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　　英媒称，2014年一项具有划时代意义的战争赔偿判决，迫使商船三井公司向一名中国船王的后人支付2亿余元人民币。但这项判决至今却仍未能执行，就因为一个最平常的原因：围绕如何分割这笔赔偿产生的家族争斗。 　　据英国《金融时报》网站4月26日报道，二战期间，陈顺通的船被日本帝国海军征用后全部损失。这场官司在东京、上海两地的法院打了70年，最后以中国船王陈顺通的后代获得40亿日元(约2.34亿元人民币)赔偿告终，没想到家族纠纷却随之而来。 　　报道称，诉讼胜利并没有带来欢呼，反而在越来越多的陈氏后人及债权人中间播下了争执的种子。要求分割赔偿的起诉者包括一名债权人，此人声称陈顺通的孙子欠自己钱(此案已被驳回)，另一人则声称自己是陈顺通的非婚生孙子。 　　同时，留在中国内地的陈氏家族分支威胁要质疑陈顺通几十年前留下的遗嘱。根据这份遗嘱，本案所有赔款均交由陈顺通长子的定居香港的后人。内地陈氏后人认为，这违反了女性后代平等分配财产的内地法律。 　　陈顺通曾孙陈中威说：“我们尊重法律程序。我们之前是原告，现在成了被告。我们赢了这件案子后，我们依法走程序，但这些人出现了。” 　　报道称，20年前在上海，陈顺通的遗嘱曾成功顶住质疑，但内地的陈氏家族分支正争取依据中国《继承法》重启本案。 　　内地陈氏后人代理律师、上海市联合律师事务所的江宪在谈及应适用什么法律时表示：“我认为这是一个非常有意思的法律问题。”是应该适用1949年以前的中华民国法律，还是现行的中华人民共和国法律?如果依照后者，家产应平等分配给男女继承人。 　　陈顺通的小儿子陈干康从小在上海长大，他说：“因为中国强大了，我父亲租给日本人的船才最终获得赔偿。我相信现在更强大的法律体系也意味着，赔偿可以被平等分配。” 　　报道称，二战结束后，中国等国家在与日本实现邦交正常化时，放弃了赔偿以换取日方的援助。在亚洲各国法院，遭遇入侵日军人身虐待的个人寻求赔偿时，几乎没有成功的先例。陈家的案子是个例外，因为在技术层面上，这是围绕20世纪30年代租船合同的条款发生的一起商业纠纷。 　　一些帮助其他中国公民寻求日本企业赔偿的活动人士和律师表示，陈家后人的赔偿争夺战与中威轮船公司最初的索赔一样不寻常。他们表示，其他索赔案件要求的金额要少得多，而且那些年长的原告们也没有这么多后代。 　　维权人士童增在20世纪90年代初首次提议由个人争取索赔，当时在中国引起轰动，他还曾在陈家诉商船三井案中提供建议。他表示，陈家的这场纠纷“令人遗憾”。 　　童增说：“我很高兴能在对日诉讼案件中起到帮助作用。但我无法帮助他们解决赔偿分割问题。”

　　昨日(4月26日)，中国出台了多项措施收紧期货市场交易，试图给“过火”的商品市场降降温，消息一出后，黑色系在大商所、郑商所收盘全线下跌，焦炭、焦煤、动力煤分别收跌2%、3.9%、1%，铁矿石收跌1.9%。 　　就在上周，中国大宗商品市场交易还在大幅上涨。4月21日，中国螺纹钢合约的单日成交量甚至超过了中国全年的螺纹钢产量。进入本周以来，期货市场风向转变，前日(4月25日)多空交互，昨日则多数下挫，行情似有逆转之势。 　　这不禁令人担心，狂飙突进的商品市场是否会重蹈中国股市之前泡沫破灭的覆辙。 　　大宗商品市场“一日游” 　　中国大宗商品交易所的期货交易激烈程度，让世界上流动性最强的某些市场都相形见绌。 　　从螺纹钢到棉花，中国所有商品期货的交易都出现激增，与去年投机者炒高A股的情形如出一辙。神华期货分析师吴志力估计，中国铁矿石和钢材期货交易至多有70%来自散户的投机行为，而不是生产商或用户用合约对冲风险。 　　对未平仓总头寸、成交量和交易时长的分析，进一步证明了驱动本轮狂潮的投资者之本质。 　　“持仓时间短于常态的事实，证实了我们的担忧：当前的价格反弹，在很大程度上由追逐趋势的个人、短线参与者推动，”总部在米兰的咨询公司T- Commodity srl的董事总经理Gianclaudio Torlizzi表示，这种状况加剧了大宗商品市场涨势逾越了基本面的风险。 　　每日收盘后的平均未平仓合约总量，除以总成交量，就得出了每种合约的交易量。用这一比率乘以日交易小时数，就得出了每份合约平均持仓时间的预估值。 　　结果是，铁矿石期货和上海期货交易所的螺纹钢期货，持仓时间还不足4小时。向来以高流动性着称的纽约商业交易所WTI原油期货，持仓时间接近40个小时，天然气期货也接近70个小时。比较就可以发现，期货市场已经投机到了什么程度。 　　游资加入“火上浇油” 　　摩根士丹利分析师Tom Price和Joel Crane表示，中国游资在炒作大宗商品，促使本地的钢材、铁矿石、棉花甚至鸡蛋、大蒜等商品的交易活动都出现飙升。 　　这轮势头已促使国内交易所收紧螺纹钢等部分合约的交易规则。“这个措施将给市场降温，意味着有所增强的信贷流动性可能很快就会受到抑制，” 摩根士丹利在报告中写道。“该举措与即将到来的五一假期一起，应能让交易活动、大宗商品价格出现短线回调。” 　　铁矿石投机“最叫人担心” 　　高盛表示，铁矿石价格何大幅上涨部分是因为中国固定资产投资增长形势下出现的钢铁提前增产(在政府加以限制之前)和矿山生产中断，但最让高盛担心的却是中国期货市场日益增加的投机交易。 　　大连商品交易所铁矿石成交量与去年同期相比飙升逾400%(尽管产量只是略有下降)。从成交量上看，过去一个月中也曾有两天期货成交量高出中国2015年的全年实际铁矿石进口量(9.5亿吨)。 　　高能预警：可能毁掉你的一天 　　进入涨势波澜壮阔的中国大宗商品期货市场有多危险?美国银行通过类比知名美剧《权力的游戏》给出了答案。 　　在HBO的这部大热剧作中，瑟曦・兰尼斯特(Cersei Lannister)称：“在权力的游戏中，你要么赢，要么死。没有中间地带。”中国最近的大宗商品期货市场也可以套用这句话。 　　“涨得快的东西，特别是被杠杆驱动的话，通常跌得也快，” 美国银行的分析师们在报告中写道。 “商品期货市场的盛市可能最多持续几个月而已。” 　　美银表示，由于消费需求和出口疲软，越来越多的人猜想，中国将试着通过基建投资等手段来刺激经济。而那些风险定价错位的资金的涌现，也加剧了市场的资金流入。 　　为了给市场降温，上海期货交易所上调了部分商品的交易手续费，大连商品交易所上调了铁矿石的最低交易保证金。大商所同时还就所谓的异常交易作出了更加严格的规定，频繁报撤单和自成交行为也被纳入了异常交易范围。 　　美银称，如果市场进一步上涨的话，中国可能会出台更多控制举措，钢厂和贸易商可能也会通过对部分未来产出锁定价格而导致涨势中断。 　　到那时可能就真的玩完了。

据加通社报道，受油价影响，加元周二开市乐观上涨，截稿前，报一加元兑换79.01美分。加元兑港币方面，一加元可兑6.14港币；人民币方面，一加币可兑5.14人民币。   与此同时，加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)今日也罕见地公开表示，今年全球经济将会重回正轨，全速增长。此前，波洛兹还曾明确表示央行不会跟随美国加息，但会继续推行独立货币政策，紧守2%的通胀目标。 油价创去年11月以来新高 加元大涨   油价上涨仍是加元回升的最强劲动力。据FX168报道，周二，由于美国最新公布的一系列经济数据表现疲软，同时市场预期美联储将维持利率不变，美元走弱为油价提供了强劲支撑。美国WTI原油6月期货收涨1.40美元，每桶为44.04美元，创出2015年11月以来的收盘新高。布伦特原油6月期货收涨1.26美元，每桶为45.74美元。   对于油价的未来走势，本周一，沙特王子穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman)表示，基于全球原油需求的改善，预计油价不会再次跌至每桶30美元下方。   在油价稳中有升的背景下，加元周二表现惊人，不少市场人士仍看好加元未来的表现，有分析认为，加元很可能在两周内突破80美分的关键点位。   今日，加拿大帝国商业银行（CIBC）的最新报告指出，美元的风向已经变了。文章预测美元兑其他经济体货币可能在今年年末的时候走低，并且在2017年维持这种弱势格局。   加拿大央行行长：经济将全速回升，不加息   据加拿大广播电视公司报道，周二，加拿大央行行长波洛兹在华尔街表示，他对于今年的全球经济充满信心，国际贸易出现的弱势并不意味着全球经济衰退，而是意味着国际贸易在最近已经达到了一个新的平衡增长点。   波洛兹认为，今年全球经济将会重回正轨，实现全速增长。   而在今年1月，波洛兹曾表示，将不会跟着美国加息，加拿大将“继续执行独立的货币政策，中心目标是把通货膨胀率锚定在2%。   综合看来，美元弱了，油价涨了，加元的春天还会远吗？

　　加拿大统计局周二发表加拿大直接海外投资数字，显示加拿大公司2015年在十大海外避税天堂投资，开销增加高达17%。 　　加拿大人公平课税组织(Canadians for Tax Fairness)分析数字，发现本国公司去年注资大约400亿元在加拿大资本10大避税天堂，自1990年以来，直接投资总额达到2,702亿元。 　　在加拿大公司的十大海外避税天堂，巴巴多斯(Barbados)是头号目的地，总计吸引799亿元加拿大资金，2015年增幅达14%。其他4大热点是开曼群岛(Cayman Islands)、百慕达(Bermuda)、瑞士和香港，各自按年增幅至少34%。 　　加拿大人公平课税组织行政总裁豪利特(Dennis Howlett)说，「公司透过避税天堂汇出资金，通常因为有税务好处。投资回报在避税天堂纪录，公司不用报告加拿大利润。」 　　统计局在周二发表的直接海外投资数字，不包括个别加拿大人汇到离岸地区的资金。 　　国会预算办公室目前在和联邦政府争拗，要求政府提供税务信息，以计算「税务缺口」。 　　「税务缺口」即透过不同逃税手段，联邦政府库房损失的税款。 　　所谓的「巴拿马文件」此前外泄，据报加拿大人在海外有数以百计的离岸帐户。 　　豪利特说，直接外国投资「可能不是非法逃税，但它几乎可以确定，与避税有关。所以等于说，联邦和省级政府的税收减少。」 　　该倡权组织希望政府收紧企业税规则，包括要求离岸分公司证明，它有员工、厂房和设备等资本投资。    　豪利特说，加拿大应跟随其他国家的步伐，为企业设置分公司可收利息上限。高资本的公司，经常以高过市场的利率，向分公司借款，目的是转移利润到海外。

共同社分析称，日本在潜艇竞标中落选的最大原因在于去年9月澳总理换人后形势发生变化。另外，许多外媒都提到“中国因素”。就在本月中旬，澳总理特恩布尔率庞大代表团访问中国，澳政府表现出重视澳中关系的姿态。图为澳大利亚总理特恩布尔（左2）视察阿德莱德海军造船厂。 据日本右翼媒体《产经新闻》4月27日报道，澳大利亚高达390亿美元的天价潜艇订单最终花落法国，日本寄予厚望的最新型的“苍龙”级潜艇暗淡落选。《产经新闻》称，目前中国对澳大利亚的影响力远非日本所能比拟，日本在此次澳洲潜艇竞标的落单本无悬念。 报道称，中国对澳大利亚的巨大影响力最直接的来自于房地产业。从机场到城市的道路沿线各个广告牌上标识着中英双语的房产广告词。 澳大利亚当地媒体称，20年前悉尼市中心的住宅均价在22万澳元，10年前均价在53万澳元，现如今已经涨到约100万澳元，这归功于中国买家的大手笔。 报道还称，越来越多的中国人购买悉尼当地的房产，以致于出现半条街都是中国人的物产。 受到潜艇大单落标的影响，日本的对澳影响力有可能越来越弱，日澳两国关系疏远将不可避免。如何深化与澳大利亚的经济关系成为日本政府的重要课题。 报道引述当地民众的话称，要想与中国争夺对澳大利亚的影响力，最起码先从在当地普及日本料理开始吧。

  Bishop曾经是索罗斯基金管理公司的首席投资官，目前管理着22亿美元的对冲基金Impala Asset Management。他说，中国的基础建设支出、钢铁产量以及金属和重型卡车需求增长都表明，中国的工业和制造业部门在好转。       索罗斯上周表示，中国经济就像是2007-08年的美国，当时信贷市场发生冻结并引发了全球衰退。他还说，中国的银行体系越来越不稳定。   “中国已经发生了硬着陆，”Bishop在4月18日的采访中表示。“它已经在2015年底触底。未来两年，中国经济会比人们猜测的样子好很多。”   为了重新给经济注入活力，中国决策人士采取了口头言论以及加大政策刺激等各种办法。今年3月份，中国制造业采购经理指数小幅突破50，暗示制造业从去年6月份以来首次恢复增长。中国经济复苏对大宗商品价格是一个利好因素。截至纽约时间周二下午1:45，铁矿石价格今年上涨44%，铜价上涨超过5%。   Bishop预计铜价在2017年达到每磅3.25美元，他表示，在这个价格水平，全球最大的上市铜矿企业Freeport-McMoRan Inc.每股盈利将达到3美元。Bishop透露，过去一个半月，Impala开始对这只股票进行了“温和”投资，还对采矿企业First Quantum Minerals Ltd.建立了一些仓位。   Bishop于2002-2003年在索罗斯旗下任职，2004年创立了Impala。其主要的股票基金管理资产约15亿美元，据知情人士称，该基金3月份增长7.7%，今年迄今回报率达到2%。   Bishop不愿讨论旗下基金的表现，也不愿就索罗斯的观点置评。   Bishop并非唯一看好中国的美国对冲基金经理。今年3月份，管理14亿美元资产的Weiss Multi-Strategy Advisors的投资负责人Jordi Visser表示，到今年年底，中国的深圳综合指数[0.19%]将跑赢全球大多数基准指数。   Bishop在对冲基金Maverick Capital、Kingdon Capital以及Julian Robertson旗下的Tiger Management曾专注于大宗商品股和其他周期股至少10年时间。

提及微商，很多人都会面露不屑和厌恶，迅速脑补朋友圈刷屏卖东西的场景。有人说：坚决不做微商。还有人说，让我删除你的唯一理由就是天天刷屏卖货。 “青姑娘”却辞去公务员，做起了忙碌的“微商”。 1986年9月出生的“青姑娘”，原名段湘青，2007年毕业于上海旅游学院国际酒店管理专业，2011年进了山东某地级市质监局。2015年她毅然裸辞，放弃了公务员身份，只身来到美丽的海滨城市日照开始了“微商”创业。 谈起去年辞职的勇气，“青姑娘”说：原因很多，一是自己意识到了互联网的神奇力量，认定这是以后的发展趋势；二是自己的创业想法，光靠业余时间，已经不足够做好；三是瓜子一开始就卖得不错，有了自信，想进入新媒体电商领域好好干一把；四是发现日照新媒体电商几乎空白。自己想抓住机遇，就辞职去了日照，“没留后路”。 创业一年后，“青姑娘”的成绩让人惊讶。这个喜欢自拍、嘟嘴卖萌的80后姑娘，已经是一个带领1000多名合作伙伴、4个月创造销售收入5000万元的微商界“网红”。 “青姑娘”不爱说话。听说记者要采访，她发微信说：“我不会表达的。真的。干活行！”被“青姑娘”称为“蕾姐”的“雷大宝子”（微信名）这样描述她：“很内向，不喜欢在人群面前说话，但一说到工作就特别有劲儿。是天生的工作狂。” “青姑娘”很忙，采访时还不时刷屏聊天，因为对她而言，聊天就是挣钱，聊着聊着，来自朋友圈里的钱就从四面八方汇过来了。 “青姑娘”很爱漂亮，抓住各种机会自拍，她也很会自拍，各种角度把最美的状态记录下来，然后发朋友圈。所以“青姑娘”的朋友圈，并不都是卖货晒货，还有很多美美的照片，高颜值的姑娘总是能给别人好感。 不爱说话、工作狂、爱漂亮的“青姑娘”很快成了合作伙伴眼中的“电商传奇女神”。“还女神，我累得跟狗一样！”“青姑娘”这样回复。 开拓空白市场，“青姑娘”吃了很多苦，在朋友圈里发了“趴在桌子上各种睡”的姿势，“我趴下就能睡着，睡5个小时就是奢侈。前期跟着干的女孩，很多都累跑了”。 “青姑娘”说自己虽然不会说话，但知道方向和战略。她很相信这句话：“一个牛逼的公司，一定有一个疯子带着一群苦逼的团队。” 她有一个自己画的“治愈系图”，她问自己：“你觉得生活中有烦恼吗？如果没有，那你担心啥呀？如果有，那能解决这些烦恼吗？不能，那担心啥呀。所以，其实什么都不需要担心，唯一需要做的就是抓住当下，继续前行。” “青姑娘”给自己贴的标签是“新微商”。“新”体现在打造真实的微商团队，不虚不假，人性化的销售，做一单生意交一个朋友。 她说，自己开始也不喜欢微商，现在也不满意。但是“我想改变，改变大家对微商的定义”。 有两件事，确实改变了大家对“青姑娘”的印象。 去年，很多微信大号都转载了一篇营销软文《我是静静，我在等你》，文中讲述了一个感人的故事：一名因为车祸双目失明的姑娘，在医院里遇见一个声音好听的阳光男孩，虽然自己得了恶性脑部肿瘤，却总是鼓励她，告诉她，黑暗是暂时的，要像向日葵一样阳光。男孩后来转院了，留给姑娘一盒瓜子。姑娘此后积极配合治疗，逐渐恢复了光明。但她再也没有联系上男孩。文章最后，希望同样名叫“静静”的姑娘分享这篇文章，帮助寻找这个男孩，就有机会获得免费赠送的“我是静静”的瓜子。 “青姑娘”回忆，这篇文章的第一次在自媒体发布，阅读量就几万了，后来其他微信公众号转，几次阅读量都在10万+。 文章产生的巨大反响让“青姑娘”很意外，“瓜子一下子成了我们的主导产品，‘我是静静’瓜子变得很扎眼，大家都知道了。” “雷大宝子”称，这篇文章迅速把我们与其他卖瓜子的微商区分开来。为瓜子注入了情感力量。“好处是大家都记住了我们，坏处是大家都在给‘青姑娘’对号入座。”文章的广泛流传，让大家开始关心故事主人公的命运。也有人质疑故事的真实性，对此，“青姑娘”解释，故事是有原型的，只是做了一些细节处理。 营销软文的价值发挥到了极致，那几个月，“青姑娘”家的产品销售额达到了5000万元，瓜子甚至卖到了西藏，还带动了“青姑娘”家其他产品的销售。 但“雷大宝子”并不认为瓜子销量好，就是因为这篇软文。她说，是产品质量好+营销方法得当，才让瓜子热销。瓜子定位在年轻人，“青姑娘”亲自挑选瓜子，对瓜子的甜度、大小和形状都有要求。 “青姑娘”也很自信自家的产品。她告诉记者：开始我只是去海边，发瓜子给大家试吃，结果所有吃了的人都回来购买了。好的产品是会说话的。 “青姑娘”还发起了一个活动，让很多人对她刮目相看，觉得这个做微商的姑娘并非唯利是图。 4月3日，日照人的微信朋友圈、微博都被一件事情刷屏了：60辆豪车齐聚日照摆地摊卖5块钱的罐头。网友的爆料照片显示，摆地摊卖罐头的，不仅有奔驰、宝马还有保时捷、大黄蜂……卖罐头的地点，在市政府广场、大润发、植物园、多个购物中心、小区等。 这个让网友惊呼“有钱任性”“三观被颠覆”的情景，正是源于“青姑娘”。“青姑娘”还原了当时的场景：这批罐头是朋友的产品，本来是要出口日本的，但日本的老板突然违约，这批货就滞留在国内。“眼看着十几个集装箱的货积压，就想自己摆摊，成本价卖一些，刚开始就我们几个人在摆摊。在摆摊的过程中，有朋友得知这批货是因为日本商人违约造成的积压，纷纷主动来帮忙，有日照的、有临沂的，当然也有人开着豪车，消息经过层层的扩散，开车来的人越来越多。不到半天的时间，周边城市一共来了60多辆车，都是为了义务帮忙卖罐头”。 与此同时，微信朋友圈也因此炸了锅。“豪车”“摆地摊”“罐头”“5块钱”等关键词迅速占领了日照人的朋友圈。 有转发的朋友这样写道：我本来不支持这个人，她自己的公司运营就有很多压力和阻力，现在还要赔着钱去卖别人家的产品，但我认同她“助人为快乐之本”理念，转发下表示声援。 4月18日，“青姑娘”告诉记者，她拿到了北京“稻香村”糕点的唯一微商代理权，“稻香村”老总对她说，“青姑娘”改变了他对微商和电商的看法。 不到一年的时间，“青姑娘”在休闲食品领域，利用新媒体+电子商务，创造了“青姑娘”“我是静静”等6个品牌，建立了立足日照、辐射全国的新媒体电商运营体系。 “青姑娘”说，公司刚起步，也在寻找方向。市场在洗牌，一定会留下返璞归真的人。

新闻配图 英国《金融时报》近日援引经济学家称 ，中国债务总额与国内生产总值(GDP)的比例在今年一季度上升至创纪录的237%，远高于其他新兴市场国家，这造成金融危机爆发或者增长在更长时期内放缓的风险。 北京方面采取了大规模放贷的方法来提振经济增长，据英国《金融时报》估算，包括国内外借贷在内，中国3月底净债务总额达到163万亿元人民币（合25万亿美元）。 这种债务与GDP比例的水平远高于其他发展中经济体——尽管与美国和欧元区相当。 尽管中国绝对债务规模令人担忧，但更令人担忧的是其债务累积的速度——中国债务与GDP的比例在2007年年底只有148%。 高盛(Goldman Sachs)首席投资策略师哈继铭今年在一篇报告中表示：“每个债务快速增长的大国要么经历了金融危机，要么经历了GDP增长在更长时期内放缓。” 国际货币基金组织(IMF)最近警告称，中国对发达经济体造成的风险越来越大。这一警告在一定程度上就是考虑到中国当前的债务水平以及其与全球金融市场日益紧密的联系。 经济学家们表示，鉴于有利可图的项目在任何特定时间都是数量有限的，任何经济体都很难在短期内有效配置这么多的资本。随着回报持续下降，更多贷款存在坏账风险。 国际清算银行(Bank for International Settlements)去年第三季度的数据显示，整个新兴市场债务与GDP的比例要低得多，只有175%。 中国债务困境 国际清算银行采用与英国《金融时报》类似的方法，估算出中国债务与GDP的比例为249%，这与欧元区的270%和美国的248%大致相当。 中国政府正在尽力平衡支撑短期增长所需的支出和避免长期金融风险所需的去杠杆。然而，最近随着硬着陆的风险加大，中国已坚决将重心转向刺激政策。 据中国央行数据和英国《金融时报》估算，中国2016年一季度新增贷款6.2万亿元人民币 ，是有记录以来规模最大的季度增幅，同比增长逾50%。 经济学家普遍同意，中国经济的健康状况面临风险。存在分歧的是这种风险将如何收场。 最悲观的观点是，这种风险最终将以急剧爆发的金融危机收场——就像美国2008年的“雷曼(Lehman)时刻”那样（当时银行倒闭、信贷市场瘫痪）。其他经济学家则预计中国将会发生长期的、像日本那样的危机——增长持续几年乃至几十年放缓。   中国债务比例接近危险水平 Emerging Advisors Group负责人乔纳森•安德森(Jonathan Anderson)持第一种观点。他警告称，自2008年以来推动信贷大幅扩张的银行，越来越依赖于销售高收益理财产品所获得的波动性很大的短期融资、而 不是稳定的存款。正如雷曼和贝尔斯登(Bear Stearns)在2008年证明的那样，当违约增加、市场情绪紧张起来的时候，这种融资可能很快消失。 安德森在上月写道：“按照当前的扩张速度，一些银行迟早会发现自己无法安全地为所有资产融资。到那个时候，就可能爆发一场金融危机。” 其他人则相信中国央行有能力持续避免危机。通过向银行体系大量注入资金，中国央行可以确保这些银行即便在不良贷款大幅上升的情况下，依然能保持流动性充足。他们辩称，过多债务更可能带来日本那样的情况：以增长放缓和通缩为特征的“失去的十年”。 主要国家债务比率 北京大学光华管理学院教授迈克尔•佩蒂斯(Michael Pettis)表示，债务上升让借贷者承受“财务困境成本”(financial distress costs)，导致在实际违约前很久就出现增长放缓。 佩蒂斯在一份即将发表的报告中写道：“几乎所有经济学家都认为‘太多债务’只有在导致了危机的情况下才是糟糕的，这种观点是错误的。”英国《金融时报》获得了这份报告的草稿。 “最明显的例子是1990年后的日本。日本当时背负了太多的债务，全都是国内债务，结果是其增长崩溃。” 困境成本包括：劳动力流动随着员工纷纷跳槽到财务状况较好的公司而加剧；融资成本为补偿更高的违约风险而上升；紧张兮兮的供应商要求即时付款；因为客户担心公司可能无法持久经营下去、从而无法持久提供售后服务而流失客户。 很多人现在担心，中国的债务可能导致所谓的“资产负债表衰退”(balance-sheet recession)，这是野村(Nomura)的辜朝明(Richard Koo)为形容日本上世纪90年代和2000年代的经济滞胀所创造的词汇。他认为，当公司债务升至很高水平时，传统的货币政策就会失效，因为企业专注于偿债，即便利率处于极低水平，它们仍拒绝借款。 Autonomous Research Asia高级合伙人朱夏莲(Charlene Chu)最近写道：“金融危机绝非不可避免，但在我们看来，如果亏损没有表现在金融机构的资产负债表上，它们就会通过增长放缓和通缩表现出来，就像日本那 样，可以说，中国已走上了这条路。” 方法：复杂性掩盖了债务规模 尽管人们愈发关注中国不断增加的债务带来的风险，但人们就一些基本事实达成的共识却出奇的少，例如中国到底欠了多少债。中国金融体系不断加剧的复杂性加大了得出权威估值的难度。 英 国《金融时报》算出的到今年3月的估值是163万亿元人民币(合25万亿美元)，与GDP之比为237%。这一估值使用了来自中国央行的所谓“社会融资规 模”数据，该数据包括银行和非银行金融机构对非金融部门的贷款。接着该估值加上了中国财政部以及审计署分别有关中央政府和地方政府债务的数据。最后，这一 估值使用来自中国金融数据库万得信息(Wind Information)的数据，来估算2016年初已发行、但尚未反映在审计署和财政部的数据中的政府债券的数额。 英国《金融时报》的 方法与国际清算银行类似，去年9月，该银行发布了一组数据，追踪了42个大型经济体的债务总规模。除了利用最新的社会融资规模以及审计署的数据，英国《金 融时报》还试图消除国际清算银行数据中可能存在的重复计算。造成重复计算的可能原因包括，地方政府利用特殊目的载体(SPV)借款。此类借款在社会融资规 模数据中被记入公司债务，但在审计署的数据中则被记入政府债务。 一些分析师估计，中国的债务规模远远高于英国《金融时报》和国际清算银行的估值。麦肯锡(McKinsey)去年一份被广泛援引的报告估计，2014年年中，中国的债务与GDP之比为282%，这一估值包括金融机构所欠的债务。 很多分析师认为，麦肯锡的估值存在严重的重复计算问题，因为银行与其他金融机构借来的资金又接着借给了非金融部门的借款者。但一些分析师还认为，对于中国而言，要反映不包括在社会融资规模内的影子银行借贷，有必要加入至少部分金融债务。 总部位于北京的威格拉姆资本(Wigram Capital)的负责人罗德尼•琼斯(Rodney Jones)向亿万富翁投资人乔治•索罗斯(George Soros)提供关于亚洲的宏观分析， 索罗斯上周将中国经济比作2008年之前次贷负担沉重的美国。琼斯表示，中国的银行利用理财产品投资把公司贷款伪装成金融债务。根据一项对100多家银行财报的详细分析，他估算出，2015年底，中国的债务与GDP之比为280%。 琼斯表示：“金融工程师们又一次玩过火了。他们在美国玩过火了，在这里也玩过火了。这就是索罗斯的看法。”

钢材、铁矿石和铜价对比图 进入涨势波澜壮阔的中国大宗商品期货市场有多危险？美国银行通过类比知名美剧《权力的游戏》给出了答案。 彭博社援引美国银行报告称，美银发出高能预警：中国大宗商品期货市场变得越来越危险。 “在权力的游戏中，在一个人考虑加入战局之前，他/她需要深思熟虑，因为输掉的后果可能会很严重。”美银美林策略师崔巍等人在报告中写道，“最新一波商品期货市场的表现也可以套用同样的话。” 在HBO的这部大热剧作中，瑟曦·兰尼斯特（Cersei Lannister）称： “在权力的游戏中，你要么赢，要么死。没有中间地带。” 中国大宗商品市场交易，诸如螺纹钢等，上周出现大幅上涨，因数据显示新增信贷上涨，引发市场猜测这个全球头号大宗商品消费国的需求将改善。4月21日中国螺纹钢合约的成交量甚至超过了中国全年的螺纹钢产量， 这令人不禁担心，狂飙突进的商品市场是否会重蹈中国股市之前泡沫破灭的覆辙。 涨得快也跌得快 “涨得快的东西，特别是被杠杆驱动的话，通常跌得也快，” 美国银行的分析师们在报告中写道。 “商品期货市场的盛市可能最多持续几个月而已。” 美银表示，由于消费需求和出口疲软，越来越多的人猜想，中国将试着通过基建投资等手段来刺激经济。而那些风险定价错位的资金的涌现，也加剧了市场的资金流入。 螺纹钢期货周一续涨，在上海期交所上涨0.9%报每吨2,643元人民币（407美元）。截至上周五，螺纹钢已经连续11周上涨，上周全周上涨14%。 大宗商品年初至今涨幅 为了给市场降温，上海期货交易所上调了部分商品的交易手续费，大连商品交易所上调了铁矿石的最低交易保证金。大商所同时还就所谓的异常交易作出了更加严格的规定，频繁报撤单和自成交行为也被纳入了异常交易范围。 美银称，如果市场进一步上涨的话，中国可能会出台更多控制举措，钢厂和贸易商可能也会通过对部分未来产出锁定价格而导致涨势中断。 到那时可能就真的玩完了。

当地时间2016年4月26日，由法国DCNS集团(法国国有船舶制造企业)设计的潜水艇Shortfin Barracuda中标澳大利亚潜水艇项目。据媒体报道，DCNS获得价值500亿澳元的合同为澳大利亚皇家海军建造一支潜水艇舰队。德国和日本在竞标中失败。图为法国DCNS集团(法国国有船舶制造企业)设计的潜水艇Shortfin Barracuda。 【环球网综合报道】日本《产经新闻》4月26日报道称，澳大利亚总理特恩布尔26日举行记者会，宣布决定选择法国企业作为新型潜艇的共同研发伙伴。该企业在投标中根据自身丰富的潜艇出口经验提出了核潜艇运用方案。日本也提出了以全球最高水平的海上自卫队潜艇为基础的共同开发方案，但未能中标。日本缺乏出口经验等因素或造成了影响。 日本政府2014年4月制定了新“防卫装备转移三原则”，改变了禁止武器出口的政策，于“二战”后首次正式开始军事技术转移，但首个大型案例却未能按照安倍政府的意图发展。 日本政府希望推进与该国的潜艇相互运用，深化美日澳三国的安全合作，从而牵制在南海等处海洋活动频繁的中国，但这一构想未能实现。 日本将竭尽全力进行设计，以确保澳大利亚对潜艇航程的要求得到满足。草贺纯男称，苍龙级潜艇已经向大批熟悉澳本国柯林斯级潜艇的海军官兵开放。如果澳大利亚购买苍龙级潜艇，那么我国在东海、南海方向都可能面临着先进潜艇的威胁，这对我国的安全形势来说并不是个好消息。图为日本苍龙级潜艇。 日本在竞标中强调投入实际运用的“苍龙”级潜艇的成果及优良性能，呼吁深化日美澳安全合作。另一方面，法国国有造船企业“DCNS”潜艇出口经验丰富，从很早起就大力宣传将提供核潜艇积累的隐形技术以及在当地制造潜艇可保障2900人就业等对当地经济的辐射效应。 新型潜艇仅制造费就达500亿澳元(约合人民币2509亿元)，维护管理费达1000亿澳元，是澳大利亚至今为止最大宗的防卫装备品采购。前总理阿博特希望选择日本潜艇，但由于支持率低迷于2015年9月辞职，由特恩布尔接任总理。在日本媒体看来，在与中国经济合作方面态度积极的特恩布尔也可能顾及到了中国的强烈反对，因此未选择日本潜艇。

本周一，加元兑美元汇率略比前一个交易日跌0.09美分，报一加元兑换78.83美分。 油价方面，纽约国际市场上的六月北美原油合约价跌1.09美元，收报每桶42.64美元。 股市方面，多伦多S&P/TSX综合指数跌78.01点，收报13,795.99点。金属和能源股领跌。  

中国内地的大宗商品内盘市场，近日一直弥漫着浓重的炒作气氛。与国际大宗商品市场的疲软相比，中国国内期货市场，包括鸡蛋、大蒜等农产品的价格集体暴涨。本地的螺纹钢、铁矿石等工业用材的交易活动都出现飙升。早年曾经出现的“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你军”等段子级现象又再华丽登场。虽说中国的股票、债券、期货市场一直都是自己玩自己的，但随着中国现在与国际市场的互动深化，为何还会出现如此离谱的分化呢? 图片来源：网络 中国人民银行在北京时间的4月25日，以利率招标方式开展了1800亿7天期逆回购操作。这是4月份以来的第9次逆回购操作，8850亿元。从数值上看是惊人的，但从效果上看，收效甚微。因为追溯回4月20日的时候，已经有数以百亿计的外资通过香港作为口岸疯狂地流出。所以1800亿的逆回购操作，似乎有杯水车身的味道。为何资金会流走呢?金融投资环境恶化，全球资金流动不断紧缩避险。但此前中国经济飞速增长而导致经济“大饼”已经很大，现在中国内地的经济增速放缓，资金流动性又严重不足，所以国内就出现了越来越多的资金链断裂，中国大型国资银行就不得不多次“放水”勉力维持资金链。 图片来源：网络 公平点说，现在这情况已经不是中国一国的事情，而是全世界，特别是欧洲的事情。这就导致各国竞争性货币贬值、资金在原本相对稳定的期货市场上兴风作浪，寻找避险以及利益最大化。正因如此，人民币在至少未来一季度的时间里，贬值的压力非常巨大。此消彼长，人民币贬值是否相对地加拿大元就会增值呢? 截稿至多伦多时间的4月25日，加拿大元兑人民币离岸汇率，已经升破5.12的水平。从周线图上看，升幅还远未结束。但从日线图上看，存在着短期的回调风险。尤其是在MACD日线图上看，加元兑人民币的汇率交易量在持续萎缩。如此一来，就要回归一个简单的实体经济基本面上去分析了。 图片来源：网络 首先，国际原油价格最近站稳在40美元/桶的水平;其次，虽然要考虑到人民币和美元的自身汇率走势，但加元兑人民币以及加元兑美元的升幅，已经令不少国际金融交易员为止侧目。这也是为什么有激进派的分析师开始建议加拿大央行“伸出有型的手”了。至于加拿大央行是否真的会在5月25日释放出鸽派的讯息甚至干预，现阶段仍不明朗。但可以肯定的一件事是，加国政府如果继续重视非能源类出口贸易的话，就不会乐见当下的美元指数走势。 图片来源：网络 美国联邦储备局将会在多伦多时间4月27日的下午两点，宣布利率决定并发表政策声明。市场几乎一致认为，这次利率决议不会宣布加息。如此一来，加拿大元就要继续在升值的轨道上通行。这是加国政府所不乐意看见的，因为影响出口贸易的恢复。但吊诡的是，本轮的“弱美元”行情，并没有如上一轮的“弱美元”行情般，为世界各国，尤其是新兴市场国家争取到经济增长。而有鉴于市场普遍预计美联储今年内会至少加息一次，一旦美元重新走强、资金持续回流美国本土的话，以中国(债务总额占GDP达237%)为代表的一众负债沉重的国家，就会遭遇新一轮的违约、无力还债的危机。到时候，澳大利亚元、新西兰元、欧元，甚至加元，就会低处未算低。

本周二(4月26日)，据加拿大广播电视公司报道，加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)罕见地公开表示称，他对于今年的全球经济信心十足，国际贸易出现的弱势并不意味着全球经济衰退。波洛兹在今年曾明确表示他不会跟从美国加息，但会继续推行独立货币政策，紧守2%通胀目标。 在今日的纽约讲话中，波洛兹称尽管国际贸易才从2008年全球经济危机的衰退中逐渐回升，最近又再次出现急剧下降，但是这并不意味着全球经济出现了很大的问题。更可能的原因是因为许多刺激国际贸易的大机遇已经过去了，比如说中国只能加入世界贸易组织一次。 同时，波洛兹还称他对于今年的经济充满信心。相信目前出现的国际贸易下滑将会随着全球经济的回升而好转，不过速度可能会比较缓慢。 波洛兹坚称，贸易出现的弱势并不意味着全球经济即将衰退。而是意味着国际贸易在最近已经达到了一个新的平衡增长点。 他还提出刺激世界贸易增长的几项措施，包括提高国际供应链的效率，签订多项贸易合作协定，例如泛太平洋合作协议，以及品牌公司的创建。而后者一直是加拿大所缺乏的。 在会后的观众问答环节，有人问波洛兹货币政策是否会回归正常化。波洛兹则回应称，他认为在今年全球经济将会回到正轨，实现全速地增长。 今年1月，波洛兹在渥太华市政厅演说时表示，目前油价下跌和加元疲软的情况下加拿大每年经济流失500亿元，也就是每个加拿大人平均年损失1500元。这是波洛兹首次量化大宗商品价下挫与进口货价格成本上升给加拿大经济带来的影响。不过行长说，他完全有准备应对更大的通胀，加拿大人要学会适应货币贬值带来的后果，并坚称那是短期现象。 波洛兹明确表示他不会跟从美国加息，但会继续推行独立货币政策，紧守2%通胀目标。加拿大中央银行准备用非传统工具，例如负利率与量化宽松。

  论者抨击惠及商业 不利于公共健康   加拿大联邦自由党政府日前宣布，明春启动大麻合法化立法程序，纵使过程顺利，预计可合法在市面购买及吸食大麻，数年后才出现。在介乎合法与非法的「交接」期间，本国青少年如被搜出拥有大麻，仍会遭刑事检控甚至留下案底。在大麻合法的国家和地区（例如荷兰），并不表示地下市场式微。大麻合法化除了渥太华所称「寓禁于徵」效益，及通过立法手段加强保护青少年免于接触大麻，究竟相关商机与生意多大、药用和康乐用途大麻会否日趋模糊？一般民众大都不太清楚，本报特整理相关资讯，以帮助读者了解加国「大麻经济学」梗概。   据业内人士年前分析，加拿大药用大麻合资格用家约4万人，并引述联邦卫生部资料，预计这个数字未来十年劲升至45万人。联邦卫生部批出的全国20家商用大麻生产公司名单，安省占最多，达一半之谱，而位于卑诗省的有5家(见附表1)。   在全国大麻产业收益方面，业者估计未来十年间(以2014年起计)加国药用大麻商机约达12亿元。至于南面美国大麻的营业额（药用及康乐用途合计），在2016年预料全国衍生商机达36亿美元(见附表2)；到了2018年，估计飙至60亿美元。   加国药用大麻商机逾10亿   美国已有23个州与华盛顿特区让「药用大麻」（medical marijuana）合法化，造福需要止痛药的癌症等重症病患。至于「康乐用大麻」（recreational marijuana），也有科罗拉多州和华盛顿州年前先后立法通过解禁；分析家相信，长此以往，这两个州的大麻经济收益势将「大跃进」。   拜大麻产业勃兴之赐，科罗拉多州大麻业者曾在首府丹佛举行就业博览会，求职者既有俄亥俄州保安业主管，也有印第安纳州软件工程师。来自加州矽谷、流动apps工程师出身的波利奇就认为：「现在(大麻)这一行有如蛮荒西部。」他的新公司位于科罗拉多州大城博尔德（Boulder），专门为大麻种植者研发气候调节系统。   华州当局要求每一株大麻都要附加条码追踪系统，以确保该州大麻商店只贩卖经过州政府核准的本地产品，因此催生出Viridian Sciences这类软件公司，为大麻零售业者提供产品来源证明。   现年20来岁的流动app开发者迪崔希（Isaac Dietrich），几个月前在维珍尼亚州诺福克（Norfolk）吞云吐雾时，突然想到其中商机无限。后来去到科罗拉多州，并开发一个名叫「MassRoots」的app，让大麻爱好者上载不宜让家人或同事看到的大麻图片； 换言之，他们要打造一个大麻的Instagram。   迪崔希透露：「我们考虑过要到矽谷创业，但是矽谷至今还没有赞助过任何一家大麻公司。科罗拉多州各种机会风生水起，我们不希望错过。」该州合法经营大麻生意的企业预期获5亿美元销售额，以及每年为科州政府带来6,700万美元税收。   国际大麻友慕名游科州   另据加州三藩市的大麻研究与投资公司ArcView Group估计，美国合法大麻产业数年前的产值已高达15亿美元；2013至14年随着科、华两州首开先例解禁康乐用大麻，阿拉斯加、俄勒冈等州又举行大麻合法化公投，产值可望跃升至26亿美元，足足成长73.3%。有估计全美大麻业每年税收可高达58亿美元。   大麻合法化，也可令旅游业受惠，美国《纽约时报》最近在科罗拉多州丹佛市一家大麻商店的抽样调查显示，外来游客占顾客比例约为44%。科罗拉多州还出现专为大麻爱好者服务的B&B行业，可见对国际「大麻友」吸引力之大。   除直接贩卖，美国大麻周边产业的商机极为可观，包括洒水系统、土壤肥料、会计服务等。但57岁的美国家庭修缮包商麦唐纳（Michael McDonald）想从事大麻种植与加工，申请了两张执照，他说目前银行对这一行业还是戒慎恐惧，像他这样小本经营的业者很难融资，只能看着资本雄厚的业者占尽优势。   税收九成来自康乐用大麻   加国去年下半年民调结果显示，一旦本国大麻合法化，主张联邦政府取得「大麻税」要用在公共教育计划和公共医疗的受访者，占了65%（见附表4）；主张以大麻税支付国债或减低财赤的只有17%。这项民调在2015年10月27日至11月2日展开，受访者1,227人，误差为+/-2.8%，20次中19次如此。   若以美国数据看，大麻合法化的税收，近九成来自康乐用大麻营业额，余下是药用大麻。很明显，在利之所在的磁石效应下，药用和康乐用途大麻分野势模糊化。有论者指合法化惠及商业而不利公共健康，说大麻令人精神恍惚，而且上瘾，批评这种危害远超经济收益。   科罗拉多大学心理学教授宝拉．瑞格斯警告说，大麻或对年轻人造成永久伤害：「凡是在青少年时期定期吸食大麻者，他们的成年智商指数会降低6到8点。而降低后就再也无法回升，这是个非常显着的公共健康问题。」宗教人士除提出身心所受影响，也强调大麻合法化会向青少年发出了错误讯息。

　　有五十多年历史的加拿大时装零售商Le Château（丽裳都）上个星期宣布将在三年内关闭40家商店。沃尔玛早些时候公布的数据显示这个零售业巨无霸的年销售额三十五年来第一次出现下滑。它们的克星当然是网店。但是业内分析人士说，零售商开了网店也不见得都能起死回生。另外，网购兴起可能会给那些被大商场压垮的小店带来一个还魂的机会，从而给日益荒漠化的市中心带来生机。 现在开店和过去开店的不同 　　Le Château在八十年代曾经是加拿大时装零售业的翘楚。该公司去年关了11家店，今年要再关14家，到2019年初，它的规模将缩小三分之一。 　　Le Château宣布关闭40家商店的消息后，该公司主管市场营销的副总裁弗朗哥.罗吉接受Radio-Canada早间节目的采访。他说，一个品牌要成功，必须尽可能贴近顾客。在上个世纪八、九十年代，贴近顾客的方式是到处开店。最鼎盛时期，在蒙特利尔市中心，4公里以内就有6家Le Château。但是在今天的数字化时代，贴近顾客的最佳途径是手机。越来越多的人在网上购物，品牌零售商不再需要那么多店面了。 　　瘦身后的Le Château将仍然拥有一百多家实体店，4千到5千平方英尺的店面。 　　曾有分析人士说，Le Château等加拿大零售商向网络转型的动作太慢了，耽误了商机。但是罗吉说，他的公司五年前就开始做网店，在加拿大时装零售业是起步最早的公司之一。去年和今年，Le Château的网店销售额节节上升。另外，关闭商店涉及到租约，不能说关就关。许多Le Château商店的租约在2016年到2018年之间到期。 未来的购物模式：网店和实体店互补 　　罗吉认为未来零售商仍然需要实体店。现在消费者购物不会只上网或者只去商店。他可能先上网查所需要的商品的信息，然后去商店，也可能反过来，先去商店看看，然后在网上买。这是两种购物方式的融合。 　　但是只要在蒙特利尔市中心和各大购物中心里走一走，就能感受到零售商面临的巨大压力。蒙特利尔大学商学院的市场学教授雅克.南戴尔说，从2007年到2013年，加拿大的人均实体店面积减少了13%。不仅商店的数量减少了，商店的面积也越来越小。 　　他说，许多大型购物中心的业主没有及时预见到网购的冲击，不肯降低租金，现在大量铺位空在那里。零售商在网店上的投资也太慢了一点。以魁北克省为例，只有16%的零售商有可以直接购物、转账的网站。这个比例实在不算高。结果是，魁北克人有45%的购物额是花在了美国的网站上。 　　南戴尔说，上个世纪五、六十年代，我们向美国出口产品，现在我们出口的是消费额。GDP增长的三个动力是政府投资，生产和消费。现在三个动力两个不给力，当然经济繁荣不起来。 市中心的复苏 　　过去十多年来，加拿大各地的购物中心越来越倾向于集购物、娱乐休闲和餐饮为一体，提供的服务越来越全面，导致许多城市的市中心“荒漠化”。南戴尔乐观地认为，网购的普及抢走了购物中心的顾客，但是市中心却可能因为小商店的回归再度热闹起来。这些小本经营的商店原本不是购物中心的对手，现在趁着天敌衰落，它们最有可能成为罗吉所说的“网店和实体店互补”的经营模式的受益者。

　　上周三(4月20日)，联邦卫生部长菲尔波特(Jane Philpott)宣布，联邦政府将在明春立法把大麻合法化。消息传出，本国众大麻生产商加快了扩张的步伐，以应对合法化后带来巨大需求。 　　据早前的报道，自由党预计明年提出法案，从《刑法》中删除吸食大麻，偶尔收藏大麻等罪名，并另立新法严惩供应大麻给儿童的人，在吸食大麻后开车。 　　安省以东地区唯一的持牌大麻种植商、位于新布伦瑞克省的OrganiGram Holdings Inc的总裁阿瑟诺(Denis Arsenault)表示，目前卫生部只给30家大麻生产商发出了牌照(OrganiGram公司是其中之一)，远远无法满足市场。 　　他预计，在明年联邦省府宣布大麻合法化之后，卫生部将会发出更多的大麻种植牌照，以满足巨大的消费需求。这个突然增加的市场宛如一块“大饼”，势必将引起一场激烈的争夺战。 　　OrganiGram公司已经做好了扩张的准备。阿瑟诺透露，他们已经计划将公司周围的土地加以开发，新建办公楼和种植场。到明年大麻合法化之时，该公司可以将大麻的产量提升2.5万公斤，这相当于两亿元的产值。此外，该公司也计划大幅扩大员工规模，从现在的47人上升增加至160人。 　　阿瑟诺的扩张计划得到了新省政府的支持。日前，该省省长加兰特(Brian Gallant)访问OrganiGram公司，宣布将为每一个增聘的岗位提供8800元的工资补贴。 　　大麻合法难以杜绝犯罪 　　虽然联邦自由党政府和总理小杜鲁多一直强调，大麻合法化可以遏制非法的大麻交易，并阻止罪犯获益、保护儿童，但是据本地英文媒体CBC从政府内部获取的一份讨论文件草稿，大麻合法未必杜绝大麻黑市交易和有组织罪行，而有组织罪犯更有可能“渗透”新的大麻系统。 　　据报道，这份内部讨论报告是在去年12月写成的。文件首先否定了大麻合法可以杜绝犯罪的观点。它说：“根据其他政府的经验，以及加拿大的烟酒条例，立法监管一种物品，不表示它会自动撤离非法市场，私烟的存在就是一个证明。” 　　该文件还分析了政府在大麻合法化之后，必须面对几个关键问题，其中最大的一个就是犯罪团伙可能会渗透入新的系统。“有组织罪行现在涉及大麻市场，他们还会制造非法大麻，可能渗透监管产业。” 　　不过，联邦政府一直否认文件里提出的担心。公安部长葛代尔(Ralph Goodale)最近在众议院发言时表示，新系统更有效，能遏制黑钱流入“非法帮派和有组织罪犯”手中。

　　加新社报道说，加拿大两大铁路货运公司之一的加拿大国铁CN发布的第一季度财务报告显示，公司在2016年前三个月实现了7.92亿加元的利润，比去年同期增加了13%，这个盈利水平超出了市场的预期。 　　加拿大国铁承认，由于其主要货运业务是用美元结算、而财务报告是用加元计算，所以强势美元和弱势加元使得公司的盈利率看起来比实际情况要漂亮。 　　不过加拿大国铁在公布其第一季度财务报告的同时下调了盈利预测，认为其2016年的盈利前景会比过去预测的要差。 　　加拿大国铁给出的盈利前景不佳的理由是今年以来大宗商品的货运量下降，比如煤炭货运量猛跌了42%、钢铁和矿石的货运量下跌了18%、石油和化工产品的货运量下跌了10%， 等等。 　　加拿大国铁CN是加拿大最大的铁路货运公司。

　　才刚满八岁麦克斯自从拿到妈妈给的信用卡后，就开始当起阔少爷，但乱花钱的下场导致他负债累累，看到这里，你可能会想说“什么？才八岁的孩子就给信用卡？”，大多数人都会先谴责不负责任的母亲，但先等等，你知道吗？八岁的麦克斯不只是小孩，还是只可爱的牧羊犬。 　　据动脑新闻报导，这是一支由加拿大非营利跨银行机构Interac所推出的模拟“真狗真事”广告，该银行想要宣传签帐金融卡和信用卡相比，好处多多。从影片中可以看到牧羊犬麦克斯聪明的使用网络交易，还帮自己买了皮革外套和毛皮大衣，但后续多如雪片的帐单，和不停歇的催款电话让麦克斯深陷焦虑，不仅个性大变，也对周遭的事物不再感到有兴趣，最后终于身心俱疲。 　　据了解，签帐金融卡发行机构如Visa和Master并没有在加拿大发卡，大部分的人都相当依赖信用卡，累积不少卡债也造成许多问题。Interac发现了这个潜在需求后，即发行了加拿大特有的签帐金融卡，并推出多支短片，说明使用信用卡可能带来的麻烦，以及改用签帐金融卡的优点。Interac想要借由麦克斯经验来告诫民众，毫无危机意识下的花费，就像无底洞般永远填不满，并呼吁大家，应该要扔掉手上的信用卡，别再挖洞给自己跳了！

　　加拿大本土品牌Le Chateau近日宣布三年内关闭40家商店，“零售业巨无霸沃尔”沃尔玛年销售额35年来第一次出现下滑…零售业寒冬真的来了？根据业内分析人士说，零售商的克星是网络商店，即使零售商开了网络商店也不见得都能起死回生。但网购兴起可能会给那些被大商场压垮的小店带来一个还魂的机会，从而给日益荒漠化的市中心带来生机。 　　据加拿大国际广播电台报导，Le Chateau主管市场营销的副总裁弗朗哥‧罗吉接受采访表示，在今天的数字化时代，贴近顾客的最佳途径是手机，越来越多的人在网络上购物，品牌零售商不再需要那么多店面了。但他认为未来零售商仍然需要实体店，“消费者可能先上网查所需要的商品资讯，然后去商店，也可能反过来，先去商店看看，然后在网上买，这是两种购物方式的融合。” 　　然而只要在各大购物中心里走一走，就能感受到零售商面临的巨大压力。蒙特利尔大学商学院的市场学教授雅克‧南戴尔说，从2007年到2013年，加拿大的人均实体店面积减少了13%。不仅商店的数量减少了，商店的面积也越来越小。他说，许多大型购物中心的业主没有即时预见到网购的冲击，不肯降低租金，现在大量店面空在那里。 　　过去十多年来，加拿大各地的购物中心越来越倾向于集购物、娱乐休闲和餐饮为一体，提供的服务越来越全面，导致许多城市的市中心“荒漠化”。南戴尔乐观地认为，网购的普及抢走了购物中心的顾客，但是市中心却可能因为小商店的回归再度热闹起来。这些小本经营的商店原本不是购物中心的对手，现在趁著天敌衰落，它们最有可能成为罗吉所说的“网店和实体店互补”的经营模式的受益者。

蓝思科技这家因为苹果产业链而声名显赫的公司，在创业板被爆炒，公司老板周群飞因此成为中国女首富。但最近这家公司“感冒”了，2016年度一季度业绩预降八成！原因是其赖以生存的苹果打了“喷嚏”——销售不畅。 周群飞 “公司ー季度业绩这么差？怎么应对？会减薪吗？” “公司ー季度业绩大幅下滑，高管们怎么看？还打算实施105元的期权吗？” …… 这是深圳证券交易所互动易蓝思科技（300433，SZ）页面的最新问题，《每日经济新闻》记者发现，对投资者的问题，蓝思科技基本上用“有的放矢地采取措施”的标准答案来回答。 蓝思科技这家因为苹果产业链而声名显赫的公司，在创业板被爆炒，公司老板周群飞因此成为中国女首富。但最近这家公司“感冒”了，2016年度一季度业绩预降八成！原因是其赖以生存的苹果打了“喷嚏”——销售不畅。 ●数据：首季盈利降八成 上周，《每日经济新闻》记者在蓝思科技招工处看到，门外仍然有一些前来找工作的年轻人在向里面探望，只是招聘处并没有工作人员。一位年轻人告诉记者，现在来应聘都要求有高中毕业证或者中专毕业证，“原来听说不论什么学历，都可以进去的。” 一位在职的员工则向记者表示，除了补充流失的员工岗位，公司基本上不怎么招人了，主要是因为订单少了，员工手上的活儿少了，“原来我们每天都加三个小时班，现在每天只加两个小时，每个月的收入也相应少了几百块钱。” 记者从蓝思科技员工处了解到，今年春节假期，蓝思科技放了8天假，产能有所下降。同时，今年春节后，蓝思科技大量招收员工，导致人工成本提高，利润下降。 4月23日，蓝思科技发布了2015年年报，公司归属上市公司股东的净利润15.43亿元，较上一年度增长31.09%；归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润为10.96亿元，同比增长62.68%。公司利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利10元，送红股2股，以资本公积金向全体股东每10股转增18股。 此前，蓝思科技发布了2016年第一季度业绩预报，预计盈利在6900万元至8900万元之间，比去年同期下降了83%~ 78%。并且，根据蓝思科技的公告，控股子公司蓝思科技（湘潭）有限公司收到了湘潭经济技术开发区管理委员会拨付的“2016年度产业发展扶持资金”1.6亿元，根据《企业会计准则第16号—政府补助》有关规定，上述政府补助资金计入营业外收入，确认为当期损益，对其第一季度合并净利润产生较大影响。也就是说，如果没有这1.6亿元的政府补贴，蓝思科技会进入实质性亏损。 蓝思科技董秘彭孟武在接受记者采访时表示，蓝思科技一季度业绩下滑，与大客户新品的周期性原因有关。“后续会有新品出来，对我们来说，今年第三和第四季度要为来年推出的新产品做储备，届时会有重大的需求。” ●原因：苹果打“喷嚏” 蓝思科技2016年一季度业绩大幅下滑并非没有征兆，蓝思科技2015年报中显示，当年第四季度扣除非经营性损益的净利润为2.77亿元，环比第三季度3.59亿元的净利润，下降了23%。 苹果公司是蓝思科技的第一大客户，2015年蓝思科技营收的48.6%来自苹果公司，苹果手机的销售量决定着该公司的业绩。 据市场研究公司TrendForce称，在今年一季度，苹果向零售商发售了大约4200万部iPhone，较上个季度下跌了43.8%。苹果官方数据显示，2015年第一季度iPhone出货量为6117万部，今年一季度iPhone的出货量同比下滑了31.3%。 2016年以来iPhone 销量出现了大幅下降，作为苹果的最大单一客户，蓝思科技在公告中分析利润下降的原因时称，受市场环境及下游客户去库存的影响，公司业绩未达预期，产品订单减少，收入同比下降。 iPhone业绩占苹果公司总营收的比重接近70%，苹果公司今年3月推出iPhone SE，亦被外界解读为去库存的一个举措。一位行业分析人士向记者表示，从iPhone SE公开配置来看，其零部件向iPhone 6S看齐，去库存的目的明显。不过，这对于苹果供应商而言，并不是一个好消息，因为这直接导致了来自于苹果的订单大幅减少。 彭孟武向《每日经济新闻》记者表示，苹果推出的iPhone SE，其小尺寸主要是作为产品线的一个补充，公司如今面临的问题是短期内没有新产品，老产品价格又到了最低位，这是一个客观的事实。 ●董秘：适当歇歇脚 蓝思科技尽管2016年第一季度业绩出现大幅下滑，但是公司高层仍然信心坚定。彭孟武表示，公司的基本面没有变化，“适当歇歇脚，是为了下一步走得更好更快。” 彭孟武告诉《每日经济新闻》记者，蓝思科技2015年的研发费用为11亿多元，保证了公司新材料、新工艺重点项目的顺利实施和生产自动化的稳步推进。“最主要的是保持了技术的优势，因为公司自主研发的技术能力是领先的。” 蓝思科技专注视窗防护屏市场，在智能手机对结构件创新需求提升的背景下，其积极布局2.5D、3D曲面屏，目前该公司2.5D产品占比超60%，3D产品出货也有很大提升空间，其价值和毛利水平均有提升。 蓝思科技在第一大客户订单下降的情况下，也在积极开拓国内品牌市场。公司的核心客户群涵盖高端到中低端，如三星、亚马逊、华为、小米、联想、步步高等。彭孟武表示，2015年国内主要手机品牌的业务都有增长。 第一手机界研究院院长孙燕飚表示，苹果不好卖之后，蓝思做了非常大的改变。以前周群飞从来不出席手机行业的采购大会，但2015年11月她出现在深圳的一个展会上，“当时周群飞发言称，蓝思科技不单做高端的苹果，也做低端产品，作为苹果供应商，也可以供应华为。” 彭孟武说，蓝思科技募投项目蓝宝石生产及智能终端应用项目、3D曲面玻璃生产项目已经预先投入了项目建设，目前项目顺利并陆续产生效益，未来募集资金到位后将加快建设进度及市场推广。 长江证券认为，蓝宝石显示防护屏未来市场容量超过60亿美元，制约蓝宝石普及的主要因素是良品率（成本）和产能。蓝思科技凭借自主研发优质长晶炉、改良泡生法长晶、后段加工自动化，有望在良品率和毛利率方面称雄蓝宝石加工。

2016年必须牢记的37条生活潜规则…… 大家对女秘书印象好像都是3个字—— 靠颜值！ 然而李嘉诚的女秘书洪小莲则颠覆了人们的这个认知！这个当年只有高中学历的女人十几年里扶摇直上，到1985年，年薪已经高达1200万港币！成为了一家市值1000多亿港元公司的执行董事！ 洪小莲到底是是如何成功登顶的，成为了很多人热衷探究的话题，对此，人们根据她的经历总结了37条“潜规则” 让年轻人共勉！ 01. 任何事情，只要不是你亲眼所见，就不要到处宣扬。 02. 对不了解的事，直接说“我不知道”就好。 03. 如果别人朝你扔石头，使绊子，不用扔回去，让那些石头成为你成功的基石。 04. 人红是非多，如果你暂时还斗不过“是非”，就先放弃“当红”，以退为进有时候更管用。 05. 忍得了就忍，忍不了就改变，改变不了就接受现实。 06. 遇事不要急，说话慢一点，思路会更加清晰，处理问题也更得心应手。 07. 发射自己的光，也不要吹灭别人的灯。 08. 不要和小人结仇，小人自然会有大把对头，不需要多你一个。 09. 不要盲目骄傲，也不要刻意渺小。 10. 每个人总有不愿意公开的秘密，别人不想告诉你的时候就不要到处打探了。 11. 如果一件事很多人都在做，你不做，并不代表你错了。 12. 求神不如求人，求人不如求己，自己强大比什么都管用。 13. 成熟的果实才可以采摘，充分的思考才能更好的表达。 14. 简单的事不需要计较，复杂的事不必要烦恼，发火时不能够讲话，生气时不要去决策。 15. 向你伸出手的不一定是真心想救你，人还是要学会自救。 16. 宁可像哑巴一样保持沉默，也不要一开口就显得自己是个傻瓜。 17. 沉默是反击无耻的无声风暴，愤怒是抗击外辱的有效“自残”。 18. 别把自己不当人，也别把自己太当人。 19. 真正的领导不在于谁能领导多少君子，而在于谁能驾驭多少小人。 20. 欲胜人者先自胜，欲卑人者先自卑。 21. 许多人在重组自己的偏见时，还以为自己是在思考。 22. 你无法判断别人是好人还是坏人，但你自己可以做一个好人。 23. “没有完人，只有完蛋”，所以一定要有缺点。 24. 忍得一时风亦静，容得万事心自清。 25. 有招请亮招，没招别出手。 26. 人再傻，世界这么大，最傻还轮不到你，别放心上，下次不犯就是了。 27. 诺不轻信，故人不负我；诺不轻许，故我不负人。 28. 一个人如果不识货，只是受骗一时，但是如果认人不清，则会受苦一世。 29. 说真话的最大好处就是你不必记得你都说些什么。 30. 笨人的自知之明在于——不去自作聪明。 31. 心中装满自己的看法与想法的人，永远听不见别人的心声。 32. 了解你的人未必是关心你的人，也许他只是个善于观察的聪明人。 33. 滚水中看不到倒影，同样的道理盛怒中也看不到真相。 34. 人生的经历就像铅笔一样，开始很尖，经历的多了也就变得圆滑了，如果承受不了就会断！ 35. 如果你想走到高处，一定要用自己的腿，不要让别人把你抬上去，否则会摔得很惨。 36. 你可以不做君子，但千万不要轻易地去做一个小人。 37. 社交的累人之处在于，人们总是想展示自己并不具备的素质。

华盛顿政客又在谋划下一场中美经济战 在过去的几年时间，美国一直在经济层面布了一盘棋局，目的是为遏制并围困中国，中国也在一直在进行着反遏制中,你方唱罢我方登场，谁是主角? 眼下,中美两国的经济关系进入一个新阶段,这一阶段可以说,很危险，华盛顿的政客们正在为下一场经济战做准备。 中国经历了改革开放三下多年财富红利的释放后,全球第二大经济体的地方,另美国为之忧心冲冲。 不过，在全球经济整体放慢，2008年的四万亿刺激经济计划，四万亿元的基建刺激经济计划，令到产能大增，而经济增长未能消化增长的产能。 中国经济增长亦因产能过剩而回落，由10%回落到2014年的8%，到2015年更跌至7%，今年经济增长目标更跌至6.5%。 有经济学者形容产能过剩为“经济癌症”，为一个死结，如果不解决将会拖累国家经济发展。 而随着钢材出口贸易摩擦不断升温，以美国为代表的发达国家市场门槛正在抬高。在他们看来，中国钢材不再是“朋友”，而是“威胁”，甚至被认定为本国钢铁行业低迷的“元凶”。 美国商务部长普利兹克18日在一场经济会谈中表示，中国必须采取“及时、具体的行动”减少钢铁行业的过剩产能，否则就可能会面临其它国家施加的贸易保护措施。 美国参议院财政委员会资深成员、参议员RonWyden也开炮称，在过去几十年中，中国通过扭曲市场的补贴和工业政策扶植起本国工业，抢夺了美国的工作岗位。 曾几何时，钢铁行业一直是衡量国家经济实力的重要指标之一。就钢材出口看，曾经，英国和美国都占据过全球第一的位置。后来，拥有号称“世界钢铁技术母工厂”新日铁的日本逐渐在本世纪初成为全球最大的出口国。 彼时，以2001年为例，尚未加入世界贸易组织(WTO)的中国，仍处于“净进口1248万吨”的状态中。 到了2003年，即中国刚开始参加一年一度的长协铁矿石谈判之际，全球钢厂都突然发现：中国很有可能成为下一个钢材出口大国。 果不其然，2006年时，据当时中国官方的说法，中国“逐步由世界钢铁产品进口最多的国家转变为钢铁出口大国”。之后，中国每年都保持在年出口4000万吨以上的水平。这中间，中国一度超过日本，成为全球最大的钢材出口国。 2010年至2013年期间，中国的钢材出口一直处于稳步增长的状态，不仅总量在提升，出口区域也在扩大。 比如，2010年中国就实现了净出口(总出口量扣除总进口量)钢材2613万吨，增幅达到278%之多。但2010年后，出口的增幅同比呈现出下降趋势。 2014年，让人颇有些意外，几乎每个月，中国钢材出口都实现了“创新高”。其中，4月中国钢材出口是“创出近6年新高”，到了8月和9月，单月的成绩创出了“历史新高”。 2015年中国钢材出口量或将达到1.12亿吨，相当于日本2014年全年粗钢产量，是美国2014年粗钢产量的1.3倍，是德国粗钢产量的2.66倍。 “由于中国经济放缓，它期望将国内卖不出去的钢材出口，但这将干扰世界市场。”美国钢铁协会副会长凯文·登普西称。 彭博援引ArgonautSecurities分析师HelenLau称， 在与产能过剩作斗争的过程中，中国不断从海外钢铁厂手中抢走市场份额。 代表美国钢铁厂的华盛顿律所WileyReinLLP在一份报告中则表示，全球钢铁市场如今面临的危机基本上是因中国而起，但是中国的很多去产能计划和政策，实际上是在鼓励甚至补贴产业升级和持续增长。 这些政策延续，更可能会让中国钢铁产能和产量获得修整并进一步扩张。 铝也是同样的情况。《纽约时报》指出，中国已出产全球一半以上的铝材，虽然目前经济增长正在放缓，但仍在继续扩张铝工业的产能。此举的后果就是铝出口量大幅上升、价格下滑。 中国的铝产量在15年中增长超过了1200%。从2000年的250万吨到2015年的3200万吨。中国生产的大量过剩铝给全球市场带来了很大影响。 中国海关的数据显示，中国的铝材出口量在过去两年间激增了27%。花旗也在研报中指出，“中国3月铝出口激增至42万吨，同比上涨17%，环比增加50%。” 中国铝业协会发言人的话指出，高铁装备、航空及电子领域的铝材使用量日益增加，是中国产能扩大、出口激增的原因所在。 加拿大等地的冶炼厂在其传统的国际市场中已经被取而代之，于是加紧向美国出口原铝。美国海关的数据显示，去年，美国从原铝最大供应方加拿大处进口的原铝吨数增长了10%。 全球铝价暴跌，使很多美国铝厂陷入麻烦。2011年初至2016年6月之间，美国近三分之二的铝生产商将会关门，超过6500名工人将会被裁撤。 目前，中国正在向全球市场大量输出过剩的大宗商品，特别是钢铁和铝。中国之前大量的投资带来了钢铁和铝大量的积累。随着时间的发展，这一过程扩展到其他大宗商品领域。目前尚不清楚这一过程会何时结束。 美国钢铁行业对中国的抱怨一直存在。美国商务部初步认定，来自中国的冷轧扁钢产品存在倾销，美国将对中国的钢铁进口征收266%的关税。 《纽 约时报》认为，产品销往美国的出口企业是中国就业岗位的主要提供者之一，中国官员对总统候选人特朗普的民粹主义诉求——包括大幅度提高中国商品的进口关税 ——忧惧日增。中国财政部长楼继伟曾在不久前到访华盛顿期间告诉《华尔街日报》，这样大幅提高关税是违反世界贸易组织规则的。 对于贸易保护主义，美国国内部分主流人士也表示了担忧，甚至是不屑。在财富榜上遥遥领先的两位大佬：比尔盖茨和扎克伯格都明确反对中美经济战、贸易战。 在接受英国《金融时报》采访时，微软创始人比尔·盖茨称，美国是全球化“遥遥领先的最大受益者”，任何阻碍国际贸易的举动对美国都是不利的。 “假如我们能够停止贸易一周，然后，波音、微软、好莱坞、制药企业为了好玩，在两周期间调整各自研发部门的规模。然而再过两周，人们会说‘老天，这样可不妙’。”比尔·盖茨说。 就连一向不对政治评头论足的马克·扎克伯格近日也站出来抨击保护主义。 在旧金山开发者大会上，马克·扎克伯格发表演讲，提醒世界各国切勿自我封闭，不要修筑隔离墙和限制自由贸易。而这是迄今为止这位互联网富豪发表的政治性最为浓厚的演讲，话锋直指特朗普和美国国内风行的保护主义浪潮。

　　国际对冲基金「大鳄」索罗斯(George Soros)再次「唱衰」中国经济，他日前在纽约出席一个论坛时表示，现时中国经济主要依靠信贷增长拉动，与美国2008年金融海啸时的情况非常相似。他还警告，中国的问题「可以被推迟大概一到两年。」官媒新华社对此不以为然，并指索罗斯过去已多次唱淡中国。 　　索罗斯指出，中国3月份新增贷款数字是一个警示，3月社会融资规模增量高达2.34万亿元(人民币，下同)，远超市场预期。目前大部分银行提供的贷款都用来为坏帐及亏蚀企业续命。因此，索罗斯继续看淡中国经济，认为中国经济无可避免会出现硬着陆。索罗斯说，中国存在问题虽然已经被推迟，但他警告「它可以被推迟大概一到两年。而且问题在增长，以指数速率增长。这就是他们(中国)面对的问题。」 　　他续指，中国的资本外流愈演愈烈，打贪令人忧虑，更促使资金向外逃。不过，对于人民币与美元脱钩，并参考一篮子货币挂钩定价，他认为是较为健康的方法，而中美于外汇政策上的合作，可令货币贬值的威胁大减。 　　事实上，索罗斯今年多次唱淡中国经济，与中国政府隔空口舌大战多个回合。他在今年年初表示，中国经济正艰苦转型，人民币贬值将为世界上其他国家带来问题。他又说目前金融市场所面对的严重挑战，不由令他想起2008年的全球金融危机。其后，他在瑞士接受财经电视台访问时，更指中国经济增长率准确来说应该只得 3.5%，并扬言沽空亚洲货币。中国官媒则多次反驳索罗斯言论，直斥是无稽之谈。

　　作者钱颖一：清华大学经济管理学院院长 　　这十年间的变化估计十年前谁都不会预测到，2005年中国人均GDP不到1800美元，十年后的2015年中国人均GDP超过8000美元，2005年中国经济总量是2.3万亿美元，不到美国GDP的20%。十年后的2015年中国经济总量超过10万亿美元，接近美国GDP总量的60%。十年前没有双十一，没有微信、微博，没有小米，当然十年前也没有人能预测到2008年会出现全球金融危机。 　　十年后会怎么样?企业家会谈他们心目中的未来十年，企业家永远是有梦想的，因为就像马云所讲的，万一实现了呢?与之类似，经济学家也会做一些预测，因为他们会想万一说对了呢? 我不做预测，只说说可能性。 　　十年后的中国经济会是怎么样的呢?一种视角是拿中国经济总量与美国经济总量做比较，我们以今年中国GDP是美国GDP的60%为一个基准，考虑两国每年平均经济增长率之差加通货膨胀率之差，加汇率升值之差的总和。如果这三项之和是3%，那么十年后，中国GDP就是美国GDP的80%。如果这三项之和是4%，那么相应的数就是90%。如果这三项之和是5%，那么十年后中国的GDP就会与美国的GDP相当。 　　比如中国经济增长6%，美国2%，相对通胀加汇率变化1%，这样6%-2%+1%就是5%。当然也还有其它可能性，这些可能性受到有关中国和全球经济中若干重要因素的影响，我把这些因素概括为影响中国和全球经济的六大趋势，其中前两个有关中国，后四个关乎全球，包括中国。这六大趋势中对经济增长和企业发展既有压力和张力，也有推动力。 　　下面我就聚焦这六大趋势及主要特点和内涵： 　　第一，中国经济转型。过去十年中国从低中等收入迈向中等收入，今后十年中国将从中等收入迈向中高等收入。中国经济发展进入新常态的根本原因就是告别低收入和高增长，进入中等收入后，跨越中等收入陷阱的一种常态。这种新常态是长期的，但未来十年很关键。中国经济必然转型，消费会提升，服务业比重将扩大，制造业将升级。经济转型的关键是供给侧结构性改革。一种流行观点，把结构性改革等同于结构调整。其实不然，结构性改革的实质是通过改革降低生产成本和交易成本，矫正市场扭曲，促进创新。而结构变化只是结构性改革后市场发展的结果。所以，结构性改革不等于结构调整，而是深层次的改革。 　　第二，中国新型政商关系。改革开放后中国政商关系显著的特征是一种以个人关系为基础的紧密型关系，新型政商关系则要达到政府和企业的新境界。要实现这种境界就必须把政府与企业、官员与企业家的关系建立在透明、规范的法制基础之上。我在两年前的绿公司年会上发言，主题是讲法治是市场经济制度基础中起决定性作用的。今天我想进一步说法治也是决定新型政商关系的制度基础。中国法治化进程将决定中国的新型政商关系的进程。 　　第三，世界经济增速放缓。首先是发达经济体长期经济增长速度的放缓。2016年戈登的《美国经济增长的崛起与衰退》成为一本畅销的经济学学术著作。他分析了自1870―2015年的145年间的美国经济增长，并预测未来美国经济增长将进入2%或以下的区间，而不是通常期望的3%左右。在发达经济体中欧洲的经济增速可能比美国低，而日本的可能比欧洲低。在金砖四国中，巴西和俄罗斯今年是负增长，今后前景也不乐观。亮点是在印度和中国。IMF最近调高了对中国今年经济增长的预期，同时调低了对全球今年经济增长的预测。未来几年全球经济增速放缓的可能性大于加快的可能性。 　　第四，全球化趋势减弱。过去十年间发生了一个重要转折，就是全球化在经历快速强烈发展之后，开始出现减弱甚至逆转的态势。去年以美元计价的全球贸易下降，以本币计价的全球贸易虽然增长，但增速低于经济增长速度。不仅贸易保护主义在抬头，各国政府的移民政策、投资政策、监管政策等都有朝着逆全球化方向发展的倾向，正在进行的美国总统竞选中，主张维护劳工利益的左派批评全球化，打着维护本国利益旗号的右派也质疑全球化，所以全球化继续向前推进并不乐观。 　　第五，科技创新效果复杂。今日世界是一个创新的时代，科技创新一方面推动经济发展，另一方面带来的效果却不简单。之前的科技创新主要是以机器替代人的体力，这一次科技创新则是以技术替代人的脑力。上个月的Alpha Go战胜人类围棋高手，凸现出人工智能的应用潜力。两年前麻省理工学院的布莱恩约布森和麦卡菲在《第二次机械革命》一书中就预测到，这一轮科技创新在提高人均收入水平的同时可能会造成大批人失业或无业，这尤其会发生在有知识的人当中。所以，我们为科技创新鼓舞的同时，对其过的复杂性不能掉以轻心。 　　第六，收入分配差距持续。法国经济学家皮卡迪2014年出版的《21世纪资本论》，成为哈佛大学出版社有史以来最畅销的学术著作。可见人们对这本书的中心话题收入和财富不平等的关注程度。尽管过去30年全球范围内的贫富差距在缩小，但是在每一个国家内部的贫富差距却在扩大。在一些发达国家其不平等程度回到了 19世纪末的时期，收入分配不仅是公平问题，也是效率问题，因为它会影响政治走向，也影响经济走向。 　　以上这六大趋势和它们之间的交织作用一定会影响未来中国经济和世界经济的走势，但是企业和企业家并不只是被动地等待和应对。回顾近代世界经济发展的历史，我们看到在推动经济发展的力量中有两条起了决定性作用，一是市场在资源配置中的作用，二是人的激励和企业家精神。 　　市场根据供求关系配置资源，以此达到资源在已有技术条件下的有效的配置。而经济的发展动力则来自于企业家的创新创业活动、创新产品、创新生产过程、改变技术条件、改变资源组合和利用的方式。企业家的创新创业活动带来企业发展的活力，是推动经济发展的动力。企业家精神对中国经济转型、中国新型政商关系、全球经济增速、全球化进程、科技创新以及收入分配都发生重要的作用。 　　因此，在企业家们关注如何被这六大趋势所影响的同时，也应思考自己将如何推动世界的改变。如果说这六大趋势将塑造世界的话，那么企业家和企业家精神将改变世界。当我们展望未来十年的时候，洞察中国和世界经济的六大趋势，思考企业家精神的作用和企业家的责任，我觉得比单纯地预测更有价值。

　　宠物连锁店PJ's Pets经营近半个世纪后，现在决定关闭全加39间店，的27间。该连锁店旗下，有Pets Unlimited、Petculture与Oliver & Pets Co.等宠物店。 　　PJ's Pets副总裁咸美顿(Brad Hamilton)在通告中说，「我们沉重地宣告，服务整个加拿大宠物行业近50年后，我们即将结业。」 　　将关闭的27家店，，包括纽芬兰省1间，爱德华王子岛省1间，斯高沙省6间，纽宾士域省3间，安省11间，卑诗省5间。 　　据普华永道会计师行(Price Waterhouse Coopers)今年3月的报告，该公司，用427人。将关闭的商店，在折价出售宠物用品，包括，宠物食品、饰物和日常用品等。 　　普华永道会计师行的报告中说，自2013年，该宠物连锁店累积亏损达到1650万元。 　　报告还指出该公司亏损原因，部分归咎于2011年的一项商业决定，即停止出售幼犬。 　　不过，部分商店不会完全消失。斯高沙省悉尼(Sydney)的Pets Unlimited商店在脸书(Facebook)上说，该家商店自5月2日起，将由新业主运作。