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  20日全球股市大抛售，各国股市行情不振。(欧新社) 亚洲股市近日下挫，日经指数20日下跌632.18点。(欧新社)   中国政府今年试图操纵汇率和股市，已造成全球恐慌，除了造成中国本身股市陷入熊市，欧洲、日本也被拖累，至于美国是否会步欧洲后尘也陷入熊市，有线电视新闻网(CNN)认为，端视油价是否继续下跌及是否出现经济恶化迹象。 CNN报导，2008年经济衰退是否历史重演，在全球经济变化中，中国如今扮演更重要的角色。当中国经济恶化时，全球大多数国家的经济也随之倒退。中国股市暴跌20%以上，陷入熊市，以致欧洲大多数国家和日本也被拖下水。 20日全球股市大抛售后，法国和英国纷纷进入熊市；日本日经指数亦是如此，日本出口货物近20%是输出到中国。 另外，德国在迈入2016年的第一周即陷入熊市，因为投资者担心，中国如果不进口德国货物，德国企业不知将如何熬过难关；中国和美国是德国在欧洲以外的最大贸易伙伴。 虽然中国仍宣称其经济成长率达到6.9%，但多数专家相信，实际数字要低得多，这正是中国政府会采取激进措施的原因。 目前已陷入熊市的全球主要股市包括中国、加拿大、德国、法国、英国、日本股市和欧洲股市50指数(Stoxx 50）、美国小盘股(Small Cap stocks)。而中国和美国对全球金融市场的影响力，目前正展开较劲。 美国汽车销售迭创新高，失业率非常低，只有5%，但美国经济成长仍在“很好但不是非常好” 的阶段徘徊。美国股市虽然也遭重击，但不似中国或欧洲的严重，因为美国仍是全球经济成长的原动力。同时，油价下跌使美国民众省下许多支出，让许多民众受惠。 CNN指出，美国股市无法避免中国的冲击，也必须承受因石油和天然气低廉价格重创能源业的痛苦，但美国股市是否陷入熊市，主要依凭的是油价是否持续下跌，和是否有经济恶化的迹象。 

加拿大媒体王国Postmedia本周宣布旗下报纸将裁员90人，并把同一个城市里的两家报社的新闻室合并。加拿大资深记者斯蒂夫.拉图兰泰(Steve Ladurantaye)在推特上说，现在报纸已经不是在抽脂瘦身，而是在做脑叶切除了。这条推文在媒体同行中被大量转发。在经济不景气、裁员涨价的消息此起彼伏的时候，这样的感慨是否有些过于自怜呢?政治分析人士尚塔尔.埃贝尔(Chantal Hébert )和《环球邮报》记者西蒙.豪普特(Simon Houpt)分别谈了自己的看法。   埃贝尔在加拿大广播公司法语早间节目的时政评论环节说，就在上个星期，还有几个专栏记者在为渥太华和其他国家的首都相比是否够档次的问题打笔仗。如果维护渥太华的一派当时已经知道首都的两份主要日报很快就会刊登同样的新闻，失去它们各自的风格，不知还会不会以同样的热情为渥太华辩护。 埃贝尔指的是《渥太华太阳报》和《渥太华公民报》。它们多年来互为竞争对手，即使太阳媒体系列的英语报纸去年被Postmedia收购也没有改变这种状况。但是在两家报社的新闻室合并后，一个记者发回的新闻将同时给两家用，只是有人把文章的形式略加改动而已。 除渥太华外，卡尔加里，温哥华和埃德蒙顿的Postmedia旗下报纸也将进行同样的改革。埃贝尔说，别忘了这都是加拿大的大城市。改革后，不仅同行之间的竞争从此结束，而且对公共事务的报道方式也将改变。例如，对地方报纸的读者来说非常重要的市政新闻，过去有两组报纸记者在报道，现在只剩下一组人，或一个人。 地方新闻变成“一面之词”之后 《环球邮报》记者豪普特也谈到地方新闻的重要性。他问到，当埃德蒙顿市政厅只有一家报纸的全职记者的时候，会有什么样的重大新闻被漏掉?当卡尔加里的《太阳报》和《先驱报》的新闻室合并以后，会有多少丑闻免于曝光? 他批评说，Postmedia在收购太阳媒体系列后，成为加拿大全国最大的城市日报业主，但是却无视这个身份带来的独有的责任。他认为，一个城市的报纸不仅仅是社区的台柱，它还应该是各阶层市民的“结缔组织”。如果某个地方发生“癌变”，它应该第一个做出反应。 埃贝尔说，早在2006年，加拿大参议院的一个委员会在三年半的调研后公布了一份报告。这份报告指出的问题之一就是加拿大媒体的所有权过于集中。 几年前，《埃德蒙顿日报》和《卡尔加里先驱报》曾经联手揭出阿尔伯塔省内被寄养的孩子死亡的事件。调查报道促使该省改变了有关政策。有关记者获得全国报业大奖。 在魁北克省，加拿大广播公司法语电视台的《调查》栏目的记者在多方查访后，揭露出该省建筑业官商勾结的多年黑幕。此后蒙特利尔的市政建设工程造价降低了20%到30%。 媒体的成功不仅表现在经济上，更重要的是社会影响力 联想到法语《新闻报》自今年元旦起开始除周六外只出网络版，埃贝尔除了感叹加拿大媒体2016年开年不利，也担心媒体的社会影响力下降。她说，《新闻报》取消印刷版到年底可能会省下一笔钱来，但问题是，这份报纸今后在公共事务的辩论中是否还会拥有和过去一样的社会影响力呢? 埃贝尔坦率地说，她对此不敢肯定。 埃贝尔所在的《多伦多星报》也在网络转型上投入了大笔资金，但目前仍然保留印刷版，同时在密切关注《新闻报》的尝试。她认为，衡量媒体成功与否有两个标准，除了商业标准以外，不能忘记信息和信息传播的社会影响力。 社交媒体和新闻的网络平台确实可以向公众提供海量的信息。但是埃贝尔引用一位同行的话说，目前的新闻质量是“大报像小报，小报像免费报”，对事件的深度报道相对贫乏。另外，过去二十年来，许多地方报纸关闭了在渥太华的记者站，这使议会事务报道中来自地方的声音越来越少。 埃贝尔认为，公共事务辩论已经开始受到影响。面对这种状况，她希望埃德蒙顿、渥太华等地的市长和联邦政府不要仅仅满足于转推一些对Postmedia的决定表示遗憾的推文。 CBC去年把卡尔加里记者站的人员削减了四分之一。卡尔加里市长南什为此给该广播公司总裁写了一封信。信中说：“作为政界中人，我可能并不总是喜欢看到有些事情被报道出来，但是我尊重媒体的工作，明白媒体发挥的批评作用在政府问责和社区建设中的重要性。”他担心，CBC记者站的大幅度裁员会造成“这个城市和我所代表的市民的重大事件不再被报道，或者不再被很全面地报道。”

根据加拿大统计局公布的最新消费者物价指数，受新鲜水果蔬菜价格飙升的影响，上个月(即12月)加拿大2015年度的通货膨胀率蹿升到了1.6%，较之11月份的1.4%又上涨了个新高度。而统计局早前公布的2015年终报告里曾提到，加拿大的年度通货膨胀平均增长率为1.1%。   图片来源：cp24 统计局还表示，较之同期，加拿大人除了要支付更多的农产品花费，连房产消费和按揭保险以及开车用电等费用成本都在增加。目前，只有汽油、天然气和燃油等价格的走低缓解了一部分通货膨胀的压力。

号外！号外！国际原油价格在亚洲至欧洲交易时段“坐上了火箭”，大涨5%，一度重新回归了30美元/桶！而受国际原油价格上涨的影响，加拿大元的汇率也跟随着水涨船高！一下子，幸福来得如此突然！如同一只饱受饥饿的小白兔突然掉进了满载丰收的萝卜地一般！但是，知道原因之后，整个人都不好了……   图片来自网络 国际原油价格上涨的原因 国际原油价格上一次“坐火箭”，还是在1月初的时候，那时候是因为国际原油输出国组织欧佩克(OPEC)成员国之间的开撕------沙特阿拉伯与伊朗断交。而这一次，国际原油价格“坐火箭”则是因为一个相对血腥和暴力的原因-----同为欧佩克(OPEC)成员国的利比亚的原油码头遭到袭击，引发了环球市场对中东原油供应的担忧。另外一个原因，则是沙特阿拉伯终于对外放言说目前的国际原油价格过低，并且虽然欧佩克(OPEC)近期不会召开紧急会议，但的确会展开非正式会晤。 然而吊诡的是，沙特没有表态说接下来要减产。在当年国际原油价格还在50美元/桶的时候，俄罗斯就曾有不具名的官员表态说俄罗斯对于国际原油价格的心理底线是：40美元/桶。所以在目前低油价的情况下，扛不住的国家似乎是俄罗斯(加拿大似乎在一个遥远的角度挥手着：“还有我呢”！)。俄罗斯最大私营原油生产商——卢克石油(Lukoil)周三(1月20日)预计，俄罗斯2016年原油产量或将下滑。 图片来自网络 国际原油价格的回升让环球投机资金产生了分歧 在本周三(1月20日)，加拿大央行宣布维持0.5%的利率政策不变，但是，在宣布消息的同时，并没有如外界预测般公布具体的货币量化宽松政策，比如债券购买计划。加拿大央行似乎在押注：处于低位的加元汇率能够为非能源类大宗商品出口带来更多的利好，为政府争取时间和空间去实施更多刺激经济的方案。在较早之前，加拿大央行行长史蒂芬·波洛兹(Stephen Poloz)就提出“加元贬值有助于将经济成长引擎由商品部门转向非商品部门”。 从经济结构转型的角度看，这是一个正确的大方向。因为当下国际原油价格的回升让环球投机资金产生了分歧，国际投资机构高盛，以及欧佩克(OPEC)成员国委内瑞拉力的能源部长Eulogio Del Pino之前“国际原油价格将会下跌至20美元/桶”的警告言犹在耳，短线抄底做多的国际热钱会否选择获利了结还是未知数。而且，虽然如同1月初沙特阿拉伯与伊朗断交导致做空原油的资金瞬间止损一样，这一次国际原油价格的“火箭之旅”也让部分空仓资金止损离场。但是，由于累积做空国际原油的空仓仓位实在过于沉重，未来31.5美元/桶水平的国际原油价格将会构成上涨的第一个阻力位。 图片来自网络 地缘政治与军事危机刺激国际原油价格上涨只会损坏加拿大的利益 上次沙特阿拉伯与伊朗断交，本次利比亚原油码头遭到袭击都刺激了国际原油价格上涨。但是从长远来看，这样的上涨都是短期且不健康的。现在国际原油市场已经陷入到非理性循环的“囚徒困境”当中。地缘政治与军事危机刺激国际原油价格上涨，只会损坏加拿大的利益。试想一下，军事冲突虽然能够帮助国际原油价格短期上涨。 但是长远而言，中东地区的动荡局面，只会助长恐怖组织ISIS的势力，不断徒增难民。早前荷兰记者深入法国加莱难民营欲拍摄难民的纪录片，却遭到了3名持刀难民的抢劫。现在，连欧洲经济“火车头”的德国，都不堪压力要放走6万难民去瑞典，同时效仿丹麦的做法，开始没收难民身上超过一定数额的财务。在这样的情况下，问题又来了：虽然国际原油价格上涨了，但是军事冲突与动荡所产生的难民，最后会由谁来负责接收安置呢?

摩根士丹利首席执行长詹姆斯．戈尔曼（James Gorman）21日称，原油价格的下跌幅度之大已经演变成了一件「绝对令人震惊的事情」；但除此之外，全球经济图景看起来仍旧是非常良好的。他还表示，如果美联储（Fed）在今年不再进一步加息，那麽他会对此感到意外。 戈尔曼在于瑞士达沃斯举行的世界经济论坛（World Economic Forum）上接受表示美国经济并未受到压力。 虽然现在的经济图景称不上完美，但这种经济状况也不该导致市场陷入如此混乱的形势，他说道。 据CNBC报道，戈尔曼还称，如果Fed在今年不再进一步加息，那麽他会对此感到意外。Fed在去年12月份宣布上调基准利率，这是该行九年多以来首次加息。 基于Fed高官在当时作出的预期，投资者原本预计该行将在2016年中进一步加息四次。 但新年伊始金融市场的糟糕表现则导致这种预期受到了抑制。 戈尔曼承认，在过去两年时间里，没人猜到原油价格会出现如此之大的跌幅。 但他极力主张，「如果有人能顶住压力在未来两年时间里」做多原油，那麽他们就将赚到很多钱。 「供需关系最终会恢复平衡，这种情况出现过一次又一次。」他说道。「问题就在于，你是否有胆量忍受市场恢复平衡期间的压力。」 对于有关中国经济的担忧情绪，戈尔曼说道，中国正在进行经济转型，从以前以投资和管理为主导的经济模式转向在更大程度上以消费者和服务为驱动力的模式，因此面临着重大的过渡时期的变化。 摩根士丹利在本周早些时候公布了第四季度财报。这份报告显示，不计入某些一次性项目，摩根士丹利第四季度每股收益超出华尔街分析师平均预期。 该行在财报中指出，其股票销售和交易业务以及财富管理业务均表现强劲。此外，摩根士丹利还已在最近为其陷入困境的固定收益交易业务任命了一名新的负责人，随后则宣布将在该部门中裁减25%员工。 「就目前而言，我们不计划裁减更多员工。」戈尔曼说。他表示，摩根士丹利已经「压倒性」地将金融危机的「残骸」抛在了身后。 「摩根士丹利现在的状况很好。」他说道。 戈尔曼在于瑞士达沃斯举行的世界经济论坛（World Economic Forum）上接受表示美国经济并未受到压力。 虽然现在的经济图景称不上完美，但这种经济状况也不该导致市场陷入如此混乱的形势，他说道。

加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada，TSX：RY）昨日宣布，将旗下的RBC General Insurance家居及汽车保险业务，售予Aviva Canada，部分员工会被调往Aviva。 皇银出售家居及汽车保险业务将可获得5.82亿元，估计税后净收益为2亿元，交易将在7月至9月期间完成。根据两间公司为期15年的策略协议，Aviva另外会向皇银客户提供全套的财产和人身意外伤亡保险。已投保的客户将不会受到影响。 皇银约575名员工会被调往Aviva，其他支援销售程序的职员会继续留在皇银工作，将调往Aviva的员工是负责索赔、承保、产品开发和讯息技术及相关工作。 Aviva Canada行政总裁Greg Somerville在声明中表示：「这次合夥为Aviva Canada带来极棒的新成员，将联同我们的1,500名独立经纪，提升营销网络多元性。」 RBC Insurance称，这项交易可令该行专注和投资于有最大增长潜力的领域，包括人寿、健康和财产保险，主席和行政总裁Neil Skelding表示：「RBC Insurance是本国其中一间直接面向消费者销售家居及汽车保险、增长得最快的保险公司之一，这次合作将可让我们保持深厚的客户关系，又同时提供全套的财产和人身意外伤害保险产品。」  

根据劳工部21日公布，上周（截至1月16日止）初领失业救济人数意外创下6个月高点，且过去4周来已有3周初领失业救济人数增加，显示去年底以来企业裁员情形增加，所幸整体来看就业市场仍维持成长，失业率也维持在低点。 上周初领失业救济人数经季节调整之后，较前一周增加1万人，达到29.3万人，创下去年7月初以来高点。华尔街日报先前调查分析师预期，上周初领失业救济人数约27.7万人，但实际结果超乎预期。即便是波动较为缓和的4周初领失业救济平均人数，也在上周增加6500人至28.5万人，创下2015年4月以来高点。 《工商时报》报道，劳工部21日另将1月9日为止一周的初领失业救济人数，从先前公布的28.4万人下修1000人至28.3万人。自从2009年美国步出经济衰退期之后，各周的初领失业救济人数便持续下滑，并且在去年7月18日为止，一周内降至40年的低点，此后各周初领失业救济的人数依旧贴近低点。 有专家指出，去年底以来部分企业裁员造成过去4周之内有3周初领失业救济人数增加，但与历史数据相比人数依旧偏低。 上周初领失业救济人数经季节调整之后，较前一周增加1万人，达到29.3万人，创下去年7月初以来高点。华尔街日报先前调查分析师预期，上周初领失业救济人数约27.7万人，但实际结果超乎预期。即便是波动较为缓和的4周初领失业救济平均人数，也在上周增加6500人至28.5万人，创下2015年4月以来高点。

身家亿万的著名投资者乔治·索罗斯称，现在不是买进股票的时机，一个重要看法是通货紧缩。   这位亿万富豪还表示自己做空了标普500指数，他认为存在美联储降息的可能性。   索罗斯表示，目前买进股票为时过早，而且他之前做空了标准普尔500指数（今年下跌了约8.5%）。他还透露，自己曾做多美国国债。     索罗斯认为美联储可能会降息。   谈到去年12月进行了十年来首次加息的美联储时索罗斯表示，若再度加息会让他感到吃惊。他预计，美国的央行倒是可能反过来降息。   索罗斯认为，中国过度举债引发了增速放缓，又在其它国家引发了各种问题。在他看来，中国以及大幅下跌的原油和原材料价格都是通货紧缩的根源。

  　　加拿大的通货膨胀率在去年12月份为1.6%，比11月的1.4%有所上升，加拿大统计局在周五（1月22日）的报告中表示，加拿大现在的通胀率是一年多以来的最高水平。 　　统计局说，统计局跟踪的8大领域均出现价格上涨，食品一路领先，但住房等其他领域的成本也出现上涨。 　　2015年12月与2014年12月相比，加拿大食品涨价3.7%。其中新鲜水果涨价13.2%，新鲜蔬菜涨价13.3%，以生菜为例，生菜的价格激增了21.8%。 　　从省份和地区来看，BC省12月的通胀率是1.9%，为全国最高。 　　经济学家一直警告说，低加元将推高进口商品的价格，如食品和汽油。 　　加拿大通胀率走向：

  　　BC省30亿元人民币熊猫债券正式发行，并宣布利率为2.95%，优于韩国。省财政厅长麦德庄(Mike de Jong)越洋接受访问时表示，近期汇率市场的波动，令卑诗省的债券受到更多中国投资者的青睐。 　　BC财政厅长麦德庄于当地时间21日(周四)在北京金融资产交易所(Beijing Financial Assets Exchange)宣布这批债券正式发行，并出席其簿记建档完成仪式。 　　总值30亿元人民币(约为6.65亿加元)债券的发行细节进一步公布，这批三年期的债券利息定为2.95%，将在中国国内的债券市场交易，所得资金将立刻投入新加坡大华银行(United Overseas Bank)的离岸人民币投资工具，为纳税人衍生收益。这批债券几乎被双倍超额认购，认购者包括银行、基金经理以及证券行。 　　麦德庄在北京通过长途电话对本报表示，中国汇率市场的波动，不仅没有对债券发行带来负面影响，反而吸引到更多中国投资者对BC省债券感到兴趣。 　　他指出，除了BC省，目前只有韩国一个主权政府发行熊猫债券。BC省债券利率定为2.95%，较韩国还要好，主要原因是卑诗的信用评级极佳。据报道，南韩也发行人民币30亿元的3年期债券，利率为3%。 　　麦德庄表示，BC省虽然在去年底获准发行高达人民币60亿元的债券，但根据规定，每次最多只能发行人民币30亿元。这次发行已经用尽可行的额度，至于余下30亿元人民币额度是否会使用，在什么时候后发行，麦德庄说，省府将采取谨慎方针，先完成这次发行，并进行评估，才决定下一步如何走。 　　对于这次发行的所得款项，暂时以人民币资产作为存放模式，麦德庄解释，原因是省府不希望BC承受汇率波动所带来的风险，而且本省还需与中国官员厘清预扣所得税(Withholding Tax)的一些问题。 　　麦德庄又透露，这次发行所衍生出来的利益，将用来支持本省在中国贸易办事处的运作与其他贸易推广活动的开支。 　　省府认为，发行熊猫债券，不仅让BC省踏入世界上其中一个最大的资本市场，而且可以强化BC省与中国这个亚太重要伙伴的关系。三家银行参与发行，其中两家――汇丰银行与大华银行都在温哥华设立了加拿大总部，而中国银行在温哥华也有业务，并筹划进一步扩张。

  　　联邦国会预算办公室的最新分析显示，自由党修改税阶税率导致的国库财政损失，比原本预计数字每年再多约1亿元。但分析也说，数字与财政部间存在差异，主要是基于不同的假设。 　　助理国会预算官员艾斯卡里(Mostafa Askari)说，两份预测的主要不同是，财政部的估算中，未考虑到取消家庭收入分报(income splitting)政策的影响。 　　自由党已经承诺，取消这项由保守党引入的计划。 　　艾斯卡里说，尽管看上去有违直觉，实际上，一旦取消家庭收入分报措施，按照自由党的新税阶框架，会令政府收入下降。 　　国会预算办公室说，若新政府取消家庭收入分报计划，税阶修改将在6年中，减少政府税收89亿元。若保留收入分报，6年减少的税收则是83亿元。 　　自由党最初预测，税阶调整会导致税收收入收支平衡。但财政部长莫奈(Bill Morneau)上月承认，该措施导致2016-17年度收入损失14亿元，而且还会逐年增加，在2020-21年度，达到17亿元。 　　国会预算办公室周四预计，税阶调整，加上取消收入分报措施的因素，将导致国库在2016-17年，收入净减16亿元。该数字逐年增加，在2020-21年度，达到19亿元。

在加元兑美元汇价下跌下，加人目前通过网上购买美国货品或于当地消费须付款额，较以往多约30%，但以信用卡付款赚取的奖赏积分亦因付款额上升而多30%。不过，专家指长远而言并不划算。   据Rewards Canada创始人苏积加（Patrick Sojka）指出，视乎信用卡条款而定，以往加元与美元汇价接近时，加人购买价值100美元的货品可赚取积分约100分，现则可赚取约135分，但他指「长远而言，因开始时须支付更高款额，奖赏积分实际较以往少」。   Awarding Canada办创人Avery Campbell指，加元下跌的另一表面好处是，加人现于美国消费赚取相同数目积分所须的消费额较美国人为少。假如两地消费者以每1元消费额奖赏1分的同一信用卡付款，美国消费者须支付100美元赚取100分，但加人则只须支付约70美元。不过，他指因支付的金额较以往高，购买力因而下跌。   加元下跌对加国消费者的真正好处是，现或可以较少积分换取Aeroplan的飞行里数；以卡加利前往夏威夷的四人经济机位为例，以往一般需18万里数于近日大跌至9,000里。  

  　　加拿大太平洋铁路有限公司（Canadian Pacific Railway Ltd.，简称CP）今日宣布，公司计划在今年裁减1,000个职位。 　　由于今年的运输量减少了百分之三，CP铁路公司决定在今年删减1千个职位，将员工数量减少百分之十二。 　　从2012年开始，此公司已经删减了六千至七千个职位。

随着3月1日的临近，本地英文媒体上“RRSP”一词的曝光率陡然增加，时不时就能看到有文章提醒人们及时供款，以免浪费今年的额度。可是，据TD银行的一项调查，这些文章对本国很多“千禧年一代”（指1980年至2000年出生的人士）来说是丝毫不起作用，因为他们中有相当多的人完全不知道该如何善用RRSP，这令这项重要理财、延税工具没有发挥出应有的用途。     调查发现，“千禧年一代”中购买RRSP的比率较他们的父辈大幅下降。其中超过40%的人称他们现在无法承受RRSP的供款，因为他们有太多地方要用钱，同时有超过四分之一（28%）的人表示，他们目前正在为其他“他重要的事情”（如买房和读书）而存钱，所以没有额外的财力供款。 大约有近三分之一（32%）的“千禧年一代”还表示，他们“完全不懂”RRSP。另有不小比例的人对RRSP的了解，只限于知道它是为退休储蓄资金，还有就是能延税，仅此而已。 然而，RRSP的用处远远不止这么多。 TD银行个人储蓄和投资部高级副总裁迈凯女士（Linda MacKay）表示，很多年轻人都认为，现在又要读书又要买房，如等到自己有闲钱的时候再去买RRSP，这是个错误的想法。她说，RRSP不仅是退休储蓄，更是一项“带有福利的基金”，可以在退休前的人生重要里程碑中发挥作用。 就拿买房来说，购买RRSP非但不会延误购房的计划，而且还可以让他们更快、更轻松地置业。RRSP能允许夫妻一方每人最多取出2.5万元，或两人共取出5万元，做为作为首次购房的首期。 动用RRSP里的资金买房，可以令首付增加，这样今后按揭还款的利息就会减少。当然要注意在未来15年内逐步归还到RRSP帐户上，否则就要缴税。 用RRSP来读书也有类似的妙用。现在的规定是四年内最多可提取2万元，然后分十年归还。如不能还款，也会当作收入缴税。 至于慈善捐赠、支付托儿费、购买汽车、作为个人贷款、租房或购买第二套房屋，则不能使用RRSP里的款项。 可是，大多数年轻人并不知道这一点。调查发现，18至33岁的加拿大人中只有一半（50%）知道RRSP户口的钱可以用来帮助购买他们的第一套房产，大约四分之一的人（28%）知道RRSP可以帮助支付作为一个成人学生重返全日制学校或培训的学费。关于那些项目是不能使用RRSP支付的，知道的人就更少了。 迈凯女士最后说，很多年轻人可能以为退休是很遥远的事情，但是越早供款就越有好处。RRSP是一项投资，开始得越早，就越容易积攒。虽然在退休后取出RRSP的时候也要缴税，但是那时候你的收入可能已经减少，税自然也就少缴。

98年金融危机后，香港近日再遭“股汇双杀”局面。昨日（1月20日）亚市早盘港元兑美元一度跌至7.8228，创2007年以来新低，进一步逼近7.75-7.85港元区间的弱方兑换保证水平。有人惊呼“索罗斯又回来了”，也有分析认为，这是给中国央行巨大挑战，在人民币贬值预期仍没停止，外汇储备下降速度之快之际，如何出手拯救港元？ 香港昨日再遭“股汇双杀” 综合媒体报道，昨日，美元/港元1个月和12个月远期汇差扩大至500点以上，为2008年以来首次。港元12个月远期合约今日一度下跌0.3%至1美元兑7.8904港元，超出港元在联系汇率机制下可以浮动的区间7.75-7.85港元，并创本世纪以来最弱水平。港元远期曲线呈雷曼危机以来最陡走势。港元2年期互换利率升23个基点至1.5000%，为2009年8月以来最高水平。 资金加速逃离，港元进一步走软，港股料继续下跌。华融证券王泽军认为，当前内地经济减速，不确定性大增。香港本地房地产泡沫严重。全球经济唯美国还算强劲，但美国又要加息，吸引全球资金回流美国。新兴市场已有多国遭受重大冲击。人民币急贬，投资者担忧同样的故事发生在中国，出逃股市是合乎情理的选择。在没有重大利好的情况下，基本格局难以扭转，预计港股向下继续跌落概率仍较大。 对于这次大跌原因，分析认为有两大因素。第一，中国央行用逆回购、中期借贷便利等方式来替代降准，市场流动性进一步扩张的预期落空；第二，香港再次出现“股汇双杀”，股市、汇率均大跌，亚洲其他主要股市也下跌。 香港的因素，正在成为影响国内股市、汇市、楼市的新的不稳定因素，或者说，香港突然成了一只新的黑天鹅。 其实在美元加息之初，港币面临的是升值压力。当时很多香港和内地居民，在香港抛售人民币换美元、港币。那时候，港币是一度被抢购的。原因很简单，港币绑定的是美元，根据官方规定，港币汇率只能在7.75到7.85港元兑换1美元之间波动。当时的港币，存在升值压力。 但短短一个多月，事情就发生了逆转，现在大家开始抛售港元、港股，甚至是香港的不动产。为什么会这样呢？因为大家在赌香港要加息。 香港经济跟内地经济基本上处于同一周期，所以现在应该降息，适当增加货币供应，以刺激经济。但港币绑定的是美元，美国经济增长强劲，美元正在加息。这个时候，如果维持联系汇率，香港也只能被迫加息。 而根本原因在于，香港的联席汇率制度。 也许有人提议，不绑定美元转而绑定人民币不就完结了？ 港币绑定人民币，但现在绝对不是时候，因为人民币也正在泥菩萨过河呢。 冲击联系汇率的热钱，其实没有指望香港放弃这一制度，因为港府一直态度坚定，国际货币基金组织也刚刚表态说：“认同对一个拥有与环球金融服务融合的小规模开放型经济体系而言，联系汇率制度是维持香港金融稳定的基石”。 面对人民币，央行已经焦头烂额了，那么，中央会放弃香港吗？ 有分析认为，今日香港，跟当年既相同，又似乎背景完全不同。相同的是，港币高估，经济乏力，美国升息，国际资本做空，房地产泡沫严重，而不同的是，这次大陆的后台，未必用的上。甚至有可能会抛弃香港，而保证中国经济的这盘大棋。 首先，现在人民币开放程度远远高于98年，当年说国际资本的战火不可能烧到国内，所以是集全国之力，御敌于国门之外，如果香港败了，也不会影响国内的形势，而现在不一样，香港的战火随时会烧到国内，港股和A股相连，港币和人民币相连，连房地产两岸都息息相关，如果香港败了，战火分分钟烧过中英街。这是最不愿意看到的结局，所以在如此艰难的时刻，央行还要出手做境外的准备金制度，就是要开始防范香港的风险了。一旦香港出问题，可以通过收缩人民币的方式，来强行让港币和人民币脱钩。你港币再跌，但借不到人民币，又能怎么样呢。所以防火墙的意义更大。 其次，香港早就已经不再是高增长，如今的香港早已经进入了低增长陷阱，产业空心化，制造业集体撤离，好不容易有个商业支撑，香港人还动不动反对大陆人，排斥大陆人，踢个足球连国歌都嘘声四起，这就太不好了，现如今香港的商业已经大不如前，黄金地段的奢侈品店都关门了，商业地产租金下降了3成，所以说香港如今除了金融，房地产，已经没有任何的实体支撑，而如果一旦发生暴跌。所有的泡沫都会形成连环雷。房地产、商业、金融、贸易一个一个炸下去，这个离岸港的价值将被彻底重估。 第三，港币的作用大不如前，或者说，港币已经失去了应有的使用场景。随着中国的开放崛起，港币已经成为了一个无关紧要的币种，如果港币暴跌，香港人民可能会选择使用美元或者人民币，这两个币种目前在香港流通一点问题都没有，如果真到了全民抛港币，港币的刚性需求破产，那么这个危机不可估量。 所以综合来看，香港这次似乎都是在劫难逃。让人担心的是，港股这么跌，那么同股同权的蓝筹股，可能都会受到影响。因为理性的价值投资者，都会抛售A股，去港股买更便宜的东西，所以必然打破A股的估值体系，A股蓝筹虽然很便宜，但离底部还有很远的距离，特别是几大银行，几大石油电信，这些股票下跌的空间还很大。至于房子，香港楼市最高下跌了8成，那也就是说，到时候香港要比深圳更便宜。 香港昨日再遭“股汇双杀”

余量3万亿美元料为重要的市场心理关口 如果爆发危机，外汇储备或“迅速耗尽” 今年，中国外汇储备或将大幅下降3000亿美元，令一些分析人士担心，外储规模缩水后，外界对中国央行保卫汇率能力的信心将会受损。 在彭博上周进行的一项调查中，12名经济学家有10人预计，到今年年底，中国的外汇储备将跌至3万亿美元或以下，预期中值也接近该水平。到明年年底，料将进一步下降至2.66万亿美元，为2010年以来的最低水平。 在经济增速放缓、股市大跌的背景下，政策制定者已经在努力试图抑制人民币的贬值，为降低人民币的波动性损耗了大量的外汇储备。由于资本加速外流，且自去年8月意外贬值以来，人民币失去了单向升值押注的地位，去年，中国外汇储备大跌了5130亿美元，至3.33万亿美元，为1992年以来首次全年下跌。 Roubini Global Economics LLC驻新加坡经济学家Daili Wang表示，3万亿美元是影响市场情绪的重要关口。最大的谜题是中国要如何在实现汇率市场化和人民币国际化的同时，将风险和波动性抑制在可控的水平。 对于需要多大规模的外汇储备才能保障市场对央行汇率管理能力的信心，接受调查的受访者看法不一，从东京Hamagin Research Institute的7700亿美元，到Daili Wang的3万亿美元不等。 同样认为3万亿美元为心理关口的分析师包括交银国际首席策略师洪灏和加利福尼亚大学驻圣地亚哥、研究中国政治和金融的教授Victor Shih。洪灏认为，2.8万亿美元可能已经被视作是官方能够行使职责的必要关口。 Shih表示：“如果外汇储备低于3万亿美元，那么将会出现另一个心理关口。我认为，跌破3万亿美元不会导致恐慌情绪的出现，但是，尤其是中国民众肯定会变得更加警觉。距离这个关口，可能会有几个月，甚至只有几周的时间。”Shih并未参与彭博的此次调查。 从另一个衡量指标——外汇储备对广义货币M2之比来看，中国的政策火力已经开始面临限制。外汇储备对在M2之比为15.5%，创2004年以来的最低水平。据彭博汇编的数据，这一比例低于泰国、新加坡、菲律宾和马来西亚等大部分亚洲经济体的水平。 中国货币供应超过外汇储备 大和资本驻香港的除日本以外亚洲首席经济学家赖志文表示，除此之外，还有未知事件引发信心危机的可能性，可能导致所有可用的储备被迅速耗尽。 资本加速外流 其他经济学家认为，这一讨论太过流于理论，忽略了中国在最糟糕的情况下实施资本管制的可能性。野村控股驻香港首席中国经济学家赵扬表示，外汇储备永远都不会跌到威胁汇率稳定的水平，因为在跌到该水平之前，中国会加强对资本外流的管制。 然而，在没有此类措施的情况下，凸显一旦资本进一步加速流出中国，那么缓冲资金可能迅速耗尽的风险。彭博数据显示，截至去年11月的10个月，总计有近1万亿美元的资本流出中国。 中国已经加强了资本控制、汇市干预。本周最新的举措是，要求境外人民币业务参加行在境内代理行存款执行正常存款准备金率。而上周，央行在香港进行大规模干预，导致流动性短暂枯竭，香港银行间人民币同业拆借利率飙升至纪录新高。 Norddeutsche Landesbank Girozentrale驻德国汉诺威分析师Frederik Kunze表示，只要继续实施目前的人民币汇率机制，那么中国就需要大量的外汇储备对高度的不确定性风险进行缓冲，只有采取进一步措施放松管制，才能降低持有大规模外汇储备的必要性。

　　加拿大央行周三(1月20日)维持0.50%利率不变，按兵不动。央行维持利率不变的决定似乎暗示加拿大央行降息对刺激加拿大经济增长或没有太大作用。 　　野村证券分析认为，可能有两种解释加拿大央行为何没有降息。其一，加拿大央行已经被加拿大政府告知近期会有一项大规模财政刺激政策将被实施，大到足以遏制加拿大经济增长所存在的下行风险。其二，加拿大央行或认为加息所带来的金融稳定风险大于其对经济增长产生的积极影响。 　　无论如何，均表明加拿大央行认为货币政策的有效性较低。目前市场可能会认为“加拿大央行降息只是被延迟而已”，但是周三加拿大的利率决议表明加拿大进一步采取宽松货币政策困阻重重。因此，野村证券指出，他们相信加拿大央行将会继续维持利率不变，并转而运用财政政策来刺激经济增长。 　　野村证券的观点可以从加拿大利率决议后加拿大央行行长波洛兹(Stephen?Poloz)的讲话中得到验证，波洛兹在讲话时表示，在本次利率决议中，新财政刺激政策是很重要的考量因素。 　　因而也就是在暗示加拿大将会通过采取财政政策的方式而不是货币政策的方式来进一步刺激经济增长。 　　此外波洛兹还强调，必须警惕加元进一步贬值可能会加快推高通胀的风险。早前在加拿大央行降息预期以及国际石油价格持续下挫情况下加元持续贬值，美元兑加元一路高歌猛进，令加元贬值所带来的通胀风险上升。 　　从美元兑加元的走势来看，早自2011年年中美元兑加元就一路上涨，因而加元的贬值早已持续一段时间，从而可以发现加元贬值或加拿大进一步宽松货币政策料对加拿大经济增长影响有限。加元的贬值可以促进加拿大的出口，加拿大在国际油价低靡之际出口进一步上升所带来的边际效益有限。 　　与此同时，加拿大国内进行“调结构”，加元的贬值必将不利于加拿大经济结构的调整。在当前，全球金融市场动荡局势下，按兵不动或实为上策。因而，短期加拿大降息的概率“锐减”，美元兑加元的走势如若没有石油价格进一步下跌的支撑，料将开启下跌之势。

继昨天加元在美元/加元的1.47顶部逆转走势之后，加元兑美元今天继续大举反弹，升逾200点，美元/加元触及1月13日以来低位1.4225 (或1加元兑0.703美元)。 自加拿大央行昨天不降息的决定之后，加元已经升逾400多点。 加拿大央行维持利率不变 对加元贬值颇感忧虑 2016年1月20日，加拿大央行行长波洛兹在渥太华一个新闻发布会上。 (加拿大家园)1月20日 - 加拿大央行周三决定不进行降息，但承认做出这一决定并不轻松，央行在经济滑坡的同时对加元迅速贬值也感到担忧。 据 CBC 报道称，加拿大央行行长波洛兹( Stephen Poloz)自上任后首次声明，央行已经做好了准备力挺加元，以遏制住由油价下跌所引起的物价飙升，国内通货膨胀率失控。据专家分析，不排除央行会提高基准利率以达成此目标。 加拿大央行如果昨天降息，肯定会拉低已经十分低惨的加元汇率，因此央行决定维持利率不变，尽管有些人呼吁采取行动，以刺激国内经济。原油等大宗商品价格持续下滑对加拿大经济造成打击。 在此加拿大央行重大决议出炉之前，市场的最大的疑问其实只不过是解开以下谜团而已：“加拿大央行将降息以对，还是暗示未来降息?” 结果!加拿大的回答竟然是 “都不是”。 加拿大央行行长波洛兹Poloz及其同事不仅维持利率在0.50%不变，而且同时发布了一份相当中性的货币政策声明。 这样的声明对加拿大经济的评估无论如何说不上特别乐观，但相比大部分人之前的预期，也远没有那么悲观。 加拿大央行在利率政策声明中指出，通胀上升超出预期。由于经济疲软和低能源价格的部分影响被加元走弱所抵消，全球经济发展趋势基本与10月货币政策报告(MPR)的预期相符。中国继续向更加可持续的增长路径转变，美国经济虽然在2015年第四季度暂时疲软，但仍处于扩张的轨道之上。美联储已开始逐步收紧货币政策。尽管全球经济增长前景风险犹存，并已经体现在一系列资产类别的价格剧烈变动中，全球经济增长预期仍将呈现向上趋势。加拿大央行还指出，原油和其他大宗商品价格的进一步下跌，是影响加拿大经济疲软的因素。受美国经济暂时性疲软，商业投资下降以及其他一些暂时性因素影响，2015年第四季度加拿大的GDP增长可能停滞不前。加拿大央行预计，经济恢复高于趋势的水平增长，将推迟至2016年第二季度。 细读之下，加拿大央行似乎还期待加元贬值利好非原油经济，还有接下来的加拿大杜鲁多政府的财政刺激举措将缓和油价下跌的冲击。 加元翻江倒海 绝地反击 加拿大央行不降息的决定立即导致加元飙涨逾150点，从1美元兑1.465附近飙涨至至1.45，但市场显然怀疑加拿大央行这种盲目乐观的观点，在油价下跌后，加元又一度把升幅跌了回去。 但最终，市场还是不得不接受了加拿大央行突然转向的现实，意识到短期内降息无望，加元短期最终于周二低点1.47附近见底，周三更大幅反弹至1美元兑1.435加元。 加拿大央行原来准备降息 “可以说...我们在讨论开始时是倾向于进一步放松货币政策的，”加拿大央行总裁波洛兹罕见地提到央行管理委员会讨论的内情。 波洛兹在加拿大央行利率决议后发表讲话时还表示，在本次利率决议中，新财政刺激政策是很重要的考量因素。必须警惕加元进一步贬值可能会加快推高通胀的的风险。 加元狂贬成加拿大政治问题 此前，加拿大总理特鲁多(Justin Trudeau)就疲软加元和低油价发表罕见讲话，他表示经济中的广大领域受到这两项因素的打击。 在谈及加元兑美元创下13年新低时，特鲁多表示，“显然，加元与油价下跌对加拿大经济各领域有负面影响，在很多情况下影响到经济中的广大领域，” 加元狂贬成加拿大政治问题 ，特鲁多的讲话果然对加拿大央行发生了作用，央行立即180度转向。表示警惕加元进一步贬值加快推高通胀的的风险，并展示出不惜加息保护加元抗击通胀的态度。 没减息错失扶助经济良机？ 虽然一些分析师认为央行因此错失扶助经济的良机，但这一决定还是帮助提振加元兑美元从将近13年低点反弹，至少暂时是如此。 加拿大央行维持指标利率在0.5%不变，但将2016年国内生产总值(GDP)增长预估从2.0%下调至1.4%，并将2017年预估从2.5%下调至2.4%。央行自去年7月降息后，一直未再调整利率。 加拿大央行承认，大宗商品价格下滑令资源丰富的加拿大经济“受挫”，并估计第四季经济增长陷入停滞。 加拿大经济在2015年上半年曾经历轻微衰退，并一直在努力避免出现所谓的“双底”衰退。 看特鲁多总理的了 波洛兹称汇率疲软和美国需求增加将帮助刺激经济反弹，并指预测中未考虑加拿大总理特鲁多(Justin Trudeau)承诺的财政举措的“积极影响”。 政府承诺三年赤字运行，以提高基础设施支出。 “他们把提高支出的责任推给联邦机构，”加拿大汇丰银行(HSBC Bank Canada)首席经济分析师David Watt称。“所以现在货币政策的事情变成了财政政策决定。” 央行公布决定的前几天，市场预计降息机率接近三分之二，因油价跌个不停。但到周二时有些人说央行可能按兵不动，不会冒着加元进一步贬值的风险。 连出口商都在抱怨加元迅速贬值导致进口投入品价格上升，损及他们的利润率。 **汇率影响** 加拿大央行表示，受助于美国需求增强、加元下滑以及宽松货币和财政状况，经济正处于向非资源活动转型的过程中。 央行称，通胀发展基本符合预期，预计总通胀率在2017年初升至约2%。 央行指出，其基本情况预估显示，消除过剩产能的时间比预计的长，从10月时预计的2017年年中推迟到2017年年底。 “因此在考虑所有因素后，央行认为通胀面临的各方面风险大致平衡。”加拿大央行称。 央行还指出，财务脆弱度一如预期继续小幅上升;但因经济增强且家庭借款利率开始正常化，预计楼市和家庭负债将趋于稳定。 央行强调，加元大幅且快速贬值可能推高通胀预期。 加元兑美元已跌破0.72美元或1.3889加元，该水准是周三货币政策报告的汇率依据。这使经济获得的刺激比预想的要多。 然而，油价已较央行的假设跌得更多。

继昨天加元在美元/加元的1.47顶部逆转走势之后，加元兑美元今天继续大举反弹，升逾200点，美元/加元触及1月13日以来低位1.4225 (或1加元兑0.703美元)。 自加拿大央行昨天不降息的决定之后，加元已经升逾400多点。     加拿大央行行长波洛兹( Stephen Poloz)周三自其上任后首次声明，央行已经做好了准备力挺加元，以遏制住由油价下跌所引起的物价飙升，国内通货膨胀率失控。据专家分析，不排除央行会提高基准利率以达成此目标。 市场一开始就震惊加拿大央行昨天不降息的决定,当场就导致加元飙涨逾150点，从1美元兑1.465加元附近飙涨至至1.45。 加元空头显然怀疑加拿大央行对经济表示盲目乐观的观点，在油价下跌后，加元又一度把升幅跌了回去。 不过随后央行行长波洛兹的态度显然让市场震惊坏了：加拿大不能接受加元快速贬值，央行准备力挺加元，甚至不惜加息。 最终，加元空头们不得不接受了加拿大央行突然转向的现实，意识到短期内降息无望，加元短期最终于周二低点1.47附近见底，今天(周三)更大幅反弹至1美元兑1.425加元(或1加元兑0.701)。 加元狂贬成加拿大政治问题 举国力挺加拿大央行不降息 此前，加拿大总理特鲁多(Justin Trudeau)就疲软加元和低油价发表罕见讲话，他表示经济中的广大领域受到这两项因素的打击。 在谈及加元兑美元创下13年新低时，特鲁多表示，“显然，加元与油价下跌对加拿大经济各领域有负面影响，在很多情况下影响到经济中的广大领域，” 加元狂贬成加拿大政治问题 ，特鲁多的讲话果然对加拿大央行发生了作用，央行立即180度转向。表示警惕加元进一步贬值加快推高通胀的的风险，并展示出不惜加息保护加元抗击通胀的态度。 加拿大央行周中决定维持利率不变，尽管经济增长放缓，但因预计加元疲弱、之前的利率下调、财政刺激措施和美国经济强劲将有助于经济，加拿大央行此次选择耐心等待。 加拿大央行的这次利率决定是多年来最受关注的一次。加拿大央行承认，油价和其他大宗商品价格的下挫拖累经济，预计2015年第四季度经济增长停滞，在2016年第二季度前不会开始消化过剩产能。但加拿大央行称，受助于美国需求增强、加元下滑以及宽松货币政策，经济正在向非资源活动转型的长期过程中;通胀发展基本符合预期，预计总通胀率在2017年初将升至约2%。 整体而言，加拿大央行维持利率不变的决定表明货币政策对该国经济的推动效果已不明显。 出现这种决议结果的原因主要有两个： 首先是加拿大政府正在尝试推行新财政刺激方案，有望减缓经济的下行风险，并带来更好的增长前景; 其次，加拿大央行认为再度降息可能会引发的金融失衡或大于潜在的利好，因此不值得冒险。

油价跌不止 破28美元 创12年新低 油价20日跌破28美元，再创12年低点。市场信心溃散，上演「大逃杀」，全球股市当日惨遭血洗，有分析称，全球股市进入熊市。 连跌数日的油价，20日再创新低，纽约商品交易所2月交割的WTI原油期货价格下跌1.91美元，跌幅6.7%，收于每桶26.55美元，创2003年5月7日以来最低收市价。布伦特原油下跌3.82%，报27.67美元/桶。国际能源署(IEA)表示，受不稳定的暖冬气候与供应增加影响，预计全球原油供应过剩状况至少会持续到2016年下半年。IEA表示：「我们的答案是非常肯定的，油价将会继续走低。」 同时，作为避险选择的纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格上涨17.10美元或1.6%，收于每盎司1106.20美元，为1月7日后最高收市价。 恐慌指数上扬8% 市场策略师表示，油价破底后让全球又刮起油价下跌、中国等全球新兴市场经济成长走弱与联储会展开加息循环的完美风暴，市场恐慌情绪高涨。恐慌指数20日则持续上扬至28.3，较前一日扬升逾8％，反映市场紧张心理加重；该指数去年底时还在18左右，今年来已扬升约55％。东方汇理证券交易员雷文（Robert Levine）指出：「市场空头氛围极浓，完全看不到一个朝正确方向发展的事情。」 华尔街股市当日开低，道指一度急挫逾560点，收市前跌幅收窄。道指收市报15766.74点，跌249.28点，跌幅1.56%。标普五百指数报1859.33点，跌22点，跌幅1.17%，跌至逾1年以来最低。纳斯达克指数收报4471.69点，跌5.26点，跌幅0.12%。欧股在能源股领跌下也全面重挫，富时泛欧绩优300指数收跌3.44%，法国CAC 40指数收跌3.45%。 中国央行放水 无力救A股 当日亚股也是一片惨淡，最受瞩目的焦点之一是日股重挫，跌入熊市。除油价下跌外，日股又多了一个日圆强升利淡，导致日经指数收市暴跌632点或3.7％，今年迄今跌幅扩大至13.8％，较去年6月高点更暴跌超过20％，宣告摔入熊市。 此外，中国沪深两市下跌，沪综指再失守3000点，收报2976点，跌百分之一，深成指跌1.3%。央行继续放水，以利率招标方式，开展短期流动性调节工具（SLO）操作，投放流动性1500亿元人民币，期限6天。 香港市场再度面临1998年金融风暴以来的「股汇双杀」。新加坡股市跌3％，澳股亦自52周高位累跌19%，距离熊市不远。另外，韩国KOSPI指数收报1845点，跌2.34%，从高位累计亦跌约15%。 亚太股市21日开市后，震荡回升。中国沪深两市低开，随后沪指保持低位震荡，沪指报2991.78点，涨15.09点，涨0.51%；深指报10452.39点，涨85.54点，涨0.83%。香港恒生指数一度涨近2%，日经225指数涨1.5%。 投资者逢反弹就出脱 股市下跌背后的原因是，全球投资者对油价大跌感到不安，并担心中国经济增长放缓且中国政府应对不力。 瑞银财富管理(UBS Wealth Management)全球资产配置部门主管佩德森(Mads Pedersen)表示，恐慌滋生出更多的恐慌，这是现在的市场气氛。 彭博社报道，GuideStone 投资管理公司全球投资策略师 David Spika 表示，他油价和恐惧会让投资者每逢反弹就出脱持股，投资者现在必需处于剧烈波动之中。 「08危机不会重来」 曾准确预言2008年金融风暴的「末日博士」鲁比尼在世界经济论坛达沃斯年会表示，目前的全球股市下跌并非进入熊市，2008年危机不会重现，也不认为会出现全球经济衰退或金融危机。鲁比尼明确表示：中国经济不会出现硬着陆。   「暴跌不能赖中国」 全球金融市场出现20余年来最糟糕新年开局后，所有目光都转向中国，并将其视为全球股市动荡的根源。但一些投资者已开始挖掘全球市场动荡的更深层次原因。 CNBC报道，法国兴业银行的分析师Kit Juckes称，多数人认为中国经济资料疲软、货币贬值及股市不稳定是造成全球市场动荡的主要诱因，但美国实行紧缩性货币政策及欧洲经济步履蹒跚，已令市场开始怀疑全球经济增长的实际状况。 《华尔街日报》报道指，中国政府强调指出，疲软的经济中依然存在亮点，从工业型经济向服务型经济转型已取得进展。 但最新的经济简报表明，这种转型的进程将是艰难的。 中国国家统计局早前报告称，去年GDP增幅降至6.9%，但服务业在经济中的占比首次突破50%，从去年同期的48.1%升值50.5%。同时，制造业在经济中的占比下降2个百分比以上，降至40.5%。 恐慌跟经济现实不符 正当全球股市动荡，《华尔街日报》（Wall Street Journal）首席经济专栏评论员艾普指出，光是经济和财金数据，并不意味一定会带来全球衰退。 艾普（Greg Ip）认为，全球几个最大的股票市场，包括英日都处于熊市；美国股市道琼指数也下跌多日。市场抛售可能会引起人们的关注。可能的原因有三种。 第一种是，经济衰即将到来，只是还没有显现在数据上；第二个可能是恐慌制造了危机和衰退，而不是经济疲弱引发金融恐慌，第三个也是最合理的可能是，市场对政策制订者失去信心，特别是美国和中国股市引发的事件。 不 过，相反的是美联储局透明独立，问题是市场不认同其计划。去年12月，美联储局在失业率降到5%后，宣布经济不再需要零利率来支撑，而开始调高利率，并有 意在明年底前把短期利率调高逾2%。但是油价暴跌已使联储局调高到2%的目标变得遥不可及。市场认为，调息速度放慢会更好。 美联储至今收紧银根，意味着看待股市面临的是多头，而非是自2008年必须多轮刺激经济的空头市场。 这 个对策对经济不必然是问题。伦敦对冲基金公司SLJ Macro Partners共同创始人任永力（Stephen Jen）最近质疑股票抛售必然是经济衰退造成的说法。「我们可以反问，美国和全球经济自从2008年以来是否已经改善200%，或是从2007年最高点以 来已经改善20%？」艾普认为，如果美联储不再鼓励投资者承受风险，那股票估值像是市盈率应该下滑，这对股东不愉快，但大部分跟经济无关。 他表示，比较要担心的是，如果经济衰退或危机迫在眉睫，各国央行和政府不能或不愿帮助。中国领导人已经排除了以「救市」的方式济助另一个由政府支持的投资和贷款热潮，因为他们认为，上次救过了头。美联储局的「弹药」只减息0.25％点，其他央行则完全没有「弹药」可供给。

  　　昨日加拿大央行宣布维持基准利率不变，有经济学家分析原因认为，央行觉得继续降息将弊大于利，无法振兴经济之余，还对民生和国民高负债问题造成严重影响。但降息的可能仍然存在，只不过可能会与联邦政府的财政政策一起出台，形成双管齐下的局面才会有较好的效果，并指出一旦再降息，加元汇率还会再跌，国内民生已经面临的高物价情况会恶化。 　　加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)昨日与央行的高层举行会议后表示，维持目前的0.5%基准利率不变。同时波洛兹表示，虽然国际油价还有可能继续下跌，2016年对世界经济来说，仍将会是一个转折性的一年。 　　央行虽然认为加国经济正从资源出口型转型，非资源类行业的就业市场也算稳固，但经济环境仍然充满不确定性，并且将2016年的经济增长率预测从2%降低到1.4%。 　　多伦多大学经济学客座教授陈蔚纯表示，要振兴加拿大经济，单靠央行的货币政策已经不够，需要联邦政的财政政策方面也要有所作为，而联邦财政预算要到三、四月份才能出台，届时就看自由党是否要兑现竞选时的承诺，实施大规模的基础建设来拉动经济。 　　另一方面来说，如今的基准利率已经低到0.5%，再往下降就有可能要实行负利率或者是采取量化宽松的政策，但这都是在超低利率政策无效的情况下才会使用，可以说是央行的终极大招了。 　　加拿大的经济目前来说虽然并不好，但还是有正增长，还没有跌落到负增长的衰退地步。如果现在就已经放出负利率或量化宽松的看家本领，那万一真的发生经济衰退，那央行岂不是无计可施？ 　　陈蔚纯并称，央行不是不想降息，但目前加元的汇率受油价低迷的拖累已经跌破1加元兑69美仙水平，如果再降息，加元汇率还会再跌，国内民生已经面临的高物价情况会恶化。 　　「另一方面，目前卑诗省和大多伦多地区高昂的房价以及国民的高负债率，会在更低利率下进一步推高，这个难题更无解。」 　　与降息后出现的更大问题相比，振兴经济加强信心这样的正面效果出现的几率却很小。两项权衡之下，央行没有降息也就情有可原。 　　目前央行货币政策对经济影响的减少，在地产业就有体现。加中置业地产经纪王阳春认为，在目前的情况下，央行减息的行动对地产业的影响已经不大，业内人士对此都不是十分在意。21世纪房地产有限责任公司的经纪Lucy表示，对房地产的影响不大，利率已经这么低，还能低到哪里去？况且目前是房源不足，好的房子一出来就被大家哄抢，利率的变化对买家的热情全无影响。

  风暴再度席卷全球金融市场，油价暴跌，美国股市跌至21个月最低水平，投资者纷纷追捧避险资产。   英国富时100指数进入熊市，从4月记录高点下跌了20%；法国、德国股市即将进入熊市。随着全球股市自2015年5月高位下滑20%进入熊市及美股追随世界其他地区大幅下滑，“死猫泡沫”破裂。   企业财报加剧了市场的颓势，MSCI世界股票指数距离进入熊市只有一步之遥。俄罗斯卢布和墨西哥比索都跌至纪录新低，同时投资者对香港联系汇率机制将结束的押注也不断升温。美国10年期国债收益率跌破2%，日元则升至一年高点。       “这波下跌的背后有很多因素，”Blackstone集团首席执行官Steven Schwarzman周三表示，“经济方面有诸如美国经济正在逐步放缓，能源价格也在迅速下跌，中国问题则可能有点过头。当你把上述这些因素结合在一起，你可能会得出一个不太有吸引力的结论，同时还有美联储将加息并导致经济进一步放缓的担忧。”   油价跌至12年低点的影响正波及各个市场。周三，荷兰皇家壳牌公司表示第四季盈利可能至少下滑42%， 沙特则据称下令暂停出售那些可用于押注其汇率机制瓦解的期权。周四公布的数据则料将显示美国上周原油库存增加，从而加剧全球的供应过剩疑虑。   “是油价在推动一切，”蒙特利尔银行利率交易员Barra Sheridan表示，“市场轻易可以延续这种波动，因为纯粹是恐惧作祟。我不知道需要什么才能改变市场上的这种情绪。”   股市     纽约时间上午9:31，MSCI世界股票指数跌2%，较5月份高点的跌幅扩大到19%，距离20%的熊市门槛只有一步之遥，这期间全球股市市值损失超过15万亿美元。   壳牌下挫5.5%。必和必拓重挫6.9%，拖累大宗商品股走低，该公司下调全年铁矿石产量预估。苏黎世保险大跌8.7%，其此前预测最大子公司将连续两个季度出现亏损。   新兴市场   MSCI新兴市场指数创两周最大跌幅，下挫2.7%，按收盘价计算为2009年5月来最低。该指数今年来下挫超过12%，为1988年有记录以来的最差年度开局。   恒生国企指数重挫4.3%，因石油股大跌，并且港元下挫引发资本外流的疑虑。上证综指跌1%。   卢布兑美元一度跌3.1%，至81.0490的创纪录低点。墨西哥比索兑美元跌至18.4775的纪录低点，今年来贬值了6.4%。   港元接近2007年来最低点，远期合约也下挫，因中国市场动荡引发市场对香港维持32年之久的联系汇率机制将结束的揣测。   大宗商品 自加息以来，股市和大宗商品跌得不休，避险资产国债和黄金受到青睐。美联储还要等多久才会停止加息?   WTI原油期货一度跌4%，至27.32美元。调查显示，美国上周原油库存料增加275万桶。   黄金价格上涨，因股市下跌刺激避险资产的需求升温。   纽约金价一度升1.9%，全球市场动荡刺激避险需求，投资者增加黄金基金的持仓。纽约商品交易所2月份期金涨1.6%，结算价报每盎司1,106.20美元，盘中一度触及1,109.90，为1月8日来最高点。   金属   金属价格也恢复跌势，因为油价和股市暴跌加剧了投资者对全球经济增长和需求前景的担忧。   纽约时间下午1:13，纽约商品交易所3月份交割的期铜下跌0.9%，结算价报每磅1.9595美元；本月铜价下跌8.2%，之前已经连续三年走低。   汇率   日元兑美元升0.8%，报116.68日元，盘中曾触及115.98，为2005年1月16日以来最高点。日元兑欧元升0.9%，报127.19日元。   澳元兑美元跌0.8%，报0.6852美元，今年来的跌幅达到6%。   加元今年每天均下跌，触及2003年来最低。   债券 市场对美联储的信心骤降   美国国债攀升，10年期债券收益率触及10月份来最低，因投资者追捧主权债避险。基准10年期国债收益率跌9个基点至1.97%，创12月11日来最大跌幅。

油价跌跌跌不停，油气公司受到重创。就连李嘉诚旗下长和系持有40.20%股权的加拿大石油 公司赫斯基能源(Husky Energy)也不能幸免。赫斯基股价目前已经由两年前高位跌去约65%。其昨日公告决定暂停派第四季股息，同时将削减公司的资本开支。 赫斯基计划将资本开支由原先的29至31亿加元大幅削减至21至23亿加元，并正考虑出售加拿大西部Lloydminster地区部分油管及存油设备以期提振财务状况。同时，赫斯基将今年产油量预期由每日33至36万桶下调至31.5至34.5万桶。 赫斯基能源去年10月就曾公告，鉴于油价下挫，其裁减1400个职位后，考虑出售在加拿大西部重油业务以外的石油及天然气业务。该公司亦研究会否出售第三方特许经营权，相当于每日2000桶石油的产量。 国际油价目前继续扩大跌幅。布伦特、WTI 3月原油期货跌幅扩大至逾2%，在28-29美元左右徘徊，双双刷新13年的低点。 油价暴跌拖累的还有老牌国企。中海油同样宣布了十六年来首次减产计划并表示将削减资本开支。中海油2016年净产量目标为4.7至4.85亿桶油当量，比2015年净产量(4.95亿桶)减少2%-5%，这是中海油自1999年上市以来首次调低产量目标。资本开支也将从 2015年的675亿元人民币缩减至不超过600亿元人民币。

总理杜鲁多抵达瑞士出席世界经济论坛，称将开放商业投资机会，把加拿大在世界舞台上重新定位。   杜鲁多周三在论坛发表的演说，主题有别于前总理哈珀强调加国是能源之国：「我的前任想让你知道加拿大的资源，而我想你知道加国人有智谋的一面。」他表示，自然资源依然是加国经济重要组成部分，但加国拥有的不止于此，它也是在全球经济不明朗的情况下，一个安全的投资之所。   他表示：「我们拥有多样化和具创意的人口，优秀的教育和生系统、先进的基建设施，社会和金融系统稳定，政府亦愿意为未来投资。」   杜宾：能源价格终会反弹   联邦新民主党党魁唐民凯则呼吁，杜鲁多拿出更多实质行动，而非只是告诉世界「加拿大回来了」。他表示，国家正经历经济困难时刻，家庭在受苦，贫富不均加剧，政府必须开始应对。   同样到瑞士出席论坛的卡加利市长南施（Naheed Nenshi）不认同杜鲁多的言论，他认为加国经济应该是「资源增值」（resource-plus）：「我们属于资源经济，最大的出口仍然是能源，如果不继续这样，我看不到前路。」   曾担任自由党前内阁部长的杜宾（Brian Tobin），以满银资本市场副主席身分与会，他表示，加国毋须脱离能源业，因为商品价格有周期性，相信能源价格最终会反弹。  

全球金融市场出现20余年来最糟糕新年开局后，所有目光都转向中国，并将其视为全球股市动荡的根源。但一些投资者已开始挖掘全球市场动荡的更深层次原因。 CNBC报道，法国兴业银行的分析师Kit Juckes称，多数人认为中国经济资料疲软、货币贬值及股市不稳定是造成全球市场动荡的主要诱因，但美国实行紧缩性货币政策及欧洲经济步履蹒跚，已令市场开始怀疑全球经济增长的实际状况。 《华尔街日报》报道指，中国政府强调指出，疲软的经济中依然存在亮点，从工业型经济向服务型经济转型已取得进展。 但最新的经济简报表明，这种转型的进程将是艰难的。 中国国家统计局早前报告称，去年GDP增幅降至6.9%，但服务业在经济中的占比首次突破50%，从去年同期的48.1%升值50.5%。同时，制造业在经济中的占比下降2个百分比以上，降至40.5%。