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  　 　　赵薇老公与马云一同现身 　　6月23日报道 当地时间2017年6月22日，纽约，中国电商巨头阿里巴巴的创始人马云亮相街头，他身穿休闲T恤咬着眼镜架气场十足。 　　然而马云身为多金大佬，却脚踩黑色布鞋，裤兜里还塞得满满当当，还真事干大事不拘小节呀。身后那位身穿灰色T恤的男子被眼尖的网友认出并非保镖，而是赵薇老公黄有龙，两位大佬亲密同行，十分拉风。 　　网友们都对这张照片十分感兴趣，赵薇老公黄有龙和马云鲜少同框，平时大多也不见黄有龙与赵薇晒出照片。不过赵薇一家曾回到老家，三人同行显得幸福。 　 　赵薇一家回老家 　　此前，有网友晒出一组赵薇与老公黄有龙、女儿小四月一同回老家的照片。照片中，一家三口逛了某品牌汽车的4S店，小四月依旧呆萌可爱，赵薇则穿一身黑衣心情大好，还与工作人员合了影。 　　久未露面的小四月穿着粉嫩上衣扎着马尾，似乎又长高了，看起来十分可爱。赵薇一家获众人陪同，一行人看起来浩浩荡荡。

来自多伦多6月22日的报道称，Sears加拿大公司计划在全国范围内关闭59家门店，并在法庭监督下的重组工作中减少约2900个工作岗。   这个在困境中挣扎的零售商表示将关闭20个百货商店，15个家居商店(Sears Home)，10个批发商店(Sears Outlet)和14个家电商店(Sears Hometown)。   该公告是在今晨(6月22日)公司在依据《公司债权人安排法》(简称CCAA)得到临时法庭保护后宣布的。 根据该重组计划，Sears加拿大已得到安大略省高等法院的授权，获得高达4.5亿加元的融资，以维持整个重组的运营。   这个零售商在过去几年中股价连连下跌，叫苦不迭。尽管过去的一年力挽狂澜，也未能逃过亏损公司80%价值的命运。   在CCAA重组之前，Sears Canada共有94家百货商店，23家Sears Home家居商店和10家Sears Outlet批发门店。   它表示希望尽快在2017年走出法庭保护。  

一项新的分析表明，接下来几年预期的利率逐步上涨会使得加拿大负债的家庭面对经济困难的时候愈加脆弱，达到三十年来最严重的地步。   国会预算官员在周二(6月20日)发布的报告中称，预期中的加息会使得加拿大家庭经历前所未有的经济冲击。   这篇报告适时地在各界担心国人债台高筑时发布。随着加拿大人的负债率由于高房价越来越高，各种担心也纷至沓来。人们担心在严重的经济波动，比如经济萧条导致失业，或利率过高的时候，负债家庭会越来越无力面对。 国会预算官员指出，逐渐增高的利率会使加拿大人们更难还清债务。   助理国会预算官员Mostafa Askari说到，目前家庭偿债率(还款数目与家庭可动用收入的比值)已超出1990年到2017年的平均数字。   Askari说到，“仅这一项就值得重视，因为这意味着人们对任何一种的经济冲击都会很敏感。”   Askari还提到如果最低借款利率开始上升的话，偿债率也会持续上升。有些分析家指出最早今年可能就会出现第一次利率爬升。   他说到，那些负债的家庭很难再享受到低利率带来的好处。   报告说：“我们预计，由于利率回升到正常水平，家庭偿债能力在这期间将进一步提升。“   随着经济的加强，加拿大央行一直发出提高基准利率的信号。其趋势增长率在2015年锁定在0.5％，而且这个数字已经7年未上升。   国会预算官员官员认为央行的利率在2025年左右会上升到3%。   报告预计家庭偿债率在2021年会达到16.3%，和1990年到2017年的平均值12.9%比起来将是3.5%的上升。过去的两年，偿债率也在不断上升，达到了今年的14.2%。   “根据国会预算官员的预测，一个普通家庭的经济负担将是前所未有的。”报告指出，“一个家庭如果把他们的可动用收入用于还债的话，那他们很可能在收入不乐观或利率太高时拖欠款项。”

在本国有65年历史的百货公司加拿大西尔斯（Sears Canada）宣布申请破产保护，现时已进入法庭监管的改组程序，稍后会关闭59间分店和裁减2,900人。安省高等法院已经按《公司债权人安排法》（Companies' Creditors Arrangement Act，CCAA）批准有关申请。   西尔斯向法院提交的文件显示，公司计划在改组期间继续营运，但倾向将规模缩减，使公司得以集中精力竞争，「不过要达到那个目标和将业务缩减至适当规模，加拿大西尔斯预计会有一定数目的分店必须关闭，另外也要削减营运开支、退出经营范围，以及裁减职员」。   法庭已给予西尔斯30天的破产保护，使公司有时间和空间进行所需程序，另外也授权西尔斯取得多达4.5亿元融资维持运作。根据法庭监管的计划，西尔斯会关闭20间全线型百货公司，15间家品店（Sears Home）、14间家电店（Sears Hometown）和全部10间折扣店（Sears Outlet）。   公司股价一年挫8成   另外，西尔斯会即时裁减大约500名办公室职员，当分店关闭时，裁减人数将会继续增加。截止5月30日为止，西尔斯在本国共有225间店铺，共聘请17,000名职员，其中10,500人属于兼职员工，余下都是全职员工。   据路透社报道，由于现金不足，西尔斯也计划要求暂停支付部分退休计划供款，亦可能会停止支付退休员工的人寿保险、医疗和牙科福利。   由于愈来愈多消费者改投网购行列，加上公司高层出现变动，西尔斯近年业绩开始未如理想，公司股价过去一年更已下挫逾八成，市场之前已预料公司会进行破产重组。      

　　美国贸易部很快将宣布对加拿大软木征收反倾销关税，加上从四月份起，美国已经开始对加拿大出口软木征收反政府补贴关税，似乎拉开了加美北美自由贸易协定重新谈判的序幕。 　　美国商务部长罗斯（Wilbur Ross）不久前到访加拿大时表示，希望在全面重启北美自由贸易协定之前，先谈妥软木协议。 　　但加拿大的贸易专家表示，软木协议谈判会影响到北美自贸协定谈判，加拿大在软木谈判中的立场将会影响整个的北美自贸谈判。。 　　目前，美国正就北美自贸谈判进行为期三个月的咨询，预计谈判在8月份正式开始。 　　加拿大政府在惴惴不安地等待，看看美国会具体提出怎样的要求，再以此展开谈判。 　　加拿大各省的部长也在最近拜访华盛顿，与相关政府部门沟通。 　　特鲁多的“甜面圈”政策会持续有效吗？ 　　今天，《纽约时报》发表文章称，在特朗普时代，加拿大处理美国事务的方式完全不同了。 　　文章说，加拿大总理特鲁多应对特朗普的方式是“甜面圈”―― 就是通过各种关系和人脉对特朗普和白宫进行温柔包围战术，其中，前总理马尔罗尼及其顾问似乎就在承担着这个使命，马尔罗尼与特朗普以及商务部长罗斯都相熟。 　　当然，这主要是因为，加拿大75%的出口市场是美国。而且，相当比例的制造业是与美国融合在一起的。 　　“甜面圈”策略目前看似乎还有效，但是，随着双方的贸易谈判进一步展开，特朗普的保护主义以及美国优先策略，加上两国经济体积的悬殊，谈判中任何的变动都可能会给加拿大经济带来巨大冲击。 　　这是特鲁多政府面临的巨大考验。 　　加拿大政府宣布出资近十亿救助软木工业 　　在美国宣布对加拿大软木征收反倾销、反政府补贴的惩罚性关税之后，加拿大自然资源部部长卡尔（Jim Carr）宣布将拨款8亿6千7百万帮助软木工业。 　　而美国软木工业联合会立即发出声明，称加拿大这是政府补贴，将导致美国3万5千个林木工人失业。 　　卡尔在CBC接受采访时辩解说，这当然不是政府补贴，美国和加拿大曾就此前往世贸组织进行仲裁，美国输掉了官司。 　　支持政府做法的人表示，特鲁多的做法会让加拿大林业在谈判中占有主动。 　　而反对者则称，这可能会触怒美国。 　　但是，特鲁多的自由党政府决定，尽快出手，救助林业。 　　卡尔森解释说，在这笔新的政府救助资金中，5亿元用做贷款或是贷款担保，支持各个林业公司――这是立即到位的。 　　另外的2亿6千万用于： 　　帮助失业的林业工人，包括失业保险，再就业培训等； 　　支持林业部门拓展新的海外市场； 　　帮助原住民部落保护森林； 　　暂时支持分享工作计划，也就是以工人减少平均工作小时数，以便让更多的工人可以得到收入等。 　　卡尔称，他们鼓励软木工业人士进行创新，发现新的软木功能。比如去年，在不列颠哥伦比亚省，使用软木建筑高层公寓楼的工程就是个新尝试。 　　他们也将派出代表团前往亚洲地区，包括日本和中国，希望他们能增加进口。 　　总之，自然资源部的观点是，直接出口软木只是林木工业的一部分，加拿大林业应该就此拓展更大的市场，发掘更多软木用途。 　　（加拿大贸易部5月27日的推特。贸易部长在向日本展示加拿大高质木材。） 　　美国市场需求依然巨大 　　2016年底，美国的软木工业协会向美国商务部抱怨，加拿大出口软木有政府补贴，所以价格低廉，这属于不公平竞争。 　　仅这两项就可能令加拿大软木进口美国的关税高达35%。 　　而加拿大也一定会向国际贸易组织的仲裁委员会提出投诉。 　　在2016年，由于之前的软木关税协定过期，加拿大软木出口曾享受了一段时间的免关税待遇，这使得加拿大软木在美国的市场份额上升到32%。 　　不过，在四月份，美国开始征收反政府补贴关税之后，这个数字下降到了27%。 　　蒙特利尔的一个智库机构的研究显示，尽管关税增加，美国市场对加拿大软木的需求依然强劲。 　　研究称，从今年1月到5月，美国市场上的木材价格上升了17%，而一栋独立屋的造价上升了2400美元。 　　以此来看，加币价格低迷，美国木材价格上升以及房屋造价上涨对加拿大软木出口有益，出口量的增加有可能会抵消关税增加带来的损失。 　　当然，在特朗普执政期间，这一切都还在不确定中。

　　西尔斯加拿大公司Sears Canada宣布改变经营方向，在多伦多市中心的皇后西大街开设一家新潮商店，销售年轻人喜爱的打折名牌服装，与此同时关闭加拿大现有分店中的59家分店，裁员3千人。 　　这是法庭批准的西尔斯加拿大公司重组计划的一部分。 　　据加拿大广播公司记者Sophia Harris的报道，西尔斯加拿大公司显然希望这一重组计划能让其摆脱目前现金入不敷出的困境，但已经有一些零售市场专家认为西尔斯的自救方案来的太迟了。 　　多伦多零售市场分析师John Williams说，当轮船撞上冰川、开始下沉，调整改换轮船餐厅的菜单对于挽救轮船的下沉是无济于事的。 　　Cathy Doyle说她觉得西尔斯是老人购物的商店 © CBC 　　分析师们认为西尔斯公司进入加拿大零售百货市场55年来市场格局已经发生了极大的变化，而西尔斯百货商店却没有及时的改变自己的形象，所以给年轻消费者留下的印象是“这是上了年纪的人购物的地方”。现在西尔斯加拿大公司推出新潮服装店，这概念是好的、商店也有不少价格吸引人的品牌服装，但改变形象是需要时间的，不知道西尔斯加拿大公司是不是还能坚持那么长的时间。

据加拿大信用认证机构Equifax，第一季度加拿大的信用调查达到新高，比上个季度上升3.6%，总债务达到1.7万亿。 在不包括按揭贷款的情况下，加拿大人均负债$22,125。不过，尽管债务负担在不断增加，加拿大人应对债务的能力也不错。全国过期还款比率(拖欠率，指3个月内没有还款)保持稳定，大概在1.15%。 加拿大经济的强劲发展和低失业率使得债务负担大的借款人没有破产。房价不断上涨使得私房屋主筹集了大量的无担保债务。 从全国范围内看，加拿大各个省份的债务水平有很大差异。 以下就是加拿大各省的债务情况， 快看你拖后腿了没有吧！ 第一名：阿尔伯塔省$27,871 虽然卡尔加里人的债务负担比较大，但是Fort McMurray人的外债更多，平均高达$37,345。 阿省的过期还款比率在不断上升，今年第一季度比去年同期高出了14%。 第二名：萨省$24,462 债务负担虽然大，但是随着经济正在复苏，过期还款比率在降低。 第三名：卑诗省$23,522 过期还款比率比去年同期降低5.6%。 第四名：纽芬兰省$23,314 经济不景气，过期还款比率较高。 第五名：新不伦瑞克省$22,828 该省的过期还款比率不算低，但是和去年同期差不多。 第六名：新斯科舍$22,229 该省的过期还款比率是全国最高，达到1.81%，比去年同期上涨8.2%。 第七名：爱德华王子岛$22,131 过期还款比率大概是1.4%，和去年同期差不多。 第八名：安省$22,022 尽管安省南部大部分地区的房价在不断上涨，但是过期还款比率却降低了6%。 第九名：魁北克省$18,617 债务水平相对较低，过期还款比率也在降低。 第十名：曼尼托巴省$18,312 虽然债务较少，但是过期还款比率在不断上升。

昨天，一则消息迅速在网上炸开了锅，那就是加国次贷剧情的惊天大逆转!美国股神巴菲特购买了Home Capital Group近39%的股份，同时还向这家公司提供20亿加元信用额度。 HCG目前的股票走势 据数据显示，截止6月22日收盘为止，HCG的股价猛增，涨幅为27.18%，收盘价达到19.00，成交量达到984.96万，市值达到11.82亿，市盈率达到5.12，每股收益为3.71，贝塔系数为0.69。 截止目前为止，HCG今日的股价范围最低也在19.36，最高则为20.75，市盈率达到5.26! 巴菲特注资Home Capital 最近，加拿大房市坏消息一个接着一个，但是股神巴菲特危机入市，注资Home Capital却令其转危为安，可谓是让广大的投资商吃了一颗定心丸。 Home Capital表示，美国投资公司Berkshire Hathaway Inc.已同意间接收购其私募股本$4亿的普通股，并向其子公司Home Trust Company提供新的$20亿的信贷额度。 此外，巴菲特的投资公司还将通过其全资子公司哥伦比亚保险公司(Columbia Insurance Company)出资$2.467亿，从Home Capital 购买差不多2400万普通股。若将两项相加，巴菲特的总共投资约占Home Capital 近39%的股权，成为HCG的最大单一股东! 不过，这宗交易的细节显示，HCG的股东提供了超低价折扣，而且股东无权对第一笔投资进行表决。据预测，如果交易顺利的话，保守估计Birkshire在这笔交易的一开始，就已经赚到了$2.42亿元。 巴菲特注资对HCG的影响 在发生次贷危机之前，Home Capita不仅拥有强大资产，而且在按揭贷款业务方面表现出良好的经营和承销能力，以致其在不断变化的市场中处于行业的领先地位，也使其成为非常有吸引力的投资。发生次贷危机之后，大家纷纷撤股，使HCG一度面临倒闭的风险。不过，这次巴菲特的注资，对其影响重大。 首先，对Home Capital而言，巴菲特公司的注资可谓正是时候。因为就在此前一天，Home Capital宣布出售$12亿的房贷资产给以房地产为主体业务的私人公司KingSett Capital，以解其客户挤兑造成资金断流的燃眉之急。 与KingSett的交易不仅有助于减少Home Capital的债务，还将允许这家遭遇困难的加拿大最大的另类按揭公司从安省养老金计划(Ontario Pension Plan)获得$20亿的紧急贷款。 巴菲特注资HCG对房市的影响 近年来，随着加拿大房市的火爆，各种关于房屋泡沫的说法也络绎不绝，市民们忧心忡忡。而这次巴菲特股神对HCG的注资，至少也反映出他对于加拿大房市的信心。 巴菲特表示，HCG拥有强大的资产，按揭贷款业务经营和承销能力都不错，很开心与加拿大这样一个有名的机构合作。 但是，巴菲特赌的是“不崩”，不崩不代表暴涨，甚至不能代表短期复苏。毕竟股神的大多数投资都是以长线为主。而且华人区的房市还将要经受7月1日后中国外汇政策的考验。 所以，在房市这潭深水中，保持清醒的头脑是最难能可贵的。 可以重新考虑投资HCG 对此，有些专家表示现在可以重新考虑投资HCG，以下是原因： 1.加拿大自1996年安全住房抵押公司(Security Home Mortgage Corporation)破产以来，并没有出现银行倒闭的情况。此外，HCG是CDIC的成员机构，这一点很重点。受破产影响的顾客可以在三周内返还存款。此外，CDIC保护符合条件的存款最高可达100,000，其中包括七个存款类别，如RRSP，TFSA，联合和信托账户的本金和利息。但是这些类别不受保护：证券和投资，如外币或美元账户，股票和债券，共同基金和超过五年的长期存款。 2.现在全球著名投资商巴菲特都已经开始支持HCG，毫无疑问，光环效应将会发生作用，他菲特也对房地产市场有一定的了解，并拥有良好的也就。因此，鉴于CDIC的支持，有理由重新考虑加拿大房地产市场的实力。 3.谁不想取得一点收益?HCG愿意付出更高的代价来吸引你给陷入困境的银行第二次机会。作为一个存款人，在某些情况下，HCG将向你支付3%的利息，而这种收益不会永远持续下去。 其认为，随着现金的流失，人们对公司的信心也就丧失了。但是，一旦你超越了情感，就会有安全感，有收益，还会对HCG有一个重要的认可。

根据联邦统计局今天发布的数据，今年5月份加拿大的通货膨胀率为 1.3%，低于4月份的1.6%。 统计局称，虽然5月份汽油价格与一年前相比升高6.8%，但低于4月份15.9%的按年涨幅，这在某种程度上抑制了通货膨胀率明显上升，另外电费，面包食品及上网费下降也缓和了通胀上涨。  

一大清早，在债市上，万达的债券被狂抛，价格出现一波断崖式的下坠，截止中午11点29分，16万达01债早盘价格一度跌逾2.3%，目前跌1.92%；16万达02债价格跌3%；16万达04更是暴跌9.9%！ 16万达04上市日期是2016年6月30日，期限是5年期，最终发行规模是30亿元。 看下那根垂直的线，猫哥都震惊了。 16万达01: 16万达02: 16万达04: 不但国内市场上债券价格被抛售、价格暴跌。在美元债上，上午，万达2024年到期的美元债券也大跌1.9%。 债市上的雪崩很快传导到了股市。今天早盘，在A股股指上扬的时候，万达在A股唯一的上市公司万达电影开盘后震荡下行，盘中突然快速下跌至几近跌停，最低报51.92元，截止上午收盘跌幅为9.87%，成交量放大至逾11亿元。截止11点30分，万达电影的换手率高达5.42%！ 无论债券在二级市场上涨与跌，最终王健林旗下的万达集团 都是要还本付息的。但是股票上，截止上午收盘，王健林和第九大股东王思聪共被“蒸发”了4086439330,40.8亿。 　　02 当时传言几大国有银行都在抛售万达上述债券。 但很快，就有疑似相关人士的分析流传开来：“与有非常熟悉关系的X行自营、X行资管以及有X行公募及专户的基金打听，均表示没有相关行动”。 难道，不是上述银行在卖？ 突然而来的债股雪崩，让万达集团坐不住了。 6月22日中午12时40分，万达集团回应称，有市场传言，今日网上有人恶意炒作建行等银行下发通知抛售万达债券一事，经了解建行等行从未下发此类通知，网上炒作属于谣言。 声明表示：“万达集团特此郑重声明，万达集团经营一切良好，希望大家不信谣、不传谣。” 03 那么，到底是什么原因造成了万达系债券和股价的暴跌呢？ 猫哥就和大家来探讨下： ▌一、某种不可言说的风险？ 有传言说万达高层存在某种不可言说的风险。 但是猫哥检索发现，就在前天，就是6月20日，第十八届中国·青海绿色发展投资贸易洽谈会在青海省西宁市开幕，万达集团董事长王健林还在开幕式中发表演讲。 当时他还说：“希望万达文化集团和旗下的旅游控股能在青海发挥自身优势，为青海旅游发展、青海绿色发展贡献一份力量。” 前天还公开亮相呢！ ▌二、资金链问题？ 在金融市场上，万达的资金之谜一直是坊间津津乐道的，万达这些年发展迅速，融资需求巨大，所以一直有传言说它资金面可能出现问题。 那么，这次是不是呢？ 在去年，有新闻说万达的债务规模高达4000亿。 这点，在去年末的一个论坛上，王健林做了公开回应，他说：“万达商业的资产在6000亿元左右，净资产更是达到1900亿元，资不抵债是空谈。实际上，万达商业披露的数据显示，该公司2016年上半年的资产负债率为72.6%，与其他上市公司相比，这一数字已经处于危险线以内，但是房地产行业有其杠杆率较高的特殊性，因此万达商业的负债率仍低于行业平均水平。” 这一说法，也被银行界人士所认同，上述银行界人士说：“万达商业合并口径债券存量870亿，贷款存量约1000亿，信托存量约500亿，四家大行授信未有收缩迹象，理论上来说大行要有大动作首先应该从表内贷款开始下手。单纯从经营层面来看，公司确实存在持续的投资性现金流缺口，年约400-600亿，但暂停资本开支的情况下公司在账现金和经营性现金流入能够勉强覆盖筹资性现金流出。” 所以，应该也不存在万达集团短期内公司资金出现枯竭导致资不抵债的情况。 ▌三、上市公司股东有问题？ 在上市公司方面，根据万达电影第一季度的季报，该公司在2017一季报净利润4.74亿，同比增长2.28%。 猫哥根据季报算了下，王健林旗下公司+王思聪+孙喜双(王健林老朋友)合集共持有该公司63.13%的股份，可以说是他们绝对控股的一家公司。 去年9月，中国裁判文书网公布的一份判决书显示，辽宁省大连市委原常委金程在任期间，利用职务上的便利为他人谋取利益，为此收受财物折合人民币共计2221万元。这份判决书披露，包括大连万达在内的知名企业涉及此案。 根据本溪市人民检察院指控，金程在担任大连市西岗区区长、区委书记期间，为大连万达在企业转制、经营发展等方面提供帮助，并2次收受大连万达房地产有限公司经理冷某某送给的人民币30万元。 除大连万达外，由王健林密友孙喜双执掌的大连万峰也被控向金程行贿。判决书指出，金程在担任大连市中山区政府区长期间，接受大连万峰发展有限公司法定代表人孙某甲的请托，为该公司与中山区××街小学签订换建合作协议提供帮助，并于2005年收受孙某甲给予的美元2万元。 但这事情已经久远，而且孙喜双只是万达电影的小股东，应该不会对公司造成影响。 面对，股价的突然暴跌。据媒体报道，万达电影证券部一位不愿透露姓名的证券事务经理表示，公司暂不清楚下跌原因，正在查找相关原因，公司目前经营状况正常，没有问题，一些网络传言不可轻信。 此外，一位万达电影证券部工作人员表示，公司目前没有停牌的决定。 有消息说，今天下午，万达电影将召开新闻发布会，猫哥将持续关注。 ▌四、万达商业回归A股的对赌协议之谜 万达集团的重头万达商业一直有回归A股的想法。 去年，5月30日，万达商业与联合要约人联合发布公告称，自愿有条件全面回购已发行的H股，要约代价为每股52.8港元，较2014年上市时的发行价48港元上浮10%。按此来算，万达集团收购万达商业H股的总代价约344.55亿港元。 从当时万达商业的股权架构看，最大的股东为大连万达集团，持有总股本的43.71%；王健林夫妇以个人名义持有万达商业的比例为10.55%，两者都是万达商业的大股东。而H股的股东持有股份占总股本比例的14.41%。 为了私有化，万达商业创造了新模式，即大股东不出资参与私有化，由机构认购股份筹备私有化资金。 据《每日经济新闻》报道，王健林在央视《对话》专访中提到，几乎所有的私有化都是由大股东发起，而且大股东收购，但是这一次大股东没有拿一分钱，“我们不参加这次私有化。所有私有化的钱，我不借钱，我也不负债，首先协议签得很清楚，不为这些投资者担保，你们看好，自己进来，我们不承担任何费用。” 有消息称，万达曾发给潜在投资者的一份文件——该文件又被指为一份“对赌协议”。文件显示，万达在寻找潜在投资者帮助他们收购万达商业地产最高14.41%的股份——这正是港股上市的万达商业目前并不被王健林以及其他内地股东所控制的股份数量。 据《北京商报》报道，万达承诺，如万达商业地产在2018年8月31日以前，或者从港股退市2年之后，如依然无法达成内地上市的话，万达集团将会回购股份，回购价格将保证为国内投资者提供12%的年回报率，海外投资者则是10%。 可能是因为首富的光芒以及那份对赌协议，万达商业的私有化方案吸引了众多投资者。包括招商银行对设於开曼群岛的特殊目的实体(SPV)提供三笔最多达270亿港元的贷款，这些SPV为万达集团财团的成员。另外，CICC Hong Kong Finance将提供一笔37.8亿港元备用贷款。该批投资者包括香港杉杉集团、中国中铁、平保集团等。 此外，还有山东省青岛市政府旗下投资公司青岛城投、以及内地大型军工集团中航工业，A股上市子公司中航资本旗下的投资附属公司中航资本国际。 当时有认为万达商业私有化后要么直接IPO，要么借壳上市。 当时，万达商业要借壳回归的事情闹得沸沸扬扬，去年11月绵石投资曾发布公告，称与万达集团的重组搁浅。随后万达发表声明，从未与绵石投资商讨过重组事项，并驳斥这是绵石投资的炒作行为。而绵石投资则回应称，与万达集团曾多次直接谈判并形成文件草案。 这事成了罗生门，但不管怎么说，万达商业借壳的可能性是极大的。 但当时监管方的态度相当暧昧。 据《潜望》当时报道：“从此前的案例来看，中概股的回归遭到资本爆炒，监管层也在研究政策试图降温。”上述接近监管层人士直言，证监会的态度就是不欢迎中概股企业回归，中概股回归国内借壳上市、IPO都会受到严格的限制。 所以，万达商业能否在2018年8月31日之前在A股上市就成了一个悬而未决之谜。 就在此万达电影证券部工作人员表示，“公司目前没有停牌的决定。” 话音未落时，万达电影转身却向深交所提出临时停牌申请了！ 12点59分，深交所发布《关于万达电影股份有限公司股票临时停牌的公告》，公告称“2017年6月22日13:00起临时停牌，待公司通过指定媒体披露澄清公告后复牌，请投资者密切关注。” 看来，首富家也扛不住了。事情接下来会朝什么方向演变呢？

  当地时间6月21日，由阿里巴巴集团主办的美国中小企业论坛上，马云的演讲让现场3000名美国中小企业主重新认识了中国市场和中国消费者。 很多人在演讲后难掩激动之情，心里像剁手党一样“种了草”：中国那么大，我想去看看。 艺术小哥：中国家庭需要我的画 一位来自加州、学习视觉艺术的小哥和大学同学一起开了一家做装饰画的小公司，听完马云的演讲，小哥惊呼：哇，中国——那么大！中国的市场——那么大！中国人的消费需求——那么大！ 他说，等下要和阿里巴巴各个业务的工作人员好好聊一聊，像我们这种小公司的艺术类商品究竟该怎么进入中国市场。他们公司在美国有很多华人消费者，有信心让中国的消费者也喜欢他们的产品。 “这次我知道了中国的消费者正在发生变化，需要更多提高生活品质的商品。我想，他们也一定需要我们的装饰画，让家里和办公室更漂亮。” 啤酒商：啥也不说了，回去备货 听到马云说中国人一年吃掉6亿头猪、70亿只鸡……来自加拿大主营啤酒业务的小企业主激动了：那中国人该有多大的啤酒消耗量啊！我要把啤酒卖到中国去！ “对我们来说，把啤酒买到中国去，最大的障碍是物流。今天马云的演讲让我们知道，可以通过平台寻找整体的解决方案。物流的、金融的、市场营销的……感觉我们回去要赶紧找更多靠谱的供应商来为中国市场做好准备了。” 最小听众：我也想去中国看看 有一位来自波多黎各的妈妈带着上小学生的儿子来一起听马云演讲，他也是此次论坛年龄最小的注册观众。几个月前，妈妈报名的时候给儿子讲了马云的故事，儿子就吵着要一起来。 演讲结束，小朋友觉得，马云的演讲太棒了，让他知道原来地球另一端的中国和美国这么不一样，“我也想去中国看看”。 小朋友的妈妈从事非营利组织工作，教青少年从小了解商业逻辑、培养商业能力。她说，她帮助青少年就像马云帮助中小企业一样，他们有共同的愿景。中国有那么巨大的机遇，她迫不及待要回去把这些内容分享给她的学生们。 女企业主：是时候该行动了 现场一位女企业主听完马云演讲，心里就一个念头——赶快行动！ 她说，“我以前对中国没概念，听完Jack的演讲，觉得中国变化太大了，增长太快了，中国的市场大得惊人！当他说出一系列巨大的数字时，我才意识到真的有巨大的潜在机会，是时候该行动了。越早开始行动，就会越多受益。” 马云的演讲也给她增加了很多信心。“Jack太棒了！他很真实，很理解我们小企业主的想法。Jack让我们知道，全球贸易不只是大公司的事情，我们每个小企业、每个人都可以参与，都可以在这幅大图中找到属于自己的角色，都可以做些什么。” 安检大叔：Google了一下“Jack Ma”吓尿了 经历了“马云旋风”，会场安检处的黑人大叔已经学会了微笑着说“你好”“谢谢”。“这两天听到太多遍，所以就会了。” 这位黑人大叔以前不了解中国，也不知道马云，这两天看到这么多人排着长长的队伍来听马云演讲，感觉这肯定“是个超厉害的人”。 “他从我面前经过，穿着白衬衫，挺瘦小但是特别有精神。一群人围着他，我猜他就是马云。”大叔问旁边人，他是亿万富翁吗？对方说，肯定不止。大叔自己去Google了一下，惊讶地发现，“阿里巴巴的交易额比亚马逊还大呢！”

很多年前以前，胡润曾经预测过，中国的首富可能是王健林。彼时许多人以为首富会诞生在BAT三家之中。然而随着万达华丽的提前布局，中国，甚至全球华人首富都有可能是王健林。 后来事实果真就是如此（虽然今年年末受美元波动和调控影响，首富让位给了马云）。 胡润认为，万达商业只是王健林商业版图中的一环，这两年不断在国际上“买买买”的万达影院也是王健林商业版图中不容忽视的部分。此外，万达体育、旅游、金融都是尚未上市的潜力股，据称万达文化集团是中国最大的文化企业、世界最大的电影院线运营商，世界最大的体育公司，而万达金融是中国最大的网络金融企业，王健林的布局不简单。 其作风从万达百货的发展中可见一斑，如果说商业地产是王健林经历的第一场战争，那万达百货就是他丢掉的第一座城市。从一开始，设立万达百货的第一目标就不是赚钱，而是为了配合万达广场迅速开业。对于万达战略，王健林自称没有刻意去研究、制订，“我也不知道是真对了，还是我们蒙对了。”王健林说。他的属下认为他对事情的判断非常敏锐，“得失感、胜负感很强。” 都说成功男人的背后一定有个不简单的女人，能稳稳站在首富王健林的身后，其妻子林宁也是个狠角色。 老婆林宁：靠什么稳站在王健林背后 现在社会上流传着这样一句话：“男人以天下为家，女人以家为天下，”然并卵，不是所有的女人都是“以家为天下”，只是比较低调，就像中国十大富豪，他们的妻子很少在镜头中露面。 香港首富李嘉诚与“红颜知己”周凯旋 阿里巴巴创始人马云与妻子张瑛 百度CEO李彦宏与妻子马东敏 作为首富王健林的妻子，“国民老公”王思聪的母亲――林宁，一直非常低调，很少出现在公众的面前，大家都以为她只是一个嫁入豪门默默无闻的女人，其实不然。她是林氏投资集团的董事长，百度以前的资料显示她的父亲是林连章。 图片为林宁全家福，后排中间的老者为林宁父亲林连章，后排右一的女士是林宁母亲，前排左一为林宁，前排左三的小孩是王思聪的舅舅林友。林宁父亲林连章曾参加淮北五河战斗、灵璧战斗、津浦路破击战、泗县战斗、睢海战斗、淮海战役、渡江战役，获三级独立自由勋章和三级解放勋章。 除了神秘的家庭背景，本人也是个高颜值的投资高手！ 林宁美丽，这是不可否认的事实。看看她跟赵薇坐一起，年龄、气质也差不了多少。 林宁除了长相和气质都十分完美，她能在王健林身后站稳的一个重要原因是：她是女强人，投资赚钱的本领也不容小觑。 林宁担任董事长的林氏投资集团成立于1994年3月，是万达集团在全国商业广场项目中的合作商和战略合作伙伴。旗下拥有天泰装饰、大歌星全国连锁量贩ktv、通达经贸、欧兰特会所等企业。 从林氏投资集团的介绍可以看出，林宁所在的公司与王健林的万达集团可以说是处于同一产业链的不同位置，这对于双方的合作十分有好处，感觉就像是夫妻档一样，不过人家这夫妻档可不是一般的大。另外，林宁与王健林在同一栋大楼办公，林氏投资集团整个公司的办公地点都在万达大厦26层。真是印证了那句“夫妻搭配，干活不累”呀！ 据公开资料显示，林氏投资的北京欧兰特俱乐部，2009年被《罗博报告》评为中国五大极品俱乐部之一，2010年被华夏时报评为“影响商界生活的十大财富尚品”之一，2011年被评为“年度最具影响力会所”。2012年被评为“年度最具活力俱乐部”，2013年被评为“年度最具活力俱乐部”。 其中2009年年底，欧兰特俱乐部成为中国企业家俱乐部指定的专属俱乐部。商业领袖们的许多重要活动都选在欧兰特俱乐部举办，据说在所谓的“上流交际圈”，欧兰特是公认的国内“最极品”俱乐部之一，柳传志、刘永好、王健林、郭广昌、马蔚华、马云等企业家，都是欧兰特俱乐部的尊贵会员。由此可见，林宁是王健林的贤内助，帮助王健林打理着极其重要的商界资源。 王思聪母亲背景惊人，可谓是女中豪杰真强人！林宁拥有自己的集团公司，是掌控中国最顶级会所俱乐部的“名女人”。 除了上面的资料，国民婆婆还拥有迷之朋友圈，跟各种你想得到的，想不到的人都合过影。 查尔斯王子： 威廉王子： 摩纳哥亲王阿尔贝二世： 湾流、海天盛筵高层： 刘嘉玲： 钢琴大师郎朗： 除了这些人，以制作奢华珠宝和腕表享誉全球的三大品牌，萧邦、伯爵、卡地亚的创始人都是林宁的旧交。   儿子王思聪：真不是一事无成的富二代 王思聪在一段采访里曾经说过：“我的父亲对我确实特别宽容，除去老来得子，这中间难免有些内疚之情，我算是父母创业的牺牲品。”王思聪很小就被送到了国外读书，虽说好多孩子会因为缺乏父母的关爱，而变得破罐子破摔，但人家王思聪还是妞照泡，对看不惯的事经常发表意见，最重要的是赚钱能力还不差。   围观这一家人，两父子也挺逗的，不愧有“国民公公”的称号： 此微博账号并非王健林本人 曾经有记者问到王健林，万达集团这么有名是不是靠“国民老公”王思聪宣传的，没想到王健林回答“万达还用他宣传”，看来两父子的关系不错。 而王思聪本人注册的普思资本，已经参与投资项目22个，其中已经有5家公司上市，各方面综合资产已达60亿元。 有人说，不管林宁嫁不嫁王健林都是豪门。 不看既得利益，王思聪引领了中国在电竞、直播领域的投资热潮。也许一个家庭的真正稳定不是夫妻内外有别，或者靠着大树好乘凉，而是各有各的精彩，绝世独立。

今年4月开始，莱特币价格一路攀升。网上图片 　　在比特币价格冲击到3000美元略有回落之时，沉寂了5年的“第二大虚拟货币”――莱特币突然异军突起。根据数字货币交易平台OKCoin的行情资料，今年4月开始，莱特币价格一路攀升，直接从6月16日的200元人民币左右拉升到19日晚间的384.99元，涨幅超过90%，其中6月17日单日涨幅达到38%。 　　莱特币创始人李启威（Charlie Lee）接受了澎湃新闻的专访表示，这是包括他离职Coinbase、专注于莱特币开发在内的多方面因素造成的，“对于莱特币来说，这是一场完美的风暴”。毕业于麻省理工学院，美籍华人李启威在谷歌工作期间受到比特币的启发，基于同样的去中心化数字货币原理开发了莱特币。相对于比特币，莱特币的交易确认速度较快，2.5分钟产生一个区块并产生一定的莱特币奖励给“矿工”，而比特需要10分钟，此外，莱特币的预期总数是8400万个，而比特币在2040年达到的峰值是2100万个。 　　当问及莱特币与比特币的区别时，李启威表示，他莱特币在去中心化、安全、速度和费用方面的追求与比特币不一样，比特币还是将去中心化和安全性做到极致的虚拟货币，莱特币在这方面可能不如它，但是速度更快，价格更加便宜。 　　“所以莱特币应该是比特币的一种补充，共同带动全球对数字加密货币价值和支付功能的探讨，”李启威说，“两个货币网络是互联互通并且很快捷的，可以随时转换两种币，无缝衔接。”他介绍，目前莱特币网络一共被挖出5160万个币，占到总数的一半以上。经历一番上涨，目前，莱特币总市值超过20亿元人民币大关，达到了全球数字资产排行榜第4位，而14日时，莱特币仍旧位于第7位。 　　对于上涨的原因，李启威分析称：“我觉得部分原因是我从Coinbase辞职，专注于莱特币研发，此外，欧洲比特币交易所Bitstamp6月19日开始交易莱特币，以及比特币面临的分叉扩容问题还没有解决，也有一些影响。”由于比特币系统运行速度不高，需要扩容，所以催生出“硬分叉”和“软分叉”的争议，还没有得到最终解决方案。 　　其中，硬分叉是指在原有的链的基础上，增加一条新链，而软分叉是指有区块链层面没有分叉的链，只是在新规则下暂时产生不合法的区块 。而莱特币已经扩充了网络容量，短期内很多人看多。“比特币之父”中本聪一直采用匿名，至今无人知晓他的真实身分，而李启威从2011年开发莱特币开始，身分就是公开的。值得一提的是，李启威的哥哥李启元也是币圈人士――比特币中国的CEO李启元。 　　当被问到身分公开是不是太容易被心怀不轨的人找到时，李启威表示，与中本聪拥有100万个比特币不一样，他手上的莱特币不多，“离一百万差远了，其中每个莱特币都是我自己挖来的，或者是从交易所买来的。” 这一说法得到了一位币圈人士的认同，“源代码都看得到，他的确没几个币，估计这种等级的人士，已经看破红尘，到了一定境界了。” 　　李启威表示，他离开Coinbase主要是因为他觉得已经在那里收获了很多，需要做些改变，“我觉得是时候把我的关注点放到莱特币上了，我想看看它能走多远。”Coinbase是世界上最有影响力的数字资产交易所之一，常年交易产品有比特币、莱特币、乙太币和其他数字货币，可以用32种流通法币交易。 　　说到与成千上万的虚拟货币相比较，他怎么看待莱特币，李启威表示，并不觉得莱特币与其他币是竞争关系。“这不是胜者为王，败者为寇”，李启威说，留给不同数字货币发展的空间还很大，而不同的货币会被用在不同的用途，“比特币具有价值储存手段，莱特币用在支付上，而乙太币用来为其他应用提供服务。”

　　北温皇家骑警再次提醒公众，亟需提防电话骗局与电邮诈骗，指匪徒声称自己是加拿大联邦税务局（CRA）职员，称事主现在欠下税款，须要立即以iTunes礼物卡去清还，否则会遭检控，一旦被裁定罪成，将被判监禁又或者要递解出境云云。事实上，事主并无欠税。CRA强调不会在电话及电邮中，要求市民提供涉个人私隐资讯。   // 　　警方称，市民接到声称从CRA打来，并语带威胁的电话数目正在增加。在6月14日，卑诗北温一间零售商店报警求助，表示有顾客欲购买数以千元计的iTunes礼物卡，由于金额大，所以店方产生怀疑并求助。   　　去年10月，素里市居民戴里特（Leticia Dayrit）告诉Global电视台，她堕入同类骗案中，损失了接近4,000元。 　　她指对方不停催促她，要她清还欠款；并威胁说，如果不从，CRA会联同警方随时来到，可把她关进监狱。 　　据北温皇家骑警发言人肯尼迪（Chris Kennedy）表示，零售商店的职员如发现顾客要购买异常大数量的礼物卡时，应立即通知警方。此外，CRA强调，并不会要求市民提供他们的护照、医疗卡或驾驶执照的资讯。 　　警方也提供一些防骗贴士，公众可从中大致推测到对方身分有多真实、税务局人员为何来电、自己有否欠税款，以及通过常识去推测，假如对方确实来自CRA，为何对方仍会问自己这类基本资料等。

       今日上午上盘中，大连万达系列证券突然同步暴跌，其中万达电影逼近跌停，市值缩水超60亿元。此外，15万达01、15万达02、16万达01等债券均下跌约2%。 　　万达到底发生了什么事？就此，小e紧急联系相关各方，试图还原真相。 　　证券时报・e公司记者就此事多次致电万达电影证券部。一位不愿透露姓名的证券事务经理表示： 公司暂不清楚下跌原因，正在查找相关原因，公司目前经营状况正常，没有问题，一些网络传言不可轻信。 　　对于公司资金情况与政治风险，该证券事务经理均表示不知情，且正在核实。 　　此外，一位万达电影证券部工作人员表示，公司目前没有停牌的决定。 　　万达股债“双杀” 　　2017年6月22日早盘，万达多只债券现券收益率大幅走高。 　　譬如，16万达01成交收益率达7.5%。 　　根据最新数据，15万达01债，票面利率4.09%，估值4.98%，成交7.50%，成交价比估值跳升250bp。 　　上午11时左右，万达2024年到期的美元债券大跌1.9%。 　　与此同时，万达电影放量逼近跌停，或创去年12月以来最大日内跌幅。 　　大连万达疑似被大行抛售传言 　　近期，外界有传浦发银行、工行资管、建行上海等机构均要求其管理人清仓大连万达相关的债券，理由并未提及。近一个月以来大连万达债券成交非常活跃。 　　今日又流传中行工行版本，考虑到6月份万达各期债券成交活跃，换手率估计在1/6。 　　然而，公开新闻可查王健林20日还在青海出席论坛。据与有非常熟悉关系的建行自营、中行资管以及有建行公募及专户的基金打听，均表示没有相关行动；万达集团省级区域老总级别的领导表示集团层面资金一直不松，主要是文化产业投资所导致，商业地产本身在轻资产转型路上尚且正常。 　　有评论表示，万达商业合并口径债券存量870亿，贷款存量约1000亿，信托存量约500亿，四家大行授信未有收缩迹象，理论上来说大行要有大动作首先应该从表内贷款开始下手。 　　单纯从经营层面来看，公司确实存在持续的投资性现金流缺口，年约400-600亿。但暂停资本开支的情况下，公司在账现金和经营性现金流入能够勉强覆盖筹资性现金流出，公司也能维持运转。 　　此外，因魏桥事件的前车之鉴，不少机构会在传言下抛售，至少是丧失买盘，短期内公司债券成交和估值大概率会受到负面影响。因此，业内人士也建议不要散布传言，从信用角度看，公司基本面没有出现恶化。 　　万达A股布局 　　万达商业目前正在A股IPO排队中。作为中国最大的商业地产企业，万达商业地产2014年12月在港交所挂牌上市，募资288亿港元。但仅过一年多时间，万达商业地产就宣布私有化退市，转而寻求在A股上市。 　　据万达官网介绍，万达集团创立于1988年，形成商业、文化、网络、金融四大产业集团，2015年位列《财富》世界500强企业第385名。2016年企业资产7962亿元，营业收入2550亿元，目标到2020年，企业资产2000亿美元，市值2000亿美元，收入1000亿美元，净利100亿美元，成为世界一流跨国企业。 　　目前在A股市场，万达集团的主要成员为万达院线（即现在的“万达电影”）。公司于2015年1月上市，为国内最早登陆A股的院线公司。受益于国内电影票房增长，万达院线不断稳固国内民营院线龙头地位。 　　万达院线（即现在的“万达电影”）2016年营收与净利分别为112.09亿元、13.66亿元，同比分别增长40.10%、15.23%。票房收入、观影人次、市占率居全国第一。 　　今年5月，公司证券简称由“万达院线”变更为“万达电影”，公司证券代码不变。万达院线表示，拟将对组织架构进行调整终建成院线终端平台、传媒营销平台、影视IP平台、线上业务平台、影游互动平台五大业务平台持续推进公司电影生活生态圈建设。 　　实际上，年报即可窥探其构建电影生态圈的思路。该公司去年非票房收入占比大幅提升，实现非票房收入37亿元，增速超过100%，占总营收比重已逾三分之一。 　　此外，万达院线近年海外并购频繁，接连收购世茂影院和澳洲第二大院线运营商Hoyts，通过旗下AMC收购欧洲第一大院线Odeon & UCI等。

　　据加拿大广播公司的报道，加拿大五大商业银行之一的皇家银行星期三宣布裁减450个职位，裁员主要集中在多伦多皇家银行总部。 　　皇家银行发言人对这一裁员行动的解释是，皇家银行需要根据顾客的需要和经营环境的变化不断进行内部调整，把资源更多的用在新科技、数字化和数据库方面，并在高速增长领域投入更多的资金。  　　皇家银行共有8万名全职和非全职雇员。 　　金融领域分析家们认为，在加拿大人负债率达到空前高的水平、而且高得危险的情况下，加拿大商业银行面对贷款增长潜力有限、通过其他渠道创收潜力有限的困难经营环境。 　　关注金融领域的财经分析师James Shanahan认为，皇家银行这次裁员行动显示了加拿大商业银行面对困难的经济环境，要把增长创收型盈利模式变为靠削减成本的盈利模式。 　　今年5月份皇家银行的财务报告显示，其第二季度的收入是103亿加元，而去年第二季度的收入是95亿加元；其今年第二季度的盈利是28亿加元，盈利率比去年同期增长了9%。

最近加拿大又得了个世界第一，不过这次大家宁可没有这项“殊荣”————加拿大已经成为发达国家里私人债务增长最快的国家。 CCPA（Canadian Centre for Policy Alternatives）最新的报告认为，借贷方存在的潜在风险可能使加拿大独自面临金融危机。 私人债务，顾名思义，是指企业和消费者的债务，不包含政府债务和金融业债务。从2011年开始，加拿大的这部分债务增长了一万亿之多。 其中3150亿是房屋贷款增加导致的，这其中又有大部分属于房屋按揭。一万亿的其余部分是公司借贷。 加拿大首次在被调查的23个发达国家中，显示出私人债务增长速度最快。上次在这个排名中名列前茅还是上世纪九十年代初，那时加拿大的私人债务增长速度位列世界第三。在那不久之后，加拿大的房价大跌并进入了十年的停滞期。 目前加拿大是发达经济体里唯一一个面临如此高风险的国家。 CCPA并非唯一一个认为加拿大债务风险过高的机构，BIS银行（Bank for International Settlements ）被认为是“中央银行里的中央银行”今年年初也发布了类似的警告。 BIS银行不仅研究了发达经济体，还研究了欠发达经济体，发现加拿大的金融危机风险世界第二高，仅次于中国。 CCPA的报告还指出，加拿大日益增长的按揭债务已经引起多方关注，但却很少有人注意到其实企业债务的增长速度丝毫不逊于按揭债务。 增加的企业债务几乎全部用在房地产和并购中，而用在发展加拿大生产力上的钱几乎可以忽略不计。 戒断加拿大经济对债务的过度依赖是公共政策制定的当务之急。CCPA的报告建议采取比现阶段政策更为强力的措施，给房地产市场降温。 在多伦多和温哥华收取外国买家税是正确的，但还不够。报告的主笔建议政府收取20%的“投机税”，即两套房屋购买时间间隔不到一年的情况下，对再次购买的房屋收取税款。 此外，企业把借来的钱用于投机，特别是用在并购和商业地产上，这样的情况目前没有得到有效的控制，需要仔细研究制定相关监管措施。

据彭博新闻网报道，加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）作为全国资产总值第二大的银行，将裁员450人，约占该行总职员的1%。裁员多数在多伦多地区总部办公室。 皇银周三在一份电邮声明中说：“我们正在作出改变，使我们有能力满足目前和未来客户不断变化的需求。” “和以往一样，我们在必要的方面进行整合，这样可以对关键领域再投资，包括数字、数据、新技术以及高增长业务领域的投资。” 加拿大银行业在过去三年的重组过程中，已经宣布的裁员人数超过5000。而实际数字可能更多，因为多伦多道明银行（TD）以及加拿大帝国商业银行（CIBC）等还未公布裁员数字。 截止今年4月底，全国六大银行总共有雇员363,600人，其中皇银雇员75,281人。 皇家银行称，该行正在做出“数百项变革”，包括提升、转换和创建新的职位。 包括皇银在内，加拿大各大公司都在裁减开支，应对低利率，消费者行为变化，油价下跌等经济大环境。 加拿大第二大人寿保险商Great-West Lifeco Inc.因利润下滑，于今年4月宣布，全国裁员13%，约1500名员工。 另有分析指，加拿大最大次贷公司Home Capital Group Inc.的信贷危机以及对市场造成的不确定，对所有发放按揭的银行等机构都带来动荡。 皇银截止今年4月30日的按揭账目总额达$2,460亿元，其中有48%为有保险的按揭。安省的按揭贷款多达$1,038亿元，意味着这些按揭贷款可能已达峰值。一旦房价开始下跌，违约率将上升。 不过，目前皇银住宅按揭的90天违约率仅0.22%，比第一季度的0.23%还低。

据消息人士周二透露，由亿万富翁Eddie Lampert控股的Sears Canada Inc.将在未来几周准备向法庭提交寻求债权人保护，传闻令Sears股价暴跌。 周三上午，在多伦多证券交易所，Sears股价跌25%至每股60分。 此前，Sears公司已发出警告，称公司未来可能被出售或重组，股价于6月12日从每股1.12元下跌。 针对破产的传闻，Sears Canada公司还没有回应这一消息。 总部位于多伦多的Sears Canada以及美国Sears公司近年来业绩急转直下，主要是消费者购买习惯的改变和网上购物带来的新竞争。 今年4月，Sears Canada宣布其2016-17年度亏损$3.21亿元。 在法庭监管的破产重整程序中，只有债权人得到百分之百清偿，股东才能保留一定权益，所以一旦该公司提交破产申请，Sears Canada的股票可能变得一文不值。 根据有关文件，该公司的最大股东是Edward S. Lampert，他同时控股拥有美国Sears、Kmart等百货商店和超市的上市公司Sears Holding Corp.。 今早在美国股市，Sears Holdings股价亦下跌6%。

2017陆家嘴论坛6月20日、21日在上海举行，本次论坛的主题为全球视野下的金融改革与稳健发展，“一行三会”主要负责人、上海市领导、金融业高管以及众多专家学者出席，凤凰财经全程报道。 Nicolas AGUZIN 摩根大通亚太区主席兼首席执行官Nicolas AGUZIN(欧冠昇)在会上表示，互联网和技术结合就是一种革命，“我们认为在未来的5-10年，这两者的结合将会让我们看到人类历史上有史以来可能最大的变化。” 欧冠昇指出，面对这种非常独特的，会颠覆整个行业特别是金融行业的变化，需要做好充分准备。在某种情况下，会造成很多工作岗位的流失和消失，也会造就很多新的工作。“总体来说这是一个深刻的转型，这也是互联网商业模式，出现了之后改变商业界、游戏界、广告界的商业模式，现在这种变革即将进入金融业，就是我们说的金融科技。” 欧冠昇认为，中国处于金融科技前沿，中国的数字支付世界上最大，线上借贷也是最大的，中国的P2P借贷也是世界上最大的，他估计这个市场将会继续快速增长，而且会加速。“我们认为，2020年借贷的规模将会达到5万亿人民币，互联网上发行的金融产品将会超过10万亿，网上交易会超过350万亿人民币，都是人民币不是美元，然后保险的保金也可能会达到1万亿，就是线上的市场所产生的保费。我们觉得这是巨大的变化，未来3-5年当中如果可以充分利用这个机会，金融机构获得的收入将达到5000亿。” 以下为文字实录： Nicolas AGUZIN：谢谢，非常感谢您主持。您说得非常对，我们的确说了很多金融科技，但是在此我想介绍一下背景。给大家讲一下，我们是如何看待技术的，这不是什么新鲜的事情，技术已经存在了很长时间了，很多的机构、公司都在用这个技术，而且用了很多年。有很多发明都让很多银行服务的价格降下来，促进了使用的方便性。所以技术不是一个新事，那么什么是新的呢？技术变化的速度是全新的，互联网和技术结合起来就是一种革命，我们认为在未来的5-10年，这两者的结合将会让我们看到人类历史上有史以来可能最大的变化。所以我们要做好充分的准备，这种变化非常独特，会颠覆整个行业。尤其是金融行业，在某种情况下，会造成很多工作岗位的流失和消失，也会造就很多新的工作。总体来说这是一个深刻的转型，这也是互联网商业模式，出现了之后改变商业界、游戏界、广告界的商业模式，现在这种变革即将进入金融业，就是我们说的金融科技。 Nicolas AGUZIN： 说到中国，今天我们在上海，上海也是位于金融改革前沿的，中国在金融科技业处的位置是非常好的，中国的数字支付是世界上最大的市场，另外线上的借贷也是最大的，而且中国的P2P的借贷也是世界上最大的，因此中国处在金融科技的前沿。 Nicolas AGUZIN：我们估计这个市场将会继续快速增长，而且会加速。我们认为，2020年借贷的规模将会达到5万亿人民币，互联网上发行的金融产品将会超过10万亿，网上交易会超过350万亿人民币，都是人民币不是美元，然后保险的保金也可能会达到1万亿，就是线上的市场所产生的保费。我们觉得这是巨大的变化，未来3-5年当中如果可以充分利用这个机会，金融机构获得的收入将达到5000亿。 Nicolas AGUZIN： 互联网和技术像刚才前面发言人说，会给所有参与者提供平等的机会。主要驱动因素要分几个方面来看。第一，我们看到现在智能手机发展，且18-34岁年轻人非常多，他们非常开放，愿意尝试新的东西，现在我们有大数据可以进行分析，这些都驱动着变革。第二，在银行业也有一些东西在改变现在的环境，2008年金融危机爆发之后，很多人对金融机构丧失了信任，更愿意尝试新的东西和新的做事方式，这对金融行业创新的影响是特别大的。 Nicolas AGUZIN：我们把金融范围分为五类，一类是融资和借贷就是P2P的借贷，然后是股权融资比如众筹，第二个是支付，第三是分析，就是关于大数据的分析，还有人工智能，还有机器人的咨询，基础设施像区块链等等，这些都是非常关键的。这会形成新的整合，现在进行外来股票交易越来越方便，网络安全将会发生越来越重要的作用。从摩根大通角度来讲，主持人刚才已经说过了，我们一直在进行创新，我们有创新历史，我们进行了360度的分析，我们有360度的视角，我们要自己投资开发技术，也跟很多公司合作，也会买下其他公司或者参与其他公司。去年我们花了90亿美元在技术开发上，30%的投资进行新技术的开发。 Nicolas AGUZIN： 比如我们有区块链的中心，因为区块链的技术非常重要，我们开发了快速支付，可以让你在网上交易，一个人用智能手机就可以完成一亿美元大额交易。我们也对很多公司进行了投资，另外我们跟很多金融科技公司合作，这个领域一共有100多个合作者，我们不断地参与到行业大型的集合当中，我们在建立一个系统，这个系统里面，我们可以在资本市场进行交易和商业票据的交易。 Nicolas AGUZIN：现在我们4万名员工致力于技术的开发，在纽约和旧金山都有专门的技术中心，所以我们的银行和传统银行是不相同的。另外说到金融监管，金融监管会发生急剧的变化，一方面要覆盖那些没有覆盖的领域，但是又不能扼杀创新和发展的空间，这是非常重要的。

四度闯关终于修成正果！北京时间周三(6月21日)凌晨，中国资本市场迎来了里程碑式的事件——美国指数公司明晟(MSCI)将把中国大陆A股纳入其全球新兴市场指数。这一消息令金融圈人士兴奋不已，在他们看来，这一决定将推动数万亿元资金流入中国市场，也势必会对人民币国际化进程构成重大推动。   明晟MSCI决定将222只中国A股纳入其在全球被广泛追踪的MSCI明晟新兴市场指数。该决定可能导致在未来十年，资产管理经理、养老金管理公司和保险商将多达4000亿美元的资金投入中国大陆股市。 MSCI此前连续三年拒绝纳入中国A股，如今同意予以列入，对中国政府来说是个象征性的胜利；中国过去几年持续致力于开放资本市场。MSCI在声明中表示：“这项决定获得MSCI所谘询的国际机构投资者的普遍支持，主要因为能够进入中国A股市场，将会带来正面效应。”   据彭博报道，MSCI发布声明称，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。MSCI称，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持；这主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展，以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制。   汇丰控股(HSBC)认为，MSCI纳入A股的决定对于中国资本市场的全球投资而言都是一个关键时刻。   跟踪MSCI明晟新兴市场指数的指数基金管理着全球范围内约1.5万亿美元的资产。   MSCI计划初始纳入222只大盘A股，值得注意的是，MSCI决定纳入A股的比重占MSCI新兴市场指数0.73%，较其3月份方案中建议的0.5%要高。根据MSCI网站一份落款时间为3月22日的演示文件，当时的缩小化方案将可纳入的A股数量从448只减少到169只。   彭博撰文称，MSCI将A股纳入其全球指数体系被认为是中国吸引外资支撑金融市场、提升A股国际地位的重要里程碑。回顾这四年来，从放宽市场准入、改革停牌规定，到松绑股指期货并开放内地和香港市场互联互通，中国股市为加快融入全球资本市场不断作出努力。   根据彭博的资料整理，2014年6月，MSCI决定不将中国纳入其全球指数，声称中国要想吸引国际投资者进入本地市场，必须减少交易限制。2015年6月，MSCI重点列举了投资限额、资金锁定与所有权等外资投资A股面临的障碍，未将中国A股纳入其全球指数。2016年6月，MSCI宣布延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数；称定论有待国际投资者对QFII制度改革和停牌新规实际成效的相关经验反馈，以及预先审批限制问题的有效解决。   MSCI全球指数研究部主管利布利希表示，这次提议将A股纳入MSCI新兴市场指数的过程中获得了多方的支持，并期待在未来看到看到监管机构针对股票停牌采取进一步的措施和监管，并取消对沪港通和深港通交易额度的限制。222只股票都是A股中的大盘股，关于纳入后的初步的资金量，利布利希表示，没有测算过，但体量一定不会小，这是肯定的。   全球资本对中国投下信心票   路透援引分析师报道称，中国A股全面纳入MSCI明晟新兴市场指数，未来10年有可能从资产管理公司、养老基金和保险商那里吸引到逾4,000亿美元进入中国内地股市。   MSCI董事总经理和全球研究主管Remy Briand表示，国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟；中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。   MSCI表示，决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股。进一步纳入A股须以中国A股市场的准入状况与国际水平更加密切地接轨为依据，这些依据包括久经市场考验的互联互通机制、沪股通和深股通每日额度的放宽、股票停牌状况的不断改善、以及对创建指数挂钩投资产品限制的进一步放宽。预计纳入222只中国A股的大盘股。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。   明晟计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。   中国邮政集团国际基金业务部门China Post Global的董事总经理Danny Dolan评论称：“这是对中国在全球经济中的重要性的一次重大和具有高度象征意义的认可，也是MSCI及其客户对于中国增长故事投下的信心一票。”   Wells Fargo Investment Institute投资策略分析师Peter Donisanu说道：“机构投资者如今对于中国A股市场更加有信心了。”   2017年迄今中国上证综指仅上涨1.2%，而同期安硕明晟新兴市场指数基金(The iShares MSCI Emerging Markets ETF)则飙升逾18%。美股方面，今年迄今标普500指数反弹8.9%，并屡次刷新纪录新高。   高盛(Goldman Sachs)此前表示，如果A股被纳入国际指数，预计未来5年将给A股市场带来大约2100亿美元的资金流入。   该决定公布后，德银X-Trackers Harvest沪深300中国A股基金在MSCI决定后劲升2.2%。国际知名投行认为，明晟MSCI宣布纳入A股将在未来推动大量资金流入中国市场。   Harvest Global Investments驻香港的中国股票研究主管暨投资组合经理人Yannan Chenye表示：“被纳入MSCI指数强烈透露出更为巨大的市场开放性，无疑会有助于A股市场吸引国际投资者更广泛的关注和更多的参与。国际市场参与者的大幅增加，将大大改变这个市场的基本面特性。”   离岸人民币触及盘中新高   离岸人民币(CNH)兑美元在亚洲收盘时由跌转升，纽约交易中大体维持涨势，但在MSCI宣布将中国A股纳入其新兴市场指数之后急涨达到盘中新高。   根据彭博报价，北京时间周三凌晨5点，CNH兑美元上涨0.08%，报6.8237元；一度触及盘中新高6.8212元。   在岸人民币(CNY)兑美元夜盘下跌0.12%，报6.8295元。   北京时间周二16:30，人民币官方收盘价报6.8265元，较前一交易日下跌0.14%。   金融圈人士热议A股纳入MSCI   A股被纳入明晟之后究竟会给市场带来什么影响？金融市场分析师及机构对此进行热议。   Acadian Asset Management高级投资组合经理Asha Mehta表示：“至于影响...我认为我们可能会看到更多外国投资者寻找进入A股市场的渠道。可以想象到随着更多投资者开始向这些市场投入资本，这将是回报的推动力。这很可能是资本升值的情况。估值现在并不便宜，所以我不确定还有多少上涨空间，建立进入本地市场的渠道也需要一些时间。该声明将会产生短期的正面效应，但要真正看到外国投资者开始投资或许还有一段时间。”   伦敦ThinkMarkets首席市场分析师Naeem Aslam指出，MSCI最终决定将中国A股纳入新兴市场指数，这将带动新的资本流入。中国经济迄今有所改善，但各国央行收紧流动性可能危及一些小型企业的资产负债表。若果真如此，则将对该指数造成负面冲击。但到目前为止，我们确实认为这是吸引新资本活水流入的催化剂。   德意志资产管理公司美洲ETF资本市场主管Luke Oliver称，纳入A股会在该行业内有条不紊的推进，因此这会是一个慢热的过程...这个结果有点令人感到意外，但与我们的预估并未严重背离。甚至今天将A股纳入仅是后续将逐步上演的大动作的开端。他们展现出希望见到的情况，而中国朝着这个方向也取得了一些进展。   渣打银行股票策略主管Clive McDonnell在接受CNBC采访时表示，MSCI明晟将A股纳入新兴市场指数对中国来说并非“至关重要”，但在资本流动方面将是有益的。   McDonnell说道：“从长期来看，这可能会对中国的资本流入产生积极影响，这将有助于在中期内支撑人民币汇率。”   汇丰控股中国行政总裁黄碧娟在发给彭博的评论中表示，全球约有1.5万亿美元的投资追踪MSCI新兴市场指数，随着时间的推移，A股的纳入料将成为大量资金流入中国市场的催化剂。   黄碧娟说道：“虽然初始权重相对较小，但这是一个进程的开始，通过这一进程中国股票将在全球投资者的资产组合中达到体现中国股市及经济之体量和重要性的显著地位，也将为人民币作为全球投资货币的持续国际化提供持续的动力。”沪港通和深港通的成功推出为纳入的决策铺平了道路。   瑞银财富管理驻纽约分析师Lucy Qiu表示：“我们认为这将能暂时提振人气，但对资金流动的实质效应可能有限。我们预期纳入后，初步约有80-100亿美元的资金流入。但比起近期A股700亿美元日均交易量，那只能算是沧海一粟。不过这还是不错的，为把这个巨大的市场纳入全球股指跨出了一小步。”   保德信国际投资顾问公司(Prudential International Investments Advisers LLC)的首席投资策略分析师John Praveen指出，由于市场准入的疑虑，把中国A股纳入MSCI明晟(新兴市场以及ACWI)指数已推迟数年，如今终于实现。因此，纳入A股本身对中国金融市场而言大致是正面的，因为这提升了金融系统的可信度，也可以让专注新兴市场的投资者和寻求布局中国市场的全球投资者获得更便利的投资渠道。   Praveen补充道，尽管最初权重相对较低，不过股票的选择较为广泛。此举可能鼓励更多投资者增加对中国大陆企业的曝险，从而在中长期推动国内市场进一步发展。而且，这还只是第一步，鉴于中国经济规模及不断扩大的市场规模，其权重可能还会增加。   摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，A股被纳入MSCI指数后短期内或不会产生重大影响，对指数约有0.5%至1%的正面影响。   位于英国的研究机构凯投宏观(Capital Economics)也认为，MSCI宣布决定后，来自投资组合重新调整对于中国股市的即期影响可能有限。   纽银梅隆银行(Bank of New York Mellon Corporation)表示，短期性和长期性影响仍有待观察，但投资者会意识到中国资本市场的权重和影响力将继续上升。

周二(6月20日)加拿大央行上周发布的市场走向报告明显的预示出加息是不可避免的，但投资人们还没开始冒险。   央行在7月12号的决策按现在看像是在抛硬币决定，因为交易员们认为加息的可能性为50%。 而在央行行长波洛兹和高级副行长威尔金斯公开表态可能加息之前，7月加息的可能性几乎为零，并且投资人们认为一个全部25基点的增长在2018年年底之前不会发生。 其中一个原因是投资人们被波洛兹突袭过一次之后变得对央行有些犹豫不决。波洛兹上一次在2015年1月改变利率的时候，从发言时基调的改变到降息仅仅用了8天时间。那次降息让投资者们措手不及，并且埋怨银行信息模糊。与上一次比起来，波洛兹这一次可以理直气壮地说他给了投资者们足够的时间去琢磨加息。   “2015年1月降息的惊喜没有给我们留一点余地。”蒙特利尔银行经济学家说到，“所以现在加拿大央行的态度是：‘我们可能会也可能不会加息，估计不会。但如果加了，那我们有过提醒。’”   通融的银行家   事实上，波洛兹在上次的讲话中选择留有余地，反倒推进了更多关于他急切地想有所行动的猜测。如果他想在下半年加息，他完全可以在下个月的决策中公布，因为那时刚好有下季度预算出台以及一个记者招待会。   波洛兹是个以通融出名的央行行长，并且他前几个月还在讲降息的可能。当他的七年任期结束时，波洛兹可能会把借款费用降低到比任何之前的8个行长在任时都低。而他在很多其他国家的同僚们也创造了同样的成绩。斯科舍机构资产管理公司(Scotia Institutional Asset Management)流动资产主席及前央行顾问Andrew Spence说到：“波洛兹一直很通融，所以如果他急切地想加息，那他一定是对经济各方面都很有信心。”   换而言之，波洛兹快速地像他不熟悉的领域进发很可能是他即将要行动的信号。而高利率很可能预示一些根本性的变化已经发生。   紧缩倾向   当然，仅仅因为某个倾向，并不代表利息就一定会朝那个方向走。通货膨胀的影响有时也会起到决定性的作用。拿2013年举例。当波洛兹在2013年6月接过马克.卡尼的行长职位时，他同时也接过了卡尼的紧缩倾向。但因为通货膨胀的疲弱，这个趋势没有维持很久。波洛兹上任六周后发布了他的第一个利率决策，其中紧缩倾向虽有但较以前有所削弱。而在当年10月份，面对全球经济增长每况愈下，波洛兹便完全摒弃了紧缩倾向。那一年，加拿大季度GDP增长率为3.6%，而通货膨胀率则游走在1%左右，通货膨胀在决策中占了上风。目前的的情况和2013年很相似，最近三个季度的平均GDP增长率为3.5%，而通货膨胀率约为1.5%。   通货膨胀重要吗？   考虑到通货膨胀率的重要性，就不难发觉上周的改变很令人吃惊了。难道这个新的讯息预示着央行预测未来的通货膨胀率会超过他们2%的目标？5月份，央行还说低通货膨胀率是经济疲软的信号, 威尔金斯6月12号的发言中也提到央行检测到由于生产力过剩带来的“滞后效应”。三周后的改变非常重要，这也使得在这四改变之前这周五(6月23号)即将发布的通货膨胀率尤为关键。

　　要问谁是当今世界上最苦的国家，委内瑞拉当然是第一，但你可能想不到，第三苦的国家，居然也是个南美国家，那就是出生过马拉多纳、梅西这些最顶级球星的阿根廷。 　　根据彭博社2017年3月发布的由通货膨胀率和失业率计算得出的痛苦指数显示，阿根廷仅次于委内瑞拉和南非，成为最三痛苦的国家，该国失业率超过30%，通货膨胀率也在22%左右，高于南非。 　　除了失业率和通货膨胀率高，阿根廷还负债累累，而且还养成了欠债不还的习惯。过去200年，阿根廷总共发生了7次债务违约，其中有3次发生在过去23年中。 　　令人惊讶的是，正是这样的一个国家，最近又开始向大家借钱了，而且一借就是100年! 　　6月19日，阿根廷财政部官方网站发布消息称，阿根廷周一开始发售总额达27.5亿美元的100年期国债，票面利率为7.125%，而收益率达7.9%。这将是阿根廷史上首次发行百年长债，也让阿根廷成为继墨西哥、爱尔兰和英国之后，又一个发售百年期国债的国家。 　　这次发售的百年期国债用于一般财政预算和偿还债务。而花旗和汇丰将成为主承销商，野村和桑坦德银行也将参与管理。 　　彭博社援引百达资产管理有限公司的高级投资经理Guido Chamorro表示，凭借其较高国债收益率、和持续压低的银行利率，阿根廷政府能够轻松拿到借款，以用于财政预算和偿还债务。根据摩根大通数据显示，目前，阿根廷国债的平均收益率比过美国国债收益率还高出6个基点，达到4.12%。也正因为此，投资者和养老基金也愿意购买国债。 　　据路透社报道，这次发售的百年国债被投资者疯抢，目前已经收到了97.5亿美元的认购。 　　那么，长达100年的债券能不能买呢? 　　《金融时报》援引环球资产管理公司(GAM)的宏观投资者保罗?麦克纳马拉(Paul McNamara)说：“100年。真的吗?这暗示该国发生了重大变化。”按8%的收益率计算，投资者将在大约12年内收回其债券投资，而阿根廷的前景改善，也许会推高这只债券的价格。 　　阿根廷财政部长Luis Caputo在一份声明中表示，政府发售这款百年债券，是因为世界对阿根廷未来的经济发展重燃信心。 　　不过，也有人表示担心，购买这款百年期国债是否明智。一方面，目前阿根廷经济正面临严峻挑战，外部贸易收支持续恶化，外储严重不足，内部高赤字和高通胀压力持续增加。 　　另一个原因在于，阿根廷的历史账本中，写满了欠债不还的记录。Puma投资的CEO表示，“阿根廷现在发售百年期国债为时尚早。回顾历史，你看哪个20年中，阿根廷没发生过债务违约?” 　　彭博社称，自1816年独立以来，阿根廷已发生过7次主权债务违约，最近一次2001年的债务违约规模高达850亿美元，创该国史上最高纪录，而且这次违约事件在2016年才刚刚解决。 　　2001年，阿根廷爆发金融危机，国家陷入债务违约，总额接近千亿美元。为尽快摆脱经济困境，时任阿根廷总统基什内尔分别在2005年和2010年两次对违约债务进行“砍头式”折价重组，其中92%的债权人接受重组，但俗称“秃鹫基金”的部分美国抄底对冲基金要求全额还债。 　　2014年，因阿根廷政府拒绝向“秃鹫基金”等不接受债务重组的债权人全额还债，美国纽约联邦法官判定，对阿根廷日常还债账户实行“预防性冻结”，使阿方无法正常向重组债权人履行还债义务，陷入“选择性债务违约”。 　　2016年2月29日，阿根廷新一届政府同“秃鹫基金”等债务“钉子户”达成协议，同意以美元现金方式向后者全额支付所欠债务。同年4月，阿根廷政府成功从国际资本市场融得165亿美元用于还债，债务双方约定在当月21日偿还欠款。 　　去年4月22日，在阿根廷政府向债权人支付92亿美元后，美国纽约联邦法官宣布，取消对阿根廷日常还债账户的冻结。至此，阿根廷政府才正式走出债务违约。 　　由于众多债务违约记录，许多阿根廷老百姓对这次百年期国债也表示吃惊，甚至有人开玩笑地说，这个国家还能维持100年吗?  

　　过去两年押注人民币会贬值的众多西方投资者和交易商近几个月纷纷放弃空头部位，之前押空的理由是中国经济走软、存在债务危机威胁以及资本外流等。 　　根据路透社的分析，现在他们认为，至少短期而言，和中国央行对着干，很可能会败北。中国央行已采取一系列措施，似乎志在维持人民币汇率的稳定。 　　高盛资产管理、先机环球投资、标准人寿投资和英杰华投资等大型全球性基金管理公司已回撤人民币空头部位，尽管其中很多还是预期人民币未来还会有一定走软。 　　中国央行已采取一些措施来捍卫人民币。已推高卖空人民币的成本，甚至调整了人民币每日中间价的设定方式。 　　“中国央行不乐见人民币贬值很多，”先机环球投资全球债券主管Mark Nash指出。“大家显然不想杠上中国央行。”先机环球投资的全球资产管理规模为447亿美元。 　　Nash表示，他在快进入2017年时放空人民币，但今年初已经解除空仓。 　　但他表示，他认为人民币走强更多是在反映“推动金融规范”，而非中国经济前景改善，而且他希望很快再度作空。 　　标准人寿投资的新兴市场固定收益基金经理人Mark Baker指出，看到中国当局在资本管控方面的成果，以及经济数据的一些改善表现后，他在2017年第一季放弃人民币空头部位。“中国希望抑制人民币单向押注的预期心理，”他称。 　　中国央行并未回复对这篇报道的置评要求。 　　人民币兑美元今年以来已升值2%。在最新政策微调中，中国央行5月在人民币兑美元中间价模型引入“逆周期因子”。 　　这是人民币中间价模型今年第二次调整，在此之前，中国还推出一连串资本管控措施，阻止国内投资人将资金移至海外。 　　这为2016年和2015年分别下跌6.5%和4.5%的人民币提供了底部支撑。对人民币贬值的担忧，促使中国央行在两年半时间里花费了10亿美元来维持人民币汇率稳定。 　　做空人民币代价不菲。尽管做空人民币的方式多种多样，但持有人民币空头仓位，每年大约需要付出5%的成本，直接取决于短期借款成本。接受本文采访的一些投资者称，他们主要采用在某个特定日期交割的离岸远期外汇合约来降低成本。 　　意图不明 　　中国也想保持人民币强劲，不给美国总统特朗普(专题)对中国采取强硬贸易措施的理由。特朗普在竞选时曾指控中国操纵汇率以增强中国出口竞争力，损害了美国企业的利益。 　　较为强势的人民币也有助于阻止中国企业和个人将资金转移到海外。 　　高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)的固定收益衍生品业务主管Jonathan Xiong表示，鉴于中国经济增长前景改善，他在今年年初就平掉了人民币空仓。 　　Aviva Investors的亚洲利率和外汇业务负责人Stuart Ritson在第一季度结束前后解除了空仓，现看好人民币，因中国央行希望人民币较为强势、资本外流减少、并且在新兴市场中人民币相对于波动性的收益为最佳者之一。Ritson尚未建立多仓。Aviva Investors管理着大约4,530亿美元的资产。 　　并非所有人都放弃做空人民币。达拉斯对冲基金--海曼资本管理(Hayman Capital Management)的创始人Kyle Bass仍保持他的空仓，他说他相信中国的信贷泡沫问题正在“转移”。 　　Bass一直认为人民币兑美元将下跌30%。“数字告诉我，我们是正确的。数据恶化得很快，”他说。 　　但即便那些预测人民币走软的人士也回调了预测。德意志银行首席中国经济学家张志伟现在预测到年底时人民币兑美元报7.1，年初时他预测为7.4。他说，(人民币)应该会走软一些，因为经济增长可能放缓，随着时间推进，资本管制措施可能变得没那么有效，而且美元或许不会继续贬值。 　　在市场的另一端，则是像安石集团驻伦敦研究主管Jan Dehn这样的基金经理。他说他认为市场不应当被阴谋论所蒙蔽。 　　“最近人民币企稳有很好的基础，不必怀疑中国决策者有什么阴谋就可以解释，”Dehn说。  

  近日，《纽约时报》一篇题为中国工厂遇到了美国工会的报道，让玻璃大王曹德旺突然又来到了舆论旋涡的中心。然而，国内一些媒体进口这篇报道之后，却在标题上大作文章，不仅曹德旺被烦恼，几经辗转后，标题还被添上了遭遇辱骂、游行、罚款 对此，曹德旺本人在接受《环球时报》采访时，否认了美国公司员工游行，并称国内标题党让他惊讶。 资料图：曹德旺（来自央视新闻） 曹德旺称，《纽约时报》6月10日发了一篇关于福耀公司的报道，称福耀在美国遭遇了工会麻烦，实际上，确实有少数工会积极分子进入福耀工厂，但他们只是悄悄发传单。福耀在美国投资已经20年，面对工会是家常便饭，福耀第一时间与他们交涉。另外，俄亥俄州招商局已经联系福耀，准备召开新闻发布会告诉记者一些报道是不真实的。 福耀没有第一时间回应《纽约时报》，是担心被美国媒体继续炒作、发酵。另外，美国政府17日举行对华招商活动，10日《纽约时报》发出这样一篇文章，是为了拆特朗普政府的台？还是为了吓阻被邀请来美国投资的上千家中国企业？目的有些让人疑惑。 曹德旺称，《纽约时报》这篇文章在报道中存在问题，起码有40%是道听途说的，之所以说有30%-40%的内容不真实，因为福耀公关部门请《纽约时报》提供采访的内容来源，有些他们自己都说不清楚。 《纽约时报》6月10日英文报道 曹德旺表示，中国国内一些媒体的标题党表现，比如，曹德旺美国公司员工上街游行，这个是中国一些标题党媒体在胡说八道。 他分析，虽然这个事情是《纽约时报》挑的头，但中国国内的标题党却在利用机会大造舆论。他们可能有两个目的：一是想把一些中国企业家吓回去，二是想影响股市。 国内部分媒体转发《纽约时报》文章，但标题却 福耀几天来的股票价格并没有受到这一新闻炒作的影响。如果是一家小公司，经过如此折腾，可能损失不小。从最初办厂到现在，我一直是很规矩的企业家，如果真的在美国遇到什么问题，我们的公司会马上发出正式公告。 曹德旺还称，福耀作为一家中国企业，到美国发展有利于中国企业的整体形象，打造中国的品牌影响。更希望看到的是中国国内媒体的严肃报道和分析，而不是夸大其词和编造谣言。靠谣言来吸引眼球并赚钱，不但卑鄙，而且也太可怜了。 福耀这个回应，是有底气的，毕竟，福耀并不是一个第一天走出去的小厂，而是已经在全球所有主要汽车生产基地完成布局，市场份额占全球20%（据2013年著名国际管理咨询公司罗兰贝格数据）的行业领先企业。 对于曹德旺的遭遇和中国国内部分媒体乱象，央媒央视新闻也拿出了自己的态度。 央视新闻微信公号6月19日发表评论，题为央视评论：对曹德旺们在美国的烦恼，不必幸灾乐祸，文章如下： 2016年底，一句不要让曹德旺跑了瞬间引发国内媒体关注，而最近这位赴美投资超10亿美元的玻璃大王，又因曹德旺在美国摊上事了！曹德旺痛不欲生的新闻再次陷入舆论漩涡中心。 《纽约时报》最近以《中资工厂在俄亥俄州遭遇文化冲突》（Culture Clash at a Chinese-Owned Plant in Ohio）为题，报道称曹德旺的福耀玻璃在美国因劳资关系、工作安全条件、带薪休假等问题遭遇水土不服。 外媒报道具体提到这些问题： 工厂前副总经理戴维伯罗斯发起诉讼，说自己因为不是中国人而被炒鱿鱼，但回避了自己的绩效表现。 员工丽莎-康诺利抱怨说，如果没有足够早地提前申请带薪假，福耀就会以旷工为由对工人进行纪律处分。 名叫詹姆斯-马丁的前雇员表示，公司让他暴露在刺鼻的化学物质中，令他的双臂起疱，肺活量变小... 2016年11月，美国联邦职业安全与卫生署（OSHA）对福耀的一些违规行为处以逾22.5万美元的罚款，比如缺乏完善的锁定防护机制，以确保工人修理或保养设备时机器电源是关闭的。 美国汽车产业工人联合会（UAW）发起工会运动，从今年起，UAW工会在征集员工签名，支持福耀厂内建立工会。根据规定，一旦有30%工人建议建立工会，美国全国劳资关系委员会（NLRB）就会介入，监督工会选举的公平公正。一旦选举中有超过50%的工人同意建立工会，UAW将正式获得福耀工人群体的代表权。UAW称，目前已经有6.6%的工人同意。 福耀玻璃回应： 回应解雇员工：福耀玻璃创始人，董事长曹德旺在接受外媒采访时表示，解雇副总经理是因为他不尽职，浪费我的钱。福耀玻璃官方则宣称：这是为了提高公司的运营效率。 回应联邦职业安全与卫生署的罚款：福耀在今年3月与其达成和解协议，投资约700万美元改善工厂的安全相关问题，罚金降至10万美元。 回应工会运动：福耀的公共关系总监科什纳表示，去年年底，工厂的确出现过动荡因素。不过，工厂的气氛已极大改善，不久前，每位生产线上的员工提高2美元/小时的工资，即使有6%的人签名请愿，但至少剩下94%的工人对于在福耀工作感到满意。 福耀玻璃美国工厂 福耀玻璃在美国遇到麻烦这样的报道一出，很多人立刻翻出半年前曹德旺赴美投资设厂时的系列言论，他当时曾表示国外税费低能源成本廉价，另外，公司还能获得当地政府补贴，而且美国工人的劳动生产率更高。如今两相对比，事情并非如此简单，一些人甚至抱有幸灾乐祸的心态。赴美投资真的就是陷阱吗？曹德旺遇到的问题是孤例还是具有一定的普遍性？如何看待曹德旺们的烦恼？ 央视评论： 从半年前有人惊呼曹德旺跑了，到现在又在流传曹德旺栽了，福耀玻璃投资美国建厂遭遇了神转折。 对曹德旺们在美国的烦恼 不必幸灾乐祸 对曹德旺们在美国烦恼的关注焦点，不应该是对福耀当下面临困境幸灾乐祸，而是既要思考中国企业走出去过程中遇到的问题该如何解决，总结经验教训来帮助企业；同时又要着力改善企业在国内经营的环境，使得企业至少不至于单单由于税费等成本原因被迫出海，遭受不必要的损失。 曹德旺决定赴美办厂之初，公司曾表示将用更高的自动化水平和比中国便宜一半的电价来抵消俄亥俄州更贵的劳动力成本。然而现在遭遇劳资关系和文化冲突等，说明中美之间的投资环境以及各种成本不能简单对比，公司的生产成本更非资产损益表中的加减法问题。中国近年来的劳动力价格上涨固然让企业的人力成本不断上涨，但同时职业化、高素质的劳动力队伍仍是中国能保持竞争力的关键所在，之前因工资上涨就唱空中国的说法被证明是短视的。 当然，福耀等企业到国外投资并非都是出于成本原因，也有贴近市场等考量。企业走出去一直是大势所趋，学会利用国内国外两个市场，两种资源，是中国企业做大做强的保障。企业走出去也不能保证全部一帆风顺，由于各国的市场情况千差万别，这就对中国企业国际业务，本土经营的管理能力提出要求。随着越来越多的中国企业试图走出国门，无论在哪个国家，中国企业都可能受到与福耀类似的来自工会或劳资纠纷等各种挑战。 走出去对中企是挑战也是机遇 处理好劳资关系是企业出海必修课。一方面中国企业要谋求更好地与劳方、与当地社区等各方面进行沟通，寻求被理解，努力消除文化沟通中的误区和随之而来的有色眼镜。另一方面，中企在处理各种问题过程中按规范做事，妥善解决劳工、环保等问题，也有利于提高公司治理能力，使得经营和管理进一步规范化。 走出去对中国企业既是挑战也是机遇，在海外市场企业可能会遭遇来自经营理念、文化差异等种种水土不服，企业也会暴露出难以把握商业规则、对可能遭遇的困难估计不足、资金管理能力有限、创新与人才瓶颈等多重短板。但这并不能阻碍企业走出去的步伐，遇到问题，解决问题一贯是中国企业的优良传统。企业在实现自身的发展和转型升级、走出国门参与国际竞争与合作的同时，也为提升中国对外开放水平、实现从对外投资大国到投资强国的跨越、推动中国经济同世界经济深度融合、最终实现一带一路建设的宏伟目标做出贡献。 总结前面几十年中国企业走出去的经验教训可以发现，在执层面上企业可以在进入目标国市场前先做好可行性研究与尽职调查，全面了解投融资环境，在决定投资后更要注重财务管理，降低税务和汇兑风险，同时加强法律风险防范，塑造企业健康形象，加强交流，承担社会责任，维护好公共关系。此外企业还需不断提高自身竞争力，制定清晰的海外发展战略，积极建立国际产业价值链。通过在这些方面发力，有助于中国企业在激烈的国际市场竞争中占领高点。 国内经营环境更好 企业在主动出海时更有底气 最后，对于跨国投资来说风物长宜放眼量。并不能根据一时的困难就判定福耀在美国的投资失败了，更不能幸灾乐祸，觉得曹德旺活该，这种心态不利于提升中国自身竞争力。曹德旺虽然在美国碰到麻烦，但其在国内提出的一些企业经营负担过重的问题确实存在，不必回避。进一步改善国内的经商环境，通过减税降费等措施减轻企业负担是必不可少的基础性工作，尤其是在近几个月来私营部门投资疲软的情况下，为企业减负才能激发经济活力。 下一步政府要在降低要素成本等方面上加大工作力度，帮助降低企业财务成本，在产业规划方面对企业进行有针对性扶持，实施创新驱动发展。国内经营环境好了，会让企业在主动出海时更有底气和竞争力。 无论是半年前的别让曹德旺跑了，还是现在的曹德旺栽了，都不是理性的态度。只有研究这背后的真问题，哀矜勿喜，然后找出解决问题的办法，改善国内投资环境，提升国内企业走出去的经营能力，这才是提升中国制造水平、拓展中国经济空间的应走之路、应有之义。