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你是否觉得自己大部分工资都用来缴税了？实际上这并非错觉或夸大其词。根据一项研究，加拿大家庭平均将其收入的大部分用于纳税，而不是用于生活必需品。 图源：oasisamuel/Shutterstock   2024年《加拿大消费者税务指数》由弗雷泽研究所（Fraser Institute）在7月份发布，揭示了2023年家庭的税务支出情况。 报告发现，去年普通家庭用于纳税的支出占其收入的的43%，远远超过35.6%用于住房、食品和服装等基本需求的支出。 图源：Fraser Institute 弗雷泽研究所财政研究部主任兼报告合著者Jake Fuss表示：“税收仍然是加拿大家庭最大的支出项目。” 根据报告，平均家庭收入为109,235加元，总共缴纳了46,988加元的各种税费。 该研究指出，自1961年以来，家庭的税负比例发生了显著变化。当时，平均家庭将33.5%的收入用于缴税，而56.5%用于生活必需品。 图源：Fraser Institute 税收负担激增 报告还强调，税收的增长速度远远超过了加拿大家庭的其他开支。自1961年以来，家庭税单名义上增加了2,705%，远超住房（2,006%）、服装（478%）和食品（901%）的增幅。 尽管如此，今天的税款用于支持一系列联邦计划和社会服务，如1984年通过的《加拿大卫生法》（Canada Health Act）为加拿大人提供免费医疗服务，这在过去是不存在的。 图源：Fraser Institute 弗雷泽研究所还将税负的增加归因于“可见和隐藏”的各种税费，如收入税、薪酬税、销售税、财产税、碳税、健康税、燃料税和酒精税等。 Fuss还指出，考虑到如此大比例的收入用于税收，许多加拿大人可能会质疑这些钱是否物有所值。 当加拿大人努力应对食品价格上涨和住房负担能力下降的同时，基本必需品也没有变得更便宜。

你拥有道明银行的共同基金吗 (TD Mutual Fund) 吗？一宗透过折扣经纪商持有道明互惠基金的集体投资者已和道明资产管理公司达成 7,025 万元的和解协议。 索赔公告于10 月 9 日星期三发布，等待安省高等法院在 12 月 9 日的批准听证会上批准。 根据道明银行的说法，共同基金是一种投资类型，「从不同投资者那里收集的资金汇集在一起投资于不同的资产，包括债券、股票和/或货币市场投资。」共同基金由基金经理人管理，基金经理人分配基金资产，为投资人带来更高的报酬。 尾随佣金 (trailing commissions) 或尾随费 (trailer fees) 是对为投资者提供建议的共同基金交易商的补偿。多年来，这些佣金​​也支付给折扣经纪人。 这些折扣经纪商在线上运营，包括 BMO InvestorLine、TD Direct Investing、RBC Direct Investing、CIBC Investor’s Edge、Scotia iTRADE 和 National Bank Direct Brokerage。但是，纯线上业者不得提供投资建议。 Siskinds LLP 表示：「原告声称，由于没有向透过折扣经纪商购买共同基金的投资者提供任何建议，因此这些投资者没有收到降低其共同基金投资价值的尾随佣金的价值。」 「Siskinds LLP 已对多个共同基金受托人和管理人提起集体诉讼，质疑他们向其管理的共同基金折扣经纪人支付的追踪佣金。」 如果您在 2022 年 4 月 9 日或之后透过折扣经纪人持有道明基金单位，可以提出索赔，可望分得 7,025 万元一杯羹了。  

加拿大婴儿潮一代（即1946年至1964年之间出生的一代）预计将在未来几年内将惊人的1万亿加元留给他们的后代，这被称之为“伟大的财富转移”。现在，一些年长的加拿大人已经在去世前提前转移他们的财富。 加拿大帝国商业银行（CIBC）私人财富部的税务与遗产规划常务董事Jamie Golombek表示，婴儿潮一代在帮助成年子女购置首套房产时，提前转移财富的现象变得尤为普遍。 他说：“买房已经无法负担，尤其是在多伦多和温哥华，最终，普通人几乎不可能凑齐首付款，除非得到父母的大力援助。所以，我们几乎每天都看到这种情况。” 图源：51记者拍摄    父母赠予子女购房资金 CIBC在6月发布的一份报告指出，首次购房者中获得家庭成员财务帮助的比例已上升至31%，相比2015年的20%有明显增长。平均赠与金额约为11.5万加元。 Golombek说：“归根结底，父母做了财务规划，他们觉得自己的财务状况良好，并且有他们真正不需要的多余现金。” 在许多情况下，这些父母由于财富而缴纳较高的税款，因此提前将部分资金转移给成年子女是一项明智的财务举措，尤其计划最终将这些资金作为遗产传给子女时。 由于加拿大没有赠与税，父母向子女赠送现金无需在纳税申报表中报告。从注册退休储蓄计划（RRSP）或注册退休收入基金（RRIF）提取的用于赠与的资金仍需缴税。 Verecan资本管理公司的副投资组合经理Amanda McKenna也认为，许多年长的加拿大人希望在他们还活着的时候就能看到赠与的效果。 她说：“人们的寿命比过去更长了”，年长的加拿大人“意识到当他们去世时，孩子们已经相对年长了，所以现在帮助他们，可能更有意义。” “当年努力真正有回报” Golombek指出，有时父母活到90多岁，子女已经70多岁了，但还没有继承遗产，他们本可以在更早的人生阶段利用这笔钱。 UBC大学政策教授、倡导代际公平的非营利组织Generation Squeeze创始人Paul Kershaw表示，另一种鼓励财富提前转移的因素是婴儿潮一代的成长环境。 他说：“婴儿潮一代成长的时代，努力工作确实能带来回报。”那时，获得工作不需要太多高等教育，教育成本也不高，工资更有可能负担得起住房，而今天的情况不同。 因此，许多从房产升值和大量储蓄中获益的婴儿潮一代，现在将部分财富传给子女，因为他们负担得起并且依然可以享有舒适的退休生活。 然而，他指出，问题在于，仍有一部分年长者没有房产或财富可供继承，这意味着他们的子女无法受益，也可能负担不起房产。 加拿大统计局最近的报告支持这一观点，显示1990年代出生且父母拥有房产的人在2021年拥有房产的可能性是那些父母没有房产的人的两倍。 图源：51记者拍摄  不平等可能带来两大问题 其一是没有房产的Z世代（90后和00后）和千禧一代（80后）可能会在退休时面临更严重的经济不安全感。 其二是那些能够成为房主的年轻人也希望他们的资产增值，从而继续加剧房价负担不起的循环。 Kershaw说：“我们需要千禧一代和Z世代站出来说，这种趋势应该到我们这里结束，恢复所有人的住房负担能力，我们需要房价停滞，让收入赶上来。” 加拿大的体系出了问题 Kershaw一步指出，联邦支出的很大一部分正流向年长的加拿大人。 到2028-2029年，老年人保障福利金（OAS）的成本预计将攀升至近1000亿加元，占当年联邦项目支出的18%，目前已经超过了其他福利支出，例如就业保险（EI）（265亿加元）和加拿大儿童福利（273亿加元），这些福利更有可能惠及年轻人。 Kershaw表示，富裕的年长加拿大人需要考虑是否可以将更多联邦支出用于住房投资，甚至用于儿童保育和高等教育。 他还建议实施一种累进财产税制度，按房产价值的高低收取不同的税率。 但他解释说，政治家不太可能推动这些政策变革，因为大多数选民都是房主，他们希望保护自己的财富。但与此同时，年轻的加拿大人远远落后了。 Kershaw说：“关于这次伟大的财富转移，暗示了年轻人没有成功，这是体系的问题，而这个体系强大到能够让人们相信这次伟大的财富转移让年长者看起来像英雄，而实际上他们是这个问题的一部分。”  

加拿大BC省苏克市（Sooke）的一名木匠Christopher DeVocht通过投资特斯拉股票，将8.8万加元变成了4.15亿加元，但很快就损失殆尽，他目前已对加拿大皇家银行（RBC）和一家会计师事务所提起诉讼。 DeVocht声称，RBC Dominion证券公司、RBC财富管理金融服务公司和Grant Thornton LLP违反了合同，存在失职行为，并且提供了“错误的建议”，导致他破产。 根据DeVocht向BC省最高法院提交的诉讼，DeVocht原本是一名小型兼职投资者，投资组合主要由特斯拉公司的股票和衍生品组成，2019年底时价值为8.8万加元。 “随着特斯拉股票的价值在此期间迅速增长，DeVocht先生继续将他所有的资金和投资收益用于购买特斯拉股票的看跌期权和看涨期权，”诉状中称。 “到2020年2月底，他的证券投资组合的估计价值约为550万加元。到2020年6月底，他30岁时，该投资组合的估值约为2600万加元，并且还在迅速上涨。” 诉状称，DeVocht想要搬离租住的公寓并购买住宅。于是他联系了RBC私人银行的代表，咨询以RBC交易账户中的资产作为抵押申请贷款的事宜，并被介绍给了RBC的一名理财顾问。他随后与RBC签订了财务规划咨询协议。 此时，他的投资组合价值已接近5,000万加元。 诉状称，RBC的顾问未能理解和支持DeVocht不断变化的愿望，即通过清算其特斯拉期权并将财富转移到可产生被动收入的安全投资中，从而 “基本退休”。 根据诉状，DeVocht被提供了一个RBC保证金账户，使他可以轻松借钱进行交易。他还被介绍给了Grant Thornton LLP的一名税务顾问。 到2021年4月，DeVocht的净资产已增长至1.86亿加元。据诉状称，到同年11月，他的证券投资组合价值达到4.15亿加元。 诉状称，DeVocht曾两次被建议向RBC慈善基金捐款以获得慈善税收抵免，分别在2020年12月捐赠了约850万加元，2021年又捐赠了1,700万加元。 到2022年10月，特斯拉股票急剧下跌，DeVocht的投资控股公司被迫出售股票以偿还其RBC保证金账户的贷款。 “最终，原告的证券持有变得一文不值，”诉状中写道。 “如果不是被告的建议不当……原告本可以保留其大部分财富，并实施不会导致全部净资产损失的财务规划。” 目前，所有被告均未提交答辩状。

▲美国好市多开始贩售「铂金条」（platinum bar）。 美国量贩超市好市多（Costco）从去年开始贩售黄金、银币，其财务长米勒奇普（Gary Millerchip）更透露，第4季黄金销量已增长2位数，这样让他们考虑推出贵金属产品「铂金条」（platinum bar），每1盎司售价1089.99美元。好消息是，仅过去一周，好市多贩卖的铂金币与铂金条均销售一空，但有专家警告，铂金并不像黄金一样被视为「避险投资」。   根据《商业内幕》（Business Insider）报导，世界铂金投资协会（WPIC）研究主任史特克（Edward Sterck）拒绝对好市多开卖铂金一事发表评论，但他指出，2011年，由于中国的蓬勃发展，导致许多大宗商品供不应求，全球铂金价格达到每盎司1780美元左右的峰值。 史特克表示，虽然铂金广泛用于珠宝和手表等消费品，但该商品的最大需求是在工业上，特别是汽车工业，便会使用铂金来制造内燃机（ICE）排放控制系统的催化剂。 报导指出，尽管近年来电动车的普及一直对铂金价格构成阻力，但电动车市场当前的困境，正在重新恢复对这种材料的需求。史特克认为，因为工业上对铂金的需求，加上铂金比黄金更稀有，可能预示着铂金的长期价值。 贵金属经纪商GoldCore执行长罗素（David Russell）说，作为一种保值资产来看，任何贵金属都很难与黄金竞争，铂金仅占GoldCore销售的「很小一部分」。 罗素强调，铂金投资并不是央行资产负债表上的储备资产，在私人市场上，铂金也不如黄金和白银强劲，若想交易铂金，可能会面临挑战。他也提醒，铂金并不像黄金一样被视为避险投资。

1 今天去办公室路上，红绿灯路口，看到一位骑着共享单车的中年男人正在打电话和人吵架，讲话很大声，有点生气的样子。 我只听到了一句话，就知道他在吵什么。 “这次老师一定会带我都赚回来的”。 大概是牛市来了，要把全部身家拿去梭哈。老婆不同意，于是骑着共享单车就吵了起来。 不是自己去努力研究，而是期待一个所谓的“老师”（往往都是骗子）带自己炒股发财， 这样的人炒股，最终只会有一个结果，在“牛市”亏光。 30年前的港剧《大时代》，这段台词至今仍不过时：“每天9点钟坐车上班，每个月也就挣那一万几千块，省吃俭用地玩股票，妄想一朝发财？哼！他们根本就不知道真正的大赢家是什么人！” 2 万众期盼的“牛市”不管来没来，在老股民口中至少已经来了。热搜上动不动挂一个“股民要求国庆不休假”、“最近四天股民人均赚4万块”。我所在的所有股票群，这几天从早到晚都没有消停，全部都在讨论股市。连一些平时不炒股的朋友也来问我，牛市是不是来了。 也是，这几年还在炒股的人过得实在太惨了，大家都期待一个牛市——“为什么股市涨成这样了都没人发红包，因为你根本不知道这些股民套的有多深”。   不只是炒股的人。这几年，但凡有点小钱的人，在P2P，房产、股市、信托、甚至保本理财里，都亏了不少钱，没人知道干什么能赚点钱。听说来了牛市，大家都只有一个想法，能不能让我赚点钱。 我突然想起了我经历过的牛市。 3 2014年的时候我入职了《每日经济新闻》，成为了一名报社的财经记者，关注资本市场的动态成为了每天都要做的工作。不过因为我的口线是石油天然气，需要关注的上市公司并不多。 年底，牛市已经过半，但不炒股的我并没有什么感觉。当时北京的总编和我说，你是一个财经记者，你怎么能不炒股呢？你开了户，哪怕只买一两万块钱，你对资本市场的关注度就不会是现在的样子。 2014年的11月，我成为了一名A股股民。当时工作不久，身上就三四万的存款，我拿了两万出来，开始炒股。 我赌性很大，经常听到他们说一个票有什么利好，就满仓冲进去。2015年春节过后一个月，市场开始疯狂，每天都是大面积涨停。办公室里所有人都开始讨论股票。同样一只票，总编分仓吃两三个涨停板就跑路了，我满仓梭哈，经常吃六七个才要下车。 两周时间，2万变4万，又两周时间，4万变8万。最疯狂的时候，无论我买什么都是涨停，甚至连着涨停。但是那时的我除了能看懂财报和一些简单的K线，没有任何股市知识，不懂基础的技术形态，不会看分时，不知道什么是龙虎榜。和大部分中国股民一样，我，凭感觉炒。即便这样，我都有过上午满仓涨停卖出，抄底跌停票下午涨停，一天满仓30%的经历。 我不知道这都是牛市赋予的疯狂，我以为我是一个天生的炒股奇才，股市七八年的下跌和横盘，就是为了等待我出现振臂一呼。 那两个月我出差在高铁上和邻座同事聊天，和人打电话，都高声聊我在股市的操作和战绩，享受着邻座投来的羡慕的眼神。 巴菲特算什么，他十年也就和我两个月差不多。 4 牛市的疯狂在哪里结束的，我记得有两件事。 第一件是我爸妈终于给我钱了。 2015年二三月我刚开始赚钱的时候，我一直和爸妈说再给我点钱，最近股市行情很好，包赚的。我妈始终坚信“股市是骗人的”，一分钱都不给我。一直到5月，市场行情已经涨到疯癫了，人人跑步入场，主流媒体公开唱多，翻倍票遍地都是，每个人身边都能有几个股神。   在我把2万变成20万的时候，他们在2015年五月底给我打了十万块钱。 另一件事是高考结束，北京台还是哪个台电视采访几个高考生， 他们在模拟盘上两天赚了10%，于是凑了十万块压岁钱，信心满满的说要在股市里赚100万。 5 但是我的疯狂还没结束。   2015年6月刚开始下跌时，很多人都以为只不过是牛市途中的一次普通调整，“再不上车就要错过牛市了”，是当时的普遍观点。 一直到7月，下跌仍在继续，很多股票暴跌踩踏、连续下跌。有6月新入市的股民，一个月能亏50%，许多人都从两个月前的涨到怀疑人生，开始跌到怀疑人生，同样作为新股民的我，在迅速下跌的行情中不知所措。 直到国家队开始救市。中石油、中石化、各种银行票有了一轮短暂的暴力拉升。看准时机，我又开始满仓国家队救市的票，账户的下跌迅速被拉了回来，创了新高。 我毫不怀疑自己是天才了。 有关系好的朋友和学弟开始找我，问我能不能带他们赚点钱。 我说，没问题，包赚的，要是亏了，我给你们保本。 然后就是八月一轮更大、更迅速的下跌，我的账户直接腰斩。之后就乱了分寸，钱越跌钱越少，钱越少越想梭哈孤注一掷赶紧回本，越孤注一掷就越容易出错，跌到最后自己甚至会呆坐在电脑前怀疑自己、怀疑人生，不想打开股票账户。 到年底，我已经把所有利润都快亏光了。然后算了算，还有点钱，把本金都还给了几位朋友。虽然我做到了“给你们保本”，但是我亏掉了自己的本金。 之后这十年，无论谁再来问我，我的统一答案都是，不带。 6 炒股十年，我见过的大多数的股民，不说99%吧，至少也是95%，都只畅想着如何快速暴富。 他们从来不认为炒股是一个需要付出很多努力的事情。甚至很多全职炒股多年的股民，连财报都看不懂，每天就只是看看新闻，听听别人吹票，来进行买卖——缺牙大爷满嘴荒唐言，却能如此被追捧，可见一斑。 有人在一行字一行字看财报的时候，他们在看电视剧综艺节目；有人凌晨一点还在逐笔看成交的时候，他们早已进入梦乡；有人在节假日扒拉省份的出口数据做上市公司业绩推算的时候，他们正在酒局上和人喝酒吹牛逼。 他们不知道股市真的认真做起来比工作还累。我见过不少炒短线赚钱的人，每天复盘超过十个小时，早上8点多起床就看昨夜新闻，9点15开始竞价之后坐在电脑前全神贯注盯着大盘和股票，为了避免上厕所错失交易机会水都不敢喝一口，3点收盘休息会吃口饭就开始复盘到晚上12点，一年200多个交易日，日日如此，每天到深夜，不知疲倦。 我自己曾经全职过两个月炒股，没坚持下来——太累了，太枯燥了。除了和几个股民交流，全部时间都在那些新闻和数字上。物理上的疲倦还有办法缓解，那种心态上的孤独，完全无人诉说。 创业公司带团队每天007一周休半天我都能顶住，全职炒股实在没顶住。 7 饶是我曾经是一个财经记者，能看得懂财报，研究得了产业，分析得了公司，还是看不穿这A股，这10年炒股生涯起起伏伏，赚少赔多，一度有不错的收益，这几年去搞价值投资，又消耗殆尽。 我这两年在B站做财经视频。B站的主要用户都是年轻人，年轻人很少有人炒股，并且都和我父母一样，坚定的认为“股市都是骗人的”。偶尔我分享一些股市的东西，他们都极尽嘲讽，大意都是，“炒股的都是傻逼”。 看到这样的观点，我都笑一笑。你们太年轻了，没有在股市里赚到过钱，没有经历过那种半年十倍的行情，所以你们才会这么说。 前两年，朋友问我投什么的时候，我都会说，可以投点股市，长线来看，在低位了，今年不拉，明年也要拉。 但是到了今年，朋友问我能投什么，我只敢说，我也不知道。有时候看看自己的股票账户，也会想那些年轻人说的，“炒股的都是傻逼”，是不是真的有点道理。 如果这一轮真的来牛市，几个月之后，身边就会遍地是股神，包括很多几个月甚至一个月十倍的新股民天才都会出现。但是99%的人开始多得意，最后就会多落寞，因为当你感受过这种疯狂的赚钱行情，体验过那么短时间几万到几十万到上百万的赚钱速度之后，你的贪欲就遏制不住了。你会在别人的赞美声中迷失自己，在到顶回落时坚信只是牛回头大胆抄底，在下跌的中继一把梭哈，直到发现钱越来越少之后开始怀疑自己。 更别说那些从来不研究股市、研究上市公司，连K线都看不懂，只是听消息就要梭哈全部身家只想一夜暴富的股民，追涨杀跌，高位建仓，低位割肉，循环往复。 赚到不属于自己的钱，最后都会还回去，每一轮牛市都是如此。

根据加拿大央行的数据，加拿大近一半的信用卡持有人每月都会有未偿还的余额，而这些人比那些每月按时还清信用卡的人承受更多的财务压力。 信用卡利率平均约为20%，因此有未偿还余额的人需要支付更高的利息费用。 当然，信用卡有很多奖励可以获得，比如免费汽油、食品和旅行积分，如果你每月都按时还清信用卡，这些奖励可以累积得非常可观。 但如果你每月没有按时还清余额，那么你获得的奖励可能并不值得。   Rewards Canada网站创始人Patrick Sojka表示：“加拿大多数积分奖励仅为1%、2%，最多3%。如果你支付21%的利息，不需要很强的数学能力就能看出其中的差距。”该网站专门比较信用卡的优惠。 如果你有一张余额为4,800元的信用卡，年利率为19.99%，在不还款的情况下，每年将支付960元的利息。 如果你的信用卡年利率为25.99%，每年将支付1,248元的利息费用。 大多数加拿大人至少有两张信用卡，而购物时，会被推荐使用新卡，并附带特别优惠。 在结账时，销售员可能会告诉你，如果开通一张商店品牌的信用卡，可以节省更多，有时甚至可以享受高达20%的折扣。那么，这样做值得吗？ 《消费者报告》的Brian Vines表示：“总体来说，这不是一个好主意。确实，那些前期的折扣可能非常有吸引力，但如果你在促销期结束前没有还清余额，将支付大量的利息。” 你可能会收到一段时间内免息的优惠，但如果在到期日之前没有全额还清余额，你可能需要从第一天起支付利息。 Sojka解释说：“有些信用卡在前12个月免息，但你必须在这12个月内还清，否则他们可能会追溯收取利息。利息并不是从第13个月开始，而是从第一个月就开始计算。” 如果你在偿还信用卡债务方面感到困难，尝试寻找更低利率的选择，比如考虑转换到低利率信用卡，利率可低至10%到13%，或者申请信用额度，甚至考虑合并贷款。 每个月尽量偿还尽可能多的信用卡账单，至少要支付最低还款额，因为如果错过了最低还款，不仅会影响你的信用评分，未来还可能导致你支付更高的利率。   来源链接： https://toronto.ctvnews.ca/half-of-canadians-carry-credit-card-debt-here-is-why-experts-say-many-rewards-cards-may-not-be-worth-it-1.7063293  

投资房地产不懂税, 只能被CRA罚款交学费! 房子出租收现金不报税, 税局能查到吗? 地产投资核心是: 资金来源和地产买卖增值 经得起查税吗

加拿大统计局周五表示，尽管7月份受到野火肆虐的影响，加拿大经济仍保持增长，但 8 月份的初步估计并不那么乐观。 加拿大统计局称，加拿大 7 月份实际国内生产总值增长了 0.2%。这一增长主要归功于当月服务业，包括公共部门。 然而，7 月份野火影响了多个行业，仓储和运输业连续第二个月出现萎缩。该机构指出，由于贾斯珀国家公园和落基山脉发生野火，一些铁路运输在月底被迫关闭。 展望8月份，加拿大统计局表示，由于制造业、运输业和仓储业进一步下滑，预计当月实际GDP基本保持不变。 加拿大统计局报告称，第二季度经济按年率计算增长了 2.1%，随后发布了 8 月份和 7 月份的最新数据。 加拿大央行最新预测称，第三季度经济年化增长率将达到 2.8%，但经济学家和央行本身最近警告称，第三季度的实际产出可能低于最初的预期。

如果您是一个税务情况比较复杂的企业主，您可能会聘请会计师来为个人和公司纳报税。但要注意的是，确保报税的准确性以及完整报告所有收入的责任最终还是要由您来承担，如果加拿大税务局（CRA）来上门审查，您也不能把责任推给会计师。 以最近联邦上诉法院于 2024 年 6 月判决的一起案件为例，该案件涉及一名纳税人对税务法院2023年的裁决提出的上诉。据悉，纳税人通过不同的公司经营着多家企业，包括一家超市。其中一家公司有好几个纳税年度没有提交任何所得税申报表。 从2005年到2009年，该公司报告的销售额在220万到290万之间，每年的毛利润在20万到40万之间。税务局对该公司以及纳税人及其配偶的个人联名银行账户进行了银行存款分析。 分析显示，2006年至2009年间股东拨款总额为512,211加元，这些资金是从公司挪用并转移到个人名下的，并未计入纳税人的收入中。 纳税人和税务局都认为税务局正确地计算了纳税人未申报的收入，但在税务法庭上的争议在于税务局是否仍然还能对纳税人这些“法定”时效过期的年份进行评估，以及是否适用重大过失罚款。 根据《所得税法》(Income Tax Act)，CRA通常不能在首次重新评估三年后对个人纳税人进行重新评估，除非有证据能证明纳税人“因粗心、疏忽或故意违约而作出了的虚假陈述”。 这位纳税人作证说，当时他的会计建议他开设“第二个”银行账户，并将现金销售款存入他的个人账户和他配偶的账户，“以避免‘一些’费用”。此外，纳税人承认公司的钱直接存入了他的个人银行账户。 纳税人还表示，他过去每两到三个月就会把发票、收银单和邮件等业务记录交给他的会计，在相关纳税年度里，估计总共有30次。他说，他的会计也提交了他的个人纳税申报表，但“他从未签署过”。他还声称，他“不知道所报告的收入数字来自哪里”。 该名纳税人在相关纳税年度内供养了一个六口之家，但他和他的妻子在报税表上申报的总收入显然不足以支付家庭的生活开支，包括2006年购买家庭住房的按揭付款。 税务法庭法官表示，虽然这位纳税人可能对税收制度没有深入了解，但他从1995年第一份工作开始就一直在提交所得税申报表，比所审查的纳税年度早了整整十年。他还是三家公司的股东和两家公司的董事，其中一家公司经营着“非常成功的杂货业务”。 纳税人最终承认，他在相关纳税年度的收入“严重少报”，并且他从未进行过任何调查以确认所报告金额的合理性。他还承认，他的会计建议他开另一个银行账户，以避免“费用”。 这位纳税人作证说，他“对税收知之甚少”，“只是依靠他的会计师根据他提供的财务信息准备纳税申报表”。他认为申报表中的虚假陈述是会计的错，而不是他自己的错。 税务法庭认定，仅仅依靠会计师而不问任何问题是不够的。法官说:“(纳税人)不能简单地举手说他盲目地依赖了他的会计师，而没有试图更好地了解他的义务，也没有努力核实他的所得税申报单上报告的收入的准确性。” 毕竟，这位纳税人是加拿大一位非常成功的企业主，他之前高中毕业并在海外家乡的大学学习了两年物理。此外，税务法庭还表示，未申报的收入远远超过了申报的收入。在审查的四年中，未申报的收入总额超过了50万加元，但在此期间，他的纳税申报表上实际申报的收入不到4万加元。 税务法院驳回了上诉，并表示，由于纳税人没有将股东拨款计入其收入是“由于粗心或疏忽而造成的虚假陈述”，因此评估不受法律限制，并补充说纳税人“没有合理谨慎地报告正确的收入金额”。 下级法院还表示，重大过失处罚是合理的，因为纳税人的行为“明显低于在他的情况下一个理智的人应该做的”。 纳税人就下级法院的裁决向联邦上诉法院提出上诉，联邦上诉法院于 6 月 7 日在多伦多审理了此案。在法庭口头宣读的一份四页的裁决中，三名上诉法官一致认为，税务法院的结论得到了事实的充分支持，没有理由进行干预。因此，法院驳回了上诉，并判决由纳税人承担诉讼费用。 编译：YUAN 图片：加通社

近日，一位曾在加拿大最高银行监管机构工作的官员表示，加拿大多年来可能没有发生过大型银行倒闭事件，但“地平线上出现的乌云”表明，现有的制衡机制可能需要调整，才能在未来持续下去。 C.D. Howe 研究所高级研究员、曾任金融机构监管局副局长的马克-泽尔默（Mark Zelmer）表示，美国几家地区性银行的倒闭以及瑞士信贷集团（Credit Suisse Group AG）于 2023 年倒闭，意味着 2007-2008年全球金融危机后颁布的改革措施还不够充分。 2023年3月10日硅谷银行的突然倒闭对金融界造成了很大震荡，引起有关再次发生全球性经济危机的恐慌。硅谷银行作为美国最大的20家银行之一，一直是当地诸多技术与生命科学公司及其私募股权和风险投资公司的主要贷款银行。对硅谷银行即将倒闭的报道越来越警惕的诸多客户纷纷从该行撤走存款，从而发生了典型的银行挤兑。 仅3月9日一天，硅谷银行存款人试图提取的资金就高达420亿美元，据称约占当时硅谷银行存款额的四分之一。到3月10日，硅谷银行的加州监管机构即宣布关闭银行、冻结账户，并指定FDIC作为接管人。 但瑞信与硅谷银行，在业务属性和规模上，大不相同。 即便经历大量资金外流和连续亏损，瑞信管理的资产规模依然超过1万亿瑞士法郎，相当于1.1万亿美元，或者7.5万亿元人民币。而全世界GDP超过1万亿美元的国家仅有17个。而硅谷银行为2000亿美元左右。 瑞信是走在风头浪尖的投行，金融服务五花八门，硅谷银行更像一家吸储放贷的传统银行。只不过它并不服务一般老百姓，而是专门针对创业企业、创投基金。这些初创公司风险较高，传统商业银行并不青睐。而硅谷银行却专门针对它们开发业务，比如有些贷款回报甚至是对方的股权。 之后，美国和瑞士当局都不得不介入，以防止银行倒闭引发对其金融体系和经济更广泛的破坏。 泽尔默接着说：“别担心，高兴点，因为过去几十年来一切都很顺利；但去年发生的事件让我意识到，世界正在发生变化。与坐等问题发生相比，最好是在平静的时候思考未来事情会如何发展。我不希望加拿大失去声誉"。 “不过，这表明，在 “数字和社交媒体时代”，银行挤兑--即大批储户因担心破产而同时取款--可能会迅速发生，而且这种风险可能会继续增加。” 他在 C.D. Howe 周二发表的一篇评论文章中表示，美国的情况也表明，“规模较小、不够成熟的机构 ”如果依赖于类似的业务模式和储户群体，也会共同引发问题。 泽尔默表示，在过去 15 年里，监管要求和监督范围也在不断扩大，这也有其弊端。 “对非金融风险和治理实践实施更多的规则和更严格的监管......可能会模糊银行管理与监管之间的界限。这种做法还有可能抑制创新的积极性...他们可能会受到诱惑，简单地进行符合监管要求的管理。” 他继续表示，银行业可以采取许多“选项”或步骤来提高可持续性，但没有一个是”明确的万灵药”，因为它们可能导致成本上升，最终将由加拿大家庭和企业承担。 方案之一是提供全面的存款保险。目前，加拿大人在每个存款类别中最多可获得$10万的保险。提高承保范围可能会增强储户的信心，过去的经验表明，这种措施可能不会显著降低银行挤兑的风险。 他补充说：“联邦政府计划在2024年预算中宣布对存款保险框架进行审查，这可能是一个值得探讨的话题。” 泽尔默称，加拿大存款保险公司(canadian Deposit Insurance Corp.)也应该完成其支付现代化项目，该项目旨在建立一个系统，在机构倒闭时能够迅速偿还存款人。 同时，可以鼓励银行持有更多的高质量流动资产，以便在发生挤兑时根据需要出售。 他表示；“这样，它们就能在出现挤兑的情况下存活更长时间。” 加拿大央行也可以发挥作用，修改其紧急流动性贷款机制的结构，使各大银行在面临压力时更容易获得这些贷款。 泽尔默表示：“银行一旦向加拿大央行寻求资金，就立即表明这家银行陷入了困境。“没有人愿意这样做，因为这基本上意味着你在那个阶段已经失去了金融市场的信心。 他补充称，他提出的方案没有一个是完美的，但他的关键信息是，鉴于近年来发生的事情，人们应该开始讨论他们未来想要什么样的银行体系。 对于加拿大银行是否会遭遇挤兑，网友们也纷纷表达了不同的观点： “加拿大银行从未赚过这么多钱。大流行病对它们的影响不亚于对石油公司和杂货店的影响。 利润创历史新高的银行遭到挤兑？ 这似乎不太可能。” “只有在法定货币体系下，才会发生银行挤兑。只有在法定货币体系下，才会出现恶性通货膨胀。 回归完全可兑换的金本位制会比我们今天经历的持续货币贬值/通货膨胀更可取，因为金本位制在实行期间几乎不产生通货膨胀。在金本位制下，汇率比今天更加稳定，贸易稳步增长，经济增长率和人均国内生产总值也快速增长。 历史证据很清楚，一个经济体不需要通过通货膨胀来扩大规模或增加人均 GDP。 我们今天之所以有法定货币体系，是因为它允许政府间接征税。在法定货币体系下，政府可以花费更多，规模更大。” “可能不在这个国家面临的前一千个问题之列。” “如今的银行不需要库存很多现金，怎么会发生挤兑呢？ 我的一个熟人需要把一些钱转到另一家银行，他的银行告诉他，他们手头没有那么多现金。 我们还听说过多少人因为银行不再保留大量现金而无法取出$1000、$2000 或其他类似的情况？ 这个系统已经崩溃了。” “天呐！由于Macklem的无能和Freeland 的后现代主义政策（全部失败），加拿大正处于经济困境之中，但加拿大应该不会发生银行挤兑。 在美国金融危机期间，Harper和Flaherty展示了如何在加拿大人不付出代价的情况下让银行继续放贷。他们让加拿大央行从银行购买履约和投保的抵押贷款，以确保手头有足够的现金继续发放贷款，而加拿大政府（即纳税人）在这笔交易中赚了钱。实际上，这是一种资产交换，用现金换抵押贷款。不，这不是救助。救助需要花钱。” “虽然我不能说其可能性有多大，但加拿大的银行破产将是最后一根稻草。对于这个由自由党掌权的国家来说，这简直就是 “雪上加霜”。”

近年来，加拿大作为理想商业环境的声誉可能变成夸大其词。根据加拿大统计局的数据，6月商业遭受了重大挫折，经历了自2020年疫情最严重时期以来最大规模的企业倒闭潮。仅在一个月内，企业倒闭的数量已经抹去了过去一年多的进展。 企业倒闭速度犹如疫情刚刚爆发 据Betterdwelling报道，加拿大企业正以惊人的速度倒闭。经季节性调整的数据表明，6月共有46,354家企业倒闭，这是整整四年来最大的一波倒闭潮。当前的经济环境恶劣到让企业的反应犹如2020年疫情封锁刚刚开始时一样。 企业倒闭率（占总量的比例）也创下了类似疫情期间的纪录。6月份倒闭率上升了0.2个百分点，达到了5.0%，意味着每20家企业中就有1家永久关门。如果这个数字听起来很高，那是因为确实如此，这是自2020年6月以来的最高比率。   广泛行业受影响 更令人担忧的是，问题已经变得非常普遍。统计局发现，多个行业出现了企业倒闭的情况，表明这是一个广泛存在的问题。特别是建筑业和零售业稍微领先其他行业。这也凸显了当前家庭财务的疲软，因为按道理，单凭人口增长，这两个行业应该已经得到了较大的推动。 新企业创办数量锐减 随着消费者需求的减弱，新创办的企业也在急剧下降。6月，加拿大的新企业创办数量减少3,746家（8.6%），为39,482家。这是自2023年3月以来新企业创办最少的月份，企业倒闭的原因也阻碍新企业的发展。 新企业创办率（占活跃企业总量的比例）也显著下降，6月份下降了0.4个百分点至4.2%，为自2021年8月以来的最低水平。所有行业均出现了弱势表现，尤其是建筑业和零售业的衰退速度稍快。 加拿大企业倒闭潮30天抹去了超过一年的增长 更多的企业倒闭和更少的新企业创办，导致了加拿大企业总量的减少。6月企业净减少使活跃企业数量下降了1%，减少9,037家，至929,173家。这是自2023年4月以来活跃企业数量的最低水平，意味着仅一个月的时间就抹去了加拿大经济超过一年的增长。 加拿大企业正以历史上最快的速度倒闭，是疫情期间强制封锁以来未有的。这与年轻人失业率上升以及整体失业率的上升相一致，也与所谓的“强劲经济”相冲突，表明加拿大经济正面临严峻挑战。

       美国财政部负责国际事务的副部长杰伊·沙姆博(Jay Shambaugh)在周二(10月1日)表示，中美谈判避免了中国对美国总统拜登提高关税采取报复行动。与美国官员的会晤让中国同行对关税决策具备细致入微的理解，并有助于防止事态大幅升级。 　　杰伊表示，中国经济官员最近与美国同行举行会晤后，对拜登政府决定对电动汽车、锂离子电池、半导体、太阳能电池、钢铁和铝以及其他战略商品征收大幅关税有了“更加细致的理解”。 　　香港《南华早报》(SCMP)报道，许多关税已于9月27日生效，包括对中国电动汽车征收100%的关税、对太阳能电池征收50%的关税，以及对钢铁和铝征收25%的关税。对中国半导体征收的关税将从2025年1月1日起翻倍至50%。 　　9月19日至20日，杰伊率领财政部官员代表团访问北京。他表示，中国官员了解到，关税仅针对战略领域，包括拜登政府正在投资发展美国生产的领域。 　　此次关税上调影响了价值约180亿美元的进口产品，这是对美国前总统川普(Donald Trump)实施的惩罚性“301条款”关税进行为期两年的审查的结果，该审查也保留了这些关税。   　　据悉，美国直接从中国进口的汽车很少，而且对中国制造的钢铁产品征收高额关税。 　　杰伊还表示，他的团队解释说，提高关税是为了说服中国改变以国家为主导的经济实践。 　　他在谈及中国外长时表示：“我认为，当他们听说正在进行评估时，他们很担心我们可能会采取大规模行动，彻底改变中美经济关系。” 　　“我认为，一旦我们能够向他们解释我们在做什么以及为什么这么做，他们就会对我们所做的事情有更细致的理解，所以你就不会看到某种大规模的升级或报复，”他续称。 　　尽管中国尚未宣布针对美国提高关税采取报复措施，但加拿大对中国电动汽车征收100%的关税，引发了中国对从加拿大进口的油菜籽和油菜籽发起的反倾销调查。 　　美国11月大选即将到来，中美关税政策引发关注。川普誓言，一旦当选，他将对所有中国进口产品征收60%的全面关税，对美国所有其他进口产品征收10%的关税。 　　除了关税课题，据中国官媒周一报道，中国和美国同意加强两国技术机构在全球卫生事务上的协调与合作。

中国商务部星期三(10月2日)表示，已在世界贸易组织(WTO)对加拿大对中国电动汽车及钢铝制品加征关税的做法提起诉讼。继美国和欧盟之后，加拿大星期二开始对从中国进口的电动汽车加征100%的关税，并在8月底宣布对从中国进口的钢和铝加征25%的关税。中国商务部新闻办公室星期三上午在一份发言人声明中表示：“中方已对加方的单边主义和贸易保护主义做法在世贸组织提起诉讼，并依法对加方有关限制性措施启动反歧视调查。”中国商务部重申了中方对关税的强烈反对，批评加拿大“执意紧跟个别国家打压中国”。中国商务部称，这些措施严重冲击两国经贸关系，并“扰乱和扭曲了全球产业链和供应链”。 “中方将采取一切必要措施，坚定维护中国企业正当权益，”商务部说。 加拿大总理贾斯汀·特鲁多(Justin Trudeau)8月份宣布前述措施时说，渥太华此举是为了反制中方由国家指导的、刻意的产能过剩政策。 特鲁多说，渥太华将继续与美国和其他盟友合作，确保世界各地客户不会遭到中国非市场行为的不公平惩罚。 加拿大上个月再释放信号说，有可能很快进一步对中国的电池和电池部件、半导体、关键矿物和金属以及太阳能产品加征关税。   加拿大副总理克里斯蒂娅·弗里兰(Chrystia Freeland)9月10日宣布，就上述产品拟议中的措施展开为期30天的磋商。副总理办公室在声明中指责中国在这些领域不公平竞争，“威胁加拿大工人和公司。”声明说，有关“针对中国不公平贸易行为的潜在附加税”的磋商，将征求业界的看法。北京上个月初已经对加拿大的油菜籽和化工产品发起反倾销调查，显然是针对电动汽车和钢铝产品关税的报复性措施。

联邦财政部长方慧兰 (Chrystia Freeland) 表示，中小企业主将在今年年底前会收到期待已久的碳税回馈金 (carbon tax rebate)。 财政部表示，联邦政府将于 12 月向约 60 万家加拿大企业提供超过 25 亿元回馈金。 这些回馈金是将 2019-20 年到 2023-24 年部分碳价格收入返还给适用联邦碳税司法管辖区的小型企业。 企业收到的金额将取决于其经营所在的省份及其雇用的工人数量。 联邦政府也公布了对中国制造的铝和钢铁产品征收 25% 关税的最终清单，该清单将于 10 月 22 日生效。 上个月宣布的对中国制造的电动车征收 100% 关税的政策已于周二生效。 图：加通社  

如果你是为抚养孩子而暂时或曾经请假的父母，你可能有资格获得更多加拿大退休金计划（CPP）的养老金。 根据加拿大政府的规定，这要归功于"育儿条款"。当你的收入减少或没有收入时，"育儿条款"可以保护你CPP福利的价值。 如果你不了解育儿条款，以下是你需要知道的内容以及如何申请。 如何符合资格？ 如果你或你的配偶/同居伴侣收到了家庭津贴或有资格领取儿童福利金（CCB），即使没有领取这项福利，你可能有资格申请育儿条款。 由于您是七岁以下受抚养子女的主要照顾者，因此您的收入也必须很低或没有收入。 政府对于主要照顾者有特定标准，主要照顾者是“在指定期间内对孩子的日常需求负有主要责任的人”。 "育儿排除"与"育儿纳入" 政府可能通过两种方式应用育儿条款： 育儿排除：计算你CPP基本部分时适用。基本部分（也称为原始部分）基于你的收入介于年度最低和最高养老金收入之间进行计算。政府会“排除”你作为7岁以下儿童主要照顾者且收入较低或无收入的月份，这有助于提高你的CPP福利。 育儿纳入：当计算CPP增强部分时适用。你的养老金信用将在你收入较少或没有收入的期间“纳入”，前提是这些信用超过了你的收入。增强部分的养老金信用基于你成为主要照顾者前五年的CPP缴费。 如何申请？ 你可以通过你的My Service Canada账户申请育儿条款。如果你申请退休或残疾福利，可以在CPP退休金申请表（ISP1000）或CPP残疾福利申请表（ISP1151）的育儿部分直接填写。 如果你申请其他CPP福利，需单独填写育儿条款表格（ISP1640）。申请时需提供孩子的姓名、出生日期、社会保险号（或出生证明）及入境证明（如果孩子出生在国外）。 想了解更多信息，可以访问加拿大政府网站。

  ▲网友抱怨中国银行的提款限制。（图／微博） 广东一名网友近日上传视频，称他在中国银行有10万元，但要提款时却只能领3000元，想领更多必须提供“第三方证明”，非常不方便。对此，中国银行的客服没有明确解释，仅表示，相关措施可能是为了防范诈骗。 网友提到，他前往的是广东省惠州市博罗园洲支行，朋友转帐10万元给他，但却只能领3000元，他提供了转帐纪录、身分证、银行卡也都没用，银行员坚持必须提供“第三方证明”才能领更多。 网友说，银行问他钱是哪来的，他说朋友给的，银行说需要朋友的身分证，刚好朋友也在身边，就请朋友拿身分证的照片给银行员看，但银行员要求必须用正本，他只好请朋友回家拿正本来银行。   网友最后虽然拿到了钱，但相当不满，他抱怨，幸好朋友住得离银行近，要是住在几百公里外，那他急用的救命钱不知得等多久才能拿到。 对此，中国银行的客服没有正面解释，仅表示，此举可能是为了防范诈骗。 事件引起许多网友关注，不少人都认为相当不合理，“存款自由，提款不自由！”“就是不想让人领呗！”“存钱的时候怎么不防诈骗？”但也有人认同银行的做法，“银行有反诈的责任，不能怪他们。”“是更上层的部门要求的吧？银行员只能服从。”“防诈骗不是银行的工作，真正该负责的部门是谁？”

我这种心态，跟股市八字不合。 最近几天，A股长的很疯，我自己不炒股，但我有一位前同事兼朋友炒，想当年上班的时候他就经常感叹什么“一入股市深似海”，说A股是缅A。前段时间大盘跌破2700点，他更是发誓，说自己手上的股票如果能解套，他一定洗手不干了，留下钱，安安稳稳过日子。 这不前两天，股票大涨了吗？我就发短信问他。 我问，你解套了吗？他说解套了。 我说那你把股票卖了吗？他说没有。 我说你为啥不卖呢？不是之前已经决定了吗？ 他很为难，说眼下把股票卖了钱，也没有更好的投资渠道。眼看着下一轮通胀马上就来了，血汗钱放在银行里那么贬值，他不甘心。 然后我就没再说什么了，因为确实如他所言，我给不了更好的建议。 我身边很多不炒股票的朋友喜欢嘲笑股民“金鱼记忆”记吃不记打——你们“缅A”“上了3000点我就金盆洗手”等等口号这才喊了多久？怎么一个10%涨上来，马上就全忘了，不仅不金盆洗手，甚至还有不少要把棺材本都贴进去，疯狂加仓呢？ 其实您要理解股民，他们也难。 看看我这位朋友就知道到了，他绝对不是不聪明，也不是知识面不广阔，我关于金融投资的很多基础知识是他最早普及给我的。但是一旦到了自己投资的时候，他的表现依然还是跟所有备受嘲笑的股民一样。 为什么？ 因为关心则乱。 他在股票市场上投入了相当比例的积蓄，更因为我们普通人投资渠道的匮乏——这一轮牛市，谁都能看得出来，来自对货币流通量的释放，那么放水的另一个副作用必然是货币的通胀，钱不值钱了，那就要找个地方去避险。可是现在这个时候买房子好像有点那个，那就只能投给股市了。 但你说他是贪心么？我觉得倒也不是，他只是珍惜自己用劳动换来的血汗钱，希望这些资产能够受到这个世界的尊重。 可是，真的是“关心则乱”。我那位朋友“涨到xxxx点就解套离手”的想法，永远只是个梦。而炒股则一直将会是一个让他焦虑、痛苦的事情——股票跌了的时候他哀嚎，涨了的时候他也未必开心，而是焦虑、算计。 我自己是不炒股的，因为我大学的时候看过经济学家塔勒布的一本书，名叫 《随机漫步的傻瓜》，书中为了呈现长期投资的价值，举了一个非常有趣的例子： 说，假设有一个非常棒的投资组合，年回报的期望值是15%，波动性为10%。通过计算，可以得到在任何一年，赚钱的概率是93%。 但在这个假设下，如果把时间尺度放短，情况就出现了变化。要在一年内实现93%的赚钱概率，每个季度胜率仅为77%即可。再缩短一下，我们仅需要54%每天的胜率，即可达成目标。如果再把时间尺度缩短成分和秒，胜率仅为50.17%和50.02%即可。 这意味着，即使一年下来盈利的可能性高达93%，但如果每分每秒都在看行情，那赔赚的概率几乎是相同的。如果一天看8小时行情，那每天有241分钟愉快，239分钟难过。 再考虑到人承受损失时的难过程度要远高于赚钱时的快乐程度，那么我们可以得出结论， 即便是一个超级优质，有九成概率让你年收益率达到15%的股票，如果你当个职业股民，每分每秒都盯着股市看，你这一辈子依然会过得相当痛苦。   而且参考我那位朋友的案例，股票跌了的时候他不舍得割肉，涨回来的时候他又觉得此时卖了换成现金跑不赢通胀。那他入的哪里是股市啊，这分明是佛教里说的阿鼻地狱，让他永劫无间的这么受苦。 这就解释了真正炒股好的人，一般都有两种特质，要么超级有钱，要么特别佛系，要么有钱加佛系，做好研究之后，他们可以把钱投到其选定的股市里，人家搞的是投资而不是炒股，不会盯着大盘天天去看，跟巴菲特一样，期望的是长期收益。 当然我们这些普通的草民百姓想这么淡定也淡定不起来，父母看病、孩子上学，自己还想买房买车、周末下个馆子，处处都要用钱，而钱就那么一点，今天打开大盘，一看今天买的股票又跌了多少，再一想有这钱还不如给爱人买件漂亮衣裳，带全家去哪儿哪儿玩一趟呢？亦或者这一个月的996又白上了…… 前面说过了，你如果分分钟看盘，股市给你的痛苦就一定远大于快乐。而天天看盘计算盈亏恰恰是可本小利薄的小股民被迫养成的习惯。 因为富人炒股是投资、是玩儿，是财产九牛一毛的均匀配置，还有职业经理人为他们代劳。升斗小民们反而在股票上寄托了太多财富增值的梦想，还要花自己的时间精力去在股市上博弈。 这想想其实挺奇怪的，你在日常生活中下个象棋、打个王者荣耀，都知道业余的干不过专业的，本小的干不过本大的，到了股票市场这种玩真金白银的地方，却相信自己能捡漏？ 还是关心则乱。 股市对小股民来说是个逆向许愿机，你越寄希望于它，它越不让你如愿。 《红楼梦》里说“身后有余忘缩手，眼前无路想回头。”股市在心理上极容易诱导股民做到前者，却在机制上天然阻止你做到后者。所以它对投注太多的人来说，天然是一个易进难退的棘轮机构。 股市是一个马太效应浓厚的地方，投资归根结底是有钱人的游戏。哪怕我知道在即将到来的通胀时代，存款要阴跌，要贬值，我依然相信存款。因为我知道我的资产、我的心态都不支持我这个时候入场去玩股票。   钱被通胀洗掉，所蒙受的损失，就当我花钱买个内心的清净好了。 有那个算计得失的功夫，我还不如多看两本书，多做一点思考，写几篇文章。读者朋友看了觉得好，打赏了我就挣点，这是我的劳动所得，花起来省心，闲来写副青山卖，不使人间造孽钱。 我对生活的要求不高，能省心，能安心，就好。 谈到释放货币流通量，或者通俗的点说放水，眼下好像是个全球的趋势。你看美联储那边此刻也在这么干，所以人民币对美元的汇率最近还涨了，重回了6时代。   当然，实际上，放水本身并不能持久的利好经济，它更像是医学上抢救心脏骤停的病人时用的那种“电除颤”，刺激你一下，看看能不能让心脏恢复跳动。 而股票能不能长期维持牛市，归根结底要看经济的走势，经济能否健康发展，又是万变不离其宗，要看那拉动经济增长的三驾马车： 一曰投资，无论政府投资还是民间投资，有没有意愿和资金来投，负债表情况怎样，投进去的项目又能不能产生收益，或者至少是收益预期。 二曰消费，老百姓手上有没有钱，通胀来了以后工资会不会跟着涨，以及比较关键的，未来医疗、教育、养老等等开支能否获得更完善的兜底和保障，这样有了钱以后才能敢花。发达国家社会福利保障相对完善，最终目的就是为了培育消费，解决后顾之忧，让平民阶层最大程度的释放消费力。但建立这样一套系统所需要花费的精力、投入的成本、以及如何避免这个再分配过程中几乎必然产生的腐败问题，都是任务艰巨而耗时漫长的。 三曰出口，过去三十多年我们国家在这一点上做的非常出彩，是实现经济有效增长的最强劲动力。这一方面得益于我们国家自身与改革开放相配套的外交、经济战略非常得当，另一方面也未尝不是赶上了冷战结束后全球化的东风。 而未来，出口能否恢复强劲的势头，这不仅仅取决于我们自身的努力，也要看全球化的窗口是否还能重新开放。 总之，投资、消费、出口，释放流通量其实相当于火花塞给发动机点火，但最终能不能把发动机启动起来，还是要看这三个发动机缸的启动会不会顺畅。 我是衷心期望这次启动能够顺畅的，或者说的官方一些，我衷心的唱响经济的光明论。 理由无他，因为作为一个自由职业了这么长时间的人，我希望自己能守着自己的存款安心生活。我那位前同事前不久也离职了，到底是自己离职还是被单位“优化”掉的，他不好意思说，但这个年纪、眼下的行情、他工作是不太好找。所以他现在也希望能在股市赚一点钱，补贴家用。 这让我想起了前两天看到另一位朋友张明扬兄写了一篇文章，叫《人人都在硬撑》，他是个很有才、写书很好的作家，如今也到了家里花一百块钱要报备的程度，我看了以后总有些感叹，并兼自嘲，因为我也一样。   只是我觉得，越是囹圄的时候，越应该谨慎，不要去碰那些自己原本就不熟悉的投资，会让你的存量资产加速消融。 当然，我相信只有股市能起来了，经济能好了，我们这些人才都能过上更有希望、更幸福的生活。 归根结底，我们都是一条船上的人，我们都希望航船能驶过风雨。 拉拉杂杂的说了这么多，也不知道大家能否从这篇闲聊中有所得。 结尾还是发个愿吧——无论炒股还是不炒股、买房还是不买房的人，说到底，其实我们本无区别，大多数普通人想的都如那位朋友一样，想在风云起伏中保住自己的劳动所得，让自己辛苦工作所凝结成的成果得到应有的尊重。 愿我们都能如愿。

加拿大针对豪华汽车、船只和私人飞机征收的新奢侈税第一年就带来了1.37亿元的收入，但征收这些税款的成本却花费高达1,900万元。 联邦保守党议员戴维森（Scot Davidson）提交了一份书面质询，要求提供有关春季新税的信息，并在本月议会复会时收到了政府的答覆。 根据这些答覆，该税是针对在加拿大销售的72,000辆汽车、398艘船和71架飞机征收的，该税适用于购买价格超过10万元的汽车和飞机以及价格超过25万元的游艇。 课税金额以总购买价格的10%，或超过100,000元和250,000元起征点金额的20%计数，并以较低者为准。 联邦财政部长方慧兰(Chrystia Freeland)在提出该法案时告诉记者，她认为要求那些花费10万元用于购买汽车的人缴纳更多税款完全合理。 「要求那些在这惨淡的一年里繁荣起来的人多做一点事情，来帮助那些仍然需要帮助的人也是公平的，这就是为什么我们要对新车和私人飞机征收奢侈税，」她在预算演讲中说道。 尽管该税于2021年预算中被提及，但直到2022年9月才实施。 筹集的1.37亿元仅略低于政府预计的每年1.4亿元，但正缓慢上升至1.45亿元，审查税收的议会预算官员预计，该项征税将带来估计为1.63亿元的收入。 然而，截至今年3月，加拿大税务局（CRA）已花费了1,900万元来管理这项税收，涵盖一个完整的纳税年度和纳税年度的一部分。 CRA表示，每年的成本约为1,500万元，并称每个税种都有其自身的复杂性，其成本与征收其它税种的成本相当。 「征收奢侈税的成本通常与其它税种相当，我们预计它会保持相对不变。」 该机构表示，1,500万元的数字包含了一切费用，包括政府IT部门和员工福利等成本。 图：CBC截屏图

“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦“清仓式减持”美国银行（Bank of America）的行动还在继续，持股比例进一步降至10.3%，逼近监管门槛的关键临界点。根据最新提交给SEC的一份新文件，伯克希尔哈撒韦于2024年9月25日、26日、27日连续三个交易日减持美国银行股票，合计1167.8万股，套现约4.61亿美元。美国银行是伯克希尔哈撒韦的第三大持仓。 事实上，自7月中旬以来，巴菲特已经对美银进行了十几次的抛售，总共套现约94亿美元，似有清仓之势。在最新抛售后，伯克希尔哈撒韦目前仍持有这家美国第二大银行10.3%的股份，愈发接近10%的“监管临界点”。 据悉，一旦持股比例跌破这一门槛，巴菲特将不再需要像现在这样在两个工作日内披露其交易情况。而实际上，他本人也更喜欢在没有快速公开披露的情况下买卖股票。 有分析称，如果巴菲特坚持现在的路线，他在美银的持股将在一周左右的时间内降至10%以下，从而使他不必立即披露交易。一旦伯克希尔的持有量低于这一水平，它就可以改为提供季度更新。 但即便如此，按照周五的收盘价计算，伯克希尔在该银行的剩余股份价值近320亿美元，仍为美银最大股东。 2011年，巴菲特通过一笔50亿美元的优先股和认股权证交易，建立伯克希尔对美国银行的投资。多年来，巴菲特一直在增持美银股份，并称赞该银行的领导层，但到目前为止，他还没有对自己近期减持的决定做出公开解释。   有分析人士认为，个中原因包括美银的估值过高，以及美联储时隔四年半的降息行动。据了解，美国银行对于利率周期变化非常敏感，甚至可能比其他银行业同行更加敏感。 在2022年3月，美联储40年来最激进的加息周期开始时，美国银行从中获得了巨大的收益。美联储上周50个基点的“激进幅度”、以及未来潜在的降息行动意味着，美国银行的净利息收入可能会比同行受到更大的伤害。 至于，巴菲特接连的抛售是不是真的意味着要清仓美银，还尚未可知。不过按其习惯来说，当他开始卖出一只股票时，最终会清仓该股。而且，近年来，伯克希尔已经清仓了多家银行的股票，包括美国合众银行、富国银行、纽约梅隆银行。

据纽约时报 报道，中国突然采取举措刺激经济，促使中国股市强劲反弹，创下近16年来最大单周涨幅。 截至周五中午，由在上海或深圳交易的中国大型公司组成的沪深300指数本周上涨了14.9%。这一强劲表现包括周五交易中上涨的3.8%。 这是该指数自2008年11月以来单周最大涨幅，当时全球金融危机爆发，股价剧烈波动。 向来波动剧烈的香港恒生指数本周迄今为止也上涨了12.9%，该指数包括一系列在香港和中国大陆开展业务的公司。 这一轮上涨使中国大陆的沪深300指数年内收益由负转正，并使香港股市在2024年大幅上涨21%。对于这两个一年多来一直落后于亚洲其他地区和美国市场的股市来说，这无疑是一个重大转折。 在中国经济面临物价普遍下跌、零售业销售疲软和房地产崩溃之际，股价的大幅增长至少可以暂时支撑公众的信心。政府一直在努力重建信心，说服消费者和购房者开始花钱。 周二，中国最高金融监管机构宣布了一揽子措施，包括降息和要求降低抵押贷款首付比例。其中一项改变于周五生效：允许商业银行将更大比例的资产用于放贷。 监管机构在周二一次新闻发布会上表示，将允许银行向公司提供大量贷款以回购其股票，并允许银行向大股东提供贷款以增持股份，这对股价尤其起到了提振作用。这两项举措可为股票购买提供更有力的资金支持，并有助于提升股价。 第二天，民政部和财政部宣布，地方政府周二应在为期一周的国庆节假期开始前向贫困人口发放一次性补助金。 北京的经济顾问陈昕然说：“虽然发放的具体数额和范围尚不得而知，但这标志着政府愿意向非常贫困的人提供直接救济。”

●前加拿大汇丰员工担心在保证留职期届满后遭解雇。  加拿大皇家银行（RBC）今年3月底完成收购加拿大汇丰银行，汇丰约4,000名前员工在4月1日加入皇家银行，但不少人至今未能在皇家银行找到职位，以致他们担心到9月底当联邦政府要求皇家银行为汇丰员工留职6个月的担保期届满时，他们可能遭到皇家银行解雇。 律师：职位重叠裁员迟早发生 根据1,000名前汇丰员工在8月进行的调查显示，45%受访者仍在皇家银行找寻职位，另有19%经过多次失败后申请离职，只有约32%找到职位。一些前汇丰员工表示当他们加入皇家银行后，他们不清楚自己的团队和职责，并指出他们的职位与皇家银行原有员工重叠。每当有职位接受申请时，他们必须与皇家银行员工和外来求职者竞逐，据知有部分人为保住份工而被迫同意降级。一名能够找到职位的前汇丰高层表示，他们经历过无所适从的阶段，后来决定降低自己的要求接受转换部门或降级的安排。 一些前汇丰员工指出他们在皇家银行的日常职责没有明确指示，好像正等待皇家银行在担保期届满时被裁减。多伦多就业律师萨姆菲鲁表示，被收购机构的员工往往成为牺牲品，他们即使获保证在一个期限内不会被解雇，但任何合并收购都会导致大量职位重叠，裁员迟早会发生，尤其是加拿大现在的经济状况和经营环境每况愈下。 不过，皇家银行却表示汇丰前员工中有近80%已找到工作，包括企业和零售银行职位。皇家银行指出他们已创建“专用资源”部帮助新加入者，并在等待当局批准收购前放慢招聘速度，以便保留空缺职位。皇家银行在一份电子声明表示，那些在6个月担保期结束后未能找到职位的人，将会获得远超法律规定的遣散费。金融分析师迪索萨认为皇家银行必须削减员工人数和降低经营成本，否则不能达至收购的成本协同效应。

    你有多久没逛过美特斯邦威了？ 美特斯邦威（以下简称“美邦”），这个曾经国民普及度很高的品牌，在很多消费者心里都有一席之地，甚至是无数“80后”“90后”的青春回忆杀。但可惜，如今，消费者对该品牌的回忆杀没能转化为购买力。   在电商和新零售浪潮下，美邦逐渐抛离了“不走寻常路”“时尚”的标签，业绩逐年下滑，市值从300多亿元到如今的30多亿元，早就不可同日而语。 美特斯邦威“不走寻常路”广告海报 近年来，美邦接连出售多个省会城市的核心房产，门店数量已经从巅峰时期的5000余家，减少至了813家（2023年末），不及巅峰时期的1/5。所以，人们即使想起来这个品牌，也可能已经找不到能逛的门店了。 大厦将倾，美邦的创始人周成建不得不重新出山，对自己的女儿“反向接班”。在即将60岁的年纪，他要把自己拉扯大的“另一个女儿”重新扶上马。抱紧抖音，接替女儿，盯上宝妈 9月中旬，盐财经记者来到美特斯邦威在广州的唯一一家门店。该店位于一个新建的潮流街区内，附近有各色各样的打卡点。 和以往商场的门店不同，这家店面的设计感更强烈，以白色调和橘色调为主，属于品牌的城市生活体验馆。进到店里，店员们都在拍摄短视频。他们各自在介绍新到的货品、商品属性，拍摄的声音围绕在卖场的各个角落。 为了契合美邦现在主打的户外概念，门店售卖的主要商品有冲锋衣、工装裤等户外类型服饰，同时，店里塑造了不同的户外场景架。一面墙上是各种登山用具，登山包，登山杖、登山水壶等等；另一面墙则是木头、斧头等野外木材，构建起模拟的山林生态。   美特斯邦威广州门店展示的户外场景架 / 盐财经记者 摄 店里的显眼位置，还标明了“抖音平台折扣券”的优惠。该优惠力度很大，分别有199元代400元、299代1000元、699代2000元三档。 这是美邦转型的举措之一：利用品牌的市场渗透率，进行本地生活服务的销售探索。具体的方式是，通过短视频+直播+达人分播等方式售卖团券，让消费者线下选款体验，然后进行优惠券的核销。 就目前的数据而言，美邦算是找准了转型的方向。该项服务在今年4月底上线，一个月多后，官方宣布，抖音本地生活业务累计销售额已经突破了1亿元。 尽管这张优惠券随时可以退，核销率不会达到100%，但是，服装的退货率高已经是业内的共识。数据显示，电商平台的退货率平均能达到50%。   图源：美特斯邦威官方抖音账号 所以，美邦转型的方向考虑得很清楚——它允许消费者到线下核销，这能大大降低退货率以及退换货的物流成本。从最终公布的销售数据显示，其核销率应该不算低。 此前，开展本地生活服务的，大多是美食商户，如今，服饰品牌也嗅到了苗头，并纷纷加入其中。像森马西安的新旗舰店开业，就通过抖音开启了直播，推出了3折的代金券，仅仅5天时间里，其平均客流量比试营业期间提升了超20%。 周成建曾经提及，他看重的是社区店提供的便捷试穿体验，由于“服饰品类退三次的产品基本报废”，所以体验店的优势显而易见。   以这样的态势，周成建开启了他的“5.0新零售”时代，并且 在2024年进行了“反向接班”，接替他的女儿胡佳佳，重新来到台前。 今年1月5日，原公司董事长胡佳佳辞去职务，周成建当选为公司第六届董事会非独立董事。随后，人们看到了，周成建频频出现在媒体面前，阐释着美邦的新规划和蓝图。 美特斯邦威创始人周成建/图源：微博@周成建 按照周成建的阐述，2024年，美邦计划在北京、青岛等地开出几十家城市生活体验店，以及一万家社区店。周成建坦承，美邦在传统零售的1.0时代，抓住了机遇，但是在搜索电商、社交电商、直播电商如火如荼的时候，美邦掉队了。如今，他提出5.0新零售的概念，希望把以前公司错过的机遇都拿回来，整合到新的生态里。   值得一提的是， 在“一万家社区驿站的加盟”想法里，美邦把眼光放在了“宝妈”身上。 周成建曾提及，新店理想的合作伙伴有三类： 第一，有一定经济条件的宝妈； 第二，想创业年轻人； 第三，全行业的零售人。   近年来，时间零碎、数量庞大的“宝妈”群体成为很多商家想要争抢的对象。而美邦此番在全国开万家社区门店的想法，能否取得宝妈们的信任，又是否能如期完成，还需要时间的检验。 早就有自己的“淘宝”与“小红书” 推出一系列自救措施，是因为美邦已经走到了退市的危险边缘。在过去很长一段时间里，其股票价格都在一元的低价区徘徊，逼近一元的面值退市线，总市值仅剩35.17亿元。这一次，创始人重新出山，皆因无路可退。 周成建是浙江丽水青田县人，据说，当地早早辍学打工的孩子，往往有三种职业道路：泥瓦工、木匠或者裁缝。周成建读完县城中学后，父亲帮他找了一个手艺还不错的裁缝师傅，去做一名服装学徒。后来回忆时，周成建说，当时选择当裁缝，仅仅是因为和其他职业相比，这份工作显得比较体面而已。 幸运的是，他选对了行业，周成建展现出了做衣服的天赋。他很快就学会了裁剪衣服的手艺，并且有能力上门给人订做衣服。创业期间，他在老家创办过纽扣厂、服装加工厂。但是，这些生意经营得都不顺利，因此周成建离开了丽水，到温州谋生。在温州，周成建真正开始了自己的事业，并且萌生了打造自有品牌的理念。1995年，他注册了美特斯邦威的商标，温州五马街的解放剧院里，第一家写着这五个字招牌的专卖店诞生了。 1995年，第一家美特斯邦威专卖店诞生于温州五马街的解放剧院里/图源：微博@周成建 从此，周成建也从一个小裁缝，一路逆袭为了浙江首富。 美邦曾有“步行街一哥”的称呼。在零售1.0时代，它迎来了自己的高光时刻。当时，美邦还搭建了自己的信息化管理体系，并且运用了国际上流行的虚拟经营模式。可以说，美邦早期运用的众多商业模式都颇为前卫。其中，虚拟经营模式的运用备受关注。传统服装企业发家的道路通常是划地皮、建工厂，但是， 美邦把所有的生产环境都进行了外包，没有设立自己的工厂，终端渠道则依靠加盟店。那段时间，由于“生产外包”的模式，美特斯邦威被视为在中国最接近Zara的企业。 其实，这样的选择是对的。因为，中国服装行业的年生产能力达70亿件，服装工厂的产能已经过剩了。所以，品牌即使不自建工厂，生产能力也足够承接。这样，品牌就能把精力放在设计和研发上。 2008年，美邦登陆深圳证券交易所，被视为“休闲服饰第一股”。同一年，胡润百富榜还将周成建尊为服装业首富。 2011年，美邦营收达到99.45亿元，净利润超过了12亿元，一时风头无两。 时至今日，回顾美邦的一些转型举措，很难说，是发展方向，还是发展节点，出了差错。   早在2011年，美邦就推出了电商平台“邦购商城”，消费者可以在线上买到服饰。 美特斯邦威推出的电商平台“邦购商城” 电商平台的创立当然是领先的理念，但是在后续的物流供应与配送运营上，美邦没有意识到电商平台的特殊性，以为只是一家“新的专卖店”，没有为此进行特别的安排，从而跟不上电商的发展。 此外，由于电商平台的折扣低于加盟店，带来了内部矛盾的激化，各种渠道款式、价格的不统一，加剧了库存压力。   所以，即使邦购商城上线首年，就获得3亿的销售额，美邦也没有坚定地选择继续发展邦购商城，后续也错过了发展电商的最佳时机。 在相似的发展思路下， 美邦还推出过社交App有范，用户能和专业造型师沟通，并且实时下单、分享和互动。但是，这个和后来“小红书”功能颇为相似的社交App，也没有认清楚定位。 有范app发布当天，作为代言人的周杰伦现身发布会现场 / 微博@metersbonwe 运营的持续烧钱和市场定位的不清晰，让这两个看似超前的平台都在不长的时间内被美邦放弃了。   不管是新平台的建立，还是放弃，抑或是重新出击电商平台，不可否认的是，在企业发展的轨迹上，深深地刻印着创始人周成建的个人痕迹。 创立企业之初，他喊出打造“世界的裁缝”口号，希望把自己多年经商的能力、志向运用到品牌发展上。巅峰过后，创始人对商业世界的认知已经渐渐出现偏差。 2021年，周成建接受《商业江湖》采访时直率地表示，他缺乏对行业发展趋势的了解：表面上我一直强调自己做“中国裁缝”，但实际上， 在过去的若干年里我一度脱离服装圈，很少了解行业的变化，正是这种“脱圈”行为让美邦出现今天的困局。 离退市仅剩一步之遥 根据东方财富Choice数据，2010—2021年，美邦的市值从巅峰时期的372亿元下降至了45亿元。此后，其下坡势头还在延续，截至2024年9月25日，它的市值已经不足35亿元。从2022年开始，周成建就出售了包括武汉、贵阳、成都等地位于核心地段的超亿元房产，试图通过物业资产以及股权变现等方式进行债务偿还；同一时期，美邦还被曝出拖欠工资的新闻，登上热搜。 不管是市值还是消费者的信心，美特斯邦威的口碑都来到了冰点。 早在2016年，周成建将董事长和总裁的职务，传给了30岁的女儿胡佳佳。企业二代正式接过接力棒，外界对此举寄予厚望。 胡佳佳/图源：《家族企业》杂志   在年轻人的掌舵下，美邦进行了全线品牌升级，还邀请了关晓彤、黄明昊、宋威龙等人气流量明星代言，但效果不佳。 胡佳佳接掌企业的7年来，美邦亏损累计达32亿元。 2023年的年报显示，美邦实现营收13.56亿元，同比下滑5.81%，相较于2021年26.39亿元的营收，近乎“腰斩”；净利润虽然同比增长103.88%，至3174.58万元，实现扭亏，但主要得益于公司4次出售资产，获得了约4.34亿元的非流动性资产处置损益，扣除非经常性损益后的净利润为-4.45亿元，亏损幅度较上年收窄46.39%。 二代带不动，一代重新出山。2024年，周成建召开了多次发布会，推出包括进驻直播电商在内的多项自救措施，拯救业绩。 今年8月28日，美邦召开新品发布会“大牌平替，户外潮流”上，推出了新品风林山火系列冲锋衣，大谈品牌自30年前就有“户外基因”。   今年8月28日，美邦召开新品发布会，推出了新品冲锋衣 / 图源：微博@metersbonwe 周成建还透露了内部的“抓鸟战略”。抓的是哪只鸟？“我希望始祖鸟越来越好，更希望始祖鸟始终能成为我们的学习标杆，平替对标。” 周成建直言，“我们的奋斗目标之一就是有一天能让消费者穿上美邦服饰的产品时，拥有与穿始祖鸟相当的舒适体验。” 知名户外品牌始祖鸟/图源：微博@始祖鸟 美邦为何要介入冲锋衣市场？   数据可见一斑。2022年，冲锋衣裤在抖音电商赛道品类的销售额同比去年增长了375.4%，超过了9亿，2023年更是去到了50—70亿的区间。短短三年间，增长了超过10倍，是一块诱人的蛋糕。 但值得关注的是，冲锋衣的市场依然相对小众，想要盈利没那么容易。一些腰部企业的财报显示，2023年上半年，三夫户外、探路者两大品牌的销售净利率分别为2.41%、1.31%，是行业里的较低水平。那么，美邦能抓住始祖鸟吗？ 市面上，盯上始祖鸟的企业远远不止美特斯邦威一家。比如，早就冲出重围的骆驼，以价格和营销为优势，建立起自己的一片天。 在天猫旗舰店上，销量第一的骆驼三合一冲锋衣已经售出30万件，同样是该产品线，美邦的销量还停留在两位数。 对比起骆驼的营销攻势，美邦溅起的水花有限。在小红书上，有关该品牌的讨论帖子数量不多，不管是吐槽还是种草，评论数寥寥，有意关心它的年轻人并不多。 今年7月中旬，美邦服饰发布公告，预告上半年归母净利润预计达到5200万元至7700万元，同比增长406.63%至650.20%，扣非净利润扭亏为盈，数据有所增长。   消费市场瞬息万变的当下，留给周成建的时间不多了。 他与美邦，只能背水一战。

从9月开始，存量房贷利率可能调整的市场消息，开始流传。 今天，房贷首付、利率真的降了。   9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜宣布，在房贷方面，将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。 具体是： 引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。 将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例。 这是继今年的“517新政”后，房地产信贷门槛的又一轮下调。分析人士指出，这也意味着新一轮的政策刺激到来。力度有多大呢？ 按照贷款总额200万元、贷款30年计算，每年节约的房贷利息约一万元左右，30年一共节约利息支出约30万。 上一次调整存量房贷利率，则是在一年前。 2023年8月，人民银行、金融监督管理总局发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，调整两类住房贷款利率。一些市场人士认为，中秋佳节和国庆节的时段，是楼市传统的销售“黄金期”。   中秋佳节和国庆节的时段，是楼市传统的销售“黄金期”‍ 此外，新房按揭和存量房利率出现“倒挂”的情况，也被认为是政策调整的利率环境基础。 近期，一些城市新发放首套房按揭利率降到了3%附近，在那些提振楼市诉求更强烈的地区，甚至可以“优惠”到3%以下。然而，全国很多城市存量按揭利率普遍高于4%。目前，我国的存量房按揭贷款规模在38万亿左右。如此巨大的规模之下，哪怕只是微调，对银行体系的冲击也是不言而喻的。 实际上，近几年来，银行的利润空间已逐渐收窄，因此有关政策的出台必然会考虑其对金融体系和宏观层面的冲击。 但不可否认，存量房按揭利率的下调，意味着将为购房者每年“节省”千亿级别的现金，对很多家庭的日常现金流，将起到有效支撑。   更重要的是，降利率也是提升国民可支配收入、提振内需最有效的方式之一。当下，其意义尤其重大。 01 指向消费问题 说到提振消费，让居民的手中有更多的现金，很多措施的效果不一定明显，但存量房利率的下调，影响是立竿见影的。 数据说明了一切。按照《2023年第四季度中国货币政策执行报告》，截至2023年末，已有超过23万亿元存量房贷利率完成下调。调整之后，存量房的加权平均利率为4.27%（2023年12月5年期以上LPR为4.2%），平均降幅为73个基点，每年减少借款人利息约1700亿元。   目前，中国企业500强的营收入围门槛约为473亿元。形象地说，这意味着按揭购房者们“分享”了大约4家中国500强企业的年营业收入。 利息降低的绝对数量不可谓不多，的确让不少人受惠。节省下来的资金，必然对居民的消费支出带来积极影响。 消费的提振，对当下的中国经济的确太重要了。2024年，我国的GDP增长目标是5%左右。上半年，这一目标圆满完成，GDP为61.6836万亿元，同比增长5.0%。下半年，要实现这一目标，依然还有很多努力要做。 作为经济增长的“三驾马车”之二，投资和出口尽管表现不错，但和过去相比，也出现了放缓。在进出口方面，1—8月，货物进出口总额28.5838万亿元，增长6.0%。其中，出口16.4552万亿元，增长6.9%。   1—8月，货物进出口总额28.5838万亿元 / 风间澈制图‍ 这一亮眼数据很大程度得益于中国企业的出海浪潮。在强大的国内制造业供应链的支撑下，企业在全球市场的开拓取得了巨大成效。出口，依然是中国经济增长的主要动力之一。 在投资方面，数据略显逊色。2024年1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）为32.9385万亿元，同比增长3.4%（按可比口径计算），其中，民间固定资产投资16.7911万亿元，下降0.2%。 中国经济正在进行深刻的转型，投资在拉动经济中的作用，必然出现下降。但投资对于经济增长的作用，还是不能被轻视。投资数据增速的放缓，意味着经济的增长需要寻找其他的动力源。于是，内需的提振成为了最好的替代方案。 从2020年新冠暴发开始，国内各地陆续出台了诸多刺激消费的措施。新冠疫情有效缓解之后，为了推动地方经济快速复苏，很多措施也延续了下来。其中，最具代表性的莫过于各地力推的消费券。消费券的推出对带动人们消费热情、推动经济复苏起到了一定的作用，但消费券也存在两个局限。   首先，消费券一般都针对特定的行业推出，比如电影、餐饮和汽车购置。在经济进入深度调整期的时候，人们首先削减这些领域的消费支出，其受到的冲击较大，因此采用逆周期调节的方式是合理的。 但经济是按照市场规律运行的，决定一个行业是否“供需两旺”，不但包括了需求端的支出能力，也要求供给端必须有更好的产品。以电影行业为例，国内很多城市推出的电影消费券，力度不可谓不大，但从2024年的暑期票房来看，效果并不是特别明显。 2024年国内各省市均推出了电影消费券/图源：淘票票 2024年，暑期档总票房达116.4亿元。而在2023年，这一数字是206.19亿元。一些业内观点认为，缺少足够多的供给，也是电影票房下滑的重要原因。比如，影片《抓娃娃》成为2024暑期档票房冠军，并且一枝独秀，略微让人意外，其原因一定程度和影视领域的民营投资出现了下滑有关，消费者的选项并不多。   消费券的另外一个局限在于，它的数量有限。以国内经济最发达的一些强二线城市为例，单次消费券发放的数量级只是千万级，上亿级的较少。以购车为例，数百元或者数千元的消费券补贴，也很难立刻改变人们的预算约束。 而且，随着经济的深度调整，地方财政的收支出现一些微妙的变化，消费券等刺激措施的可持续性也是一个问题。因此，寻找另外一些更具有可持续性的消费提振措施，显得愈发必要。 02 穷人、富人与中产，谁更愿意消费？ 在中国的经济学界，提振消费的辩论有很多。实际上，一个最基础的经济学概念，可以说清楚关于消费的很多根本性问题。作为拉动经济的“三驾马车”之一，消费并不只是冰冷的宏观经济数字，它关乎千家万户的日常。消费和两大因素相关，一是可支配收入，二是消费的欲望，特别是边际消费倾向更是影响着普通人的消费行为。 边际消费倾向影响着普通人的消费行为 / 顾芗制图‍‍‍ 简而言之，边际消费倾向是指每增加或减少一个单位的可支配收入时，居民的消费变动情况。 比如，消费者的收入在5000元时，消费是1000元，当收入增加到6000元，消费是1500元。那么，他的边际消费倾向就是（1500－1000）/（6000－5000）=50%。   选取50%这个相对极端的数字，其实是为了说明：对穷人来说，其边际消费比富人要高，收入增加之后，他们更加愿意消费。 相反，富人的消费倾向较低，因为他们对物质已经没有太多的增量购置需求。 当然，对当今的很多工业大国来说，已经不存在“穷人”，增量消费市场的主力军已经是广大中产阶层。 因此，如果要拥有一个强大的国内消费市场，就必须拥有一个数量庞大、边际消费倾向相对较高的中产阶层。对很多消费品而言，他们的消费档次正从中低档向中高档迈进，潜力巨大。 回到推动消费的两大因素，即必须要让边际消费倾向于较高的中产阶层，又拥有更多的可支配收入，才能真正持续性地提振消费。如果从微观的家庭单位来分析，毫无疑问，按揭贷款带来的本息每月支出，是中国很多中产阶层每月最大的现金消耗。而且，它持续数十年不间断，是家庭消费的“紧箍咒”。在经济进入深度调整期的时候，一些家庭的现金流必然承受压力。 从任何角度看，降低存量房利率对改善居民的家庭现金流状况，都是立竿见影的。如果简单地从按揭契约来看，按揭贷款的交易双方就是购房者和银行，而降低存量房的利率类似于一种双方的“零和游戏”，即银行“让利”给购房者。 降低存量房的利率类似于一种购房者和银行的“零和游戏” / 顾芗制图 从数据来看，“让利”的确是有必要，银行也是有能力的。因为，中国的银行是全球上市公司中，最强大的利润创造群体之一。比如，在2018年， A股32家上市银行净利润竟然达到1.489万亿元，占A股上市公司净利润四成以上，甚至趋近于一半。   情况也在变化。新冠疫情暴发之后，银行的利润增速开始降低。2023年，商业银行净利润为2.38万亿元，同比增长3.24%。而此前的2022年，增长数字是5.4%。也就是说，商业银行的利润依然可观，但增速在下降，“让利”的能力的确有所降低。 不过，如果从银行体系和宏观经济整体的运行来看，降低存量贷款利率并非“零和博弈”这么简单，也不完全就是银行“吃亏”。 近两年来，提前还贷的浪潮成为银行体系面对的另一个问题。一些购房者未来的家庭现金流预期，开始出现了改变。他们希望减少每月本息按揭支出，提升家庭财务的稳健性。 比如，仅仅在2024年第一季度，提前还贷数额就已经超过了1.1万亿元。居民提前还贷会冲击银行的资产负债表，让银行损失既定的利息收入之外，银行还必须对资产负债进行重新匹配，增加其管理成本。 更重要的是，随着国内利率环境的整体走低，尤其是新房按揭利率和存量房利率出现“倒挂”的趋势，提前还贷可能会越来越普遍。因此，银行体系也必须做出适时的调整。另外，尽管中国的大型银行们在本世纪初便完成股改，建立起了完善的公司治理，按照市场规律运作，但不可否认，作为国有控股金融机构，在必要的时候，它们承担一定的“社会责任”也是未可厚非的。 当然，由于巨大的存量房贷基数，任何微小的利率调整——哪怕是一个基点（万分之一），都是关乎金融体系稳定的大事。 9月初，央行货币政策司司长邹澜就表示，受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄幅度等因素的影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。 社会对存量房贷利率的广泛关切说明了，从普通家庭的视角去审视提振消费的问题，往往更加具有现实和积极的意义。