季度的调查相比，该比率再度提高，上季度有50%餐馆东主称要涨价。   餐馆协会发言人雷诺茨(Joyce Reynolds)说，餐厅并不是轻易作出这个决定，因为涨价肯定减少食客光顾。   雷诺茨并说：“那是竞争极其激烈的行业，客户非常排斥涨价。若涨价，食客便不愿意光顾。”   食品价格数月来攀升，尤其是牛肉价格飞涨速度令人惊恐。   据统计局本月初发布的数据，5月份，100磅阿省牛肉的屠宰场价格，上升至192.8元。这比2014年5月的价格跃升36%，创下历史最高纪录。

中国A股在过去的两周经历了前所未有的动荡，大量的股票先是经历了由涨停开盘到跌停收盘的黑色星期一，之后在周二、周三跌停的基础上，周四完成由跌停到涨停的翻身，然后周五再涨停，下周一再涨停，周二才开始出现分化。   用暴涨暴跌来形容似乎有点苍白，任性的A股已经不再需要任何过渡而是直接开始了涨跌停板的游戏，涨则涨停，跌则跌停。   这一定不是政府救市的初衷，但是却成为救市的结果，而中石油和中石化以及四大银行扮演的角色则更让人困惑，市场什么时候才能恢复常态？事实上，现在很难分清楚，什么时候的拉升是国家队护盘所为，什么时候的拉升是主力声东击西出货？而这一切，散户只有适应没有选择，什么样的交易是真实的，什么样的交易是虚假的，这已经成了一个问题。   面对盘面，水皮相当无奈，或许当初停市是一个更好的选择，至少对于参与交易的各方是公平的，无论是卖或买都可以听从心的呼唤。   救市并不是因为股市调整引起的，而是股市调整的速度太快引起的，证监会的发言人对调整的看法虽然一直在修正的，但是总体上是成立的，前期股市上涨过快是前提，当然调整过快影响到了市场稳定，所以崩盘的原因不是别的，是因为估值过高，在估值过高的同时去杠杆，踩踏就不可避免地发生，不管各位情愿或不情愿，证监会对场外配资的态度是非常明确的，为了防止死灰复燃，不等秋后就已经算账，去杠杆确定无疑，但是估值怎么办？   创业板的估值峰值期是平均150倍以上，暴跌之后降到90倍左右，反弹之后又上了100倍，而中石油的动态市盈率也突破100倍。从市盈率的角度讲，中石油这个大蓝筹的泡沫一点都不比创业板小，后市中石油定位值得大家关注。   国家队是解放军吗？   当然不是，国家队充其量是消防队而已。   究竟哪支部队是国家队？   是券商吗？或者是证券金融公司？再或许是公募基金或寿险公司的资金？也许都是也许都不是，至少到目前为止，中央政府并没有推出财政出资的平准基金，即便隶属于证监会的证券金融公司承担了救市的使命，也只是得到了来自央行的流动性的支持而不是出资。也就是说，所谓救市就是市场主力的自救，多方筹措的资金也是有成本的，也是要还的，同样也是要付利息的，不可能不计血本为别的主场主体抬轿子拉市值。   证监会的使命是维护市场的稳定运行，而不是主导指数的涨跌，这是基本常识，但是这个常识新股民不懂、老股民不解，媒体有责任做好这种解释，市场牛或熊、涨或跌，证监会说了不算，政府救市更不等于包涨不跌，更不意味着包赚不赔，如果用牛市去绑架政府，那一定会作出错误的判断。   其实证券金融公司入市那天起就已经成为众矢之的，这支所谓的国家队身在明处，对手却在暗处；更可怕的是，一旦入市，国家队就成为市场的对手盘，前一天还在呼吁救市的投资者或许在后一天就成为卖出筹码的投机者，尤其是获利盘和抄底配资盘，接还是不接？接的话是替人解套，不接的话是自己挨套，前者有道德风险，后者则有职业风险，所以市场流动性问题一旦缓解，国家队就必须尽快撤出战场，证监会必须尽快归位，打击市场操纵，保护公平交易，这个市场有恶意做空者，但是恶意做多者也不在少数，否则，泡沫又如何会吹这么大？   多头和空头是一个市场的不可分割的组成部分，没有空头的市场是可怕的，没有多头的市场也是不可持续的。股指期货尤其如此，有套保者就有投机者，反过来没有投机者，套保也就无从谈起，多空对冲才是一个市场平衡的基本前提，否则就是多杀多，正如这个市场已经发生的一切，事情就是如此的辨证，现在的多头恰是未来的做空力量，而现在的空头恰是未来的做多力量，多空转换才会形成行情的起伏，有涨有跌，彼此彼此。