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　　总理杜鲁多（Justin Trudeau）发出指令，禁止运油轮驶经卑诗北岸后，北方门户油管（Northern Gateway）或胎死腹中，不过，提出有关项目的英桥公司（Enbridge）重申油管计划会照样展开，多位卑省镇长及原住民部族领袖也批评杜鲁多的做法。 　　英桥13日透过传讯经理发出声明指出，北门油管计划是在国家能源局严格审查后，去年获得联邦政府通过，而有关审查也是加国历来最彻底详尽的一次。 　　声明指出，计划获批准后，英桥一直与当地的原住民部族和平对话及商讨，并取得良好的关系，若一旦禁止油轮驶经北岸，势将影响当地社区经济。 　　英桥表示，期望有机会与新总理及其内阁坐下来商谈，提供计划最新的发展以及与卑诗，亚省的原住民部族的合作关系进展。 　　另外，卑省北岸地区多个城镇，包括基提美市长莫纳娴（Joanne Monaghan）也对杜鲁多的决定大表不满，指出金钱来自四方八面，对加拿大有好处；认为除了环境的影响外，还要考虑就业以及经济方面的得益。 　　她又质疑为何禁令只适用于卑诗北岸？ 　　至于卑诗省环境厅长蒲拉克（Mary Polak）则认为，杜鲁多的决定早在意料之中。 　　她说，沿海的航运是属于联邦的司法管辖范围，承诺禁止运油轮在卑诗北岸航行是联邦自由党的大选政纲，因此卑诗省府对这个决定并不感到讶异。 　　蒲拉克重申，必须达到省府所提出的五项全球最先进的防止漏油条件后，省府才会支持油管有关开发计划。

国际能源机构（IEA）在联合国于巴黎举行气候峰会前夕，发表年度世界能源展望报告，预测到2030年，可再生能源有望取代煤炭，成为世界电力的最大来源。 IEA指出，油价在未来至少5年将保持低位，需求亦会维持低迷，有明显象表明，能源转型正在进行中，世界能源系统正从肮脏能源转移到洁净能源。 IEA过往对洁净能源的增长预测倾向较保守，夸大对化石能源的需求，其中一个原因是忽略文化观念和科技转变，而这些转变正动摇化石燃料行业百年的坚固地位。 安省滑铁卢大学博士生Yonatan Strauch表示：「相比以往任何时代，这行业及其拥护者现在都要处于较弱势的位置，这绝对是公平的说法。」 在美国总统奥巴马驳回基石项目后，横加公司（TransCanada）誓言会重新申请启动项目。奥巴马交代否决原因时强调，美国正过渡到洁净能源经济，自他上任以来，美国的风力发电量已翻3倍，太阳能发电已增加逾20倍，美国不会再跟随「旧规则」行事。而在7年之前，相应的科技和社会观念尚未成熟。      

  面对中国经济放缓和本土企业的激烈竞争，看似主导中国市场的外企如梦初醒。今年早些时候，沃尔玛公司总裁董明伦称中国对于这家美国零售巨头的前途至关重要，他承诺未来两年在现有400多家中国分店的基础上新增100多家新店。至于中国分店的业绩如何，该公司没有给出太多细节。但本月沃尔玛在中国的合资伙伴对21家分店的备案文件显示，去年销售额比前一年下滑6%。   百胜餐饮集团是在中国取得巨大成功的典范之一，它是第一家入驻中国的大型快餐外企，数千家肯德基分店受到中国家庭的欢迎，即使每天新增一家分店还是供不应求。2011年，百胜餐饮集团的全球营业利润中超过一半来自中国业务部，但允指鸡的优秀业绩似乎走到了尽头。肯德基最近一季度的销售额增长降至3%，10月20日百胜餐饮集团宣布明年将剥离中国业务部，将其并入另一家公司。   在某些情况下，中国当局似乎正在斥责外企，而对中国企业提供更多便利。国有的中央电视台对某些跨国公司提出了严厉批评，其中有一篇荒唐的长篇大论针对星巴克咖啡的价格，好像中国消费者没有能力选择愿意花多少钱买一杯咖啡。新出台的互联网安全法具有科技民族主义倾向，也许能帮助华为、联想等国内企业在政府采购中比IBM和思科公司更具优势（但这些美国公司几乎没有怨言，因为美国政府将华为列入了官方合同黑名单）。   中国利用反垄断法迫使外国汽车公司下调零配件价格，而从事通信、烟草等各个领域的国企却享受着垄断和寡头垄断。中国根据反腐败法对英国葛兰素史克制药公司的销售行为处以巨额罚款，中国分析人士称这种销售行为在中国医疗领域非常普遍。代表欧洲在华企业的中国欧盟商会在最近的报告中感慨，中国缺少公平的竞争环境。 其中有些抱怨是合理的，但不能把跨国公司的所有问题归结于政府制造阻碍。以百胜餐饮集团为例，2012年和2014年发生的食品安全恐慌使消费者觉得该公司没有对供应商进行严格监督。2014年，记者调查发现一家供应商将过期肉品供应给中国肯德基分店。百胜餐饮集团与外国同行一样，得益于中国消费者以为外企的质量控制比本土企业更加严格，但百胜餐饮集团似乎断送了这一优势。   在其他案例中，外企的艰难处境与中国市场走向成熟有关。经济增长正在放缓，由于广泛的人口趋势使劳动力稀缺，因此工资成本正在不断攀升。中国政府推出更严格的环境标准不是为了处罚跨国公司，而是因为受过高等教育的富裕群体需要更清洁的空气和水质。他们在消费上变得更加老练，不会因为只是外国品牌就花高价购买产品。   跨国公司在中国面临的最大挑战是本土创业公司。在中国经济对外开放之初，知名的国内品牌寥寥无几，跨国企业具备卓越的技术和巧妙营销能力。但中国企业奋起直追，正在赢得消费者的青睐。   西方咨询公司贝恩（Bain）调查了包括糖果和化妆品在内的26种商品，去年总销售额达5420亿元（850亿美元）。去年他们按价值计算发现，中国品牌获得18种商品的市场份额，目前控制着70%的市场。随着这些商品销售增长的整体下滑，西方企业在中国的市场份额正在减少。中国最热门的品牌是汇源果汁、格兰仕家用电器等，而非西方竞争对手的产品。   这使外国消费品企业感到沮丧，但不能把原因归结于中国企业作弊。首先，这些外企经营的领域没有政府的参与：竞争来自中国私营企业。其次，本土品牌的兴起是全球现象。欧洲工商管理学院的何塞·桑托斯和剑桥大学贾吉商学院的彼得·威廉森最近进行的研究显示，外国跨国企业在其他新兴市场的许多产品领域正在输给本土企业，但该现象在中国尤为突出。联合利华（Unilever）在中国冰淇淋市场进行过多年投资，2013年所占市场份额仅为7%；雀巢（Nestlé）的市场份额仅为5%，但本土企业伊利和蒙牛分别占有19%和14%市场份额。联合利华（Unilever）和宝洁公司（Procter & Gamble）在传统强项洗衣粉领域败给了中国竞争对手广州立白和纳爱斯。   傻瓜涌入还是退出   如果外企在中国处境艰难，为什么不选择退出呢？有几家公司这样做了，明显例子有美国化妆品公司露华浓（Revlon）、百思买（Best Buy）、美国与德国合资的电子产品零售商万得城（Media Markt）。但跟风的公司很少，有些公司仍在涌入中国市场或将现有在华投资增加一倍。中国去年吸收的外国直接投资超过1200亿美元，是巴西的一倍和印度的四倍。   许多外国跨国公司在中国的业绩仍然良好。10月27日苹果公司的强劲季报显示，苹果手机（iphone）在华销售额比去年同期增长87%；美国箱包制造商新秀丽（Samsonite）上半年销售额比去年同期增长30%；德国体育用品公司阿迪达斯（Adidas）上半年销售额增长20%。外国中国商会的会员调查经常强调外企面临的问题，但除了经营综合报告之外，下面的数字显示绝大多数公司仍在盈利，并把中国视为主要的投资目的地。   预计中国将很快下调国内生产总值（GDP）年增长率为6.5%，但即使这个目标仍显吃力。对于中国这样庞大的经济体来说，这么高的增长不容小觑，其中很大一部分来自消费品支出的增加。波士顿咨询集团预测到2020年，中国城市的私人消费将增加2万亿美元。但最近的股市恐慌表明，中国市场不适合胆小企业。因此，跨国公司必须想方设法加强企业根基。   首先，跨国公司应摒弃为增长不惜一切的思维模式。EY咨询公司的奈杰尔·奈特认为，其中的应有之义是提高企业生产力。EY咨询公司去年在中国对1700家各行各业的公司进行过调查，发现许多企业不堪重负（原因包括工资和投资价格增长、竞争更激烈）或变得臃肿（通过收购），但能应付成本增加的企业寥寥无几。跨国公司在成熟经济体一贯努力提升自身竞争力，在中国市场也必须如此。但奈特先生说许多本土管理者“习惯于业绩增长议程，他们缺少经验、专业知识，或老实说缺少执行效率提升计划的愿望”。 跨国公司还需在营销方面更加努力。美国马里兰大学史密斯商学院的阿尼尔·古普塔认为，过去中国许多行业尚未开发，因此公司只需接受消费者订单就能售出产品。如今包括钢铁和汽车在内的所有行业产能过剩，竞争变得异常激烈。就连小城市的消费者都变得越来越老练，公司的品牌和产品差异化变得至关重要。   通用电气公司（GE）大中华区总裁段小缨说，让公司战略与政府目标保持一致比以往更加重要。过去政府官员用减税优惠和刺激政策拉拢外企，那样的时光基本已经结束，现在官员大力推动外企投资政府优选的领域。因此，通用公司将数十亿美元投资于医疗保健、民用航空、能源领域，包括本土的尖端科研项目，该战略正在取得成功。今年1月，通用公司的风力涡轮机部门赢得了至今为止最大的中国订单。   从错误中吸取教训也很有帮助。永辉连锁超市始建于福建省，将业务集中于几个省份，现已成为中国最成功的超市之一。相反，沃尔玛的布局过于分散，并在配送和品控方面陷入困境。沃尔玛中国业务部主管柯俊贤已经调整了扩张计划，认识到“要想在中国取得成功，不必将业务遍及所有城市”。   另一种策略是寻找强大的本土合作伙伴，包括政府没要求这样做的行业。商业书籍《一小时读中国》的作者杰弗里·陶森和乔纳森·沃泽尔在书中以篮球为例，足球在中国拥有更悠久的历史，但在商业化上未达到预想效果。相反，中国是美国国家篮球协会（NBA）最大的外国市场。中央电视台（CCTV）每周直播四五场NBA球赛，多达2亿中国观众收看NBA大赛。全球知名的中国球员姚明发挥了作用，但陶森和沃泽尔认为真正的秘诀在于NBA与中央电视台建立了伙伴关系。 看看法国美容公司欧莱雅（L’Oréal）是如何准确把握中国市场的，该公司在中国市场的销售额连续增长18年。中国已成为世界第二大化妆品市场，竞争非常残酷，消费者极为挑剔，而且经常更换品牌。中国在低端与外企打价格战，在高端利用中草药制造优质产品来阻击外企。与露华浓不同的是，法国欧莱雅没有退出中国，而且适应了当地情况。   欧莱雅（中国）总裁贝瀚青掏出智能手机举了一个例子。他说早先的中国女性很少化妆，妈妈也很少教女孩子化妆技巧，她们羞于在朋友面前或商店柜台尝试化妆。现在已经有千百万中国女性私下使用手机应用“千妆魔镜”（Makeup Genius），它像一面魔镜展现出使用不同风格的口红、眼线、腮红的样貌。   过去十年，欧莱雅公司在上海投资20亿元打造研发中心，根据本土消费者的喜好研发出许多致胜产品。空气污染是中国消费者的心腹大患，用于保护肌肤免受伤害的化妆品和护肤霜销售一空。但公司在必要时也召回过产品，比如去年撤下了在中国销售不佳的中端品牌“卡尼尔”（Garnier）。   总体而言，多数跨国公司在中国能明智的渡过难关，并适应变化无常的中国市场。这样的跨国公司会发现中国市场还是有利可图的，尽管面对本土企业的优势正在减少，但技术和营销仍是跨国公司的强项。正如北京长江商学院院长项冰所言，跨国公司不再安稳的处在头等舱位置，但与中国企业相比，跨国公司仍处在“商务舱位置”。    

财富管理公司Hollis Wealth投资组合经理梵德米尔（Brent Vandermeer）指出，投资者须理解债券如何运作，及其价格如何受市场转变影响：「一般人并不理解债券或会令他们投资减值。于现时历来低息率环境，债券获利机会非常小，但重大损失的机会则大幅上升」。 债券是企业或政府为集资而发行，发债人承诺于到期日归还本金及于此前定期支付利息。当息率于金融危机期间下跌，此前发行债券的价格上升，因其收益率高于较近期在息率下跌时发行的债券。但随着息率似势将上升，将出现与前述相反的情况。 随着市场预期美联储开始加息，债券收益率已有微升，意味相同债券价格相应下跌。道明财富（TD Wealth）固定收益策略主管Sheldon Dong表示，息率于过去三十年一直下跌，投资者或对债券减值风险并不熟悉。 除了发债人的信用外，债券于交易市场的价格受其所付利息、面值、距离偿还借款到期日的时间等因素决定。债券价格跟其收益率的走向相反，当其收益率上升，其价格反会下跌。随着新发行债券所付利息上升，已发行债券的价格便会下跌，以令其收益率更接近新发行债券。但这并不表示发债人于到期日偿付的金额有变，只是于该日前于交易市场的债券售价有变。 「息率升对储蓄者是好事」 投资顾问指，这亦不表示债券于投资组合中没有一席之地，而只是须理解有关风险。温哥华西部银行BlueShore Financial的投资顾问Kelly Gares指出，持有接近到期日或短年期的债券，可降低债券因息率上升带来的风险：「收益率较高及年期较短债券对息率变化较不敏感，可略为减少息率上升的影响，而现时较以往任何时候，持有各类债券的组合显得更重要」。 如息率真的开始上升，这对寻求投资组合获利的投资者将属好消息，因这表示他们可在较少风险下获取相同的收益率。Dong表示：「对大部分储蓄者而言，息率上升是好事，毋须担心」。      

　　本周五，联邦央行的第二号人物、副行长威尔金斯女士(Carolyn Wilkins)在同媒体对话时力挺加拿大房市，坚称不会有崩溃危险。此外，她还表示如果央行持续以为通胀率2%为目标，在目前的经济环境下利率会跌至零。央行目前正密切关注其他国家央行所使用的创新货币政策工具，其中包括负利率。   　　据悉，威尔金斯女士的此番发言，是回击“经济合作和发展组织”(OECD)近期出台的一份报告中唱衰多伦多房市的观点。那份两年发表一次的全球经济展望报告表示，多伦多以及安省房价的上涨是得益于安省的经济增长以及海外买家的强力需求，以及近期加元汇价不断走弱。可是，随着该市出现愈来愈多新建却无人居住的房屋，房市正存在剧烈修正的风险”。   　　威尔金斯女士表示，加拿大经济的不断改善，为房市提供了坚实的基础。虽然加拿大的房产债务达到创纪录的水平，但仍然是良性。总体说来，加拿大的房产市场以及房产债务正在以“建设性的方式发展”，所以“完全看不到风险”。 　　无独有偶，就在威尔金斯女士发表上述观点的当天。多伦多怀雅逊大学都市研究和土地发展中心的克雷顿(Frank Clayton)博士也对媒体表示，多伦多房市上涨是基于“坚实的供求关系”，所以很稳固。 　　他说，虽然本市市内新建公寓的数量很大，但是仍无法满足新兴买房阶层的需求。更重要的是，多市政府和安省省府在批准建设用地上相当吝啬，土地供应量不足，导致新屋的供应量远远低于需求量，因此导致房价不断上涨。 　　其他推动GTA地区房市火热的因素包括：就业状况良好，失业率较低、移民数量增长平稳、低利率等等。 　　克雷顿说，他能想到的唯一导致房市崩溃的原因就是央行大幅度加息，届时可能有大量的业主因无法承担房贷而抛售。 　　央行正关注量化宽松和负利率政策 　　关于利率，央行副行长威尔金斯女士说，目前央行的通胀目标仍是2%，不过在目前的经济环境下，如果继续保持这一目标，央行利率将有较大机会跌至零。 　　早前，央行同联邦政府曾签署了为期五年的通胀控制协议。这个协议将于明年到期，现正准备延续限期。届时，央行将重新审视通胀和利率政策。 　　威尔金斯女士透露，在环球货币新秩序下，央行须作出相应改变，因此不排除使用“创新的货币政策工具”，事实上他们正在密切关注其他国家央行的政策动向，包括量化宽松及负利率。 　　副行长强调，加拿大过去是货币政策创新使用者，例如加国是第一个工业国家采用浮动汇率(1950年);而在1991年，经多年通胀及利率攀升后，加拿大是全球第二间推出控制通胀目标政策的央行。自08年金融危机以来，加国经济增长的潜能降低，且没有推高通胀，具有创意地使用货币工具更显得十分重要。  

　　据报道，加拿大中央银行(Bank of Canada)已经进行了3年的金融危机研究，总结自2008年金融危机以来的经验教训，目的是为未来可能出现的动荡做准备。   　　加拿大中央银行高级副行长卡洛琳•威尔金斯(Carolyn Wilkins)说，银行的这一探索计划被称为“雄心勃勃的研究议程”，将研究他国是如何处理2008年次贷危机的。   　　威尔金斯说，对目前的金融工具进行创新是非常重要的，因为2008年经济危机之后，加拿大的经济增长潜力被大大削弱。 　　威尔金斯认为，如果加拿大中央银行继续将2%定为其通胀目标，那么在当前的环境下，政策利率很可能跌至零。 　　加拿大中央银行与联邦政府之间为期5年的通胀控制协议将在明年到期后继续进行。 　　本周五威尔金斯在多伦多罗特曼管理学院和孟克全球事务学院发表的讲话中说： 　　“目前的通货膨胀目标框架运行得很好，所以改变的门槛很高，但历史告诉我们，不能无限期地使用一个固定的模式来处理问题。” 　　“目前，各国央行所面临的一个重要挑战是，许多国家的常规货币政策几乎都已经山穷水尽，政策利率为零或低于零。” 　　威尔金斯说，加拿大中央银行已经开始仔细研究世界各地的央行所使用的创新性货币政策工具，包括资产购买计划、量化宽松政策以及名义利率的负利率。 　　加拿大中央银行的这一探索计划还旨在寻找应对全球变化的方法。 　　威尔金斯特别提到了几个例子，如替代付款方式Paypal，还有日益流行的共享型经济，如Uber。 　　威尔金斯还提到了虚拟货币： 　　“我们必须要面对这样一个事实，许多人都在使用电子货币，甚至是一种无政府发行的货币，如比特币。” 　　“所有这些都可能为全球货币秩序注入新的活力，尤其是中央银行将努力实施货币政策。” 　　威尔金斯说，加拿大有着悠久的货币政策创新历史。1950年，加拿大采用了浮动汇率制，是第一个采用浮动汇率制的工业国。 　　随着通货膨胀和利率的常年攀升，1991年，加拿大中央银行引入了通货膨胀目标制(inflation-targeting regime)，成为第二个引入该机制的银行，威尔金斯说，在许多专家看来，这个机制是不可行的。 　　“不过，现实证明通货膨胀目标制是可行的，通过这一机制，中央银行可以避免直接面对由于金融风险积聚导致全球金融危机的难题。 　　“2008年金融危机是对我们的严重警告，提醒我们必须抵制偏见和自满。” 　　　加拿大中央银行还将增加对更新自身经济模型的投资，目标是帮助联邦政府更好地了解什么才是决策的最佳组合–无论是货币政策、财政政策还是宏观审慎政策。

安省省长韦恩率领的二度访华贸易团13日结束行程，此次九天的访问中，共为安省带来25亿元的进帐，并可将为安省创造1700份工作。 在最后一站北京逗留期间，加拿大新永安集团(Wing On New Group Canada Inc.)签署了总值2亿3000万元的协议，包括与JD.com签署价值一亿元的协议，以购买加拿大制造的产品;与中国电讯分公司Best Tone Information Co. Ltd.签署价值8000万元协议，将食品及加拿大营养产品输送到中国等。另Hydrogenics签署了四份认证合成协议，以供应燃料电池技术，与公共巴士的废气零排放系统融合。此外，CITI Capital在北京宣布投资1亿元于Paradise，在尼亚加拉瀑布区发展新住宅。 韦恩(左二)与随行的经济发展、就业及基建厅厅长杜杰(右一)，公民移民及国际贸易厅厅长陈国治(中)及省议员黄素梅(右二 )、董唅鹏(左一)在北京鸟巢体育馆前合影。(图：省长办公室提供) 访问期间，韦恩宣布安省农业、食品及乡郊事务厅在上海新聘请了一位农产食品的贸易顾问，统筹安省食品的出口工作。之前该厅已在印度、英国及美国设有这个顾问职位。 贸访行程中，安省杜兰郡(Durham)与无锡市签订友好协议，缔结成为姊妹市。同行的Trent University大学，也于访问中与无锡第一高中及无锡外语学院签订了高校合作备忘录。另外深圳的Shenzhen Bauzer Investment Group Co. Ltd，收购了多伦多机器人自动化公司EDI的80%股份等等。 韦恩说，这次中国贸访加强了安省与中国的政治及经济联系。安省先后签署了价值25亿元的协议，并与中国政府领袖进一步加强双方的关系。

  零售巨头沃尔玛股票最近经历了25年单日最大跌幅，因为公司高层预计其未来3年的营收增长率将保持在3-4%的区间，而2017年利润将下降达12%。   今年以来，沃尔玛的股价暴跌了32%。   与此相比，投资者对亚马逊的估计似乎乐观许多，今年其股价飙升了110%。   然而，穆迪投资者服务公司指出，批评沃尔玛的人忽略了它的一个重要优势，即，沃尔玛有着庞大的连锁店网络和广泛的配送中心。   这一庞大网络让沃尔玛在与亚马逊的长期对抗中占据优势。这是穆迪在最近的研究报告中指出的。   “沃尔玛要在网络销售方面追上亚马逊，比亚马逊在实体店销售方面追上沃尔玛要容易些，所以说，沃尔玛仍将是世界最强的零售商。”分析报告中说。     顾客们还是在实体店里完成大部分购买，而在线销售只占了整个零售营业额的7%。   而亚马逊没有任何实体店，最近刚刚开了一家书店。   仅在美国，沃尔玛就有5000家零售店，150家配送中心。   穆迪的判断基于于这样的假设：人们还是更喜欢在实体店里消费，零售商需要开辟多元化的渠道，也就是说，既有在线店，也有实体店，才能够赢得大部分消费者。   在网络销售方面，沃尔玛仍然远远落后于亚马逊，但是它正努力缩小这个差距。报告中指出。   “沃尔玛的市场份额没有输给亚马逊。”分析报告这样写道。“尽管亚马逊的营业收入近年来迅猛增长，沃尔玛的线销售收入上升的速度事实上也十分接近。” 沃尔玛在线销售额2014年为122亿美元，同期相比，亚马逊在线销售额为890亿美元。   但是沃尔玛的总体销售收入则大大领先于亚马逊。   沃尔玛是世界第一位零售巨头，年营业收入达4850亿美元，排名第二的零售公司年营收仅为它的1/5。    

  虽然桥水的多数资产投资于各种大宗商品和期货，并因此不用对监管机构报备信息，但该公司仍需要披露其股票持仓状况。   许多对冲基金将“行业老大”桥水指责为8月份市场大幅下跌的幕后推手   早些时候，该公司在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中披露了持有股权投资资产的多头头寸规模。这一信息显示，那些指责桥水的基金公司或许是有道理的，因为其6月时的资产管理规模为108亿美元，到9月30日时，这一数字骤减31%，仅为75亿美元。   第三季度，桥水抛售了其持有的全球最大两支新兴市场交易所交易基金（ETF）份额的41%。当时正值发展中国家资产价格大跌。由于股价下跌和减持，桥水所持ETF总规模下降超过50%，至34亿美元。   换句话说，如果有人想找到8月24日ETF市场暴跌背后的元凶，桥水可能是一个不错的起点。   由于新兴市场风险敞口大幅降低，桥水持有的美国上市证券总规模也减少了31%。许多证券（例如ETF）在美国上市并募资，但它们投资的是新兴市场。   据彭博社报道，桥水公司表示，新兴市场损失的影响范围可能比上个世纪八十年代和九十年代的危机更加广泛，因为投资者在发展中市场投入的资金更多。当然，这也意味着桥水此前认为新兴市场复苏的观点已经让位于“美妙的去杠杆化”。该公司近年来稳定增加新兴市场投资，但此次撤资标志着一个大逆转。   最后，注意桥水在抛售ETF的同时却在买进个股。与此同时，它卖出了一半其持有的苹果公司股份。   以下是桥水公司十大公开持仓证券，减持规模最大的分别是Vanguard国际股权指数基金和iShares明晟新兴市场交易所交易基金：  

       2015年11月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3655元，1欧元对人民币6.8766元，100日元对人民币5.1945元，1港元对人民币0.82134元，1英镑对人民币9.6930元，1澳大利亚元对人民币4.5401元，1新西兰元对人民币4.1641元，1新加坡元对人民币4.4877元，1瑞士法郎对人民币6.3590元，1加拿大元对人民币4.7922元，人民币1元对0.68360林吉特，人民币1元对10.3859俄罗斯卢布。   　　人民币对美元汇率中间价较前一交易日跌27基点，仍是9月29日以来最弱，前一交易日报6.3628，上日收报6.3692，为连跌第九日，创下2008年8月12日以来最长连跌记录。   　　这是中国央行罕见连续第9日调低人民币对美元汇率中间价。 　　中国央行2015年8月11日大幅调降人民币兑美元中间价，并宣布进一步完善中间价报价，人民币创出1994年汇率并轨以来最大单日跌幅，引发全球股市和大宗商品下跌。8月14日人民币中间价微升结束三日大贬。  

 联邦政府属下的加拿大出口发展银行(Export Development Canada)12日公布的预测报告说，鑑于有利的汇率及美国强劲复甦造成的需求，安省今明两年出口看好。　　按照加拿大出口发展银行的推算，在两位数成长的汽车业及制造业推动下，安省今年出口将增长11%；明年安省出口依然畅旺，有望再增长6%。　　由于美国汽车市场需求强劲，出口发展银行说，占安省出口超过三分之一的汽车及汽车零售出口总额今年成长13%，明年成长4%。　　在工业机械及设备方面，出口发展银行预测安省今年出口增长16%，主因是美国需求上升，和很低的加元汇率形成的安省产品价格优势。　　在占安省出口21.5%的金属、矿石和其他工业产品方面，今年和明年出口金额均有望各增长7%。

（多伦多12日加新社电）第一电力(Hydro One)出售首批15%股权，安省政府入帐18.3亿元。外加特别红利等几项收益，总计入帐逾50亿元，已达筹资总目标的逾一半。 其他几项入帐分别是：22亿元的递延所得税资产(deferred tax asset)收益，来自一笔8亿元特别花红的10亿元，及私营化程序的以支代税2亿元。 能源厅长薛雅礼(Bob Chiarelli)的发言人欧文斯(Jordan Owens)在电子邮件中说，第一电力借贷这笔10亿元款项，以付给省府，「因为第一电力正在设法接近安省能源局(Ontario Energy Board)期待的60比40债务对权益比例。 「这看齐同业其他公司的比例。」 新民主党警告说，10亿元借款，最终会落到电力用户头上，透过电费帐单偿还，他们指责自由党政府不懂计数。 新民主党能源评议员戴彼得(Peter Tabuns)说：「政府10月20日（在委员会上）说，22亿元递延所得税资产收益并非现金。 「非现金如何资助公交？22亿元根本不存在。」 第一电力最新计划书指出，重新评估其固定资产，得出更高的递延所得税资产利益大约22亿元，那「将带给省府一次过的财政收益」。 欧文斯解释，省府将修定法例， 「确保这个一次过收益，投注公交与运输基建」。 第一电力首次公开募股(IPO)入帐所得及其他款项，意味著政府实现一半目标。它旨在透过第一电力60%股权私营化，最终筹资90亿元。 自由党打算用50亿元，帮助偿还部分旧债，那来自旧电力公司分拆为5间公司时遗留的债务，总数为83亿元。政府得到的剩馀40亿元，将用于资助公交与基建项目。 省府打算另外3次出售第一电力股权，但坚称它将会保留主控权，在新的私营公司拥有40%股权，限制所有其他股东最多控股10%。 第一电力拥有安省输电网络，输电线跨越29,000公里。它也扮演地方配电商角色，服务130万客户，多数在安省郊区与北部。

多伦多警政委员会(Toronto Police Services Board)昨举行会议，商讨2016年的警队财政预算，最后一致通过该份近10亿元的预案案，较警察总长桑德斯(Mark Saunders)较早前提出的建议，少约3,000万元。该预算案仍须交由市议会通过。 昨获警委会通过的预算，虽已较上月提交的方案所提出的10.15亿万元再减少910万元，但仍比去年的9.79亿元预算上升了2,700万元，即2.76%。据悉，其中的2120万元是用作支付正在上升的警员薪酬。 总长桑德斯原本提出的财政预算高达10.36亿元，但由于被委员会指预算远远超出预期，结果数度将报告发还予总长重新考虑，几经修改后，最后将预算案减至10亿元左右。 桑达斯指该2,120万元与警方及多伦多警察协会(Toronto Police Association)所签订的共同协议有关，故很难对该部分的预算进行改动或削减。他又强调，这份财政预算是考虑到确保多市安全的需要。 日前，委员会前主席穆卡吉(Alok Mukherjee)曾批评警方缺乏推动变革的思维，导致薪金等开支居高不下。委员会一直希望警方能削减开支及转变现有的运作制度，而警局近年因不断要求增加财政预算，令警方与委员会产生予盾。委员会将于下月公开KPMG撰写的建议报告。据悉，报告将提出多项建议，包括将17间分局改为「服务处」(storefront)、缩减队伍人数，以及外判部分警队工作予民间营运机构等。 公共政策顾问及前温市财务顾问凯尔西(Brian Kelsey)近日亦提出两项能削减开支的建议，包括调整目前的轮更制度，由五更制改为四更制，及鼓励一些因身体或纪律理由而不能出勤的警员提早退休。他预计，两项建议均能为警局削减界乎2000至2500万元。

【明报专讯】个人理财专家说，如何管理个人财务，是人生的重大课题，家长有责任教导孩子理财，并且以身作则。不少加拿大家长没有教导子女如何管理财务，他们长大后，就要面对这个切身问题。加拿大广播公司《新闻》节目(CBC News)走访多伦多市中心大学校园，发现差不多所有受访者都有最少1张信用卡，额度上限500元。 多数受访者说，他们的信用卡只有紧急用途，但有些人承认，他们刷卡买没有真正需要的物品。一名学生说：「大部分是食物，因为我经常肚子饿。」另一人笑著说：「我查看自己买了什么东西，都是麦当劳、寿司、麦当劳、还有麦当劳。只是食物，一下子用掉400元。」个人理财专家塞勒里(Bruce Sellery)说，学生不学好理财，日后就有麻烦。加拿大广播公司The Exchange财经节目主持人塞勒里说：「年轻人犯了错误，可能有长期损失。例如，欠下巨额卡债务，那会影响你的信用评级，你很难买房子。」 多伦多市个人理财顾问赫尔基(Lee Helkie)说，许多年轻人通常不懂财务，很晚才会。她认为，家长应该以身作则。赫尔基说：「他们从我们身上学到什么？假如我们拖欠债务，他们有样学样，他们会有困难。」家长没教导子女理财，一些老师会负起这个责任。多伦多市劳里埃爵士中学(Sir Wilfrid Laurier Collegiate)教师希尔吉(Aly Hirji)就是其中一人，他向10、11年级学生灌输理财常识。 他不止问学生，他们长大后想做什么，还会问他们，知不知道达到那个目标，需要多少成本。如何他们要储蓄学费，现在可以开始做什么？希尔吉说：「我要我的学生，透过我的经验学习，为自己的未来做好准备。」

       安省政府依靠上周出售省营安省输电公司电力一号(Hydro One)的首批15%股权，筹得18亿3000万元。 　　而且此次公开募股行动又使省政府得以依赖递延所得税获得22亿元，和另一笔特别分红8亿元、2亿元的抵税款。因此算起来，省政府透过电力一号15%股权便进帐50亿元。 　　安省厅长薛雅礼的发言人欧文斯说，将修改有关法律，以确保省政府透过递延所得税获得的那22亿元，将投入公共交通等基础设施建设工程。 　　韦恩的安省自由党政府今年春季便确定，将在今后10年内向公共交通基础设施投入290亿元，其中150亿元用于建设大多伦多─咸美顿捷运系统。筹措这笔巨款的方式之一便是出售电力一号六成股权，目标是筹得90亿元，而上周仅出售电力一号15%股权便达成了大半的目标。  

  淘宝的推出无疑于扼杀中国很多产业的创新力，所有的商品想参与竞争只有打价格战了，这样一来，原本就假货横行的中国市场将失去原创的动力，“中国创造”之路或许将从此步履蹒跚，自甘堕落，沦为世界分工中最没有价值的一环! 淘宝为了一己私利利用其在网购市场的垄断地位，引爆各大商家进行价格大战，从而坐收渔翁之利。从表面上看，是为了网购买家着想，实际上受伤害的还是买家! 火热的网购中将会有很多可怕的东西出现。 看着那些销量几万的产品，看着快递公司堆积如山的快件，感觉到一种风雨欲来的感觉。 1、未来的人们购物方式会如何? 绝大多数人会使用网络购物的方式来购物。网购的商品，又好又便宜，又方便，的确很好。 不良影响 ①大批的商店、服装店、工具店、数码城、商场、将会关门歇业，即使留下的也是苦苦支撑，难以有富余的利润。网上经常看到北京中关村，深圳华强北等一些以前举足轻重的大市场已经陷入了萧条。 ②很多零售店主失业，很多营业员，促销员将会失业。很多房东老板的店铺将会租不出去。这一部分人是最先受到淘宝影响的，且影响是最大最直接的。 2、淘宝网将如何发展? 小商家将会全部死光，至少百分之90的淘宝小店将会死光，剩下百分之10的淘宝大商家出现绝对的超级价格战。恶性循环。 淘宝的成立初衷就是让所有卖家直接面对消费者，减少中间环节，让消费者得到好处。这个成立初衷也许是好的，但是淘宝演变到今天它自己也没有想到会发展成这样。会发展成为消灭了实体中间商，最后连厂家都不得不为了生存大量竞争起来。将中国的很多产品几乎变成了没有利润而又不得不做，且产品又出现在各地的虚假繁荣的境地，即便卖得大街小巷到处都是，然而没有人从中获利。 即便是厂家也不能获利，顶多能赚点小钱，因为卖的实在太便宜了。到处都是9块9包邮的商品。 一个产品卖的太便宜没有赢家。卖的多而又不赚钱的企业是不道德的企业。 当所有的商家被摆在同一个平台上面时，就会出现竞争过于残酷的境地，就如同在一个镇上只适合开一个超市，而你非要开两个，三个，四五个超市一样的道理，开一个超市能挣钱，开两个能保本，开三个只能大家都亏本，更何况淘宝上开了何止几万个一样。 角角落落里都是做淘宝网店的。淘宝就是利用人性的弱点和贪婪，让我们把原本合理的行业搞成了恶性竞争，无休止的恶性竞争。最终影响整个中国的各个行业。 3、各个年龄的人都会网购了 网购发展得如此之快是大家都没有想到的。从小到大，各年龄层的人都在网上买东西。 淘宝上敢亏本卖东西的人，大有人在。永远有人敢比你卖的更低。所以，为了图便宜，大家都网购了。 4、不可一世的马云 从目前来看，淘宝的势头会继续发展，无可抵挡的发展，马云是一个很可怕的人，他曾经说过一句话，将来要么电子商务，要么无商可务。 2013年万达老总王建林不服气还跟他打了一个赌，赌注一亿元。说是几年以后，如果电子商务超过零售业的百分之五十，他输一个亿，没有超过马云输他一个亿。 天啊，这个赌局太可怕了，整个中国百分之五十的零售都归淘宝卖了，而且还是很低或者没有利润的卖的，而且还会影响本来实体店卖的价格，大家想一想中国会怎样，中国的经济会怎样。原本从中能够获得利润而养家糊口的有多少人，多少家庭。我不敢想，没有利润的中国将会发生什么。 5、淘宝网的继续壮大 随着淘宝的继续扩大，如果国家不控制淘宝，淘宝的营业额将会以每年数倍的趋势上涨，没办法，人性的弱点和贪婪促使我们自己走上不归路。 马云如同一个专家，但是他也是一个毁灭家，他利用人类的贪婪(让买家贪图便宜，让卖家贪图卖得多，让普通人都贪婪的想进来竞争，分一杯羹)，结果搞得原本健康的经济变成了淘宝一家独大，很高明，非常高明。原子弹也是这种人造出来的，将来的毁灭必将出现。 淘宝如同吸毒让人无法抗拒，淘宝如同雪球让卖家无法自拔，无利润的雪球将越滚越大，恶性竞争已经无法避免。2008年马云曾经豪言超过沃尔玛，当年他的淘宝营业额才1000亿。而沃尔玛当年3.5万亿。淘宝绝对能超过沃尔玛，甚至十倍于沃尔玛，因为它的商业模式是天衣无缝的。 只是后果太严重。可能马云自己都没有预料到淘宝会变成这样。小商家现在快死光了几乎是事实，剩下的厂家大商家们，还在血拼，没办法，不拼就得死，谁都不肯退出，尽管现在已经非常低的利润了。 6、淘宝的慢性影响 随着各行各业的零售店关门歇业，很多行业会跟着受到影响。现在受到影响的第一批人就是零售企业主。虽然还没有到彻底死绝的地步，但是随着时间的推移生意必将是越来越难。个体户会挣不到钱，进而影响其它行业。 1)影响餐饮业： 随着很多零售店主关门没饭吃，他们一定会想办法生存，或许开个餐厅倒是不错的选择，紧接着餐厅会更多，竞争会更大。 2)影响娱乐消遣消费业：比如KTV 如今每个城市的KTV越开越多，好些老板因为生意不好做，而进军KTV，导致每个市的KTV严重过剩。如今的KTV已经无利润可图了，包厢好多都空置一晚上没几个人去唱。 3)影响宾馆住宿业： 每个城市的宾馆有多少，入住率有几何不必再多说了吧。 说什么淘宝只是影响了开零售店和商铺老板收租的利益，与其他人无关。说什么会促进制造业的发展，真可笑。零售业与每个行业都是紧密联系的，缺一不可，一处受损，接连受害。 如今是每个行业的制造业已经被严重损害了，而并非大家看到的制造业发展得很好。财富即将掌握在极少数人的手里，随着更多的厂家倒闭，失业率会更多，更多的人买不起衣服，下不起馆子，做不起美容，看不起电影，买不起房子，做不起按摩，唱不起KTV。进而导致以上个个行业慢慢变得低迷。导致整个国家的经济危机。人们将无商可务，这个是马云自己说的。 4)淘宝上的低价竞争，使大量的垃圾商品盛行： 企业只追求价格，不追求品质。以后想从网上购买一些正品越来越难，想做品质产品的商家越来越难以生存，不信你看看以前那些淘品牌吧，现在都在艰难度日。 不信的话你可以看看这几年曾经买过的天猫店，倒闭了多少家，或者你看看以前那些几皇冠，几金冠的店铺，现在的月销量有多少? 7、反驳的声音请消失 1)有人说什么我是开餐厅的又不会受影响，我问你如果零售店死光了，店铺都关门了，请问个体户没钱了还会不会来吃你的菜?房东老板没有房租收了，还会不会经常来光顾你的餐厅? 2)我是做美容的，工资不高，淘宝好了让人民币增值，可以多买东西了。 我问你，个体户老板、房东老板还有餐厅老板都减少收入了，不来做美容了，你不是也会减少客人和收入?你的老板生意差，你不会失业吗? 3)我是卖房子的，不会关我什么事。好吧，我问你，个体户、房东老板、餐厅老板、美容院老板生意都受到影响了，你的房子会不会卖不掉了? 4)还有的人是这么说的，制造业发展得好，空余的劳动力可以全部去生产和发展新行业嘛，这个是时代的必然结果。淘宝存在必是原因。听起来好像不错哦。说的轻巧，全部的空余劳动力都去生产，都去发展新行业? 你来，你来指一条明路开个什么样的工厂?生产什么?发展什么样的新行业? 你想好了吗? 5)还有更搞笑的，不卖东西了可以来送快递嘛，要不也开个淘宝店。你可知道一个快递员一天能送多少个包裹?全部失业的人你都让他们有快递送?还开淘宝店呢，小淘宝店都快死光了还开淘宝店。 我们国家人多地少，绝大部分人都需要从商品流通中获得一些利润来养活自己以及家人，而其它行业也息息相关。这下好了，淘宝把这些人的饭碗直接端掉，各行各业的连锁反应已经出现，时间一久中国经济必然出问题。 8、国外的经验 反倾销。 产品卖的太低是犯罪。如果一个商品真的是便宜的卖给消费者，让消费者得到实惠，那为什么发达国家的政府要反对呢?他国政府要保证某些环节的利益，不能让你坏了规矩。不能把商品卖的太便宜。 任何一个事物都应该合理才行，合理的利润、合理的竞争、合理的销售额。然而淘宝网的搜索规则让这些都变得不合理了。 1)淘宝的大部分商品都没有合理的利润了，很多不挣钱或者亏本卖。显然不对。 2)没有合理的竞争。小商家已经被洗牌出局了，大商家才刚刚开始恶性竞争，显然这是不合理的。 3)没有合理的销售额。每种产品通常现在只有几家或者十来家出现巨量，其他人没有销量，全中国的生意让很少的一部分人包揽了，显然不合理。 总结一下： 也许目前上述的某些恶果还未到来，如果淘宝制度不变，出现重大问题只是时间早晚而已。至少实体零售业快要倒闭了，还有店铺租不出去已经出现了。 淘宝愈演愈烈的火爆会慢慢吞噬所有行业，让更多人失业，让更多工厂关闭，营业员下岗，工人失业，让财富越来越集中在更少的人手里。政府该管一管了，请诸位网友别用你们当地某些红火的零售店来反驳我，或者说什么其它出路。我今天想说的是，我们当中大部分人，那些没有技术，没有能力的这一大部分人将来怎么办。 或许有些人有办法能找到出路，抓住机会，但是这些人怎么办?饿死吗?毕竟不是少数，是很大一部分。 对于很多反对意见，我只能说我们的视角不一样，我们中很多人都是要在商品的流通中产生收益，淘宝让商品直接从厂家到消费者手中，这会有多少人要失业?虽然我们暂时得到了好处，但是你想想，这种亏本卖的模式能长久吗? 不要想着以后还能涨工资，物价低，等到企业都难以赚钱的时候，都没有生产高附加值的商品的时候，涨工资完全是个美好的梦想。它是牵一发而动全身的。 电子商务产生于西方，但西方国家为什么没有淘宝这样的模式产生?源于西方制度的规范，绝对不允许这种以次充好、低价竞争的状况产生，更不允许假货泛滥。 淘宝现在所做这些事，危害大致如下： 一、让不诚信的行业疯狂生长。 为了一己私利，任由淘宝集市卖家刷信用。难道这事淘宝管不了? 不然，淘宝如果真的想打造诚信的购物平台，其实想有所作为是不难的。但淘宝宁愿选择不作为!为什么呢?免费是淘宝获得今天市场地位的杀手锏。对免费的杀伤力，淘宝是非常清楚的! 如果不给刷信用，很多新进买家在淘宝现行规则下根本没办法在激烈的竞争中占得一席之地，当然也不会进淘宝开店了。没有新的人来开店，淘宝的平台靠什么发展呢? 二、误导年轻人。 鼓吹人人创业!淘宝集市已经死了，任由C店胡来，无非就是想引来更多的流量，达到打造淘宝商城的目的。淘宝集市其实已经死了，一些淘宝小卖家，其实能成交的是寥寥无几。 三、引爆市场竞争的价格大战。 以价格为标准的一淘，将成为扼杀企业创造力的毒瘤! 四、国税枯竭。 因淘宝引发的各行各业衰弱，随着国家管制行业的放开，不仅让其一家独大，各行各业没落，更可怕的是各种税源会随之枯竭。民生、国家前途可想而知!

人民币距离国际储备货币地位仅一步之遥。市场分析人士预测，如果人民币本月顺利得到国际货币基金组织(IMF)认可，将驱动全球范围的外汇资产重新配置，未来数年流向人民币资产的国际资本可能高达上万亿美元。 IMF正就其储备货币特别提款权(SDR)的货币篮子构成进行评估，人民币很可能在本月举行的5年一次的评估中被接纳，成为美元、欧元、英镑、日元之外，第五个取得该地位的币种。 渣打银行亚洲高级利率策略师Becky Liu在采访中预计，加入SDR将增加人民币资产在国际投资配置中的分量。未来5年，中国将会吸引4至7万亿元人民币的国际资金配置人民币债券市场，明年流入的海外资金或达5000亿元。 目前SDR篮子中的四种货币均为完全可兑换，且相关主权经济体资本项目已经全面开放。人民币取得SDR地位后，国际资本流入的速度和规模，还将取决于中国未来资本项目开放的进展。中国央行行长周小川近期公开表态，推动“十三五”期间有序实现人民币资本项目可兑换。 “市场对人民币的信心会因为SDR越来越大，但是这是一个中长期的过程，不会有一个马上的爆发性增长。中长期来看，取决于中国经济基本面和金融市场改革的推进程度，”摩根大通中国首席经济学家朱海斌在采访中表示。 债市开放 虽然中国央行今年多次降准降息，但相比全球超低息及量化宽松的货币环境，人民币资产的回报仍然诱人。以10年期国债收益率为例，截至11月12日，中国国债收益率比美国国债、英国国债、日本国债以及德国国债分别高出约82个基点、111个基点、254个基点和284个基点。 数据来源：彭博 分析师们表示，人民币加入SDR将会增加国际央行以及主权基金投资在岸人民币国债以及政策性债券的动力；而私人部门投资者将会在购买人民币国债、政策性债券的同时，购买高评级的信用债, 特别是中国境内投资者发行有AAA+评级、并且获得国际评级机构给予投资评级的债券。 在路径方面，中国央行已经完全放开了境外央行及主权基金等机构投资中国银行[0.49% 资金 研报]间债券市场，而海外私人投资者可以通过QFII和RQFII等方式投资境内债券市场。IMF曾在八月发布的SDR评估报告中引用中国央行的测算称，截至2015年4月，海外央行共持有约1000亿美元的人民币资产。 尽管如此，在中国存量高达44万亿人民币的境内债市，海外机构持有比重目前尚不到2%，且以交易量衡量的市场活跃程度远不及美国债市。这一方面说明外资在人民币债市存在巨大的增长空间，也显示出中国债券市场要想获得更多国际资产管理人认可，开放程度和流动性亟待改善。 孰得孰失 人民币地位上升，势将给目前在国际货币体系中处于主导的地位的美元带来挑战。IMF迄今分配的SDR余额只有约2800亿美元，市场普遍预计人民币初期以10%左右的权重被纳入，对资产配置的直接影响看似有限。然而，作为人民币地位提升标志性事件，加入SDR有望驱动规模约11.3万亿美元全球储备资产调整资产配置，提高人民币资产所占比重。 外汇经纪商Chapdelaine & Co外汇主管Douglas Borthwick表示，“对于很多央行来说，SDR权重是进行资产配置时参考的坐标。” 他预计，一旦人民币纳入SDR并且中国资本[0.00%]账户开放且债市流动性改善，各国央行会卖出美元买人民币。 在这一全球资产重配的过程中，增持人民币资产的资金将来自对美元等超配资产的减持。在彭博采访过的数位分析师中，多数预计美元和大宗商品类货币面临被国际投资者减持的风险，其中美元、澳元甚至加元资产将会主要受到冲击，而部分新兴市场货币受到的影响也不可小觑。 IMF于2011年进行的最近一次调整中，美元、欧元、英镑和日元在SDR中所占权重分别为41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。一旦人民币被纳入，势必要挤占给现有货币篮子货币的份额。到目前为止，分析机构普遍预测人民币获得的权重在10%-14%左右。 Chapdelaine & Co的Douglas Borthwick预计，美元资产在这一过程中可能受影响最大。因为美元债券市场流动性高，目前很多央行外汇储备中美元资产的比重，远高于美元在SDR所占的41.9%权重。人民币地位的上升，将推动全球央行减持已经超配的美元资产。 澳元、新兴市场货币 人民币纳入SDR的另一个输家可能是澳元，瑞信驻纽约的首席全球外汇策略师Shahab Jalinoos在电话采访中表示，过去，澳元与中国经济周期的紧密联系使澳元被当作人民币的替代品。现在，这些央行可以直接选择人民币债券，而且人民币与澳元国债收益率相当甚至更高。同时他也指出，澳大利亚并不在大多数国家的贸易中占大头，其作为储备货币的需求是有限的。 法国巴黎银行驻纽约的外汇策略师Vassili Serebriakov也表示认同，“澳元在十国货币中作为人民币的替代品，可能对人民币动向最为敏感”。 渣打的Becky Liu表示，人民币资产配置的增加，很可能会令到一些收益率低的SDR货币资产被替代，此外一些新兴市场资产亦或将被国际投资人减持。

中间价一览 美元对人民币中间价走势 2015年11月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3655元，1欧元对人民币6.8766元，100日元对人民币5.1945元，1港元对人民币0.82134元，1英镑对人民币9.6930元，1澳大利亚元对人民币4.5401元，1新西兰元对人民币4.1641元，1新加坡元对人民币4.4877元，1瑞士法郎对人民币6.3590元，1加拿大元对人民币4.7922元，人民币1元对0.68360林吉特，人民币1元对10.3859俄罗斯卢布。 人民币对美元汇率中间价较前一交易日跌27基点，仍是9月29日以来最弱，前一交易日报6.3628，上日收报6.3692，为连跌第九日，创下2008年8月12日以来最长连跌记录。 这是中国央行罕见连续第9日调低人民币对美元汇率中间价。 中国央行2015年8月11日大幅调降人民币兑美元中间价，并宣布进一步完善中间价报价，人民币创出1994年汇率并轨以来最大单日跌幅，引发全球股市和大宗商品下跌。8月14日人民币中间价微升结束三日大贬。 面对人民币贬值预期中国央行做到了“减少干预” 进入本月以来，离岸和在岸人民币价差有扩大迹象，11月11日稳定在300基点左右。尽管如此，央行的干预之手似乎在慢慢淡出。 美元对在岸人民币7月20日以来的走势 “外汇市场的恐慌情绪比八九月有明显缓和，央行对人民币贬值的忍耐度更高了。”野村驻香港经济学家花长春表示。“人民币走弱是美元强势下的必然结果，若再干预只会和市场状况背离。央行现在更愿意让市场力量主导，这也是央行对人民币汇率信心上升的体现。” 如下图所示，彭博通过对8月17日以来每个交易日的中间价与前一日在岸人民币收盘价价差进行比较，以5天的时间窗算出标准差，可看出自8月汇改以来，中间价与前一天收盘价价差的波动性呈现出了逐渐缩小的趋势。 中间价与前日收盘价价差波动性正逐渐缩小 市场分析人士结合本月在岸人民币下跌的市场走势称，中国央行正在兑现8月汇改时的承诺，没有在中间价环节上为人民币提供支撑，也在面临IMF评估SDR篮子构成的背景下传递出了对汇率市场化的信心。 “中国政府在为人民币纳入IMF的特别提款权(SDR)篮子做稳定工作，” 外汇交易商FXCM Inc.驻纽约的外汇策略师David Song在接受彭博电话采访时表示。“中国央行可能允许市场力量在汇率波动上发挥更大的作用，逐步摒弃之前的旧汇率体系。” 分析师指出，结合本月在岸人民币下滑的市场走势可以看出，中国央行正在兑现8月汇改时的承诺，并未在中间价环节上为人民币提供支撑，同时也在面临IMF评估SDR篮子构成的背景下传递出了对汇率市场化的信心。

国际原油价格今天大跌2.75%，每桶下滑1.15美元，报40.60美元，很有可能跌穿每桶40美元关口。 油价下跌带动加元汇率今天跌穿75美元心理关口，到中午时分1加元兑74.92美分，与昨天收市价相比下挫0.31美分。

美联储官员指 “有能力影响通胀”   里士满联储主席杰佛瑞-拉克尔(Jeffrey Lacker)12日表示，菲力浦斯曲线(Philips curve)关系变弱但不会削弱美联储在长期内决定通货膨胀率的能力。   菲力浦斯曲线是指失业率和通贷膨胀率之间的负相关关系。按照粗略的定义，失业率越低，则通货膨胀率越高。   新浪财经报道，美联储的一些鸽派人士认为，这一相关关系已经破裂，仅从低失业率水准考虑，美联储不应该加息，而应该等待高工资与通货膨胀同时出现。   但在华盛顿加图研究所(Cato Institute)发表的讲话中，拉克尔似乎在反驳这种观点。他表示，在长时期内，“不管有没有出现可靠的菲力浦斯曲线的负相关关系”，美联储政策都能决定通货膨胀率。这位里士满联储主席在过去两次美联储议上都扮演了异见者的角色，倾向于加息。拉克尔表示，他并不认为最近的低通货膨胀率“意味着距离实现我们的通胀目标更加遥远了。”   当日，圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)12日表示，美联储应该逐步谨慎的提高利率、缩减资产负债表规模，使其回归到更为“正常化的水准”。   布拉德在加图研究所(Cato Institute)发表的讲话中表示，鉴于失业率为5%、通货膨胀率仅略低于目标，美联储已相当接近货币政策正常化。如果按照达拉斯联储的平均通货膨胀率计算，目前的这项资料的同比涨幅为1.7%。   布拉德表示：“虽然美联储的目标已经达成，但联储货币政策设定仍然处在极端水准，与2009年经济衰退结束之后的任何时期都一样。没有任何理由继续进行有关极端货币政策设定的试验了。”布拉德将在2016年成为联邦货币政策委员会的投票委员。 美联储官员指 “有能力影响通胀”   里士满联储主席杰佛瑞-拉克尔(Jeffrey Lacker)12日表示，菲力浦斯曲线(Philips curve)关系变弱但不会削弱美联储在长期内决定通货膨胀率的能力。   菲力浦斯曲线是指失业率和通贷膨胀率之间的负相关关系。按照粗略的定义，失业率越低，则通货膨胀率越高。   新浪财经报道，美联储的一些鸽派人士认为，这一相关关系已经破裂，仅从低失业率水准考虑，美联储不应该加息，而应该等待高工资与通货膨胀同时出现。   但在华盛顿加图研究所(Cato Institute)发表的讲话中，拉克尔似乎在反驳这种观点。他表示，在长时期内，“不管有没有出现可靠的菲力浦斯曲线的负相关关系”，美联储政策都能决定通货膨胀率。这位里士满联储主席在过去两次美联储议上都扮演了异见者的角色，倾向于加息。拉克尔表示，他并不认为最近的低通货膨胀率“意味着距离实现我们的通胀目标更加遥远了。”   当日，圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)12日表示，美联储应该逐步谨慎的提高利率、缩减资产负债表规模，使其回归到更为“正常化的水准”。   布拉德在加图研究所(Cato Institute)发表的讲话中表示，鉴于失业率为5%、通货膨胀率仅略低于目标，美联储已相当接近货币政策正常化。如果按照达拉斯联储的平均通货膨胀率计算，目前的这项资料的同比涨幅为1.7%。   布拉德表示：“虽然美联储的目标已经达成，但联储货币政策设定仍然处在极端水准，与2009年经济衰退结束之后的任何时期都一样。没有任何理由继续进行有关极端货币政策设定的试验了。”布拉德将在2016年成为联邦货币政策委员会的投票委员。

       新联邦自由党政府12日表示，哈珀的保守党政府留下一个烂摊子，库房内几乎空空如也，自由党政府将不得不调整竞选承诺中有关财政预算的部份。 　　国库局长布瑞森（Scott Brison）说，哈珀政府留下微乎其微的钱，并不令他惊讶，前政府承诺的2015~16财政年度取得14亿元财政盈余，是建基于一次性的出售联邦政府资产和乐观的经济成长率预测，极其不可靠又难以持久。 　　本周稍早，国会的预算监察机构说，杜鲁多的新政府将不得不面对比预期更严重的赤字问题，或将连四年赤字。 　　根据国会预算办公室的计算，即使自由党新政府什么都不做，在接下来的2016~17财年联邦政府的赤字将超过130亿元，2017~18财年进一步增长至超过160亿元，其后两年，赤字都不会消失。 　　杜鲁多的联邦自由党在大选中承诺，将以暂时的赤字预算和政府投入方式刺激经济发展。按照自由党的计画，为了抽出钱来投入基础设施建设和其可以促进经济增长的领域，不惜忍受三年的财政赤字，然后在2019~20财政年度转亏为盈，看来必须修正。  

　　“是它吗?哈哈，太兴奋了。”12日，随着土豪金版100元人民币正式发行，到了中午，不少长春市民也陆续在其朋友圈晒出了他们拿到的新版人民币。不过，先别高兴，不少验钞机还没升级，可能误认它是假钞。 　　昨天你拿到了吗? 　　吉林银行发省内首张“土豪金” 　　“新版土豪金百元大钞来了吗?现在能取出来吗?”12日一早，就有长春市民挤在银行门口，待一开门就奔向柜台询问此事。“对不起，还没到，您中午或者下午再来看看吧。”而不少市民最终得到了这样的答复。 　　记者通过多方了解得知，吉林省内第一张土豪金版百元大钞，于12日10时左右在吉林银行瑞祥支行发出。 　　“款车来了，一会儿各个窗口就能都上新版了。”9时30分许，该行营业室主任王乃玉说。 　　那么，为何新版人民币不是一早开门就发出呢? 　　王乃玉介绍，人民币从人民银行到市民手中需要一个过程，这个过程也要看银行方面的调款进度。 　　“一般来讲，银行如果需要调款，需要提前一天向人民银行提出申请，申请后，第二天7时，人民银行将对调款进行清点同时将会通知银行前去调款，一般情况下9时负责调款的款车将抵达人民银行进行装配，然后再来到银行网点进行下配。”王乃玉说。 　　10时许，该行网点柜台全部准备就绪，准备开始支付新版人民币，而就在此时，一位长春市民恰好前来取钱，有幸拿到了第一张土豪金版百元人民币。 　　可用2种简易方法辨别真假 　　一见到新版人民币发出，不少在该行取钱的长春市民纷纷围了上来，赞叹这钱可真漂亮啊，并询问新版人民币该怎么简单地看出是真是假。 　　王乃玉现场为不少市民做起讲解。 　　最简单的鉴别方法有两种，第一种，看票面中央的光彩光变数字“100”。票面中部的数字采用光彩光变技术：垂直观察票面，“100”字样以金色为主，平视观察，字样变成以绿色为主。不断改变观察角度，光带也随之移动，颜色在金色与绿色之间交替变化，然后同时再看钞票正面右侧的光变镂空开窗安全线。随着观察角度从直视变为斜视，安全线颜色也由品红变成亮绿色。如果透光观察，还能看到安全线中正反交替排列的镂空数字“100”。另外，斜视时，这条线的颜色与“100”的颜色应该一致。 　　第二种，看胶印对印图案“100”。在钞票正面左下方和背面右下方均有一个数字“100”的局部图案，需要你对着强光观察，正反两面的图案会十分吻合形成一个完整的“100”，然后用手挡住“100”的背面，“100”则不完整，移开手“100”则是完整的。 　　12日下午，记者还了解到，包括吉林银行、中国工商银行等，长春已经有部分银行的部分网点从柜台到ATM机里的钱全部更换为新版100元人民币。 　　商超验钞机没升级不能识别 　　“大家注意!新版土豪金人民币暂时无法使用验钞机，不识别说是假币，连银行ATM机也给吐了出来。今天从吉林银行换回4张新版土豪金人民币，拿到验钞机上一试，竟然不识别说是假币，再尝试存入银行ATM机也给吐出了。”12日中午，长春一网友通过微博发出了这样一条信息。 　　那么，这位网友说的准确吗? 　　记者也换了几张100元新版人民币，在人民广场附近的一家超市，记者尝试使用新版人民币进行支付，在超市收银员接过之后，先是愣了一下。 　　“这是新版100元吗?”超市收银员询问了一下后，便将新版人民币塞进验钞机。 　　“这是假币，请注意。”滴滴滴，该超市验钞机里出现了这个提示。 　　“呀，对不起，我们这验钞机还没升级，暂时使用不了，您要花，过两天再来吧，现在没通过验钞机不敢收呀。”该超市工作人员说。 　　随后，记者走访了多家超市，均发生了此类情况。此外，记者还在部分商场内找到了部分银行可存款的ATM机，当记者塞进新版人民币准备存钱时，也尴尬地遇到不识别的情况。 　　针对此事，记者联系了尚不识别的ATM机所属的银行，该银行工作人员表示，目前仅有部分ATM进行了升级，还有部分ATM机没升级完毕，预计本周内，就会全部升级完毕。  

欧美央行持续讨论低通胀问题，商品价格及北美股市下跌。多伦多S&P/TSX综合指数连续第七个交易日下跌，昨跌214.75点，创自10月30日以来最大单日跌幅，收市报13,127.18点，跌至接近六周低位。   加股市10大类股票版块全线下跌，金融类版块跌1.6%，能源类版块跌2.3%。加国制药公司Valeant Pharmaceuticals（TSX：VRX）股价昨日跌穿100元关口，收报98.14加元，跌幅6.2%。   12月期油跌1.18美元，收报每桶41.75美元，跌至逾两个月低位。12月期金收报每盎司1,081.00美元，跌3.90美元。12月天然气价格每千立方米报2.26美元，跌0.3美仙。加元兑美元跌0.1美仙，报75.29美仙。   Nicola Wealth Management投资组合经理Benjamin Jang指，投资者对全球经济稳健的忧虑已影响多个业界，令全球股市下跌，而欧美低通胀将令以美元计价的石油及黄金等商品价格未有上升，如美国联储局加息，投资者将由商品转为投资与联储局基准息率相关债券。上述情况加上中国增长放缓以及全球经济出现疲软迹象，会再推低商品价格，Jang认为届时「加国商品会进一步疲弱」。   12月期油跌1.18美元，收报每桶41.75美元，跌至逾两个月低位。12月期金收报每盎司1,081.00美元，跌3.90美元。12月天然气价格每千立方米报2.26美元，跌0.3美仙。加元兑美元跌0.1美仙，报75.29美仙。     Suncor被指吓唬COS股东   另一方面，加国最大能源公司Suncor Energy（TSX:SU）与不欲被收购的加拿大油砂公司（Canadian Oil Sands Ltd，TSX:COS）继续争拗。Suncor昨向加拿大油砂股东致公开信，指加拿大油砂于双方共同拥有的Syncrude油砂矿场项目表现「一直承诺过大，但兑现太少」，重申加拿大油砂维持现状不接受收购是高风险做法。   加拿大油砂行政总裁Ryan Kubik回应指，公开信「拼命吓唬股东」。他早前促请股东不接受Suncor收购，指收购属投机活动，以及利用双方共同拥有的Syncrude油砂矿场的内幕消息。   Suncor没有迹象提高收购出价，指公司股价已较上月最初公布出价时上升，出价现值47亿元，较上次提出收购时多约4亿元。

　　金援? 杜鲁多∶庞巴迪须说服联邦 　　对於加拿大魁北克省府提出的联邦政府投资帮助庞巴迪公司(Bombardier)完成C系列客机研制计画的请求，杜鲁多总理10日回应，庞巴迪必须先提交「具有很强说服力的商业计画」，他的联邦自由党政府才能据此作成决定。 　　杜鲁多是在出席加拿大劳工总会(Canadian Labour Congress)在渥太华举行的一次闭门会议时发表上述讲话的，他也是50年来首位出席这个全国最大劳工团体会议和发表演说的总理。 　　据出席会议者透露，杜鲁多说，联邦自由党政府不会出於冲动、政治原因而去金援一家公司，但他同时将庞巴迪称为与汽车制造业一样的高价值制造业者，在2007及2008年经济危机时，联邦及安省政府以巨资帮助汽车制造业者摆脱困境。 　　他说∶「毫无疑问，在今後很多年内，高价值的制造业将是加拿大特别重要的组成部分。航太业是最好的例子，犹如汽车业和其它行业一样。」 　　杜鲁多指出∶「(庞巴迪)必须具有强有说服力的商业计画，我们要在确保符合加拿大人最佳利益的基础上作成决定，这是显而易见的。」 　　上月底，已向庞巴迪公司的C系列客机研制计画投资10亿美元的魁北克省政府表示，希望即将上台执政的联邦自由党政府也同样向庞巴迪投资10亿美元，确保完成深陷财务危机中的C系列研制计画，扫除客户的疑虑。 　　C系列研制计画因被拖延了约两年，研制经费大大超过预算，订单又稀少，使之陷入险境。庞巴迪的C系列研制计画巳耗费了约20亿美元，今後五年内可能需要再投入20亿美元，才能大功告成。 　　代表魁北克选区的联邦交通部长嘉尼奥(Marc Garneau)说，庞巴迪尚未正式向联邦政府提出金援请求。 　　加拿大劳工议会主席尤素夫在会後表示，庞巴迪对加拿大经济和工作机会极其重要，他觉得庞巴迪能够提交具有很强说服力的商业计画，说服杜鲁多的联邦政府提供援助。  

  一个在纽约市中央车站(Grand Central Terminal)乞讨的「伸手族」说，他这份工比大学毕业生的工资还高，他一小时可以赚到200美元。 纽约邮报报导，安德森(Will Anderson，43岁)在纽约街头流浪三年后，发现了这份好「工作」。他带着他那头九岁的爱犬「瑞佐(Rizzo)」 一起「上班」。他们的工作不算繁重，就是坐在路边，把手伸出去。安德森承认，带着爱犬乞讨，对他的收入有相当的帮助。 安德森说：「一个周五的早上，我在两个钟头里就收进了400元。」他的「工作地点」在纽约市曼哈坦东42街夹Vanderbilt与Madison这两条大道之间。他的「收入」不只是现钞，还有善心人给他的食物。在他旁边一起乞讨的另一名游民得意地说，「看！我一早就得到了三个三明治，里面都有肉的哩！」这名安德森的同行还很担心的说：「老天，这样下去我会长胖了！」 安德森在这一行做了三年后，已经摆脱了「游民」行列──在纽约市Inwood地段租了一间房间。他已升级为纽约市的「通勤族」。