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债务逾期不还，又面临公投的不确定性，希腊的混乱会演变到何种程度？ 为什么6月30日的截止日期如此重要？ 希腊没能在6月30日偿还IMF的债务，因此成为第一个没能如期还债的发达经济体。从技术上说，IMF说希腊是拖欠，在一段时期内不会称其为违约。 希腊也没能获得欧元区最后的救助贷款。国际债权人给希腊的上一笔现金是在2014年8月，因此最后这一笔72亿欧元的贷款非常重要。 齐普拉斯出任总理后一直尝试与债权人达成协议，但没有成功。 欧洲央行宣布不会延长对希腊银行的援助项目，也即紧急流动性援助。面临现金危机的希腊政府实施了资本管制，限制每天ATM取现不超过60欧元。 希腊政府真没钱了吗？ 希腊已承诺支付22亿欧元的公务员工资、养老金和社保。 但希腊现金流紧张似乎并无疑问，国营部门，包括医院已经被要求上交所有现金储备。 希腊第二大城市塞萨洛尼基的市长已经交出了数百万欧元，但其他城市表示拒绝。 达不成协议就意味着退出欧元区吗？ 此前没有国家离开欧元区的先例，没人知道怎么才算离开欧元区，但如果7月5日公投结果是拒绝债权人改革方案，意味着把希腊推到门口。 虽然希腊财长说公投无关退出欧元区，但意法德等领导人持相反看法。 除了6月这一笔债务，希腊还应在7月20日前偿还欧洲央行35亿欧元，如果依旧不还，继续支持希腊银行系统将更难说得通。 希腊退出会怎样？ 由于缺乏流动性，希腊政府有被迫违约的风险，混乱的违约对希腊经济的危害比挤兑存款更为严重。 希腊将用回旧货币德拉克马，立刻遭受货币贬值和通货膨胀，将会发生银行危机，旅游业遭受重创，失业率继续升高。 希腊能够违约的同时又留在欧元区吗？ 目前看来不可能，但即使国际债权人和希腊没达成协议，仍有可能有维持欧元区救助避免违约的安排。 首先，希腊民调显示，政府反紧缩措施流行之际，仍有多数人支持留在欧元区。因此，希腊人无视政府的呼吁支持改革也是有可能的。 一些经济学家认为最好的选项是“受控违约”，已经实行的资本管制控制资金外流，推行与欧元并行的货币。不过很少有经济学家认为这是可行的，最可能的结果是在事实上回归旧货币。 这样的混乱会小一些，但将会脱离欧元。 希腊危机会蔓延吗？ 欧盟已努力限制银行危机蔓延。但IMF警告风险依旧存在，希腊脱欧说得越多，市场越紧张。 违约意味着欧洲央行的即刻损失。欧洲央行已经向希腊贷出1180亿欧元，花了200亿欧元买希腊政府债券。 欧洲央行可以印钞票，但这被认为对德国不利。此外，多个面临反欧运动的政府正在紧张的关注希腊的局势。

中国向在一直在汇率问题上“耿耿于怀”的美方做出许诺：将仅在出现无序市场状况时进行干预汇市。 在人民币开足马力冲刺特别提款权货币篮子的当下，中国向在一直在汇率问题上“耿耿于怀”的美方做出许诺：将仅在出现无序市场状况时进行干预汇市。 财政部7月1日公布了第七轮中美战略与经济对话(S&ED)框架下经济对话联合成果情况说明，在备受关注的汇率方面，中方承诺仅在出现无序市场状况时进行干预，并将积极考虑采取进一步措施向市场化汇率过渡。 值得一提的是，这是中国方面首次做出类似承诺。 在2013年的第五轮S&ED提出“增强人民币汇率灵活性，更大程度地发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用”的基础上，中国在去年的第六轮S&ED上首次表态，称“在条件允许时减少外汇干预”。 五月底，美国财长雅各布•卢曾公开表示，中国需开放经济及货币，让人民币可自由兑换，中国汇改真正考验将是人民币承压的时候，需观察人民币承压时，中国会否避免进行干预。 而中国人民银行行长周小川则在本轮S&ED期间回应称，目前中国汇率是根据市场来调节的，人民币汇率处于合理水平。 值得一提的是，中方在本轮S&ED中还表态称，正在积极考虑参照国际做法针对拥有银行及其他金融或非金融公司的金融集团制定并表监管框架，如考虑为金融控股公司立法。 目前，中国的金融控股公司大致分为两类，一种是以中信集团、光大集团为代表的集团控股、子公司分业经营的金融控股集团，另一个则是以工、农、中、建、交等国有控股商业银行为代表、以商业银行为母体扩张形成的金控集团。 而在中国国内，为金融控股公司立法的提法由来已久。 在今年全国两会期间，中国光大（集团）总公司董事长唐双宁就建议，有必要制定《金融控股公司法》，规范和引导金融控股公司健康发展。具体包括：明确金融控股公司的法律地位，使实践中已经出现的各类金融控股公司名正言顺；确立金融控股公司的监管架构，防止监管真空和监管套利；明确资本充足性要求，规范集团资本管理。

在中共建党94周年来临之际，中国股民多过了中共党员人数的消息受到媒体关注并分析其背后的深刻含义。 许多媒体报道都套用了《共产党宣言》的“全世界无产者联合起来”的名言说“全世界股民联合起来！”。 彭博社报道引用新华社报道的数字说，中国共产党党员目前为8780万人，而中国证券登记和结算有限公司的数据显示中国股民已经超过了9000万。 中国庞大股民规模超过了诸如德国和英国等许多国家的全国总人口。报道说如此众多数量的股民蜂拥进中国股市，经历了6月12日以来中国股市到暴涨和暴跌，许多散户投资者付出了巨大代价。 股市巨大的市值蒸发令众多股民蒙受损失，因此评论说当局感受到巨大压力，担心股市疯狂下跌会导致经济不稳定，也会造成社会不稳定。 分析人士:有人恶意做空中国股市 似当年索罗斯 昨日A股400多点的大逆转，监管层的多方维稳，让股灾连绵中的股民心中一暖，不少大妈在营业部显示屏前高唱国歌，欢呼国家力量大。但这一切，在A股今日尾盘跳水，暴跌5.23%的悲剧中击的粉碎。昨天大涨224点，今天暴跌223点。多出来的这一点是给谁看的？ 面对暴跌，坊间分析不断。有分析人士对凤凰股票表示，对于今天的过山车行情，绝大多数人的分析是从下周冻结新股申购资金去考虑，根本没同时观察期指和股指的关系，今天先是期指有主力突然大肆作空，继而引起300指数跟跌，根本不是先抛股票而使指数下跌，是期指作空导致指数下跌，其操作手法与九七年索罗期在香港市场通过期指作空港股一样。目前主力的资金非常巨大，完全不是国内机构的做法，操作水平极高。期指基差今日大幅扩大，上证50主力IH1507合约贴水40.6点，沪深300主力IF1507合约贴水194点，中证500主力IC1507合约贴水达到惊人的902.5点，表明市场参与者对后市指数的走势极为不乐观。 该分析人士表示，有人在恶意做空A股，做空中国！ 但对于外资机构做空A股，中金所今天予以否认。中金所表示，市场传闻南方基金香港公司、高盛等外资机构做空A股市场。中金所对参与股指期货市场的所有 38家QFII，25家RQFII的期、现货交易情况进行了核查。经排查，南方基金系RQFII没有在中金所开户交易。 中金所称，包括高盛在内的QFII、RQFII在股指期货中只能做套保交易，这些机构近期在股指期货市场的套保交易符合规则，没有所谓的大幅做空行为。中金所将继续加强市场监测监控，切实维护市场秩序，严密防范和严厉打击市场操纵行为。 中金所表示，提醒广大投资者注意甄别信息，不信谣、不传谣。对严重扰乱市场秩序的传言、谣言，将报请证监会查处。 然而种种迹象表明，A股最近非同寻常的暴跌，和期指的连续跌停，风声鹤唳动辄草木皆兵的暴跌，并非是单纯的市场行为。 证监会之前连夜发声，称“近期有一些否定改革成效、唱空中国经济、动摇市场信心的不负责任的网络传言和评论，扰乱了市场秩序，证监会希望广大投资者独立自主判断，不轻信、不盲从。”证监会表示，股市平稳健康发展关系经济社会发展全局，回调过快也不利于股市的平稳健康发展。 把股市涨跌上升到政治高度，显然并非无的放矢。监管层已经意识到这一非理性和不同寻常的暴跌背后或者有别的因素。 证券日报指出，大盘出现如此剧烈波动，是不正常的，背后是两种力量的大博弈，即坚定维护中国资产价值的力量和坚持做空中国资产价值的力量。 证券日报表示，中国股市“杠杆资金”一直是做空中国力量的一个主要借口。挂牌于新加坡的新华富时A50指数期货，曾经数次利用监管层规范两融业务的消息做空中国股市，最为突出的是1月份和4月份。当关于场内两融的不实传言失去市场后，关于场外融资的不实传言就成为主要借口。昨天晚上，一家大型公募基金公司和一家著名私募基金公司都针对其恶意做空的传言予以澄清，但事实如何需要调查。虽然现在还没有公布恶意做空中国股市的相关主体和案情，但预计终将水落石出。当然，做空是市场应有的功能，做空也是市场主体的权力，但当恶意做空伤害到一个国家的金融稳定时，回击也是必须的。 证券时报在今日的社论中表示，此轮巨震是A股引入杠杆因素之后市场参与各方面临的第一次重大考验。在没有现成经验可循的情况下，各方积极行动起来，筑起了一道股市“维稳”的长城，最终收到了效果。央行统筹考虑支持实体经济与预防金融系统性风险的现实需要，第一时间果断降息、降准，筑起了防控风险的第一道防线。证券监管部门打破常规，罕有地在盘中和深夜发表了对市场形势的看法，并发布有关两融和场外配资平仓数据，澄清了许多不实传言，稳定了市场预期。汇金公司、地方养老金主动作为，提振了市场信心。同时，基金业协会、证券业协会等发挥市场自律机构的作用，积极发声，释疑解惑，帮助投资者理性认识当前市场调整。 但是，遗憾的是，这一场保卫战显然困难重重。 A股是否存在做空机会 早在6月初，A股还在5000点高位时，太平洋[-3.56% 资金 研报]投资管理公司(PIMCO)联合创始人、现就职于骏利资本的格罗斯就发言论，称中国深圳成指是“一生难见的做空机会”。 格罗斯表示，未来的中国经济增长无法支持深圳综指仍处于目前的点位。从技术面来看，该指数与击鼓传花有相似之处。中国散户投资者以历史上最快的速度申请新开股市账户，加速了股价以夸张的速度上涨。同时，中国的出口增速在放缓。由于人民币盯住美元，与亚洲其他国家货币相比，其竞争力正在减弱。而目前中国出口业以及经济发展速度的放缓也使得中国的资产价格正处于危险之中。因此未来中国深圳综合指数[-4.53%]将有很大的做空可能。 自格罗斯发表做空言论以来，深成指从高位一度暴跌近6000点，从最高点18211点，最低下跌到了12723点，跌幅高达30%！而即便经过如此连续暴跌后，自去年7月以来连续上涨的中国股市，依然是全球表现最好的市场之一。 摩根士丹利此前表示，A股周期性顶部已经出现，目前可能还不是买入的好时机。摩根士丹利将沪指预期波动区间设在3250-4600点。 摩根士丹利认为中国股市存在四个问题：1、IPO增加股票供应；2、中国经济放缓，公司收入增长疲软；3、市场高估值；4、流通市值的高杠杆。 事实上，唱空的不止大摩，瑞信中国证券研究主管陈昌华6月18日表示，中国A股市场目前面临较大的泡沫风险，尤其是中小型企业股估值存在很大问题，风险很高。 陈昌华指出，对比2007年的股市，当下的深股及其中小企业板的市盈率已达到61.4与76.1，和2007年的情况已经非常相似，而企业的盈利并不理想，而且A股周转率过于活跃，泡沫已现，但泡沫最高点尚未可知。相比之下，他认为蓝筹股大型企业股的泡沫不大。 他称，泡沫一旦爆破，股市将有可能暴跌50%以上，而受A股影响较大的港股也会出现跌落。 索罗斯当年如何做空香港 既然市场怀疑有机构在恶意做空A股，那就让我们来回顾一下索罗斯当年是如果做空香港的。 1974年，西方经济从石油危机中全面复苏，香港经济和房地产重新走上了快车道，后来，香港又从内地改革开放中获得持续的经济推动力。1970-1990年代，香港经济长期高速发展，银行存款20年间增加了81倍，居民财富开始大量流入房地产市场和股市。 居民财富与国际游资的疯狂炒作，香港房价从1991年到1997年泡沫爆破前夕上升了4倍；由于看好1997年香港回归后的前景，1997年8月7日，恒生指数涨到了16673点的历史最高位。 而索罗斯为首的国际游资已经参与其中，并做好了狙击泡沫的准备。1997年，索罗斯攻击香港采用的办法是在纽约外汇市场卖空港币和股指期货。 从1997年5月开始，以索罗斯为首的炒家们设计了一个连环计。这正是香港金融界人士所担心的，即通过外汇市场、股票市场和期货市场的互动作用，利用现货和期货两种工具，多方设下陷阱。整个狙击过程为一个三部曲。 第一部是预备期，炒家们低息借入港币，作为弹药，并在期货市场上抛出港币，同时沽空期指；第二部是造市期，一旦外围市场出现有利于炒家的机会，便大肆散布谣言，疯狂抛售港元，迫使港府“挟息”，造成恒生指数暴跌，甚至借货抛空股票；第三部是收获期，当恒生指数暴跌时，淡仓合约平仓，炒家们带钱离去。 当时索罗斯联络了全球各国的几家大型基金，秘密地开始买入香港股票（港股是可以通过券商从世界各地购买的），而且这种买入是持续性的，使得港股从1996年的低点开始不停地上涨，引发港人疯狂地追随，造成恒生指数就如现在的A股一般，一再突破新高。 索罗斯在1997年上半年不断推升股市，接近最高点时，分散隐蔽，但不断地开了大批六月底交割的股指期货的空单（PutOption）。港府一直紧密监视着这股神秘的力量，越临近7月1日，港府对于对方的动机和操作策略越是一清二楚。但问题是，港府的外汇储备尚无力单独应付可能的金融袭击。于是，香港财政高官秘密进京，得到了中央的将不遗余力地，倾中国外汇储备之全力支持的许诺，于是一场金融大决战开始了。 到了1997年的上半年最高点，恒生指数达到了16000点之上的历史新高。而随着回归日的临近，索罗斯指挥着他的联合军团，开始了有步骤地股票高位出货。其股票的出货是不以赚钱为主要目的的，他的策略是以股指期货的空单收益来赢利的。（对冲的手法） 索罗斯的手法很简单，主要条件是必须有足够的资金作为支持，选好时机来操纵市场。他用一部分资金持续性买入股票（尤其是指数股），不计较成本。而在股指到达高位时，再开大量股指期货的空单。接着，从高位开始，坚决地把股指打低，抛出的股票当然也会赢利，但不是主要利润来源。真正的盈利重头在于股指期货的空单。当然，这种操作最重要的就是利用市场跟风力量，全体市场参与者都会成为推动力——涨时助涨，跌时助跌。 决战的日子是6月28日，在此之前，恒指已经被压到了大约在万点之下。而此时的散民已是哀鸿片野。港府的高明之处在于不露声色，不托盘，任由索罗斯打压并主宰市场，麻痹对手。 28日一早，索罗斯的股票抛货就开始不断地稳步释出，压迫恒指持续加速下跌，引发崩盘的恐慌心理，加入逃命的散民无数，帮助他压跌指数。而当跌到了令人胆战心惊的4000多点时，散民已经是欲哭无泪了。索罗斯眼看胜利在望，却发觉开始有一股神秘的资金，不声不响地把无数的抛盘照单全收了。他开始紧张起来，发动了盟友们的全部股票存货狂砸（不记成本地抛，绝对是赔本在卖出），可是神秘资金还是不动声色地收下，却绝不拉高。还不到收市，港股成交就已经创了历史天量。当他的存货几乎抛光后，恒指却在4000点之上死活不退。而当他向交易所借股票意欲再继续抛空（short）时，得到的回答却是不借（这是有违规嫌疑的）。 到了下午，大盘开始反攻，神秘资金将股指持续推高，而索罗斯的联合军团内部开始出现反水的，背着他加入了多方，买回股票并cover自己的期指空单（当然是为了减少自己的损失）。到收市时，港股几乎全部收复了当天上午的失地（大约是收在8000多点），索罗斯没想到港府出手，大意失荆州，损失惨重（股票损失加上股指期货损失）。 但是，1997年之后，恒生指数从约16000点下跌到6500点，跌去了约60%。香港的楼价从1997年的最高峰开始持续下跌，到了2003年差不多跌去了65%。港人财富蒸发了2.2万亿港元，平均每一个业主损失267万港元，负资产人数高达17万，一直到了2009年才恢复到了1994年的水平。 1997年-1998年整个香港被洗劫了一把，从这个时候开始香港老百姓产生了索罗斯恐惧症，每次港股到16000-17000点的时候就开始大幅震荡，被称为索罗斯震荡。 监管层还有哪些救市手段 面对市场的连续暴跌，以及若隐若现却尚未被证实的做空力量，监管层还有哪些底牌可打？ 华尔街日报称，，中国监管机构正想方设法为持续下滑的股市提供支撑，目前中国政府对股市崩盘的担忧已超过对其他经济问题的关注。股市的进一步下挫将损害中国企业的融资及偿债能力，从而将加大中国经济的下行压力。因此，自两周前中国股市开始大跌以来，政府已推出一系列救市举措，其中包括央行注资，以及发布养老保险基金投资股市征求意见稿等。 除了央行祭出的双降、养老金入市之外，分析人士表示，监管层还有三张底牌可打。 第一、被称为“关水龙头”的暂停IPO。据国外媒体报道，证监会正在考虑暂停IPO，不过这个说法暂未得到证监会证实。而最新消息，江苏银行等6家公司已通过首发申请。 第二、汇金公司增持。在过去几年里，汇金频频增持已经成为救市的常规手段，现在还没有公开消息证实。 第三、降低印花税。在过去几年里，降低印花税之后往往带来市场大涨，在2001年、2005年和2008年的三次降低印花税，一次将双向变为单向，都造成了股市的一次次大涨，这个消息暂且也没有官方证实。 面对连续暴跌的股市，监管层的态度，也许用证监会此前的回应最能说明。 证监会此前表示，股市平稳健康发展关系经济社会发展全局，当前和今后一段时期，大力发展多层次资本市场是一项战略性任务，目前改革红利释放、流动性总体充裕和居民大类资产配置的基本格局没有发生改变，经济企稳向好的趋势没有改变，资本市场改革开放的步伐还会进一步加快。证监会将继续积极支持境内外长期资金入市，培育和壮大机构投资者，适时启动深港通、完善沪港通、改进QFII、RQIFF制度，积极稳妥推进股票发行注册制改革，加强上市公司监管，鼓励证券期货经营机构创新发展，这些将进一步夯实市场发展基础。证监会希望市场参与主体增强信息，理性看待市场，共同促进资本市场平稳健康发展。 显然，非理性的下跌已经得到了监管层的高度重视，而兴业证券[-6.50% 资金 研报]表示，目前的股市，必须“国家队伍”、“解放军”冲锋在前、堵住缺口，才能终止恐慌。积极做多，参考香港金管局，直接买入各种指数权重股；在期货市场积极做多，并可以考虑限制卖空；阶段性暂停公募基金的大额赎回。 A股后市何去何从呢？哀鸿遍野的股民何时能得到拯救？一切都取决于监管层的应对。 率先唱空中国股市的摩根士丹利此前表示，如果出现四个因素，其态度将变为更加积极：1、经济出现改善；2、IPO放缓；3、政府介入提振市场；4、类似于美国401k的个税递延型养老保险。 凤凰股票注意到，政府介入提振市场，养老金入市，均已在进行。摩根士丹利认为出现的积极因素，已具备其二。 没有人能预测股市的走势，但显然一个崛起的大国需要一个健康的强大的资本市场。套用人民日报的一句话，如果将A股看作“中国梦”的载体，那么其蕴藏的投资机会是巨大的。但是，如果把A股市场当作赌场，那么世界上任何一个赌场都是危险的。

  　　投资机构Russell Investments30日发布报告指出，加元走势对加拿大经济复苏至关重要，甚至超越大宗商品的影响。   　　报告认为，未来十年加元将在加国经济成长扮演重要角色，其重要程度超越油价及其他大宗商品市场的影响。Russell Investments资深分析师萨奇亚（Shailesh Kshatriya）说：「我们认为加元应该长期维持低点，以利与其他出口美国的国家竞争。更重要的是，为了迎战墨西哥制造业崛起，加元最好持续走弱，这有利于吸引跨国企业来加投资。」   　　据了解，由于劳动成本考量，近年许多汽车制造商纷纷关闭加拿大厂，将生产线移至墨西哥。对加拿大制造业造成不小影响，其中以汽车大省安大略所受的冲击最大。而2014年夏天油价暴跌，加拿大央行于今年一月意外宣布降息一码，使加元开始走贬。报告对央行采取的措施表示肯定，并强调出口外贸的重要性。 　　根据最近的制造业数据，即使在弱加元的情况下，出口和制造业都没有显着成长。对此，萨奇亚分析2000年来大宗商品市场的兴盛带动亚伯达经济，加元也跟着升值，连带提高制造业劳动力成本。如今墨西哥的劳动成本低等因素吸引许多跨国企业前往投资，使加国外资不断外流，因此加元更应该维持低点来保有竞争力。 　　萨奇亚认为，即使未来美国联准会宣布升息，央行仍会持续弱加元策略。

希腊债务危机已达重要关头，希腊财长昨表明不会向国际货币基金组织（IMF）还款，总理齐普拉斯亦以公投作政治筹码，呼吁民众否决欧盟提出的紧缩纾困方案，更暗示一旦民众支持方案，他会下台。希腊周一起至公投实施资本管制，全国银行停运，民众争相提款，有退休人士连买面包充飢也成问题，恍如陷入黑色一周。 希腊财长瓦鲁法基斯在昨日到期日表明，不会向IMF偿还十六亿欧元（近一百四十亿港元）贷款。 总理呼吁反对方案 为免希腊被迫脱离欧元区，瓦鲁法基斯更扬言，会考虑向欧洲法院（ECJ）寻求禁令，因欧盟没任何条约可处理脱欧问题，希腊的欧元区会籍不容争辩。 齐普拉斯周一受访时呼吁人民在周日举行的公投中投反对票，又暗示如果结果贊成接受纾困方案，不排除辞任总理职务。他表示，公投结果愈是强烈否决，希腊在公投后的谈判就愈有分量。但昨传出消息，希腊政府抛出新的两年紧急援助方案，当中包括欧洲稳定机制和债务重组等。 首都雅典及希腊第二大城市塞萨洛尼基，周一共有一万七千人上街，反对接受纾困方案。示威者高举「我们的生命不属于债权人」的横额，当中很多人支持齐普拉斯，表明公投会投下反对一票，即使导致希腊退出欧元区也在所不计。一名五十岁示威者，自二○一○年出现债务危机后失业，他认为希腊已作出很多牺牲。 老翁嘆没钱买面包 惟希腊一般民众生活大受资本管制影响，七十四岁伯伯热韦利迪斯早于凌晨四时到银行排队，跟在场近百名退休人士一样想提取退休金。可是如今银行关门，他又无提款卡，慨嘆连买面包也不够钱。 居于雅典的埃菲称情况令人难以相信，就像发噩梦却醒不过来。廿五岁年轻工程师亚松指齐普拉斯的决定不理性，认为公投只会令到国家更加分化。

新闻配图 美银美林策略师崔巍有一份长长的清单，上面列举着为应对1996年以来最严重的股市暴跌中国政府可能部署的各项支持措施。 他们可以叫停首次公开募股(IPO)，鼓励保险公司购买股票，放宽融资条件，降低印花税或下调贷款利率————在此仅举几例。 崔巍表示，多头的问题在于，在融资购股者对升至创纪录水平的杠杆仓位进行平仓之际，这些措施可能无一能够促成股市的持续上涨。崔巍预测的上证综指年末目标位较当前水平低11%。 身为美银美林中国股票策略主管的崔巍周一在电子邮件中称，融资融券， 强制平仓，这种恶性循环可能很快就会形成自己的发展势头。 在央行周末降息及市场对监管机构将叫停IPO的猜测未能阻止上证综指进入熊市后，市场对决策者能否撑起全球第二大股市的怀疑情绪正在蔓延。 上证综指还要再跌13%才能追平1990年以来的平均跌幅。 “政府能够提供的任何支持都是短暂的，”Wingate Asset Management Ltd.驻墨尔本首席投资官Chad Padowitz接受电话采访时表示。“他们最终能够提供的唯一真正支持是提供一个合理平衡、保持增长的经济。这是他们能做的最好的事情。任何短期之举，比如说通过降息来支持市场，都有些愚蠢。” 融资交易 景顺驻香港的日本以外亚洲区首席投资总监陈柏钜认为，杠杆在中国股票交易中的作用日益上升，政府要控制中国股市震荡局面变得尤其难，目前中国股市波动性排名在全球仅次于希腊。 上海证交所融资余额周一下降至1.36万亿元人民币（2190亿美元），为连续第六天下滑，创出2014年6月以来最长连降纪录。与此同时，上证综指的10天波动率数值升至2008年以来最高。在截至6月12日的12个月间，融资余额跃增四倍也帮助推动了上证综指高达150%的涨幅。 陈柏钜说，没有人知道市场何时会见底，因为融资交易平仓会让对合理估值的预测变得非常困难；要控制资本市场很难。 失去信心 一位重庆的设计师张晓曦（音）说，政府无论做什么都没法说服她股市是安全的。 上周清空了对股市的2万元投资的张晓曦说，自己已经失去信心；凭借政策刺激措施，政府只是在制造牛市还没有结束的假象。它可能还会出台进一步的措施或者政策，但不会有产生太大效果，因为人们已经开始将资金转移到其他渠道，包括楼市。’’ 并非所有人都如此悲观。对于自己持有的10万元股票仓位，杭州的金融业从业人士黄海桥（音）选择了持股不动。 他说，政府显然在支持股市，决策者会采取进一步行动，包括降低利率和存款准备金率，允许社保基金投资股市，可能还会降低印花税。 暂停新股上市 知情人士周一称，中国监管机构正在考虑暂停新股发行，以稳定市场。中国证监会官员没有立刻回复记者寻求置评的传真。 历史经验表明，这一旨在阻止资金从现有的股票中分流至新股的举措可能无助于重振市场。过去十年，证监会曾三次暂停新股上市，上证综指在之后的四周平均下跌8.6%。根据彭博汇总的数据，上证综指在之后六个月的涨幅仅有3.1%。 交银国际驻香港中国股票策略师洪灏认为，上证综指可能还会从当前水平下跌高达14%，然后才会触底反弹。 摩根士丹利驻香港的亚洲及新兴市场策略主管Jonathan Garner在6月26日的报告中表示，错信决策者有能力限制股市下跌是2007年中国股市泡沫期留给投资者的一个惨痛教训。 无法控制 虽然多头提出，在2008年8月北京奥运会召开前，中国不会允许股市大跌，但截至奥运会开幕之日，上证综指还是从峰值水平下跌了57%。 在1990年以来的历次熊市中，上证综指的平均跌幅为35%，相比之下，该指数目前从6月12日的高点仅下跌了22%。 “我们的总体看法是，政府无法直接控制股票市场上的行为，”Garner写道。“当交易量、估值和融资杠杆像中国现在这么高的情况下，那就更是如此。”

希腊总理齐普拉斯（资料图来源：新华社） “为了生存，不起眼的希腊可以毁掉整个金融世界”？希腊的最新谈判战略是以自杀式威胁来要求赎金。如果希腊是自杀式炸弹袭击者，这样的要挟或许有用。但希腊现在的姿势是拿枪指着自己—而它扳不扳动扳机，欧洲根本不在乎。 —————安纳托尔·凯勒茨基（Anatole Kaletsky） 从希腊总理齐普拉斯的好斗姿态看，他显然认为欧洲需要希腊的迫切性不亚于希腊需要欧洲。这才是最近的谈判中真正的“荒谬点”，而齐普拉斯错误估计他的讨价还价能力这一点，将有可能给希腊带来灾难性后果。 最有可能的结果是齐普拉斯食言而肥，在6月底前屈服于“三驾马车”（欧盟委员会、欧洲央行和IMF）所提出的条件。若非如此，欧洲央行将停止支持希腊银行体系，希腊政府也将没钱维持外债，更糟糕的是，希腊政府也将没钱支付希腊公民的退休金和工资。断绝了一切外部融资后，希腊将成为经济贱民，成为欧洲的阿根廷，公众压力极有可能让左翼联盟下台。 考虑到齐普拉斯要求放松紧缩的经济分析大体是正确的，这一结果更加增添了几分悲剧色彩。齐普拉斯没有向“三驾马车”提出的方案服软以争取颜面，而是在无关紧要的经济问题上—即劳动法、私有化乃至“三驾马车”的名称上—做出象征性斗争，白白浪费了6个月。 这一挑衅性行为让希腊失去了所有法国和意大利盟友。更糟糕的是，在政治哗众取宠中浪费时间影响了希腊初级预算盈余—齐普拉斯在早期谈判中的王牌。 如今，齐普拉斯以为他有另一张王牌：欧洲害怕希腊违约。但这是他的财政部长瓦鲁法基斯（Yanis Varoufakis）制造的幻觉。身为博弈论教授的瓦鲁法基斯最近对《纽约时报》大放厥词，说“为了生存，不起眼的希腊可以毁掉整个金融世界”。 这盘博弈的规则比瓦鲁法基斯所预想的简单得多，原因就在于希腊举行选举的那个星期所发生的一件大事。1月22日，欧洲央行采取了果断行动保护欧元区不受可能的希腊违约的影响。欧洲央行行长德拉吉宣布了庞大的债务购买计划—相对欧元区债券市场而言，其规模远大于美国、英国和日本所实施的量化宽松—这等于竖起了不可撼动的防火墙。这一措施早就应该实施，以便在发生雷曼兄弟式的金融崩溃时保护货币联盟。 欧洲央行新获得了实质上无穷大的印钞能力，可以以此支持银行和政府，这让希腊违约的传染力大幅下降。这代表着欧洲金融环境的一个深远变化，而希腊政客以及诸多经济分析师都没有意识到这一点。 在欧洲央行做出这一决定前，希腊违约是一个实实在在的威胁。如果希腊政府违约或准备放弃欧元，希腊银行将崩溃，无法将钱转移到国外的希腊人将失去储蓄，就像2013年的塞浦路斯那样。如果其他欧元区债务国（如葡萄牙和西班牙）储蓄者看到这一幕，他们也会害怕类似的损失，从而将钱转移到德国或奥地利的银行中，同时甩卖他们所持有的葡萄牙或西班牙政府债券。 结果，债务国债券价格将暴跌，利率将飙升，银行极有可能崩溃。如果来自希腊的传染恶化，下一个最脆弱国家—可能是葡萄牙—将发现自己无法支持本国银行系统或维持债务。最终它将步希腊后尘放弃欧元。 在1月之前，这一连串事件发生的可能性相当大，但欧洲央行的债券购买计划扼杀了整个传染链。如果葡萄牙债券持有人收到警告，希腊有可能违约，那么欧洲央行只需要加码债券购买力度；欧洲央行拥有无穷购买力，可以轻易地战胜任何抛压。 如果葡萄牙银行储蓄者开始将钱转移到德国，欧洲央行可以回收这些欧元，通过银行间存款重新注入葡萄牙。而欧洲央行所能回收的资金量也是无穷的，只要葡萄牙银行不破产—而葡萄牙银行不会破产，只要欧洲央行一直购买葡萄牙政府债券。 简言之，欧洲央行的债券购买计划让欧洲央行从欧元危机的消极旁观者—因为过时的马斯特里赫特条约法律约束而无法采取行动—一跃成为合适的最后贷款人。如今，欧洲央行拥有类似于美联储、日本银行和英格兰银行那样的政府债务货币化权力，可以保护欧元区免受金融传染影响。 不幸的是，对希腊来说齐普拉斯政府已经丧失了这一机会。还在把金融传染威胁视为王牌的希腊政客应该注意到希腊选举和欧洲央行的债券购买计划之间的巧合，并领会其中显而易见的联系。欧洲央行的政策就是为了保护欧元免受希腊退出或违约的后果的影响。 希腊的最新谈判战略是以自杀式威胁来要求赎金。如果希腊是自杀式炸弹袭击者，这样的要挟或许有用。但希腊现在的姿势是拿枪指着自己—而它扳不扳动扳机，欧洲根本不在乎。 本文由Project Syndicate授权《南风窗》独家刊发中文版。作者是新经济思维研究所主席，著有《资本主义4.0，新经济的诞生》。

　　 　　周二(6月30日)，加拿大经济疲软的坏消息再次传来。加拿大统计局今日公布的数据显示，今年4月，加拿大GDP较上月再次缩水0.1%。受采矿和油气开采业工业活动下降等因素的打击，进入2015年以来加拿大经济月月萎缩，第一季度加拿大经济萎缩了0.6%。     　　今日的数据出乎经济学家们的意料之外，他们原本预期在一季度萎缩之后，二季度加国经济能够开启反弹之路。   　　加拿大国际广播电台赵黎的报道称，统计局的数据显示，石油和天然气开采、采矿和采石业均下滑3.4%，商品生产萎缩0.8%，服务业增长0.3%。 　　蒙特利尔银行BMO的经济学家 Doug Porter表示，最新数据表明“石油业的动荡在继续以各种不同的形式冲击加拿大经济， 过去一年来加拿大经济作为整体只增长了1.2%”。 　　报道还说，零售业在4月也收缩了0.2%,   统计局表示，食品饮料店、电子产品和家用电器店、健康和 个人用品店的销售都出现明显下降。 　　今天的数据被很多分析人士看成是加拿大二季度经济表现不佳的恶兆。在经历了一季度的萎缩之后，加拿大二季度经济恐怕仍难好转。数据公布之后，美元兑加元短线拉升40点，站上1.24关口上方。 　　FX168的报道称，野村证券(Nomura)分析师表示，“我们坚持认为加拿大央行将会在年内保持利率不变。但随着经济数据继续疲软，再次实施降息的可能仍然存在，7月7日公布的贸易数据将会是加拿大央行会议之前最重要的风向标。”

中国股市周一跌入熊市区域。周末期间中国央行降息未能给中国股市带来持续提振，大盘已从6月12日高点下跌21.9%；跌幅20%即为步入熊市。 【相关报道】 急速上扬、突然跳水、盘中V型反转，如果只看线图，这种走势比较像低价股的波动，但事实上，这是全球市值第2大股市中国上证指数近期的走势。 上海股市市值上周已经到达8.1兆美元，是美国之后，全球第二大股票市场。超过8000万投资人涌入，融资比率创高，上冲下洗的极端波动，成为此地的新常态，推升上证指数波动的程度，来到2008年之后新高。 R-Squared Macro投资公司首席分析师Ankur Patel表示，在这么庞大的股市，通常不会见到这么高的波动程度。这是类似超低价的股票常见的波动，不过在大量散户频繁换手买卖之下，带动了这种特色。 Reorient集团及Summit Research Partners指出，中国股市的高波动短期仍将持续。上证指数上周五单日市值损失，为创纪录的6680亿美元，股市来到熊市边缘。分析师说，这逼使中国央行出手，于周末宣布降准降息，以稳固投资人信心。 周一上证指数未改变过山车式的走法，在开盘几乎回到4300情况下，早盘一路走低，一度跌破3900，但午盘先见快速V型反转，最后1个半小时又急速下跌。 上证10日波动率指数，上周五达到60，是2008年11月以来新高。这个月平均每日振幅达3.8%，足足是标普500指数的4倍以上。10个交易日内，上证从高点的5178，到上周五低点4192，跌幅达19%。 中国的散户投资者也难以在这样的振荡中保持镇定。28岁的上海投资人Liu Chang说，这种走势他们也不敢轻易押注反弹。浙江投资人Wang Yan表示，她的朋友们害怕到不太敢上线看帐户所剩的余额。 对上证的未来，乐观与悲观派看法两极。看多的投资人认为，政府会持续宽松政策，怀疑论者担心，目前估值已经过高。A股本益比的中位数，目前已来到82，甚至高过2007年10月A股历史高点的状况。 Summit Research Partners分析师Henry Guo表示，A股多头及空头轮流主宰市场，人们一方面关注估值过高，但又相信政策救市，预计上冲下洗的来回走势仍将持续。

中国人民银行 在金融界早已有“格林斯潘对策（Greenspan put）”和“伯南克保证（Bernanke guarantee）”的说法。眼下，随着中国人民银行使用货币杠杆抑制中国股市大跌行动的开启，“周小川对策（Zhou put）”将为全球所知晓。 据CNBC报道，“周小川对策（Zhou put）”是中国股市交易者们的一种说法。中国人民银行行长周小川在上周末动用放松银根的政策帮助更多资金进入市场，而“央妈”希望借助上述举动为腹背受敌的中国股市解围。 市场调查机构Reorient集团的首席战略师乌围-帕帕特（Uwe Parpart）在接受记者采访时表示：“尽管中国人民银行没有明说，但其确实是在尝试使用前美联储主席格林斯潘的策略来调整国内资本市场乃至整个股市。央行在上周六同时宣布降息和定向降准政策以向市场释放资金，解冻之后流入市场的流动性资金能够起到稳定市场的关键作用。周一我们便可立即看到上述政策对市场所产生的作用，而在未来几周内我们还将看到周小川对策将对投资者产生什么样的影响。” 周一（当地时间6月29日）上证综指开盘即上涨1%，而在整个早间交易时段沪指处于积极的上涨状态，然而之后沪指一度大跌5个百分点。 上周六（当地时间6月27日），中国人民银行宣布下调基准1年期信贷利率和存款利率下调25个基准点，分别达到4.85%和2.0%。与此同时，央行还宣布将部分服务于农村地区和中小型企业的银行机构存款准备金率下调50个基准点。 此次央行出台的放松银根措施大大出乎市场预期，而就在此之前上证综指刚刚经历一段接近20%的大幅调整期。上一次央行宣布同时降息降准还是在2008年12月，当时正值全球金融危机的鼎盛时期。 市场调查机构IG的市场战略师伯纳德-阿乌（Bernard Aw）向记者说到：“中国人民银行很可能不想看到股市的崩盘，其在股市出现较大波动之后非常高效的启动了相对应行动。” 在新加坡华侨银行经济学家谢东明（音译）（Tommy Xie Dongming）看来，中国央行的降息降准举措将帮助抚慰投资者已经十分敏感的神经。 他在接受记者采访时表示：“1987年，当时的道琼斯指数在一天之内狂泻22.6%创下历史最大单日跌幅。随即，通过实施格林斯潘对策美联储下调利率继而向市场释放资金，由此美国股市得以逐渐趋于稳定。眼下周小川对策的实施对于中国股市来说将会产生相似的作用。” 另一方面，谢东明表示融资融券交易在中国股市仍然十分流行，这一现象意味着股市的不稳定性将继续存在。对于上述问题，汇丰银行香港和中国市场证券研究部门负责人史蒂文-孙（Steven Sun）有着类似的观点，他在接受记者采访时说到：“政策支持可能会抑制中国股市未来的大跌，然而投资者可能会利用股市表现的反弹削弱政策对融资融券交易的影响。” 近几个月以来，中国相关监管机构已经加大措施收紧对于融资融券交易的管控，从而限制上述活动对于股市所形成的泡沫风险。 美银美林证券公司战略师大卫-崔（David Cui）就指出，这已经不是中国央行第一次出手力挺证券市场，而央行每次放松银根的措施所产生的作用和影响力正在逐步减弱。 大卫-崔说到：“自2014年11月以来，中国央行已经先后4次采取（降息）行动支持市场，而每次实施新的行动之后，前一次行动所发挥的作用就有所减弱。眼下几乎没有投资者怀疑中国政府希望股市能够积极健康的发展，但近期股市资金的变动已经证明注入的资金要少于外流的资金。” 荷兰国际集团亚洲金融[-2.02%]市场研究部门负责人蒂姆-科登（Tim Condon）表示，健康良性发展的股市是中国政府推进金融改革的关键点，如果与历史上中国央行的相同行为比较，那么此次央行宣布降息降准的时间点并非巧合。（编译/双刀） 彭博：降息降准打熊未立竿见影中国央行有望再次出手 股民们，振作起来，接受彭博新闻社调查的经济学家们认为中国央行会再施援手。坏消息是，这可能要等一段时间。 在周末宣布的刺激消息之后，在6月27-29日接受调查的21位经济学家当中，11位预计中国人民银行到年底之前至少会再一次下调贷款利率。13位预计利率会在第三季度维持不变；存款准备金率方面的预期中值为到年底达到17.5%。 中国股市周一再次大跌并陷入熊市，凸显出中国人民银行在寻求支撑市场信心上所面临的挑战。相对于股市里面的散户投资者而言，可能让经济学家们更乐观的因素就是预期正在酝酿之中的更多刺激措施——包括更宽松的财政政策立场——将遏制中国的放缓。 法国兴业银行[3.78% 资金 研报][-1.04% 资金研报]的中国经济学家姚炜表示，中国很可能会在未来几个月出现更多趋稳迹象，货币政策放松的步伐应该会放缓；股市只会影响特定货币政策宣布的时机——这周末还是下周末，但不是政策方向的决定性因素。 股市下挫 上证综合指数周一下挫3.3%至4,053点，自6月12日高点大跌超过20%。降息以及证监会称两融业务“风险可控”未能化解有关投机者正在平仓的顾虑。 交银国际驻北京的分析师李苗献表示，投资者预料政策放松因素已有一段时间，如今央行实际上已经放松，预期成真。他认为中国人民银行已接近降息周期的尽头。 互换交易员也这么认为。据彭博汇总的数据显示，两年期互换利率周一晚些时候在上海达到2.03%，与当前的2%一致。 瑞穗证券亚洲在香港的首席亚洲经济学家沈建光认为中国央行已完成今年降息动作，刺激责任正在转移。 沈建光表示，有更多空间让财政政策发挥更大作用。沈建光写道，地方政府债务置换项目很可能会扩大至3万亿元人民币，与今年到期的地方政府债务金额一致，而闲置的政府资金也应被更全面用于减税和社会福利开支方面，以稳增长并促进结构性改革。 其他选项 沈建光还预计央行还会降准两三次。 在应对股市下跌方面，目前可能有其他政策选项。据知情人士透露，中国监管层正在考虑暂停首次公开发行股票（IPO）以稳定市场。 巴克莱在香港的首席中国经济学家常健在报告中写道，稳增长和引导低成本融资流入实体经济仍将是首要任务。她说，周末降息降准之举发出了一个更明确的信号，表明中国依然是宽松货币政策。 常健预计央行会在第三季度再一次降息25个基点，同时取消存款利率上限。她预计央行会在下半年根据流动性状况降准一两次，每次降幅0.5个百分点。 常健表示，与此同时，中国人民银行将继续实施定向宽松措施来改善货币政策的传导，包括通过流动性管理工具引导市场利率走低并加大对政策性银行的直接贷款。 宽松周期 中国人民银行的宽松周期始于去年11月份，当时将贷款利率自6%下调至5.6%。之后三次分别降息0.25个百分点使得利率降至4.85%，不过按全球标准衡量依然处于高水平。彭博的月度国内生产总值（GDP）追踪预期一直低于政府2015年全年增长目标7%。 摩根士丹利驻香港的首席大中华经济学家乔虹表示，在政策反应发挥作用缓慢的情况下，下半年继续放松货币政策的可能性在上升。

周二早盘，沪指低开冲高后快速跳水，盘中连续击破4000、3900逼近3800点，盘面上仅金融股翻红，题材股再现跌停潮，盘面再现恐慌抛盘，临近午盘金融股狂飙，沪指快速拉升近翻红；午后权重股大幅拉升，题材股爆发，沪指直线拉升逾2%，两市做多人气逐步回升，沪指震荡攀升冲击4300，从盘面上看今日沪指绝地反击，盘中振幅达10.62%。两市逾200股涨停。 截止收盘，沪指报4277.22点，涨224.19点，涨幅5.53%；深成指报14337.97点，涨771.69点，涨幅5.69%；创业板报2858.61点，涨168.85点，涨幅6.28%;大数据I300指数报3851.80点，涨214.32点，涨幅5.89%。 成交量方面，沪市成交9415.25亿元，深市成交7213.79亿元，两市共成交16 629.04亿元。 板块方面 金融股暴涨，个股方面，交通银行、招商银行、中信银行、民生银行、浦发银行、兴业银行、宁波银行涨幅靠前，券商板块中国泰君安、西部证券、国信证券等涨幅靠前，其余全部上涨，四大保险股，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险全线大涨。 煤炭股绝地反击，郑州煤电涨停，靖远煤电、百花村、金瑞科技、露天煤业、上海能源、冀中能源涨幅靠前。 医药股拉升，，江中药业、华兰生物、金宇集团、恩华药业、我武生物、康美药业等14股涨停。 国产软件暴力拉升，浙大网新、用友网络、安硕信息、华宇软件、卫宁软件、信雅达涨停，常山股份、超图软件、石基信息等全线大涨。 传媒娱乐板块爆发，中文传媒、光线传媒、华策影视、时代出版、华谊兄弟、新文化涨幅靠前。 后市展望 广州万隆分析称，面对A股近期持续断崖式暴跌可能带来潜在金融、社会、经济危机，一行三会已果断出手救市。周末“央妈”率先双降救市，但却仍没止住市场暴跌，尔后证监会[微博]在周一暴跌盘中罕见安抚市场，并就场外配资爆仓情况表态。之后更有传出多家险企买入蓝筹托底、昨日盘中汇金百亿申购蓝筹ETF护盘、监管层准备下调股票印花税等三大救市大招。因此，虽然周二大盘仍不顾这些重磅利好措施，再次盘中大幅杀跌创新低，但对于持续暴跌后的A股，我们不应再恐慌，特别是对有汇金增持、主力护盘、超跌与机构被套的股票，我们更不应暴跌后再盲目杀跌。 长城基金向威达：从养老金自身角度来说，养老金投资股市是大势所趋，是投资渠道多元化的必然选择。而从股市角度来说，养老金入市有利于稳定市场情绪，对于股市来说是利好消息。A股在经历了两周的暴跌之后已经到了关键点位，半年线有比较强的支撑力度，配合政策面的利好——养老金入市、央行[微博]降准降息等，A股短线将迎来反弹，不过在短线反弹之后，从中线来看A股仍将维持震荡走势。

港加商会周一在卑诗省温哥华市中心四季酒店(Four Seasons Hotel Vancouver)举办年会，邀请贝克发表题为《创新与繁荣：加拿大-香港连接》(Innovation & Prosperity:The Canada-Hong Kong Connection)主题演说。   贝克表示：「香港有几个优势，一是法治社会，『一国两制』保证了香港的稳定发展；其次是香港市场与中国大陆市场关系密切。这些因素，再加上香港与加拿大的经贸历史，使香港成为亚太地区中最加拿大化的城市，香港是卑诗省最重要的亚洲贸易伙伴。」       鼓励卑诗公司了解亚洲市场   他强调，在新技术方面，卑诗省与香港存在合作发展空间。贝克举例说：「香港西九龙文化区的中国剧院，就是由温哥华谭秉荣建筑师行(Bing Thom Architects)所设计的。」   他又指出，在历史上，亚洲投资者在卑诗省的投资大多集中在地产，但其实在新技术也可能获得来自亚洲的投资。贝克建议卑诗技术公司到香港及亚洲地区去，了解当地的市场和文化，学习亚裔语言，为当地市场开发新产品，这样就能吸引亚洲的投资者。   总部设于温哥华的亚太基金会属于非政府组织，旨在研究加拿大与亚洲关系。   该组织每年都发布对于亚洲的研究报告。贝克在1980年代曾任加拿大驻上海总领事，熟悉亚洲经济及文化事务。

上证指数周二出现戏剧性发展，初段积弱，一度跌近150点，低见3,848点，但在3,800点关口有支持，其后一度倒升，收报4,277点，升224点或5.53％。深证成份指数亦转升，收报14,337点，劲升771点或5.69％。   港股周二下午升幅扩大，下午开市初段曾升504点，高见26470点，周二收报26,250点，反弹283点或1.09%。     业内人士表示，市场传中央汇金入市，内银股全线造好，内地股市及香港股市均受惠。内地股市急跌后反弹，4000点仍有支持。   港股在半年结的粉饰橱窗效应下亦随内地股市回稳，料预料短期不会大幅反弹，后市观望下周希债问题公投结果。   另外，业内人士分析称，希腊危机出现后，欧猪国债息并未大幅上升，反映环球市场投资气氛不算很差，而欧洲每月600亿欧元买债能起稳定市场作用。港汇暂未见有资金大举流出迹象，预计港股跌至26000点以下，约25600点有支持。   此外，市场忧虑希腊债务违约，加上中国股市周一急挫，欧、亚股市全面向下，美股道指虽轻微低开10点，但之后急促向下逾百点，其后跌幅持续扩阔，全日最低见17,590.55，较上周五收市跌356.13，全日跌幅达350.33，或1.95％；加国多指跌幅更显着，原因除与希腊及跟随美股下跌有关外，油价下跌逾2％，亦是推低多指的另一主要原因，多指昨天一度跌325.93，见全日最低位14,482.16，收报14,490，跌318点或2.15％。

　　按揭利息超低导致加人更加肆无忌惮的进行房屋贷款，联邦统计局发表报告，称截至今年5月底，国人总债务达到1万8350亿元，按年增加4.7%，其中主要拜房屋按揭所赐，按揭债务上升了5.5%，在加人所有债务中，房屋按揭占了70%。 　　消费债务，包括信用卡、汽车贷款及个人信用额度等，按月升了2.8%。 　　与1年前相比，房屋相关的债务上升了4.8%，与4月份的数字差不多，是2012年以来最高。

  图片来源: Geoff Robins/Canadian Press   　　加拿大经济4月份又缩水0.1%，加拿大统计局周二表示，进入2015年以来经济是月月萎缩，第一季度加拿大经济萎缩了0.6%。 　　加拿大广播公司报道说，统计局的数据显示，石油和天然气开采、采矿和采石业均下滑3.4%，商品生产萎缩0.8%，服务业增长0.3%。 　　蒙特利尔银行BMO的经济学家 Doug Porter表示，最新数据表明“石油业的动荡在继续以各种不同的形式冲击加拿大经济， 过去一年来加拿大经济作为整体只增长了1.2%”。 　　报道还说，零售业在4月也收缩了0.2%,   统计局表示，食品饮料店、电子产品和家用电器店、健康和 个人用品店的销售都出现明显下降。

29日，希腊雅典，一名妇女经过一家暂停营业的银行。希腊29日关闭银行并实行资本管制，全国1/3自动取款机被取空。 “希腊危机难解，柏林急召峰会”，德国总理府29日午后召开“特别危机会议”。会后默克尔总理在记者会上说，被希腊政府拒绝的国际债主给雅典的最新贷款条件已经非常“慷慨”，她同时表示欧洲也应有能力妥协，警告“没有一方可以百分之百地被满足”。前一天晚间默克尔与美国总统奥巴马通话。白宫表示，双方皆认为，让希腊重回改革道路并且留在欧元区“至关重要”。“如果欧元失败，欧洲就失败了”，默克尔说。IMF总裁拉加德29日也表示愿与雅典和欧盟共同寻找妥善解决办法。如此看来，政治谈判的大门尚未关闭。 在一周前还乐观声称已经预见到“立马走出危机”的法国总统奥朗德29日在谈到希腊危机时，改口说要保持“谨慎”。29日上午，奥朗德在爱丽舍宫召开“小型委员会会议”，紧急磋商应对希腊危机的下一步策略，爱丽舍宫对媒体强调“没有任何超人能救得了欧洲”。 柏林政治圈的共识是：本周将是气氛紧张的一周。德国外长施泰因迈尔表示，希腊宣布公投是走上一条“令人非常不安的道路”，使他“有些震惊”。他称齐普拉斯政府“绑架”了希腊民众，希腊摆脱国家破产的可能性将越来越小。 而希腊财长瓦鲁法基斯表态称：“作为欧盟最重要成员国德国的首脑，手上握着解决希腊危机的钥匙。” 对外经贸大学中国开放经济研究院院长夏友富对《环球时报》表示，国家宣布“破产”并不代表社会就会立即爆发革命把政府推翻，一夜之间希腊变成索马里了。希腊破产将带来两个严重后果，一是希腊将不能向国外融资，无法再获得外部援助，二是老百姓对政府的信心遭到很大打击。“就我个人来看，这次希腊没那么容易就破产”。夏友富说，希腊是有还款实力的，只是不愿意接受欧盟削减福利的要求，因为这跟他们当时竞选时的承诺完全相反。而欧盟其他国家也不可能对希腊袖手旁观，毕竟一旦希腊退出欧元区，对欧盟将是巨大打击。“事情走到这一步，我倒是认为，双方最终互相妥协的可能性比较大”。

            打车软件优步(Uber)公司跟出租车司机的对抗25日在法国巴黎升级。这并非孤例，在别的国家Uber也遭遇了类似问题。不仅如此，其还面临着当地打车软件的围攻。 在这特殊时刻，Uber中国战略负责人Jen接受了新京报记者独家专访。   她表示，“我们一直都在集中精力做事情，关注能不能提供最有效率、最好用的产品，给用户多一种选择。”   创新，要在一个公平竞争的环境下   新京报：Uber入华后遇到的最大阻碍是什么？是急速膨胀的竞争对手，还是政策之门？   Jen：优步进入中国一年，时间还不久。在全球范围来看，优步在每一个城市其实都是一家创业企业。   既然是高科技、小的创业公司，就会遇到各种困难，不管是来自友商还是政策层面。一家公司永远要把自己做得更好；能否成功的因素，不是来自于外界。   新京报：国内外政策法规有何异同。Uber对国内政策有何期许？   Jen：美国有40多个州和城市已经把约车平台公司合法化，有很清晰的规则和指导。每个市场其实差不多，我并没有觉得中国有什么特殊性。   我有很大信心，中国现在整个政策环境都鼓励创新。我期望，可以在一个公平竞争、稳定和谐环境下创新。   不关心数字，更强调可靠性   新京报：周围人使用“人民优步”居多，其他服务少有问津，是这样的吗？   Jen：不仅在中国。优步在全球各个地方，80%、90%订单都是经济类车型。   新京报：为什么一直以来优步都没有公布国内业务数字？滴滴曾多次表态“整体订单数据已是Uber全球的6倍，国内业务是Uber近30倍”。   Jen：数字每天都在变化，我们认为公布比例更为客观真实。   可以公布的一个指标是预计到达时间，即从叫车到车辆到达的等待时间。在北京平均5分钟，杭州平均3分钟。相比数字，我们更强调可靠性，让用户亲身感受产品，只要用户能叫到车，在这个城市中有多少辆车他们其实并不关心。   我们不会在数字上对友商进行直接回应。在高速变化的行业中，数字不是我们最关注的。   非要你死我活，就让消费者去选择   新京报：不占少数的人都相信，滴滴和Uber在国内市场上必有一战，杀到你死我活。时点何时到来，Uber会赢吗？   Jen：我还是要说，优步从来专注于优化产品运营，不断本土化。   非要“你死我活”，就让消费者去选择吧。我还是希望良性竞争，这对消费者是最好的。   新京报：有人认为，Uber从技术上可能胜过滴滴，但这是在中国，对于政策的体察和判断是优步最大短板。你怎么看？   Jen：中国有中国的政策环境特点，放眼全球，每一个国家每一个城市都有本身的文化特点、政策法规。优步以一个开放合作态度对待每一地区的文化和政治特点。   新京报：滴滴对于用户和司机的补贴动辄宣布“10亿”，Uber对于乘客几乎没有任何补贴存在，为何采取这种策略？   Jen：所有地方的消费者都一样，都对价格敏感。我们从没给乘客补贴，只对新用户有优惠政策。这样做是希望最后落到运营效率上，让用户根据产品是否好用、高效做出选择。   要做“一个有趣的品牌”   新京报：对于Uber产品本身，我收集了下用户比较集中的意见，像地图定位不准确，以及乘客不能提前知晓一段行程的价格，不敢选用。   Jen：对于地图的问题，我们产品确实还在不断完善中，相比于一年前，我们看到已经进步很大。行程价格方面，虽然我们的App可以让乘客不输入目的地，避免造成司机拒载的问题，但是你只要输入目的地，是显示预估价的。   新京报：Uber在中国市场很少打广告，同时显得有点“清高”，爱走“高端范儿”。会不会让本土消费者有距离感？   Jen：在推广方面，优步侧重于口口相传，让用户生活在产品中。我们其实做过许许多多很有意思的市场推广。   我们想做“有意思，好玩的事”。其实也不是走高端。我们在全球都是同样的策略，希望大家想起优步不只想到出行，还把我们当成一个好玩的有趣的品牌。   科技让专车更安全   新京报：日前有很多关于Uber专车安全性的质疑，对这些质疑，希望Uber做出进一步回应。   Jen：我认为不能因为专车可能存在的安全隐患一刀切，应该考虑怎么能利用科技让专车更安全更有保障。   面对每天成百上千万次的行程，我们设立了严格的司机审核和准入门槛，并不断审视和提高安全标准。每周，我们都会拒绝部分不达标的申请。优步对每一段行程都有安全记录——包括GPS记录的行车路线图，乘客能够在优步界面上把从A点到B点的行程分享给家人朋友。同时，这些信息使优步可以在必要时协助有关部门迅速展开安全调查。   新京报：安全性质疑对优步业务是否产生了实际影响？   Jen：每个公司都有自己的公关宣传方式。我们一直在集中精力做事情，关注能不能提供最有效率、最好用的产品，给用户多一种选择。我们考虑的是怎么样让产品更好，用户可以选择滴滴、神州、易到，也可以选择优步。

中国股市持续凶险，近期已不断有传闻称有股民跳楼。深圳福田一男子29日下午4时许从一栋20层高的大厦坠亡，事发地为福田泰然八路水松大厦，大厦一楼为融金所，20楼为一家证券公司。截至发稿，警方称未在男子身上找到身分证件，其身分和坠楼原因正在调查中。   水松大厦是一栋20层高的写字楼，位于福田泰然八路上，楼内驻有多家公司。其中一楼是融金所，20楼则是一家证券公司，其余楼层则是各类其他公司。   坠楼发生在下午4时许，楼内一名物业工作人员称，当天下午水松大厦搞消防演习，演习一结束，就听到说有人跳楼了。据《南方都市报》报道，一名清洁工介绍，坠楼者落地的位置位于水松大厦靠泰然十一路一侧，落在花坛之间，离他扫地的位置只有几步远，吓得他跳了起来。之后救护车赶到，医护人员宣告坠楼男子不治。   警方随后封锁现场，对事件展开调查。据悉，男子年约30岁。警方随后对楼内监控展开调查。男子坠亡的水松大厦20楼恰好是一家证券公司，现场的围观者中流传着一个说法，称男子因炒股失败而跳楼。警方召集证券公司相关人员展开调查，但没有结果，证券公司称他们不认识这名男子。证券公司的工作人员称，公司业务针对网络用户端，事发前后没有客户在公司。   叫停新股消息未证实   目前中国股市形势危急，29日午后大市重挫之际，中证监通过官方微博引述中国证券金融公司称，目前证金公司的两融业务风险整体可控，沪深两地当天上市强制平仓规模约22亿元，占交易量的比例很细。前两个交易日的强制平仓量亦不超过40亿元。   此外，中证监29日极为罕见于深夜再度紧急安抚市场，发言人张晓军指出，近期股价下跌是过快上涨的调整，是市场自身运行规律的结果；回吐过快不利于股市发展。他强调两融处正常范围。   同时，对场外配资的初步调查来看，规模约4,400亿元，平均杠杆3倍，客户已由5月下旬高位33万户缩减至19万户，风险获释放。这是官方首度披露场外配资数据。张晓军又称，近期，有一些否定改革成效，唱空中国经济，动摇市场信心的不负责传言和言论，扰乱市场秩序，投资者要不轻信、不盲从。   外电引述市场消息称，中证监正考虑暂停新股上市，且29日下午招集证券公司高层召开紧急会议，目前该消息仍未获证实。按此前公布，中证监于上周三核准28只新股上市；7月3日将再进入新股招股阶段，即再会有数万亿元人民币资金分流。   还有消息称，监管机构正在酝酿救市大招。其中，预期较大的是，关于下调股票印花税，「具体下调比例还没有制订出来，现在还在走流程，需要证监会、财政部签字，才会公布。」

希腊官称不还债 引爆全球股灾 欧股四年跌最凶   希腊政府的一个高级官员29日称，该国不会在30日向国际货币基金组织偿还贷款。投资者担心希腊最终会退出欧元区，拖累环球股市下挫。29日，美股三大指数都跌超过1%至2%，欧元区股市录得四年来最大跌幅。中国A股，市传监管机构酝酿救市，以及疑似「国家队」入市，都未能阻止股市跌势，29日沪指大跌3.3%，跌入熊市区域，30日仍未止泻，但开盘后临近午盘沪指探底回升跌幅收窄终收市升224点。   希腊政府的一名高级官员29日称，证实，希腊不会偿还国际货币基金30日到期的16亿欧元贷款，凸显出这个国家金融危机的严重程度。国际货币基金组织则曾在此前表示，如果希腊不能按时还款，则将马上成为该组织的欠债国。   目前国际评级机构标准普尔已把希腊的债务评级调低至CCC-，即垃圾债券评级，指希腊退出欧元区的可能性高达50%。   金融银行股成重灾区   希腊实施资金管制，消息拖累环球股市29日插水，其中欧洲金融及银行股成为重灾区。道琼斯工业平均指数报17,596.35点，跌幅为1.95%；标普五百指数报2,057.64点，跌幅为2.09%；纳斯达克综合指数报4,958.47点，跌幅为2.40%。   银行股是重灾区，因为希腊的冒险被视为可能延缓Fed决定调高利率。摩根大通集团下跌2.5%，美国银行下跌3.0%。科技股也大幅下跌，如脸书下滑2.5%，Priceline集团跌2.9%。生技股安进公司大跌4.1%，吉利德科学公司跌3.4%。   欧洲主要股市偏软，德国DAX指数及法国CAC指数曾跌超过百分之三，英国富时一百指数则曾跌近百分之二。一旦希腊债务违约，甚至退出欧元区，欧洲银行势将蒙受坏账及相关投资损失，拖累该区金融银行股急挫，市值蒸发逾四百亿美元。   据财经资讯供应商FactSet统计的资料显示，德国和法国股市均创下了自2011年11月1日以来的最大单日跌幅。   恒指收市跌696点   中国股市方面，虽然央行落重药救市，减息与减存款准备金两招齐出，但股市对央行的特效药似乎已有「抗药性」，29日上证综指最多曾跌7.6%，一度跌穿3,900点，暴跌近8%，最低见3875点。   午后即传出官方3招托市，包括中证监为打击两融降温、酝酿暂停新股上市，以及养老金入市，安抚市场情绪。沪指尾市重上4,000点，全日跌幅收窄至3.3%，收报4,053点，为两个半月新低。   截至29日，A股在今次牛市最高位已累计下挫22%，技术上已步入熊市。29日全日计，沪综指波幅达10%，两市有逾1,500只股份跌停。而遭内外夹击的港股，恒生指数一度大泻超过一千点，收市报25,966点，跌696点，全日跌幅达2.6%。   30日早盘沪指再度低开，盘中小幅拉升后快速跳水，连续跌破4,000、3,900点，在创本轮调整新低3,847.88，盘中巨震5.63%，及后止跌，收市终倒升224点, 收报4,277点。   香港股市及到尾段稍为回落，香港恒生指数周二收市报26,250点，升283.05点。    

如今，债台高筑又求援不得的希腊站在了破产的边缘，眼下，政府已经巧妙地以公投形式将决定国民生存的权利“赋予”了人民，然而，不管结果如何，承担痛苦的也往往是国民自己。从那些曾遭遇过国家破产的国民身上，也许可以窥测希腊破产背后的民生百态。 阿根廷数百万人赤贫如洗 孩子吃老鼠果腹 2001年12月，面对高额外债的阿根廷政府，宣布停止偿还本息，事实上等于宣布破产。许多阿根廷人一夜间从小康变为赤贫。 每到夜幕降临，许多老少妇孺便在街头流浪，徒手在垃圾箱中寻找纸板、塑料、玻璃、金属等一切可以卖钱的废品。银行关门，失业率激增，破产才半年，在这个有着约3500万人口的国家中，已有近2000万的贫困人口，这些人月收入不到190美元;还有840万人赤贫如洗，月收入最多不过83美元。 众多青少年营养不良，儿童饿晕的事情时有发生。学校的午餐也许是许多孩子一天内吃到的唯一一顿饭，因此在国家破产后，学校的缺勤率反而下降了。在距离首都仅30千米的小镇，飢饿的孩子们不得不以蟾蜍和老鼠果腹。由于手中没钱，许多人开始采用以物易物的方式来获取服务和商品。 危机中，人们对政府逐渐失去信心，在饥贫中挣扎的人们走上街头示威游行，然而却遭到警方和政府的镇压，于是除了饥饿和贫穷，他们更面临着死亡的威胁。 塞浦路斯人面临高额储蓄税 存款险被政府“打劫” 2012年，地中海岛国塞浦路斯因银行业过度扩张而陷入危机，几度濒临破产。2013年，为了获得外援，塞浦路斯政府打起了“人民存款”的主意，欲盘剥人民的血汗钱。 根据欧元集团和塞浦路斯政府3月16日达成的协议，德国等欧元国家及国际货币基金组织会提供100亿欧元的救助款，但塞浦路斯人也要承担部分损失，即塞浦路斯储户必须缴纳储蓄税，10万欧元(约合12.9万美元)以上存款的税率为9.9%，其他存款的税率为6.75%，此项存款税可给塞浦路斯政府带来58亿欧元(约合74.8亿美元)收入。当天，许多人一觉醒来便一头雾水地发现自己从富翁变成了贫民。消息一经传开，塞浦路斯人赶紧奔向银行，但他们随即被告知，所有账户已冻结，提现一律禁止。于是，愤怒充斥塞浦路斯大街小巷，市民甚至用挖掘机堵住了银行的入口，扬言如果不让取款就要推倒银行。 还好，在民众的强烈抗议下，存款征税议案在三天后的议会投票中遭到否决，但政府此番赤裸裸的强盗行为也足以让人民丧失信心。 冰岛人陷入购物狂欢 对破产不以为然 同样遭遇国家破产的冰岛人民与阿根廷和塞浦路斯人的境况迥异。2008年，关于冰岛破产的说法铺天盖地，但不管外人以为那里的生活多么水深火热，冰岛人自己仍怡然自得，甚至出现了总理急得生病住院，百姓丝毫不以为然的鲜明对比。 冰岛由于实行高福利政策，所以很多人并没有存钱防老的习惯，银行存款占个人全部资产的比例并不多；此外，冰岛人投在股票、期货等金融市场上的钱也多是闲钱，损失虽然令人心痛，但还不至于严重到影响生活的程度，所以看不出来生活水平有显著下降，反而是因为冰岛克朗贬值的缘故，到冰岛购物的外国人增多，还相应促进了当地的旅游业和商业发展。而且，货比贬值带来奢饰品大幅降价，除了外国人跑来扫货，冰岛人自己也在购物狂欢中玩得不亦乐乎。另外加上没有塞浦路斯那种专为人民添堵的政府，危机中的冰岛人也过得还算不错。 一旦国家破产，希腊人是否有其幸像冰岛人一样。看看希腊政府用公投将责任推卸得一干二净，这种可能性应该不大。

　　根据26日的最新数据，彭博纳诺斯加拿大消费者信心指数(Bloomberg Nanos Canadian Confidence Index)再度攀升，来到56.8，与今年最高指数56.9相比，仅差0.1，仅有一成多受访民众认为，房价在未来半年会下跌。 　　这项数据是由纳诺斯研究调查公司(Nanos Research)所统计，本次指数是过去五周以来的最高值，不过若单就房地产方面来看，民众的正面观感指数为36.97，比前一周的37.25小幅下降。 　　该公司负责人纳诺斯(Nik Nanos)表示，房地产对民众信心程度影响不容忽视，目前仅有13.2%的民众认为，房价会在未来半年内出现下滑状况，这是去年11月以来的最低数值。   　 加国央行副行长史金柏认为，加国房市可能即将出现软着陆。   　　但纳诺斯亦指出，若房地产市场出现任何负面改变，将会严重影响加国民众对经济之整体信心。 　　虽然温市与多伦多地区的房价今年不断持续成长，不过加国央行副行长史金柏(Larry Schembri)25日曾公开表示，认为在房价攀升与消费者负债提高的影响下，房市可能会出现软着陆(soft landing)，将慢慢回落到适度成长的区间范围内。 　　安省买卖住宅 电子签名具效力 　　拜电子商业法(Electronic Commerce Act)修正案从7月1日起生效之赐，将很快在安省买卖住宅时，可以电子签名方式签署合约。 　　法律专家说，根据电子商业法修正案，在房地产交易合约上以电子方式签名，将具有与亲笔签名等同法律效力。在现行法律下，诸如买卖合约这类房地产交易文件，必须由参与交易者的亲笔签名，才具有法律效力。 　　安省房地产协会(Ontario Real Estate Association)总裁佛姬，将该修正案称为“对房地产经纪人及消费者的好消息，”这项新选择极大地方便买卖双方。 　　在安省之前，魁北克、新布朗士维克、缅尼托巴、纽芬兰及爱德华王子岛省已经允许在房地产交易时采用电子签名。

  金色年华？   过去曾经有专家把退休以后的生活称作是金色年华Golden Years；因为包括加拿大在内的西方发达国家的老年人退休以后有退休金和养老金，儿女已经长大成人，房子也已经付清贷款，空闲时间一大把，身体健康也不错，病了有公费医疗，可以尽情的享受生活了。   但对于许多加拿大退休老年人来说，这黄金年华却成了泡影。   朱迪的破产经历     安大略省的朱迪.苏通就属于这个不断扩大的群体中的一个。朱迪从来没有想过自己退休后的日子会这样难过。她和丈夫维克都曾经有不错的工作和生意，房子贷款已经付清，儿子也已经长大成人；但在66岁，她却不得不申请破产。   朱迪说，倒霉的事情从2002年开始。先是她丈夫维克的电讯公司在严酷的竞争中破产；为了还债他们不得不把自己拥有的公寓楼单元出售。然后是维克被确诊为老年痴呆症，无法继续工作挣钱；维持家庭收入的重担就落在朱迪一个人身上，这让她心力交瘁。   朱迪原来的职业是教师；后来辞职帮助丈夫打理其电讯公司。在公司破产、丈夫维克又患上老年痴呆症后，朱迪一方面照顾丈夫、一方面在银行找了一份工作；但在2008年，银行裁员让她失掉了工作。   祸不单行，不久之后丈夫维克的老年痴呆症恶化、不得不被送进护理院，这意味着朱迪要同时支付两个地方的房租：丈夫维克的老人护理院租金和饮食费用，还有自己租住公寓的租金。而朱迪在银行的工作丢掉后她再也找不到收入不错的工作，只能干些低薪的临时工工作。   虽然丈夫维克在2011年去世，但朱迪欠的账单仍然是不断增加；又挣扎了一年，朱迪最后不得不申请个人破产，那时她已经66岁了。   老人破产问题严重   发生在朱迪家庭的财务困境并不是偶然的情况。根据加拿大联邦政府监管个人破产问题的“破产办公室”Office of the Superintendent of Bankruptcy的资料，2014年宣布个人破产的加拿大人中有10%年龄在65岁以上，这比2010年的数字增加了20.5%。   安大略省证券管理委员会对加拿大老年人财务问题的研究显示，突然出现的健康问题是让老年人财务计划脱轨的主要原因。这项研究以1500名随机选择的50岁以上的加拿大人为研究对象。   健康好与坏都可能是问题   如果老年人身体好、没有什么健康问题，这样的好事情也可能会带来财务方面的问题。专家们指出，加拿大人平均寿命的提高意味着老年人越来越长寿；原来存款可能能够对付到80岁，但现在活到85岁、甚至90岁已是常见的现象，退休前的存款就显得不够用了。   低利率让人借债上瘾   另外一个老年人破产问题猛增的原因是，许多老年人退休时仍然背负债务。加拿大统计局2012年的数字显示，有42.5%年过65岁的加拿大人仍然负债，这比1999年时的数字增加了整整55%。   专家们说，多年来银行超低的贷款利率和容易得到的个人信贷、信用卡使得太多的加拿大人借贷上瘾。借债过多对退休后的老年人是更大的问题，因为他们的人生之路不是刚刚开始、而是已经日薄西山了。

周一两市高开低走，十点左右金融、煤炭、石油拉升护盘，沪指反击翻红，随后冲高回落开始跳水，权重股跳水，题材股掀跌停潮，沪指盘中连破4200、4100、4000、3900，午后一点半左右沪指探底回升跌幅收窄，全天最高4297.48点，最低3875.05点，盘中巨震10.07%。沪指自本轮牛市新高5178.19点调整以来，十个交易日跌逾千点，跌幅达20%。两市逾1500股跌停。 截止收盘，沪指报4053.03点，跌139.84点，跌幅3.34%；深成指报13566.27点，跌832.51点，跌幅5.78%；创业板报2689.76点，跌23.94点，跌幅7.91%；大数据I300指数报3637.49点，跌164.63点，跌幅4.33%。 成交量方面，沪市成交9042.71亿元，深市成交6311.93亿元，两市共成交15354.64亿元。 板块方面，银行、保险涨幅靠前，运输设备、医疗保健、智能机器、信息安全、电商概念、智能家居、基因测序、智能电网跌逾9%，互联网金融、安防服务、智能穿戴、智能交通、国软软件、环保跌逾8%。 后市展望 A股市场的连续大幅下挫是多方面因素共同作用的结果。分析人士表示，首先，前期大盘呈单边上涨行情，期间并未有像样的调整行情出现，随着指数涨幅的扩大，沪深两市调整的压力同样在逐步增加。其次，A股IPO节奏的加快以及中国核电、国泰君安等大盘股的上市融资增大了市场心理层面的压力。同时，上周三证监会[微博]下发了新一轮28家公司IPO批文，新股发行速度不减重挫股指。第三，管理层对场外配资的清理，使得市场资金面受到直接冲击。第四，两融余额三连降缩水逾600亿元，降杠杆效应初现打压股指下行。第五，近期市场对国内货币政策转向的担忧同样增强了各方的抛售意愿。 分析人士预计，在央行“双降”的重大利好影响下，市场急跌局面已然过去，接下来市场有望逐渐回归理性，三季度将震荡走强。本周为横跨6月底和7月初的一周，既是迎来新股发行的一周，也是经济数据开始披露的一周。经过连续大幅下挫后市场存在企稳反弹的可能，需要密切关注两个止跌信号：一是一线城市房价涨幅趋缓；二是市场出现放量长阳。 方正证券表示，大盘已跌出来的空间，既确定了政策底，也确定了市场底，降息消息利好金融、地产、资源、电力、建筑等周期性板块，市场结构性机会再现，未来行情结构牛特征确立，但大盘呈慢牛格局，短线则注意60日均线反压。在别人贪婪时，多一份谨慎，在别人恐慌时，多一份乐观。操作上，买跌不追高，若大盘大幅高开，轻仓者观望，重仓者逢高坚决减持高价高估值股；若大盘开盘涨幅不大，轻仓者逢低关注受益降准降息股及国企改革、一带一路，重仓者观望为主。 天信投顾分析认为，上周连续暴跌，不仅仅有管理层极力降杠杆，以及年中银行间结算的作用，同时也有央行整个6月份并未实施市场操作，未向市场释放流动性有一定的关系。我们预判市最迟明天银行之间结算即将完成，进入7月份以后资金有望再一次从银行流向证券市场，再结合周末央行实施的“双降”，明显超出了市场的预期，我们认为短期市场将重回升势，当然，这个升势不大可能一蹉而就。也就是说虽然“双降”有望提振股市、减缓短期急跌，但市场难以迅速反转，盘整蓄势仍将持续一段时间。我们认为其中的三类股非常具有操作价值：一是最近腰斩的次新股；二是最近跌幅较大的高科技行业中的白马股；三是反弹期间有政策支撑的板块！

上周五，沪指暴跌近8%，上百个股票跌停（资料图） 凤凰iMarkets讯 近日美国著名电视台CNBC的一档节目惹出巨大争议，因老牌分析师在节目上称中国股市为赌场，而前不久该电视台还多次看好中国股市。CNBC电视台和许多国际媒体一样，在面对中国股市的态度上是“骑墙派”。 据CNBC网站报道， 老牌市场分析师麦克-贺兰德（Mike Holland）当地时间6月26警告称，中国大陆股票的市场就如同一座赌场，投资者应该三思而后行。当地时间6月26日，上证综指出现暴跌，跌幅超过7%以上。 有分析人士指出，6月26日沪指暴跌创下过去五个月以来中国大陆股市单日最大跌幅纪录。在一个月时间中，沪指跌幅超过了14%，而此前仅在一年时间内沪指便创下指数翻一倍的傲人成绩。 身为私人投资者公司Holland and Co. 主席的麦克-贺兰德在接受CNBC节目采访时表示：“中国股市的发展几乎完全是通过零售的方式，在这里充斥着大量投机者。过去几个月里中国股市的资金有很大一部分来自融资融券债务。” 麦克-贺兰德强调指出，A股的市盈率超过50倍，而且基本上只有中国大陆公民才有资格购买A股股票。 麦克-贺兰德建议，那些有意利用当下A股大跌而“抄底”的投资者，最好参考一些A股市场投资老手们的建议。 麦克-贺兰德说到：“如果你真的想投资A股市场，那么最好能和一位经历过A股大起大落的投资经理同步行动。事实上，我在A股市场时就是这么做的， 对于我来说绝不会单枪匹马进军A股市场。”

加拿大一个持左倾观点的研究机构说，他们根据对纳税人数据的分析发现，哈珀政府提高免税储蓄账户上限的政策很少惠及到低收入和中等收入的加拿大人。   这个名叫布罗德本特的研究所星期一发表新的研究报告，对联邦政府将年度免税存款额度由原来的5千5百元提高到1万元之后，有多少加拿大人跟进做出了统计。研究发现只有最高收入层的那些人可以从此政策中受益。 而大多数加拿大人，包括中产阶级， 即使他们努力存钱，也无法用足以前规定的每年5千5百元的额度。     哈珀的保守党是在207年推出的免税储蓄账户政策， 鼓励加拿大人为将来储蓄。2011年竞选时又提高了免税存款额度，从今年开始实行。而今年是大选年，联邦各个政党的政治家们已经开始就各自的国策拉选票。预计免税储蓄账户问题也将成为选战辩论的主题之一。