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美国传来"超级大新闻"，网购要征税了！

当地时间6月21日，美国电商行业迎来了一个历史性的时刻。美国最高法院以5比4的投票推翻了1992年的一项裁决。当年的裁决使互联网基本上成为了一个免税区域。该裁决规定，如果零售商在某个州没有实体店，就不用交税。但此次最高法院裁决维持了南达科他州法院2016年通过的一项法律。法律规定，州外的网络零售商如果在该州的年销售额达到10万美元，或者进行了超过200项涉及该州的交易，就必须向该州交税。当地时间6月21日，美国电商行业迎来了一个历史性的时刻。美国电商全面征税科技股应声下跌 21日，美国最高法院以5比4的投票推翻了1992年的一项裁决。当年的裁决使互联网基本上成为了一个免税区域。该裁决规定，如果零售商在某个州没有实体店，就不用交税。但此次最高法院裁决维持了南达科他州法院2016年通过的一项法律。法律规定，州外的网络零售商如果在该州的年销售额达到10万美元，或者进行了超过200项涉及该州的交易，就必须向该州交税。根据一份报告测算，最高法院的这项裁决将打开一项新的政府收入来源，每年的税收收入可增加130亿美元。但这对电商企业来说却并不是一个好消息，周四多家公司的股票大幅下挫，亚马逊短线下跌幅度达到1.2%，易贝下跌约1%。Wayfair、Overstock、Etsy、Shopify均下跌超过2%。有人悲也就会有人喜。美国全国零售联合会就发表声明称，“20多年来，零售商们一直在等待这一天的到来。”因为，他们认为这终于给了实体零售商和网络零售商开展公平竞争的空间。线上线下存在巨大差异的美国消费税一个税收政策的变化为什么会有这么大的影响？或许对中国网友来说有些难以理解，这主要是因为中美两国之间的消费差别。我国的商品价格实际上是税后价格；而美国的商品价格是税前价格，消费者在最后支付时需要额外缴纳消费税。但因为历史的原因，现在美国的零售行业就形成了线上线下的巨大差异。之前，美国的网购还是沿袭了几十年前的规定。即如果一个网购商家坐落在一个州，但它另外一个州没有实体业务，那在这个州的消费者从该商家购物，就可以不用缴纳消费税。举个例子：加州的消费税率为9.25%，如果在当地的商场里买了一部手机花费了1000美元，实际的支付额就是1000美元加上92.5美元的消费税。但如果从电子产品商家B&H上，购买同样一部手机就可以免交92.5美元的消费税，因为B&H在加州并没有实体业务。为什么会有这样的税收差别？这其实是历史遗留的问题。1967年的美国，电话购物开始兴起，但邮购业务的规模还很小，同时也为了鼓励这种消费形式的发展，美国最高法院就判定，没有必要征收跨州消费税。到1992年，美国最高法院再次重申了这一规定。而随着网络零售时代的到来，这项规定给新兴的电商行业带来了不小的提振。虽然新税法不可避免会对电商平台销售带来冲击，但业内人士认为，这并不会影响到长远的行业发展。毕竟，新税法只是弥补了美国税法几十年的漏洞，而且现在的电商也已经足够强大。

8年前
加美恐陷贸易战明年年底加元汇率或跌至64美分

　　本周四(6月21日)，加元兑美元汇率再度下跌，已逼近75美分关口，至近一年来的低点。业内专家普遍相信，由于加拿大和美国贸易关系恶化，加元汇率会继续下跌。到明年年底，甚至会跌至一加元仅兑换64美分的水平。　　自G7峰会以来，美国和加拿大的贸易关系恶化，加元汇率持续下跌，至本周四已滑落至近一年来的最低点，逼近75美分关口。　　这可能仅仅是一个开始。由于美加两国未来贸易关系的不确定性，以及美国退出北美自由贸易协定的可能性相应增加，加元汇率可能会进一步走软。　　TD银行证券部门，悲观地将加元斥之为“全球最不受欢迎的货币”(the world's most hated currency)。该行经济学家迪普拉托在最近出台的一份报告中预测，加美两国贸易战一触即发，加拿大最受打击的就是就业和加元汇率。　　该专家估计，加元会在现有基础上再跌8%～15%，到明年年底跌至1加元仅兑64美分。　　如果这个预测成真，则意味着加元将再度进入“北方比索”时代。　　(注：“北方比索”是21世纪初美国人给加元的绰号，那时一美元兑换1.5加元，美国人取这个绰号是嘲笑加元简直同南美国家的货币比索一样便宜。) 　　其他金融机构对加元的前景多不像TD这么悲观，但也都不看好。　　世界十大投资银行之一的美银美林(Bank of America Merril Lynch)就警告投资者，加元的进一步下跌即将到来。　　该行外汇策略欧洲主管Athanasios Vamvakidis表示：“鉴于自G7峰会以来美国和加拿大的贸易关系恶化，以及美国退出北美自由贸易协定的可能性相应增加，我们现在看到美元兑加元的上行潜力越来越大。随着利差大幅上升，美元兑加元汇率的公允价值可能会上升几个百分点。” 　　Vamvakidis补充道，加拿大的经常账户赤字表明该国在很大程度上依赖来自世界其他地区的资金流入。围绕加元的风险可能导致加元兑其他主要货币再度走软，加元对国际投资者的吸引力将受到损害。　　除了加美两国可能陷入贸易战之外，美联储今年可能连续升息，也会令加元走弱。不过，加拿大现有的通货膨胀水平足以本国央行持乐观，并试图跟上美联储加息的步伐。　　业内普遍预计，到今年年底，加拿大央行会进一步上调利率25个基点。在此情况下，即便美联储年内一共加息4次，加元也将能获得些许支撑。

8年前
重磅！投资者恐慌性涌入美国科技股

　　美银美林首席投资策略师新近报告图表展示，今年以来年化流入科技股资金超过350亿美元，是去年两倍多，前年净流出。其最近表示，美国科技股合计市值达6.6万亿美元。这比新兴市场和欧元区股市的总市值都高。　　在新近公布的一周资金流向报告中，美银美林首席投资策略师Michael Hartnett展示了惊人的图表：在美联储为首的央行“量化紧缩”形势下，今年以来年化流入科技股的资金规模超过了350亿美元，是去年的两倍多，前年还是净流出。　　金融博客Zerohedge评论上图称，这肯定是整整一代交易员都认为荒诞的景象，上一次我们看到这样一致涌入科技板块的一致恐慌性场面还是在本世纪初金融科技泡沫破裂以前。不过这次的情况更严重，因为科技股涌入的资金已经要“突破图表的天际”了。　　华尔街见闻注意到，Hartnett曾新近表示，美国科技股在全球股市的合计市值已经达到6.6万亿美元。　　The Street本月21日的报道指出，这一市值比新兴市场和欧元区股市各自的总体市值都高，后两者分别为5.6万亿美元和4.9万亿美元。　　上述报道还提到，当时全球科技股的合计市值为9.3万亿美元，按MSCI ACWI全球指数衡量，约占全球股市估值的20%。报道认为，随着利率走高，大家要为今后12个月内科技股盛宴破灭做准备。　　虽然称科技股庞大的流入资金“不正常”，但Hartnett认为，这种形势越来越经不起投资者去杠杆的打击。在标普500未突破2650这一重要点位以前，其仍然看空。　　科技股强势“吸金” 美股一枝独秀　　美银美林的一周报告还显示了一种“避险流动”：除了科技股涌入大量资金，几乎其他所有板块都在“失血”。股市流出资金129亿美元，债市流出59亿美元，黄金市场流出8亿美元。　　分地区看，美国正在与全球其他地区市场脱节。美国股市一周流入51亿美元，新兴市场股市流出51亿美元，为2016年11月以来最大流出规模。　　欧洲股市一周流出27亿美元，15周来合计流出386亿美元。日本股市流出19亿美元。　　Hartnett所说的“量化紧缩”明显冲击了金融股，金融股一周流出14亿美元，流出规模创2016年9月以来新高。　　不只是金融股，投资级债券市场一周流出约26亿美元，也是2016年9月以来最大规模流出。　　美银美林认为，市场资金流向的推手不是减税和贸易战，而是量化紧缩，因此QE时代的赢家――新兴市场债券、投资级债券和高收益债券都会表现不佳，QE时代的输家――波动率、现金、大宗商品和美元会表现更好。

8年前
通胀率升至2.2% 下月议息会央行是否会加息？

　　据金融邮报报道，联邦统计局周五公布今年5月份的通胀报告：全国通胀率为2.2%，与上一个月持平，但比3月份降低0.1个百分点，大大低于多数经济学家预期的2.6%。　　统计局表示，推动通胀的因素主要来自汽油涨价，今年5月比一年前上涨22.9%，令整个能源价格涨幅达到11.6%。除了能源涨价之外，还有餐馆食品，机票价格及按揭成本均有所升高。　　不过，5月份消费者在某些方面的消费价格有所降低，包括电话服务，天然气以及数字设备与电脑等。　　统计局的另一份报告则显示，4月份零售萎缩1.2%，零售总额降至$495亿元，这是自从去年12月份以来第一次按月下降。　　从产品来看，零售下降幅度最大的是汽车及零部件销售，其中新车销售下降5.1%，而二手车销售也降了4.1%。　　从省区看，零售下降整体上集中在加拿大中部，其中安省零售额降2.3%，魁省则降2.7%。　　加拿大央行会加息吗? 　　统计局的最新数据显然是加拿大央行下次议息会议参考的重要依据，下次议息会定在7月11日。　　从去年7月以来，央行曾经三次加息，最近一次是在今年1月，目前的主利率是1.25%。尽管加拿大的分析师们一度预测央行会第四次加息，但实际上央行行长波洛兹(Stephen Poloz)一直按兵不动，自从今年1月以来并未采取任何行动。　　近三个月来，加拿大通胀率维持在2.2%左右的水平，但波洛兹仍然认为是在可控范围之内。他早前曾经预期，今年平均通胀率在2.3%，而明年会回落至2.1%。听起来他似乎对通胀不是太担心。　　也有经济学家认为，统计局的新数据难以成为央行加息的依据。比如CIBC World Markets的经济学家Royce Mendes在给投资者的报告中就写道，统计局今天发布的报告显示，加拿大的数据持续疲软。　　统计局的数字公布之后，加元应声下跌，今晨8:38 a.m. 跌0.2%，到1加元兑74.95美分。　　市场及投资者预期央行加息的可能性也随之下跌，认为央行会在7月11日加息的可能性从此前的67%下降至54%;到10月不会加息;今年再次加息的可能性在12月也不到50%。

8年前
加拿大大麻合法暴利产业每年能赚226亿！

　　大麻合法化，真的可以打击黑市、保护未成年吗? 　　昨天(6月19日)下午，加拿大以52票支持，29票反对及2票弃权，正式通过了BillC-45法案。这也就意味着，加拿大娱乐性大麻正式合法化!同时，特鲁多表示，加拿大正式的合法时间为2018年10月17日。　　虽然法案最终通过的日期与最初7月1日的原计划有所推迟，但在参议院要求更多时间来审查该法案后，还是以较大差距的投票通过了法案。　　而这最后一项被通过的议案，是关于管控大麻种植、通路和销售。原本此次的投票会议应于上周四举行，但是由于预算讨论阻碍了进程，拖延至本周一。　　接下来，总督代表女王对法案御准(Royal Assent)后，便可正式成为法律，不过这只是走一个过场而已。有消息表示，最快在本周之内，加拿大总督就会代表女王批准这个法案。　　法案通过后，特鲁多激动的在推特发文表示：“对我们的孩子来说取得大麻太容易了，犯罪者也从中获得利润。今天，我们改变了这件事，参院刚刚通过合法规范大麻的法案。” 　　随后，特鲁多总理及其内阁将决定大麻全面合法化的日期。目前，Bill C-45正处于临时缓冲期，也就是各个省份和地区自行决定如何执行法案的时间，例如建立大麻分销网络。最终，将于10月17日正式实施。　　法律生效后，加拿大人能在零售点买持牌生产商种植的大麻或网上订购大麻，并可在公共场所携带30克干大麻。　　购买和吸食大麻的最低法定年龄为18岁，但在一些省份则定为19岁。　　新法案容许成人种植最多4棵大麻，但大麻仍然禁止在售卖酒类和香烟的场所出售。　　BC省宣布大麻规管细节。　　BC省府也公布了大麻惯犯管理细节。　　范和富宣布省府大麻规管法例。　　包括：　　允许19岁及以上人士购买、销售及吸食大麻; 　　家居范围最多可栽种4棵大麻; 　　成人在公众场合最多可藏有30克; 　　所有禁烟区域禁止吸食大麻; 　　禁止在学校范围及车辆内吸食; 　　建立大麻零售许可制度; 　　提供处理非法销售的执法人员; 　　违例会罚款2000-10000元，入狱3个月-1年。　　BC省负责大麻合法化的省公共安全厅长兼法务厅长范和富(Mike Farnworth)表示，管理条例的推出是一个重要的里程碑，省府在为联邦政府大麻合法化作好准备的同时，也将公众健康和安全，特别是儿童和青少年的利益，放在了首要位置。　　但是对于民众来说，有了这些管理条例，就真的可以对身边的生活环境放心了吗? 　　想像一下，每家最多种4颗大麻：以后的菜园子都可能被大麻占领。　　华人居住区列治文的大片农用土地，也在巨大的经济利益的驱动下，变成一片片的大麻地……现在就已经有很多人盯上了这块好地方，因为种大麻的利润，比种菜高10至15倍。　　VillageFarms预测，改种大麻后，税前收入可跳升50%。三角洲拥有8500公顷肥沃的土地，是BC省最适合种植蔬菜的基地之一。三角洲市长Lois Jackson表示，大麻的利润是蔬菜的几倍甚至十倍，一些菜地可能会直接变成大麻的家园。　　四大会计事务所之一德勤会计事务所(DTT)曾预测，合法的大麻市场可以每年为加拿大增加127亿-226亿加元的经济收入。而且大麻合法的市场不单单只有销售而已，同时包括大麻的种植、生产、加工、以及周边配套和商业税收等。　　特鲁多发推特说，大麻合法化以后，终于不用担心孩子们会受到影响，真的有这么乐观吗? 　　议员Linda Frum更是在投票结束后，发布了一条推文，直言“对于孩子来说，这是一个悲剧”。　　合法后黑市更加猖獗。　　购买大麻最低年龄19岁：就算是现在大麻没有合法的情况下，加拿大7至12年级学生中，已经有43000人每天吸食大麻，约占总数2%，而每天吸烟人数的比例1.8%，也就是说每天吸食大麻的人数已经超过了每天吸烟的人数。　　然而据RCI的报道，美国的科罗拉多州(Colorado)，在2014年实行了消遣性大麻合法化，当时政府的目标是“管理”大麻的使用，从大麻销售中获得税收，并打击大麻的走私和非法销售。　　然而，科罗拉多州的执法机构称，合法化的结果，与政府的期待恰恰相反，合法化4年后，尽管该州有500多个合法大麻店，但大麻的非法种植和销售反而“愈演愈烈”。　　犯罪团伙纷纷跑到科罗拉多州来种大麻，然后再运到大麻非法的州去销售，赚取高额利润。　　而长期吸大麻的人，似乎很“忠于”自己用惯了的大麻贩子，并不去合法店买货　　根据加拿大大麻协会统计数据显示，现在加拿大有12万人吸食药用大麻。这一数字更是在以每年10%的速度快速增长。　　加拿大的大麻合法化是否能有效的打击黑市，目前还不得为知，但是大麻带来的经济利益却不容小觑。　　面对一个处于快速发展阶段的新兴市场，你心动了吗?

8年前

获悉，首批试点QDII2的城市共有六个，分别为上海、天津、重庆、武汉、深圳和温州。央行考虑对符合条件的个人投资者取消5万美元的年度购汇额度限制，不再设上限。 QDII2试点渐近资本账户开放又下一城中国政府继沪港通之后进一步放开资本市场，推出合格境内个人投资者计划(QDII2)，将允许个人直接投资包括海外房产以内的海外金融资产。合格境内个人投资者计划(QDII2)的举措是以2007年出台的合格境内机构投资者计划(QDII)为基础，较之前的QDII有所升级（QDII只允许个人投资者在一定限额和一定范围内进行海外投资）。人民币曾受到严格控制，海外游客仅限使用外汇券，虽可以基于交易目的自由兑换货币，但跨境投资仍受严格遏制，但这一点也将通过这一系列程序加以改变。合格境内个人投资者计划(QDII2)启动后，资本项下个人外汇管理将突破自2007年开始实施的每人每年5万美元的汇兑限额，资本账户开放又下一城。一、QDII2申请条件： 1、年满18岁 2、居住在试点城市（上海、天津、重庆、武汉、深圳和温州） 3、个人金融净资产最近3个月日均余额不低于100万元人民币 4、通过境外投资和风险能力测试 5、无重大不良记录且没有经司法裁决未偿还债务二、QDII2可投资领域： 1、境外金融类投资，含股票、债券、基金、保险、外汇及衍生品； 2、境外实业投资，含绿地投资、并购投资、联合投资等，按相关主管部门的规定进行备案或核准后办理； 3、境外不动产投资，含购房等，须审核证明材料后办理。三、QDII2办理流程：未来在试点的六个城市内，符合条件的个人只要持有效居民身份证或居住证、金融净资产不低于100万元人民币的核定材料；签署开户申请书、境外投资资金合法性承诺函和投资风险自担承诺函等材料通过银行审核后，就可以开通境外直投专户，含1个人民币专户和1个外汇专户，用于办理境外投资资金收付、结售汇业务。国内投资人可直接购买海外保险、股票、债券和房地产，而不是像现在只能从少数政府批准的外国共同基金中挑选投资对象。据参与相关试点筹备的知情人士透露，QDII2的推出有三个方面的意义：一是满足境内居民全球化资产配置的需求，二是缓解外汇储备增长对管理效率带来的压力，三是加快人民币国际化步伐。可见，国家此举措是在鼓励境内居民资产配置全球化，分散单一币种投资存在的汇率风险。放宽国内投资人的投资额限制，可以直接购买海外保险、股票、债券和房地产，投资不再受额度限制。啥是QDII? QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）QDII是在资本账项未完全开放的国家（地区），让当地投资者投资海外的机制，投资者必须通过该机制，才可进行买卖，以便国家监管资金流向及规模。QDII可以通过成立闭端式基金（即基金到期后，方可一次性取回本金及回报，期间不可买卖），设定年期及投资金额上限，让投资者认购，并由基金经理负责投资。以上形式容许外汇管理局监管资金流向，保证资金重返国家。 QDII2将释放41万亿投资海外投资领域的开放即将再下一城。未来，个人跨境投资通道有望打开，一旦QDII2得以推出，无论是自主投资还是通过机构投资，投资者可选择的范围都将扩大。六城试点新华网消息称，继QDII、沪港通和RQDII之后，QDII2也呼之欲出，国际金融业界十分看好中国资产“全球化配置”带来的机会。首批试点QDII2的城市共有六个，分别为上海、天津、重庆、武汉、深圳和温州，凡居住在试点城市年满18岁的境内个人，个人金融净资产最近3个月日均余额不低于100万元人民币，通过境外投资和风险能力测试、无重大不良记录且没有经司法裁决未偿还债务者，即可以申请QDII2. 也就意味着，不同于以往借助公募或私募基金等曲线投资，QDII2放开后，国内投资者有望实现对海外市场的直接投资。“从需求的角度看，投资者进行海外资产配置的主要目的有两点，一是在全球范围内分散投资，降低风险；二是在全球范围内追求稳定的高收益。”普益财富研究员匡宸郗表示。事实上，对于QDII2的推出，早在2013年的亚洲金融论坛上，时任证监会主席的郭树清就提出要改善投资环境，适时推动QDII2。进入2015年，监管层的频频表态预示QDII2的“呼之欲出”。今年三月，央行行长周小川在公开场合透露中国人民银行正在考虑放宽中国居民个人海外投资限制及其他一些规定。而在此前一天，国家外汇管理局局长易纲也曾表示，中国要稳步推进资本项目可兑换，QDII2正在研究，在不久的将来可以考虑放得更开；六月，央行在《人民币国际化报告》中称要打通个人跨境投资的渠道，考虑推出合格境内个人投资者(QDII2)境外投资试点，随后不久，央行副行长潘功胜又称，目前央行会同有关部门正在研究在条件成熟的地区推出QDII2. 在业界看来，种种迹象表明QDII2的推行已经提上日程，“经过两年多的研究与准备，QDII2整体实施的基本框架应该基本拟定完成，并适时推出。”匡宸郗称。这符合时下投资者的需求——对于海外资产配置的兴趣渐浓。《2015中国私人财富报告》显示，2015年，已拥有境外投资的高净值人群占比从2013年的33%上升到37%。海外“避险” 自8月11日央行宣布完善人民币对美元汇率中间价报价机制以来。关于“汇率”的探讨愈演愈热，加之国内股市的不确定性，投资者对于海外市场投资机会的思考随即增多。有调研称，伴随近期境内股市和人民币汇率的波动加剧，中国本土中产家庭境外资产投资意愿大幅增长。与居民海外资产配置的旺盛需求不匹配的是，可供选择的渠道和供给相对不足。通常，为了减小汇率波动对投资收益的影响，个人投资海外的方式主要包括购买海外货币、海外资产等。但由于现行的监管框架给予个人进行境外投资的正当途径较为有限，多数投资者只得通过国内现有的金融产品进行投资，最为常见和直接的途径是QDII。诺亚研究的统计显示，截至2015年8月13日，我国公募基金市场共有31家基金公司发行了QDII基金，总量96只(不统计B/C类基金)，规模共831.27亿元人民币。在人民币贬值预期充分的背景下，QDII的吸引力将会继续增强，原因在于，人民币贬值会带来一定的汇兑收益。据诺亚研究的统计，从人民币贬值后所有与美股、港股指数关联的QDII基金净值增长情况来看，此类QDII在8月11日和12日的表现因汇兑收益的存在均优于标的指数。此外，由于当前资本外流的形势不容乐观，如何让资本流动变得合规、可控，也是亟待解决的问题。一位资金交易人士这样形容，“有些时候客户想把钱投出去，几乎是各显神通，总有解决的途径。”即便有严格的监管控制，非正规资本流动依然漏洞，而这些非正规的资本流动存在巨大风险。业界认为，QDII2是化解干戈的途径之一，让合格的境内投资者在一种透明、有序的环境中操作，不仅监管方面有迹可循，投资者的自身利益也能得到更好的保护。同台竞技虽然QDII2推行的具体时间表还不得而知，但根据中金公司经济学家梁红的预测，如果该项目在全国推广，理论上将释放出约41万亿元人民币可用于海外投资的国内财富。庞大的市场蛋糕面前，外资金融机构已经跃跃欲试，期待抢占中国QDII2的开放先机。不久前，丹麦盛宝银行集团相关负责人曾透露，他们正关注相关政策改革进程，希望今后可以获得申请审批，为中国投资者进行全球市场投资和跨境交易提供服务。由于需要与国外金融机构同台竞技，如何能在资本完全开放到来之际，迅速实现转型，提高自身资产管理经营能力，把握本土高净值客户资源，成为了我国金融机构必须面临的问题。“我国商业银行正在从传统的利差模式向多元化的资管计划迈步，其资产管理能力，无论是在投资标的、市场规模，还是在投资经验和投资结构方面与发达的欧美国家金融机构都相差甚远。”匡宸郗称。好在，短期内可以有赖“稳健”的开放政策。根据普益财富的推测，即将开放的QDII2不仅只会在个别城市进行局部试点，而且还会对汇兑总金额在总体上进行把控，在初期，QDII2对于国内金融机构的冲击较小，国内金融机构还可以把握住投资机遇。对此，匡宸郗表示，“海外发达市场虽然是完善的资本市场，但对于国内的投资者而言较为陌生，这种情况下投资者更依赖于国内的金融机构进行海外资产配置。同时，由于地域、语言、税收、法律等方面的影响，国内的投资者更有可能先在香港的资本市场试水，在这种情况下，国内金融机构还是可以发挥本土优势。”