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在美元兑其他货币下滑声中，加元对美元周五一度上升逾半美仙，至一个月高位。但其后下滑，至收市倒跌0.25美仙，报0.7566美元，计一美元兑1.3217加元。　　与此同时，美元兑欧元及英镑亦能收復早段时失地。美元下滑的初始原因是对联储局周四评论作出反应，联储局于周四发表议息决定。　　在商品市场，黄金价格则上升至接近三周高位。黄金现货价周五在纽约曾上试1,141.50美元的9月2日以来高位。金价以全周计上升约3%，煞住了连跌三周的势头。　　在纽约期市，12月交收期金收报1,137.80美元一盎司，跃升了20.80美元，或1.9%，此為自9月1日以来最高收市价。12月期银亦升17.9美仙或1.2%，至15.163美元一盎司收市。以全周计，期金价升幅3.1%，银升约4.5%。　　美国联储局周四决定维持息率不变，以示对全国经济、金融市场波动以及国内通胀迟滞等问题的照顾。联储局同时保留今年较晚时温和加息的可能性。　　Macquarie分析师Matthew Turner说︰「有较多证据支持联储局似乎在加息周期方面稍為失去一点自信」，「但我们仍认為12月会加息，亦因此可以预期升市会受遏制。」　　低通胀不利金价　　据路透周四在联储局公布决定后进行的一项调查显示，大多数华尔街银行家中现时预期，联储局会在12月开始加息。　　ABN Amro分析师Georgette Boele说︰「联储局愈迟开始加息，金价的弱态出现时间会愈加押后至来年以后。我们对黄金持负面看法的主因是，我们预期投资者的需求会减少。」　　联储局同时预测，通胀率只会缓缓朝目标通胀的2%上爬，这会被解读為对黄金不利，一般而言，买入黄金是作為对冲通胀的手段。

省财政厅在未来三年，将向温哥华国际航海中心(Vancouver International Maritime Centre)拨款300万元，中心昨日正式啟用，将致力吸引更多航运公司或其总部迁往本地。　　省财政厅长麦德庄(Mike de Jong)昨日在温市中心向航运业界宣布，重新成立的温哥华国际航海中心正式啟用。麦德庄表示，省府将会在未来三年提供拨款，并相信中心日后将吸引海外航运公司在本地开展业务。　　麦德庄并特别欢迎刚刚在温哥华开设分部的新加坡知名航运公司AAL，预期该公司提供分途装运、散件及重件物流服务，将有助本省的经济活动发展，包括能源开发等项目。　　温哥华国际航海中心设于温市海旁的世贸中心(World Trade Centre)，航海中心的代表较早时已经先后前往伦敦及雅典进行外访，并向外推广在本省开拓航运业务的商机及免税条款。中心為独立运作的机构，但获得联邦政府及省府的拨款支持营运。

　　虽然加拿大经济陷入衰退，但最新公布8月份通胀率稳步维持1.3%水平，经济师指衰退未有波及就业市场，加上油价下滑，反而令加人消费力有所增加。   　　加拿大统计局(Statistics Canada)公布，加拿大8月份的按年通胀率持稳于1.3%，与7月份维持相同水平，剔除能源及新鲜食品价格的加拿大央行核心通胀率为2.1%，结果符合统计局预期。   　　在八大类别的消费者物价指数中，有七个录得物价上涨，以食品价格的升幅最强劲，较去年同月上升达3.4%，餐厅食品价格则较去年上升2.8%，商店购买的食品价格上升4%，但牛肉价格却连续两个月下跌。 　　至于包括有线电视和互联网服务的家居管理、家具和设备类别，物价同样录得2.5%显著按年升幅;受到油价按年下滑12.6%影响，交通运输业成为唯一落后的类别，整体跌幅有2.6%。 　　皇家银行(RBC)资深经济师詹参(Nathan Janzen)分析指，上半年的经济衰退没有波及到就业市场，因此家庭收入仍录得升幅，加上油价下跌的因素，使加人平均消费力增加：「对于家庭维持消费力不感到意外，因此你仍然会看到足够的消费需求，避免为非石油行业的物业通胀带来大量下行压力。」 　　经济研究公司IHS Global Insight Canada经济师基士(Arlene Kish)表示，通胀数据接近央行7月份货币政策报告预期，因此相信央行在两度减息过后，将会持观望态度，让市场自行调节。

  法国农贷表示，房地产价格飙升的财富效应将继续支撑消费需求。在过去的五年里，房价年均涨幅高达近2.0%，这帮助加拿大抵消了石油市场的部分波动。更重要的是，在过去的几个月里，房价涨幅超过月度GDP，这表明国内需求高涨。   即便如此，分析师认为坚实的消费增长并不足以抵消投资放缓的影响，因油价将在长期内保持在较低水平。   因此，分析师仍然认为，加拿大央行将被迫再次放松货币政策，以扶助经济实现再平衡并促进生产。   法国农贷指出，这进一步支撑其继续做多美元/加元的前景，该行预计截至年底美元/加元将涨至1.36。  

全球经济是否可能会出现衰退？若果真如此，可能引发衰退的因素是什么？花旗(Citi)首席经济学家、曾经为英国《金融时报》撰写名为“非正统经济学”(Maverecon)的博客的威廉·比特(Willem Buiter)对此的回答是：“有可能”以及“中国”。他的理由有些道理。这并不意味着一定会出现衰退。但人们应该认为这种情况是可能发生的。 中国经济前景引发全球担忧 比特并没有预测全球产出会下滑。他说的是“增长衰退”，是增长率将远远低于潜在水平（约3%）的一段时期。人们可能会设想2%或更低。比特估计，出现这种结果的可能性是40%。 他的假设始于中国。与其他很多人一样，他认为，中国的经济增速并没有官方数据显示的那么高，可能只有4%。这是可能的，甚至是被普遍接受的。 情况可能变得更糟。首先，投资占国内生产总值(GDP)的比例达46%，这个比例对于一个增速为7%的经济体都太高了，更别说对于一个增速为4%的经济体了。其次，伴随这种过度投资的是债务的大规模扩张，债务质量往往还是有问题的。然而，即便只是为了维持这种投资速度，也需要远远更多的借款。最后，唯一拥有强健资产负债表的中央政府可能不愿出手抵消投资的放缓，而家庭占国民收入、以及消费占GDP的比重过低，无法抵消投资的放缓。 接下来，假设投资大规模下滑，同时需求和资产负债表的局限性产生不良影响。这可能会对全球经济产生何种影响？ 一个影响途径可能是资本品进口下滑。目前约三分之一的全球投资（以市场价格衡量）发生在中国，因此其影响可能是巨大的。日本、韩国和德国将受到不利影响。 一个更重要的途径是大宗商品贸易。大宗商品价格已经下跌了不少，但根据历史标准衡量还远不算低（见图表）。即便以现在的价格水平，大宗商品出口国的日子也不好过。其中包括澳大利亚、巴西、加拿大、海湾国家、哈萨克斯坦、俄罗斯和委内瑞拉。与此同时，印度和多数欧洲国家等大宗商品净进口国正在受益。 贸易受到的冲击与财务状况相互影响。许多遭受负面影响的公司负债累累。由此导致的财务压力迫使它们减少借款和支出，这直接削弱了经济。资金状况的变化加剧了此类压力。其中最重要的变化是利率和汇率的变动以及对借款者（包括主权国家在内）健康状况看法的转变。资本流动和风险溢价的改变以及重要央行的政策转变加剧了这些压力。就目前而言，最重要的转变可能就是美联储加息的决定。 正如沃伦·巴菲特(Warren Buffett)所言：“你只有在退潮时才能发现谁在裸泳。”国际清算银行(Bank of International Settlements)的数据显示，在今年3月底，美国以外地区的非银行借贷者的信贷总额达到9.6万亿美元。美元强势让所有货币错配付出巨大代价。这些可能首先体现在非金融企业的资产负债表上，但影响将会通过它们的损失传递给银行和政府。因此，在由廉价信贷提供资金的“利差交易”发生逆转时，就可能造成巨大破坏。 一个明显的转变是，由贸易状况恶化、资本外流以及早先流入资本的回流导致的外汇储备下降。随着各国央行抛售持有的较长期安全债券，这可能导致“量化紧缩”。这是这些冲击可能传导至高收入国家（甚至包括美国）的方式之一。但这也取决于回流资本的持有者如何处置收回的资金以及受影响央行的政策。 因此我们可能看到的是，一系列实体经济与金融的联系：中国投资和产出不断下降；依赖中国的购买（或者中国的购买造就的高价）的经济体出现疲弱；以及利差交易逆转，汇率和风险溢价发生变化、令资产负债表承压。 政策制定者可能会如何回应？中国肯定会让人民币贬值，而不是继续损失外汇储备维持币值，这主要是因为外汇储备总额中还包括不可能迅速卖掉的非洲和其他地方的基础设施投资，并非全部可用。其他新兴经济体的政策空间比过去要大，但也不是无限的。它们将被迫调整以适应这些冲击，而非抵挡它们。 与此同时，高收入国家的政策选择是有限的：出于政治上的原因，财政扩张几乎在所有地方都是不可能的；央行的政策利率接近于零；而且在许多高收入经济体，私人部门的杠杆仍相当高。如果放缓是温和的，也许几乎不会出台任何政策。对严重放缓的最佳回应可能是“直升机撒钱”——由央行印钱以刺激支出。但央行似乎不太可能使用这种方式。传统做法占据主导地位。 简言之，貌似很有可能出现一场“中国制造”的全球增长低迷。若果真如此，假如美联储决定现在加息，看起来将是愚蠢透顶的。我们说的不是与全球金融危机相伴随的那种灾难。但在中国完成向更平衡的增长模式转型、高收入经济体从危机中复苏之前，世界经济将依然很容易遭受厄运冲击。想高枕无忧还早着呢。

周五发表数字显示，其余10个州失业率上升，月内就业职位增加的有32个州，18个州减少。 油价对比上年同期失去一大截，令阿拉斯加、北达科他以及得州等多个州份职位流失，失业率上升。同时，煤的需求日减，则打击了西弗吉尼亚州，当地失业率达7.6%，为全国最高，对上的7月数字为7.5%。 南达科他州去月的职位流失百分比为全国最高。另一方面，得州则失去1.37万个职位，除纽约州外(数字与之相同)，是全国最多。 全国计，8月内增加的就业职位共17.3万个，而全国失业率就由5.3%，下降至5.1%。 经济师撑联储局不加息 在周四，联储局决定不调高其短期官方利率，理由是中国经济增长疲弱威胁到美国经济，而国内通胀顽固地蹲在甚低水平。就业网站Indeed.com首席经济师Tara Sinclair表示，上述各州的细分就业报告支持联储局延后加息的决定。今后的低息环境可能有助刺激进一步增加雇用。 Sinclair指出，目前仍有36个州的失业率较2007年12月开始的经济大衰退前高。14个远高于联储局宣称为经济健康指标水平的5%，这包括阿拉巴马州、阿里桑那州、加州和北卡罗莱纳州等。Sinclair︰「这些统计结果数字与联储局昨日不加息的决定相脗合。」      

锺颖辉称，道明报告指出，美国航空业过去数年录得多宗并购交易及破产个案，令业内竞争减少，不需再以减价吸引乘客，且随着美国经济持续增长，商务旅客对机位需求增加，令载客量上升，助长航空公司收入；他表示，数据显示，过去5年，美国航空业收益正不断上升。 他指出，资料显示，美国航空业每年消耗大量燃料，油价持续低企令旅空业可大幅降低成本。 他表示，道明现预期纽约期油今年第三季平均每桶46美元，第四季进一步跌至每桶44美元，到明年第一季才回升至每桶50美元的水平，故此，预期航空公司会继续受惠低油价。 但锺颖辉表示，美国航空业仍要面对可能出现的负面因素，包括或有航空公司推出减价战，及环球经济增长可能放缓，因这对国际航线机位需求可能构成影响。 推荐达美JetBlue美利坚 锺颖辉指，推介投资者留意3只美国航空股，包括达美航空(代号DAL)，目标价60美元；JetBlue(代号JBLU)，目标价30美元；及美利坚航空(代号AAL)，目标价70美元。  

道指低开后一度跌穿16,400水平，其后反覆回稳，在中午前曾回升至约16,540，但午市恢复下滑，尾市曾挫330点至全日低位16,334，收市稍为回稳，报16,384.58，仍跌290.16或1.74％；全周跌0.3％。标普500指数收报1,958.08，跌32.12或1.61％，全周跌0.2％；纳指收报4,827.23，跌66.72或1.36％，全周升0.1％。 加股连续飈升3天后，昨天跟随美股回落，多指收报13,646.9，跌140.26或1.02％，但由于周三飈升301点，全周仍录得1.38％升幅。 「四重结算」增美股波幅及成交 昨天是纽约股市「四重结算」，即多种股指期货、股指期权、股票期权及单一股票期货同日结算，令交投及波幅扩大。     但昨天美股重点仍是讨论联储局周四决定暂时不加息，但仍倾向今年内加息一次。 花旗私人银行全球首席投资策略员Steven Wieting指出，联储决定不加息，无异煽动投资者对全球经济增长的恐惧。 Wieting认为，纽约股市短期内走势，乃视乎联储局忧虑国际经济前景，是否有真凭实据。 联储局主席耶伦及同僚周四决定暂不加息，理由是全球尤其是中国经济增长放缓。投资者多个月以来一直争论，联储局何时会作出接近10年来首次加息。一些分析员认为，联储局仍会在12月中加息，但也有人认为明年才加息。 Jones Trading市场策略员Michael O'Rourke认为，联储局加息的窗口可能已关上，因为联储局由于恐怕美元强劲导致通缩，以及全球经济可能脱轨，所以不敢加息。 加股方面，天然资源股全跌，以金属矿产股跌幅最大达4.99％，油价挫也令能源股跌2.33％；美元跌令金价上扬，纽约12月期金收报1,137.8美元一盎司，升20.8美元或1.86％；但未能阻止加国物料股跌1.63％。    

统计局表示，加拿大中央银行最关注，扣除价格较反覆项目后的核心CPI，8月份上升2.1％，虽然较央行定下的2％目标中位数略高，但相对7月份的2.4％，已回落0.3个百分点。 央行自年初至今已作出两次减息，期望可刺激经济增长，但减息行动引致加元汇价受压，刺激核心通胀上升。   统计局昨天表示，组成CPI的环节中，有7个环节的价格于8月份录得上升，其中，食品价格升幅最厉害，达3.6％，当中肉类产品价格升幅更达6.3％，但零售汽油价格则下跌12.6％，这是唯一一个环节录得价格下跌。 皇家银行高级经济分析员Nathan Janzen表示，加国上半年经济衰退，未有对就业市场构成影响，故此家庭开支继续上升；他表示，零售汽油价格下跌，意味消费者的购买力上升。 Janzen指对8月份家居设备价格指数上升2.5％不感到惊讶，因除能源环节外，其他环节的价格均录得上升，这反映消费需求不断增加。  

与此同时，美元兑欧元及英镑亦能收复早段时失地。美元下滑的初始原因是对联储局周四评论作出反应，联储局于周四发表议息决定。 在商品市场，黄金价格则上升至接近三周高位。黄金现货价周五在纽约曾上试1,141.50美元的9月2日以来高位。金价以全周计上升约3%，煞住了连跌三周的势头。 在纽约期市，12月交收期金收报1,137.80美元一盎司，跃升了20.80美元，或1.9%，此为自9月1日以来最高收市价。12月期银亦升17.9美仙或1.2%，至15.163美元一盎司收市。以全周计，期金价升幅3.1%，银升约4.5%。 美国联储局周四决定维持息率不变，以示对全国经济、金融市场波动以及国内通胀迟滞等问题的照顾。联储局同时保留今年较晚时温和加息的可能性。 Macquarie分析师Matthew Turner说︰「有较多证据支持联储局似乎在加息周期方面稍为失去一点自信」，「但我们仍认为12月会加息，亦因此可以预期升市会受遏制。」 低通胀不利金价 据路透周四在联储局公布决定后进行的一项调查显示，大多数华尔街银行家中现时预期，联储局会在12月开始加息。 ABN Amro分析师Georgette Boele说︰「联储局愈迟开始加息，金价的弱态出现时间会愈加押后至来年以后。我们对黄金持负面看法的主因是，我们预期投资者的需求会减少。」 联储局同时预测，通胀率只会缓缓朝目标通胀的2%上爬，这会被解读为对黄金不利，一般而言，买入黄金是作为对冲通胀的手段。  

加拿大统计局（Statistics Canada）公布，加拿大在8月份的按年通胀率企稳于1.3%，与7月份维持相同水平，剔除能源及新鲜食品价格的加拿大央行核心通胀率为2.1%，结果符合统计局预期。 在八大类别的消费者物价指数中，有七个录得物价上涨，以食品价格的升幅最强劲，较去年同月上升达3.4%，餐厅食品价格则较去年上升2.8%，商店购买的食品价格上升4%，但牛肉价格却连续两个月下跌。   至于包括有线电视和互联网服务的家居管理、家具和设备类别，物价同样录得2.5%显着按年升幅；受到油价按年下滑12.6%影响，交通运输业成为唯一落后的类别，整体跌幅有2.6%。 皇家银行（RBC）资深经济师詹参（Nathan Janzen）分析指出，上半年的经济衰退没有波及到就业市场，因此家庭收入仍录得升幅，加上油价下跌的因素，使加人平均消费力增加：「对于家庭维持消费力不感到意外，因此你仍然会看到足够的消费需求，避免为非石油行业的物业通胀带来大量下行压力。」 经济研究公司IHS Global Insight Canada经济师基士（Arlene Kish）表示，通胀数据接近央行7月份货币政策报告预期，因此相信央行两度减息过后，将持观望态度，让市场自行调节。    

　 在为期两天的政策会议结束后，美联储在今日(9月17日，周四）下午宣布，未就上调短期利率的问题达成共识，维持超低利率不变。   　　此前，在美联储今日会不会加息的问题上，华尔街的顶级经济学家们已经吵翻天了。甚至有经济学家预测，今日一旦加息，美联储可能就会像大萧条时期那样，犯下严重的政策错误，并将直接导致疲弱的经济再次陷入衰退。   　　据华尔街见闻报道，美东时间周四下午2点，美联储9月FOMC会议声明维持利率不变，称经济温和扩张，就业稳固增长，失业率下降。近期全球经济和金融局势可能在一定程度上限制经济活动，或给短期通胀率造成进一步的下行压力。美联储继续关注海外经济和金融局势以及通胀的发展。 　　凤凰网的报道指出，在金融市场大幅波动且全球经济增长担忧挥之不去之际，美联储内部官员则倾向于暂缓加息。 　　受美联储维持利率不变的消息影响，美股的涨幅进一步扩大，道琼斯指数一度上涨接近50点，现货黄金、银价的涨幅扩大；美元指数则重挫跌至三周低位，最低跌至94.77。与此同时，加元延续了昨日的拉升走势，兑美元由昨日收盘时的75.92美分上涨至76.17美分。

共同社25日称，IMF内部也有意见认为，把人民币“作为以自由交易为条件的主要货币为时尚早”，最终会得出何种结论尚难预料。据消息人士称，日美的立场是“应慎重讨论”。相反，法国、德国及英国则认为“即使为了加快人民币的交易自由化也应当尽快将其纳入SDR”。   奥地利《标准报》29日称，中国再度冲击SDR，显示在国际经济领域不断增长的雄心。目前，英国等国家持支持态度。伦敦希望将自己打造为人民币交易中心。但美国持怀疑态度。美国多年来一直指责中国人为地压低人民币的价值。最近，美国财政部还要求中国进一步开放资本市场。美国财长雅各布・卢今年5 月曾表示，为了满足SDR的审查标准，中国“需要继续做出改革”。   俄罗斯卫星网近日报道称，中国在2013年就已成为世界第一出口大国，今天人民币在国际结算中被广泛利用，人民币被纳入SDR“看不到存在任何障碍”。但俄高等经济学院副院长雅科布松认为，“一些国家未必希望人民币地位提高以及中国威望提升”。这名专家分析称，在IMF内部，早就是西方国家说了算，“它们不需要竞争对手”，尽管发展中国家，包括金砖国家，希望扩大IMF货币篮子，“拥有该组织否决权的美国很有可能阻止接受人民币”。文章指出，华盛顿若今年投票反对人民币被纳入储备货币篮子，将使IMF“威信扫地”。 “在人民币加入SDR的投票程序上存在着较大的不确定性”，刘英告诉《环球时报》，美国和日本共计拥有23%的投票权，中国投票权仅为3.82%，但目前美国和日本对人民币是否能加入SDR态度都不明确。  

（多伦多18日加新社电）安省政府计划出售第一电力(Hydro One)，在周五采取新一步行动，说它会在11月初首次公开招股。省府已提交初步计划书，给安省证监会和加拿大其他同级机构，文件详述第一电力的状况，列明226亿元的总资产。 道明银行(TD Bank)前行政总裁克拉克(Ed Clark)为省府撰写政府资产顾问报告，指第一电力改善运作，对电费缴纳者、客户和投资商都有好处。 克拉克说，省府希望在第一阶段出售第一电力15%股份。 安省政府周五宣布在11月公开招股，出售第一电力股份后，穆迪投资服务调低第一电力的无担保高顺位评级，从A2评级降至A1。 安省财政厅长苏善民(Charles Sousa，图)说，计划书在数周内修订，随后是全面规则检讨，再进行市场检讨，评估第一电力的定价和价值。 政府希望出售第一电力60%股份，筹集90亿元。安省省长韦恩(Kathleen Wynne)说，执政自由党需要这笔资金，资助价值1,300亿元的10年公共交通和基建计划。她也承诺，从中拨款50亿元，偿还电力债务。 但第一电力的薪酬开支更大，新行政总裁施密特(Mayo Schmidt)的总薪资达到400万元，比前总裁马切洛(Carmine Marcello)的126万元多许多。 安省能源厅长薛雅礼(Bob Chiarelli)说，施密特领取基本薪资80万元，他和公司其他高层人员的其他酬报，取决于业绩，包括良好的安全纪录、改善客户服务。 安省反对党反对将第一电力私有化，他们警告说，那会推高电费。 安省保守党评议员史密斯(Todd Smith)说：「能源厅长站起来，只谈红利，不说其他，看似政府不关心电费。」 新民主党的戴彼得(Peter Tabuns)说，选民没机会表态，说出对第一电力销售计划的看法，而该公司的行政人员好似赢得彩票。

(YorkBBS专稿)著名物理学家牛顿曾经说：“我能算出天体运行的轨迹，但我不能算出人类的疯狂程度”。本周注定是新闻媒体工作者忙碌的一周，本地方面有环球邮报(Globe and Mail)于周四(9月17日)主办的联邦大选经济辩论;国际方面有美国联邦储备局宣布9月份不加息而引发了国际金融市场的“大地震”;而地震的不仅发生在环球国际金融市场，还有南美国家智利。北京时间9月16日早上6点54分智利中部海岸附近发生里氏8.3级地震，连带发生的海啸在9月18日已经抵达日本西海岸，地震的可怕程度可见一斑。 在智利地震的影响下，钢、铜的国际金属价格在当天内有所回升，但又在周五(9月18日)收市前回吐所有涨幅。有不少人分析这是因为美国联邦储备局宣布9月份不加息的同时，还发出了对全球经济增长前景发出的警告。也由于美国9月份不加息的消息公布后，美元指数在当日内跌破95一线水平。但如果有细心留意美联储主席耶伦(Janet L.Yellen)在2015年05月24日就曾暗示过美国联储局已经准备好在今年2015内加息的。所以剩下的时间也就只有10月、11月、12月三个月了。同样相当罕有地，美联储主席耶伦(Janet L.Yellen)暗示说加息与否要看中国的经济步伐如何，以及包括原油在内的大宗商品市场的价格走势。而国际原油的价格在美元下跌这样的大背景下，依然不能“坐上火箭”，在短暂站上46美元一桶后，就再次回落到45.6美元一桶的水平。于是就有一些金融分析师激进地说：“现在正是抄底美元的机会!” 油价不断走低，加元兑美元却只有小幅的上涨。美联储主席耶伦(Janet L.Yellen)在9月17日周四的新闻发布会上，明确指出低油价对加拿大的损害。但作为“邻居老大”，美国对加拿大的帮助至少在公开的消息来看，是少之又少。于是由环球邮报(Globe and Mail)于周四(9月17日)主办的联邦大选经济辩论中，现任加拿大总理、加拿大执政保守党党魁哈珀就被穷追猛打。虽然在前面有“加拿大联邦政府公布2015-14财年财政实现盈余19亿加元”的消息，但却招来了前加拿大央行行長，前財政部副部長David Dodge、前國會財政預算官Kevin Page的“为选票扭曲数据”的批评。与此同时，加拿大市民们的“经济体感”依旧比政府公布的经济数据要来得悲观。在一系列诸如“一元店变四元店”、“TTC明年或涨价”、“安省政府称收费公路必将来临”的新闻冲击下，市民们早已怨声载道。 在这样的大背景下，美国花旗银行预测油价要到明年才能回升。简单地推算出：在今年的余下时间里，步入严寒的，不仅仅有加拿大季节性的天气，还有加拿大的经济。如果国际油价年内难以回升，但美国年内会有一次加息，此消彼长之下，抄底美元是否会成为金融市场上一个热门的投资方向呢? 免责声明：以上分析侧重于短期操作，仅供参考。考虑金融市场的高风险性，据此操作者风险自担。

中国央行重手调个别银行人民币购售汇手续费 严打跨境套利 路透北京/上海/香港9月18日 - 中国央行再出手抬高跨境套利成本，三位消息人士周五透露，中国央行近日要求严查人民币参加行购售汇业务的真实性，防范跨境套利;并已上调个别银行的人民币即期购售汇平盘交易手续费至0.3%，此举或令汇差套利空间进一步收窄。 他们向路透表示，因近期跨境人民币购售业务增长量较高，有数家银行周四晚间收到央行通知，被调高人民币购售平盘交易手续费率至0.3%。 “有几家银行昨日晚间收到了通知。 ”一位消息人士称，此前手续费是按各家银行表现在0.001%-0.002%之间不等。 他并称，是次被上调手续费的几家银行均是近期在银行间市场交易规模较大、且人民币跨境业务真实性存瑕疵的银行，央行此举带有“惩罚性”意味。 另一位消息人士则称，“此次没有被上调费率的银行，若后续表现不好，可能也会被上调。” 消息人士并透露，目前人民币兑美元境内外价差已基本趋稳，汇差空间缩减至300-400点子之间，加上银行的收费，在真实贸易基础上的汇差空间在250-350点子之间。购售汇手续费提高至0.3%，将令汇差套利空间大幅收窄。 路透已就此联络中国央行，但暂未获其立即置评。 中国央行近期开始打击套利行为，8月底发布通知，要求从10月15日起，办理远期售汇业务的银行需向交存20%的风险保证金，冻结期一年，利率为零。 中国央行上述最新措施均在增加外汇投机成本，打压售汇的套利投机盘，稳定汇率。 **打击跨境套利在升级** 8月11日中国央行宣布完善中间价形成机制，并一次性贬值约2%，该措施引发市场巨震，这也导致部分客盘恐慌性购汇，银行间外汇市场人民币兑美元成交量快速上升，离岸CNH与在岸价差一度被拉大至1,200点子的近四年来最大水平，反向套利盘蜂拥，央行打出一系列组合拳，并在掉期市场、离岸市场直接入市维稳，两地价差目前已收窄至400点子左右。 目前反向套利常见的是即期市场的境内外汇差套利，而在一些境内银行与境外合作银行联手下，不少企业利用虚假单证或重复使用单证办理“内购外结”业务，即在主办银行的推介配合下，通过“境内购汇放款+境外结汇再借入”的方式实施无真实贸易背景的跨境套利交易。 一位消息人士介绍到，上个月起，央行针对各家银行跨境人民币业务做了普查，并通过人民币跨境收付信息管理系统(RCPMIS)查到部分银行跨境人民币购汇业务大增，但相关贸易单证并不齐全等问题，于是有了上调购汇平盘手续费率的通知。 “目的很明确，就是抓跨境套利，现在两地价差300多个点子，手续费加200点的成本，套利空间就收窄了。”一位外资银行分析师认为。 中国周四公布的8月银行代客净售汇刷新公布记录以来最大，分析人士指出，随着央行出台限制远期购汇等一系列措施落地，投机性购汇需求亦有望明显下降，人民币汇率渐趋稳定，预计9月代客净售汇数据将逐渐回落。

美联储主席耶伦 美联储推迟在9月份的政策会议上加息，但保留今年晚些时候加息的选项。 官方政策声明保留了对国际经济形势发展压制美国前景的更深忧虑，并且注意到通胀率在最终向2%的联储目标回升前可能先有所回落，因暂时性因素(能源和进口价格)再度浮现。 决策者渴望在今年脱离零利率区间，但他们在等待近期金融市场震荡不会对经济构成更严重拖累的进一步证据。因此，短期情绪指标、招聘动态、国际经济新闻和金融稳定将是决定美联储是否最终加息的关键因素。 美联储主席耶伦在华盛顿的新闻发布会上表示，10月加息依然有可能，如果10月加息，届时将召开新闻发布会。 耶伦称，中国和新兴市场是美联储的关注重点。8月份金融市场在一定程度上体现出了中国风险，重要的新兴市场都受到负面影响。 自2008年12月份为应对金融危机而将利率降至历史低点以来，美联储官员在过去几个月中一直暗示他们计划在今年加息。令官员们保持乐观的关键因素是劳动力市场迅速改善，并且经济中的闲置产能在下降，这是通胀获得一些提振的前兆。 美国8月份的失业率为5.1%，处于官员们希望在长期看到的区间里。通胀率则在逾三年来持续低于2%水平。美联储表示，总的来看，劳动力市场指标显示今年初以来劳动资源利用率不足的情况已消退。 而就在7月份，美联储官员似乎仍有望在本周政策会议上宣布加息，但一系列因素促使他们按兵不动，其中包括美元走强、股市和债市大幅波动，以及世界第二大经济体中国增速放缓的迹象。 美联储官员目前正密切关注这些威胁，以确保其不会对美国经济构成更大的麻烦。比如，美元升值可能为出口和输入型通胀带来下行压力，而这与美联储刺激经济增长和提振目前的低通胀的努力刚好背道而驰。 美联储官员们似乎比以前更谨慎地期待，将在获得上述发展不会从根本上改变经济前景的证据后再采取加息举措。 中国的政策是新兴市场更为关注的焦点，中国上个月引导人民币贬值，新兴市场股市市值抹掉3.1万亿美元就是明证。MSCI明晟新兴市场指数自8月11日人民币贬值以来累计下跌7.4%，占今年累计跌幅的一半多。 帮助NN Investment 管理12亿美元资产的高级新兴市场股票经理Nathan Griffiths表示。中国可能是令新兴市场股市忧虑的长期因素，因为“与美国相比，中国对于全球贸易重要的多，对新兴市场贸易更是如此。”Griffiths看好印度和墨西哥股票。 中国对美国企业影响不大但是市场波动的来源 历史的教训 近代历史的教训是，如果美联储加息的消息已被消化，亚洲市场将做出积极反应；反之则会有消极反应。此次有迹象显示，市场已经消化了加息消息，这表明市场将能够很好地应对这一事件。但在曾是区域性增长引擎、如今放缓的中国，情况尚难预料。 加息可能对亚洲国家产生的一个影响将是抬高融资成本。在上一轮美联储紧缩周期（2004年到2006年），韩国一年期国债收益率上升79个基点；在印度，上升了245个基点；泰国则增加了341个基点，而在印尼，这个数字是惊人的429。但是，利率升高并不一定意味着资产价格会下跌。2004至2006年间，随着美联储将政策利率上调425个基点，从1%升至5.25%，亚洲新兴股市实际上还上涨了50%。亚洲美元指数（新兴亚洲国家汇率的加权平均）上涨了约7%。印尼和印度股市分别上涨了80%和120%，而韩国的韩元和新加坡元分别升值了22%和9%。 相比之下，1999年至2000年间的美联储紧缩周期对亚洲造成了实质性的不利影响。在此期间，亚洲新兴市场股市平均下跌了7%，亚洲美元指数回落了1%。菲律宾和泰国均遭遇重创——其股市均暴跌了40%，而菲律宾比索下跌了11%，泰铢下跌了6%。 对于上述不同影响，美联储此前几轮紧缩周期开始前的市场表现可以给出解释。在1999-2000周期开始前的三个月中，亚洲股市上涨了33%，货币升值了3%左右。而在2004-2006年周期开始前的三个月中，亚洲股市下跌了约10%，货币贬值了约2%。 这一次，该地区股市在过去三个月已下跌20%，货币下跌了4%，调整幅度比2004年时更大。这表明，在美联储启动加息后，亚洲市场可能会出现反弹。美联储加息将消除在市场引发周期性破坏的不确定性。由于融资成本不断上升的不利影响已被市场消化，投资者将可以踏踏实实地专注于经济状况。这可能有利于亚洲，因为这里有着雄厚的经济基础——经过1998年亚洲金融[0.00%] 危机后实施的一系列市场化改革，该地区经济已变得更具抗跌性。该地区大多数货币都已受益于更大的灵活性。此外，作为美联储加息的前提条件，美国经济恢复也有利于亚洲的出口。 作为全球第二大经济体，中国可能会带来不确定性。在过去十年，该国超过了美国和日本，成为亚洲新兴经济体的最大贸易伙伴。由于同中国的密切经济联系，该地区得以免受2008年全球金融危机后发达经济体经济衰退的严重拖累。 如今，中国经济放缓，这些益处可能变成弊端。人们越来越关注中国的经济增长前景，8月11日人民币的贬值引发了近期全球资产的抛售。在美联储的加息周期中，来自中国的任何负面消息都可能扩大紧缩效应的影响，并扰动市场脆弱的神经。

       随着几个月来中国股市重挫、人民币汇率贬值、经济增速放缓等因素，各国政府、各大投资银行及各大国外财经媒体，均直指中国股市、汇市下跌，拖累全球股市，中国经济放缓，拖累全球经济。 　　日本野村综合研究所的首席经济学家辜朝明(RICHARD KOO)指出，近来全球金融市场与全球经济所出现的问题，可能不是上述这些短期因素所造成，而是美、日、英等国的QE政策，长期并未正确的将资金引导入实体经济所造成。 　　中国非主因，QE泡沫化 　　辜朝明表示，QE所释放出的大量流动性，并未被引导进实体经济之中，反而助长了金融资产的泡沫。而在去年美联储结束QE之际，这也意味着全球金融市场将迎来一场“再平衡”。 　　辜朝明表示，中国金融体系并不是这么的开放，不足以影响到全球金融市场，所以中国并非先前全球市场波动率变大的主因。 　　辜朝明认为，QE规模如此庞大，但民间企业贷款和M2供给量却没有提升，资金全流向了金融资产。 　　由于国债收益率长期被压低，资金只好进入高收益、高风险的资产，民间部门贷款成长力道不足，很明显的大部分资金并没有进入到实体经济之中。 　　 　　红线：美国央行货币基数、蓝线：M2、绿线：民间借贷情况 　　辜朝明表示，美、日国等国在实施QE时股市飙涨、货币贬值，都与全球实体经济情况脱钩。 　　现在美国QE结束，就是在向市场宣告“调整的时候已到”，这是美联储要迈入货币政策常态化不可避免的现象，不过这一切还需要一个引线来助燃，而中国刚好就被抓来当了导火线。 　　辜朝明在报告中称：“目前市场出现的现象，只是QE陷阱的刚开始而已。” 　　早在2013年时，辜朝明就即提出美国恐将陷入“QE陷阱”之中。 　　辜朝明在今年3月份接受《CNBC》专访时又再次重申过，在QE的刺激之下，英、美、欧、日等国民间企业支出并无显着提升，因为实体经济的资产负债表仍在收缩，显然企业现在关注的是如何减少债务，而不是扩大投资，QE陷阱即产生。 　　辜朝明的“QE陷阱”理论(如下图)： 　　由图中可以看到，实施QE的国家(红线)与不实施QE的国家(蓝线)相比，QE国的长期利率(X轴)在初期时下降幅度极大，这代表着QE国的经济将提早复苏。 　　但是随着时间推移(Y轴)，经济复苏情况加温，长期利率将会开始急剧走高，因为债券市场投资者害怕央行会抛售长期国债，来收紧市场浮滥的资金。 　　 　　QE国(红线)、未QE国(蓝线)、X轴：长期利率、Y轴：时间 　　而在长期利率上升的过程里，车市与房市等对利率非常敏感的产业，需求将开始放缓，进而导致经济增长放缓，逼使央行必须再次进行宽松的货币政策，然后经济将再次复苏。 　　随着市场无时不刻都在关注央行是否有可能退出QE，长期利率也随之起起伏伏，QE国经济就陷入了“QE陷阱”之中。 　　反观不实施QE的国家长期利率走势则较为平滑，也将比QE国较慢出现经济复苏。但这些国家并不需要担心央行必须从市场中收紧资金，因此当经济开始复苏，长期利率走势开始平稳后，市场紧张情绪即会消散，投资人信心也将开始增加。 　　而从图中可以看到，当经济开始出现好转时，未QE国将比QE国的利率还来的低，这也代表了未QE国经济复苏的速度将会后来居上。

因原油价格暴跌而苦不堪言的加拿大能源业者，17日终于从数年来一直看淡油价前景的花旗银行大宗商品研究部负责人摩斯(Ed Morse)听到一点好消息：油价有望从2016年起回升。 他分析，随着一些无利可图的石油生产商被迫减产或者停产，世界市场上持续了很久的原油供过于求的情形逐渐消失，原油价格将有望回升。 但他又告诫，不要期望油价重回每桶100美元的能源开采业者黄金时代，因为新科技令加拿大的油砂油、美国的页岩油及深海油产量更高，这将令油价的涨幅受到压抑，况且全球环保意识高涨，各国将设法尽量减少使用化石性能源，造成需求也不会快速增长。 尽管近日油价回升，可是按照他的推算，原油价格尚未跌到谷底，有可能在今年第四季进一步下跌至每桶30美元以下，原因是期货市场担心伊朗原油重新涌入市场。他进一步预测，伊朗或许无法做到该国政府声称的每天新增100万桶的供应量，因而油价可能在2016年回升，明年底至2017年初时回升至70美元。 他预计，在国际社会解除对伊朗的制裁后，鉴于对石油开采业的投资不足，届时伊朗每天将只能输出30万至40万桶。 摩斯对油价的预测属于温和派，远不如美国高盛投资银行(Goldman Sachs)来得极端，如高盛最新的预测为，油价将可能跌至每桶20美元，而且低油价将持续15年之久。摩斯17日说，这样的预测“很荒谬”。

大温地区一家加油站16日挂出的油价。   大温16日晚间油价低至每公升1.099元，但分析师说，油价恐会上扬。   　　资深油价分析师16日指出，因为美国油厂工人的罢工问题及季节性维修，加国油价可能就要上扬。但因油品供应来源不同，大温地区涨势可望稍缓。 　　油价近月持续下跌，大温地区16日晚间更跌至每公升1.099元，但这样的好景也许不能长久。 　　分析师麦克提格(Dan McTeague)在油价消费者网站gasbuddy.com上为文表示，汽油大卖商已有调涨售价的压力，约在每公升0.045元，各加油站的涨幅将在0.05元至0.07元之间，而且横跨全国，从安大略到卑诗都将受到影响。 　　涨价的压力部分来自炼油工业集中的美国中西部油厂的季节性维护工程，但最主要的因素是美国油厂工人纷纷起而对抗BP等大石油集团的罢工行动。 　　今年全美各炼油厂相继罢工，已多达十多起，最近一起为俄亥俄州Toledo Husky炼油厂325名工人大罢工，维持四个月才结束，劳资双方就薪资及安全维护达成协议，资方成本的提高将反映在油价上。 　　唯一的利多是，10月16日起，油品将从夏季混油调整成较便宜的冬季混油。 　　大温地区的驾驶人这一回就较幸运了，麦克提格说，因为油来自太平洋西北地区，较不受美国油厂情势的影响。

加拿大统计局17日报告，领取失业金者增加人数在今年7月新增1万500名，在过去12月内增加3万6100名。 但领取失业金的人数并非全加普遍增加，以7月为例，新增的主要在卑诗和安大略，那两个省份失业金申领者分别上升3.9%和3.6%。领取失业金的人数在缅尼托巴减少2.5%，纽芬兰减少1.5%。 受到原油价格低迷和石油公司广泛裁员的冲击，阿尔伯塔省领取失业金的人数已连续数月增长，但增幅开始减缓，与6月相比，7月只增长了1.8%。如果与去年7月时相比，亚省领取失业金的人数增长了72%。目前在亚省共有5万2700人领取失业金。   今年7月有更多人申领失业金。(CBC) 

李嘉诚资料图 原标题：李嘉诚在英国遭遇麻烦：英政府考虑调查千亿O2收购案 李嘉诚全球范围内最大的一笔收购交易好像遇到麻烦了。 9月16日，英国反垄断机构竞争与市场部门（Competition and Markets Authority，简称CMA）在官方网站发布了一封声明，内容称，正在考虑审查此前李嘉诚旗下的和记黄埔提议收购西班牙电信巨头Telefónica SA旗下英国移动运营商O2的交易。 今年3月25日，和记黄埔公告称，已经与Telefónica就收购其英国附属公司“O2英国”达成协议，收购将斥资约854亿元人民币。收购完成后，和记黄埔旗下“3英国”将成为当地最大的移动电讯运营商。 但和黄当时指出，交易仍有待欧盟的批准才会完成。和黄集团董事总经理霍建宁当时也表示，与西班牙电信签订最终协议是重大的里程碑，交易预期2016年完成。 CMA在该份声明中表示，可能要求欧盟反垄断部门将上述并购案转交给CMA进行深入调查，将在9月24日之前就该收购提案征求业界意见，包括对和黄的英国移动运营商“3英国”与O2合并后可能导致英国同行业竞争大幅下降的担忧。 和记黄埔在9月11日提交了该并购案的申请，欧盟委员会宣布将于10月16日前决定是否批准该交易。该交易可能面临来自欧盟监管部门的反对，因为欧盟内部正在整合为数不多的几家电信运营商。 目前，英国主要的手机网络运营商有四家，分别是O2、Everything Everywhere（简称EE）、Vodafone和3。根据和记黄埔2014年的中期业绩报告显示，截至2014年6月30日，3在英国的活跃客户人数为800万，这个数字在英国市场的占有率并不高。但如果加上O2英国的用户人数，客户总数将超过3300万，占英国移动电信市场约44%，从而成为英国最大的移动电讯运营商。 在李嘉诚想要成为英国电信“老大”的时候，还有其他机构也盯上了这块“蛋糕”。 新加坡政府投资公司（GIC）在5月8日发布公告，将投资11亿英镑，联合另外四家投资机构共同收购和黄旗下的英国移动运营商“3英国”与O2合并业务的33%股权，此项收购案共涉及资金31亿英镑。 另外四家投资机构分别是加拿大退休金计划投资局、阿布扎比投资局旗下的Limpart控股、巴西投资银行BTG Pactual，以及管理加拿大魁北克省退休金的魁北克省存款暨投资公司（Caisse de depot et placement du Quebec）。 GIC表示，该项投资必须以运营商“3英国”在欧盟监管当局的批准下，成功收购电信公司O2，并合并两家公司的业务为前提。

　　加拿大统计局星期四公布数据，显示加拿大领取失业保险EI的人数增加，特别是在不列颠哥伦比亚省、安大略省和阿尔伯达省。 　　从全国来看，领EI的人数今年7月比6月增加2%，总人数为54万5200人，比去年同期增长7.1%。 　　在能源省份阿尔伯达省，领取EI的人数已经连续9个月攀升，7月的人数比6月增加1.8%，比去年同期则大增72.2%。领EI人数的增加主要集中在大埃德蒙顿地区，7月比6月增4.6%，卡尔加里市的人数没有多大变化，省内其他地区略增。 　　不列颠哥伦比亚省和安大略省为月增幅最大的两个省份，7月与6月相比，领取EI的人数分别上涨3.9%和3.6%。 　　目前加拿大全国的失业率为7%，统计局公布上述数字，正值加拿大主要政党领袖将就经济事宜举行大选辩论之际，星期四晚“环球邮报”将主持这一辩论。

　　经济，经济还是经济，如果大选中有一个题目“百辨不衰”，这就是经济问题。 　　当然了，各政党的领袖对经济做出的承诺是一个接一个，但是，在加拿大，现实是贫富差距不断拉大，富的更富，穷的更穷，不同的群体受益于经济增长的程度不同，社会不平等越来越严重。 　　加拿大广播公司记者 Tamara Alteresco  采访了一些人士，探索了贫富差距拉大的原因。 　　市场的变化和政府的政策 　　加拿大是世界上10个最繁荣的工业化国家之一。然而，根据经合组织的数据，加拿大也是最近20年来，收入差距增幅最大的国家之一，增幅仅次于美国。 　　报道说，加拿大收入顶层的1% “俱乐部”，人均年收入为 38万1300加元，而全国的人均收入为 3万8700加元，而且这个数字多年来停滞不前，就是说，1%高薪群体的收入是全国平均水平的10倍。 　　经济学家皮埃尔・福廷（Pierre Fortin）表示，实际上最近这30、40年来，加拿大的收入不平等在大幅拉大。 　　他解释说，全球性的技术变革更有利于富有和受过高等教育的人，全球化趋势不利于处于收入低层的群体。 　　在上世纪90年代以前，加拿大政府采取了各种措施来遏制收入不均，但现在政府已经不再为此努力。 　　福廷说，要遏制社会的不平等，政府能否提高对富有阶层的征税，提高多少，是有着很大影响力的因素。 　　社会安全网越来越弱 　　加拿大广播公司的报道说，历史上曾经有一段时间，加拿大是世界上财富平均分配的冠军。 　　1940年以后，麦肯齐・金的政府制定了一系列雄心勃勃的社会福利系统，全民医疗保险、老年退休金计划、就业保险福利代表着加拿大的社会安全网络。就业保险是一个由国家、雇主和雇员共同承担的“基金”，一度成为有 数十亿盈余的“国宝”。 　　然而，90年代初的经济衰退导致了一系列重大变化，加拿大进入了对付财政赤字、大幅削减政府开支的时代。 　　所有的联邦项目都受到了冲击，尤其是就业保险福利遭受的打击最大。1990年，马尔罗尼的保守党政府退出了这一“基金”，1995年，让・克雷蒂安的自由党政府甚至从中取钱来平衡政府的财政预算，领取失业保险的标准也是一紧再紧。 　　皮埃尔・塞勒 (Pierre Céré) 是蒙特利尔市失业委员会(Comité chômage de Montréal) 的负责人。 　　他说，25年前，就业保险福利可以覆盖保护加拿大80% - 85%的失业者，马尔罗尼的保守党政府给这个系统带来了第一个打击，之后是克雷蒂安的自由党政府，从1996年起，就业保险的“覆盖率”就一直下降，降到不足50%，而且从此一蹶不振，今年更是到了历史最低点，只覆盖38%的失业者，就是说，丢了工作的人，10个人中有6个人拿不到失业保险。 　　就业越来越不稳定 　　加拿大广播公司的报道说，就业趋势的转变也是导致贫富悬殊拉大的因素之一，在20、30年前，人们还能找得到全职、高福利的稳定工作，今天，这样的职位是少之又少，就业市场已经变得越来越“苛刻”。 　　从1995年到2013年，在经合组织的34个成员国中，包括加拿大在内，半数以上的新增职位是兼职、定期合同或属于自雇。 　　根据加拿大统计局的最新数据，加拿大雇员中有7%，即超过100万人，每小时的平均工资只有 10加元。 　　蒙特利尔妇女凯瑟琳是一位有4个孩子的母亲，她原来在教育领域工作，但一年前丢掉了工作，之后就再也找不到符合专业的职位。 　　她说，现在工作职位越来越少，要求的文凭越来越高，雇主往往要求你必须会双语甚至三种语言，要求你有工作经验，但给的工资却很低。 　　她接着说，我原来年薪7万加元，现在连低工资工作也找不到，别无选择，只能把目标转向最低工资标准的领域。 　　凯瑟琳，是成千上万加拿大人中的一个。

　 　　在为期两天的政策会议结束后，美联储在今日(9月17日，周四）下午宣布，未就上调短期利率的问题达成共识，维持超低利率不变。 　　此前，在美联储今日会不会加息的问题上，华尔街的顶级经济学家们已经吵翻天了。甚至有经济学家预测，今日一旦加息，美联储可能就会像大萧条时期那样，犯下严重的政策错误，并将直接导致疲弱的经济再次陷入衰退。 　　据华尔街见闻报道，美东时间周四下午2点，美联储9月FOMC会议声明维持利率不变，称经济温和扩张，就业稳固增长，失业率下降。近期全球经济和金融局势可能在一定程度上限制经济活动，或给短期通胀率造成进一步的下行压力。美联储继续关注海外经济和金融局势以及通胀的发展。 　　凤凰网的报道指出，在金融市场大幅波动且全球经济增长担忧挥之不去之际，美联储内部官员则倾向于暂缓加息。 　　受美联储维持利率不变的消息影响，美股的涨幅进一步扩大，道琼斯指数一度上涨接近50点，现货黄金、银价的涨幅扩大；美元指数则重挫跌至三周低位，最低跌至94.77。与此同时，加元延续了昨日的拉升走势，兑美元由昨日收盘时的75.92美分上涨至76.17美分。