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凤凰国际iMarkets讯 北京时间周四(12月28日)，据彭博社报道，随着股市无视各种经济、社会、政治分化屡创新高，世界最富群体2017年财富总额增长1万亿美元，达到过去一年增幅的四倍以上。 追踪全球富豪500强每日财富排名变化的彭博亿万富豪指数今年迄今上涨23%，高于MSCI世界指数和标普500指数接近20%的涨幅。 世界富豪500强2017年财富总额增1万亿美元 今年10月从微软联合创始人比尔·盖茨手中夺走世界首富宝座的亚马逊创始人贝佐斯2017年财富增幅最大，达到342亿美元。现年62岁的盖茨自2013年5月以来一直占据世界首富的宝座，而且一直在将自己的大笔财富捐赠给慈善事业，其中包括今年8月承诺向比尔和梅林达·盖茨基金会捐赠46亿美元。贝佐斯的个人财富11月底一度突破1,000亿美元，当前资产净值为996亿美元，盖茨为913亿美元。 索罗斯也释出了大量个人财富，今年10月曾透露，他的家族理财室在过去几年中总计向其Open Society Foundations捐出了180亿美元。目前其个人净资产为80亿美元，在彭博亿万富豪排行榜上的位置已降至第195位。 截至12月26日（周二）市场收盘时，榜上500位富豪合计控制的资产总量为5.3万亿美元，2016年12月27日这一数字为4.4万亿美元。 “眼下市场正处于有史以来第二强劲、也是第二长牛市行情之中，”瑞银集团财富管理部门美洲首席投资官Mike Ryan在12月18日表示。“在我们今年提供的所有投资指南中，最重要的建议就是继续投资。” 赢家 彭博亿万富翁指数38位上榜中国亿万富豪2017年财富增加了1,770亿美元，涨幅达65%，在该指数所涉及的49个国家中高居榜首。 恒大集团创始人许家印的财富增加259亿美元，较去年增长350%，按美元计涨幅在该指数中仅次于贝佐斯，排名第二。 中国依万富豪增长领先全球 科技行业亿万富翁、腾讯联合创始人马化腾的财富几乎翻了一番，达到410亿美元，成为亚洲第二富豪。 根据瑞银和普华永道的报告，亚洲亿万富翁数量首次超越美国。 上榜该指数的美国亿万富豪数量最多，共有159位，财富增加3,150亿美元，涨幅达18%，合计净值高达2万亿美元。 这也是科技界巨头收获颇丰的一年，该指数中57位科技行业亿万富翁财富增加了2620亿美元，涨幅达35%，在各行业中排名第一。 科技行业亿万富豪最多

贾跃亭资料图 离北京证监局给贾跃亭的回国期限12月31日仅剩下3天了。 12月19日，北京市第一中级人民法院发布的执行裁定书显示，被执行人贾跃亭无其他可供执行的银行存款、无其他房屋登记记录、无车辆登记记录。 这则裁定书涉及的是华福证券和贾跃亭的公证债权纠纷案，华福证券于9月1日向北京市第一中级人民法院申请强制执行，金额为2.01亿元及违约金。 执行中，法院依法对被执行人贾跃亭的银行存款、房屋登记、车辆登记进行了调查，扣划被执行人贾跃亭银行存款130.94万元，轮候查封了贾跃亭持有的乐视网10.24亿股股份，轮候查封了贾跃亭名下位于北京市东城区东直门外大街x房产和位于北京市朝阳区双花园南里二区x房产。 除此之外，查明贾跃亭无其他可供执行的银行存款、无其他房屋登记记录、无车辆登记记录。 这仅仅是众多贾跃亭和乐视所涉及的财产保全申请中的一起，根据乐视网7月27日晚发布的公告，贾跃亭直接所持乐视网股份已被全部冻结。 澎湃新闻统计发现，根据中国裁判文书网和北京法院审判信息网的公开资料，在2017年，乐视至少8次被债权方向法院提起财产保全申请，要求冻结乐视系公司资产，涉及金额30亿元。 但这显然只是贾跃亭被冻结资产的冰山一角。澎湃新闻查阅工商资料发现，他在乐视控股、乐视影业、乐视总部大楼、世茂工三等项目中的持股已全部被冻结。 单以公开的这30亿元被冻结资产为例，这些财产保全申请的提出时间大部分集中在上半年的4月和6月，作出裁判的法院包括北京市朝阳区人民法院、北京市第四中级人民法院、北京市第一中级人民法院和北京市第三中级人民法院等。 2016年乐视资金链危机爆发后，多家乐视手机业务供应链厂商迅速向法院提出财产保全申请，包括瑞声科技、香港华清电子、赫比金属等，而在2017年，采取行动的多为金融机构。 其中，金额最大的要数6月26日，招商银行股份有限公司上海川北支行向上海高院申请财产保全，请求冻结被申请人乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司、贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产。 7月10日是乐视的发薪日，乐视非上市体系却未能在当天发放6月份的工资，乐视方面表示，此次乐视非上市体系员工工资发放推迟，其中重要原因就是招行恶意超出债务二十倍冻结乐视财产，导致乐视非上市资金卡死，对本就资金危机的乐视雪上加霜。 不过，随后招行表示，招商银行保全的资产不涉及乐视系任何公司的银行账户、现金或存款，因此不会对资金的划转与结算、工资发放等日常经营造成任何影响，乐视不发放或推迟发放工资与股权冻结无关。 招行申请冻结乐视系12亿资产的事件，可以说是乐视资金链危机中的重要节点，产生连锁反应，多家金融机构及乐视业务相关债权方纷纷效仿。 值得一提的是，在招商银行向法院提出申请财产保全两天后，6月28日，乐视网2016年度股东大会在北京举行，贾跃亭在回答投资者提问时称，从去年资金到账到现在，累计偿还的贷款已经达到了150亿左右，“97亿的资金（指乐视非上市公司体系所获得的97亿元融资），我们付出去的资金有100多亿，而且绝大部分都是给金融机构的还款。”但是，“金融机构在观望，最终出现不太好的情况，出现了一些准挤兑的现象。大量的资金偿还以后，业务线也在不断筹集资金偿还贷款，导致业务受到了较大的影响。” 另一家金融机构的财产保全申请也达到12亿。 8月16日晚间，乐视网（300104）发布公告称，近期收到了法院执行裁定书，中国民生信托有限公司因申请财产保全，向北京市高级人民法院申请强制执行冻结乐视控股(北京)有限公司、贾跃亭、乐视致新电子科技(天津)有限公司12亿元资产。 民生信托和乐视的纠纷始于2016年一笔不超过10亿元的贷款业务，不过这场纠纷得到了较为妥善的解决，根据公告，乐视网已与民生信托达成和解，民生信托已向北京市第三中级人民法院申请撤销此次强制执行。民生信托与乐视颇有渊源，是乐视汽车的首轮投资方之一。 在公开可查的裁判文书中，财产保全申请金额最小的为华信永益（北京）信息技术有限公司，华信永益在2017年6月14日向北京市朝阳区人民法院提出诉前财产保全申请，请求对被申请人乐视云计算有限公司的银行存款260万元进行冻结，如不足则查封、冻结与不足部分价值相当的其他财产。 而提出财产保全申请最多的是北京天一恩华科技有限公司，在8月1日当天，北京天一恩华四次向北京市朝阳区人民法院提出诉前财产保全申请，合计共冻结乐视云计算有限公司3185.7万元资产。 最新一起则来自汇天网络科技有限公司。汇天网络在11月16日向北京仲裁委员会申请财产保全，请求对被申请人乐视网信息技术（北京）股份有限公司价值人民币1.1亿的财产采取保全措施。 上述公开的裁判文书信息仅为冰山一角，澎湃新闻查阅工商资料发现，乐视影业已经出现了15条股权冻结信息， 均为乐视控股（北京）有限公司对乐视影业的持股冻结；乐视旗下的房地产资产也被冻结，乐视控股对乐视总部大楼公司主体宏城鑫泰的持股、以及对世茂工三项目的持股全部被冻结。贾跃亭是乐视控股的实际控制人。 让风暴达到高峰的，是在今年12月，贾跃亭被法院正式列为失信被执行人，即俗称的老赖。 而在两年之前，贾跃亭还是身家超过450亿元的富豪在胡润百富榜上排名第25，排在他后一位的是身价445亿元的京东创始人刘强东。即使是在年尾爆发出资金链危机的2016年，贾跃亭的财富仍达到了420亿元，在胡润百富榜上排名第21。 在2017年，乐视的商誉和贾跃亭的个人信誉急速跌落。这一年，44岁的贾跃亭离开了乐视网董事长、总经理的位置，奔赴美国，希望能在2018年或是再下一年带领法拉第未来的首款量产车型FF91顺利量产上市。在国内，贾跃亭实际控制的非上市体系的债务问题尚未得到妥善解决，几乎每隔一段时间就会有公司向法院申请财产保全，冻结乐视系公司资产，而在乐视总部大厦的前台大厅里，一群讨债者们蹲守了大半年，成为中国互联网公司发展史上的一道奇观。 法拉第未来10亿美元融资的消息仍迷雾重重，贾跃亭会在此刻回国吗？

为了缓冲美国税改的影响，较高税率州的居民在年底前排队预付2018年的房地产税，以求在明年4月申报2017年退税时获得相应的联邦税抵扣优惠。纽约州公开鼓励居民这样做，但美国国税局IRS警告称预缴行为或不被承认。 圣诞节前夕，美国总统特朗普打赢了入主白宫以来最大的战役：三十年来最大规模税改法案。 但新法规定州和地方的所得税、销售税与房产税，参与联邦税抵扣的上限为1万美元，引发了纽约、新泽西、加州等民主党“深蓝”州分居民的不满，因为当地的税收普遍较高。 为了缓冲美国联邦税改的影响，较高税率州分的居民在年底前排队抢着预付2018年的房产税，以求在明年4月申报2017年退税时可以获得相应的联邦税抵扣优惠。 官方动作最大的莫过于民主党大州纽约。纽约州长Andrew Cuomo在上周五（12月22日）特朗普签署税改入法的当天，也签发了一份行政令，允许纽约州居民在今年底预缴2018年的房产税。 周四在接受特朗普“死敌”CNN采访时，Cuomo还表示，纽约正在考虑重新修改州税法来回应联邦税改，而且高度怀疑联邦税改可能违宪，目前正就违宪一事进行研究。 但美国国税局IRS在周三把Cuomo的表态“怼”了回去。IRS官方发布了建议声明，警告称不是所有年底前抢先预付房产税的做法都能成功生效。相关税款除了在2018年1月1日前要上交，还必须经由州和地方政府正式评估（assessment），否则预付地方税款不能参与联邦税抵扣。 智库The Tax Foundation经济学家Nicole Kaeding在接受《纽约时报》采访时表示，各州和地方对明年房产税的官方评估时间安排不统一，有的州还没开始对明年房产税评估的流程，有的州却基于前几年的数据早早下发了明年纳税通知。如果居民所在州和地方没有开启官方房产税评估，现在预付不仅没有福利，还只是给地方政府提供了免息贷款而已。 IRS也给出了两种场景的分析。如果某地方政府在7月1日开启了对2017年7月1日至2018年6月30日的房产税评估，并在今年7月31日下发了纳税通知，该地居民可以赶在年底前预付到明年6月底的房产税全款，预付款项将参与联邦税抵扣。 但如果当地居民想把2018年7月1日到2019年6月30日的房产税，也赶在今年底前预缴，就算当地政府调整电脑系统接收预付款，由于官方评估法定在2018年7月才开启，这样的预付款项无法参与2018年4月申报的联邦税抵扣。 不过IRS的建议没有法律效用，对“官方评估”的定义描述也较为含糊，有税务专家认为，这份建议声明不会阻挡各州政府自行签署行政令的脚步。新泽西州个别资深立法议员就在敦促州长Chris Christie尽快签署鼓励预付房产税的行政令。

  明年实施新税法后，如果你打算买第二栋房子，可能要重新考虑。(Getty Images) 如果你打算买第二栋房子，可能要重新考虑，因为刚通过的法案一旦实施，拥有第二栋房子的扣减在2018年将改变。 税改把可扣减利息的房贷，从100万元降至75万元，这项限制适用于所有房子。但是于今年12月15日以前购买的房子，可扣减利息的贷款仍为100万元。 税务专家史特芬 (Tim Steffen)指出，若你已有75万元房贷，打算明年买第二栋房子，你将不能扣减新房贷的利息。若你的房贷较少，例如是60万元，多达15万元的新房贷可扣减利息。 另一项税改，是目前和新房屋净值贷款的利息扣减被除去。史特芬说，这项扣减完全取消。 房地产网站Zillow显示，根据目前的税法，44%的房子值得让屋主以逐项列举的方式，申报房贷利息扣减。但是新税法实施后，值得用这项扣减的房子预测将减至14.4%，最大的原因是标准扣除额几乎提高一倍。 购屋者也应注意，新法可能在一些房市导致房价下滑。会计师韩纳尼(Eric Hananel)认为，第二房屋市场将受更大影响，他劝告有意买第二栋房子的人，先观察新法如何影响市场。 Zillow指出，房价最可能改变的市场，是居民最可能申报房贷利息扣减的地区。效应最明显的地区将是昂贵的海岸房市，其他多数市场则维持稳定。 Zillow列出第一年房贷利息高到应申报利息扣减的十大郡县：纽约州纽约郡；加州旧金山县；加州圣马刁县；加州圣塔克拉拉县；加州马连县；纽约州国王郡；纽约州皇后郡；加州阿拉米达县；纽约州威彻斯特郡和夏威夷州茂宜郡。  

　　2017年加拿大人在给自己的汽车加油时已经感觉油价越来越贵，专家们的预测是2018年的油价还会继续上升。 　　据加拿大广播公司记者Tony Seskus报道，加拿大汽油零售领域的专家Dan McTeague认为，加拿大驾车者在2018年要准备好应对更高的汽油价格；汽油价格的上升会主要集中在2018年下半年，油价上升的幅度会在每立升5分钱左右；加拿大零售汽油市场价格主要是受美国市场汽油价格的影响。 　　除了美国汽油市场的影响之外，还有几个会影响中长期汽油价格的因素。 　　一是以沙特阿拉伯为首的石油输出国组织将在2018年夏天讨论决定是否继续维持其限制石油日产量的措施。如果结束限产则油价可能走低，如果继续限产则油价可能会上升。 　　二是美国的石油和天然气生产能力是否快速增长。快速增长的美国石油和天然气生产能力会明显增加供给、限制油价的上涨幅度。 　　三是加拿大三条输油管道是否能按计划推进。输油管道的顺利施工意味着更多的加拿大石油进入市场、有利于减少油价上升的压力。 　　四是绿色能源的增长速度。风能发电、太阳能发电和传统的水电发电能力的快速增长也能够缓解油价的上升压力。

　　据新京报12月28日报道，用支付宝、微信等应用扫码付款，将正式迎来额度限制。央行官网昨日发布了《中国人民银行关于印发<条码支付业务规范(试行)>的通知》，配套印发相关技术规范，从额度、风险防范等多个角度进行了管理。 　　条码支付新规明确支付机构提供条码支付服务，必须持牌经营，此外还将对条码支付额度进行分级管理，新规自2018年4月1日起实施。 　　按风险划分四级，采取限额管理 　　新规的重点之一是强调业务资质要求。明确支付机构向客户提供基于条码的付款服务时，应取得网络支付业务许可;支付机构为实体特约商户和网络特约商户提供条码支付收单服务的，应当分别取得银行卡收单业务许可和网络支付业务许可。 　　新规指出，银行、支付机构应根据《条码支付安全技术规范(试行)》(银办发〔2017〕242号)关于风险防范能力的分级，对个人客户的条码支付业务进行限额管理。 　　具体来看：风险防范能力达到A级，即采用包括数字证书或电子签名在内的两类(含)以上有效要素对交易进行验证的，可与客户通过协议自主约定单日累计限额。 　　风险防范能力达到B级，即采用不包括数字证书、电子签名在内的两类(含)以上有效要素对交易进行验证的，同一客户单个银行账户或所有支付账户单日累计交易金额应不超过5000元。 　　风险防范能力达到C级，即采用不足两类要素对交易进行验证的，同一客户单个银行账户或所有支付账户单日累计交易金额应不超过1000元。 　　而风险防范能力达到D级，即使用静态条码的，同一客户单个银行账户或所有支付账户单日累计交易金额应不超过500元。 　　静态条码目前被认为是风险最大的支付领域之一。除了限额管理外，新规还提出了一系列防范静态条码风险的措施：包括要求静态条码应由后台服务器加密生成、要求展示静态条码的介质应放置在商户收银员视线范围内，商户应定期对介质进行检查、要求静态条码采用防护罩等物理防护手段避免被覆盖或替换等。 　　此次《规范》将条码支付分为付款扫码和收款扫码。“付款扫码”是指付款人通过手机、Pad等移动终端识读收款人展示的条码完成支付的行为，是用户主动扫码付款，俗称“主扫”;“收款扫码”是指收款人通过识读付款人移动终端展示的条码完成收款的行为，是用户被动扫码支付，俗称“被扫”。 　　中国社科院金融所支付清算研究中心特约研究员赵鹞认为，由于在此前的试点应用中，条码支付风险乃至用户资金损失多发生于“主扫”，特别是“主扫”静态条码，《规范》以限制静态扫码限额和约束银行、支付机构开展付款扫码服务的具体行为与风控措施并要求他们提供客户权益受损解决机制等具体条款，积极引导付款人“主扫”经过安全加密和设置有效期(一般为一次性条码)的动态条码，将商户的较大金额收款行为也引导到“被扫”上来。 　　赵鹞认为，《规范》是条码支付的“驾驶证”。央行新规让条码支付从此告别“无证驾驶”与“危险驾驶”。 　　安全风险考量，二维码支付曾被暂停 　　条码支付的发展经历了“一波三折”：2011年，央行同意部分非银行支付机构(简称支付机构)在限定场景内试点开展条码支付业务，并提出严格的风险管理要求。到了2014年，在未建立有效安全措施、统一的业务规则和消费者权益保护制度的背景下，部分支付机构采取持续补贴的方式广泛推广条码支付业务，人民银行对其采取了暂停线下条码支付业务的监管措施。 　　在此后的一段时间里，以支付宝、财付通为代表的二维码支付机构通过改造扫码流程(如从用户扫商家改为商家扫用户)等方式，并未放弃抢占二维码支付市场;而在互联网巨头的大额补贴之下，二维码支付也逐渐为大众所知晓。 　　央行有关负责人在答记者问中指出，随着近年来支付标记化(Tokenization)等技术在移动支付中的广泛应用，客观上提高了条码支付的安全标准。但是，囿于缺乏统一的业务规范和技术标准，在条码生成机制和传输过程中仍存在风险隐患，也引发了支付安全的风险案件，市场机构在业务推广过程中还存在不正当竞争等现象。 　　为规范条码支付业务，保护消费者合法权益，促进移动支付业务健康可持续发展，人民银行指导中国支付清算协会组织市场机构、专家学者就条码支付相关问题开展充分研讨并达成高度共识，研究制定了相应业务规范和技术规范。 　　■ 释疑 　　1 限额对消费者有影响吗？ 　　专家认为，各项单日累计交易额度能满足大部分人使用条码支付付款的需求。 　　央行表示，条码支付与传统银行卡等支付工具相比在交易安全性上存在一定不足，人民银行坚持条码支付小额、便民的定位，对条码支付风险防范能力进行分级。发行条码的银行、支付机构应根据风险防范能力等级，在确保风险可控和尽量满足用户需求的前提下科学合理设置相匹配的日累计交易限额。 　　“简单地说，就是用户的风险防范等级越高，每天可以交易的金额就越高，如规范中提到的A级，采用数字证书或电子签名，再加上静态密码、指纹等要素，就可以不受额度限制。”拉卡拉支付股份有限公司资深合规总监唐凌指出，“如果商家放个静态码你就敢扫，支付额度自然就低。” 　　“尽管监管对静态码有不少要求，如商家定期检查，用玻璃罩盖上等措施，但在扫码支付的风险案件中，静态码占比仍很高，那每天就限额500元，即便是被骗，损失也可控。”唐凌表示，如用动态码付款，风险自然少，限额就会提升。这也是监管政策的一个良好导向。 　　据记者小范围调查，500元的静态条码限额能够满足多数人的日常支付需求。 　　“市场统计表明，条码支付业务量的95%是单笔500元以下的小额交易，2017年上半年笔均百元左右。”中国社科院金融所支付清算研究中心特约研究员赵鹞指出。 　　中国支付清算协会执行副会长兼秘书长蔡洪波认为，总体来看各项单日累计交易额度能够有效满足绝大部分客户使用条码支付进行付款的需求，基本不影响消费者使用的便利性体验，同时也能够显著提高条码支付的安全水平。 新京报记者宓迪 　　2 新规对机构有何影响? 　　腾讯和支付宝方面均表示，正在学习央行通知，会持续收集用户和商户的实际需求。 　　在第三方移动支付领域“寡头局面”逐渐形成的过程中，市场份额的细微变动背后，机构之间也不惜通过“线下支付返现”、“折扣”等优惠措施吸引用户和流量。 　　央行有关负责人直言，条码支付在促进移动支付普及发展的同时，出现扰乱市场公平竞争秩序的现象。“部分市场机构在开展条码支付业务时，在定价和市场推广策略中采取倾销、交叉补贴等不正当竞争手段，滥用本机构及关联企业的市场优势地位，排除、限制支付服务竞争，导致支付行业无序发展和不公平竞争，扰乱市场秩序。” 　　在苏宁金融研究院互联网金融研究中心主任薛洪言看来，新规注意到了“部分机构采取烧钱、补贴”等市场行为。“支付本就是微利业务，中小支付机构无力补贴市场，站在监管机构角度，部分机构采取烧钱、补贴等方式拓展市场会加速行业分化，不利于整个支付生态体系的稳定与健康发展。” 　　针对此次央行发布的条码支付业务规范，27日晚间，腾讯方面表示，正在组织相关团队学习消化这一通知，“我们也在收集用户和商户的实际需求，同时积极研发新技术以及探索新技术应用于条码支付领域的可行性。”公开资料显示，拥有央行第三方支付牌照的腾讯财付通目前旗下有微信支付、QQ钱包两大产品，用户数已超过8亿，日均交易笔数已超过6亿笔。 　　支付宝方面表示，高度认同央行为规范条码支付所作出的努力，支付宝非常关注并正在组织团队认真学习这一通知，会持续收集用户和商户的实际需求，积极研发新技术以及探索新技术应用于条码支付领域的可行性。 新京报记者陈鹏 　　■ 行业 　　二维码支付正上演“三国杀” 　　2016年，中国支付清算协会向支付机构下发《条码支付业务规范》(征求意见稿)，被行业内认为是官方首次公开认可条码支付的标志。此后的一段时间内，包括银联、商业大行们加快了二维码支付产品的步伐，纷纷推出二维码支付产品。 　　这段时间里，银联推出银联版二维码标准、涵盖二维码支付功能的“云闪付”APP，而支付宝、财付通们亦并未放慢攻城略地的步伐，更是将行业内“三国杀”的战火逐渐烧到海外，创始人纷纷亲自上阵，为自家产品站台。 　　专家指出，二维码的背后，是各个巨头对支付场景的争夺，而支付是金融体系的基础。根据中国支付清算协会此前的一份调研，用户最常见的条码支付场景为超市或便利店，之后为餐饮店、自动售卖机及电影院等。 　　央行公布的支付体系运行总体情况显示，三季度移动支付业务97.22亿笔，金额49.26万亿元，同比分别增长46.65%和39.42%。 新京报记者宓迪 　　■ 小贴士 　　欺诈手段多扫码小心这些雷 　　梳理公开材料可以发现，此前有不少案例利用的就是当下扫码的一些缺陷和漏洞。 　　1、静态条码被“调包” 　　2017年3月，江某误扫了共享单车上被掉包的二维码，将99元押金转入不法分子账户，无法追回。目前，部分特约商户(小微商户)用静态条码作为收款码，但静态条码容易被调换，如果扫描不法分子调换的条码支付，资金将付给不法分子，导致商户无法收到钱款。 　　2、利用收款码伪造交通罚单等 　　2017年3月，南京的邹先生在车上发现一张违停罚单，并附有二维码“扫码可缴费”。扫描二维码后显示“违章处理，转账200元，点击确认”。核实发现是假罚单。 　　不法分子利用消费者图省事的心理和有时存在粗心大意的情况，基于日常生活消费、公共事业缴费(水、电、燃气费等)、交通违章发单缴费等应用场景，编造虚假的缴费信息通知或提示，同时放置或印制伪造的条码，误导客户扫描伪码，实施欺诈。 　　3、嵌入木马，扫码被盗刷或窃取信息 　　不法分子将木马病毒程序嵌入到其生成的条码当中，一旦误扫了此类条码，手机就可能中毒或被他人控制，导致账户资金被盗刷、个人敏感信息泄露等风险问题发生。近期“清理僵尸粉”骗局也属于这种类型。 　　4、诱骗消费者发送付款码后盗刷 　　不法分子以金钱或物质奖励、优惠等诱导消费者向其发送付款码，之后迅速实施盗刷。2016年8月，参加了“集赞送礼品”活动的云南杨小姐联系商家换取奖品，商家不断要求杨小姐发送付款码，最终成功盗取了其账户资金。 　　5、虚假网店发收款条码实施欺诈 　　在网购过程中，存在不法商户在消费者支付环节骗取其使用购物平台监控外的扫码方式进行付款。南京的沈小姐在网购选好衣物后，通过店家发来的二维码进行手机付款，但之后被对方拉黑，损失约2000元。 　　6、利用小礼品等奖励诱导扫码注册 　　不法分子采用赠送小礼品的方式，诱导消费者扫描二维码并在注册页面填写姓名、手机号、身份证号等相关信息，随后将个人身份信息转卖获利。

　　有人说，美国国债是全球最佳的避风港，也有人说，美债是全球经济的最大风险。但无论如何，美国高达20万亿美元的政府债务依然令人心有余悸。最近巴西、英国、印度等国纷纷掀起了一股抛售美债的热潮，甚至连美国最听话的“小弟”――日本都反水了。 　　川普和美联储设下“圈套”，却没人为美债买单？ 　　负债累累的美国最近又缺钱了，12月22日美国政府一度又面临“关门”困境，好在美国国会通过了权宜支出法案，将政府“续命”到明年1月19日。尽管美国政府已经入不敷出，川普还在拼命花钱：他刚刚签署的税改法案预计将增加1.5万亿美元的赤字，明年1月推出的基建计划还将花掉1万亿美元。 　　在过去，美国通过财政部发债，美联储“印钞”来为这些花销买单。但如今，连美联储都不愿意持有美债了，按照“缩表”计划，上个月他们抛售了约112亿美元的美国国债。这种情况下下，美债价格也出现普遍下跌，10年期美债收益率已经涨至九个月高位;更要命的是，上周美国资金净流出了177.90亿美元，其中债券市场净流出44.19亿美元。很明显，大量资金正在逃离美国，有外国央行在跟着美联储一起抛售美债。 　　英国、巴西、印度狂抛美债，甚至日本也“反水”了 　　根据美国财政部的最新报告(TIC)，好多个国家在10月份大手笔地减持美国国债。美国第四大“债主”巴西，在10月份减持了28亿美元的美债;美国的忠实盟友英国持有的美债也从2374亿美元降至2259亿美元;此外，印度减持了37亿美元、德国20亿美元、泰国24亿美元......最令人意外的是：连一向对美国言听计从、替川普鞍前马后的日本也在趁机抛售美债! 　　数据显示，日本10月美债持有量降至1.0939万亿美元，比上个月减少了21亿美元已经;而且日本已经连续三个月减持美债了，9月份抛售的还要更多(约57亿美元)。作为美债的“忠实购买者”(日本曾长期是最大美债持有国，后来被中国取代)，日本一反常态地大量抛售，究竟是想把这些“烫手山芋”卖给谁呢? 　　日本的“烫手山芋”扔给中国，8500亿流入美国口袋 　　美国的巨额债务总要有人买单，日本抛出的几十亿美债也要有人接盘。与英国、日本等国恰恰相反，中国在今年10月增持了84亿美元美债，持有总额已达1.189万亿美元，这一数额比日本多出将近1000亿美元，要知道年初的时候日本还比中国多500亿美元呢。换句话说，中国今年已经购入美债1308亿美元(约合人民币8567亿元)，很大一部分是日本“间接”地卖给中国的。

　　没有最富，只有更富，今年全球亿万富豪的身家又涨了一大截。 　　彭博亿万富翁指数显示，截至本周二美股收盘，今年全球个人财富排名前500位的人士合计财富为5.3万亿美元，较去年同期增加0.9万亿美元，增逾20%。 　　按国别看，上述彭博指数显示，今年38位中国亿万富翁的个人财富合计增长1770亿美元，较去年高涨65%，涨幅为49个国家的富豪之中最大。 　　中国富豪之中，恒大集团董事局主席许家印的身家较去年猛增259亿美元，增幅350%。以美元计，他的个人财富增长规模仅次于亚马逊创始人兼CEO贝索斯，贝索斯今年财富增长342亿美元。 　　中国富豪中个人财富排名最高的是腾讯公司董事会主席马化腾。今年他的个人财富几乎增长一倍，达到410亿美元。 　　彭博的以上富豪财富大增数据不算意外，这和此前福布斯公布的数据基本一致。 　　上周《福布斯》公布，追踪超过2000名亿万富翁的净资产发现，今年1月1日至本月14日，排名前十的亿万富豪净资产合计增长2040亿美元，是去年同期增幅747亿美元的2.7倍。今年财富增长最多的同样是贝索斯，许家印也排第二位，马化腾排第五。 　　此前有提到，贝索斯持有8000万股亚马逊股票，持股占亚马逊总流通股本的17%。今年亚马逊股价继续高涨，本周三收于1182美元上方，几乎是年初水平的1.6倍。 　　在亚马逊股价大涨推动下，贝索斯的个人财富曾分别在今年7月末和10月末两度超越比尔・盖茨，问鼎世界首富。(更多内容，详见《爱买房、爱投资、爱科幻? 聊聊“半日游首富”贝索斯的生意经》) 　　今年稍早公布的一些报告已经显示了全球财富高度集中的趋势。 　　华盛顿智库Institute for Policy Studies上月发布的年度报告称，美国三大富豪――贝索斯、盖茨和巴菲特合计财富相当于全美一半底层人口财富的总和。 　　《福布斯》实时更新的2017年全球富豪排行榜显示，截至发文，贝索斯个人资产净值993亿美元，再度位居第一，较排在第二的盖茨高出84亿美元，约为排第22位的许家印个人资产净值的2.8倍。 　　排名最高的中国富豪是排第17位的马化腾，个人资产净值447亿美元，马云排第20位，李嘉诚排第23位，仅次于许家印。 　　今年10月瑞银与普华永道共同发布的《2017年亿万富豪报告》显示，去年全球亿万富翁的总财富较前年增长17%，增至6万亿美元，规模相当于英国GDP的两倍。 　　报告显示，去年全年中国亿万富豪增加101人，平均每三天诞生一一位新晋富豪，但就财富总量而言，美国亿万富豪还占头名，合计财富2.8万亿美元，全亚洲亿万富豪财富合计2万亿美元。 　　报告的主要作者、瑞银超高净值财富管理全球主管Josef Stadler评论称，全球财富的集中程度不亚于19世纪末、20世纪初叶的美国镀金时代。 　　值得注意的是，上述报告显示，去年跌出亿万富豪榜单的中国富豪有34人，占全体跌出富豪榜单人数的43%，数字甚为惊人。 　　对此，报告的一位执笔者、普华永道合伙人张立钧回应，认为这是由于中国富豪容易让企业很快上市，又受到市场波动、政策因素、产业结构调整等极大影响，最终导致财富大面积缩水。

  图为中国官方媒体对赵薇万家文化收购案报道配图网络照片 赵薇和夫婿黄有龙近年在商界和股坛屡遭挫折，但据明报报道，黄有龙不甘寂寞，已再度在商界出击，伙同尼泊尔首富家族搞了一家电子支付公司CG Pay HK，相信与公司有关的支付程式（app），近月已在香港的苹果手机程式店和谷歌程式店提供下载。 报道很据公司注册处资料显示，今年10月在香港成立的CG Pay HK，公司股东除了黄有龙之外，另一名股东Ruhal Chaudhary，相信为CG Pay母公司Chaudhary Group行政总裁、尼泊尔首富Binod Chaudhary儿子。 资料又显示，CG Pay HK11月分别向黄有龙及Ruhal Chaudhary发行4999及5000股新股，相当于两人各占一半公司股权，同时两人成为公司董事。根据公开资料，Ruhal Chaudhary与尼泊尔首富Binod Chaudhary儿子同名，Chaudhary家族旗舰公司Chaudhary Group为综合企业，在尼泊尔广泛经营酒店、地产及电讯等业务。 无巧不成书，盛传与赵薇和黄有龙交谊颇深的阿里巴巴主席马云，在两人出事后一度出面澄清其实与两人只有数面之缘，但明报报道指出，马云亦曾与Chaudhary家族拉上关系，包括2015年时尼泊尔首都加德满都爆发地震，阿里巴巴曾参与Chaudhary家族慈善基金的救灾工作，以及今年9月，曾在联合国妇女署出席由Chaudhary家族有份出资的活动。 名为“CG Pay”手机应用程式，近月已在香港区的苹果App Store及Google Play等上架供下载。根据平台资料，CG Pay主要功能是电子钱包，作网上转帐、支付及缴付帐单等，开发公司是Ruhal Chaudhary任职的Chaudhary Group。明报曾电邮Chaudhary Group，以及透过社交平台向Ruhal Chaudhary发信息，查询与黄有龙合作情况，但迄今未获回覆。 </>

　Felix Tao还记得自己接到乐视(LeEco)的订单时有多激动，这是他最大的订单之一：订单价值160万人民币（24.4万美元），内容是为这家科技企业集团的手机公司乐视移动(Le Mobile)供应零部件。 　　然而，差不多两年后，这位来自沿海省份山东的年轻供应商说，他仍在等乐视付款。“乐视一直让我们再宽限他们一些时间。这套说辞我们已经听了太多次了，都会背了，”他说。 　　乐视曾致力于成为中国的特斯拉(Tesla)与Netflix，它的坍塌引起债权人无序争抢该集团的现金，这成为研究中国新建立的企业破产制度根基不稳的一个案例。 　　这件事对中国的债务处置能力有着深远含义。由于破产制度不健全，中国一些资不抵债的企业得以继续维持，而几乎没有重组的压力。它也阻碍投资者和银行在提供资金时恰当地对信贷风险进行定价，对于这个企业债务负担沉重的国家，这带来了一个问题。国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据显示，中国企业债务总额为18万亿美元，相当于中国国内生产总值(GDP)的169%。 　　理论上，中国自2007年开始实施的企业破产法与美国及欧洲的破产制度差别不大。可实际上，企业往往会回避破产，倾向于采取他们几十年来惯用的不正规的处置渠道。 　　“据我所知，（破产程序）名存实亡，我隐约记得听说过一些破产案，但大多数情况下，破产程序被视而不见，”一名专攻中国商业法的律师丹•哈里斯(Dan Harris)表示。 　　如果债权人能够证明一家企业逾期付款，就可以迫使其破产。但在中国很难这么做，因为债权人往往无法完全知悉对方母公司的财务状况。 　　乐视上市子公司乐视网(Leshi)公布2017年上半年亏损6.37亿人民币，集团显露出资金趋于枯竭的迹象，但乐视仍营造出一种正常运营的印象。当时乐视创始人贾跃亭还前往香港，为乐视与美国初创企业法拉第未来(Faraday Future)的电动汽车合资公司融资。 　　本月，中国最高法院将贾跃亭列入失信黑名单，北京方面责令其返回中国就乐视网债务做出解释。 　　乐视财务困境被广泛报道后，惊慌失措的各路债权人今年早些时候纷纷采取行动，寻求扣押乐视剩余资产。 　　“债权人认为，他们必须迅速积极地采取行动维护他们在中国的利益。”专门为陷入中外合资纠纷的客户提供服务的香港律师Shaun Wu说，“他们不太愿意排队等待所有事情都安排好。” 　　其结果是，在中国，资不抵债企业往往不会进行平稳的重组，而是会出现无序争夺负债企业现金和资产的局面。在乐视的资金问题曝光之后，大约10家贷款机构占领了乐视的办公室，寻求从管理层那里得到它们将得到偿付的保证。 　　乐视没有对多次的置评请求作出回应。 　　债权人收回资金的可能性还因为一种古怪的中国融资方式进一步复杂化，即首席执行官股权质押。 　　使用个人所持股份来获得贷款的做法在中国很普遍，据美国银行(Bank of America)的数据，价值约占中国内地股市总市值10%的股票被用于质押贷款。 　　创始人通常把质押所得资金借给企业，企业的财务状况很快与创始人的财务状况重叠。然而，由于中国不允许个人宣布破产，资不抵债企业的出资者有很强的动机不让他们的企业走破产程序。 　　“一家私人企业可能会因为董事长个人的高负债而临近破产，但个人债务是无法被免除的。”北京的破产律师Han Chuanhua说，“在这种情况下，个人会千方百计避免破产。” 　　因此，债权人被迫使用其他手段收回资金，比如把目光转向创始人的资产。 　　就乐视而言，贾跃亭和他姐姐将他们在乐视上市子公司的几乎所有股份都质押了，而贾跃亭的哥哥也将其在一家关联公司的股份质押出去。 　　今年7月初，上海一家法院将贾跃亭、其兄和其妻名下的1.8亿美元的乐视资产冻结，以顶替未偿付的贷款。几周后，北京一家法院也下令冻结3378万美元资产。 　　本周一，中国证监会(CSRC)责令贾跃亭回国回答有关他未履行为乐视网提供无息借款承诺的问题。这是表明这位创始人的财务与乐视集团财务相互牵扯的又一迹象。 　　记者无法联系到贾跃亭就此置评。 　　Felix Tao说，乐视移动的员工在数月前就完全不接他的电话了。他前往北京，花了4个月时间“驻扎”在乐视母公司总部外。最近，他在该集团总部的大堂搭了一个帐篷，希望迫使贾跃亭坐上谈判桌。他没能成功。 　　他说：“该公司不听我们的话。后来他们雇了人把我们锁在大堂外面。”  

假到真时真亦假，贾到临期换说法。 今年7月4日，贾跃亭前往洛杉矶，称忙于法拉第未来FF事务，此后滞留美国不归，是为下周回国贾跃亭。而在7月6日辞去乐视网及其他一切职务后，贾跃亭只要发声几乎都是关于FF的融资事宜，少有关心乐视其他事务。 虽然，FF的融资推进不顺利。但不影响对外放融资口风。 12月1日，一个没有明确消息来源的说贾跃亭的法拉第未来融了10亿美刀，主角是小超人李泽楷。12月7日，澎湃新闻找上李泽楷，对方明确否认；12月21日，还是类似的消息散播方式，这次主角换成了泰国国家石油公司(PTT)，12月25日澎湃又找上泰国石油，对方同样明确否认。 于是，形成乐视中层所言的贾西佗陷阱：不论这一次贾跃亭的FF融资成功与否，此前的太多次假消息，已经伤害了他的诚信。这次即使融资成功也不能说是一个“喜大普奔”的结果，反而是证明了此前放出来的都是假消息，这已经让贾跃亭作为企业家的人设崩塌。 乐视体育陷入了同样的困境，但本不至于如此的。 2016年4月，成立于2014年03月的乐视体育完成B轮融资80亿，估值215亿。 今年5月26日，乐视体育宣称完成25亿元B+轮融资，从10月北京市第三中级人民法院披露的民事裁定书显示，乐视体育声称当前估值240亿。 乐视体育CEO雷振剑称找到了中意宁波生态园下属基金，拿到千亩土地加数亿现金，部分新老股东也计划出资增持股份，公司则从版权内容运营商转型成为体育小镇的开发和运营商。 不过交易迟迟未能完成，这让外界怀疑这或许只是一场独角戏。乐视体育的资金危机，系因贾跃亭拆借了乐视体育40亿B轮融资，本月由此被乐视体育股东在北京市第三中级人民法院发起诉讼。 乐视体育何以完成B轮80亿融资，海航资本、刘涛、孙红雷、陈坤、周迅、贾乃亮如何被吸引入局？借展示乐视体育B轮融资文件全文，供借鉴学习。 按文件的预期，乐视体育计划在2018年完成上市。按当时6.5的汇率，届时市值将高达132亿美元。 来做一个粗略对标，根据福布斯每年发布的体育运动队价值榜，2015年全球估值最高的俱乐部皇马，估值约32.6亿美元、NFL球队达拉斯牛仔32亿美元、纽约洋基队32亿美元、巴塞罗那31.6亿美元、曼联31亿美元。 成立四年时间，乐视体育>皇马+纽约洋基+巴塞罗那+曼联。 乐视汽车也即法拉第未来10亿美元的融资计划书，贾跃亭又是怎样讲述故事。亦用文件全文来披露。

　　圣诞节，贾跃亭形象太过丰富。中午，贾跃亭刚向法拉第未来(简称“FF”)的员工发出圣诞祝福;下午，前盛大文学CEO侯小强就点赞F91，并称在洛杉矶见到贾跃亭与甘薇夫妇;傍晚，曝出泰国国家石油公司(简称“PTT”)称未对FF做出任何投资行为;稍晚，北京证监局下发通告，责令贾跃亭回国履责;不久，乐视系资产再度被冻结与贾跃亭房产被查封的法律文书也被曝出。 　　综合起来，在国外，贾跃亭成为“融资顺利贾跃亭”;在国内，他信任尽失已是人尽皆知。 　　对此，证券时报・e公司记者多方采访在职的乐视网(300104)、乐视系公司员工，离职的乐视网高管以及乐视汽车员工等相关人士，希望能尽量还原一个乐视众人眼中的“贾跃亭”。 　　FF融资顺利? 乐视网员工：我不信 　　2017年7月4日，贾跃亭前往洛杉矶，称忙于FF事务，此后一直未归，至今已近半年时间。在7月6日辞去乐视网及其他一切职务后，在国外的贾跃亭，只要发声几乎都是关于FF的融资事宜，少有关心乐视其他事务。 　　不过，FF的融资一直推进不顺利。虽然FF公关多次为融资推进放口风，但是国内外并不买账，对于FF能顺利完成融资始终报以怀疑的态度。 　　记者采访的一位乐视网中层就表示， “没有多个第三方信源证实的关于贾跃亭的消息，我都不信，包括这一次。现在乐视在职员工群和不在职员工群都不相信贾跃亭，而且几乎都形成思维定式了，只要贾跃亭说的都是谎言，因为他做了太多没诚信的事”。 　　直到近日，FF融资顺利的消息开始见诸国内媒体。 　　12月7日，有媒体报道“法拉第未来签署超10亿美元融资协议，贾跃亭绝地求生开始”;12月18日，又有媒体称，“FF内部会议宣布超10亿美元A轮融资落地贾跃亭出任公司CEO”;12月21日，甚至有媒体援引“多方独立信源”称，PTT就是法拉第未来A轮融资的投资方，并且直指蒙牛集团创始人牛根生是双方牵线人。 　　在FF看似迎来转机的情况下，贾跃亭开始了庆祝。昨日午间，贾跃亭现身微博，发布圣诞祝福：“Merry Christmas all FFer!”并配上了一张在美国当地工厂的合影，照片中众多人围着7辆汽车，酷似之前FF91的样车。 　　两小时后，前盛大文学CEO侯小强点赞FF91的截图被曝出。侯小强称，“今天在洛杉矶试了FF91，设计、性能，原地打转，加速…堪称惊艳。见了贾跃亭、甘薇，身为创业者，由衷地为他们高兴。期待量产的一天。” 　　不过剧情反转很突然。昨日晚间，有媒体采访到泰国国家石油公司(PTT)，对方称，PTT没有对FF做出任何投资行为。 　　一位负责FF国内公关业务的人士对于记者询问的FF融资顺利与否以及融资来源，都表示不予评论和保持沉默。 　　前述乐视网中层认为，不论这一次贾跃亭的FF融资成功与否，此前的太多次假消息，已经伤害了他的诚信，这次即使融资成功也不能说是一个“喜大普奔”的结果，反而是证明了此前放出来的都是假消息，这已经让贾跃亭作为企业家的人设崩塌。 　　北京证监局三度喊话贾跃亭：回国尽责 　　圣诞节，贾跃亭在国外妻儿团聚，为FF员工送上圣诞祝福;北京证监局下发通知喊贾跃亭回国尽责。 　　12月25日，北京证监局发布《关于责令贾跃亭回国履责的通告》(下称“通告”)。通告责令乐视网实际控制人贾跃亭于今年12月31日前回国，切实履行公司实际控制人应尽义务，配合解决公司问题，稳妥处置公司风险，切实保护投资者合法权益。 　　其实这已经是北京证监局第三次对贾跃亭“隔空喊话”。 　　2017年9月13日，北京证监局向贾跃亭下发了《关于对贾跃亭的监管关注函》，明确要求贾跃亭在见文后立即回国，稳妥处置公司面临的各种风险，此后也通过上市公司多次向贾跃亭传达了回国履责的要求，但至今未见其采取相关行动。 　　12月3日，北京证监局再度下发《关于对贾跃亭采取责令改正行政监管措施的决定》(下称“决定”)。决定称，贾跃亭在上市公司经营困难之际抽回全部借款，拒绝履行承诺，置公司风险于不顾，严重损害上市公司及广大中小投资者的切身利益，社会影响恶劣，并违反相关规定。因此，北京证监局对贾跃亭采取责令改正的监管措施，要求其就违规行为出具书面整改报告。 　　作为一种监管措施，即使最终贾跃亭未能按期回国，监管部门也没有强制手段令其归国。不过，北京证监局还是尽到监管层面的努力，这次通告措辞也少有的强势。 　　通告称，贾跃亭以投资汽车业务及融资为由滞留境外，其控制的相关公司对上市公司存在巨额欠款，至今尚未归还，相关行为严重侵害了上市公司的合法权益及广大投资者的切身利益，社会影响极其恶劣。 　　不过，一位乐视系公司在职员工并不看好贾跃亭会归国，他对记者表示，贾跃亭没有契约精神，怎么可能履约尽责，而且他在国内的债主太多了，回得来也还不起。 　　贾跃亭的信任破产已经不仅停留在债主和员工层面，法律层面他也已经是“失信执行人”。今年12月11日与12月15日，贾跃亭两次被法院列为“失信被执行人”，即通俗上说的“老赖”。 　　乐视人：贾跃亭失信我们背锅 　　虽然贾跃亭屡屡失信在国内已经是人尽皆知，但是由于其身处国外个人与公司行为并未受到太多影响。 　　不过受乐视相关事件波及的人，并不都能像贾跃亭一样“远走高飞”。 　　一位前乐视系高管对记者表示，“我不想提及自己在乐视的那部分事迹，虽然可能只是结局不完美，但是这已经影响我的个人信誉”。 　　另一位打算另谋他职的乐视网在职员工也证实，“现在自己没有了以前的梦想，股权被清零了，老领导也走了，我已经在和别的公司谈跳槽，但是现在只要履历里有乐视经历的已经成‘黑历史’了，会被别的公司用有色眼光看待，和不诚信挂钩，这些在以前离职的那些同事嘴里听过很多次，为什么老贾(贾跃亭)做的事，要我们用未来背锅呢?”

《日本经济新闻》网站12月22日发表文章《中国八成“新中产”感觉生活变好了》称，中国新中产阶层切实感觉到生活水平不断提高。   日本广告公司博报堂旗下研究机构上海博报堂生活综合研究所12月20日发布了最新的中国消费动向研究结果。博报堂将家庭年收入在10万到20万元的富裕中产阶层定义为“新中产阶层”，分析称新中产阶层催生了文化相关的新消费。有八成新中产阶层表示与四五年前相比，文化生活更加丰富，九成受访者表示对穿衣和饮食文化感兴趣。   博报堂与中国传媒大学广告学院共同实施了本次研究。10月面向新中产阶层实施的调查显示，中国八成新中产阶层称，与四五年前相比物质和文化生活变得更加丰富，而在日美两国这一比例仅为四至五成。显示出中国新中产阶层切实感觉到生活水平不断提高。   在中国，回答对穿衣文化感兴趣的受访者占96%，与50%左右的日美形成对比。中国回答对饮食文化感兴趣的受访者达98%，高于日美的70%左右。由于中国新中产阶层注重商品诞生前的背景和商品使用的材料，所以研究人员将追求产品更好质量的“余乐”（“闲余乐趣”）选定为中国消费的关键词。   此次调查在中国北京、上海、广州面向900人，在日本东京、大阪面向600人，在美国纽约、洛杉矶面向600人进行。

2017年，全球主要经济体十年来首次实现同步增长，国际贸易也因全球需求改善而进一步复苏。全球货币政策整体上来看正由极度宽松转为逐渐收紧，但路径选择仍有分歧。 金融危机已经过去10年，全球经济在2017年交出了一份不错的答卷，主要经济体同步增长，国际贸易也因全球需求改善而进一步复苏。随着经济周期性转好，全球货币政策整体上来看正由极度宽松转为逐渐收紧，但各经济体央行的路径选择仍有分歧。而由于此轮经济复苏与历史相比仍然偏弱，许多国家继续在财政政策上发力，继续实施减税、增加基础设施建设支出等刺激措施。在发达经济体货币、财政和贸易政策或松或紧的冲击下，中国该如何应对？ 全球主要经济体十年来首次同步增长 全球经济在2017年获得较为强劲的周期性增长，投资、贸易、工业生产、企业和消费者信心均得到改善。国际货币基金组织（IMF）今年多次上调全球经济增长预期，在10月的报告中将2017年全球经济增速预期从7月的3.5%上调至3.6%。 此外，今年全球主要国家十年来首次出现同步增长。经济合作与发展组织（OECD）追踪的所有45个国家今年料都将录得增长，这是2007年以来的首次，其中33个国家预期将比上一年加速增长。 在较为有利的货币政策和财政政策刺激下，2018年全球经济增长的势头料将持续，且范围会覆盖大部分发达经济体和发展中经济体。10月，IMF预计2018年全球GDP增速将从2017年的3.6%上升至3.7%，摩根士丹利预计明年全球GDP增速将达到3.8%，高盛则将其上调为4%。尽管如此，朝核问题、意大利大选，以及特朗普政府的贸易保护主义等风险短期内仍将给全球经济增长前景带来不确定性。 保护主义挡不住全球贸易和FDI复苏 2017年全球贸易在逆全球化的阻力下复苏，料将收获金融危机以来最大幅度增长，全球外国直接投资（FDI）预期也将反弹。 世界贸易组织（WTO）今年9月将2017年全球货物贸易量增速预期从4月的2.4%上调至3.6%，这远高于2016年1.3%的增速。2012年以来贸易增速持续低于世界经济增速的局面有望终结，今年贸易增速与全球GDP增速之间的比率有望回升到1.3:1，这一比率传统上一直处在2:1，但金融危机后的10年里下降为1:1。 在经历了2015年的增长后，因经济增长疲软全球外国直接投资（FDI）流量去年下降了2%，至1.75万亿美元，但2017年全球FDI将温和反弹，这主要是因为，制造业和贸易改善预期使发达经济体增速加快，而大宗商品价格反弹预期也推动新兴经济体复苏，全球主要地区经济增长和企业利润改善增强了企业信心。 联合国贸易和发展会议（UNCTAD）在今年6月发布的2017年《世界投资报告》中称，2017年全球FDI预期将小幅增加5%，至约1.8万亿美元，2018年将继续增加至1.85万亿美元左右，但仍低于2007年1.9 万亿美元的峰值。 尽管全球贸易和投资今年明显复苏，但威胁全球经济增长的风险依然存在，并可能削弱未来全球贸易和投资的增长，这些风险包括，贸易保护主义由言语化为实际行动，全球地缘政治局势紧张等。 WTO也预计，2018年全球贸易增长将不可能维持今年这样快的增速，第一，2017年的基数较大；第二，发达市场的货币政策预期将收紧；第三，中国的财政扩张和宽信贷将得到控制，以防止经济过热。鉴于这三个原因，WTO预期2018年全球贸易将增长3.2%，预期区间为1.4%-4.4%。 全球央行政策分歧增加 金融危机爆发之后，美联储、欧洲央行、日本央行等全球主要央行纷纷祭出量化宽松（QE）、负利率等非常规货币政策。2017年，随着全球经济稳步复苏，主要央行也随之开启或继续其货币政策正常化进程，不过，由于各经济体复苏情况不一，全球货币政策分歧增加。 因美国经济复苏较为强劲，劳动力市场已经达到、甚至超过充分就业，美联储今年进一步收紧货币政策，分别在3月、6月和12月各加息25个基点，此外，还从10月开始逐渐缩减其规模达4.5万亿美元的资产负债表。 不过，目前通胀持续达不到2%的目标是美联储在制定货币政策时面临的最大“麻烦”。尽管美国的失业率已经降至4.1%的历史低位，但劳动力市场供给趋紧尚未反映到薪资和物价上。 北京大学光华管理学院经济学博士孙树强接受界面新闻采访时称，在不出现大的负面冲击的情况下，2018年美联储将会继续推进加息和缩表，但节奏将会视实际经济情况和通货膨胀是否达到目标而定。“参议院已通过特朗普税改方案，如果未来税改对美国经济起到一定提振作用，通货膨胀达到美联储的目标，那么货币政策将会加快紧缩节奏。”他说。 高层人事变动也给美联储未来货币政策决策增加了不确定性。现任理事鲍威尔将在明年2月接替耶伦出任美联储主席，预计将继续耶伦时代的货币政策。值得注意的是，特朗普在今年11月提名了被认为偏“鹰派”的康奈尔大学教授古德弗兰德（Marvin Goodfriend）任美联储理事，此外，倾向于支持放松对华尔街金融机构监管的夸尔斯也在早些时候被任命为理事。美联储理事拥有货币政策投票权，这些“新面孔”势必使得美联储未来的政策决策与此前有所不同。 面对美联储的货币紧缩，其他主要央行则“有所为有所不为”。由于担心通胀上升，加拿大央行今年7月上调基准利率，成为发达市场央行中首个追随美联储加息的央行。因为经济数据强于预期，加拿大央行9月再次加息。 因脱欧导致英镑走软进而推高了进口商品价格和通胀，今年11月，英国央行时隔10年首次上调基准利率。不过，英国央行目前面临的情况非常棘手，一方面，英国经济在脱欧阴影下面临下行压力，另一方面，英国11月通胀同比增速已达3.1%，如果为对抗通胀而再次加息，经济下行的风险就会增加。 其他发达经济体央行则对收紧货币政策持谨慎态度。尽管欧洲央行已经将2018年欧元区经济增速预期从9月的1.8%上调至2.3%，但依然对欧元区经济复苏持相对谨慎的态度，并表示不急于跟随美联储加息。欧洲央行认为，欧元区通胀在2018年和2019年会低于2%的目标。 在今年最后一次货币政策会议上，欧洲央行宣布将基准利率维持在0.000%不变，并预期利率将在较长时间里保持在当前水平上。此外，欧洲央行还计划从明年1-9月每月减半购买300亿欧元资产，若有需要将延长，这与该行10月议息会议上的决定一致。市场预期欧洲央行在完全停止购债后才会加息，即在2019年末。不过，如果通胀加速上升，欧洲央行可能会加速退出资产购买。 日本经济今年温和扩张，截至今年第三季度，日本经济已经实现连续七个季度增长。尽管如此，通胀依然远远低于日本央行2%的目标。在12月21日的议息会议上，日本央行宣布将基准利率维持在-0.1%不变，并决定继续购买日本政府债券，购债规模维持在目前的每月80万亿日元，以使10年期日本国债收益率维持在近零附近。日本央行行长黑田东彦在会后的新闻发布会上再次重申，日本央行不着急退出超宽松货币政策，他还表示，如果通胀达到2%的势头减弱，日本央行将考虑进一步放松货币政策。 与发达经济体相比，新兴经济体央行间的货币政策分歧似乎更大。在美联储12月13日加息后，中国人民银行将逆回购和中期借贷便利（MLF）操作利率小幅上调5个基点，土耳其央行也将借贷利率上调50个基点。 不过，其他主要新兴市场央行则逆美联储而行。俄罗斯央行本月将基准利率下调50个基点，降幅超出此前预期的25个基点，这已经是俄罗斯央行今年内第六次降息。为刺激经济复苏，巴西央行本月也将基准利率下调50个基点，这是巴西央行连续第10次降息。 美国“减税大礼包”冲击全球 尽管货币政策正常化是过去一年市场关注的焦点，但全球财政政策也因为美国的“大动作”而吸引了全球目光。12月22日，美国总统特朗普签署了自1986年以来美国最大规模的减税法案。除了可能刺激美国国内经济增长外，美国税改也会对全球产生溢出效应，可能引发全球减税潮，并改变全球资本流动格局。 有关大幅削减企业税和个人所得税对美国经济产生的影响还存在争议。有经济学家表示，在目前美国经济所处的阶段实施减税对其经济增长意义不大。美国经济复苏已经进入第10个年头，实际GDP也首次追赶上了潜在GDP，此时实施财政刺激可能并不会得到特朗普政府预期的刺激消费和投资的效果。 不仅对经济增长的促进作用微小，经济学家认为减税还会给美国带来一些负面影响。除了使美国联邦赤字在未来10年增加约1.5万亿美元外，减税还会给美国带来通胀上升、利率上行、贸易赤字扩大的风险，此外，还会大幅减少美国未来实施财政政策的空间，因为，在财政赤字和公共债务已然高企的情况下，这次减税意味着下一次危机到来时政府实施财政刺激的空间减小。 美国税改之所以为引发全球关注，是因为大幅削减企业税以及对跨国公司海外收入的减税将在全球产生外溢效应。减税法案中最重要的一项是将企业税从此前的35%大幅削减至21%，这意味着美国从OECD中企业税最高的国家变为税率最低的国家之一，这将帮助增强美国企业的竞争力，改善美国的营商环境，从而为其他国家造成减税压力，进一步推动已经开启的全球减税潮。 例如，日本政府在美国参议院通过税改法案后表示，正在讨论一项鼓励公司加薪和投资以提高生产率的政策，途径是将相关公司的税率最低减少至20%。自安倍晋三2012年底第二次上台至今，日本企业整体实际税率已经从37%下降到了29.97%。在从明年4月开始的2018财年，该税率预计将继续下降至29.74%。 实际上，为刺激经济增长，最近几年许多国家都在酝酿减税。根据OECD今年9月发布的报告，2016年，在OECD 35国再加上南非、阿根廷这37个国家中，共有12个国家降低了企业税，或者通过减税法案，其中很多减税是作为其长达数年税改的一部分。持续削减企业税使得OECD 35国的平均企业税率从2000年的32.2%下降到2016年的24.7%。 报告还指出，2017年，共有8个国家实施了减税，平均减税幅度达到2.7个百分点，其中，匈牙利的减税幅度最大，企业税率从接近20%大幅降低至9%。 美国税改中另一项重要内容是将跨国公司的海外利润纳税转为“属地制”。这一规定叠加削减企业税，可能对全球资本流动格局产生重大影响。 中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明对界面新闻表示，美国减税法案最终获得通过，将在中期内提振美国国内的投资回报率，从而促进其他国家的资本从美国流动。 中国该如何应对“特朗普新政”？ 2017年全球经济复苏离不开中国经济的贡献。今年上半年，中国经济同比增长6.9%，结束了去年的下降态势。不过，第三季度GDP增速微幅放缓至6.8%，并且，经济学家预期这种趋势很可能在四季度延续。 在全球经济复苏的大背景下，2017年，中国对外贸易额有望取得两位数的增长，这将扭转2015与2016年对外贸易额下滑的势头。不过，由于中国是美国最大的贸易逆差国，特朗普上台后将贸易保护主义“大棒”频频挥向中国，不仅对进口自中国的钢板征收“双反”关税，还对中国知识产权发起“301调查”。此外，特朗普还在其任期内的首个国家安全战略报告中将中国描述为战略竞争对手，指责中国实行旨在削弱美国的经济侵略政策，并提出要加强在经贸和投资方面对美国经济利益的保护。 对外经经济贸易大学国际经贸学院教授崔凡对界面新闻表示，特朗普当政期间以及今后，中美贸易摩擦都可能增多。一方面，中国产业结构升级，另一方面美国制造业回归，中美之间的经贸关系呈现横向化趋势，相互竞争的产业增多，出现贸易摩擦难以避免。 但是，双方政府都有责任管控摩擦，使得中美经贸关系能够维持大体平稳发展。中美之间经济合作的空间非常大。目前，中国正在致力于进一步开放，今年已经下调了很多消费品的进口关税，今后还可能逐步降低汽车关税。同时中国已经公布了金融、新能源汽车等行业的投资开放时间表。 “中国愿意向美国以及其他国家进一步开放迅速增长的中国市场。但是，中国也希望美国遵守WTO承诺，对于违反WTO承诺的行为以及单边主义行为表示坚决反对，并对违规行为诉诸世贸组织争端解决机制。”崔凡称。 对于美国大幅削减企业税对中国的负面影响，张明表示，如果中国政府没有采取任何措施，那么从中期来看，特朗普政府减税的确有可能导致中国的资本外流加剧，并进而造成人民币贬值压力。 他认为，要应对美国减税，中国可采取的措施，一是也进行减税，二是通过加快结构性改革来提升国内的投资回报率，三是在短期内通过加强资本外流管制来防范资本大规模流出。

因圣诞节假期，海外市场交投清淡。受“下修明年首季销量预估”消息影响，苹果股价在美股盘前跌近3%，苹果概念股近日也纷纷下挫。   汇市方面，美元指数震荡上行，俄罗斯卢布兑美元涨至两个月以来最高水平。   商品市场方面，比特币价格持续上涨，黄金、白银价格均涨至三周以上新高。   股市   受圣诞节影响，香港、新西兰、澳大利亚以及欧洲等地股市仍然休市。日股收跌0.04%，自20世纪90年代以来的高位下跌。 值得注意的是，“苹果下修明年首季销量预估”消息持续发酵。本周二，苹果股价在美股盘前跌近3%，开盘后跌势未改，盘中也曾跌近3%，最终收跌2.54%，报170.57美元，盘后进一步走低。   “遭殃”的不仅仅是苹果公司的股票，全球苹果概念股近日惨遭抛售。   周二，三星电子股价今日收跌3%，台积电股价收跌1%，玉晶光电股份有限公司股价收跌2.39%。受三星电子、台积电等股票下跌拖累，MSCI亚太指数下跌0.2%。   圣诞节当天，台湾经济日报援引供应链消息称，iPhone X销售不如预期，苹果下修明年首季销量预估，从原订单季5000万部大减四成，至3000万部，减幅超乎市场此前的预期。   报道还称，独家组装iPhone X的鸿海富士康旗下郑州工厂紧急宣布，自12月25日起全面暂停招工，没有出现之前生产旺季时的连续加速招工现象。   证券时报e公司昨日援引两家券商分析师称，苹果方面确实下调了明年一季度销售目标，但幅度比传闻要小。   华尔街见闻稍早提及，本月中旬，市场传出苹果公司对代工厂原本的追单反转为砍单，公司大砍针对台积电的A11处理器订单，明年第一季度A11的投片量比本季锐减三成。有分析推断，iPhoneX明年第一季度订单量也会随之下调30%。     美元指数震荡上行，当前涨0.11%，报93.34。   日元或跌至六周以来低点，当前美元对日元报113.28。在上周的利率决议中，大部分委员同意日本央行必须继续推行超宽松政策。   俄罗斯卢布对美元连续第八个交易日上涨，并涨至两个月以来最高水平。   商品   布伦特原油价格当前小幅上涨，报64.83美元/桶，涨幅0.15%。WTI原油则将在圣诞节假期过后恢复交易。   黄金价格已经连续第五个交易日上涨，并涨至三周以上高点，截至发稿，黄金涨0.51%，报1281.43美元/盎司。   白银价格同样涨至逾三周以来最高水平，当前涨幅报0.81%。   比特币价格继续攀升，当前报15287美元，涨近10%。交易平台Bitstamp报价显示，比特币价格涨幅在今日午后一度扩大至10%以上。

Lynne Sladky/Associated Press 　　在刚刚过去的节礼日，前往实体商店血拼购物的消费者数量低于往年，越来越多的人选择在网上购物。 　　据加拿大广播公司报道，2017年加拿大西尔斯百货商店破产关门给加拿大实体商店敲响了警钟。专家们认为，2018年对加拿大许多实体商店来说会继续是挣扎求生的一年。 　　加拿大西尔斯百货商店190个连锁店的关门和1万5千员工的失业，既有该公司经营不善的原因，也有越来越多的消费者选择网上购物的原因。 　　与西尔斯在同一领域竞争的Hudson’s Bay百货连锁店公司半年前宣布裁员2千、并改组公司结构。 　　网上销售巨头亚马逊公司打入食品零售行业让加拿大各超市连锁店公司不得不调整自己的竞争模式，更多的采用削价和积分奖励等方法竞争。 　　不过，2017年加拿大零售行业也有赢家，这就是一块钱商店 Dollarama；该公司靠价格低廉、货品多样赢得更多消费者的喜爱。 　　引领零售行业潮流的美国在2017年有8500到9千家商店关门；相比之下在经济危机的2008年美国只有6100家商店关门。

　　加拿大主要股指周三小幅走高，最近大宗商品价格上涨，提振了能源和金属矿业公司的股票。 　　多伦多证券交易所的S＆P / TSX综合指数上涨22.96点，或0.14％，至16,188.23点。 　　华尔街主要股指周三小幅高开，主要受医疗股上涨和科技股小幅上涨的推动。 　　道琼斯工业平均指数上涨16.53点，或0.07％，至24,762.74点。标准普尔500指数上涨1.51点，至2682.01点，涨幅为0.056333％。纳斯达克综合指数上涨5.03点，或0.07％，至6941.28点。 　　在电力和建筑业中广泛使用的铜，由于11月份中国进口量上涨，价格已经创下了三年半时间内新高。 　　利比亚原油管道爆炸事件传出以后以及石油输出国组织主导的供应削减的条件下，美国原油价格达到2015年底的水平，略低于每桶60美元。 　　在圣诞节和新年之间刨去假期，这周剩余天数不多，交易量预计不会有大幅波动。 　　周二华尔街主要股指下跌，主要因为苹果及其零部件供应商的股票疲软，有报告说iPhone X需求量不高，拉低了表现最佳的科技板块。 　　苹果股价早盘小幅回落。 　　特斯拉股价下跌了0.8％，券商KeyBanc估计其第四季度交付的Model 3 数量从15,000辆下调至大约5,000辆。 　　布伦特原油期货下跌至每桶66.27美元，下跌1.15％，或75美分，此前一天是自2015年5月以来首次突破67美元。 　　美国西得克萨斯中质原油（WTI）期货价格每桶59.53美元，比上一交易日下跌44美分。WTI自2015年6月以来首次突破每桶60美元。

　　一个月前，花旗银行信贷团队阐述了对未来一年的预期，并且披露了央行看起来已经无法控制的事项。这份报告可以说是最阴郁的2018年报告。该团队在报告中如此写道：“看来许多央行人越来越担心。根据我们的经验，缺乏波动性令他们困惑，与此同时他们还担心市场对负面新闻反应不足。 　　我们猜测他们迟早将在紧缩这条道路上走得过远。”在笔者看来，这是这么久以来我们读过的来自世界大行的最可怕的告白书。 　　尽管花旗银行的“基础情形”明显悲观，但是它没有说的部分如果不令人不安的话会更有趣。正如该银行信贷团队写得那样，如果发生基础情形以外的情况，那么结局将是什么，不是中心的，但是又不完全不可信的情景既乐观又悲观。 　　以下为花旗银行信贷团队假设的七种情形： 　　非系统性风险回归信贷? 　　欧洲企业变得更大胆? 　　全球增长率和商品价格令人失望? 　　随着产值差距缩小，通胀加剧? 　　美国收益率曲线逆转? 　　央行减少购债规模真的无关大局? 　　市场不喜欢欧洲央行接替者的选择? 　　现在我们就其中四种情形做出阐述： 　 　1、非系统性风险回归信贷? 　　New Look、阿斯塔迪和斯坦霍夫。如果觉得非系统性风险在欧洲央行量化宽松时代早已绝迹，那就大错特错了。上述三家公司在过去几周里都曾发生过债券暴跌逾25点的情况。这仅仅是巧合，还是风暴即将发生的迹象?由于欧洲违约率为1.5%，再加上基础因素强劲、利润增长稳健、经济普遍增长等因素，最可能的答案一定是前者。 　　但是不完全如此。正如我们在衍生品前景中解释得那样，风险溢价的压抑一直伴随着欧元信贷中的风险分叉现象。超过90%的信贷是收缩的，而且负载着非常少的市场总体违约风险，而这些违约风险往往集中在少数大企业中。这样的分岔发生在每一个牛市周期里，但是因央行释放的流动资金过多而加剧了分叉现象。政府债券购买者被欧洲央行挤出，继而转入了高收益率的企业债券。高收益率企业债券的购买者们没有发现足够多的回报，因此质量又开始下滑。过度流动性的最终结果是整个市场的定价几乎完美，除了那些具有高违约风险的债券。 　　我们试图明确的观点是那些注定属于持续观察投资的债券和那些注定濒危的债券之间定价的越来越悬殊是不可避免的结果。因此当一家公司被另一家公司收购时，必将发生暴涨或者暴跌的情况。 　　我们仍然认为明年欧洲非系统性风险发生大幅增加的几率很低，但是每一个事件都将对更广泛的市场不利，尤其当这些事件发生在那些不应该有太多风险的领域的时候。那么解决方案是什么?最明显的莫过于投资透明度高的产品以及多元化投资组合。密切关注那些频繁收购、结构复杂的企业集团，并且试图跟随现金流而不是利润。 　　2、欧洲企业变得更大胆? 　　尽管我们确实预期企业将向股东发放更多的红利，但是必要的再杠杆化并不是我们的中心情形。2018年利润增加应该能推动红利增加，也不会给税息折旧及摊销前利润增加净负债。考虑到最近几年利差和基础因素之间大且持续的偏离，我们怀疑净负债的增加将相当重要以至于引发了利差的再定价。 　　在我们看来，更大的问题是市场是否能够吸收新发行债券相应地增加。兼并数量和新发行债券数量之间的相关性达到了1：1。一些大型收购交易能令我们估计的供给净额增加500亿欧元甚至更多，这是不可思议的。我们还认为兼并数量比我们中心情形中的高很多，而筹资需求的增加将可能导致利差要比我们中心情形中的更大。 　　3、全球经济增长率和商品价格令人失望? 　　我们的商品策略师预期未来两年商品的需求将强劲且可持续。然而，中国经济减速发展的情况要比预期的严重，其财政和信贷动力也大幅削弱，这对全球经济增长和大宗商品价格仍是一个风险因素。2016年，中国对全球国内生产总值增长率的贡献是1个百分点，而对全球国内生产总值的贡献超过了40%。 　　如果全球经济将在2018年经历类似的负面动态，那么我们相信它对于信贷而言又是一个痛苦经历。对经济长期停滞和通缩的担忧仍然存在，并且可能很容易被点燃。 　　4、市场不喜欢欧洲央行接替者的选择? 　　我们经常被问道谁将在马里奥-德拉吉2019年10月底8年任期结束时接替他掌舵欧洲央行以及这将对市场造成什么影响。虽然这是明年的一头黑马，但是我们认为它成为2018年重要问题的可能性很低。马里奥-德拉吉接替特里谢的消息是在2011年1月公布的，在交接前4-5个月的时候。实际上，直到2011年2月热门候选人还是阿克瑟尔-韦伯。 　　我们怀疑德拉吉的接替者在2018年年底前还不会明朗。随着候选人更为明确，市场可能做出反应，而其作出反应的原因最有可能是担心欧洲央行向更强硬的方向转变。在一定程度上，葡萄牙财长马里奥-森特诺被任命为欧元集团主席应该能够增加下一任欧洲央行行长将来自一个核心国家的可能性。

　　李明杰简直就是一个宠物行业投资者所梦寐以求的客户典范。为了让自己的狗狗开心，这位23岁的电子商务产业工人毫不吝啬。 　　李明杰告诉路透社记者：“我乐于在我的狗狗身上投入大量钱财，这条狗狗对我来说就像个孩子。”当时他正在中国东海岸的平阳小镇散步。现如今看来，他在中国并不孤单，类似他这样的宠物主人非常多。 　　随着中国社会中产阶级规模不断扩大，城市化进程加剧，以及人口结构不断变化――比如老年人口越来越多，单身人口越来越多;相比以前，人们结婚生子的年龄越来越靠后――这些因素不断把中国变成一个“心甘情愿在宠物身上投入大量金钱”的社会，而不是以往那种简单的饲养宠物的阶段。 　　根据欧睿国际(Euromonitor)的估计，到2022年中国消费者将在宠物身上花费463亿元人民币(约合70亿美元)，而在今年，这一数字仅为为175亿元人民币，但中国的宠物市场的年增长率高达20%。今年，美国的宠物市场规模可能比中国的宠物市场规模大得多，销售额约为444亿美元，但是美国宠物市场年增长率仅为2%左右。 　　中国宠物市场需求的激增不仅对诸如玛氏公司(Mars)和雀巢公司(NESN.S)等全球宠物食品巨头来说是个好消息;对迅速增加的中国宠物食品和产品公司，以及从宠物沙龙到高档宠物旅馆来说，也同样如此。 　　这显然是一个令人惊讶的转变。在中国，养宠物并不受欢迎。在中国南方的玉林市，尽管有抗议存在，但是一年一度的狗肉节依然如期举行。最近，在北京举行的一次活动中，中国最大的宠物食品制造商新希望集团的董事长刘永好说：“中国宠物市场存在巨大的增长潜力。”他还提到，年轻人和宠物的关系越来越密切。刘永好还说道：“这些年轻人愿意在宠物身上花很多钱，因为这些宠物俨然已经成为家庭的一部分。” 　　宠物和人走进北京可爱的动物宠物度假村 　　据悉，新希望加入了一个财团，其中包括新加坡的国有基金淡马锡(Temasek)和私募股权公司Hosen Capital。Hosen Capital刚刚用10亿美元收购了澳大利亚宠物食品制造商Real pet食品公司，其目的是将该公司的品牌带到中国。 　　饲养宠物的日益流行正使中国成为吸引本地和全球企业的磁石。香港基金管理公司嘉实全球首席投资官关荣华(Thomas Kwan)表示，随着消费者转向高端产品，在2018年，中国的宠物市场将成为他的个人选择之一。关荣华还说道，宠物主人现的问题是：你能给他们的宠物提供健康的食物吗?你能给他们一个好的生活方式吗。 　　骨头状中心 　　李明杰和他的宠物生活在中国典型的小城镇平阳，对于中国的宠物经济来说，这样的小城镇可谓充满商机、让宠物用品制造商感到雄心勃勃。这个县城位于富裕的温州市附近，人口近100万。中国政府号召，到2020年打造从云计算到巧克力等多个行业的1000个特色城镇。平阳就是其中之一，其主打特色是宠物。 　　平阳拥有一个狗骨形状的游客中心和宠物工厂。而且，当地人说，这里还计划建立宠物主题酒店和零售中心。不过，在最近的一次访问中，很明显这个计划要付诸实践还有很长的路要走。游客中心被关闭了，当地人也承认这个宠物镇还没有完全为世人所认可。但从全国范围来看，毫无疑问，由于人口结构的变化，宠物经济正在蓬勃发展。 　　宠物产品的繁荣促进了进口，也促进了当地的商业发展。目前，在中国，一些与宠物产业相关的公司正在挑战全球巨头，例如上海桥佩特、Sunsun 集团和Navarch，烟台中宠食品有限公司。自8月份在深圳上市以来，烟台中国宠物食品的股价已上涨近60%。 　　小型宠物食品企业比比皆是。其中包括DogWhere，这家公司在北京经营一家宠物旅馆，为宠物提供各种各样的娱乐设施，包括游泳池、宠物大小的卧室和电影院。在每次驻留期间，宠物主人的花费甚至可以高达数千美元。 　　该平台的营销经理王超说：“我们曾经在酒店里花了47个晚上的时间来照看一只狗，总共花费了1.7万元人民币(合2585美元)。”Xiao Xudong在北京经营着一项宠物“美容”服务。他说，越来越多的年轻客户从偏远的新疆和西南部的云南地区乘坐飞机来。45岁的Xiao Xudong表示：“年轻人持有与老一辈人不同的消费观。他们经常在想自己的宠物应如何打扮，并且愿意在他们身上花钱。” 　　有些宠物仍然受到虐待 　　尽管中国宠物经济增势迅猛，但中国宠物产业仍在起步阶段。有些宠物受到虐待，而且缺乏关于疫苗接种和绝育的专业知识。有关宠物食品进口的严格规定也引发了一场灰色市场交易。 　　据新华社报道，本月早些时候，警方逮捕了多名卖毒飞镖的团伙成员，这些毒飞镖毒杀狗狗，然后再将这些毒死的狗卖给餐馆。 　　这一事件再次引发了有关食用狗肉的争论。回到平阳这个政府批准的宠物镇，一家宠物店的老板说，宠物产业的转变仍然是很明显的。 　　他说：“十年前这个地方基本上是农田，人们在吃狗肉，现在他们不再吃狗了，开始把它们当成宠物来看待。”在商店里，26岁的王静正在给她的两条狗――Can Can和Niu Niu――进行定期洗澡。她说，自己每个月花大约2000元在这两条狗身上，主要用来购买食物。当她每天回家看到自己的宠物时，她都认为花这些钱是值得的。 “否则，你回来的时候家里就没有什么人了，但如果你有一条狗，它就会在你开门的时候高兴地跳到你身上。”

　　年终岁末，又到各家公司发年终奖的旺季。近日一份华为年终奖方案在网上疯传，不仅提早发放奖金，竟然连普通员工也有可能拿到100万人民币(专题)。 　　指业绩突飞勐进 年终奖将变季度奖 　　据内媒报道，本周一(18日)，在华为论坛"心声社区"中，有荣耀员工发帖爆料，指公司因2017年业绩突飞勐进，所以提早于第四季发佈奖金的相关消息，且以后每个季度都有奖金，年终奖将变成季度奖。 　　一份华为荣耀奖金方案文件也开始流传，这份华为创始人任正非近日签发的内部文件《荣耀品牌手机单台提成奖金方案》显示，为了激发员工斗志，提升荣耀品牌手机的销售规模。只要在内、外合规的边界内达到目标，抢的粮食越多，分的奖金越多，13级就可以拿23级的奖金。 　　所谓23级奖金，就是总裁级别的奖金。据了解，华为内部有一套严格的薪酬体系，并设定了13级到23级(超过22级即为总裁级，类似华为消费者业务CEO余承东这个级别)，每一级设A、B、C三个层次。如应届本科硕士入职通常是13级，博士是14级，社招需要看工作年限及所需岗位的重要性，普遍在15级至19级，18级起便属于管理层。 　　从这份流出的奖金方案来看，荣耀品牌手机将按销售台数提成，不同档位、不同型号的手机单台提成相同。也就是说，不管是哪个级别，都可以拿到巨额的奖金。员工只要在完成公司给定的利润额后，服务用户越多，得到的奖金越多，而且上不封顶。 　　荣耀方面向内媒确认，网传《荣耀品牌手机单台提成奖金方案》属实。按照单台提成的算法，13级员工(普通员工)在某些国家或者区域是完全有可能实现百万级年终奖的。华为荣耀方面还提供了公司相关的文件。此外，有荣耀内部人士透露，"下个月发工资的时候，才体现四季度的奖金"。 　　华为荣耀 双11销售40.2亿元夺冠 　　此次华为奖金方案也是基于荣耀手机今年成绩不俗。据了解，今年双11期间，荣耀在京东、天猫双平台总销售额为40.2亿元，成为今年双11中国手机品牌销售冠军。同时，荣耀还夺得京东平台单日全球手机品牌销量冠军，以及京东平台单日全球手机品牌销售额冠军。 　　对于荣耀的未来，任正非指出，荣耀下一步目标是进军全球。为了荣耀能服务全球更多用户，公司要改变当前的激励员工方式，大力简化考核和奖金发放方，所以这次是给予荣耀特有的政策。

　　进入12月快速上涨的比特币近日出现拐点，在12月17日站上2万美元关口后，行情急转直下，12月22日单日降幅超过20%，以最近7个交易日计算，比特币价格已经下跌30%。行情急跌导致海外知名交易所Coinbase一度宣布暂停交易。 　　截至昨日，比特币价格维持弱势，bitfinex平台报价为12612万美元，较前一个交易日下跌10%。24小时蒸发1000亿美元。 　　比特币价格暴跌的原因，目前各家说法不一。其中，部分业内人士认为，美国期货交易所上线比特币期货，为投机者增加了做空的渠道。 　　除了外部利空因素，比特币内部也出现了“技术分歧”。在比特币社区，近期最热的话题当属比特币分叉潮。分叉可以简单理解为“路线竞争”，由于比特币社区内部对比特币未来产生不同观点，持不同意见的一方在原有基础上运行新版本的协议，“硬分叉”即产生。

　　今年的A股市场，两极分化，机构狂欢，散户大幅亏损。由于全年近七成的个股下跌，很多中小投资者不是被套牢，就是被割肉出局，A股市场的去散户化愈演愈烈。 　　临近年底，大盘蓝筹大涨，小市值股票大跌，很多机构赚得盆满钵满，多数小投资者亏得一塌糊涂，应该说，这种结构性行情导致的投资收益两极分化，在A股的二十多年历史上，应该还是首次。 　　散户亏钱的原因找到了：都是炒小盘、炒绩差股惹的祸 　　上周五的A股交易数据显示：12月22日，这两市去除这个月上市的16只新股和停牌的213家公司，总计有3230家公司，日成交额低于1000万元的公司，有420家，其中有63家公司的成交额，甚至低于了500万元，成交非常低迷，可以说已经被市场边缘化。 　　再来统计这420家公司，市值低于50亿元的公司有347家，占比达到82.6%，低于30亿元的公司有183家，占比43.6%，其中有24家公司市值低于20亿元。 　　从动态市盈率来看，亏损的公司总计65家，占比15%，市盈率高于40倍的公司有216家，占比51.4%。 　　如果从今年的涨跌幅来看，420家公司中，除了去年12月以来上市的46家公司，只有4家公司上涨，几乎全部下跌， 其中下跌超过50%的有47家，占比11.2%，下跌超过30%的有253家，占比高达60.2%。 　　从这些数据来看，公司市值越小，成交额越低，业绩越差，市场表现就越差，上周五这一天的成交数据，其实就是今年整个A股市场的体现，目前来看，小市值公司、绩差股被边缘化的趋势不仅没有趋缓，甚至还在加剧。 　　而这些边缘化个股的持有者，基本都是中小投资者，因为他们的选股思路，基本都是炒小盘，炒绩差、炒重组。于是很多人今年大幅亏损，套太多只能就低趴下，导致成交低迷。从海外成熟市场来看，七成以上的成交量是由机构投资者完成。 　　而在A股，却有八九成的成交量是由散户来完成，从这个对比来看，A股市场要走向成熟，去散户化必不可少，香港市场上，很多公司的股价跌得只剩下几分钱，甚至一分钱，多少年之后，A股也极有可能会是这样，投资者要事先做好准备。 　　A股可能会出现机构主导、散户退出的局面? 　　整个2017年，以上证50为代表的蓝筹白马股领涨市场，小盘股则纷纷下跌。 　　这也让不少人认为，机构逐渐主导了市场的话语权，散户将逐渐退出市场。那么投资者是否认同这种观点? 　　上海投资者认为，散户一直都很多，所以中国股市一直就这样，要做好肯定要向好的学习。股票还是欧美那边做得更成熟，所以该学的经验我们还是要学。 　　另一些上海投资者表示，从投资者受教育程度来说， 越来越会认同专业的机构来代理去帮自己进行投资。因为现在大家对市场风险的认识，比股市刚刚兴起的时期更加清晰。 　　还有的投资者认为，相比个人投资者，机构显然更专业，去散户化也是市场发展的必经之路。 　　其余一些投资者认为，机构主导市场对于散户来说不是好事。如果相关法规制度不完善，一旦出现内幕交易的情况，对于投资者来说损失更大。 　　今年以来大市值公司备受机构青睐，出现了大盘牛、小盘熊的局面。 　　对于高估值小票今年以来的表现，农银汇理基金公司的刘沛霖向央视财经记者表示： 　　截至上周，A股共有股票3458只。其中市值小于50亿的有1310只。在这1310只股票中，171只市盈率为负，市盈率超过50倍的高估值股票有571只。这571只高估值股票中，今年以来上涨的有110只，占比不到20%。但在上涨的股票中，涨幅超过100%的有68只。 　　在571只当中，今年以来超过80%为下跌，跌幅超过5%的有449只。其中，61只跌幅在5%到20%之间。105只股票今年以来跌幅在20%到30%之间。跌幅在30%到40%之间的有122只，澳柯玛为此区间市盈率最高的股票，市盈率达到5818倍。跌幅在40%到50%之间的有103只，此区间内市盈率最高的是莲花健康，市盈率达到3424倍。跌幅在50%到60%之间的有45只，此区间内仰帆控股的市盈率最高，为1244倍。跌幅超过60%的公司有9家，其中开尔新材跌幅最高，近70%，目前市盈率近518倍。 　　从市盈率来看，在571只市值不足50亿、市盈率超过50倍的股票中，市盈率在50到100倍的有350家，市盈率超过100倍的公司有221家，8家市盈率在1200倍到1900倍之间，有5家市盈率超过2800倍。 　　从发达市场的趋势看，A股可能会出现机构主导、散户退出的局面，这实际上也是一种健康良性的发展路径。 　　股市有风险，投资需谨慎。

▲10月22日，北京，甘薇出席某电视剧首播发布会。来源：视觉中国 虽然距离“下周回国”已经过去了无数个下周，但贾跃亭依然心系广大用户，时不时在微博上蹦�Q一下并重申自己的造车梦。 今天是12月25日圣诞节，午间贾跃亭在微博上发文“Merry Christmas all FFer!”，并晒出包含疑似FF法拉第未来所有员工及设备厂房的照片，或意在宣告造车计划正在正常进行。 但令网友更为惊讶的消息是：据盛大文学原CEO、火星小说创始人侯小强上周六下午透露，他于12月23日当天在美国洛杉矶见到了贾跃亭及其妻子甘薇。 这到底怎么回事？！ 贾跃亭在这次案件中欠了多少钱不还呢？一共是4.79亿！主要是向平安证券借的4.6亿现金，再加上1000多万利息和其他费用。 另外，还有比这更恐怖的数字！据不完全统计，贾跃亭至少牵涉到9起欠债不还的案件，其中最大一起金额高达14亿，最小的也有2亿。贾跃亭的债台已经高高筑到了数十亿了！ 12月13日，法院宣布，贾跃亭、甘薇、贾跃民全家进入“老赖名单”！不准坐飞机，不准坐高铁，不准住星级酒店，甚至还对其子女动刀――不能上贵族学校，这被称为史上最狠禁令！ 但，为啥史上最狠禁令突然失效了？甘薇到底通过什么方式去的美国？？ 我们不得而知。 此前，刷卡额度2000元的贾跃亭妻子开万元月薪请家教！ “小薇（甘薇，贾跃亭妻子）都说不相信我了。” ――今年11月，仍身在美国的贾跃亭在接受腾讯新闻《棱镜》的专访时说道。贾跃亭当时表示： “小薇说可以做事业，但是家庭怎么办，房子都被冻结了，就剩一套房子，还是用她妈的名字买的，小薇的卡也被冻结，只能刷2000块，小薇都说不相信我了。所以说，这次对我触动特别大。” 可贾跃亭口中“刷卡额度只有2000元”的甘薇，要出万元月薪为孩子招聘英语家教的消息在昨日（13日）迅速引发热议。 ▲新浪财经部分网友评论 甘薇微博的变化：与娱乐圈好友互动减少 2015年末，由甘薇的乐漾影视监制的《太子妃升职记》火了。收官时，投资近2000万元的网剧创下了超26亿的播放量。 那时有人说，市面上没有比甘薇更标配的人生赢家范本。回归一年的贾跃亭正和他的“生态化反”风生水起，他们的双胞胎女儿刚过了一周岁生日，甘薇自己的乐漾影视承制的第一部作品就成为了现象级作品，她被媒体封为“中国网剧教母”。 去年8月18日，甘薇在转发@乐漾影视 微博时还感叹“时间过得真快”。但她一定没料到后面将发生的事情。 今年2月23日，在乐漾影视2016~2017年度总结战略会上，甘薇宣布公司完成A轮融资的消息，公司估值达12亿元，同时甘薇更是表示乐漾影视将实现全员持股。 然而好景不长，因主营业务与乐视网子公司花儿影视存在重合，乐漾影视和乐视网被深交所出具监管函。根据乐视网（300104.SZ）3月1日公告，甘薇与贾跃亭同时承认乐漾与上市公司存在同业竞争，同时提出将在1个月内提出解决方案。 到了3月30日下午，乐视网公告称，公司拟收购甘薇持有的乐漾影视47.8261%股权。公告内容显示，甘薇还给出了一个十分“优惠”的交易承诺，忍痛“相让”自己养大的乐漾影视之余，自愿将本次方案的交易价格打了“对折”，为其所持股权评估值的50%。 这一天（3月30日），甘薇的微博只有2条与艺人、剧组互动的动态。有趣的是，第二天，她仅有的动态是转发了一则正能量视频，视频内容是两位渔民解救一只被绳索套牢无法挣脱的海龟。 更明显的变化，则是甘薇与娱乐圈好友的互动在减少。 最近一次有明星朋友跟她互动，是大半年前的4月28日，她发了张阳光灿烂下的自拍照，泰迪姐妹团的大姐秦岚留言说“少女”。 再后来的7个月，她和先生贾跃亭的乐视，从资金危机到一泻千里的溃退。他们两口子的微博却一如既往地朝气蓬勃，为梦想窒息。 她的新戏开机，她在微博上卖力推荐；乐视有什么动态，她转发支持；市场传闻贾跃亭在美国为女儿建立了信托基金，她发微博怒斥造谣者。 不过有人发现，她的微博上，再没有娱乐圈的大咖好友“走过路过不要错过”的痕迹。 甘薇有一个顶配的泰迪姐妹团――大姐秦岚、二姐霍思燕、三姐李小璐、四姐熊乃瑾、五妹甘薇、六妹肖雨雨、七妹杨幂，编外人员刘芸和应采儿。 小编搜索发现，甘薇在微博与姐妹们的互动，今年几乎绝迹。 据中国企业家杂志报道，贾跃亭曾对这个闺蜜团很热情，他组织过泰迪姐妹团的成员一起在三亚过年。 而如今，姐妹们不来互动，也是情有可原的。 毕竟，孙红雷、黄晓明、李小璐、刘涛、秦岚、陈赫、李小璐、霍思燕等等“圈中好友”，都是真金白银投资了乐视影业的股东。 ▲图片来源：新浪微博@贾跃亭 还有人发现，孙俪也不怎么搭理甘薇了。 2016年12月1日，甘薇发了一条微博@孙俪，说自己在花粉儿APP上新了200件了。花粉儿是孙俪卖力推荐的一款母婴闲置市场的APP。 有粉丝在评论区留言说，孙俪都没搭理你。 孙俪并不是一直都高冷的。几个月前，2016年8月，甘薇第一次在微博上晒出自己的花粉儿账号时，孙俪还第一时间评论“我一直在等你”。 2009年，甘薇在刘镇伟导演的电影《机器侠》饰演女二号出道，她搭戏的，正是孙俪。 2011年，乐视网以2000万元购买了《甄�执�》的独家版权，这部大幅提升了孙俪江湖地位的热剧，也让乐视网彼时的流量与财务数据都分外好看。 2015年，乐视影业启动新一轮融资时，邓超和孙俪的工作室，分别斥资3000万元、2000万元，购入了乐视影业0.43%和0.286%股份，折算后约为8.3元/股。 你侬我侬，到甘薇的一厢热情之间，隔着一个2016年11月，贾跃亭自曝乐视资金链紧张，以及此后的债务危机爆发。 2004年甘薇和贾跃亭相识时，她还在解放军艺术学院读大二。2008年，在和贾跃亭交往四年后，24岁的甘薇结了婚，此时距离她毕业不过一年时间。而当初贾跃亭的那家西伯尔科技公司，也已经在新加坡主板上市，贾跃亭身家暴涨。 小编注意到，乐视债务危机爆发后，她越来越多地转发一个叫“一禅小和尚”的微博，有时还@贾跃亭。 而在她的最新一条微博里（发布于9月24日），一禅小和尚问和尚“师父，我昨晚做了一个好美的梦，你说梦会不会是真的”。 师父说，“一禅，我们出家人不能执迷于这些镜花水月、梦幻泡影”。 一禅说，“我只是想，我会不会睡着的时候，在这个世界生活，睡着做梦的时候，又在另一个世界醒来。因为做的梦好美，醒来了还意犹未尽”。 但对甘薇来说，她要面对的远不止这些镜花水月、梦幻泡影。毕竟微博下的网友评论，时不时就变得有些刺眼。 相关新闻：贾跃亭发圣诞祝福晒FF91汽车 贾跃亭和他的法拉第未来汽车成为了今年的“大热门”，即使在2017年最后几天也依然消息不断。 12月25日午间，贾跃亭现身微博，发布圣诞祝福：“Merry Christmas all FFer！”并配上了一张在美国当地工厂的合影，照片中众多人围着7辆汽车，和讯科技消息称，这7辆即为FF91。 此博疑似在回应法拉第未来融资的消息。今日早间，《证券日报》消息称，法拉第未来确认融资到位。 上周六，贾跃亭妻子甘薇也被曝如今人在洛杉矶。 关于贾跃亭的消息真真假假已很难分辨，但有一点不变，消息一直层出不穷。 法拉第未来确认融资到位？ 12月25日早间，据《证券日报》报道，乐视汽车中国于本月22日召开了一次全员大会，乐视汽车公司COO高景深确认了美国FF（法拉第未来）融资到位的消息，并表示资金已陆续到账。不过，对于FF融资具体金额及投资人背景，高景深并未在大会中透露。 高景深表示，法拉第未来将实施中美双主场战略，乐视汽车接近300名员工或将转签FF。报道还称，在会议结束之后，乐视汽车的员工收到了2016年绩效奖金。 其实，法拉第未来获得融资的消息在上周就已经传过一轮。 12月18日，《证券日报》发布消息称，“法拉第未来A轮融资确实完成了。”一名内部员工表示，“洛杉矶时间12月13日，贾跃亭在FF内部全员大会上宣布的，经过与投资人近一个月的谈判，FF成功完成了超10亿美元A轮股权融资。”但官方一直未正式宣布A轮融资成功的消息。 甘薇到了美国？ 除了法拉第未来，贾跃亭妻子在美国的消息也被曝出。 12月23日，盛大文学原CEO、火星小说创始人侯小强在微头条上发文称，他当天在美国洛杉矶试驾了FF91，并见到了贾跃亭及其妻子甘薇。 就在网友质疑其为贾跃亭“站台”时，侯小强还称：“我试了车确实感觉很好啊。上千人热火朝天地在研发、生产，这是我亲眼看到的。你们骂我干嘛？他做错的地方自然应该负责，难道他做的车好，我感觉好都不能说吗？我和老贾非亲非故，从刚开始的半信半疑到现在则坚信他的车会成功。” 此前，在夫妻两人被冻结财产后的第二天，贾跃亭就飞往美国，一度引起外界“跑路论”的质疑。 7月4日，甘薇发布微博称：“谣言止于智者。我们全家老小都在北京。”还发出了自己的位置――北京 乐视控股集团大厦，从侧面回击了跑路传闻。

如同18世纪美国西部的淘金潮一样，加拿大的马尼托巴省(Manitoba)的小城温尼伯(Winnipeg)正在成为数字货币矿工向往的淘金圣地。 近日，加拿大媒体CBC消息称，一大批来自全球各地的数字货币投资者将温尼伯视为开设矿场的最佳场所，他们拜访了当地的地产商、电力部门等机构。在温尼伯拥有2万英亩低成本商业用地的CentrePort公司表示，很早就有亚洲、南美洲投资者觊觎这些土地，该公司负责人透露：“我们也遇到非亚洲的大型公司前来咨询，其中一些公司在北美已有很大的发展，正寻求大规模扩张。” 数字货币挖矿投资者为何向往温尼伯呢?原因有两大方面：当地电价非常便宜、年均气温偏低。 统计显示，在北美洲20个主要城市中，温尼伯电价最低，每千瓦时仅需约0.05加元(约0.26元人民币)。相比之下，纽约、多伦多等地每千瓦时电费都超过0.14加元，接近温尼伯电价的三倍。 数字货币挖矿往往需要消耗大量电能，以比特币为例，Digicomist统计显示，截至今年11月20日，比特币“挖矿”一年耗费的电能达到29.05万亿瓦时，约占全球电能总消耗量的0.13%。这已经超过了全球159个国家和地区的电能消耗量，包括西欧的爱尔兰和拥有近2亿人口的尼日利亚。 电费也成为比特币生产过程中最主要的成本，且随着时间推移，“挖”一枚比特币所需的电能在不断增加，伦敦ETF证券公司的研究和投资策略主管James Butterfill向彭博社表示，估计今年第四季度生产一枚比特币的成本为6611美元，到2018年第二季度将上升至每枚14175美元。 因此，温尼伯低廉的电费价格自然成为了吸引数字货币挖矿者的主要原因。 此外，由于矿机工作时发热严重，温尼伯偏低的气温很适合数字货币矿机散热。据统计，温尼伯年平均气温低于10摄氏度，与俄罗斯的莫斯科相当。 不过，由于数字货币挖矿需要消耗大量电能，温尼伯目前可以提供给挖矿者的适宜场所并不多。有当地数字货币领域知情者向CBC表示，如果算上潜在的挖矿耗电需求，温尼伯电力机构需要额外提供大约1900户当地家庭的用电量。 温尼伯电力机构还没有决定对电力设备升级，从而提供额外的电能供应，因为电力机构的官员们仍在怀疑数字货币兴起是不是一时的泡沫，提前升级设备可能太过草率。  

当年罗杰斯(Jim Rogers)还只是三十出头的时候，曾经受邀去曼哈顿一家高档餐厅出席晚餐会，参加餐会的是众多成功的投资经理人。那时，罗杰斯和索罗斯(George Soros)才刚刚联手创建量子基金(Quantum Fund)不久，能够见到这些同行前辈，机会还是很难宝贵的。餐会主持人大谈兄弟情谊，然后要求每位来宾推荐一只股票。 当时，各位经理人都信心满满地说出了自己的推荐，几乎都是各种各样的成长型股票，直到罗杰斯开口--他推荐了洛克希德公司(后来，该公司与马丁公司合并，就成了今日为人熟知的洛克希德马丁)。对于这位晚辈的话，多数前辈显然都不以为然，一位对冲基金经理人沃特法尔(Bruce Waterfall)忍不住笑了出来："谁会买这样的股票？"听他的语气，感觉似乎是在和身边的人低语，但是其音量却足够让大家都能听到。   罗杰斯当时的窘迫可想而知。他是第一次参加这些经理人每月一次的餐会，而他推荐的股票却受到了嘲讽。   可是，嘲讽罗杰斯的笑容很快就冻结了。从1973年到1983年间，洛克希德股价上涨了4,000%之多，罗杰斯简直是打出了本垒打。   罗杰斯的投资风格，特点之一就在于并不是专注于某家特定企业未来几个季度的表现，相反，他会着眼于那些将改变整个行业前进方向的社会、经济和政治因素。   1974年中期，量子基金的两兄弟开始吃进国防股票，当时这些股票的价格都很低廉，一股只要一两美元。他们向联合飞行器(今天的联合技术)和诺斯罗普投下重注，甚至大胆买进被很多人断言为行将消亡的洛克希德。后来，洛克希德尽管也一度伤筋动骨，但是在剥离掉一个巨亏部门之后，终于还是得以站稳脚跟，全力开发新技术了。   索罗斯和罗杰斯知道，这些公司都是美国国防部的承包商，一旦他们的大合同更新，公司就将获得新的，可以持续多年的盈利源。   他们一击中的。里根总统推出了美国国防换代计划。计划靠举债和增加赤字，而非加税来融资。   这一切的进展，最大的受益者之一当然就是国防板块的股票持有者们。   在后来完成的《街头智慧》(Street Smarts)当中，罗杰斯写道，到1980年时，尽管标普500指数在之前十年的累计涨幅只有47%，但是量子基金同期却创造了4,200%的回报。他说，那段时期真是"辉煌而令人激动的岁月，我们每一年都在赚钱"。   除了慧眼识中国防板块之外，这段日子里，他们的另外一个大手笔就是做空所谓"漂亮50"(Nifty-Fifty)股票了。所谓"漂亮50"，指的就是纽约证交所在1960年代和1970 年代最受欢迎的50只大型股票，这些股票被认定为最理想的买进持有对象，也是1970年代早期牛市的最主要推动力之一。当时，各大银行和对冲基金都拜倒在这些股票脚下，哪怕一些股票的市盈率已经超过了100，甚至200，也不能浇灭他们的热情。   罗杰斯和索罗斯甚至还做空了英镑和黄金。1970年代晚期，由于地缘政治因素，金价上涨到令人瞠目的水平。1980年1月，金价涨至每盎司850美元左右的高点，随即开始下滑，在未来十年的大多数时间里，都波动于300美元至500美元之间。   在1970年代中期的一次派对上，罗杰斯和女主持之间还有一次有趣的对话。女主持询问罗杰斯是做什么的，得到罗杰斯在华尔街工作的回答时，不禁脱口而出："哦，那你的日子肯定不好过啊。"这是再自然不过的反应，因为当时股市处境非常挣扎。可是，罗杰斯却迅速达到："没有啊，日子美得很。我是个空头。"   女主持瞠目结舌。   做足功课   一次接受《金融时报》采访时，罗杰斯曾经说过，他并不比大多数人更聪明，只是愿意努力工作而已。   罗杰斯一直保持的一个习惯是，非常喜欢重新评估人类的传统学识。如果所有人都认定事情是这样的，那么真相就很可能是那样。如果你能够发现到底是哪里出了错误，你就可能赚到很多的钱。罗杰斯拿1960年代发生在通用汽车身上的故事来举例。当时，一位分析师来到公司的董事会，告诉他们，"日本人来了"。作为当时世界上最成功企业之一的通用汽车对此置若罔闻。可是，做了自己家庭作业的投资者却选择了卖出通用汽车的股票，而买进丰田汽车。   他总是寻找某些非常廉价，同时又即将迎来积极转折点的资产，确定目标后再进行自己的研究，以确保判断无误。根据《纽约时报》的报道，他曾经花了整整六年时间来寻找适合自己的住宅。直到1977年，房地产市场崩盘时，他才出手买进了纽约的一处房产，当时支付的价格是10万7300美元，三十年后，这处房产的价格是1575万美元。   当年罗杰斯下注钻井承包商Helmerich & Payne获利的时候，一位朋友曾经说他就是运气好。运气？罗杰斯用实际行动告诉世人，想有好运气，首先需要做好自己的功课。罗杰斯总是在一家企业处境不佳，但是他又发现其基本面存在利好时买进。这不是运气，是实实在在的研究工作。   保持专注   只投资你所了解的东西。大多数人最常犯的错误之一就是，他们总是喜欢听从那些关于热门股票的消息，或者是按照自己从媒体获知的报道行事。大多数人所能够充分了解的，都只有相对狭窄的某一领域，如果你能够坚持只投资这个领域，就可以获得财富。相反，如果你投资自己毫不掌握的领域，是不可能发财的。   在《给女儿的礼物》(A Gift to my Children)当中，罗杰斯讲起了曾经的一段插曲。一些纳米比亚的走私分子要卖给他一颗"价值"7万美元的钻石。他判断对方不顾一切急着出手，于是一路将价格压低到了500美元。看上去，这简直是一笔完美的交易--直到一位坦桑尼亚的钻石商人看到了罗杰斯的斩获，告诉他那其实局是一颗玻璃珠子。这里的教训在于：你可能确实知道钻石有多值钱，但是你并不掌握分辨真品和赝品的专业能力。   你必须投入时间，收集能够收集到的所有信息，研究每一个细节。如果你的所知都只是浮在面上，那么你就不是在投资，而是在赌博。   买进股票之后，也绝不是万事大吉。这个世界还在持续变化，股票价格也可能持续上涨。这就要求你不断确认自己的研究--你的观点现在是否依然具有洞见性？必须时刻保持机警，不断重新评估自己最初的决定是否还正确。   坚持在自己了解的领域当中，不要四处乱转。投资者总是很少能有这样的定力。可是，如果你做不到这一点，那么你再不如自己想象的那么聪明的话，你很可能会赔个精光。   脚踏实地   说起让人们高估自己的聪明才智，牛市就是最合适不过的陷阱了。罗杰斯曾经谈到过人们的头脑是如何因为牛市而犯了错误的。   当你看到许多人都变得不现实了，这时就必须停下来，对整个供求等式做一个客观的评估。恪守这一基本原则将让你与成功之间的距离大幅缩短。在索罗斯的一本著作当中，他提醒读者关注白银的供求关系变化。在1980年的疯狂时期，白银价格达到了每盎司50美元，但是几十年后，却长期徘徊在4美元之下。   今年以来，在各种媒体当中，罗杰斯一直在警告投资者，要他们当心即将到来的股市崩盘。大牛市总是会终结于泡沫，而所有的泡沫在本质上并无差别。泡沫是不讲规矩的，在泡沫当中，所有人都相信正在发生的一切都是高度合理的。 价格将会继续上涨，只因为价格正在上涨。今年接受《福布斯》采访时，他引用了邓普顿(John Templeton)的名言："在投资世界当中，最危险的话语莫过于'这次不一样'。没有哪次会不一样。这早已是老生常谈了。"   总之，还是脚踏实地的好，千万别跑到自己的前头去。