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  投资者开始考虑美国经济衰退的可能性，令美国国债收益率承受下行压力。   MassMutual Life Insurance驻东京高级投资组合经理Hiroshi Yoshida表示，美国10年期收益率最近的下跌可能是空头回补造成的。彭博社报道，投资者开始对美国经济逐步复苏和美联储加息的情境产生怀疑；在对欧洲银行业担忧日益增加之际，他们对信贷风险也很敏感。美国10年期国债收益率可能跌至去年的低点1.6357%；该收益目前跌6个基点报1.695%。

华尔街人士认为，全球5大央行相继出负利率，为美联储实施负利率打开大门。 日本央行上月破天荒祭出负利率，以拉抬成长和刺激通胀，策略师正考量美联储因应危机的选项。彭博报道，美国银行和摩根大通银行认为，全球最大经济体美国的成长若疲弱到传统政策工具都救不了，美联储可能考虑祭出负利率。 美联储上回因应金融危机，削砍利率至接近零水准，并大买债券以刺激经济，而负利率将为联储会平添救市选项。纽约联邦准备银行研究员2012年说，实施负利率可能会导致个人减少银行储蓄，恐弱化金融体系。 美银驻纽约利率策略师卡巴纳说：「美联储依然担心负利率，但担心程度不若以往。他们见到负利率在其他国家奏功，且未对市场运作产生负面冲击。」交易员也为负利率作准备。彭博汇整的数据显示，美国利率在明年底降至零以下的隐含机率已跳涨至约13%，为去年7月来最高。

  目前股市走势反覆不定，2016年多伦多股市累跌接近2%。有调查指出超过半数加拿大投资者，并未因此而打算调整其长线投资组合。 加拿大帝国商业银行（CIBC）委托VisionCritical进行的网上民意调查报告显示，有58%受访者称他们会保持现有的长线投资计画不变。18%受访者表示会转变投资策略，转而较重守住现有的投资资本，另外5%则表示会将投资计画调整得比较进取，寻求较高回报。 受访者中有56%表示，去年的投资回报未如预期。调查显示，投资者对股票回报增长目标的期望各异。27%受访者表示增长目标为4%至6%；18%受访者的目标为6%至8%，有26%受访者表示不知道回报增长多少才达到投资目标。 是次调查透过网上问卷形于1月20日至22日进行，调查对象为1,003名成年人，正负误差比率为3.1%。

　　去年，高盛曾经在报告中提出2016年六大推荐交易，但在2016年开始还不满40天的时间里，已经有五大推荐交易被止损出局，几乎全军覆没。根据美国金融博客Zerohedge，五大被止损出局的交易包括做多美元对欧元、日元;押注意大利和德国的长期利差收窄;做多美国10年期通胀挂钩国债收益率等。唯一尚存的交易是做多新兴市场大盘、做空银行股指博相对收益。 　　关闭交易1：做多美元对欧元、日元交易 　　2月9日，高盛关闭了做多美元对欧元、日元交易，损失约为5%。此前高盛推荐，做多美元兑一揽子欧元、日元，后两者权重相等，并预测如果入场时价位为一个100的指数，则目标看向110，止损在95，年度还可以套息1%。高盛此项交易在2015年11月19日建仓。 　　美国经济数据不佳，市场预测美联储加息进程放缓，推动美元下跌，安全货币代表日元大涨。昨日，美元兑日元跌幅盘中最低触及115，创下自2014年11月以来的15个月新低;日本10年期国债收益率跌破零，成为G7国中首个。而就在一周以前，美元对日元价格还在1比121区间。截至昨日，美元指数今年累计跌幅2%。 　　今日，欧元对美元升值1.2%，目前位于1.1328;美元对日元贬值1%，位于114.75附近。 　　关闭交易2：做多美国10年期通胀挂钩国债收益率(USGGBE10 Index) 　　1月18日关闭了做多美国10年期通胀挂钩国债收益率(USGGBE10 Index)，潜在损失21bp。高盛在此前报告中称，假设在2015年11月1日的1.6%水平入场，第一目标看到2%，止损位为跌破1.4%。 　　2016年开年全球金融市场震荡，1月18日当周，市场恐慌加剧，避险资金蜂拥而入美债，10年期基准美债收益率一度跌至1.937%，盘中创下九个月新低。在通胀预期相对稳定的背景下，10年期美国通胀挂钩国债收益率自然也随之大降，导致高盛被止损。 　 　关闭交易3：同权重做多墨西哥比索和俄罗斯卢布以及同权重做空南非兰特和智利比索的交易 　　1月21日，高盛关闭了同权重做多墨西哥比索和俄罗斯卢布以及同权重做空南非兰特和智利比索的交易，预测包括套息在内的潜在损失约为6.6%。该交易建立于11月19日，高盛此前称假设进场时为100，目标看向110，止损95，预期回报、包括套息在内一共10%。 　　今年1月份，油价跌至12年新低。受油价下跌拖累，投资者猛抛部分新兴市场石油出口国货币，金砖国家中的俄罗斯受重挫，俄罗斯央行的“不干预”又起到一定的推动作用。 　　1月21日，高盛做多的卢布和墨西哥比索均创下历史新低;其中，卢布兑美元重挫5.3%至85.999，连续第二天创历史新低，开年不到一个月贬值了15%;墨西哥比索兑美元跌3510点至18.6420比索，创纪录新低，截至当日累计跌幅7.7%。 　　关闭交易4：做多美国银行大盘股指数(BKX Index)对比标普500指数 　　1月11日，高盛关闭做多美国银行大盘股指数(BKX Index)对比标普500指数较易，潜在损失5.4%。去年高盛在11月19日建仓，初始点位为100，目标点位在110，止损95。 　　关闭交易5:意大利和德国的长期利差交易 　　高盛此前曾押注意大利和德国的长期利差收窄，做多意大利五年后的五年期远期国债合约，做空德国五年后的五年期远期国债合约，进场利差水平在160bp，目标100bp，止损190bp。目前的利差达到了219bp，因此高盛的潜在损失可能在49bp。 　　保留交易：做多新兴市场外部需求做空银行股 　　目前，六大推荐交易里，高盛唯一保留的交易是做多48个非商品出口国的一揽子股指(GSEMEXTD Index)，做空一揽子新兴市场50大银行股指(GSEMBNKS index)，现在的目前利差为1.17。高盛建仓时的利差为1.12，高盛称目标看到1.3，止损在1.04。

  　加元汇价从2014年开始低迷，有人竟将疲弱的加元归咎于女士内衣不够性感！剃刀品牌舒适(Schick)称，内衣的性感程度跟加元汇价成正比，指近期大热的「阿婆内裤」虽然舒服，却成拖低加元汇价的「元凶」。 　　此理论与1926年诞生的「裙摆指数」(Hemline Index)有异曲同工之妙，该指数认为女性的裙摆愈长，股市愈低迷；相反裙子愈短，股市则向好。 　　舒适指加元在1950年代至1960年代初走势强劲，曾到达1加元兑1.03美元的高位，当时短裙当道，可爱的短娃娃裙成为大热。到了1970年代，丝绸长裙成为潮流，同时加元跌至85美仙，跌幅达17%。 　　加国经济在1980年代中改善，当时裙子又变短，女士们将底裙穿在外面，蕾丝、高衩装随处可见。但随着1987年「黑色星期一」(Black Monday)股灾引发1980年代末经济衰退，又长又松的裙子流行起来；其后1990年代的简约主义，则重视舒适和时尚的结合，于是全罩型(full coverage)内衣和运动胸围兴起，取代80年代的蕾丝内衣。 　　在2008年金融海啸后，经济陷入衰退，这时融合波希米亚(Bohemia)和70年代嬉皮(Hippie)的Boho Chic复古风劲吹，「阿婆内裤」和高腰泳衣等重新成为潮流。在2015年，加元汇价下跌了14%。     　　今春兴长裙加币续疲弱 　　70年代流行的长身拖地丝裙，将在今年春季卷土重来，因此舒适预计，加元汇价今年将继续下挫。舒适发言人Christine Jew认为，现在加元低迷，女士们或应抛弃传统的内裤，「加国女士可能会为舒适的『阿婆底裤』重新流行而感到高兴，但她们或会拒绝这个潮流。」她提出，若加国女士们将『阿婆内裤』改成性感的内衣，加元汇价或许会上升。

          原油价一跌再跌，今日收盘更失守28美元大关，不过加元没有受到影响而下滑，反而有所小涨，至收盘时一加元能够兑换到72.05美分。  　　油价方面，纽约国际市场上的3月份原油价收盘大跌1.75美元，每桶跌破28美元关口。股市方面，多伦多股市全天下跌301.69点，至12,233.71点。  

公用事业公司Fortis Inc.（TSX：FTS）达成一项友好协议，以113亿美元收购美国输电公司ITC。这项收购有助总部位于纽芬兰的Fortis，进一步扩张在美国的版图。 昨日宣布的协议提案，仍待各相关部门审批。Fortis提出以69亿美元的现金和股票，以及44亿元的承担债务收购ITC，ITC股东将拥有合并后公司的27%股份。 Fortis行政总裁Barry Perry表示，收购总部位于密歇根州的ITC，有助加强Fortis在美国的业务，令公司获得25,000公里的输电线路。     下半年拟纽约交易所上市   ITC主席兼行政总裁Joseph Welch称，美国在未来几年仍需要大量传输基础设施，国会已经通过为传输基建的投资提供诱因，「随美国将转移到更洁净空气的能源技术，大部分的地区都会发展，尤其是风力发电」。 Fortis提出以22.57美元现金加0.752股Fortis股票，换取1股ITC股票，即折合每股ITC股票可获得44.9美元。 根据协议，Fortis将持有ITC在美国7个州的高压输电线路，包括密歇根州、爱荷华州、明尼苏达州、伊利诺伊州、密苏里州、堪萨斯州和奥克拉荷马州。Fortis亦会寻求在交易完成后，于纽约证券交易所上市，预期为2016年下半年。

印度中央统计局数据显示，2015年第四季度，印度GDP同比增长7.3%，已成为全球增长最快的大型经济体。截至今年3月底的财政年度，统计局预计印度年度GDP增长将达到7.6%，创五年以来最高水平。   印度中央统计局（Central Statistics Office）指出，预计最强劲的增长来自于金融、旅游和制造业，而农业和国防部门则依然疲软。     统计局报告显示，印度去年经济增长已经超过中国。2015年中国GDP增长6.9%，为25年来低位，并且，市场关于中国对全球经济增长放缓的影响的担忧也日渐加剧。去年，全球原油和其他大宗商品出口商纷纷受到重创。   相比而言，印度作为一个大型原油进口国，主要受益于油价的下跌。摩根大通首席印度经济学家Sajjid Chinoy表示，原油是经济增长最大的动力，对本年度GDP增长的贡献超过1个百分点。   然而，尽管印度官方一再鼓吹该国经济的出色表现，仍有一些分析人士对此持怀疑态度，尤其是企业信心调查和实地考察数据（包括出口和货物流动数据等）结果并不令人满意。   伦敦资本经济分析师周一在一份报告中指出，“今天发布的另一组强劲的GDP数据，以及对前几个季度经济增长率的上调，更可能加剧对官方数据可靠性的怀疑。”   印度国家应用经济研究委员会（National Council of Applied Economic Research）本月指出，去年4月至11月期间，印度出口额下降18%，进口额下降14%，部分由于原油进口和成品油出口的价格下跌，但制成品出口额同样下降了8%。   印度官方GDP增长速度也的确在去年第四季度有所回落，由前一个季度的7.7%下降了40个基点。然而，经济学家认为，该数字仍然由于数据的编纂方式而有所夸大。   2015初，印度中央统计局曾宣布，修订后的2014四季度印度国内生产总值（GDP）跟去年同期相比增长了7.5%，而同期中国GDP仅增长了7.3%，当时这一结果同样引发了多方质疑。

导读：中石化西北油田29日称，中石化西北油田先后在塔里木盆地新区顺托、顺南、顺北区块发现三口高产井，油气双丰收，三个区块可望建成年产超百万吨油气当量的大油气田。在2015年9月，顺北区块顺北1-1H井测试获高产工业油气流，日产气9万方，日产油185吨，原油为凝析油，原油品质为高品质原油，实现了顺北地区油气突破。至目前，该井累产原油9410吨、天然气452.9万方。     此前2月份，在塔里木盆地部署的预探井顺托1井取得突破，初期试产日产天然气58万方，至目前累产气2427万方、高品质原油417方，估算该井井控动态储量为2.5亿方，预示着该盆地顺托果勒地区拥有丰富凝析气藏。经过勘查评价，顺南区块可望建成年产量最高达近10亿方的天然气田，顺托区块可望建成近10亿方的气田，顺北区块可望建成百万吨油田。目前西北油田年产油气当量900万吨，为中石化第二大油田。   中国地大物博，能源储存量比较丰富，除了大家都知道的煤炭资源外，中国的页岩气储存量也位于世界前列。但是由于中国的开采技术有限，再加上大部分油气资源分布在沿海大陆架、尤其是南海地区，开采起来比较困难。目前国际油价较低，中国就多了一个选择；在努力勘探和研发开采技术的同时，可以大量进口国外的原油，双管齐下，有备无患。     事实上中国的能源供需现状已经引起国外能源出口国的担忧。此前石油市场预测人士的一个固有观点是，中国对化石燃料的旺盛需求将在未来几十年内提振全球能源需求。但这种设想现在显得愈发站不住脚。埃克森美孚近日公布了一份备受期待的能源需求新预期，其中将其对中国直至2025年的能源需求年增速预期下调至2.2%。由此减少的10年内预期增量超过巴西当前的石油年消费量。埃克森美孚还预计中国的能源需求将在2030年之前见顶。   本来中国的经济增长缓慢，对能源的需求降低；此次中国发现了大油田，对能源出口国又是“当头一棒”！此前中东、俄罗斯、美国等一致把目光投向中国，期望在这里能找到解决问题的方法。中国给出的答案或许让他们失望了。中国虽然是第一大能源进口国，但是也不可能全部消化掉目前市场能多出的原油。解铃还须系铃人，要想彻底解除石油危机，欧佩克、俄罗斯等除了减产，别无二路。但是石油出口国各怀二心，以各自利益为主，难以达成一致共识，愈加导致油价低迷，短期难以有大幅度反弹。     接下来我们再来分析一下国际原油的具体走势：   回首(2月1日-2月5日当周)原油价格利空因素重重。其中市场对OPEC和非OPEC合作减产的疑虑与日俱增是施压油价走低的主要因素，此外中美经济数据疲弱；原油库存继续增加；取暖油需求低迷等因素也拉低油价，而美元走软和空头回补对油价的支撑有限。本周(2月8日-2月12日当周)市场的焦点仍然在合作减产的可能、原油库存以及中美需求等因素。展望油市短期前景，市场多数投资者依然看空油价，至少在上半年油价仍然难以翻身。     新华油开盘于201.36，与上周五收盘基本持平，价格小幅冲高回落，微幅震荡。从日线图来看，目前的走势仍然位于价格下行通道中，且位于MA5、10/20/60均线下方，上方承压于MA20日均线。从4小时图来看，一波大跌大涨后，收了一根上影线较长的十字星，行情转入空头趋势，日内重点关注上方204.33和207.6的压力位，下方重点关注198.7的破位情况，以及192的支撑。操作思路上以逢高做空为主。

　　国际原油价格持续下跌，周二再次跌破30美元一桶，收28美元一桶。这使得全球金融市场恐慌性下跌进入第二天。 　　而在加拿大，原本期待石油输出国组织（OPEC）会议能够令石油生产国达成协议，减少原油生产，而令石油价格回升的幻想也化为泡影。 　　加拿大广播公司（CBC）的分析称，就别指望石油输出国组织会减少石油生产了。目前的价格下跌正是沙特阿拉伯等产油大国所计划中的，这令许多石油公司不得不裁员减产，有些甚至面临破产。 　　文章称，对于沙特这样的产油大国，从短期内，油价下跌能够打击对竞争对手，比如加拿大西部石油，因为需要从油砂矿提炼，成本本来就高，现在更面临生产则亏本的境地。 　　沙特等国此举还有对全球能源的长期考虑。根据报道，2015年的全球石油消费每天增加170万桶，这是十年来，石油消费增长第二迅速的一年。 　　尽管人们对全球环境变化的关注与日俱增，但是，目前的世界依然是石油天然气能源为主。而石油价格便宜，会令石油在能源市场上占有更大优势，以占有更大市场份额。 　　而在加拿大，能源大省阿尔伯达受到这次油价大跌的影响最为严重，石油价格低迷，该省的财政收入下降，工人失业，房屋价格下跌。 　　新上任的总理特鲁多上周与阿尔伯达省长会面，承诺会为该省提供7亿加币援助。

国际油价大跌近8% 两大机构报告引发踩踏 国际油价周二(2月10日)连续第四个交易日下跌，接近上个月触及的12年半低位，此前美国政府和西方世界能源监管机构下调了需求预估，股市下跌也给油价带来压力。 布伦特原油期货走势图 美国原油期货走势图 国际能源署(IEA)和美国能源信息署(EIA)先后发布了月度报告，IEA表示2016年供过于求的现况难改，EIA则是下调了油价预期，随后美国原油期货和布油原油期货价格应声扩大跌幅。 EIA和IEA的数据，令人很难仍看好油市。 投资者通常不会密切关注季度报告，但报告引发了新的卖盘反映出整个油市的紧张情绪加深。 EIA报告发布几小时前，总部位于巴黎的国际能源署(IEA)警告称，2016年大部份时间全球原油供应过剩的情况将持续，因美国减产需要时间，且石油输出国组织(OPEC)和其他产油国达成减产协议以降低不断膨胀的供应的机会渺茫。 IEA的报告带来利空的打击，紧接着是EIA报告，两个报告的基调是一致的。 “多头出空，空头进场，今日可能有许多生产商的对冲卖盘，无论多低的价格都卖，”ICAP经纪商和商品专家Scott Shelton称。 布伦特原油跌2.56美元，跌幅7.8%，收报每桶30.32美元，这是自去年9月1日以来的最大单日跌幅；美国原油下跌1.75美元，跌幅5.9%，收报27.94美元。 股市下跌也给油市带来压力，标普500指数全日大部分时间下跌，仅在纽约市场油市收盘前反弹。 在油市周二收市后，美国石油协会(API)公布，截至2月5日当周，美国原油库存增加240万桶，至5.034亿桶。 炒股亏了怎么办？看这里，无论你炒A股、美股、黄金还是外汇，在这里能够 获得最精准的投资情报。 高盛：国际原油库存将耗尽 油价或破20美元 来源：凤凰国际iMarkets 高盛宣布2016年六大顶级交易中五个交易“流产” 黄金上涨完全停不下来 大空头高盛为何还在看空？ 高盛宏观分析：2016年的市场“金蛋”可能藏在这里 高盛集团(Goldman Sachs)预测，油价可能跌破每桶20美元。投资者搜寻能让供需恢复平衡的油价水平，使得价格变得更加动荡。 高盛大宗商品研究主管Jeff Currie表示，一些地方的原油存储设施装满。价格可能需要降低到足以停止原油生产的程度，因为生产出来的石油都快装不下了。 Currie在接受电视采访时表示，一旦突破存储上限，价格将必须跌破现金成本，因为原油生产商必须立即停止生产，波动性将大幅上升，他对于“油价跌到每桶十几美元并不感到十分惊讶。 西德克萨斯中质油周二接近每桶30美元，在1月20日曾跌至接近每桶26美元的12年低点。因OPEC产量上升和美国页岩油产量并未减少，使得全球供应过剩问题持续加剧。Currie表示，随着再平衡进程的逐渐展开，油价未来6-9个月可能在每桶20-40美元之间波动。 另据美国能源信息署的数据显示，在截至1月15日当周，库欣库存达到6420万桶。 Currie同时表示，尽管油价波动料将加剧，但其暴跌走势似乎不太可能让全球经济脱轨。 Currie称，与以往周期不同的是，如今市场有很多风险规避安排已经就位，他表示，从俄罗斯的弹性汇率到美国高收益率债券市场的良好流动性，这些制度设计都是为了让金融体系更为安全。

委内瑞拉抛售黄金 近日，华尔街日报报道了委内瑞拉正在用飞机往国内运送印刷纸币的故事，委内瑞拉的恶性通货膨胀已经达到了预测的720%，恶性通货膨胀可能会在明年再翻上数倍。 如今，委内瑞拉总统马杜罗正在忙着抛售本国价值大约120亿美元的黄金储备。这些储备是上一任总统在2011年艰难的从国外获得的。很悲哀这些黄金从未有意留在委内瑞拉。 可以肯定的是，一天后，路透社将报道委内瑞拉银行正在和陷入困难中的德意志银行就这些黄金互换进行谈判。委内瑞拉央行希望以此能提高本国的外汇储备流动性。因为委内瑞拉今年将面临沉重债务压力。如果委内瑞拉不抛售持有的黄金储备，那么将无力筹措还款的资金。 委内瑞拉的信用违约掉期显示委内瑞拉明年的债务违约可能性达到78%，今年委内瑞拉需要偿还债务的资金达到95亿美元。 问题在于委内瑞拉154亿美元的外汇储备中的64%，大约近100亿美元是以黄金的形式持有的。这制约了委内瑞拉马杜罗政府快速调动外汇储备应对进口和债务问题的能力。 路透社指出，12月，德意志银行和委内瑞拉央行同意在今年就黄金互换达成最终协议。 技术上，黄金互换将允许委内瑞拉央行在一段特定时间内通过借出黄金从金融机构获得现金。委内瑞拉并不倾向于影响黄金价格，因为黄金互换下仍然是黄金的所有权仍属于委内瑞拉，这些黄金也不会进入到市场。 问题在于，当一个互换协议牵涉一个技术上破产的国家时，互换协议其实就是就是以黄金换现金。这也就是委内瑞拉将要做的。一旦互换协议生效，委内瑞拉政府将把黄金交给其互换对手，也就是德意志银行。 此外，路透的报道中援引消息人士的消息，“委内瑞拉央行还曾经与位于瑞士的国际清算银行签订过相关的互换协议，操作时期从一周到一年不等。一名消息人士表示，委内瑞拉一共进行过7次类似交易。国际清算银行去年终止了协议，原因是担心相关的风险。国际清算银行拒绝就此发表评论”。 与此同时，委内瑞拉正在消耗其黄金储备： 在上一任总统查韦斯的领导下，委内瑞拉央行花费了数十亿美元的储备支持社会项目和预算外的投资项目。这意味着黄金在其外汇储备中所占比例不断上升。 委内瑞拉央行数据显示，委内瑞拉货币黄金的价值截止去年11月已经下降35亿美元，至109亿美元。这反应在了互换操作以及黄金价格下降10%上。目前尚无法立刻得知委内瑞拉央行是否抛售了黄金。 根据消息人士透露，委内瑞拉央行曾在2015年与花旗集团下的花旗银行进行了一次互换协议。花旗当时拒绝就这一协议发表评论。 这件事情的点睛之处在于， “一名消息人士透露，委内瑞拉央行已经将一批尚不知数量的黄金运出国内，用于互换对方的验证。因为查韦斯在2011年将这些黄金从外国银行运回本国央行时，委内瑞拉的黄金失去了信用凭证。” 用其他话来说，查韦斯的继任者马杜罗正在努力恢复这些2011年被送回国黄金的信用。马杜罗已经尽了最大的努力，包括向人们证明黄金就是货币这一被美联储官员所误导的概念。在意识到他们的领袖将会抛售自己国家仅剩的资产以应对债务违约后，委内瑞拉民众会很快感到苦涩。 那些对委内瑞拉央行黄金何时会改变所属权有兴趣的人(如果仅暂时仅按照直面数据)，应该追踪委内瑞拉政府未来发行债券的期限，包括在2月底到期的价值15亿美元的2016全球债券。与此同时，委内瑞拉国家石油公司需要在10月支付其2017年到期债券23亿美元的利息和在11月支付2016年到期债券4.35亿美元的利息。 委内瑞拉直升机运钞票 委内瑞拉720%恶性通胀率将至国家以死地。 图1：2013年，2014年，2015年和2016年(预测)委内瑞拉通胀走势图。 委内瑞拉通胀率高涨的环境下，该国的股市已经跟不上货币贬值的速度。认为股市在恶性通胀的情况下可以对冲货币大幅贬值是完全错误的。 图2：2014年12月至2015年11月，加拉加斯股市实际走势(蓝色)和官方走势(绿色)图。 我们曾开玩笑，不知道委内瑞拉从哪里可以找到那么多用于印钞的纸张。 毕竟，央行的数据显示，委内瑞拉面值2015年的100，500和2玻利瓦尔的纸币供应增加了一倍，委内瑞拉的货币流动性增加了一倍。委内瑞拉并没有足够的美元支持发行新的玻利瓦尔，而供应却在持续增长，油价也在不断下跌。 如今，在黑市上，一美元可以换到1000以上的玻利瓦尔。 图3：2010年至2015年，玻利瓦尔兑美元走势图。 玻利瓦尔在过去一个月中再次贬值17%。 据《华尔街日报》报道，数百万磅的给养被装上36架的波音747货机运往委内瑞拉，以支持委内瑞拉摇摇欲坠的经济。但是这些给养并不是食品和药物，飞机搭载的是委内瑞拉所急缺的：委内瑞拉货币，玻利瓦尔。 根据援引7名相关人士的消息，该批玻利瓦尔是委内瑞拉进口的50亿纸币的一部分。委内瑞拉马杜罗政府在2015年下半年后期批准了政府增加国内玻利瓦尔的供应。 根据5名消息人士透露，委内瑞拉央行正在秘密商谈订购超过100亿的纸币。这一订购量将使得目前委内瑞拉国内货币流通量增加一倍。仅仅这一次的订购量就超过美联储和欧央行每年印刷的美元和欧元近80亿，而玻利瓦尔并不是全球流通的货币。 这意味着委内瑞拉的恶性通胀率，在初步达到预测的720%后将在明年翻上很多倍。同样也有可能委内瑞拉这个国家未来将不复存在。因为一旦一个国家遭遇恶性通货膨胀问题，那么两件事将会很快发生：社会暴动和政变。 但是在走到那一步之前，委内瑞拉总统马杜罗将会忙着清空本国月120亿美元的黄金储备。这些黄金储备是马杜罗的前任查韦斯辛苦挣回来的。可惜的是这些黄金从未真正要留在委内瑞拉。 同时，现在委内瑞拉国内的生活就如同当年魏玛政府下的德国，人们买东西需要带着一手推车的钱去付款。 尽管信用卡和银行转账的使用率在上升，但是很多委内瑞拉人很难使用这些方式付钱，因为小商贩们希望避免支付交易费。 在一家餐厅享用一顿美好的晚餐需要支付厚达一块砖的纸币。一个奶酪玉米饼售价近1000玻利瓦尔，需要10张最大面值的纸币，100玻利瓦尔仅相当于10美分。 经济学家表示，僵化的国家管制只会让事情变得更加糟糕。黑市变得异常繁荣，所有食品，汽车轮胎甚至是纸尿布在黑市上只接受现金付款。 此外印刷这些毫无价值的纸币花费了委内瑞拉政府数千万美元。根据该名消息人士透露，“这场购买纸币的狂欢花费了委内瑞拉左翼政府数千万美元。” 而更荒唐的是委内瑞拉国内最大面值的货币仅为100玻利瓦尔。 印刷纸币的高支出在油价暴跌的环境下对于委内瑞拉来说是个特别沉重的负担。自由支出已经使得委内瑞拉国内金融状况摇摇欲坠。 全球大部分国家已经将纸币印刷外包给可以提供先进的反假冒科技(例如水印和安全线)的私人公司。委内瑞拉的订单显示了其国内继续的纸币数量和急迫程度。 委内瑞拉央行在工业城市马拉凯的印刷公司没有足够的安全纸张和金属来印制纸币。印刷公司没有足够的美元来支撑印刷，这也是困扰委内瑞拉经济的同样问题。因为马杜罗政府正在努力支付一切进口产品，包括癌症药物，厕纸以及应对传播寨卡病毒的杀虫剂。 这意味着委内瑞拉必须不惜任何代价从国外购买玻利瓦尔。据消息人士透露，“这对很多公司来说是很容易赚的钱。 委内瑞拉的痛苦对于那些印刷毫无价值的纸币的公司来说是一个巨大的订单，这些公司的一部分就是当年为魏玛政府印刷纸币的公司。 消息人士表示，委内瑞拉100亿的纸币印刷量并不是一家公司就可以完成的。因此这吸引了全球一些最大的商业印钞公司，每家印钞公司将负担一部分的印刷工作。因为纸币印刷的低利润已经使得很多公司削减了产能。 根据消息人士透露，这些印钞公司包括英国De La Rue，加拿大银行印钞公司，法国Oberthur Fiduciaire以及德国Giesecke & Devrient。德国Giesecke & Devrient曾在上个世纪20年代为魏玛德国政府印刷国纸币，此外该公司还在津巴布韦于2008年陷入恶性通货膨胀时为津巴布韦提供过安全纸。 为什么不直接印刷面值1百万的玻利瓦尔代替100万张面值100的玻利瓦尔呢？毕竟所有的钱都是印刷出来的，不仅仅有利于航空运输，这也可以让摇摇欲坠的委内瑞拉在多撑上几天。委内瑞拉的天才官员们是这样考虑的： 货币专家表示进口的挑战和储存大量的纸币是在强调这样一个事实：“委内瑞拉的支出要远超其所需要的。政府没有因为印制高面值的纸币而引发错放的恐慌。分析师表示，政府已经私下承认了其虽然公开否认的高通胀问题。 旧金山纸币专家Owen W. Linzmayer表示，“大面值纸币不会造成通货膨胀。大面值纸币只是通货膨胀带来的结果。大面值纸币事实上可以帮助央行省钱，因为在更换破损的流通货币时央行的成本将会更小。” 消息人士表示，委内瑞拉央行最新的印刷纸币订单仅包括100和50面值的纸币。因为20，10，5和2面值的玻利瓦尔已经低于印刷的成本。 最后，当全球其他国家通过负利率等疯狂的货币政策在全力对抗通缩压力时，委内瑞拉也在推行疯狂的货币政策，只不过是针对恶性通货膨胀的。 100玻利瓦尔纸币彩色复印件的花费都要超过纸币本身的价值。在社交媒体中有这样一副照片被疯狂传播：一张2玻利瓦尔面值的纸币包着油腻的炸薯条。因为2玻利瓦尔纸币要比一张纸巾的价格便宜。 在结束对委内瑞拉经济崩溃回顾前，我们发现Kyle Bass的想法在拉丁美洲的社会主义天堂也是有利可图的： 一天，46岁的贫民窟居民Mario走进了加拉加斯一个富人区，Mario用扩音器号召富人送他一些硬币。Mario希望将这些硬币熔化。 Mario表示，“你可以用这些做成一个漂亮的戒指。” 现在如果委内瑞拉有办法想全球其他国家输出点本国的恶性通货膨胀，给处在“通缩”下国家的债务减轻压力就好了。但是事实是，终极恶性通货膨胀是很容易实现的。委内瑞拉就是一个好例子。而难点在于承认国家货币体系的崩溃或进口大量纸币的唯一的解决办法的事实。 随着一天天过去，剩下的每一天都离创造新的委内瑞拉更近的一步。

2月8日俄媒报道称，俄罗斯未能说服沙特阿拉伯停止石油价格战，上周莫斯科这方甚至准备向欧佩克投降——将自己的石油开采量减少5%。 大年初一：沙特再次放出一大招  让多少国家泪飙俄罗斯石油管道运输公司总裁尼古拉·托卡列夫1月27日表示，沙特阿拉伯提出了讨论减产的建议。1月28日，诺瓦克对此予以证实。路透社援引诺瓦克的话说，沙特阿拉伯建议俄罗斯和其他国家减产5%。他解释说：“他们说的正是这个数字——每个国家各减产5%....。.事实上，在我们之前的讨论中，这指的不仅是俄罗斯，而是所有开采和出口石油的国家。” 报道称，欧佩克预计将在2月举行的会议上讨论减产。市场立即对此消息作出了反应。上周末，布伦特原油价格从30美元上涨到接近36美元。 然而，欧佩克否认了这一说法。该组织一位了解沙特阿拉伯政策的代表对彭博新闻社表示，利雅得没有像石油出口国建议减产5%。沙特媒体1月29日表示，利雅得不打算与莫斯科讨论减产。 随后，诺瓦克本人解释了自己的话。他说：“建议石油生产国开会的是委内瑞拉。俄罗斯同意参加会议。我们与沙特阿拉伯在11月举行了会议，在那以后没有新的建议。” 大年初一：沙特再次放出一大招  让多少国家泪飙全球最大产油企业、沙特最大国营油企沙特阿美石油公司（Saudi Aramco，“沙特阿美”）昨日宣布，下调下月出口亚洲和地中海地区的原油价格。面对国际社会制裁撤销后伊朗增加出口、杀回全球油市的威胁，沙特没有显示丝毫拱手让出市场份额的迹象。 沙特阿美昨日公布了调整后的今年3月官方售价（OSP），其中： 销往亚洲的阿拉伯轻质、超轻质和中质原油原油每桶售价下调0.20、0.40和0.1美元，分别降至1.0、1.3和1.25美元； 销往地中海的阿拉伯轻质、超轻质和中质原油每桶售价分别下调0.30、0.75和0.20美元； 销往美国的轻质和重质原油售价不变，超轻质每桶售价下调0.20美元，中质原油上调0.10美元； 销往西北欧的超轻质和轻质原油每桶售价分别下调0.30和0.10美元，中质和重质原油分别上调0.40和0.80美元。 上述沙特销往亚洲的下月轻质原油已降至低于地区基准价的水平。虽然降幅尚不及彭博新闻社此前调查炼油商和交易商的幅度每桶0.40美元，但迪拜石油咨询公司Qamar Energy的CEO Robin Mills预计，伊朗和沙特对油市争夺都不会让步，尤其在亚洲。Mills说： “在市场会增加多少供应的前景更明朗以前，他们（沙特和伊朗）对市场份额都寸土不让。伊朗人要设法回归市场，亚洲会是两国的主打市场。”

谷歌首席执行长皮查伊(Sundar Pichai)有意纵向整合公司手机业务，希望未来能够像苹果开发和制造iPhone一样来经营Nexus设备。但有观点认为，谷歌可能步微软后尘。   苹果是目前将软件和硬体结合最好的公司，而且非常重要的是，苹果一直以来非常看重晶片的研发，其设计的晶片在性能方面并不比专业晶片厂商差，所以苹果拥有对底层晶片绝对的把控能力，而这恰恰是谷歌乃至整个安卓系的短板。凤凰科技报道，虽然在2015年传出全球多家一线手机品牌将要研发自主晶片的消息，但目前来看还没有哪家能够实现。   谷歌同样难以实现对底层晶片的掌控，因为这不仅需要大量的技术人员，同时还需要高昂的研发成本，而Nexus系列目前的体量是无法平衡成本的，让其他品牌成为Nexus系列的代工厂，恐怕更是难以实现的。谷歌如果学习苹果模式的话，Android势必也要背离相容、开放的时代发展潮流，在这个时间点恐怕会造成合作夥伴的集体背离。   但谷歌其实有机会实现软件硬体一把抓，那次机会就是2011年对于摩托罗拉的收购，奈何谷歌看中的只是摩托罗拉所持有的大量专利，对于摩托罗拉的硬体制造能力以及品牌影响力并没有合理利用，2014年初更是将摩托罗拉甩卖给了联想。摩托罗拉在谷歌手中的这三年基本上就是不断的倒退，从这次收购就能够看出谷歌对于手机业务的态度，谷歌喜欢的是不同合作夥伴轮流代工Nexus的模式，而不需要完全掌控摩托罗拉。   如今的手机厂商中，除苹果和微软之外，基本上都在使用Android系统，甚至连黑莓都抛弃自家系统全面转安卓，谷歌没理由再去学苹果模式经营Nexus，手机硬体业务，谷歌并没有看在眼里，其重心还是在于移动互联网。微软应该就是负面教材，想学习苹果打造一个较封闭的系统，但结果应用严重缺失。

尽管美联储在去年底按下加息按钮，欧、日央行今年伊始却又释出强烈的扩大货币宽松讯号，日银更是投下负利率的震撼弹，使得汇市风向又转，关于美元续强及欧元、日圆续弱的预期再起。   有分析师监于美联储的「鸽式加息」讯息已经被投资者消化，欧银对量化宽松（QE）的耐性渐失而看多欧元，预期2016年底前会升至兑1.2美元。《工商时报》报道，至于与黄金、美债同列避险资产的日圆，料因今年市场震荡不安而成为投资者宠儿。   然而市场情势诡谲多变，欧银总裁德拉吉于1月货币政策会议后的记者会上暗示，基于经济前景浑沌不明，油价重挫加深欧元区通胀展望的隐忧，3月可能会端出新一波宽松大菜；日银总裁黑田东彦在1月底召开的今年首次例会更是下猛药，宣布实施负利率跌破外界眼镜。欧、日央行加重刺激力道的意图鲜明，市场重燃欧日货币今年续贬的预期。   美银美林 策略师瓦姆瓦基迪斯（Athanasios Vamvakidis）老早就预言欧银今年将再祭宽松猛药，预估年底前欧元会跌到兑0.95美元，是自2002年底以来首见欧元价值低于美元。分析师表示，日本落入负利率后，很可能促使资金从日本出走流向美国，美元计价资产的收益率在往后几年可望走扬。   日银实施负利率也会削弱日圆的避险魅力，投资者认清日银极力避免衰退之际，不会容忍强势日圆来扯后腿，美元因而成为此不安时局中的最佳避风港，料吸引更多资金投入美元怀抱。   法国巴黎银行分析师指出，到今年中，美元兑日圆料升到130日圆的高价位。花旗集团首席外汇策略师高岛修（Osamu Takashima）认为，负利率政策可能趋使日本机构投资者加码投资外币，「倘若投资者冒险情绪持续升温，美元可望高涨到兑125日圆。」   日银上月29日丢出负利率震撼弹后，追踪美元兑16种主要货币的《华尔街日报》美元指数在当天升至91.72，触及逾13年最高点。不过也有分析师持反面看法，否认日本实施负利率会成为美元强弹的催化剂，主要因日银减息之前，日本的政策利率已经很低。不少分析师同时指出，日圆兑美元汇率自2012年起即走贬至今，继续跌深的可能性不大。   BMO资本市场外汇策略部门全球主管安德森（Greg Anderson）说：「美元升势已长达1年半，投资者对于作多美元恐踌躇不前。」

  加拿大央行副行长兰尼（Timothy Lane）指出，调整利率等货币政策，不应被视为支撑国内财政稳定的主要手段，应配合限制家庭债务累积等措施，才能对症下药，从根本改善国内财政问题。 兰尼昨日于演说中表示，货币政策不可能独力负起稳定国内财政的担子。他续指中央银行已确认现时国家经济体系中，最堪忧虑的弱点为持续上升的家庭债务，以及炽热上涨的房地产价格，而现时货币政策下，息口长期偏低令情况更益严重。中央银行已多次重申，国民债务及其连带风险正逐步上升。 增基建或削私营机构 兰尼指出，在目前低借贷息口的情况下，政府将透过增加基建等政府开支以刺激经济，不过他同时提醒增加政府债项，有可能为国内经济及金融制度带来负面影响，亦有机会持续削弱私营机构的营运能力。 上月政府承诺，未来数年将投放数以十亿计资金于基建项目，当时中央银行因而押后减息。联邦政府第一季的基建预算计画，最快将于下月初公布。 中央银行行长朴洛兹（Stephen Poloz）表示，财政政策或对加国受商品价格下跌影响的经济带来帮助。兰尼昨日亦提出有其他措施，可能有助巩固经济体系，包括近年引入的收紧按揭及最低首期（Minimum Down Payment）措施。  

农历猴年8日，亚洲多处股市因逢春节假期休市，交易清淡，由于经济趋缓的疑虑对金融股和科技股形成特别掼压力道，美股继欧股之后大跌。道指下挫177.92点或1.10%，以16027.05点作收。 开盘后40分钟，道指大跌304.45点，到15900.52点。中央社报道，截止收市，道指下挫178点，收16027点。标普指数跌26.61点或1.42%，收在1853.44点；科技股那斯达克指数跌79.39点或1.82%，收4283.75点。 盘面上看，银行股重挫，美国银行跌5.3%，摩根士丹利跌7.0%。科技类股中，脸书跌4.0%，亚马逊公司跌2.8%。据《中国时报》报道，上一个交易日道指收市大跌211点，以科技类股为主的纳斯达克指数更暴跌3.25%，创下2014年10月新低，其中又以网络类股狂杀5.2%沦为重灾区，不仅是5年来单日最惨烈的一天，类股指数也坠入一年多低点。 当天科技股引爆跳水的骨牌效应，全球最大社交网站Facebook股价下跌5.8%，创一年多最大单日跌幅，亚马逊和Priceline的股价跌幅也都超过5%；此外，大数据公司Tableau Software因专利授权营收低于市场预期，股价狠狠腰斩，从前一日的81美元剩下41美元，拖累软件开发商股价跟着重挫，Salesforce.com股价狂泻13%，Adobe及Red Hat股价也分别下杀8.2%、7.9%不等。 据彭博统计数据显示，纳斯达克指数中本益比最高的成分股为Shutterfly超过1700倍，亚马逊及全球串流服务Netflix的本益比都超过400倍，LinkedIn本益比高达近70倍。 从前述这些动辄百倍甚至千倍本益比的个股来看，不少投资者开始担忧恐惧，2016年的股市修正，会不会演变成2000年的科技泡沫。对美国科技泡沫何时破灭的话题已纷扰市场多年，美国财经网站Business Insider报道指出，这一怀疑已在2015年达到高峰。过去几个月中，投资者开始变得紧张焦躁，初创企业融资难的问题已经浮现。 油价跌破每桶30美元 股市遭遇暴跌的同时，油价也遭遇重挫。石油输出国家组织（OPEC）台柱沙特阿拉伯和委内瑞拉周末期间的谈判结果粉碎了外界对减产的希望，国际油价8日再挫，美国油价跌破每桶30美元。 纽约商品交易所西德州中级原油3月交割价下挫1.20美元或3.9%，以每桶29.69美元作收。伦敦北海布伦特原油4月交割价跌1.18美元或3.5%，收在每桶32.88美元。    

        黑莓目前在全球手机市场中的份额已经下滑，在去年5月底就被证实裁员过，日前黑莓再次证实裁员约200人。 　　此前有消息称，黑莓在公司总部裁减了35%的员工，并在位于美国佛罗里达州Sunrise的分部裁减了75名员工。据悉，黑莓总部裁员将影响近1000名员工，其中大多数来自黑莓10和设备部门。 　　但黑莓代表在一份声明中称实际裁员数量要少得多，「随黑莓继续实施复兴计划，我们将专注于提高全球团队的工作效率。这意味在实现所有部门盈利目标的同时，我们将发现捕捉新商机的途径。因此，我们在加拿大和美国裁减了约200名员工。它也意味我们将在有增长潜力的业务领域积极招聘人才」。 　　黑莓手机业务正在过渡为谷歌Android操作系统，放弃自家黑莓10。黑莓首席执行官程守宗(John Chen)曾多次表示公司将继续支援黑莓10，但日前的裁员消息表明黑莓10已经「时日不多」了。

　　最近的一个热门的话题莫过于又有一个著名的加拿大品牌公司被美国企业全额收购，大型美国连锁商 Lowe’s 今早宣布将收购总部基于加拿大魁北克省的竞争对手Rona，收购价高达32亿加币(美金23亿)! 　　加拿大这些年来的民族产业江河日下，继Tim Hortons，Canada Goose，Molson，加拿大太阳马戏团等加国大公司被国外企业收购，Rona作为加国标志性企业被收购，只是这股潮流中的一朵浪花而已。 　　从咖啡店到服饰品牌，从娱乐业到食品，能源到钢铁，从医疗到高科技，加国众多行业的优秀企业纷纷被美国企业大规模收购或控股。大家不仅心存揣测：加拿大的公司们到底是怎么了?! 　　 美国家居建材巨头Lowe’s收购加拿大Rona 　　据680新闻报道，大型美国连锁商 Lowe’s 今早宣布将收购总部基于加拿大魁北克省的竞争对手Rona，收购价高达32亿加币! 　　Lowe’s公司的相关人员表示，完成此次收购计划之后，Lowe’s将成为加拿大家居建材市场的领军者。据Lowe’s公司周三早上发布的消息，他们将把加拿大公司的总部设在魁省布谢维尔。 　　Lowe’s有意收购 Rona其实已经不是一两天了，早在数年前，Lowe’s 就多次提出收购方案，但因魁省政府及Rona旗下大量经销商反对而作罢。近年来，Rona业绩不断下滑，Lowe’s择机再次提出的收购方案成为起死回生的关键一步。两大公司高层对本次的收购行动都表示支持。 　　Lowe’s 是美国第15大，全球第34大零售商，是仅次于 Home Depot 的第二大建材家居商店，在美国40个州拥有700家连锁店，其实Lowe’s 在安省本身就已设有商店，收购 Rona后会在魁省设第一家分店。 　　据悉，Rona 在全加拿大有17,000员工，而独立经销商则有至少有5,000员工。Lowe’s 承诺在收购之后，Rona的员工、供应商及独立经销商等日常营运将没有变化，不会受影响。 　　Rona董事会表示，相信这此的收购交易将为Rona来革命性的变化，不仅可以保留Rona品牌，并有助于利用Lowe’s的国际影响力来拓展更全球化的业务。 　　在证券市场，Lowe’s目前每股$24，这是昨天周二收盘时没有宣布此消息时的二倍。 　　盘点这些年被收购的加拿大品牌 　　经历了这些年，其实很多我们眼中的加拿大品牌早就已经不是加国企业了，TA们或被收购，或被控股…… 有很多也许是让你大跌眼镜的名字! 　　让我们按时间顺序来盘点一下这些原本应该属于加拿大的牌子吧…… 　　Eaton’s 　　Eaton’s建立于1869年，当时是加拿大最大的百货商店零售商。1997年公司申请破产后，于1999年被Sears(美国连锁店品牌)加拿大分部收购公司财产。 　　1957年成立的加拿大鹅公司(Canada Goose)于2003年被美国Bain私人投资公司买下。虽然品牌上还有Canada字样，但其实早就是美国公司在营运了。 　　总部位于安省的加拿大最大的软件开发商之一Corel，出品了许多经典软件比如会声会影、CorelDRAW、PaintShop和WinZip。该公司于2003年被坐落于旧金山的Vector集团收购，收购价格是9760万美元的总市值或每股1.05美元。 　　加拿大蒙特利尔酿酒公司Molson，创立于1786年，是全球第五大酿酒企业，也是加拿大第二古老的一家公司。加拿大人耳熟能详的 Canadian等啤酒就是他们制造的。2005年，该公司被美国的Coors并购，组成的Molson Coors，成为全球第七大啤酒公司。 　　The Bay是加拿大乃至北美最古老的一家公司。1670年建立时，主要负责皮草贸易。后来该公司被美国卡罗莱纳州的亿万富翁Jerry Zucker收购。2008年被美国纽约私人私人股权公 　　被誉为加拿大“国宝”的太阳马戏团(le Cirque du Soleil)，曾率获国际演艺界最高荣誉。成立于1984年总部位于魁北克蒙特利尔的太阳马戏团，2014年4月被美国和中国买家收购。两个外国买家是分别是美国私人投资公司TPG Capital和中国复星国际投资集团(Fosun International )，分别占股55%和25%。 　　加拿大最大的连锁咖啡快餐店 Tim Horton，于2014年8月被美国第二大快餐店集团Burger King汉堡王以125亿加元收购。新公司将因而成为全球第三大快餐店集团，总市值约200亿美元，规模仅次于麦当劳和Yum’s Brand，并把注册总部迁往加国。 　　著名加拿大约会交友网站 PlentyOfFish拥有超过1亿个用户。在2015年7月，总部位于温哥华的PlentyOfFish交友网被美国纽约的集团公司The Match Group以5.75亿美元收购。The Match Group拥有网站Match.com，OkCupid和手机约会应用程序Tinder。 　　其他 　　其他加拿大被收购的公司还包括：加国最大的油砂公司帝国石油(Imperial Oil Ltd.)，总部在亚省卡加利，现在美国艾克森石油(Exxon Mobil)拥有其70%股权;加国著名钢铁公司Stelco也落入美国公司之手…… 　　编后语 　　公司的收购与被收购，其实是一个愿打一个愿挨…… 　　被卖走的企业其实并不代表着失败和落魄，相反也许着正是公司重整旗鼓的契机，收购的成功也往往意味着双赢。 　　但是，创立在加拿大，并在这片土地上大获成功的民族企业被外国公司收购对于消费者来讲总是意味着两个字：伤心! 　　那种舍不得把名头让人的莫名伤感也许是自作多情，也许是世俗难免……不过我们所希望看到的，依然是代表着加拿大的荣耀和成功! 　　最后，祝愿这些CBA公司(小编临时创造的简称：Canada Born American companies )无论如何都越走越好!

　　路透报导，房地产专家称，加拿大今年对美国曼哈顿商业地产市场的投资料继续强劲，2015年加拿大在这方面的投资增长三倍，创纪录。 　　报导说，Real Capital Analytics的数据显示，去年流入曼哈顿商业地产的外国资本达256亿美元，加拿大凭藉83亿美元占近三分之一。 2014年加拿大对曼哈顿的商业地产投资为19亿7000万美元。 　　数据显示，同期来自其他国家的投资增幅超过一倍。 　　报导称，「纽约的该趋势将延续」，总部位于加拿大的Brookfield Asset Management（BAMa.TO）旗下房地产公司Brookfield Property Group董事长Ric Clark说，「我们在曼哈顿处于增长模式中」。 　　高纬环球为CoStar Group（CSGP.O）整理的商业地产数据显示，Brookfield Asset Management在所有资产类别均是曼哈顿第二大业主，仅次于纽约市政府。 　　Brookfield既买二手房，也宣布了建新房的计画。Brookfield Asset Management剥离出的Brookfield Property Partners（BPY.N）正在建设一栋62层的住宅楼，这是其45亿美元Manhattan West项目的一部分。 　　报导表示，魁北克最大的养老基金旗下的房地产公司Ivanhoe Cambridge投资排名也在前十位。 　　高纬环球加拿大估值和谘询高级董事总经理Brian Kriter称，纽约市应该仍会是养老基金等加拿大房地产投资者在全世界最大的市场。他表示，纽约市目前有价值超过150亿美元的商业地产可供出售，但还未正式上市。 　　「随着加拿大投资者追求质量，我们预计将看到更多大规模协议」，Kriter说。 　　高纬环球和Real Capital Analytics的数据表明，2015年前九个月，跨境资本占曼哈顿投资量的29%，2014年为19%。 　　Clark指出，价格上涨和加元贬值并没有吓退投资者，他们认为曼哈顿房租上涨将带来稳定回报。 2015年加元兑美元贬值超过16%。 　　Kriter援引高纬环球的数据称，2013年三季度到2015年三季度，曼哈顿中城办公室租金的平均起价上涨超过13%，至每平方英尺75美元。

  纽约期油跌穿逾两周低位，市场忧虑全球经济增长和金融业发展，北美及欧洲股市全线向下，多伦多股市连续第2个交易日下跌，S&P/TSX综合指数昨日收市报12,535.40点，跌228.59点或1.79%。消息刺激投资者改买黄金避险，金价升逾3%。 据路透社报道，沙特阿拉伯及委内瑞拉官方会面后，未能就稳定油价达成共识，国际油价连续第3日下跌，纽约期油再度跌穿30美元水平，收市报每桶29.69美元，跌1.2美元；伦敦布兰特期油跌99美仙，报33.09美元。Energy Management Institute分析员Dominick Chirichella说：「随着原油减产的机会愈来愈低，投资者再次把焦点，放在环球市场供过于求的现实。」 「黄金是避险天堂」 消息拖累S&P/TSX综合指数显着下跌，10大类股票之中，有9类下跌，避险资金流入金市，4月期金大升40.20美元，收市报每盎司1,197.90美元，是3个月高位。圣路易斯Edward Jones加拿大市场策略专家费尔（Craig Fehr）表示，金价急升抵销了商品价格波动影响，他说：「黄金有时是围绕综合指数脚踝的锁链。」 费尔认为，市场继续忧虑全球经济增长、油价下跌、企业业绩暗淡，黄金成为推动大市的原动力：「我们看到金价反弹，就是因为投资者涌往这避险天堂。」 投资管理公司First Asset投资组合经理戈斯瓦米（Manash Goswami）也认为，盈利和总收入恶化情况变得「更广泛」，使资源股、金融股和科技股也无法幸免。其中皇家银行（TSX：RY）跌2.6%，基建设施公司布鲁克菲尔德资产管理（Brookfield Asset Management Inc.，TSX：BAM.A）跌近4%，加拿大天然资源（TSX：CNQ）也跌逾3%。 其他商品价格方面，3月天然气价格升7.7美仙，每千立方米报2.14美元。3月期铜跌1.25美仙，收市报每磅2.09美元。加元兑美元汇价收市跌0.13美仙，报71.77美仙。       金价2016年以来受到多种因素影响而上涨，由去年底1059.66美元，上涨到1月底的1117.78美元，累积上涨5.48%。展望金猴年黄金趋势，元大标普高盛黄金ER指数股票型期货信托基金经理人方立宽表示，黑天鹅乱飞，避险资金借题发挥随之高涨，黄金第一季最高上看1150美元。 方立宽表示，年初以来接连发生中国股市大跌、人民币贬值、油价大跌并牵累全球股市下跌，使得黄金找到借题发挥的施力点而随之上涨；接着又有沙特阿拉伯与伊朗之间的宗教冲突以及断交风波，还有朝鲜核试爆，使得金价得以缓涨而上，表现强势。钜亨网报道，方立宽表示，避险资金涌入金饰寻求庇护，全球实体黄金ETF持有黄金数量，也因此于1月间上升约6%。 另一方面，方立宽指出，随着商品原物料价格下跌以及股市动荡，市场亦预期美国美联储今年加息的次数，将由去年底预期的3至4次，下降至1至2次，这样的气氛也激励黄金呈现盘坚走势。 不过，方立宽提醒，值得注意的是，当避险情绪淡化之后，全球经济金融的大环境，是否依旧处于通缩风险偏高，以及美国经济独强的状态，若这样的基调不变，则美元恐将再度走强，并不利黄金持续上涨。 方立宽进一步表示，全球股市历经年初以来的修正之后，是否将展开反弹，股市的反弹将吸引避险资金流出黄金转往股市，也将牵制金价的涨幅。他预计第一季金价的区间将处于1000至1150美元的价位。

在2016年，尽管LP会持续注入资金，但是对于创业公司的估值将会回归理性。美国的风险投资人们已经开始劝说创业者缩减成本和开支。   编者注：2015年将在中国人的概念中画上句号。每年都会有很多的预测报告告诉人们市场上的行情和风险。   最近，Upfront Ventures——一家洛杉矶的风险投资机构在发放了150份问卷调查后发现，过去几年，当大量非风险投资的资金流入到靠风险投资支撑的创业公司中，创业公司的估值正在快速被抬升。在2016年，尽管LP（有限合伙人）会持续注入资金，但是对于创业公司的估值将会回归理性。美国的风险投资人们已经开始劝说创业者缩减成本和开支。 有很多数据可以被人们拿来了解风险投资市场，包括创业公司融资的数额和VC筹集资金的水平。这些数据可以告诉我们一些众所周知的事实：市场交易的数量和规模正在过去七年中极速增长，非风险投资的资金正在进入这个系统。   但是这些数据通常都是滞后的，现在，也许会有一个更好的预测表，它的数据基于对市场上VC的调查。当然，人们的情绪常常会因为各种新闻而左右摇摆，但是当迈入2016年之时，我希望从了解市场脉搏开始。   LP将持续把钱放入VC中   先看一些大多数都了解的基本事实。随着市场恢复到衰退前的水平，投资VC的LP（有限合伙人）将持续把钱放入风险投资基金中。 不要被2015年的小幅下降所蒙蔽：资金的规模和交易的时机在每一年都会让数据曲线发生扭曲。LP们告诉我，2016年是他们日历上最繁忙的一年，除非我们遇到了意想不到的低迷，我们预计，市场规模将在2016年保持现有的水平或者持续增长。   我们调查了73个市场上的LP公司，去了解他们的观点和想法。   尽管来自LP的数据非常清楚地显示，他们对于VC们投资的节奏感到担忧，82%的人希望VC们保持相同的速度，8%的人则建议他们应该追加投资。   我也想指出，随着公司投资越来越多的VC，完全会有新名义的钱进入到这个系统中来。 越来越多的非专业人士加入风险投资之中   但是LP的美元进入到VC并不是真实的故事。过去几十年最大的转折在于，非VC系统的投资正在进入到风险投资支持的科技创业公司当中。如下： 十年前，进入VC的钱和进入创业公司的钱一样多。但是，在过去两年，进入到由VC支持的创业公司的钱是进入VC中的2.5倍。这不是因为掏光了VC们的小金库，而是因为，越来越多新手们在经验相对较少的情况下参与到对创业公司的投资之中。   结果是什么呢？在过去三年，当投资者竞相为虚拟的估值竞争时，融资前的平均估值大规模上升，一度增长到三倍之多。然后，似乎在一瞬间，整个市场陷入了低迷。 三分之一的投资人希望估值调整   会发生什么呢？   正如我多年坚持的那样，在公开科技股票的估值和私募市场的估值中必须有一个修正。当然，这并不意味着私募市场的估值应该遵守相同的市盈率或者市销率，因为人们期望在私人公司获得更高的增长率。但是在过去三年中，此间的相关性变得完全不受限制。   所以为什么会突然出现减缓呢？撇开中国、油价、叙利亚难民、总统大选和所有可能导致普遍市场恐慌的因素，这个表格正在告诉我们： 事实上，真的很难去写后期的估值检查。当你知道你必将退出到公开市场中，或者出售给公开市场的公司，而且，这时候，股票正在急剧下降。   但是同样地，这也有可能是滞后的指标或者是煤矿中的金丝雀。当我们调查了150多个风险投资公司，看他们在市场中察觉到什么时，这个数据是相当清楚的。 61%的VC认为，估值在2015年的第四季度是轻微下降的，但是91%的人期望价格在接下来的两个季度能够下降。我从一个试图让公司有资金的早期投资人那里听到一个轶闻就是，他们正在鼓励创始人们变得灵活而又现实，现在，人们的心理已经从尽可能地扩张规模到降温以保证有18到24个月的现金流。   事实上，62%的受访者（横跨各个阶段和地区的VC们）说，他们的投资组合正在开始削减成本。 同样显示的还有在2015年第四季度，交易获得资金的时间开始变长，展望2016年，77%的VC们认为接下来会更需要更长的时间。 一些结论：   我们都知道琼恩·雪诺（冰与火之歌的主角）可能不是真的死了，但是有一点你可以相信……   冬天来了。   我并不知道是否会有极寒天气或者厄尔尼诺现象或者完全和以往不同的事情发生。但是，前方肯定不会是晴天。   接下来的24个月会发生什么，这只是我的一些想法：   增加的损失比例   相对更难取募集资金   更多结构化的融资   VC市场将会出现新的动作。   总而言之，一些老弱的树枝将会被暴风雨清洗。而我们不应该为此而庆幸，我们都知道新陈代谢会为新种子的萌芽成长留出道路，而那些知道怎么小心地花每一分钱的创业者也将会迎来机会。    

上周六凌晨近4点南台湾发生强震，太平洋对岸的美股也不平静，道琼指数收盘大跌211点，以科技类股为主的那斯达克指数更暴跌3.25%，创下2014年10月新低，其中又以网路类股狂杀5.2%沦为重灾区，不仅是5年来单日最惨烈的一天，类股指数也坠入1年多低点。 当天科技股引爆跳水的骨牌效应，全球最大社交网站Facebook股价下跌5.8%，创1年多最大单日跌幅，亚马逊和Priceline的股价跌幅也都超过5%；此外，大数据公司Tableau Software因专利授权营收低于市场预期，股价狠狠腰斩，从前一日的81美元剩下41美元，拖累软体开发商股价跟着重挫，Salesforce.com股价狂泻13%，Adobe及Red Hat股价也分别下杀8.2%、7.9%不等。 据彭博统计数据显示，那斯达克指数中本益比最高的成分股为Shutterfly超过1700倍，亚马逊及全球串流服务Netflix的本益比都超过400倍，LinkedIn本益比高达近70倍。 从前述这些动辄百倍甚至千倍本益比的个股来看，不少投资人开始担忧恐惧，2016年的股市修正，会不会演变成2000年的科技泡沫。对美国科技泡沫何时破灭的话题已纷扰市场多年，美国财经网站Business Insider报导指出，这一怀疑已在2015年达到高峰。过去几个月中，投资人开始变得紧张焦躁，初创企业融资难的问题已经浮现。

　　【2月3日，美元大跌，随后人民币汇率反转向上，早先换美元的朋友们心情可好? 　　资本市场上一场没有硝烟的货币暗战正在上演，郭忠良认为，如果说2015年中国经济硬着陆风险还只是在国内，那么年底的这一轮人民币剧烈波动已经把这种风险传导至海外，加上联储加息的政策错误，全球范围内信用风险传导已经开始，这暗含着核心尾部风险正在从中国转移至美国，也将是美元与非美货币的又一个转折点。 　　他认为，市场高估了中国以及新兴市场面临的困境，同时也高估了发达经济体对新兴市场债务与货币危机的免疫能力。】 　　最危险的地方也是最安全的地方―中国俗语 　　随着日本央行上周五加入到负利率的政策实验中，今年正成为时隔4年后发达国家央行竞争性宽松的又一个高潮。 　　市场突变：加息OR降息?   　　在经历开年5周信用市场与美股的剧烈波动后，作为美联储3号人物的纽约联储主席威廉姆・达德利(William Dudley)也开始放软话。他表示，全球需求疲软与美元走强正在对美国经济产生巨大的影响，3月议息会议之时联储需要看到当前金融环境对实体经济的影响。这番话已经令市场预期2016年将不会有任何加息行动。   　　如下图所示，利率期货认为，现有0.25%-0.50%的基准利率年内维持不变的概率超过60%。无独有偶，之前和美国遥相呼应说要加息的英国央行，近期也是态度发生180度大转弯，从英镑隔夜指数掉期(Overnight Index Swap)的定价看，交易员预期未来12个月内英格兰央行更可能降息而非加息。 　　2008年的各国加息证明是错误决策 　　从更长的时间轴上看，自2008年之后各国央行加息的行为，都被随后而来的经济困境证明是愚蠢的决策，这其中既有瑞典央行这样的迷你经济体，也有中国、欧洲这样的超大型经济体。后二者是最明显的例子。 　　2011年选择加息，结果是欧洲陷入全面的债务危机，中国则开启了直至今日的经济增速下滑。因而英美两国央行打退堂鼓的行为虽在情理之外但也在意料之中。 　　那么为何金融危机后，加息一次次被发现是愚蠢的政策呢?核心原因就是发达国家的政府与私人部门都到了一个长债务周期的顶点，前者以欧洲为代表，后者则以美国家庭与日本企业最为明显。 　　大背景是近20年这些国家一轮又一轮资产泡沫，尤其是普遍的房地产泡沫降低了适龄家庭生育意愿，人口出生率降低，这就让老龄化的趋势愈加明显，面对各国政府不断扩大的赤字和养老金缺口，家庭更倾向于增加储蓄减少债务，如此就导致有效需求不振，通缩压力持续。 　　因而，当下这场危机虽然经常拿来与80年前的“大萧条”(Great Depression)相提并论，但显然这二者有很大本质不同。后者发生之时正是“一战”后强劲复苏的十年，各国私人部门需求仍具弹性，不存在如今天债务周期与人口周期几乎重合的需求窘境，并且实行金汇兑本位，这使得贬值本币几乎与获得出口优势可以划等号。 　　可惜这套简单的逻辑在信用货币时代只是徒有其表。一个负债累累的世界里，单纯贬值本币是无法与刺激出口相挂钩的，还需要在贬值的同时让本币流入他国，通过刺激其国内的家庭或企业举债来创造需求。 　　中国风险正在从中国转移至美国 　　这种货币贬值+债务转移的策略本质就是俗称的“套利交易”(Carry Trade)，它不是通过贬值获得海外的经常项目顺差，而是通过资本项目流入在他国创造债务，并转移通缩。 　　说到这儿读过上一篇专栏的读者应该已经意识到，2012年日元贬值与美国复苏就是这种模式。日元大举流入美国，把公司债利率压低至创纪录低位，这就刺激美国企业大举借债增加股息和回购，美股也就持续上涨。加上页岩油产业也利用此机会壮大，吸收大量失业人口，因此美联储认为经济复苏已经足够强劲，开始准备加息。 　　然而美联储认为的复苏与实际情况有很大出入。如上图所示，美国企业借钱返还股东已经显著提高了自身的债务杠杆，而家庭却未从其中获得多少工资收入，同时美元走强亦令很多公司海外利润锐减。一旦选择加息，家庭消费根本不能支撑经济继续复苏。市场基于此在加息之前开始抛售公司债促使其利率上升，风险溢价扩大。 　　面对不断走高的再融资成本，企业必然会选择降低杠杆，减少股息和回购。此时联储加息只会加剧这种负面传导，把经济导入严重减速甚至衰退中，然后就是不得不进行更大规模的宽松。如下图所示：德银修正后的模型显示美国12个月内衰退风险升至46%。 　　本质上日本央行已经持续宽松了超过20年，但如果观察美元兑日元(USDJPY)周线图，可以看到明显的起伏，并且起伏的频率与周期性金融动荡大致吻合，这说明日元贬值与否，不在于日银推动多大规模的QE，而在于投资者的风险偏好。 　　对比时下，如果说2015年中国经济硬着陆风险还只是在国内，那么年底的这一轮人民币剧烈波动已经把这种风险传导至海外，加上联储加息的政策错误，全球范围内信用风险传导已经开始，这暗含着核心尾部风险正在从中国转移至美国，也将是美元与非美货币的又一个转折点。 　　总结起来即：市场高估了中国以及新兴市场面临的困境，同时也高估了发达经济体对新兴市场债务与货币危机的免疫能力。2016年将成为投资者风险偏好的又一个转折点，美元兑日元与美元指数(DXY)将极可能同时转入趋势性下跌。上半年人民币虽然有很大贬值压力，但更可能宽幅震荡，以高波动率消耗做空力量的子弹。海外市场上抛售垃圾债、股市等风险资产买入美国国债的趋势将继续。  

　　揭露公共服务部门丑行的揭发人往往会为此付出沉重代价。在联邦服务署温哥华办公室的欺诈调查员Sylvie Therrien挺身揭露联邦政府力减EI支出后，其随即遭到解雇。《多伦多星报》此文揭示了Therrien遭遇报复、失业和不公的艰难人生历程。 　　现年56岁的Sylvie Therrien认为自己有点叛逆，因为在她有不同意见或是看到不公之事时，她不喜欢保持沉默，因此当她奉命帮助联邦政府削减EI(失业保险金)支出时，她也拒绝对此保密。   　　身为EI欺诈调查员的Therrien在2013年揭发称，其雇主强迫她完成很高的削支配额，以帮助政府削减失业保险福利支出。而在Therrien揭露此事后，她随即就丢掉了联邦公务员的饭碗。   　　Therrien在2013年2月告诉蒙特利尔《义务报》(Le Devoir)，她和其他在联邦服务署温哥华办公室工作的调查员，以及在服务署西部分部从事类似工作的员工都被要求每月设法节省高达$4.5万元开支，也就是说每年必须省下多达$54万元资金。 　　Therrien披露的信息在众议院掀起轩然大波，联邦新民主党和联邦自由党都强烈谴责时任联邦保守党政府此举是对EI申领人实施政治迫害。保守党政府最初对此予以否认，但其很快又改变说法，称所谓的削支配额只是政府设定的目标，而并非硬性指标。 　　但令Therrien始料未及的是，此事竟然让她在全国变得声名大噪。在2014年，Therrien接受了一个非营利组织颁发的揭发人大奖。在当年年底，联邦自由党又积极拉拢她参加该党的竞选活动。 　　时至今日，距离Therrien挺身揭露EI内幕已有近三年时间，但她却一直过着困顿不堪的生活，并且时刻担心自己可能很快就不得不申请破产。作为一位离婚的单亲母亲(其儿子已经大学毕业)，Therrien在失去全职工作后遭遇了巨大的经济打击，她现在最担心的事就是没有钱养老。 　　在担任联邦调查员时，Therrien的年薪超过$6万元。而现在她在卑诗省的法语教育局从事教学助理工作，去年她的年收入约为$2.5万元。她此前在温哥华租住了一套两居室公寓，而在丢掉联邦公务员的工作后，她不得不和朋友共住一套小公寓。 　　在Therrien向媒体泄露内部信息后，联邦服务署指控其违反雇员行为守则。据联邦服务署称，Therrien 无权透露受保护的信息、政策和指引，或是向媒体或公众透露其他行政细节。 　　Therrien称，她先是遭无薪停职处分，接着彻底失去了工作，这对她是一个巨大打击，让她深感无能为力。 　　人们对Therrien的做法褒贬不一，有人称赞她敢于揭露政府丑行，但也有人批评她做法不妥，认为她的工作就是杜绝欺诈，因此她应该保持沉默或是放弃这份工作。 　　Therrien希望特鲁多政府能够同情她的遭遇，但她同时也表示自己的遭遇充分证明敢于公开批评雇主的揭发人往往会为此付出沉重代价。 　　但无论是在众人瞩目还是在鲜为人知的案件中，揭发人往往都会受到大众文化的推崇。这其中包括揭露前自由党克雷蒂安(Jean Chrétien)政府赞助丑闻的Allan Cutler，他事后遭到详细审查和高度监控，承受了巨大的精神压力;此外还有因爆出美国情报机关对外国领导人以及本国公民的监控丑闻而引发全球哗然的美国揭秘者斯诺登，目前他仍藏身于俄罗斯。 　　冲突不断升级 　　Therrien的成长历程并非一帆风顺 ，她出生于蒙特利尔，自小生活在寄养家庭中，童年一直缺乏关爱。在大学毕业拿到心理学学位和教师资格证后，她从事过多份工作，包括代课教师、特殊教育助理和法语教师。 　　在这之后，Therrien在卑诗省的Prince George市被联邦服务署聘为项目官员，负责管理分配给旨在帮助失业年轻人寻找工作，以及为老年人提供娱乐活动等服务性团体的资金。 　　在Therrien原先从事的项目官员职位被取消后，她被调到温哥华办公室，并从2013年开始担任EI欺诈调查员，而在这之后不久她的麻烦就开始了。 　　据Therrien称，在联邦服务署的温哥华办公室里共有大约16名EI欺诈调查员，他们都被要求通过搜寻EI欺诈行为完成削支配额。她的主管每天看到她的第一句话不是“早上好”，而是询问她能为部门节省下多少钱。 　　Therrien称，由于其主管一直热衷于驳回EI申请或是向申领者追讨福利金，她常常会和主管发生冲突。 　　据Therrien称，其主管要求她更加努力地寻找EI申领人资料中的不实或不一致的地方，并设法证明申领人并非难以找到工作。Therrien还称，曾有一名经理说她在诚信调查中过于敏感，并对她的工作表现极其不满。 　　据Therrien估计，在她短暂担任欺诈调查员期间，经过她调查的EI申领人中大约只有3%是真正的欺诈者，而其他人都是在填写资料时出现了一些错误。 　　虽然Therrien赞同政府严打EI欺诈，但她认为她的雇主常常想方设法驳回或削减EI福利是不道德的行为，违背了公务员的价值观与道德规范。 　　告密丢掉饭碗 　　在Therrien向蒙特利尔《义务报》披露内部信息后，该报于2013年2月1日发表了相关文章，但文中并未透露揭发人的名字，只是称联邦服务署西部分部员工的业绩考核办法是查看他们能通过削减福利金支出节省下多少钱。文章还称，据一名消息来源称相关员工在设法削减福利金支出时承受了巨大压力。 　　在当年2月底，EI事件在众议院掀起轩然大波，时任联邦保守党政府最初否认对公务员设定配额，后来又改口承认政府的确制定了削减EI福利金支出的“目标”或“绩效目标”。而联邦新民主党和联邦自由党则同声谴责保守党政府像对待罪犯一样对待失业者。 　　保守党政府则辩称，其之所以设定削减EI福利金支出的目标，是因为EI欺诈成风。据时任人力资源部长芬妮(Diane Finley)称，EI欺诈调查员成功阻止了近$5亿元不当福利金支付。 　　在2013年初春，Therrien的经理和主管开始强烈暗示他们怀疑其就是泄密者。据Therrien称，有一次一名高级经理在与她以及其他员工会面时曾高喊“我痛恨告密者!”然后便紧盯着她看。 　　在当年3月13日，联邦服务署经理Andy Netzel致信Therrien，通知她已被无薪停职，并称服务署正就她违反政府通讯政策一事进行调查。Netzel在信中称，Therrien向公众、媒体、家人或朋友泄露了受保护的文件，此举对服务署构成了相当严重的风险。 　　在两天后，一名来自渥京的高级诚信官员就泄密一事对Therrien进行了询问，但Therrien在律师的建议下并未承认相关指控。 　　在2013年10月15日，背负巨大压力的Therrien接到联邦服务署的解雇信，通知她已被解雇。由于Therrien是因故被炒鱿鱼，她也不再有资格申领EI福利。 　　在Therrien被解雇九天后，联邦服务署在接受《星报》采访时称，其雇员并不会因为未完成配额而受到处罚，而设定削支目标的程序也已经存在了几十年。 　　联邦服务署同时称，Therrien如有问题应该先向联邦诚信专员反映，而不是将其公开。但Therrien表示她并不清楚相关程序，并且她是在向其经理投诉无果后，才被迫将此事公开。 　　与自由党合作半途而废 　　在Therrien被解雇后，她一度成了名人。在2013年12月底，魁北克失业者倡权组织Conseil national des chômeurs et chômeuses给与其$4.7万元资助，这笔钱是该组织代表Therrien从逾800名捐款者处筹集而来。 　　2014年4月，非营利组织Canadians for Accountability将其每年一度的Golden Whistle奖颁给了Therrien，据该组织创始人布朗(Ian Bron)称，Therrien符合“揭发人的经典定义”。 　　随着Therrien名声越来越响，联邦新民主党和联邦自由党都在2014年夏季向她抛出了橄榄枝，希望能够通过她的影响在来年的联邦竞选活动中为自己造势。 　　此后，Therrien曾数次与联邦自由党2015年大选魁省竞选团队领导人罗德里格斯(Pablo Rodriguez)会面。据Therrien称，罗德里格斯曾在2014年7月的一次会面中称其应该参加La Pointe-de-l’Île选区的竞选，但Therrien当时回应称，鉴于魁人政团在蒙特利尔选区风头强劲，并且其候选人Mario Beaulieu在当地人气畅旺，自己胜算很小。 　　在这之后，Therrien曾在特鲁多的蒙特利尔办公室里与其会面，据Therrien称，当时特鲁多赞扬她揭露EI内幕勇气可嘉。随后Therrien向特鲁多说明了她不适合参加La Pointe-de-l’Île选区竞选的原因，特鲁多听完后表示他会考虑更换一个选区。 　　但是在Therrien第二天再打电话给罗德里格斯时，对方表示不再参与招募她的工作。据Therrien称，罗德里格斯对她施压特鲁多要求更换选区一事非常不悦，而她与联邦自由党的合作也因此戛然而止。 　　期待公正裁决 　　对于Therrien来说，目前最重要的问题就是维持生计。她已经向公共服务劳工关系局提出投诉，要求联邦服务署向其提供解雇经济赔偿金，并撤销解雇决定。 　　Therrien同时也希望她的代表工会――加拿大公共服务联盟( PSAC)能为她争取利益。PSAC全国主席班森(Robyn Benson)虽然并未直接评论Therrien案，但他表示该工会一直致力于保护揭发公共服务部门丑行的员工的权益。 　　Therrien现在仍然充满希望，因为特鲁多总理已承诺会提高政府透明度。总理办公室发言人迪歇纳罗(Duchesneau)亦表示，联邦政府正致力于解决揭发人问题，以确定他们是否拥有足够的保障。 　　这或许意味着Therrien将会得到公正的裁决，她称：“我没有做错任何事情，我是凭良心做事。”