财经

　　数据来源：华尔街情报 　　过去一年来，中国经济减速打击了中国股市，不过经济数据疲软无阻投资者对收益的追求。 　　经济不好没关系，股市不赚钱没关系，中国经济这些痛正成为债市之福。 　　中国基准国债收益率稳步走低，时好时坏的数据和企业违约增多激发了围绕国债的避险需求。近期10年期国债收益率创出了10年低点。 　　一份外媒调查显示，受流动性充裕、优质资产短缺以及经济基本面疲弱等因素推动，中国国债收益率在年内或还将创出新低。 　　外媒8月15日对24家金融机构交易员和分析师调查的预估中值显示，10年期国债收益率年内低点将落于2.5%，较周一创下的历史新低位置还低15个基点。有4名受访者的预估落在2.5%以下。 　　人保资产高级分析师李清接受采访时表示：年内债券收益率仍有下行空间，10年国债收益率最低可能触碰到2.5%的水平。考虑经济数据基本接近2002年以来新低，长端收益率也可能触碰新低。 　　上周五公布的中国7月社会融资与人民币贷款增速均创两年低点;工业增加值、零售销售和固定资产投资均出现减速，表明中国最近的经济企稳势头在7月份止步。受此影响，债券买盘汹涌而至，10年期国债收益率继上周五创历史新低后，周一再跌1个基点，报2.65%。 　　随着国内经济增长放缓至25年最慢、央行多次降准降息，中国债市从2013年末开始走牛至今已有两年多。今年上半年，因为降准预期落空、管理层令机构降杠杆、还有央行推出宏观审慎评估体系(MPA)考核等因素，债市经历了一波调整。但自6月开始，在宽松流动性以及海外市场负利率环境下，金融机构又开始大肆配置国债。 　　分析师观点 　　中信建投分析师黄文涛在16日的报告中称：周一债券市场继续释放洪荒之力，随着长端收益率继续大幅下行，牛市变平正在进行之中, 10年国债收益率继续向我们预测的第一目标值2.5%大步迈进。随着经济下行压力进一步加大，货币宽松也终将兑现。 　　中金公司分析师陈健恒在14日的报告中写道：目前债券投资者仍宜“坚定持有，不轻易下车”，三季度末到四季度有可能看到货币政策重新宽松。10年国债收益率有可能触及2.5%，另外，30年国债也是投资的选择，目前30年和10年的利差仍有近50基点，只是略低于历史均值，仍有压缩空间。 　　国泰君安分析师徐寒飞和理石投资总裁周理显然更为乐观：10年国债收益率年内有机会下探至2%。他认为债牛有着诸多基础，其中包括：金融机构负债端成本将大幅下降超过50基点;经济基本面加速转弱，GDP增速有跌破6%的风险;7月社会融资跳水之后，后期融资量很可能继续保持低位。 　　空间不大? 　　与6月末比较，目前市场对10年国债的走势看法乐观了许多。根据一份外媒6月24-28日对22家金融机构交易员和分析师的调查，无人看熊三季度债市，10年期国债收益率最低有望跌至2.75%。不过，部分市场人士仍显得较为谨慎。参与调查的市场人士当中，更多的受访者认为年内低点将位于或高于 2.5%，仅有4名受访者的预估中值落在2.5%以下。 　　注：包括招商银行、广发银行、恒丰银行、渤海银行、河北银行、浙商银行、澳新银行、国泰君安证券、国信证券、国金证券、海富通基金、人保资产、中融汇金等在内的24家机构参与了此次调查。 　　8月份是经济、通胀和金融数据底部，之后会反弹，因此国债收益率下行空间不大。 　　目标锁定离岸中国国债 　　离岸市场的中国国债已成为目标，收益率相对高于其他主要国债品种。 　　其次，在9月4-5日G-20峰会召开前，人民币料将持稳，投资者预计中国央行会捍卫1美元兑6.70元这道关卡 　　再次，人民币纳入IMF的特别提款权(SDR)篮子和中国开放在岸市场，都将提升对中国资产的需求。资本流入亦将支持离岸中国国债 　　10年期国债与美国国债的关联度可能上升，并在年内某个时候跌到2%。中国国债与类似的亚洲新兴市场国债之间收益率差亦有扩大。

  　　本周二(8月16日)，纽约国际市场上的原油价格达到超过5个周时间里的最高点，至每桶45.85元。受其影响，加元兑美元汇率在周一的基础上再度走强，并于今天突破了78美分关口，为两个月以来的首次。 　　另一方面，美联储三号人物、纽约联储主席William Dudley星期二在接受福克斯商业新闻网访问时表示，9月份有可能加息。

　　在截至2016年3月的一年里，中国投资者连续第二年成为美国房地产市场最大海外买家。 　　调查显示，2015年4月至2016年3月，中国购房者共在美国购买超过2.9万套房产，总价值约270亿美元，平均每套房产成交价格约93.7万美元，高于此前一年83.2万美元的交易均价。 　　同时，中国买家的单套交易均价远高于所有海外买家47.7万美元的交易均价，更远超出美国买家26.7万美元的交易均价。另外，中国投资者所购房产约三分之一位于加利福尼亚州，其他则主要分布在纽约、得克萨斯、新泽西等州。 　　根据交易追踪机构Real Capital Analytics的数据，中资企业在美国商业房地产收购交易达47笔，交易总额为93亿美元(约合人民币612亿元)，成为美国房地产当之无愧的最活跃的国际买手。 　　更令人惊讶的是，有报告还预计2016年～2020年中国在美国商业地产和住宅上的直接投资(不包括未来新建项目)将累计达到至少2180亿美元，约合人民币1.4万亿元。频频的收购显示了中国投资者对于美国地产的“野心勃勃”，大有当年日本豪言要“买下美国”的趋势。 　　而中国企业对美国的大举收购还不仅仅体现在房地产一个领域，今年公开的数据显示，中企在美国的已经完成的大手笔收购项目包括： 　　1月12日，万达集团宣布以不超过35亿美元现金(约230亿元人民币)收购美国传奇影业公司，这也是中国企业在海外最大的一笔文化并购。传奇影业董事会主席兼CEO托马斯・图尔将留任，继续负责公司的日常经营。 　　1月，通用电气(GE)同意将其家电业务以54亿美元的价格出售给中国海尔集团，这比伊莱克斯公司早些时候的出价高出20亿美元。青岛海尔6月7日公告透露，海尔收购GE家电业务已进行资产交割，交割日为6月6日，海尔最终的支付价格为55.8亿美元。 　　2月19日，海航集团子公司天津天海投资发展股份有限公司发布公告称，已与全球最大的IT分销商――美国英迈(Ingram Micro Inc.)签署了交易总额达60亿美元的并购协议，以每股38.9美元全现金收购后者100%的股权，这一价格比英迈17日收盘价高出31%。并购完成后，英迈将成为天海投资的子公司。 　　2月，中国安邦保险同意斥资65亿美元收购美国奢侈酒店集团。而就在去年，安邦以19.5亿美元收购纽约的华道夫酒店，创下美国酒店交易最高金额，安邦就此闯入美国的并购市场。 　　3月中旬，中泛控股有限公司以3.9亿美元收购美国纽约物业。 　　4月7日,复星国际有限公司旗下全资附属公司Ironshore Inc.(Ironshore)宣布收购Lexon Surety Group, LLC 及其关联公司(合称 “Lexon”)剩余80%的股权，交割后Lexon将成为Ironshore全资子公司。总部设在美国田纳西州纳什维尔市的Lexon是一家私有保险控股公司，也是美国第12大专业从事保证保险的承保商。Lexon的全国代理人与经纪人网络覆盖美国49个州、华盛顿特区以及位于海外的美国资产。 Lexon每年有1.35亿美元的保费收入。 　　4月初，海航资本集团有限公司以4.63亿美元买下纽约黄金地段的曼哈顿的第二栋写字楼(850 3rd AVE)。 　　4月底，信泰资本宣布以5.7亿美元完成对纽约赫莎酒店资产的收购。 　　5月4日,均胜电子公告，公司旗下子公司普瑞伊玛工业自动化及机器人有限公司以1950万美元(约合1.26亿元人民币)购买Phillips Service Industries Inc.(PSI)持有的EVANA Automation(EVANA)100%股权和相关知识产权。公告显示，EVANA位于美国印第安纳州的伊凡斯维尔，是一家专注于工业机器人和自动化系统的研发、制造和集成，为客户提供定制化工业机器人系统、自动化解决方案和咨询服务的公司。 　　5月底，中国人寿联合美国不动产投资管理机构RXR以16.5亿美元收购了曼哈顿地标性建筑之一――美国大道1285标志性写字楼项目。 　　7月26日，乐视创办人、董事长暨CEO贾跃亭宣布以20亿美元收购美国智能电视大厂Vizio。据乐视信息，Vizio由台湾移民王蔚2002年创办，总部在加州南部尔湾市，为美国本土第一大电视厂商、全美智能电视市场排名第二。  

　　加拿大石油工业、特别是油砂矿石油基地阿尔伯塔省陷入衰退的消息一年多来经常见诸于报端。但许多人不知道的是，其实加拿大另一个世界知名的采矿行业钾肥行业也在衰退中挣扎，而且这个行业的衰退与加拿大石油行业衰退的原因如出一辙，都是供大于求导致的价格暴跌。 　　钾肥是加拿大的重要出口产品 　　加拿大新闻社记者 Ian Bickis报道说，钾肥对增加农作物产量有重要的作用，多年来一直是加拿大的主要出口产品之一。 　　钾肥业在加拿大采矿行业按产值计算的排名排在金矿业之后位居第二，去年加拿大钾肥业的产值是67亿加元。  　　几年前世界谷物价格不断攀升，在粮食短缺会推高对钾肥需求的预期下，大量投资涌入加拿大等世界主要钾肥生产国，导致钾肥产能猛增；但预期的钾肥需求猛增的情况却并没有发生，结果是充斥世界市场的钾肥导致钾肥价格猛降。 　　现在的钾肥价格惨不忍睹 　　不要说2008年时世界钾肥市场价格曾经达到每吨900美元的高位，就是几年前钾肥的价格还在每吨4百美元左右，而今年第二季度加拿大最大的钾肥生产商Potash Corp. of Saskatchewan生产的钾肥只卖到每吨154美元的低价位，真是有些惨不忍睹。 　　减产、裁员、甚至关厂 　　结果是连Potash Corp. of Saskatchewan这样的世界钾肥巨头公司都不得不采取减产、裁员和关闭钾肥矿的措施以削减成本，并用削减股息的办法保存现金。 　　萨斯喀彻温省钾肥行业的衰退也让省政府的税收大幅度缩水。 　　钾肥市场分析家们认为，世界范围的钾肥供大于求的问题还需要时间来化解，在可预见的将来钾肥的价格不会有明显的回升，今后三年内世界市场钾肥价格会在每吨2百美元左右徘徊。

　　特许会计师梁万邦表示，要做加国非税务居民，除了要切断跟加国的居住联系(residential ties)，还要离开加国至少2年，"2016年回流，2017年便回来，税局会视你从没有离开加拿大回流过。" 　　梁万邦说，有些人离开加国时向税务局申请非税务居民，并获税局认定，但这也不代表是在税务上有免死金牌；若填报时不老实，该份认定只是自欺欺人。 　　"表面上你是切断了所有的联系，但未必真的实行，例如你说会卖屋，但最终没有卖。税局会想尽办法确认你是税务居民，而你则要尽力证明你是非税务居民，不用缴税，因此你是在跟税局角力。"他说，税务局通常以"先斩后奏"的方式，先认定某国民是税务居民，纳税人便要做很多工作去证明自己跟加拿大已没有居住联系。 　　有些人为了将数额巨大的海外资产变卖，将款项带回加国，于是利用非税务居民的身分避税，这便会引起怀疑，像离加2年加4日，便突然在海外将大笔款项带回加拿大，"税务局会问你这笔钱从何而来；你说是在自己当非税务居民时赚回来的，所以加拿大无权向我徵税。但税局会怀疑，是否真的有这么一回事？" 　　当事人若无法证明，可能全部款项都要缴税。当然回流20多年才携款项回加，当局也会理解。 　　若加国非税务居民在香港期间"炒楼"赚大钱，也能不向加国政府缴税，"但很多人是移民加国的时候，有栋楼『不记得』申报，现在便想着做两年非税务居民，卖楼之后再携巨款回加拿大。"这时税务局会要求这名国民出示证明，经追查下，很容易被揭发逃税。 　　梁万邦指，国民不应抱着侥幸的心理，因存在户口的海外资产纪录抹不掉。 　　在香港卖楼赚钱是否要缴税，视乎买卖物业的动机，"炒楼"获利是需要缴付利得税，税率为利润的15%。 　　虽然加拿大已跟香港签订税务协议，但梁万邦指，两地税制不同，必须清楚了解申报和纳税问题。 　　非税务居民海外物业 可于回加后翌年申报 　　成为加国的非税务居民(non-resident for tax purposes)后，收入来源仍在加拿大的话，也要缴税；但炒股获利、联邦债券利息和外汇定期可免税。至于在海外的物业是否需缴税，关键之一在于该物业在何时买卖。 　　特许会计师梁万邦表示，假设A君是加拿大公民，在移民加国前，早已在香港购入价值100万元的物业；他其后回流香港，成为加国非税务居民，当时在香港的物业已升值至200万元。 　　由于当局是2004年才引入申报海外资产，因此若A君在2004年以前移民加国，根本不用申报。 　　若A君在2004年之后移民，而该物业又在收租，便需申报；但若物业是自用或留作家人用，而且物业是唯一海外物业，便不需申报。 　　假设A君在2000年购入物业，2004年移民加国时，物业市价为150万元，那么他在回流香港，成为加国非税务居民时，物业升值至200万元，他便赚了50万元，亦即资本增值。这便要看他在全球拥有多少物业，才能决定是否免税。 　　梁万邦说，A君移民和在回流时都要评估物业市价，不用缴税，"虽然入境和离境，物业在实体上是没有买卖过，但从税务角度已等如买卖，成本价以当时的市价为准"。他说在离境后才评估物业价格也未迟。 　　假设A君回流香港后，决定返回加拿大，重当加拿大的税务居民，此时该物业已升值至300万，那便当作重新购买该物业，成本价即为300万元。 　　回到加拿大的第2年，才需要申报海外资产。而200万至300万的增值，不用纳税，因当时A君跟加国在税务上，没有关系。 　　梁万邦补充说，若该物业用作自住，是海外唯一物业，也不用申报。若干年后，A君以320万元出售该物业，便是赚了20万元。只要不是自住物业，都要支付资本增值税。 　　另一例子是，假设有B君回流香港发展，成为非税务居民，在香港购入价值300万元的物业，离开时物业已值400万元；当B君回加，重新成为税务居民时，该物业并无卖出，那就只需按正常程序申报海外资产便可。