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相比三个月前的调查，路透调查的分析师中有四分之一降低了对加拿大今明两年经济增长的预估，称能源价格低迷加上美国需求疲软，将压制预计的财政刺激给经济带来的提振作用。 因此加拿大央行可能比之前预期更长的时间，都维持利率于低位以支持经济;分析师将加息时间的预期推迟至2018年第二季度。 受出口下降和阿尔伯塔省山林大火导致石油生产中断的影响，加拿大今年第二季经济以全球金融危机以来最快速度萎缩。 尽管第三季经济料稳健恢复元气，但路透调查的分析师中，逾四成认为反弹的气势将无法坚持到年底前。 路透调查预计，加拿大今年经济料增长1.2%，低于央行预期的成长1.3%;而2017年经济料增长2.0%，低于央行预期的增长2.2%，也逊于7月路透调查中值增长2.1%。 渣打银行资深经济分析师Thomas Costerg说：“能源部门仍在受苦，短期内看不到多少希望，即便是大宗商品价格似乎再度缓慢出现爬升。” 财政刺激影响有限 为支撑加拿大经济，自由党政府3月预测本财年294亿加元(221亿美元)预算赤字，因政府会支出于基础建设以及给家庭和中产阶级的优惠。 然而路透调查的经济分析师担心，那对提振经济增长能有多少成效。 回答调查中一项额外问题的19位分析师中，仅三人认为当前财政刺激会起到作用。13人认为仅稍有作用，其余则表示根本不会起作用。

　　能源股跟随油价上涨，加上重磅银行股显着造好，多伦多S&P/TSX综合指数没有跟随环球股市跌势，昨日收市升24.74点，收市报14,643.71点，10大类股票之中有六类收高。加元兑美元收市报75.73，升0.31。 　　据路透社报道，中国公布9月出口较去年同期下跌10%，也较8月明显回落，而且较市场预期疲弱。另一方面，市场对于美国联邦储备局年底前加息的预期持续升温，对全球市场也构成一定压力，S&P/TSX综合指数一度跌至上周二以来低位，后来才反覆向上。 　　 资金涌入黄金避险 　　市况波动，黄金成为资金避难所，12月期金昨日升3.80美元，收市报每盎司1,257.60美元。全球最大黄金生产商巴力克黄金（TSX：ABX）升0.6%，金矿商Goldcorp Inc（TSX：G）升1.8%。 　　油价先跌后升，美国能源资讯署（EIA）公布上周原油库存增加490万桶，是8月底以来首次增加，增幅远多于市场预期，油价一度急跌。但市场其后将焦点转至汽油和蒸馏油库存减幅较预期大，油价尾段回升。纽约11月期油昨日升26美仙，收市报每桶50.44美元。 　　其他商品价格方面，11月天然气升13美仙，收市报每千立方米3.34美元。12月期铜跌5美仙，收市报每磅2.12美元。 　　卑诗省医疗科技公司QHR Corp（TSXV：QHR）的股票交易周二正式停止，以便完成纳入Loblaw Company（TSX：L）连锁药店启康药房（Shoppers Drug Mart）子公司的程序，周四会在在市场正式除牌。 　　温哥华特制肉产品公司Premium Brands Holdings（TSX：PBH）以5,000万元，收购安省肉产品公司Belmont Meats Products Ltd。Belmont主要为餐厅和零售商提供汉堡扒，一年销售额约1.2亿元。 　　横加管道公司（TSX：TRP）宣布，亚省天然气托运公司如果想用"加拿大干线"（Canadian Mainline）系统，横加愿意提供10年期合约，每千兆焦耳收费75仙至82仙不等，收费视乎用量而定。

  　6.7曾经被称为人民币的铁底，但是在黄金周期间，这个铁底就悄悄被破掉了。事实再一次证明，任何铁底都是用来被破的。 　　截止10月12日，人民币贬值已经持续六天了，到了6.72。下一站在哪里这是很多人关心的。因为从数字上来看，我们不知不觉又回到了六年前，想来也是非常另人感慨的事情。 　　人民币贬值原因何在?    　人民币跟六年前的价格是差不多的，为什么会这样呢? 　　在水皮看来一方面是因为十一之前人民币要进入SDR，当时为了保持汇率的稳定，该贬没有贬，那么现在已经“入篮”了，市场机制就发挥调节作用。 　　另外一方面跟美元走强有很大的关系。人民币进入SDR之后越来越国际化，因此受美元影响就更大了。美元最近持续走强，会吸引资本回流美国。这样一来的话，不光是人民币，像英镑就跌的更厉害。 　　第三，毕竟中国经济现在还处在下行的过程中间，大家对人民币超发是有一定的预期和判断的，所以认为贬值也是正常的事情。尤其是国内的楼市、股市还相对稳定或者坚硬的时候，恐怕只有汇率下贬才能够对冲。既然不可能三个市场都保持强势，那么人民币首先就表现出来。 　　人民币贬值影响几何? 　　人民币贬值后果会怎样，专业人士自有分析。安邦咨询就认为有以下几个方面的影响： 　　首先会影响到资本储备的问题。人民币贬值会导致中国政府动大量资本头寸去平衡，当然我们不会守一定的底线，但是动用资本就会动用各种各样的外汇储备。 　　第二是汇率与利率也会交互影响。 　　第三是会影响到经济次序。人民币贬值虽然对出口有一点好处，但环球经济的形势也不太好，利好的因素是有限的。 　　对全球贸易来讲，相反人民币贬值会影响中国的进口。 　　第四是资本外流。 　　第五是中美的交互影响冲击资本市场。如果汇率真的贬下去的话，那么股市也扛不住。 　　第六是债务。因为还的债多了，所以美元计价的债券或债务公司会受到重创。 　　第七是负面的国际影响。因为别人就特别担心中国会不会输出通缩。 　　第八是一定程度上也会影响供给测改革。人民币贬值了，虽然国内通胀未必会遭到影响，但是部分商品和服务价出现上涨是完全可能的。 　　不过对于我们老百姓来讲，人民币贬值之后最直观的感受就是不管出国留学，境外旅游还是出去买东西，就跟以前不太一样了，感觉至少是很大很大的不爽!

　　2014年9月，中国在二十国集团（G20）层面承诺将实施由G20委托经济合作与发展组织（OECD）制定的金融账户涉税信息自动交换标准（以下简称“标准”），旨在通过加强全球税收合作提高税收透明度，打击利用海外账户逃避税行为。按照时间表，中国境内金融机构将从2017年1月1日起按照“标准”履行尽职调查程序，识别在本机构开立的非居民个人和企业账户，收集并报送账户相关信息，由国家税务总局定期与其他国家（地区）税务主管当局相互交换信息。中国首次对外交换非居民金融账户涉税信息的时间是2018年9月。 　　为了指导和规范金融机构的尽职调查工作，国家税务总局以“标准”核心内容为基础，结合中国金融行业实际，研究起草了《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》（以下简称《管理办法》），并已征求相关部门意见。《管理办法》共7章43条，包括3个附表，主要规定了中国境内金融机构识别非居民账户并收集相关信息的原则和程序，包括对基本定义的解释、新开账户与存量账户的尽职调查程序、无需开展尽职调查的金融机构和金融账户的范围、金融机构需收集和报送的信息范围，以及对违规金融机构和客户的处罚措施等。考虑到中国金融机构的负担，《管理办法》在“标准”允许的范围内简化了相关合规要求，尽可能兼顾国内、国际两方面需要。 　　鉴于《管理办法》的内容涉及金融机构的日常工作和广大公众的切身体验，国家税务总局在网站上就《管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。为了帮助金融机构和公众理解《管理办法（征求意见稿）》，现就相关问题解答如下： 　　1.《管理办法》出台的背景是什么？ 　　随着经济全球化进程的不断加快，纳税人通过境外金融机构持有和管理资产，并将收益隐匿在境外金融账户以逃避居民国纳税义务的现象日趋严重，各国对进一步加强国际税收信息交换、维护本国税收权益的意愿愈显迫切。 　　受G20委托，2014年7月，OECD发布了“标准”，获得当年G20布里斯班峰会的核准，为各国加强国际税收合作、打击跨境逃避税提供了强有力的工具。在G20的大力推动下，目前已有101个国家（地区）承诺实施“标准”。 　　经国务院批准，2014年9月，中国在G20财政部长和央行行长会议上承诺将实施“标准”，首次对外交换信息的时间为2018年9月。两年来，国家税务总局会同金融主管部门积极推动“标准”实施相关准备工作。2015年7月，《多边税收征管互助公约》由第12届全国人大常委会第15次会议批准，已于2016年2月对中国生效，为实施“标准”奠定了多边法律基础。2015年12月，经国务院批准，国家税务总局签署了《金融账户涉税信息自动交换多边主管当局间协议》，为中国与其他国家（地区）间相互交换金融账户涉税信息提供了操作层面的多边法律工具。 　　本次发布的《管理办法》旨在将国际通用的“标准”转化成适应中国国情的具体要求，为中国实施“标准”提供法律依据和操作指引，既是中国积极推动“标准”实施的重要举措，也是中国履行国际承诺的具体体现。 　　2.“标准”的主要内容是什么？通过何种机制实现金融账户涉税信息自动交换？ 　　“标准”由主管当局间协议范本和统一报告标准两部分内容组成。主管当局间协议范本是规范各国（地区）税务主管当局之间如何开展金融账户涉税信息自动交换的操作性文件，以互惠型模式为基础，分为双边和多边两个版本。统一报告标准规定了金融机构收集和报送外国税收居民个人和企业账户信息的相关要求和程序。 　　根据“标准”开展金融账户涉税信息自动交换，首先由一国（地区）金融机构通过尽职调查程序识别另一国（地区）税收居民个人和企业在该机构开立的账户，按年向金融机构所在国（地区）主管部门报送上述账户的名称、纳税人识别号、地址、账号、余额、利息、股息以及出售金融资产的收入等信息，再由该国（地区）税务主管当局与账户持有人的居民国税务主管当局开展信息交换，最终实现各国（地区）对跨境税源的有效监管。具体过程如下图所示： 　　3.“标准”与美国海外账户税收合规法案（FATCA）是什么关系？ 　　2010年，美国颁布FATCA，要求外国金融机构向美国税务部门报告美国人账户的信息，否则外国金融机构在接收来源于美国的付款时将被扣缴30%的惩罚性预提税。FATCA主要采用双边信息交换机制，美国与其他国家（地区）根据双边政府间协定开展信息交换。 　　“标准”是以FATCA政府间协定为蓝本设计的多边信息交换机制，可以说是全球版的FATCA。“标准”与FATCA内容上大体相同，但是在细节上存在一些差异，包括报送对象、个人账户的尽职调查门槛、处罚措施等。 　　4.《管理办法》对中国金融机构有什么影响？ 　　根据《管理办法》，依法在中国境内设立的金融机构，包括存款机构、托管机构、投资机构和特定保险机构，应按照以下时间和要求，对在本机构开立的金融账户开展尽职调查，识别非居民账户，并收集账户相关信息： 　　2017年1月1日开始，对新开立的个人和机构账户开展尽职调查； 　　2017年12月31日前，完成对存量个人高净值账户（截至2016年12月31日金融账户加总余额超过600万元）的尽职调查； 　　2018年12月31日前，完成对存量个人低净值账户和全部存量机构账户的尽职调查。 　　有关后续信息报送的具体时间和要求，国家税务总局将会同金融主管部门另行制定非居民金融账户涉税信息报送办法。 　　5.从现在开始，上述金融机构应做好哪些方面的准备？ 　　为了做好执行《管理办法》的准备，金融机构应建立完整的非居民金融账户尽职调查管理制度，合理设计业务流程和操作规范，并完成相关信息系统的开发和改造。此外，金融机构还需加强对本机构相关岗位工作人员的培训，使其具备开展非居民金融账户尽职调查的意识和能力。金融机构还可以通过印制宣传资料等形式对客户进行宣传，使其了解《管理办法》的相关背景，配合金融机构完成尽职调查工作。 　　6.执行《管理办法》后，个人和企业在金融机构开立账户的程序有何变化，是否会很复杂？ 　　按照《管理办法》的要求，中国境内金融机构将从2017年1月1日起对新开账户开展尽职调查。对于在金融机构开立新账户的个人和企业来说，在开户时仅需额外填写一份声明文件，声明其税收居民身份。对个人而言，需要声明是否为中国税收居民或者非居民。对企业而言，需要声明是否为中国税收居民、非居民或者消极非金融机构。相关定义在《管理办法》中均有解释。 　　由于在中国金融机构开户的绝大部分个人和企业均为中国税收居民，在填写声明文件时仅需勾选中国税收居民即可，因此整体来说开户程序变化不大，客户体验不会有较大变化。 　　7.为什么新开户的个人和企业需要填写声明文件？ 　　“标准”根据国际税收规则采用的是税收居民的概念。税收居民与居住管理法规中的居民概念不同，除了税务主管当局开具的税收居民身份证明之外，税收居民身份无法通过普通的居民身份证件进行直接判定，因此需要开立账户的个人和企业自行声明其税收居民身份。 　　在金融机构开立账户的个人和企业，应配合金融机构的尽职调查工作，真实、及时、准确、完整地向金融机构提供《管理办法》规定的相关信息，并承担因未遵守规定而引发的责任和风险。 　　8.个人和企业如何判断自身是中国税收居民还是其他国家（地区）居民？ 　　根据中国税法，中国税收居民个人是指中国境内有住所，或者无住所而在境内居住满一年的个人（在中国境内有住所是指因户籍、家庭、经济利益关系而在中国境内习惯性居住）；中国税收居民企业是指依法在中国境内成立，或者依照外国（地区）法律成立但实际管理机构在中国境内的企业。符合上述条件的个人和企业即构成中国税收居民。 　　各国（地区）国内法有关税收居民身份的判定标准不太一致，多数情况下，在一国（地区）停留超过一定时间即可能构成该国（地区）的税收居民。为方便个人和企业了解各国（地区）有关税收居民身份的规定，国家税务总局网站将公布相关资料供金融机构和社会公众参考。 　　9.对于在2017年1月1日以前开立的金融账户，个人和企业是否需要提供额外资料？ 　　按照《管理办法》的要求，金融机构应对2017年1月1日以前开立的存量账户进行信息检索，识别是否为非居民账户。一般来说，个人和企业无需向金融机构提供额外资料。但在个别情况下，为了识别账户持有人的税收居民身份，金融机构可能会要求个人和企业提供声明文件。 　　10.我是中国税收居民，我的账户信息是否会被交换给其他国家（地区）？实施“标准”是否对我有不利影响？ 　　根据《管理办法》，中国税收居民应配合金融机构完成税收居民身份确认（仅需在声明文件上勾选中国税收居民即可）。确认为中国税收居民的，金融机构不会收集和报送相关账户信息，更不会将账户信息交换给其他国家（地区）。 　　实施“标准”并非增加新的税种，而是各国（地区）之间加强跨境税源管理的一种手段，所约束和打击的对象是利用境外账户逃避税的个人和企业。对于依法诚信纳税的个人和企业，“标准”并不会增加其税收负担。但是，对于故意隐瞒收入、逃避纳税义务的纳税人，中国税务部门可根据其他国家（地区）提供的金融账户涉税信息，核实纳税人境外真实所得，对未按规定申报纳税的所得补征税款并进行处罚。 　　11.在什么情况下我的账户信息将被报送和交换？ 　　根据《管理办法》，非居民个人和企业在中国境内金融机构开立的、符合一定条件的账户信息将被报送和交换给税收居民国主管当局。《管理办法》所称“非居民”，是指中国税收居民以外的个人或企业，不包括政府机构、国际组织、中央银行、金融机构或者在证券市场上市交易的公司及其关联机构。 　　12.我是海外华侨华人，实施“标准”是否对我有影响？ 　　对于外籍华人、外国永久居留权取得者，或者在境外停留超过一定时间的华侨，如果根据所在国（地区）法律已经构成当地税收居民，即属于《管理办法》所定义的非居民个人，中国金融机构将按照《管理办法》的规定识别您在中国境内开立的账户，收集并报送账户信息，由国家税务总局交换给所在国（地区）税务主管当局。 　　如果您仍是中国税收居民，国家税务总局将通过与所在国（地区）税务主管当局开展信息交换取得您的境外账户信息。目前，中国已经与104个国家和地区签署了双边税收协定（安排），中国居民在境外缴纳的税款可以根据相关协定享受境外税收抵免。实施“标准”不会造成双重征税，也不会增加个人和企业本应履行的纳税义务，如果已经依法申报所得并缴纳税款，则无须担心因账户信息被报送而产生额外税负。

　　“大空头”高盛最近又向客户发警告了，这次的操作策略只有四个字：赶紧套现。 　　这是高盛本月第二次唱空市场。在上周，高盛首席美国股票策略师David Kostin发布报告，称美股三季度盈利将令人失望，因为包括经济增速、利率、油价等大部分的宏观因素发生变化。 　　各项宏观数据对比 　　而这一次，高盛看空的不仅是美股，还包括欧股。该行负责投资组合策略和资产配置的董事总经理Christian Mueller-Glissmannch在报告中写道：“现在受到冲击的可能性更大了。未来三个月给予现金‘超配’(OW)评级。这也能让我们在更具吸引力的交易机会出现时有更多子弹。” 　　Mueller-Glissmannch 还称，“我们微微倾向于加强防守，倾向于亚洲和新兴市场、而非发达市场。” 　　他指出，美国大选、意大利公投，还有英国明年3月可能启动退欧程序等政治风险，再加上欧洲经济疲软、美国股价高企等市场因素，将使得欧美市场在未来三个月易于下跌。 　　高盛预计，标普500指数和欧洲斯托克600指数在12月末前将分别下跌约2%。这个预测比大多数策略师更为悲观，彭博汇编的10个预测的平均值是斯托克600指数从周五收盘水平反弹1.3%。该指数今年以来已经下跌了7.2%。 　　斯托克600指数走势图 　　不仅是股市，债市也在高盛看空范围内。报告称，高盛给予债券“减持”(UW)评级，并维持10年期美国国债收益率年底目标2%的判断：我们期望从现在起能看到一个更平滑的调整，但因为日本和欧洲QE计划的不确定性，以及美联储下一次加息时点的临近，“利率冲击”依旧居高不下。 　　未来3个月和12个月的高盛投资组合都以防守为主 　　高盛在报告中承认，防守并不容易，包括黄金在内的许多避险资产已相当昂贵，而且可能因为美国加息而出现大幅波动。 　　另一方面，进行跨资产多元化配置更加困难。高盛表示，债券可能无法对冲经济下滑，因为它们价格已高企，而且通胀正在回升，货币政策的支持力度会越来越小。此外，央行(比如日本央行)虽然可以通过设置收益率目标降低国债利率波动性，却会降低债券对经济下滑的缓冲能力，并可能引起其他资产的更大波动，比如股票和外汇。 　　大规模看空市场的不仅仅是高盛，全球最大对冲基金桥水的创始人Ray Dalio也警告称，现在的全球金融现状与1935-1945年的美国和过去20年的日本最像。 　　Ray Dalio指出，曾经被归为边缘地带的一些观点在如今已经不再有争议： 　　这并非一个寻常的商业周期，我们可能正处在一个非同寻常的增长缓慢的环境; 　　当前的货币政策工具将逐渐失效; 　　经济下行风险越来越不均衡; 　　未来投资收益率将非常低; 　　普通百姓，尤其是中低收入阶层在面对经济停滞时将显得非常不耐烦，这将带来危险的民粹主义和民族主义。 　　花旗在最新报告中也表示出深深的担忧。策略师Tom Fitzpatrick将当前标普500指数走势覆盖在1987年股市崩盘时的图表上，结果得到一张“令他们不寒而栗”的图表： 　　标普指数走势图 　　要知道，当年的10月19日是史上著名的“黑色星期一”，道琼斯工业平均指数当日市值蒸发22.6%;标普500指数大跌20.5%。股灾蔓延全球，共造成世界主要股市损失达17920亿美元，相当于第一次世界大战直接和间接经济损失的5.3倍。 　　掐指一算，我们离2016年的10月19日，只有一周的时间了。