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  • 加拿大银行家协会（CBA）数据显示，加拿大各银行的抵押贷款拖欠率正攀升至多年高点。从历史表现来看，加拿大六大银行（Big Six）以低风险运营模式著称，但近期监管文件显示，多数银行的抵押贷款拖欠率已显著升高，且多数银行报告拖欠率增速加快，这一异常趋势远未结束。   加拿大抵押贷款拖欠率创多年新高 加拿大银行家协会观察到抵押贷款拖欠率呈上升趋势。6 月，该拖欠率升至 23 个基点，较去年同期上升 4 个基点（增幅 21%）。尽管这一比率尚未达到极高水平，但仅一年时间就出现如此大幅攀升，且已升至 2021 年 2 月以来的最高值，表明加拿大全国范围内的信贷质量无疑正在恶化。 尽管加拿大六大银行发放的贷款占总量多数，且在银行家协会的报告成员中占比极高，但这些银行中多数的抵押贷款拖欠率均高于平均水平。 加拿大六大银行中多数拖欠率高于平均水平 （数据说明：加拿大抵押贷款拖欠率，单位为基点，2025 年第三季度） 机构（Institution） 2025 年第三季度拖欠率（bps） 蒙特利尔银行（BMO） 37.00 加拿大帝国商业银行（CIBC） 36.00 加拿大皇家银行（RBC） 31.00 国民银行（National） 27.00 丰业银行（Scotia） 24.00 加拿大银行家协会（CBA） 23.00 道明银行（TD） 13.00 （数据来源：Better Dwelling、加拿大银行家协会、六大银行监管文件） 从历史表现来看，加拿大六大银行的抵押贷款表现通常优于平均水平，但此次情况不同。2025 年第三季度（截至 7 月 31 日）的最新监管文件显示，六大银行中有五家的住房抵押贷款拖欠率高于加拿大银行家协会的平均水平。其中，蒙特利尔银行（BMO）拖欠率最高，达 37 个基点，比全国平均水平高出 14 个基点；紧随其后的是加拿大帝国商业银行（CIBC，36 个基点）、加拿大皇家银行（RBC，31 个基点）、国民银行（27 个基点）和丰业银行（24 个基点）—— 丰业银行的拖欠率仅略高于全国平均水平。 六大银行中唯一表现优于平均水平的是道明银行（TD），其拖欠率仅为 13 个基点。   加拿大六大银行抵押贷款拖欠率大幅上升   （数据说明：加拿大抵押贷款拖欠率年度增幅，单位为百分比，2025 年第三季度） 机构（Institution） 2025 年第三季度年度增幅（%） 国民银行（National） 58.80 蒙特利尔银行（BMO） 54.20 道明银行（TD） 44.40 加拿大皇家银行（RBC） 40.90 加拿大银行家协会（CBA） 21.10 加拿大帝国商业银行（CIBC） 20.00 丰业银行（Scotia） 20.00 （数据来源：Better Dwelling、加拿大银行家协会、六大银行监管文件） 正如我们常提到的，相比拖欠率的具体数值，其变化速度更为重要。一个表现不佳但稳定的市场，远不如一个持续恶化的市场令人担忧。只有当市场出现显著变化、表现偏离常规时，才意味着存在问题。 当前数据显示，住房抵押贷款借款人的还款能力正迅速下降。加拿大银行家协会报告的 21% 平均增幅已属较快水平，但六大银行中有四家的年度增幅远超这一数值：国民银行的变化速度最快，住房抵押贷款拖欠率较去年同期上升 59%；蒙特利尔银行（同比增幅 54%）、道明银行（同比增幅 44%）和加拿大皇家银行（同比增幅 41%）紧随其后。 丰业银行和加拿大帝国商业银行两家银行的表现稍好，拖欠率同比增幅均为 20%。 六大银行抵押贷款拖欠率上升：是家庭财务承压还是投资者困境所致？ 加拿大六大银行在抵押贷款质量方面通常引领市场，波动性较低。它们几乎垄断了高收入、收入稳定且信用评分高的家庭客户群体。如今，这些银行在拖欠率、拖欠率增速或两者均处于领先地位，这一异常情况意味着风险升高；而拖欠率仍在大幅攀升，也表明这些问题短期内不太可能趋于平稳。 通常情况下，这一现象会引发对家庭财务压力的警示，但此次可能由投资者问题主导。正如此前所指出的，投资者是新建公寓的主要买家。在加拿大最大的房地产市场 —— 多伦多（目前市场正急剧下滑，且可能面临硬着陆），这些银行还持有大量投资者所有的抵押贷款，而这些投资者所拥有的近期建成公寓往往现金流为负。 此外，最能表明问题由投资者主导的迹象是：加拿大银行监管机构推迟采用《巴塞尔协议 III》（Basel III）风险标准。该监管机构近期重申，将推迟实施要求银行采用全球风险权重的新规则。其中一项重大调整涉及银行对非自住房屋的风险评估 —— 这类房屋被认定风险高出 50%。监管机构此前曾确认这些规则将于 2023 年前生效，但至今尚未实施。
  • 卑诗省居民对省政府的沮丧问题 根据最新的调查结果，省长大卫·埃比（David Eby）和卑诗省新民主党（B.C. NDP）正受到省内居民的强烈批评，大家认为政府在解决省内最大问题上做得不够。   据dailyhive报道，安格斯·里德研究所（Angus Reid Institute）的一项新调查显示，近四分之三（74%）的卑诗省居民认为省政府在生活成本方面表现不佳，生活成本也是被提及的卑诗省最重要的问题。 至少有六成的受访者表示，政府在住房、医疗保健和其他优先事项上也未能达到预期。   安格斯·里德研究所于2025年8月28日至9月5日间，对4300名加拿大成年论坛成员进行了线上调查。 埃比的支持率骤降 埃比的个人支持率已从年初的53%骤降至41%。 这一支持率的下降与他的政府面临的卑诗省总工会（B.C. General Employees Union）不断升级的罢工、创纪录的赤字警告，以及对其上诉承认科威岱部落（Cowichan Tribe）原住民土地权利的法院裁决的争议有关。 反对派也未能充分利用这一机会。   仅28%的卑诗省居民对保守党领导人约翰·鲁斯塔德（John Rustad）持正面看法，而超过一半（56%）则持负面看法。 有一半的居民表示，省政府正朝着错误的方向发展。 只有29%的人认为卑诗省在朝着正确的方向前进，这一观点主要由新民主党的支持者认同。   然而，自去年秋季选举以来，民众情绪并未发生显著变化。 如果今天进行投票，44%的人表示会支持保守党（较去年秋季选举上升1个百分点），而42%的人会坚持支持新民主党（下降3个百分点）。   生活成本与住房问题首当其冲 超过一半的卑诗省居民（54%）将生活成本列为首要关注的问题，其次是医疗保健（48%）。 住房和就业问题也同样受到高度关注，尤其是在年轻居民中。 卑诗省居民 专家表示，人们感到被挤压的感觉并没有错。 英属哥伦比亚大学（UBC）索德商学院（Sauder School of Business）的住房经济学家汤姆·达维多夫（Tom Davidoff）告诉《日常蜂蜜》（Daily Hive）：“人们的感受是，租房最近变得便宜，但从长远来看并不然，因此如果人们因住房成本而行动缓慢，他们可能会理性地认为，住房负担能力正在驱使他们离开。” 达维多夫补充说，购房的成本正在上升：“房价并没有下降到足以抵消更高的利率。” 他指出，在短期内，政府几乎没有其他选择，除了提供现金支持，但“在几年内，政府可以通过补贴、取消区域规定的管制，或在新建筑中消除住房负担能力的要求来简化建筑过程。我认为后两项措施将最为有效。”   卑诗省商业委员会认为，投资环境是决定住房负担能力的关键。 委员会的政策总监哈伊罗·尤尼斯（Jairo Yunis）在接受《日常蜂蜜》采访时表示：“每一个政策决定都应该回归一个关键问题：这是否会使卑诗省成为一个更具吸引力的商业和发展环境？” 他提到，应该将资本投资的省销售税（PST）免除、修复批准延迟，并在环境规则与经济增长之间取得平衡。 但是尤尼斯警告说，不断膨胀的赤字可能会恶化问题。“创纪录的赤字是对卑诗省的一种非常真实的风险。再次信用降级将推高债务利息成本，削减公共服务（如医疗保健和教育）的支出。”   不过，调查结果清楚表明，卑诗省居民感到生活压力，政府在解决住房负担能力问题上的公信力也随之下降。 《日常蜂蜜》已联系省长办公室和卑诗省保守党以获取评论。  
  • 由于人力消减导致CRA电话服务的等待时间长达3.5个小时，一些加拿大民众可能在抱怨为什么要消减人力，然而国会预算办公室（PBO）的联邦人事费用预测披露了残酷的现实，人事成本需要大幅消减。 此前，一份节省计划曝光，财政部长商鹏飞办公发言人表示，部长们已被要求在 2026 年 4 月 1 日开始的 2026-27 财年节省 7.5%，2027-28 财年节省 10%，2028-29 财年节省 15%，以实现“长期节省”，这是卡尼在竞选期间做出的承诺。光看百分比，可能没有多大概念，但消息人士称，总理马克·卡尼的目标是在未来三年内节省 250 亿加元。预算办公室预计到2029-30年，加拿大政府的员工支出将攀升至762亿加元，这将是加拿大历史上最大的联邦人事成本负担。 2024-25年的人事支出已达到711亿加元，成为联邦运营支出的最大组成部分。这就是为什么政府面临着越来越大的压力，需要解决快速增长的薪酬成本问题。根据该预测，到 2030 年，包括养老金和福利在内，平均每名联邦全职员工的工资支出超过 172,000 加元，这将是加拿大历史上最大的联邦工资负担。如果不进行消减，届时联邦雇员全职职位数量将达到近44.2万个。据The Hub报道，Alberta Central的首席经济学家查尔斯.圣阿诺（首席经济学家查尔斯圣阿诺）表示：“公共部门就像被人们常说的‘金手铐’，他们很难调动，外面的人也很难进来”。他指出，这种局面限制了联邦政府获取私营部门专业知识的机会，同时也阻碍了公务员在其他地方寻求机会，最终降低了整体经济效率。虽然联邦雇员的成本代表着一项重大的财政挑战，但圣阿尔诺警告称，不要仅仅将其视为公共部门与私营部门之间的问题。加拿大更广泛的生产力危机反映了数十年来整个经济对生产能力的投资不足。在经济上，这体现在人均GDP的停滞不前。商鹏飞在谈到消减开支时表示：“我认为，在重建加拿大的过程中，需要一个更精简、更高效的政府来为加拿大人提供服务”。他说，支出调整不会影响对加拿大人的服务，部分原因是政府也希望为公务员提供现代化工具，以提高他们的工作效率。他说：“在很多方面，我们用的是20世纪的系统来提供21世纪的服务。所以我们需要实现现代化，提高效率”。
  • 如果你开始一份副业，理论上是为了盈利，但情况并非总是如此。有些纳税人把所谓的生意当成抵扣个人开销的工具，试图通过申报营业亏损来抵消主业收入，从而降低税单。 一位业余推销安利（Amway）产品但连续两年报亏损的纳税人被加拿大税务局（CRA）罚了，纳税人将CRA否认的2019年和2020年安利业务亏损上诉至税务法庭，结果败诉。 图源：51记者拍摄 该纳税人自2019年4月起从事安利产品销售，每周投入15至20小时，同时仍全职在一家物业管理公司做账务管理员。在争议年度，他通过社交媒体或当面向潜在客户介绍安利产品（如洗发水、沐浴露和多种维生素）。 如果客户决定购买，他会在售价上加收5%至15%的“溢价”，然后通过安利官网订货，收到货后亲自送货并收取现金。 纳税人还参加安利的领导力培训，与导师小组合作，支付费用参加每周讲座、季度活动及商业研讨会/会议，并购买书籍和光碟。 在2019年报税中，他申报总收入3150加元，支出6404加元，净亏损3254加元。2020年申报总收入5556加元，净亏损12684加元。CRA重新评估后认定，他的安利活动不是收入来源。 最高法院早在2002年就确立了判断是否存在“收入来源”的标准：必须确定该活动是否在“追求利润”，还是仅具个人性质；如果有个人成分，必须具备足够的商业性才能视为收入来源。 纳税人辩称他的安利活动没有个人性质，完全是为了创收。但CRA认为，他的安利参与主要是个人行为，称之为“带有商业色彩的爱好”。 图源：AI 法官审查事实后指出，2019和2020两年，他仅完成约70笔销售，客户不足40人，总收入8706加元，销售规模“十分有限”。然而他却投入每周15至20小时，频繁参加培训、研讨会，甚至赴美参会。 此外，他声称70%的手机使用与安利相关，申报6000多公里的汽车业务行驶里程，涵盖送货、见客户和参加培训。 法官认为，这些活动“远超支持其有限销售所需”，更像是以安利为载体进行个人成长，而非真正追求盈利。 在会计处理上，纳税人甚至未将售出商品的进货成本计入账目，导致财务报表没有“销售成本”（COGS）。法官指出，这是非商业性的明显标志。如果计算真实的毛利，他两年总收入约9000加元，毛利不到1000加元，却申报超过2.5万加元的其他开销。 亏损规模与销售额严重不匹配，加上没有任何实现盈利的实际计划，成为关键证据。 最终，法官驳回了他的上诉，裁定2019年和2020年的亏损不可抵扣。
  • 加拿大总理马克·卡尼今天（9月11日）宣布了联邦政府即将快速推进的首批五个“国家建设”的重点项目清单，其中就包括BC省的液化天然气项目。 该清单将被发送给新成立的大型项目办公室。 图自：National post “我们过去建造过这些大型工程，而且建造得很快。现在是时候重拾这一精神，继续推进”卡尼在埃德蒙顿宣布这些项目时表示：“首先要让路。” 然而现在要建设这些大型项目，不是那么容易的。 卡尼表示，加拿大的大型基础设施项目因审批程序繁琐、官僚作风而陷入停滞，人们不再需要询问为什么要建设一个项目。 “加拿大新政府现在开始问自己，重大项目该怎么做？”卡尼说：“我们怎么建？怎么才能建得更大？怎么才能建得更快？”   图自：National post 首批公布的五个项目包括： 1.加拿大液化天然气出口终端扩建（BC省Kitimat）  该项目旨在使加拿大液化天然气公司（LNG Canada）在BC省沿海的液化天然气（LNG）产量翻一番。今年6月，首批来自加拿大液化天然气公司（LNG Canada）的加拿大液化天然气启航，运往亚洲，标志着这个历时15年的项目取得了关键的突破。但壳牌公司（Shell PLC）主导的出口终端已在考虑大规模扩建，进行二期工程。 卡尼表示，此次扩建将有助于加拿大成为“能源超级大国”，并使加拿大液化天然气公司成为世界第二大液化天然气设施。 图自：CBC 2.达灵顿（Darlington）新核电项目（安大略省克拉灵顿Clarington）   安大略项目将打造加拿大（以及七国集团）首个小型模块化反应堆（SMR），该反应堆被誉为核能生产的未来。今年5月，安大略发电公司表示，将于今年年底前开工建造四座SMR反应堆中的第一座，预计将于2030年竣工。 预计第一座 SMR 产生的电能足以为 30 万户家庭供电，加拿大希望成为新兴核能生产领域的西方领导者。 3.Contrecoeur 码头集装箱项目（Contrecoeur，魁北克省）  蒙特利尔港扩建计划已提出多年，该港位于圣劳伦斯河畔的孔特雷科尔，距蒙特利尔东北部约 40 公里，计划将东部主要港口的吞吐量扩大 60%。 新场址将允许港口额外存储 115 万个集装箱，并包括一个 675 米长的码头和一个新的多式联运铁路货场。  4.麦克尔文纳湾福兰铜矿项目（萨省）  该矿位于萨斯喀彻温省中东部，将开采两种关键矿物——铜和锌。它被誉为加拿大首个净零排放铜矿开采项目。 5.Red Chris 矿场扩建（BC）  此次扩建预计将使不列颠哥伦比亚省西北部的铜矿寿命延长 10 多年，并使加拿大铜产量提高 15% 以上。 卡尼表示：“这五个项目加起来将为加拿大经济创造超过600亿加元的收益，并为我们的工人创造数以万计的高薪职业。这五个项目仅仅是个开始。” 卡尼还表示，联邦政府将列出一些处于早期开发阶段、需要进一步开发但可能成为下一波列入的项目清单： 风西大西洋能源公司 (Wind West Atlantic Energy) 支持加拿大大西洋地区的风力发电。 位于阿尔伯塔省的 Pathways Plus 碳捕获项目。 北极经济和安全走廊。 丘吉尔港升级。 加拿大北部的全天候道路基础设施。 多伦多和魁北克市之间的 Alto 高速铁路走廊。   卡尼表示，这些项目将“增强”经济，“使我们的产品多样化，开拓新市场，并为我们的工人（从手工业到技术行业）创造数十万个高薪职业”。 他在下周议会复会前与自由党议员会面时表示，这些项目“将增强我们的独立性，促进我们的经济发展，符合土著人民的利益，并推进我们的气候目标”。 虽然石油管道不在第一批项目中，但自由党消息人士坚称，初始名单上没有石油管道并不意味着永远不会建设。   卡尼强调了与各省达成共识和符合土著社区利益的重要性。  阿尔伯塔省省长丹妮尔·史密斯在卡尔加里告诉记者，她不会担心石油管道不在初步名单上。
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