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  图片来源: Gerald Herbert/File/Associated Press 　　加拿大广播公司报道说，星期一世界石油市场油价标杆之一的美国西德克萨斯West Texas Intermediate原油价格跌破42美元，在每桶41.87美元的水平收盘，这是6年半以来的最低水平。 　　加拿大多伦多股票市场能源板块的股票平均价格也随油价而下跌了1.9%。 　　从去年夏天开始，世界石油市场原油价格已经暴跌了超过一半；石油市场的低迷气氛在可预见的将来不会消失，因为世界石油供大于求的问题不是在好转而是在恶化。 　　世界前三名的石油消费国中国和日本的经济都在下滑，这进一步减少了世界市场对原油的需求；而另一方面，伊朗核协议的签署使伊朗这个石油大国可以重新开始在世界市场大量出售石油。 　　国际能源署的最新预测是，目前石油市场供过于求的问题在2016年年底之前都不会好转。 　　不少专家认为，世界石油市场原油价格还会继续下降、并跌破每桶40美元的重要心理价位。       汇率方面，本周一加元兑美元汇率曾在开盘时小跌，但是下午时扭转向上，收盘时涨约0.4美分，收报76.42美分。

无论人们对于全球经济趋势抱有哪种观点，他们都应该感到担忧。将发生严重的通货紧缩危机的迹象随处可见。显然，中国经济增长正在放缓。依赖于经济增长的能源和原材料价格也继续下跌。尽管亚洲政府试图支持股市，但仍然难以阻止本国股市下跌。各个国家正试图将它们的问题转移到国外——例如通过竞争性货币贬值。在欧洲，很明显为了应对欧元和希腊危机它们正在拼凑出一个“解决方案”，尽管没有人相信它会奏效。利率处于或接近于零的水平，之前通过量化宽松政策(低利率)来应对危机的做法已经走到了尽头。许多专家认为，低利率没有推动生产性投资反而带来了投机泡沫——从长远来看这不会带来好处，而是会增加赌场风格的投机以及一个巨大的押注泡沫，它可能很快就会爆裂并令全球经济因此受到重创。 那么这到底是怎么回事？我们如何解释这种情况？在本文中，我认为有许多方法能够理解并防范当前的事态发展成一场全球危机。我们想要令危机变得可以理解的期望可以说是我们想要让它看起来比现在简单。其中最为普遍，同时也是新自由主义的德国政客们能够接受的解释是——危机是由于缺乏信心和信任，只要这些国家遵守欧元区规则，它就能迎刃而解。如果信心和信任随之得到恢复，那么一切都会感觉很好，市场也将恢复繁荣。 然而我们需要一个比这更具说服力的故事——我们需要关注的全球趋势不仅包括欧洲，还包括美国和所谓的发展中国家，尤其是中国。这个故事有许多不同的情节和次要情节，而不是一个。我们需要了解次要情节如何交织。这个故事包含了债务、不平衡的竞争、能源危机以及所有需要告知的事情。为了使故事更加复杂，我们需要记住，一个更重要的故事需要将气候变化纳入到我们的思考当中。人类是否以及何时有机会同时将这些问题解决掉？这是可能的吗？我不知道——但我知道一个由考古学家约瑟夫-坦特(Joseph Tainter)提出的理论，他说，因为人文问题具复杂性，所以人类解决这些问题的能力是有限的。去理解全球经济就像是进入了一个迷宫。 所以让我们看看描述金融危机的一些方式。总之我们可以描述为4种相互关系。 (1)结构性政策愚蠢——政策治理无法应对危机的复杂性。政客们无法就复杂的信息与他们的人民进行交流，也无法针对问题的复杂性找到应对机制。 (2)国家和行业之间发展的不平衡也会导致问题的产生，他们无法找到一种能够让购买力从竞争力更强的国家回流至竞争力更弱的国家。当资本支出赤字的国家出现增长放缓，那么资本支出从顺差变为逆差的速度也会放缓，因此这些失衡会导致大多数问题的出现。 (3)危机同时是债务规模上升的原因和结果——包括个人、企业、国家和金融部门的债务——而债务规模上升会拖累经济增长。随着经济增长放缓，各种债务越来越难以维持，货币当局不得不压低利率。然而金融部门为了获取收益率，往往会变得更具有投机性和掠夺性。当风险溢价被施加到陷入困境的借款人(包括国家)时，利率会出现上升，利用借贷人对复杂金融操作的无知，推升资产价格泡沫，基于“传递风险包裹”的原理，金融部门能从中收获利益。 (4)危机的出现是由于触及了“经济增长的局限性”，特别是由于能源行业的资源枯竭。由于目前能源和大宗商品价格下跌，这还表现得不太明显，但我们需要研究能源行业在过去几年的经验，而不仅仅是眼前的情况。近期大宗商品和能源价格的下跌是由于危机开始发作——此前能源价格高涨促成了近期的危机出现。能源价格高企已经与高水平的债务相匹配，因为利率已经很低以及市场“寻找收益”的行为，他们想要找到比银行存款更多的收益。 能源和矿业部门的资源消耗意味着现在要比以前花费更多的代价来提取资源，这推高了能源和其他矿物质的开采成本。总的来说高企的能源成本拖累了经济增长——因为能源成本和利率一样，几乎会影响生产的一切因素。这对能源行业本身来说是一个尤其严重的问题，因为这个行业是能源的一个庞大用户。能源公司需要将能源价格维持在高位，否则他们无法真正的获得盈利。然而如果能源价格在过长的时间段里维持在高位，经济将会枯萎。 非常规原油和天然气的发展是不可能的，因为量化宽松政策使得华尔街以低利率获得了一大笔钱，并用来“寻找收益率”——找个地方用这笔钱取得高利率。这能够满足这个高开采强度的行业贪婪的资本支出需求。然而这是基于价格将在足够长的时间里保持足够高的位置以便能够弥补成本的情况，但这并没有发生。随着消耗的速度增加，这个问题将变得更加糟糕。 所以再说一遍，描述这场危机的最好方法需要将所有这些元素都放在一起——政策失败、债务、失衡、能源。每个元素都会与其他元素相联系，但有时由于带有滞后性，这种关系会被掩盖。将这些元素放在一块就是一些观察人士所为的“长期停滞”。 美联储副主席斯坦利-费希尔(Stanley Fischer)已经预见到了预测者们所面临的困难。他称，在每年年中，经济学家都不得不解释为什么他们的全球经济增长预测过于乐观，这种情况“年复一年”。虽然全世界经济增长率一直在下降，但目前还不清楚这是否是2008年金融危机或其他更加基本的东西所遗留的产物。 在我看来是因为“某种更加基本的东西”。这些东西与触及增长的极限相挂钩——与化石燃料、材料损耗和廉价能源时代结束有关。然而，这并不排除经济学家正用来解释低增长的其他部分真相。 在本文中我将深入地探究每一个主题。 主题一：“结构性政策愚蠢” 首先是结构性政策愚蠢——所有政治都必须通过这样或那样的欺骗方式来实现治理。即使独裁统治着也会通过简单的恐惧来管理民众的思想。政治家的言论必须在某种程度上与人们的思考方式相匹配——这意味着成功政治的要素之一是政客们必须成功地唤醒公众基于“常识”的幻想。例如有一个普遍的幻想是，国家在管理其财政时必须使用与普通家庭在管理他们个人财务状况时所使用的原则。不要放在心上，这不是真的——政客倾向于使用能够使“街上的人”点头的策略和修辞。正如许多经济学家指出，这些政客们使用一个过分简单(错误)的关于经济现实的模型——如果政府遵循规则和不过度借贷，这将会激发信心和信任，经济能够在竞争的刺激下继续增长。无所谓，当经济陷入衰退这个想法实际上会不攻自破——重要的是，当他们都怀有一个集体目标时需要一个集体幻想。在这种情况下，一个关键的“平衡预算幻觉”的集体目标能够让政客与选民的沟通变得容易得多。它使“我们负担不起”和“忠言逆耳”的信息直接针对更容易成为替罪羊的弱势群体。 复杂的消息并不受欢迎也并不走俏，即使它们更精确地反映现实。请注意，“我比政客们说了更多的东西”是错误的——我的观点是像平衡预算幻觉这样的想法不仅仅是“一个错误”。这种幻觉在政治进程中发挥着结构性功能。这不是偶然，这种特殊的想法在历史中一次又一次地出现。我们没有理由相信，当一个想法通过一代人的痛苦学习经历后被证明是错误的，随后，没有相同学习经历的一代能够不必经历艰难的学习过程。 管理理论家斯塔福德-比尔(Stafford Beer)的一个名言是“系统的目的是其所为”。我真的很喜欢这句话，因为它排除了所有带有修辞的理由和借口。如果像欧元区这样的系统会毁灭其缺乏竞争力的成员而拥护具备竞争力的成员，那么这就是它的目的。就算这不是它的目的，其中最强大的成员也会改变它。 在这方面，欧元区的结构已经被证明其目的在于把欧洲的银行业和金融精英远离民主政治的进程。对希腊的“政变”正体现了欧元的设计特性，并令金融凌驾于任何伪装的民主政治之上。 鉴于欧元区治理的复杂性，每个国家都应该有必须传至所有这些政府的发言权和决定权，看起来实现有效治理需要一套各个政府能够坚持的规则，否则对于每一个局面和每个政府来说都会出现无尽的重复谈判，并将永远持续下去。新政客雅尼斯-瓦鲁法克斯(Yanis Varoufakis)在描述朔伊布勒(Wolfgang Schaueble)的观点时做出了这样的解释。 他表示：“朔伊布勒一直坚持自己的观点。他的观点是‘我不对这个计划进行讨论——这是上届政府所实施的，我们不可能通过选举来改变什么。因为我们一直都有选举，而且是19人参与，如果每次选举都会带来一些改变，那我们之间的合同就并不意味着什么’。” 如果你仔细想想就会发现，这个“秘诀”不仅用来否定民主，而且还用来否定任何形式的经济政策和政策变化的讨论。由于这个货币联盟复杂到永远无法调整其经济政策，所以在这种情况下它不能发挥作用。 对于欧元区和全球经济来说，问题在于这会导致大规模的通货紧缩。不过按精英的观点来看这并不是非常消极。也许这不是“政策愚蠢”而是一个狡猾的计划呢？ 在这个巨大的危机中只有超级精英们会获救，而其他人会被毁灭，从而产生进一步的财富和权力的大规模集中。如果用这种方式来算，超级精英的比例只有1%中的1%。或许是我偏执了。 主题二：太多的债务 一些经济学家认为债务是无关紧要的，因为他们推测债务只是将购买力从债务人转移到债权人身上(倾向于花掉这些钱)，所以债务不会影响“总需求”。哎，其实这误解了银行创造信贷的机制。为了在当前的系统中创造货币以及需求扩张，需要创造更多的银行信贷——即从银行中借取更多的钱。如果个人和公司都刷爆了(债务达到峰值)，如果他们不愿承担更多的债务，那么就不能增加总需求。事实上，即使央行通过“定量宽松”释放出更多的钱，对于需求的增加也见效甚微或者干脆没有效果。央行通过从银行手中购买债券来创造货币，但这笔钱在银行中并未使用，这使得流通速度将会下降。单一需求扩张会使得利率降低并鼓励投资——如果扩张的条件不存在这不会发生。反而实际上这笔钱被用来投机。 与此同时如果公司和个人都刷爆了，他们会努力向银行偿还所欠的债务。当这发生时，钱会被摧毁并走出循环圈。尤其是违约和信心崩溃带来的连锁反应会破坏对金融体系的信任和信心，从而导致大规模的通货紧缩。目前私营部门购买力的崩溃在理论上会抵消政府支出，从而导致政府出现赤字——这与欧元区的规则相驳。 主题三： 对于目前停滞的另一种解释是处理国际贸易和金融失衡的机制出现故障。在《The Global Minotaur》著作中，雅尼斯-瓦鲁法克斯(Yanis Varoufakis)描述了战后经济的历史，重点放在贸易和金融失衡是如何被管理的——尤其是美国和世界其他国家之间的失衡，以及欧元区的失衡。二战后初期美国在全球经济中占主导地位，对世界其他国家都表现出贸易顺差。 几十年来，美国是世界上最大的经济体并在继续增长。德国、日本和中国赚取的美元可以用来投资美国经济或用来购买原油。这也是因为，像沙特这样的国家已经规定购买原油必须使用美元。这种规定在2007年华尔街崩溃时遭到部分破坏——很大程度上是因为它运作着一个罪恶的商业模式：评级机构给这些“有毒垃圾”定义为AAA级。 将这个金融解释倒过来 所以，回到这个故事。是的，目前存在的这些问题归咎于债务太多。是的，在华尔街和伦敦、法兰克福等地，银行家们被认为是骗子，经过他们操控运行之后，再循环金融资金流因贸易不平衡而不断增加的机制不起作用了。但人们可以争辩说，这两个现象是经济无法增长的结果，也是无法增长的原因。你至少可以把部分原因归到经济未能增长的头上来。 我想说的是，一般债务和特别的问题债务的增长并不是经济增长疲弱的唯一原因，而经济增长疲弱确实是问题债务增长的一个原因。 当个人或公司的收入正在提高，并且足以保证支付利息的时候，债务对他们来说并不是问题。而当人们发现自己的实际收入停滞或下降了，以至于越来越多的债务变成了不良债务并且不良债务还成为了贷款人的经营模式时，债务才真正变成了一种问题。 当经济增长且投资机会也增加时，个人或公司会偿还审慎贷款。而当有人认为甚至决定利用人们陷入困境时的绝望心理时，依靠掠夺性贷款的诱惑就会出现。这是不良债务模式的一部分。如果国家、公司或个人无法偿还债务，会怎么样？答案是，他们任何新贷款的应支付利息都会显著提高，因为他们现在还要向贷款人支付“风险溢价”。这是债务累积的最后阶段。“风险溢价”被加在了借款人身上从而导致了偿债成本的急剧恶化，进而最终造成债务金字塔的轰然崩塌。 根据这种“风险溢价”，可以假设，贷款人实际上正在承受更高的风险，而他们必须因此受到补偿。 然而这只是部分正确，因为这个假设只适用于规模最大的贷款人。当规模最大的贷款人被视为“规模太大所以不能倒闭”时，他们就会得到政客的支持，从而抵消了这种“风险”。毕竟，德国和法国各银行贷款给希腊就是这样。它们之间的交易就是由国际货币基金组织和欧洲央行进行缝合的，这意味着德国和法国的银行们摆脱困境了，而债务被加到了希腊人民身上。因此，尽管各银行的“风险溢价”上涨了，但其实它们所承受的真实风险并没有出现与之相称的增加。 在条件越来越不利的情况去借钱的诱惑，和在收入增长有安全预期的情况下去借钱投资或购买资产的诱惑并不相同。随着债务的增加，贷款人的经营模式变得越来越通过风险包裹和有毒垃圾，从不良债务和秃鹫基金中赚钱。这种情况之所以会发生，是因为借钱的国家，机构或个人采取一种赌博性质的手段，这种手段被视为是尝试杀出困境的最后一个手段。这就是预期理论的思想之一。通常人们都是风险厌恶者，只要没到山穷水尽的地步，他们就不会冒险。但是，当别的选项都已无望时，他们就会赌一把。而这一切的底线就是收入不再上涨的时候。相比之下，各机构借钱就没有在承担真实的风险，因为他们的朋友身居高位。 将这个失衡的说法倒过来说 再关于失衡这个说法也可以倒过来说。从一个角度来看的话，经济增长放缓是因为利用循环剩余价值处理失衡的机制瓦解了。毫无疑问这个说法是真的，但你还能把它倒过来看。例如，正是在经济增长放缓的时候，这一利用再循环剩余价值处理失衡的机制才瓦解的。正如我们之前已经讨论过的，回收过剩价值的方法是通过资本输出——购买力回流至赤字的国家，但这些钱并不是用在购买这些赤字国家的商品然后进口到盈余国，而是用来投到这些赤字国家的产业和经济上，如投资。但是，谁会去投资一个处于停滞或收缩状态的经济呢？ 看看东德当时私有化的情况你就知道了。当时被委托出售东德产业的the Treuehand机构，亏损严重。为什么会这样呢？当东德经济被合并到西德经济时，东德马克和西德马克的汇率是1比1。这就给现在的欧元区上了一课。除非现在处理希腊危机德国一手包办，不然欧元区也会像当时的the Treuehand一样损失惨重。东德在德国统一后失去了竞争力，就和现在的希腊一样。因此，东德大多数的企业亏损严重。但是，如果你想卖掉公司，那前提必须是这些公司处于持续经营的状态。你在卖掉它们之前还要维持它们的运营，而这往往意味着你会亏损很多钱，而你最后卖掉这些公司所得到钱还不够抵消之前维持运营所造成的亏损。 德国财长朔伊布勒明白这一点，因为他当年曾经亲历过。它们无法从变卖希腊资产中获利。奥地利铁路局在考虑接管希腊铁路时曾表示，除非把希腊铁路白送给自己，不然自己是不会考虑接管的。 因此，总结地说，债务增加至极限以及通过循环剩余价值处理失衡机制的瓦解导致了经济增长的放缓，而经济增长放缓反过来又导致了债务增加至极限以及通过循环剩余价值处理失衡机制的瓦解。两者之间互为因果，并形成了一个操作上的“恶性循环”。 主题四——能源危机 现在让我们用第四种方式来解读这问题。首先，我们先来区分一下生产增长和产能增长之间的区别。当经济中存在以未就业资源为形式的闲置产能时，生产增长才可能发生。但产能增长是维持长期生产增长的必备条件。 这取决于资本形成的支出，而资本形成包括了建筑，设备和基础设施的建设。资本形成是一中能源消耗量大的项目，这是因为基础设施，建筑物和设备在其生产及使用过程中都需要消耗能量。这个关于能源的观点是，所有的商品和服务都需要消耗能源。甚至剪头发也需要电灯，需要理发店保持温暖，需要用到修剪头发的电器。而凡是商品及服务的生产过程所需的东西都是一种生产成本。因此，如果能源成本升高的话，那所有东西的生产成本都会升高。 能与之相较的，另一种普遍存在于所有商品及服务的生产成本就是利率。因为几乎所有的个人和企业都需要借钱，所以利率被纳入到了所有的生产成本之中，并且还被纳入到了许多日常生活开支之中。你可以因此认为，央行把利率压得如此之低的真正原因在于能源成本已经非常高了。经济无法同时维持高利率和更高的能源价格，这就是经济停滞的原因。 其中最消耗能源的就是能源和矿业的投资。随着能源资源的日益消耗，要从更小，更深，更偏远，更难挖掘的地方找到、提取、加工及运输石油，天然气和煤炭就变得更难了，于是能源在开采和加工过程中所需要消耗的能源数量也提高了。 是全球经济在运行中达到了生态系统的极限才造成了产能增长的放缓。这在气候危机及其造成的成本中显而易见，但在化石燃料开采业中更能直接看到。拖累全球经济系统产能增长的能源成本从长期看将不断增长。 能源业本身就是最消耗能源的板块。如果我们将能源及矿业板块与其他经济板块每小时人类活动所消耗的能源数量进行对比的话，就能看出这一点了。(这就是所谓的体外能代谢率)。这些数据是加泰罗尼亚市2005年的情况，因为当时研究这个问题的主要是巴塞罗那大学的学者。但我们可以以一推三，从而大致推算出其他地方的情况。这些数据中，能源和矿业的人类活动每小时消耗的能源数量为2000兆焦。与此相比，家庭为每小时2.8兆焦，服务业和政府为每小时75 兆焦，建筑和制造业(不包括能源和采矿)为每小时331兆焦，农业为每小时175兆焦。事实上，在加泰罗尼亚，尽管能源板块本身消耗的人均时间只有0.0945%,但其消耗的能源数量却高达整个社会所产能源的11%。 由于能源和矿业是最消耗能源的板块，所以人们可以预测，最先且最受能源成本上升冲击的就是能源和矿业板块。道格拉斯·韦斯特伍德咨询公司的史蒂文·柯彼茨曾展示过以下这张图表(CAGR=复合年均增长率)。 CAGR=复合年均增长率 可以看出，每桶石油在勘探和生产环节所需的资本支出大幅度地增加了。为了提取原油，其勘探和生产环节所需的投资也越来越大。 如果我们看一下美国页岩油水力压裂环节的统计数据就能看清到底在发生什么了。美国石油和天然气行业不得不求助于水力压裂的这一事实表明了美国的石油和天然气田已经高度耗尽，接近枯竭。正如分析师阿瑟·伯曼所说的那样，水力压裂是石油和天然气行业的“退休聚会”而不是一个新的开始。事实上，尽管美国，俄罗斯和沙特阿拉伯的产油量几乎相同，但他们生产方式却存在区别： 美国=1170万桶/天，35669口井，2.97亿英尺 俄罗斯=1090万桶/天，8688口井，8300万英尺 沙特阿拉伯=1140万桶/天，399口井，300万英尺 为了在石油的开采量上和沙特大致持平，美国的钻探深度几乎是沙特的100倍，而油井数量也是沙特的90倍。显然，美国提取等量的原油(及天然气)需要消耗的能源远远大于沙特，所以成本也会高了很多。那这种投资到底能不能获利？答案是，只有当油价越来越高的时候，这种投资才会获利。不同的石油和天然气公司要实现收支平衡，所需的价格也不同。但是据柯彼茨称，对于大多数石油公司来说，油价至少要在100美元以上时，其常规原油产品的新投资才有利可图。非常规部门也同样需要高油价。并且，美国大多数的水力压裂公司已经没获利很多年了。而油价在去年跌得更低了。 那么，为什么这些公司还依然存在，为什么没有破产呢？对此的答案有以下几种： 第一，在经济学上，这些公司之所以还没破产，是因为人们在对未来进行预期时，持有的是自己将会获利的观念。即使后来的事实证明情况并非如此。没有人能准确地知道未来，所以每个投资在一定程度上都是一场赌博。一整个经济部门都可以在自己将会获利的假设上进行相同的赌博和投资，即使最后的结果并非如此——事实上，他们可以被鼓励这么做。美国石油业几乎相当于沙特100倍的钻探深度和90倍的油井数量使得那些销售或出租钻机，管道，油轮和其他设备的企业十分有利可图。这就是俗话说的，在淘金热中卖铲子。这种围绕某些幻想而结成的联盟使得其中一些强大的参与者获利，甚至在别人亏钱的时候还能赚到钱。一个既得利益联盟在追逐一种被称为Granfalloon的幻想。正是Granfalloon的利益使他们为了保持资金流动而持续炒作自己的消息，认识到这一点很重要。(这并不意味着一个Granfalloon的成员是故意误导他人的- 这意味着他们解释和描述事物的方式中存在确认偏见的因素，而这是任何人都多多少少会有的。我们在选择和解读信息时，很难不带入一些先入为主的观念或信仰) 第二，在利率如此之低的这个时期，金融部门中极少有企业还能有丰厚的盈利。于是出现了一种通过打赌获利的诱惑，并且石油和天然气业成为华尔街又一下赌注的地方。但其特别之处在于这次的赌注是在地下。然而，当2007年次级抵押贷款的繁荣破灭以后，银行收了很多房子，要转移这些房子并不容易。但是，如果水力压裂公司破产了，那银行收了它们的资产以后，要处理这些资产可能会比处理房子还困难。毕竟，有多少银行具备运行水力压裂公司的专业知识呢？ 第三，从经济学上说，破产的发生也是有一个时间差的。即使公司正在亏损，它们也不会马上破产。这些公司及其债权人可能认为不利条件只是暂时的，并会用更多的信贷来试图度过这个自己所认为只是暂时的困难时期。就算石油和天然气的价格下跌了，他们也可能仍然能够以更高的价格出售，因为他们之前已经通过在期货市场上出售气石油和天然气来保障了自己。接下来它们即将做出的反应可能是进行裁员，并且瓦解的部门很难再重新组织起来。而诱惑却一直摆在那里，它们假设困难只是暂时的，并向全世界表示一切安好，使价格再下跌自己也能凭借最新的技术而获利。 结论 这个故事所描述的是世界经济可能会走向一场巨大的经济危机。著名的《增长的极限》写于1972年，作者认为除非人类可以调整极限，不然在未来某个时候必然会出现过度和崩溃。2007 至2008年的危机初步展示了这种崩溃的样子。而之后欧元区的冲击以及希腊的状况也同样向描绘了我们的未来。 然而当人们灵光一现地洞察到人类已经达到增长的极限时，这并不意味着某些群众会突然恍然大悟。因为人们改变自己世界观的程度也是有限的。当人们被扔进一个足以挑战他们所有信仰的困难时期和环境时，有时他们确实会灵光一现地洞察到自己的真实情况。然而，即使这样，大多数人也不愿意放弃自己的信仰，因为这有可能使他们更加迷惘和恐惧——所生活的世界突然变得不安全许多，并且未来也比自己之前认为的不美好许多。 大多数的主流经济学家和政治家们坚持认为眼前的任务就是“让经济再次增长”，并且在一大堆关系复杂的事件中，给那些自己所关注的联系和过程以特权，从而证实自己关于什么是错的的观点。其他人要为过去所发生的错误负责，并且必须要去除这些人。为了给他们所支持的这类精英政客摇旗呐喊，他们势必会找出并妖魔化自己喜欢的替罪羊和敌人。 最糟糕的未来是，这类政客获得了大量的追随者，得到了精英阶层的经济资助，并领导一场新的法西斯运动。 而最好的未来是，这类政治家由于一个受欢迎的主体趋向于共享、互相帮助以及重新定位与生态系统的关系而变得无足轻重。并且这个主体还将与一种新的金融政治一起取代债务为基础的货币系统，并且一种新的能源政治将使得碳留存于地下。这种类型的政治将不是关于”让经济再次增长”。而是关于创建在节约使用资源的同时还能保障各社区安全的经济协议。这将涉及到民众的觉醒以及一种团结的经济，使美好的生活不再需要经济的增长。

人民币贬值可能影响美国普罗大众的日常生活，从休闲娱乐的成本到牛奶的价格，无所不包。   截至8月13日，人民币已经连续第三天贬值，当日收跌1.1%，三日累计跌幅创数十年新高。过去一周，人民币贬值引起全球市场动荡，因为投资者担心全球贸易会失衡，爆发货币战。 对于人民币贬值，空头可能有些夸大其辞，但值得注意的是，它不仅对宏观经济产生影响，也可能影响到美国普罗大众的日常生活，从休闲娱乐的成本到牛奶的价格，无所不包。美国国内物价涨跌可能有多种原因，人民币汇率波动也可能是原因之一。 以下我们来看一看这背后有什么联系。 由于人民币贬值，人民币一元能兑换到的美元更少，中国消费者要花比过去更多的人民币才能买到美国的产品和服务。进口价格上涨，但中国国内的工资也保持不变，所以中国消费者购买美国商品的难度会更大。 以美国电影视频流媒体服务商奈飞为例。该公司正摩拳擦掌，准备进军中国市场。中国最大电商阿里巴巴参与成立的新合资公司也将成为奈飞的对手。要与本土的流媒体服务竞争，奈飞就必须提供更有竞争力的价格吸引用户。这将给该公司在中国市场获得盈利带来压力。人民币汇率走低会加剧奈飞的盈利压力，因为奈飞的服务对中国用户来说会变得比较贵，该公司甚至可能不得不为了吸引客户而进一步降价。 中国市场的利润下降可能迫使奈飞为增加收入而上调美国市场的价格。而涨价又可能导致奈飞失去一些美国客户，分析师将因此下调奈飞的盈利预期，这又给奈飞的股价施加下行压力。 假设有一位老板，他的公司为牛奶加工厂使用的机器提供零部件。他喜欢看奈飞的视频。作为一个年收入20万美元的老板，他可能不介意奈飞提供的网上娱乐服务每月涨那么1美元，但他会在意持有奈飞股票的共同基金价值缩水，那可是上万美元的损失。为弥补这种投资损失，他会被迫上调旗下公司的零部件售价，那么加工牛奶的厂商也有必要涨价了。 人民币贬值就是这样波及全球经济生态系统的。最终，它不仅影响美国人付费看《纸牌屋》的价格，也会改变美国超市一加仑牛奶的价格。 当然，以上只是简单的例子，许许多多不可预知的因素都可能改变上述美国涨价的结果。按照以上预测情境，如果那家牛奶加工厂从中国购买设备零部件，其实还能因为人民币贬值而受益。而且，汇率波动的影响往往比较迟缓，不会那么快扩大到整个经济层面，何况汇率自身也受到供需等其他因素影响。中国出口价格下跌会推动人民币的需求增长，长远来看人民币币值还会反弹，那样一来，奈飞的定价又可以恢复正常。 无论如何，以上多种因素的综合影响无疑会改变现状。这正是美国消费者应该担心的。

  图片来源：Agence France-Presse/Getty Images Zerohedge对IceCap资产管理公司写给投资者的关于希腊救助闹剧的报告进行了摘录。 在其中基思-迪克尔(Keith Dicker)给出的评论是：“从数学角度来说，希腊无法偿还债务。希腊经济将继续暴跌至更萎靡的程度，目前的经济水平较2008年下降了33%。” 但事实上这是一出无尽的闹剧，迪克尔继续说道：“希腊债务危机并不是单纯的一场危机，而是一个更大的全球债务危机的一个明显症状。” 问题在于这个“更大的全球债务危机”最终转移和扩散到了更多地方，这个危机足够显眼以至于像希腊这些国家不能够简单地把真相隐藏起来。 迪克尔继续写道： 我们之前已经讨论过，世界各地的政府借了太多的钱，以至于令经济增长承受了超出负荷的重量。 更糟糕的是，这些面临同样困境的政府和央行已经实施了各种计划，而这只会使事态恶化。 我们的观点没有改变——全球债务危机已经升级到了一定程度，这导致政府债券泡沫成为一切泡沫产生的罪魁祸首。这个泡沫将会破灭，而后果非常严重。 为了支持我们的观点我给出进一步的证据： 加拿大——大宗商品和原油市场的崩溃令加拿大陷入衰退，同时加元兑美元跌至低于2008年金融危机期间的水平。 其中依赖原油出口的加拿大亚伯达省和纽芬兰省仍拒不承认衰退的事实。因为生活在这些省份的每个人都曾经历过一个蓬勃发展的原油市场，许多人都天真地相信事情会好转，并且会很快。 与此同时，多伦多和温哥华房地产市场仍非常活跃，也没有看到这个衰退的事实。今天的买家可能会于历史高位买入。 正如我们在去年所作的预测，加拿大央行在过去的6个月中已经两次下调利率。 我们最终预期加拿大央行会降息至0%并开始印钞计划。而被很多央行使用的负利率，相信也会在不久到来。 澳大利亚——在过去的20年中，中国已经被视为世界经济的增长引擎，并且的确如此。在8%至15%的年度增长率推动下，中国几乎消化了世界上的每个岩石、食物、原油，以及特别是大宗商品。 所以，每一个生产这些大宗商品的国家或公司都赚了许多的钱——包括澳大利亚。 今天中国的经济增长率已大幅放缓，与过去的成就相比是一个戏剧性的放缓。这种放缓以及中国稳定增长的举措将会给世界各地带来重要的影响。 而首当其冲的是中国最为亲密的原材料供应商——澳大利亚。 在经济乌云的笼罩下，澳大利亚政府和央行正在尽一切可能的努力来防止不可避免的衰退。 利率已经降至历史低点，与此同时澳元汇率在去年暴跌25%。然而，负面的前景展望仍未见改善。 巴西——如同澳大利亚，巴西也从中国经济的增长中获益极大。而现在它也和澳大利亚一样，正感受到中国戏剧性的经济放缓所带来的影响。 巴西经济已经连续12个月放缓，这是其25年来最长且最为严重的经济衰退。 但是等等——还有更糟糕的。尽管增长放缓，但通胀继续飙升导致利率被相应地提高。 如果你认为这并没有什么不好，那么还可以看到巴西货币已经跌落悬崖，下跌幅度达到53%。 瑞典——与澳大利亚和巴西不同的是，瑞典并没有将中国视为最重要的买家。但这段时间的瑞典经济表现也不好。 事实上，瑞典在各个领域没有出现壮观和戏剧性的下降，而是相反——停滞。 虽然瑞典不在欧元区，但它处于欧元区边缘，这对它说是缺乏增长的一个足够令人信服的理由。我们在以前写道，欧元区的债务危机就像是一个巨大的动作缓慢的龙卷风，它会毁掉这个经济体以及周围的一切。不幸的是，瑞典离欧元区很近。 而北欧国家的经济增长并没有放缓，也没有加速——因此引发了很多的担忧。 非常担心，因为央行不是一次而是两次震惊到每个人，第一次他们宣布将开始印钞，然后他们宣布实施负利率政策。 这些举措非常严重，我们需要重复一遍： 1) 印钞 2) 负利率 这些举措被寄以希望能让个人和企业解开他们的钱包，并再次开始消费。但是政府和央行没有明白的是，这些行动会让问题变得更糟糕。 随着全球经济继续像我们预期的那样前进，瑞典只能眼睁睁地看着将要发生的事情——全球经济衰退以及更加疲软的瑞典克朗。 中国、澳大利亚、巴西、加拿大、瑞典——没有哪个国家能够确保危机不会蔓延。所以请做好准备，将会有很多赚钱以及赔钱的机会。 但首先，你必须认识到正在发生什么事情。

据新华社“新华国际”客户端报道，人民币对美元汇率中间价连续三日累计跌幅4.7%，为四年以来最低值。人民币贬值引发全球金融市场震动，多国股市、汇率、大宗商品价格应声下挫，中国游客、留学党大呼成本上升，海外专家呼吁大家别慌，应理性看待中国央行调整汇率的举措，风物长宜放眼量，纠偏不是什么坏事。 中国游客和剁手党糟心 人民币连续三日贬值不光挑动着金融界人士的神经，更引发广大人民群众的担忧，中国游客担心人民币贬值会对他们的海外采购造成损失。每年中国海外游客超过1亿人次，除观光外，购买海外奢侈品是中国游客的一大主题，但如果人民币持续贬值，海外奢侈品相对低廉的价格优势将不断缩小。已有不少游客为此决定缩减旅游成本，取消赴港澳、韩日和欧美地区购买奢侈品的计划，改为纯观光。 据悉，欧洲奢侈品牌路易威登、古驰和化妆品牌欧莱雅等企业的股价在人民币贬值后均出现较大跌幅。此前由于欧元疲软，在欧洲购买奢侈品备受中国游客追捧，由此衍生出的海外游客代购商品转销国内成为热门业务，数据显示有高达40%的中国游客海外购物是为了代购获利，如果人民币持续贬值势必会导致海外代购商品价格上涨，“剁手党”们在微博上戏谑称，价格高得连剁手的机会都没有。 海外专家称，别慌！ 中国游客担心人民币会持续贬值，我们来评估下可能性。央行发布的声明显示，人民币对美元汇率中间价的下调是为增强中间价的“市场化程度和基准性”，此举将有利于推动人民币对美元汇率向市场均衡趋近。由此看来人民币汇率的调整是基于汇率中间价形成机制的调整，不会出现长期的趋势性贬值。 欧盟应该是最担心中国游客因为人民币贬值而不去旅游的地区了，但我们看欧盟对此的态度，欧盟委员会发言人安妮卡·布赖特哈特说，货币价值应由基本经济因素决定，汇率应更好反应外汇交易市场上的供需平衡。中方此举是一个“积极的发展”。 凯投国际宏观经济咨询公司首席全球经济学家朱利安·杰索普说：有人认为人民币将开启贬值浪潮，但我们认为官方所说的“一次性调整”更有参考价值，这是中国正在进行的汇率市场化改革的一部分。 用长远眼光看，更加市场化的汇率改革无疑是更有利的，在全球其他货币对美元普遍贬值的背景下，仅今年上半年，人民币实际有效汇率已升值2.95%。因此此次中间价下跌更应被看作是一次“补跌”，让汇率更贴近市场，抑制币制估价过高。 汇率市场化代表了人民币国际化的关键一步，未来可能会有更多措施来促进人民币国际化的进程。英国华威大学华威商学院金融学助理教授毛磊表示，放宽汇率决定和资本流动从长期来看是必要的，一个国际化人民币市场的存在以及人民币被投资者广泛持有，意味着汇率操纵及引发金融危机的可能性降至极小。

朋友圈的创富传奇正在像多米诺骨牌一样倒塌。 《每日经济新闻》记者近日接到网友小兰的爆料，由于产品不畅销、代理发展不顺利，一家位于山东的微商品牌总代理卷款跑路，40名下家共计70多万元的货款也一夜之间“消失”。     从今年5月份开始，持续火爆了近一年的微商骤然降温。微信通CEO王易近日接受记者采访时表示，微商靠朋友圈成交的单渠道销售方式已经不奏效了，目前90%的微商都遇到了业绩下滑的问题，还有一些小品牌倒闭、代理商跑路。日化行业资深专家冯建军也表示，这个被财富神话过度包装的泡沫行业正在经历洗牌。 据南方日报报道，在今年5月召开的“中国微商达人秀论坛”上，有统计披露，目前中国大约1000万人做微商，年交易流水约650亿元。 有业内人士表示，微商主要依靠朋友圈卖东西，不仅长时间的微信刷屏容易让人产生审美疲劳，而且由于涉及利益关系，如果一不小心卖出了假货，往往会让朋友之间产生不信任感，进而渐渐变得疏远，最后变成“熟悉的陌生人”。 微商业绩普遍下滑 2014年，依靠“熟人经济”建立起来的商业生态圈让微商迅速风光起来，刘鑫（化名）是微商衍生出来的一名微营销培训师，他所在的营销公司专门为微商从业人员培训。 刘鑫告诉《每日经济新闻》记者，日进斗金的暴富神话在最早一批做面膜起家的美妆微商当中很常见，由于低成本投资、门槛低，很多大学生、无业人员加入到这个群体中。但最近三个月情况却迥然不同了，去年参加培训的140个学生已有50%转行，原来一个月流水高达700万元的朋友，如今的流水只能维持在10万元左右。 王易也感觉到了明显的变化：微商突然遭遇滑铁卢，微信朋友圈的买卖越来越难做，仅5月份他就听说有5家微商品牌倒闭，还有一家公司连续两个月没有出过一箱货，老板为这个事情焦头烂额。“但在今年4月份，整个行业的情况都还不错，大家也十分有信心。” 有着7年网络营销经验的自媒体人吴伟在其博客中写道，微商行业业绩下滑超过70%。 一个更直观的写照是，很多微商原来在高档酒店召开千人订货会，但现在纷纷换成公司总部的常规培训，朋友圈晒产品的套路几乎得不到回应，一周也很难发展到一名新的下家。 有行业资深人士透露，以前一家第一阵营的微商每周会在豪华酒店开招商会，董事长的成名演讲场场爆满，现在公司把这种会议调整到每月一次，场面也不如以前壮观。

  这家叫做Nebia的节水型花洒公司是一个初创企业，总部位于旧金山，目前仅有员工6人。     Nebia请库克洗澡所用的喷头是该公司开发的一款主打节水功能的淋浴喷头产品。Nebia表示，此花洒可以节约多达70%的用水：人们每次沐浴平均用水量约为76升，而Nebia可将用水量降至23升。能够做到这样节水，是因为Nebia花洒用喷嘴把水打碎成小水滴，以此增加喷洒面积，从而达到降低用水量的目的。   去年10月，Nebia就已经在苹果、谷歌和斯坦福大学测试原型产品。   库克是Nebia的第一批投资者之一，其他投资方包括旧金山私人俱乐部Battery创始人迈克尔·伯奇（Michael Birch）和施密特家庭基金会。   对于库克的投资，苹果表示，是个人行为，因为舒服的是他自己吧。

日前，小米发布了首款印度制造的小米手机——红米2增强版，该手机由坐落在在印度安德拉邦Sri市的富士康工厂代工生产。推出这款手机后，两家公司还将继续合作，未来将会有更多小米机型在印度制造。实际上，小米与富士康落户印度只是整个手机产业链中的冰山一角。   众所周知，中国是全球最大的手机市场，拥有全球最多的手机用户。经过几年的“国产手机潮”之后，国内手机市场已接近饱和。同时，随着中国薪资成本的上升和劳动纠纷的不断增加，不少手机相关企业已经开始寻求中国之外的市场。在这样的环境下，拥有大规模人口的印度，以及廉价劳动力的印度就成了手机厂商“掘金”的下一站，众多手机代工厂、手机品牌商、软件服务商以及芯片商在内的整条手机产业链，已经全面将“大本营”从中国转移到印度。   国内手机厂商相继进军印度     目前，三星在印度手机市场仍占据了主导位置，截止到今年6月份，三星的份额达到了40%，而排名第二的是印度本土厂商Micromax，市场份额为15%。小米、华为、中兴、魅族等中国手机品牌也从国内市场移步至印度，把印度当作拓展海外市场的第一站，不过国内军团只是初出茅庐，还未在印度有所建树。小米作为国内手机品牌的代表，也只不过分得印度手机市场5%的份额。   小米表示，富士康会在印度生产更多的小米机型，这对小米取代三星成为最受印度人民欢迎的品牌意义重大。   作为国内手机的翘楚，华为进驻印度市场的杀手锏是荣耀手机。据华为官方表示，今年，荣耀手机已经有50万台的销量，不过这与其今年销售200万台的目标相差胜远。为此，华为还向印度派出了特殊营销团队，以提振销售业绩。   与上面两家公司相比，魅族遇到的麻烦更多。魅族今年5月才开始派上魅蓝Note进驻印度市场，日前，魅蓝note2也正式在亚马逊印度站上线开卖。不难发现，这两款产品都属于低端产品，有业内人士分析，未来魅族还会把MX产品投放到印度市场。   谷歌重启Android One，意在谷歌原生应用   就在手机厂商玩得不亦乐乎的时候，谷歌也不甘落后。作为手机软件服务的代表，谷歌公司宣布将在印度重启Android One廉价智能手机项目。该项目去年9月就被提出，不过随后一直未取得好成绩，到目前为止，在印度仅有80万部Android One。   “项庄舞剑，意在沛公”，谷歌大力推动Android One的背后其实并没有打算从手机硬件中挣钱，更深远的目的是推广谷歌自家的一系列软件服务，包括谷歌搜索、YouTube视频、Google 地图等业务。在中国市场对谷歌服务一直“排斥”的情况下，10亿人口的印度，同时以英语作为官方语言，印度对于谷歌的重要性不言而喻。   目前，印度拥有9亿手机用户，而智能手机用户仅为1.2亿，智能手机的渗透率极低。很大一部分原因是印度用户的购买力远不如中国等地区，因此谷歌希望借此机会在印度推广50美元以下的Android One，以满足更多用户的需求。   从国内手机厂商、富士康、谷歌以及高通集体争夺印度市场来看，手机全产业链未来的重心必然会从中国向印度转移。机会是均等的，各厂商站在了同一起跑线上，谁能攻下市场还有变数，唯有等待时间的验证了。

　　Newsmax TV就人民币贬值的问题采访了金融评论家彼得・希夫(Peter Schiff)。希夫不同意唐纳德・特朗普特主流观点认为人民币贬值的新闻会给美国造成严重的后果。相反，希夫强调比起美国，中国经济生产力更加高，体制更加完善。当希夫被问及人民币是否会在某一天代替美元成为储备货币，希夫提醒到中国最近一直购买大量黄金： 　　我认为中国人正在储蓄许多黄金。我认为对于购买黄金的数量，中国人非常低调。事实上，我觉得他们故意混淆视线，不让人知道他们的储备黄金增加多少。中国人正在利用黄金价格疲软购买更多黄金。顺便一说，今天金价上涨了。黄金的人民币价格大幅上涨了，美元价格同时也上涨了。 　　“美国有许多问题，但是人民币是否能代替美元不是其中的问题。中国经济没有在衰退。这小小的贬值......中国人民币比在过去几年挂钩美元价值大幅上涨。此次人民币贬值不是因为人民币和美元之间的汇率，而是人民币和所有其他所有货币之间的汇率。美元正处于泡沫化中间。美元估价过高，自从人民币和美元挂钩后，人民币就随美元的升值而升值。这只是一次非常小的贬值，我认为只是暂时性的......我觉得这次美元的泡沫将会破灭的。我们的经济将会比中国经济形势差很多。我认为美联储将不得不承认这一点。我认为他们将不会上调利率。我认为他们将进行第四次量化宽松。这会使得美元贬值，结果中国政府将不得不在未来对人民币进行升值，来抵抗美元。美元的崩溃将会损害美国的经济，而不是中国的人民币贬值......” 　　“美元依靠人们的希望，炒作和投机上涨。我们和中国有大量贸易逆差。很显然，中国经济比我们更好――他们生产出所有我们不能生产的东西。所有美国消费者想要买的的商品都来自中国制造。我们制造不出中国消费者想购买的东西。我猜电影和音乐可能中国消费者想要，不过也就这些了。所有实体产品都在中国被制造出来。他们的经济比我们的更加强大，更加有活力，这就是为什么我们和他们有这么大的贸易逆差。但是人们相信美国经济的神奇，他们相信这次的泡沫是真实的。他们犯了上世纪90年代末相同的错误，他们在2008年金融危机前也犯了相同的错误，这次他们又犯错。我们现在将经历的经济危机比2008年的更加严重，这危机将从货币危机中成型。你正在讨论的是货币战争。美国将赢得此次货币战争，而这场货币战争比的是谁先触底。没有人会想赢得这样的比赛。货币战争和绝大多数战争都不一样，因为货币战争的目标就是自我毁灭。不幸的是，这场战争我们就要胜利了........” 　　“我认为中国人正在储蓄许多黄金。我认为对于购买黄金的数量，中国人非常低调。事实上，我觉得他们故意混淆视线，不让人知道他们的储备黄金增加多少。中国人正在利用黄金价格疲软购买更多黄金。顺便一说，今天金价上涨了。黄金计价的人民币价格大幅上涨了，美元价格同时也上涨了。” 　　“通过卖出估价过高的美元来获益。当金价贬值时，买进黄金。购进外国资产，外国股票。在美元触底前，抛售掉美元。” 　  

　　据最新的民调显示，51%的加国国民认为自保守党2011年多数党执政以来，生活糟糕了，工资没能跟上房价上涨，已成最让加拿大头痛的大事。日前哈珀对外发话做出承诺，如果保守党当选连任，他的政府会收集资料，探讨外国投资者在加拿大置业的情况。经济师和研究人员对此还报有希望，说：“他们欢迎保守党的竞选承诺，但说政府有必要收集更多数据，才可制订政策，限制外国投资者在加拿大买房子。” 　 　加国大部分国民称生活糟糕了 　　据多伦多星报报道，据最新的民调显示，51%的加国国民认为自保守党2011年多数党执政以来，生活糟糕了，只有34%的受访者认为生活变美好。 　　多伦多夫妇Chris和Mariana Thomsom对房价飙升很不满，他们称，工资没能跟上房价上涨，对他们来说是最大的打击。 　　外国人炒高房价赶走加拿大人 　　几天前在温哥华，保守党领袖哈珀郑重承诺，如果他当选，将拨出50万加元用于收集关于外国买家在加拿大房地产市场活动的“全面数据”。外资流入推高加拿大地产市价，是加拿大人近年热烈讨论的题目，尤其是温哥华，它的独立屋平均价格超过100万元。 　　哈珀上周在温哥华说，保守党拟与各省合作，保证海外投资者在加拿大置业，对本地居民的影响，不至于减少供应，推高房价。 　　竞选集会上他还说：“现在有一种实实在在的担忧，即不是永久居民的外国人炒房是一些加拿大家庭负担不起房价的原因。”“如果这些不是永久居民的外国买主人为拉高房价，而加拿大家庭被排挤出市场，这是一个我们能够处理而且应该处理的问题。” 　　外国买主购房无需注明国籍 　　RCI报道，由于加拿大各地的房地产公司基本上没有系统收集房屋买主国籍信息的习惯，谁也不能肯定哈珀的担忧是否有道理。加拿大联邦法律对外国买主基本上一视同仁，省级政府的限制多半涉及农业用地。因此房地产公司一般只管卖出多少房，并不要求在有关文件里注明国籍。 　　加拿大房屋及房贷公司(CMHC)去年第一次要求物业管理人员提供外国人拥有公寓的比例。根据该公司2014年10月公布的统计结果，外国业主拥有的公寓在蒙特利尔市中心和附近的修女岛占6.9%， 为加拿大全国最高。其次是温哥华，占5.8%，多伦多名列第三，占4.3%。 　　这项统计并不完全。它只涉及公寓这一个种类的房产，而且也无法查核是否有外国公民把公寓买在本地亲友的名下，或者是否有“外国房主”虽然在外国常住，却拥有加拿大国籍。 　　经济师欢迎哈珀调查地产市场 　　联邦保守党领袖哈珀日前承诺，如果保守党当选连任，他的政府会收集资料，探讨外国投资者在加拿大置业的情况，必要时制订对策。经济师和研究人员说，他们欢迎保守党的竞选承诺，但说政府有必要收集更多数据，才可制订政策，限制外国投资者在加拿大买房子。 　　明报报道，加拿大帝国商业银行(CIBC)经济师托尔 (Benjamin Tal)说，"先收集资料，再作决定。" 　　他指出，哈珀承诺收集更多地产业资料，是很正面的做法，并说“无论谁人当选，这是我们很需要的”资料收集。 　　他又说，外国投资者在加拿大买房子，偏向高档，豪华楼房，大抵对一般楼房影响不大。 　　丰业银行(Scotiabank)经济师沃伦 (Adrienne Warren)则说，外国投资者在加拿大地产市场活跃，现有数据多数靠人们口述，“目前我们手上的资料很有局限”。 　　加拿大按揭及房屋公司(Canada Morgage and Housing Corp.)向柏文大厦物业管理经理收集资料，查看海外业主与加拿大业主的比例。那些数字低得出奇，数字全靠物业经理提供，未有统计其他类型的房屋，比方独立屋。 　　开放的加国地产市场不适合一刀切 　　如果新研究发现，外国投资者在加拿大物业市场的参与率更高，政府应该采取什么对策，经济师有不同看法。 　　沃伦说，“我们是个很开放的市场，我不敢肯定我们要采取限制措施。” 　　托尔则说，要是当局采取措施，限制外国投资者在加拿大置业，他不会感到意外。 　　卑诗大学城市经济及地产业中心主管萨默维尔(Tsur Somerville)说，如果政府考虑措施，限制外国资金流入地产市场， 　　应该采取地区政策，因为一些地产市场欢迎外资，例如海洋省份欢迎美国公民购买度假屋。 　　萨默维尔说，”一些地区依靠观光业，外国投资者置业十分重要，因为那些游客会回头。那样的地产市场跟多伦多和温哥华不一样，两市更关注海外业主和当地人的楼价。所以不能一刀切，采用全国划一政策。” 　　

史蒂夫•乔布斯去世3年多了。   在他故去之后，有人为他立传，也有人把他的故事拍成电影。   这些传记和电影都赞美乔布斯留下的遗产，并试图分享他构建世界最伟大公司的秘密，比如关注细节、吸引世界级天才并让他们保持高水准。   我们自以为知道他为什么成功。   但其实我们并不懂。     上述秘密本来都是通向成功的有效原则，但我们却将之归为乔布斯的个人特质和怪癖。   乔布斯有两个看似矛盾的特质，狂热专注、永远好奇，很多人往往忽视了这两者之间的相互作用。这可能是乔布斯最重要的两个长处，帮他赢得了其他的一切。   因为好奇，乔布斯充满激情，并拥有了独特的洞见、技能、价值观，还能吸引世界级的人才来帮助自己。而乔布斯的专注又让这一切在个人电子世界开花结果。   我说这些，并不是因为我几乎读过写乔布斯的所有书和文章。   我这么说是因为我采访过很多世界顶级的关系网络科学家（network scientists），我想弄明白，关系网络在商业领域和个人职业生涯里如何创造竞争优势。   影响职业生涯的简单变量   在2013年12月，我采访了一位世界顶尖关系网络科学家，Ron Burt。在采访过程中，他给我看了一张图表，彻底颠覆了我对成功的理解。这里是简化的版本：   概括一下？根据同行评议过的多重研究，身处开放而非封闭的关系网络，这件事本身就是将要获得成功的最好预判指标。     在图表里，越往右，关系网越封闭，你越可能反复听到相同的想法，再次验证你的老观念。越往左，关系网越开放，你越可能听到新想法。左边的人明显比右边的人更成功。   实际上，这份研究显示，成功职业生涯的可预测改变中 (比如升职、福利待遇、行业判断) 有一半取决于这个变量。   你是否曾经经历过这样的时刻：你听到一些如此吸引人的事情，你需要知道更多，但是整件事太疯狂，你不得不放弃一些自己的核心理念，才能接受这个主意？   了解这项研究，对我来说，就是这种时刻之一。在我阅读的所有关于自我提高、职业成功、商业、乔布斯的书中，从来没有看到过这种理论。   我不禁想问，“一个人的社交网络结构，怎么可能会成为职业生涯成功如此强有力的预测因素呢？”   一个封闭的圈层如何影响你的职业生涯   要了解开放社交网络的强大威力，首先要理解相反的状态。   大部分人都在一个封闭的小圈子里度过他们的职业生涯；这个圈子里的人已经都彼此熟识。也就是那些经常在同一行业，拥有同样宗教信仰，或者是同样一个政党的人。在一个封闭的网络中，想要做成事更加容易，因为你已经建立了自己的信任，你也知道沟通上的行话和不明说的规则。这是一种舒适的状态，因为整个群体在聚拢，他们看这个世界的方式都是一样的，这个世界也定义了你的世界。   想要了解为什么人们在大部分时间里会在封闭的朋友网络中度过，先来考虑一下当一组陌生人被集中在一起时会发生什么：     大卫•罗克 (Rock) 是神经网领导力机构 (Neuroleadership Institute) 的创始人，这是一家通过神经科学研究来帮助领导者的顶级机构。大卫向我们很好的解释了这一过程：   现在的我们总是会将人分成自己人和外人。大多数人都被我们认定为了外人，只有极少数的人，被我们划在了自己的小圈中。这也就决定了我们是不是要在乎这个人，决定了我们是要去支持他或是攻击他。这是人类进化的副产品，在这漫漫长征中，我们三五成群，我们于人存疑。   理解这一过程，我们也就明白了世界何以这般。我们理解了为何民主党和共和党不通过那些看起来对整个社会有明显好处的法案；我们理解了为什么一直以来宗教总是走向了战争。它帮助我们理解了为什么我们会经历泡沫、恐慌和一时风行的潮流。   开放网络的惊人之力与苦痛   身处开放网络的人，拥有独特的挑战与机遇。因为他们是多重组织的一部分，他们所拥有的关系、经验以及知识，都是组织中其他人所不具备的。   当人们无法理解你的所思所想，误解与轻视随之而来，这会让你惊觉自己好似局外人，这是挑战之一。而同样的挑战源自，于开放网络中，你需要去整合不同的甚至冲突的观点，以此构建完整的世界观。   我最喜欢的电影之一——《黑客帝国》的主角尼奥被暴露在了一个全新的世界。既已出，无所回。他是新兴世界的局外人，也是旧生活的出离者。他所经历的事是他人无法理解的。这种情况会在我们进入一个新世界时发生。   而另一方面，拥有开放网络意味着在以下几点中表现出的巨大机会：   对于世界更精准的洞察   开放网络能提供来自全方位多角度的几乎所有信息，因而，某些错误就能不攻自破。Philip Tetlock 的一个研究曾表示，拥有开放网络的人比那些处于封闭式网络的人要更容易对未来做出正确的预判。   掌握信息分享的正确时机   即使他们不是一手信息的获得者，他们也能够在第一时间将所听来的信息传播出去。这也就意味着，他们能坐享首发红利。   做组织间的传声筒或粘合剂   他们可以在两个人或着组织间扮演调解员或者中间人的角色，以帮助那些无法直接对话的人进行沟通交流，以此创造价值。   更多的惊奇大脑洞   凯洛格商学院的教授 Brian Uzzi 曾做过一个意义重大的研究，他对有史以来成千上万的学术论作进行了深入的分析，在比较了索引数以及参考文献的结果后，他发现了一个另人惊叹的模式。就那些排名靠前的论文而言，参考文献有 90% 是常规型的，而10%则是非常规型的（例如，来自其他领域）。这一规则普适且经久不变。拥有开放网络的人更容易创造那些打破常规的组合。   乔布斯成功的时间线   正是因为乔布斯对不同行业的好奇心，他最终建立了自己独特的观察视角、跨行业的技能以及丰富的人际关系。乔布斯的这一成就，在整个计算机领域里都是无人可及的。他将自己的这些优点以一种非常刁钻的方式应用到了这个世界上最大的公司——苹果公司里。他在苹果时，剔除掉了所有非世界级的人、产品和制度。   基于好奇心的经历    带来的结果   和他父亲一起修机器 --> 学会了门手艺也开始专注细节   放弃了大学学位并参加了书法班 --> 培养了良好的审美观（通过麦金塔电脑上的不同字体可以看出）   去印度研究佛法 --> 造就了苹果的简洁风格   以苹果园为生 --> Mac 的 Logo 灵感来源   在 Home Brew 的电脑俱乐部从事他喜爱的电子工作 --> 和 Steve Wozniack 一起创造了第一台 Mac 电脑   在他被苹果“流放”的那几年开创了NeXT --> 将NeXT的操作系统应用到了新的MAC操作系统中   对音乐挚爱一生（尤其是U2、披头士乐队、约翰列侬） --> 发布了iTunes   很多人轻率地将乔布斯的一生定义为“迷失的”或“不专注的”。然而，当我们回顾他的一生时，我们发现正是他“不专注的”跨界尝试才最终造就的他的成功。   除此之外，乔布斯最为我们所知的就是他的古怪性格了。   但通过以下这段1995年《连线》对乔布斯的采访，也许我们可以从某个角度理解乔布斯的行为：   创造力其实就是一种联想力。如果你问那些创新先锋的秘诀的话，他们定会感到一丝惭愧，因为他们并没创造出完全新的东西。他们仅仅是经历了一些事，一段时间之后，一些基于他们所见所想的新想法就不由自主地产生了。这是由于他们能够将自己的不同经历联系起来，再创造出新的事物。比起平常人，创新先锋们都有着更丰富的经历，更加善于思考。但很遗憾，这些都是太稀有的品质了。我们行业的很多人并没有太多的经历来支撑他们创造，他们最终困于自己的短视，按部就班地工作。所以，更广的视野才能更好地理解人类行为，才能做出更好的设计。   Stay Hungry. Stay Foolish.   纵观人类历史，包括我们自己在内所有的群体创造了同一个认知：英雄旅程。   这个旅程就好像这个时代的开拓者 Joseph Campbell 一样。   事件正变的越来越好，你会觉得越来越适应，但是有些事情发生了会改变了你。你开始感觉自己就好像一个自己文化的局外者。你隐藏了自己的一部分但是却并不能带来什么帮助。你感觉收到了召唤而去自我实现，但是一切又是那么的不确定，所以就会犹豫。   最后，你投入了进来。你走过了艰难的时光从此闯荡自己的新世界。最后，你完成了所有挑战， 然后你回到旧时光并产生了巨大的影响，因为你有自己独特的视角。   英雄的传奇故事在我们社会学经典影片中无处不在，因为它正中人类学经验。   网络科学领域告诉我们两件事：(1)英雄的旅程是创造成功事业的蓝图。(2)我们都可以成为英雄，只是需要一点信仰你跟随自己内心和好奇心进入未知的世界。

　　哪些国家最有可能遭遇下一场金融危机?盯住以下这些国家： 　　　　1. 巴西 　　上个月，巴西货币雷亚尔贬值了7%。华尔街见闻网曾这样描述： 　　巴西雷亚尔贬值太快，以至于策略师们撕报告的速度都跟不上。 　　分析师今年已经把巴西货币的预期值下调了20%，是全球被下调幅度最大的主要货币。即便如此，分析师对巴西雷亚尔的估计仍然落后于当前市场走势…… 　　而根据本月6日公布的一项民调，巴西“铁娘子”罗塞夫的支持率仅为8%，目前是1985年巴西结束军人独裁统治以来最不受欢迎的民选总统，甚至低过了1992年因涉嫌贪腐辞职的科洛尔。 　　数据显示，71%的受访者不支持罗塞夫的工作方式，三分之二受访者希望弹劾她。 　　巴西石油公司腐败案、经济停滞……巴西今年可谓麻烦不断。 　　雪上加霜的是，穆迪本周刚刚把巴西评级下调至Baa3，据垃圾级仅一步之遥。 　　巴西经济在去年第三季度陷入衰退。据彭博社上周的一项调查，巴西经济今年料将继续萎缩1.5%，而这将是该国25年来最严重的经济萧条。 　　　　2. 土耳其 　　因政治动荡持续，土耳其正一步步走向提前选举。 　　本周稍早，土耳其里拉兑美元跌至历史新低。土耳其10年期国债收益率水平目前已和希腊相差无几。 　　此外，土耳其尤其依赖短期融资，这也增加了该国面临的不确定性。 　　　　3. 俄罗斯 　　今年二季度，俄罗斯经济同比萎缩了4.6%，衰退程度创六年来最大。 　　近期国际油价重回下跌轨道，俄罗斯卢布再现大幅贬值，这给俄罗斯经济走出衰退增加了不确定性。而西方国家对俄制裁，将继续加大俄经济下行压力。 　　而自2010年以来，俄罗斯83个地区的负债水平已上升100-150%。俄罗斯经济部长称，83个地区中可能有60个处于危机模式，另有20个可能已经债务违约。 　　为了应对经济颓势，今年年初以来，俄罗斯央行已五度降息，将基准利率从17%降至11%。 　　4. 白俄罗斯 　　今年上半年，白俄罗斯经济同比萎缩了3.3%，政府应对方式则是增加债务。 　　白俄罗斯面临的外部市场环境也十分艰难。今年上半年，该国对外货物贸易总额同比下降25.5%，其中出口下降26.3%，进口下降24.7%，逆差10.86亿美元。 　　　　5. 希腊 　　在需要关注的国家清单上，希腊始终占据一席之地。 　　随着第三轮救助协议的达成，希腊短期内似乎成功避免了退出欧元区。此外本周稍早的数据显示，希腊二季度经济意外出现增长，这大幅好于市场预期。但接下来希腊情况能否持续改善还很难说。 　　仍有一些观点认为，长期而言，留在欧元区对希腊未必是件好事。究竟是否如此，我们将拭目以待。

  木材销售可以通过加大对美国的出口来抵消影响，但中国现在是本省的炼焦煤最大的消费国之一。此商品在之前已经苦苦挣扎。   “人民币的贬值会使得加拿大出口变得昂贵”经济师赫尔穆特Pastrick解释。他说，中国经济已经下行，人民币贬值以利中国出口。   Pastrick说，正面的事可能是来自中国的投资人觉得在BC购买房子变贵了   延伸阅读：7月加国房市   加拿大国家银行8月12日公布的今年7月的月度综合房价指数(Teranet-NationalBank National CompositeHouse Price Index)显示：在热络的多伦多、温哥华、渥太华和安省咸美顿(Hamilton)市场推动下，房价比6月时上涨1.2%。   在加国11大房地产市场中有5个下跌，包括有油都之称的卡加利，那里的月度房价指数上月下跌1.9%。   国家银行房价指数7月的年度涨幅为5.1，使该指数达到历史最高水平。不过必须指出，加拿大房地产市场处於不平衡状态，在有的城市房地产市场处於进一步冷却状态同时，温哥华的年度房价涨幅高达9.9%，多伦多涨8.4%，位於多伦多西南约100公里的咸美顿也涨6.7%。遭到油价暴跌重击的卡加利，年度房价则下跌2.3%。  

  受大宗商品以及货币所拖累，加拿大经济停滞不前。许多国家都采取量化宽松举措(QE)来刺激经济加快复苏以走出衰退和停滞。美国就因低利率提振了经济的表现，因预计通胀将上升，当前该国正预期于年内终结近十年的近零利率。   加拿大经济年初陷入衰退，央行两次下调基准利率以提振经济。不过，利率下调的步伐较慢，之后需要再次降息甚至采取更为激进的措施。   加拿大央行行长波洛兹曾暗示需要进一步下调利率，并解释称首次的措施可能为之后的政策提供指引。   近期，大宗商品又开始新一轮的下跌趋势，国际油价不断创出新低。而且全球原油(42.18, -0.05, -0.12%)市场供大于求的局面没有得到有效改变。OPEC近期公布的原油产出创出新高，而且有进一步加大生产的可能。   伊朗随着制裁的消退，产油量不断增加。然而中国经济放缓步伐也正在进一步放缓，原油需求量将机会减少，这也促使全球需求减少，供应大于需求局面进一步恶化。   加拿大是以原油为经济增长的国家，原油价格大幅走低引发加拿大经济萎缩，获奖需要更进一步的宽松的货币政策刺激经济回暖。    

　　　由于加元汇价持续贬值，制造月饼的原材料及运输费用等成本已经上涨，单是咸蛋黄来价已升20%。有鲜制月饼酒家负责人指，零售价上调是大势所趋；有月饼进口商则表示，来价的整体成本上升约5%，但本年零售价与去年一样。　　本 地制造的月饼新鲜出炉，向来不乏捧场客。有酒家负责人坦然表示，这种自产自销曾经历高峰时期，如今已逐渐式微。鑽石喜宴酒家执行董事郑富文称，其酒家每逢 中秋自制月饼，最高峰时期订购逾1,000盒，但近4至5年降低至300至400盒。虽然有不少客人喜爱新鲜制的月饼，但现时正走向式微的趋势。该酒家高 级经理蔡志嫦分析，相比10多年前，客人过中秋节喜爱吃月饼，现今消费者更为关注个人健康饮食习惯。　　鲜制月饼一盒成本近30元　　蔡志嫦表示，制作一盒月饼的成本越来越昂贵，例如制造4両月饼，采用的莲蓉、咸蛋黄及馅皮等；加上盛载的铁盒从中国特别订制，配合其他包装材料及胶刀等，成本接近30元。预计今年制造月饼的整体成本增加5至7%，因此零售价上调也是大势所趋。　　蔡志嫦说，相对农曆新年制年糕，成本较易控制，销路较好，利润理想。但出售自家制月饼并非期望藉此赚钱，因为师傅需要额外时间造饼，连同制作成本，销售所得补贴有关开支。所以其酒家只为让客人满足口福为乐。　　此外，进口及新鲜制造的月饼在市场各具竞争力。目前，超级市场进口月饼的款项越来越多，口味多元化，由不认识至高档的品牌均有，价钱由10元至50元不等。　　相对新鲜制造的月饼成本虽然较高，价钱较难匹敌，但好处是没有添加防腐，向来有捧场客。通常消费者须预先购买月饼券，酒家根据数量制作，不会积压存货。　　一旦客人发现月饼出现任何问题，仍可以向自制产品的食肆查问；进口的月饼如属不熟悉的品牌，可能难以追讨或更换，一般消费者不会为了数十元而花大量时间投诉。　　进 口加拿大用作制造月饼的原材料，近年因为加元汇价差距而涨价，有供应商表示，咸蛋黄比去年同期上调20%。至于高档白莲蓉价格每年均上调2至3%，为免积 压存货，酒楼饼家通常提早大半年预订明数量。雅芳食品─糕粽专门店负责人黎小姐表示，咸蛋属进口食品，该公司从批发商取货，再供应本地一些酒家和饼家使 用。由于加元汇价低企，汇价差额促使今年涨价两次，非原材料来源价格调整，但转售价钱相比去年同期上升20%。　　订货量不多 竞争力弱　　她 称，其公司经常供应咸蛋予一些酒楼或饼店，作为制作食物用途，不会因为中秋节制月饼而调整价钱。现时已少了这些食肆下单取货，当中原因各异，有可能是没有 继续制月饼，或转用其他供应商。据了解，越来越少食肆制造本地月饼，有老字号的饼家转手后不再造月饼，也有越南华侨仍有制月饼，但数量可能不多。　　当雅芳未转手至现任老板前，早年曾在本地制作月饼发售，因为人工及成本贵，订货量不多，这方面的生意并不划算。同时，本地制的月饼零售价约40元不等，但进口月饼款式众多，有些品牌减价促销，每盒8至10元不等，前者难以面对如此的竞争力。　　金 冠腊味美食家从香港荣华饼家代理白莲蓉，供应给本地商家制造月饼。负责人谢先生表示，白莲蓉由荣华所创，多年来严选湘莲，已成为金漆招牌，价钱较为昂贵。 本地酒楼饼家注重月饼质素才会采用高质量白莲蓉，这方面的客路不算多。他说，每年来价会调整2至3%，由于是港元结算方法，生产商不会受汇价影响，反而是 进口商的盈利有所调整。由于白莲蓉只用于制造月饼，订购者通常提早大半年说明所需数量，再向生产商取货，不会积压存货。

　　被誉为“全世界最多聪明人”的华尔街，为何最近一周对京东股价肆无忌惮地宣泄?仅因人民币汇率大幅波动?因阿里苏宁联姻的冲击? 　　显然，这是京东商城上市以来，遭遇的最大一场资本市场危机。 　　自打2014年5月22日登陆美国后，京东表现一直可算波澜不惊。但巨变，一夜之间龙卷风般来袭。 　　2015年8月6日(上周四)始，京东连续多日跳空、断崖式放量下跌，至今未停歇。截至8月12日，京东周跌幅高达16.53%，创其史上最大。且无论是周K线、月K线、季K线、半年K线，在自己的历史记录里，京东都一水儿地留下了最触目惊心的一根根大阴线。 　　《投资时报》记者查询Wind数据进一步计算发现，以8月5日京东收盘价34.32美元计，短短5个交易日，至8月12日，其最低价格下探至 25.64美元，最大跌幅高达25.29%;按其总股本27.35亿股计，5个交易日，京东蒸发市值237亿美元，蒸发比例高达39%，总市值已退守至 370亿美元一线。 　　如果说跌幅尚不足以显现问题严重，另外两个数据或许更反映投资人对京东的判断与抉择。同样是截至8月12日，京东周换手率和周成交量均创历史最高，并远超历史均值。这意味着，在“全世界最多聪明人”云集的华尔街，投资者在集体选择用脚投票。 　　仅是因人民币汇率的大幅波动? 　　仅是因阿里苏宁联姻的冲击? 　　答案是否定的。这是因为，与阿里巴巴[微博]、百度[微博]等其他中概股相比，京东跌幅远超同胞。 　　国内知名私募投资人、深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌[微博]8月13日晚向《投资时报》记者强调，美股投资者非常看重业绩。在京东公关部门提供给《投资时报》记者看上去极为光鲜靓丽的一串串2015年二季度财务数据背后，到底还隐藏着哪些核心的、被华尔街投资者重点关注并促使他们撤离的负面数据? 　　数字不会说话，可这些“顽皮的家伙”，又偏偏道出太多。 　　那些被忽略的因素都在哪? 　　你或许会说，最近几天中概股都在调整，阿里巴巴也损失了不少，京东暴跌不足为奇。 　　真相是否果真如此? 　　《投资时报》记者对阿里巴巴同样区间的计算、统计显示，截至8月12日，阿里巴巴5个交易日最大跌幅为11%，总市值蒸发219亿美元。 　　看上去，这与京东蒸发的237亿美元市值不相伯仲。可往下细究，如果从总市值的体量对比看，阿里蒸发的219亿美元市值，不过占其总市值的10%，而京东，市值蒸发比例高达39%。 　　二者损耗，完全不在一个当量。 　　记者对京东最近一段时间的二级市场表现复盘时进一步发现，事实上，早在阿里苏宁8月10日(本周一)下午宣布结盟之前，京东的下跌之势就已出现。统计显示，除去上市第一周，京东周换手率达到史无前例的7.04%，远远超过3.25%的周换手率平均值;7788.40万股的周成交量也创下历史最高，大幅超过3571.27万股的周成交量均值。 　　引人关注的是，国际顶级投行摩根士丹利8月11日宣布调低京东至中性评级，并将目标价大幅调低至35美元。依投资界不成文的惯例，凡研究员未在研究报告中明确写明“买入”或“增持”，其含义基本就是—“你爱走就走吧”。而京东连续多日股价在27美元附近的低位徘徊，并辅以巨大成交量，已经显示华尔街投资者比摩根士丹利的分析师们，要悲观得多得多。 　　即便其间有京东与国内A股上市公司永辉超市(13.59, 0.01, 0.07%)达成战略合作，京东将战略入股永辉超市10%的股份，这番看上去尚可的利好，似乎也未能止住投资者加速离场的趋势。 　　在只有英文版整本财报、京东公关部只提供给《投资时报》记者部分中文财务数据的背后，到底还隐藏着哪些被国内忽略、却被华尔街投资者格外惦记的数字? 　　记者注意到，京东8月7日发布的2015年二季报显示，二季度，该公司净营收为人民币459亿元人民币(约合74亿美元)，同比增61%;净亏损为人民币5.104亿元(约合8230万美元)，净利润率为-1.1%。基于非美国通用会计准则下的净亏损为1570万元人民币(约合250万美元)，净利润率为-0.03%。净亏损状态下入股永辉超市，是外界对其有所诟病的缘由之一。 　　进一步看Wind资讯数据中京东的总资产变化可见，截至2015年6月底，其总资产达132.89亿美元，较去年底的108.67亿美元增长约 22.29%。这数据看上去不错，可如果对比总负债的增速，结果则有些咋舌。2015年中报显示，其总负债为72.84亿美元，较去年底的47.39亿美元，大幅攀升约53.70%。 　　根据雅虎财经汇总的数据，13位分析师在京东二季度财报出炉前，对其二季度非美国通用会计准则下每股收益做出了0.13元人民币的平均预计。但财报的结果与之相差太远。该公司二季度每股净亏损0.19元，远不及分析师预期。在一个凡事论估值、论预期的资本市场游戏圈里，实际数据远低于预期的命运，通常不会有太好的结果。 　　答案依然是否定的。 　　如果属于行业通病，其他同类公司应难独善其身。 　　《投资时报》记者进一步对比美国总市值排名前10的互联网零售上市公司、尤其是中概股的核心数据发现，同类中，只有亚马逊[微博]与京东的净利润与净资产收益率为负值，其他公司均为正收益。而亚马逊-2.31亿美元的净利润，与其851.14亿美元的总收入对比，远比被看作是“中国亚马逊”的京东数据，要“漂亮”太多。 　　在投资者极为看重的净资产收益率(ROE)指标看，与同类公司相比，京东最低，为-21.38%，亚马逊为-2.35%，唯品会为41.96%，阿里巴巴为26.11%。在阿里苏宁牵手之后，至8月14日A股收盘时止，苏宁云商(20.20, 1.84, 10.02%)连续四个涨停板为阿里助力不少。 　　记者注意到，今年6月，美国投资咨询机构J Capital的分析师Annie Stevenson-Yang曾发布报告，将京东评级定为“卖出”，目标价设定为23.36美元—与此次京东暴跌至25美元附近倒是颇为接近。 　　这份报告声称走访了21位京东供应商和京东前员工，其结论是京东严重误导了投资者，存在六大问题。在着重对其商业模式进行质疑的基础上，此份报告还指出，与类似的苏宁相比，京东物流成本过高，其土地购买成本是苏宁的3倍—4倍，且被刘强东寄予厚望的京东金融业务也不成功。 　　其后，京东对此报告予以了强烈反击，并声称保留向SEC(美国证监会[微博])投诉的权利。 　　一位投资美股多年的私募基金大佬向《投资时报》透露，尽管他在美国投资了多个中概股标的，却从未买过京东的股票。“我宁可买投资了京东的腾讯，也不会买京东。” 　　他援引Barron's(巴伦周刊)此前的评论说：“京东的持续成长力是个问题，这家公司从来没有产生过任何盈利，似乎未来几年也不准备产生自由现金流。如果它的重资产路径无法跟上节奏，股票很有可能再度下挫甚至逼近IPO时的发行价19美元。”

阿里巴巴股价走势图 索罗斯基金管理公司（Soros Fund Management LLC）公布13F文件：二季度大幅减持阿里巴巴和百度股票，买进追踪大型中国公司和新兴市场的ETF。  　　综合媒体8月15日报道，索罗斯二季度出售了几乎所持有的所持阿里巴巴股票。 截至6月30日，Soros卖出439万股的阿里巴巴股票，使持股降为59,320股，降幅98.7%。（自2014年11月创下峰值以来，阿里市值已经累计蒸发近1,000亿美元。）将所持百度股份从358,650股降为42,800股，降幅88.1%。 　　与此同时，买进192万股的iShares China Large-Cap ETF（FXI），该ETF追踪大型中国公司。买进200万股追踪新兴市场公司的iShares MSCI Emerging Markets ETF（EEM）。 　　据了解，只用了不到一年时间，阿里巴巴集团就从股市宠儿变成了全球股东亏钱的最大来源。眼下，这家中国最大的电子商务公司正谋求东山再起。董事局主席马云达成了其迄今规模最大的一笔交易----参股苏宁云商，希望借助一个规模更大的物流网络，将触角伸向中国农村数以百万计的新客户。 　　受到销售增长放缓的拖累，阿里巴巴的市值在2014年11月股价见顶后已蒸发逾900亿美元，马云指望把业务拓展到中国大城市之外的地区能促进销售的增长。尽管这个策略可能需要一定时间才能开花结果，但华尔街在阿里巴巴周三发布季报前却表现得对此颇有信心。彭博汇编的分析师股价预测显示，阿里巴巴股价未来一年料上涨35%，预估涨幅在全球25家最大公司中排名第二。 　　RHB Research Institute Sdn驻香港分析师Li Yujie认为“农村与海外业务蕴藏着巨大机遇，但这些业务的成长需要时间，”。据彭博汇编26位分析师的预测均值，阿里巴巴第一财季营收料增长33% 至210亿元人民币（33亿美元），增幅是至少三年来最小。该公司之前12个季度营收平均增长56%。

  联邦大选民调显示，逾6成国民认为，加拿大已陷经济不景气。而加拿大统计局下月初公布的6月份国内生产总值(GDP)若再录得负增长，就代表本国正式踏入不景气期，对10月19日联邦大选选情势造成关键性影响。 全国民调机构Mainstreet Research在8月10日和11日，就加拿大目前经济状况，在全国访问了5,401人；在卑诗省的误差率3.59%，20次之中19次如此。 当问及是否认为本国已经步入不景气。结果有61%的人认同加国已经处于经济不景气；17%的人不认同；21%的人表示不肯定。 民调也问及受访者在财政上的安全感，与一年前比较是否减少。结果44%的人表示有减少；33%表示没有改变；只有14%的人表示安全感增加，另外8%表示不肯定。   下月初公布GDP数据成焦点 Mainstreet Research总裁玛吉（Quito Maggi）表示，民调结果显示，经济势必成为联邦大选的重要议题，相信选民在投票日，会选择一位能够带领本国走出不景气的领袖。 总理哈珀（Stephen Harper）自2006年上任以来，加国除受到2008年全球金融危机影响，导致2009年的GDP录得负增长（-2.7%）外，其余时间都有增长。但今年国际原油价格下挫，本国首季再度出现负增长（-0.6%，见附表）。   加拿大统计局9月1日将公布6月份的经济数据，假如GDP再录得负增长的话，就代表本国连续两个季度经济下滑，正式踏入不景气期。 玛吉说，执政保守党或会转移选民焦点，因为民众一般会责怪执政党，但估计哈珀会指加国的经济表现，是受到国际经济问题所拖累。」    

  继中国央行周二大幅下调人民币汇率中间价并表示要让市场发挥更大决定作用后，人民币创下了21年来的最大两日跌幅。从原油到工业金属，各种大宗商品价格随之大幅下挫，地区内其他国家决策者也纷纷权衡作出回应，越南周三毅然决定扩大了越南盾汇率的限定波幅。   人民币若是进一步走低，有可能引发一系列的竞争性贬值，由此，随着出口和大宗商品价格的下滑，全球性通货紧缩便将成为重大隐忧。摩根士丹利周三表示，鉴于其10万亿美元的经济规模和生产者价格下滑趋势的加剧，中国输出的通缩压力“不可小觑”。 “直到周二，美国和中国这两个世界第一和第二大经济体还在一起承担本币走强的重担，”伦敦对冲基金公司SLJ Macro Partners LLP.的联合创始人Stephen Jen说。“可现在看上去, 中国可能要卸下包袱，留下美国去独挑重担。”   他同时表示，这种货币格局的变化将导致美国利润率下降、出口减少，而中国和整个亚洲将因此可以将部分通缩输出到世界其他国家和地区。   通缩影响 以驻伦敦全球 策略主管Hans Redeker为首的摩根士丹利分析师在报告中说，人民币贬值将导致利润和出口量从中国的贸易伙伴国向中国转移。   骏利资产管理集团的基金经理格罗斯表示，中国经济需要相对其他亚洲出口国的竞争性货币贬值，而这种贬值的后果指向是全球经济增长的疲软、 大宗商品价格的下跌和全球通胀水平的下滑。   短期而言，人民币贬值将会放大全球经济增长所面临的挑战，并使已经丧失一定稳定基础的市场出现更大幅度的波动，彭博视点专栏作者、前太平洋投资管理公司联席首席投资官Mohamed El-Erian在专栏文章中说。   瑞信驻香港日本以外亚洲区首席经济学家陶冬表示，20年来，人民币一直以其可预见性著称，现在，这种可预见性没有了。中国是世界第二大经济体，是世界头号大宗商品和机械进口国，同时也是所有亚洲经济体的定船之锚。   船锚角色 前中国央行副行长朱民2009年曾经说过，全球金融危机期间，出口的大幅下降给了中国本币贬值的充分理由，中国却选择了保持人民币稳定。亚洲金融危机时期，时任央行行长的戴相龙也曾表示，尽管来自出口部门的压力不断加大，中国依然坚决保持人民币汇率稳定，以为亚洲提供其所急需的稳定之锚。   法国巴黎银行驻北京首席中国经济学家陈兴动说，中国因在1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机期间始终保持人民币汇率稳定而赢得了世界广泛赞誉，但是这次，中国未能得到国际货币基金组织的类似认可，来自国际层面希望中国保持人民币汇率稳定的激励因素因此消失了。   渣打银行驻新加坡全球外汇研究主管Callum Henderson表示，假以时日， 人民币贬值对对华出口国的影响将逐渐显现出来，韩国、日本、马来西亚等国家所受影响应会最大。同时作为中国产品进口国的日本和韩国无疑也将感受到输入型通胀减速的影响，欧元区和美国当会受到同样的影响，只是程度会轻一些。   价格前景 债券市场走势凸现出了价格可能止步不前的市场预期。两年期德国国债收益率周三创下了-0.29%这一彭博1990年开始汇编相关数据以来的最低水平。   中国央行周三表示，从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础，央行会进一步完善人民币汇率市场化形成机制，保持人民币汇率“基本稳定”。央行同时称，近期主要经济指标企稳向好，为人民币汇率保持稳定提供了良好的宏观经济环境。   中国允许人民币贬值，同时可能也是旨在为人民币最终进入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子从而获得储备货币地位创造条件。IMF对中国新的人民币汇率形成机制持欢迎态度，称中国此举不会直接影响正在进行的SDR篮子货币构成评估。   政策选择 鉴于中国决策者的趋稳倾向，人民币的定船之锚角色可能还会回归，世界大型企业研究会驻北京经济学家Andrew Polk如是说。   “要想通过直接市场干预影响汇率，中国央行还有很多工具可用。”Polk 说，是央行政策透明度的缺乏加剧了市场的波动。   据知情人士透露，周三有银行代理中国央行在6.43左右的水平卖出美元。 央行没有回复就此寻求置评的传真。   人民币中间价大幅下调之前发布的数据显示，中国7月份出口下降8.3%， 有关中国竞争力日趋减弱的市场忧虑由此进一步升温。在此之前，虽然一些竞争对手国家纷纷引导本币贬值，但人民币兑美元汇率一直保持着强势。   “无论如何合理，人民币贬值毕竟引发了几乎遍布全球的汇率风险，”华盛顿美国企业研究所专门从事亚洲经济问题研究的学者Derek Scissors 说。“贬值幅度当然不大，但是影响非常深远，因为中国此前毕竟一直是如此强大的稳定之源。”  

  加拿大广播公司法语部报道说，蒙特利尔近郊的Varennes市有可能成为一个巨型商品批发中心的所在地，经销一千个中国厂家的商品，包括服装，家具和玩具。   Varennes离蒙特利尔只有20多公里，离美国边境也不远。这个中心建成后，加拿大和美国的零售商都可以不经中介直接从这里买到中国厂家的产品。 这个计划几年来被不同的蒙特利尔近郊城市考虑过。在Varennes之前是蒙特利尔南岸的Longueil。该市表示仍在评估这个项目。但是推行这个项目的中国控股公司Min Ying Holdings 似乎等不及了。为该公司游说的前魁北克党团议员博美罗(Roger Pomerleau)说，事情可能在9月底就会有眉目。   这个项目需要魁北克省一次接收至少一千户来自中国的投资移民。博美罗作为游说者的任务之一是说服魁北克省修改移民法。目前魁北克省每年只接受1200名中国投资移民。  

石油市场分析家们认为，今年秋季石油价格会进一步下跌，原因是北美库存石油太多。 美国能源署的报告显示，美国石油库存水平是80年来最高的，今年夏天在美国的炼油厂开足马力提炼石油的情况下，美国的石油库存还是已经接近满负荷的库存水平。 这意味着到秋天美国炼油厂纷纷停产进行设备维修的时候，或者是某个主要炼油厂由于出现事故而停产维修的情况出现，则美国的石油库存将很快装满、达到100%的满负荷。这会给世界市场石油价格带来进一步的下跌压力。 虽然美国在加紧制造更多的巨型油库，但这些在建的油库最快也要在明年夏天才能被投入使用，是远水解不了近渴。

本周五，虽然全球原油价格触底反弹，但是加元汇率走势仍然疲软，全天下跌了0.17美分，收报一加元兑换76.38美分。 油价方面：纽约国际市场上的九月原油合约价在跌到六年多来最低点后，上涨27美分，报每桶42.50美元。股市方面，多伦多股指在经历了连续三天下跌了200多点后，今天终于迎来反弹，S&P/TSX综合指数上涨39.48点，收报14,277.88点。

小义乌转移：千名中国企业家有意在魁省Varennes市建巨型商品批发中心   加拿大广播公司法语部报道说，蒙特利尔近郊的Varennes市有可能成为一个巨型商品批发中心的所在地，经销一千个中国厂家的商品，包括服装，家具和玩具。   Varennes离蒙特利尔只有20多公里，离美国边境也不远。这个中心建成后，加拿大和美国的零售商都可以不经中介直接从这里买到中国厂家的产品。 这个计划几年来被不同的蒙特利尔近郊城市考虑过。在Varennes之前是蒙特利尔南岸的Longueil。该市表示仍在评估这个项目。但是推行这个项目的中国控股公司Min Ying Holdings 似乎等不及了。为该公司游说的前魁北克党团议员博美罗(Roger Pomerleau)说，事情可能在9月底就会有眉目。   这个项目需要魁北克省一次接收至少一千户来自中国的投资移民。博美罗作为游说者的任务之一是说服魁北克省修改移民法。目前魁北克省每年只接受1200名中国投资移民。

  据路透社报道，美国原油期货周四大跌逾3%，至每桶42美元之下的六年半低点，因数据显示美国关键库存大幅增加，令市场对全球供应过剩日益严重的忧虑加重。在今天早间亚盘时段，美国WTI原油价格出现小型“闪崩”，一度跌破40美元关键位置，创下6年半新低。 美国公布数据显示，7月零售销售增加及就业市场增强后，美元上涨，也令油价承压。 自6月底，油价已经下挫近三分之一，在多家炼厂出现故障影响原油需求后，本周油价续跌。BP PLC's 在印第安纳州Whiting日产能达41.35万桶的炼厂被迫关闭三分之二的产能以维修泄漏，这可能要持续一个多月。该炼厂产能为美国中西部最大。 市场情报公司Genscape报告，库欣(美国原油期货合约交割地)在截至8月11日该周库存增加超过130万桶，令投资人愈发担心Whiting的炼厂故障将令原油供应过剩加重后，油价进一步下挫。 一些分析师表示，随着跌穿更多技术水准，市场自此可能出现一连串的抛单，令油价进一步深跌。 布兰特原油收低0.44美元，或约1%，报每桶49.22美元，周五近月布兰特原油期货将到期。 布兰特原油期货较美国原油期货的溢价触及近7美元的三周高位。 国际能源署(IEA)周三指出，拜经济成长反弹及低油价之赐，全球石油需求正以五年来最快速度成长，但全球石油供应过剩极为严重，过剩局面将持续整个2016年。 Gundlach可怕警告恐将应验 随着油价跌向2009年低点，知名金融博客Zerohedge指出，DoubleLine的Jeff Gundlach1月份的警告或将应验。Gundlach警告称：“我希望不会跌向40美元，因那表明除了经济之外，世界上定有非常、非常错误的事情在发生。说白了，那就是地缘政治的后果可能非常可怕。” 当被问及石油市场的崩溃已经导致全球金融市场的恐慌，Gundlach如何认为时，Gundlach表示，“当前原油非常重要。如果油价跌至40美元/桶左右，我想十年国债的收益率将走向1%。我希望不会跌至40美元，因那表明除了经济之外，世界上定有非常、非常错误的事情在发生。说白了，那就是地缘政治的后果可能非常可怕。” Zerohedge认为，Gundlach是正确的。 原油价格的快速、大幅上升和下滑与全球重大地缘政治和经济危机有异常大的相关性。不管是由石油出口国或是石油进口国的问题所驱动，这次不同的是，由于中央银行的慷慨，资金流动速度比以往任何时候都快，一切都更紧密耦合这一流动。 原油历史大事件