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　　■ 卑诗省两个矿场受到山火疏散令影响，需要暂停运作。资料图片 　　卑诗省山火发生超过一星期，火势仍然未能受控，中部地区卡里布（Cariboo）两个矿场受到疏散封路影响，需要暂停运作。山火同时影响木材价格，9 月木材期货价格升上5月9日以来新高。   　 山火影响疏散封路 森林焚毁   　　矿业公司Taseko Mines Ltd（. TSX：TKO）表示，由于当局已在直布罗陀（Gibraltar）铜矿邻近的社区发出疏散令，矿场工人难以坐车上班，公司因此决定暂停矿场运作，直至另行通知。直布罗陀矿场是本国第二大露天矿场。 　　另一间矿业公司Imperial Metals Corp.（TSX：III） 位于波利山（Mount Polley）的矿场，同样受到疏散令影响，矿场附近的高速公路限制增加，公司因此暂停矿场运作，直至情况转趋稳定再作通知。但两间公司均强调，矿场并不是受到山火威胁而关闭。 　　9月期货升10美元 　　卑诗省爆发大规模山火后，省政府在本月7日宣布进入紧急状态，是2003年以来首次。除了矿场需要暂时运作外，林业同样受到影响。据彭博报道，芝加哥商业交易所最新数据显示，9月木材期货升10美元，每1,000板�毡�387.30美元，是5月9日以来新高，交易总数较100日平均线增加44%，部分等级的木材价格也较上周升7％。 　　加拿大皇家银行资本市场（CIBC CapitalMarkets）分析员Paul Quinn说："森林都被烧毁，（林木）供应一定受到影响，令人忧虑的是山火波及的范围将会愈来愈大。"

　　■ Ekati钻石矿。 ddcorp.ca 　　加国钻石开采集团Dominion Diamond（TSX：DDC）接受美国富豪华盛顿（Dennis Washington）名下私人财团Washington Companies的善意收购，收购金额为12亿元。 Dominion在加国西北特区拥有Ekati钻石矿的多数股权和Diavik钻石矿的少数股权。   　基地位于美国蒙大拿州的Washington Companies提出以每股14.25美元现金收购Dominion的所有股票，金额较今年3月被Dominion拒绝的收购价13.5美元调高5%，当时Dominion指收购价太低。   　　据路透社报道，持有Dominion6.2%股份的最大股东M&G Investment Management支持收购方案。 M&G基金经理Jamie Horvat说"管理层在尽量提高股东利益上做了很好的工作。"Washington Companies 会为Dominion 委任新行政总裁， 让Dominion以独立形式营运， 但不承诺会保留新搬迁的卡加利总部。 　　Washington Companies总裁Lawrence Simkins接受访问时说："我们将会长时间在加拿大，这对我们的投资组合是很好的新增部分。 "公司表示会制订方案延长Ekati钻石矿的寿命，包括投资和开发，并会履行现有对原住民社区的承诺。钻石业分析员Paul Zimnisky表示，Dominion的股价处于低位一段 　　时间，对Washington Companies是吸引的商机。收购案仍待加国监管机构批准，和2/3的Dominion股东批准，预计交易可于第四季完成。

世界上第二大钻石原石“Lesedi La Rona”(意指“我们的光”)，重达1109克拉，由于体积太大找不到买家，可能会被切割。 据英国路透社报道，经过行业内专家分析，“我们的光”在苏富比拍卖行拍卖失利一年后，为了能尽快找到买家，原钻应立即进行切割。 加拿大的卢卡拉钻石集团是这枚钻石的拥有者，卢卡拉的首席执行官威廉姆曾说：“这是人类历史上第二块超过1000克拉的钻石，为什么要打磨它呢?”他还说：“粗糙的原石包含了无限的潜力，一旦被打磨成了一个既定的形态，那一切意义就都消失了。” 威廉姆一度认为会有资深的收藏家来收藏这颗钻石，但目前来看，他的想法并没成真。矿业分析师表示，这颗钻石太大了，已经超过了1000克拉，从技术角度上考虑，当今行业里更注重的是去理解原石能生产出什么，而不是像20、30年前那样凭直觉去判断它的价值。 据了解，钻石行业是没有现货市场交易的，所以不能保证任何原石能产生价值，并且钻石的分级标准可能会大幅度的削弱它的价值。 据威廉姆透露，有一家非常小规模的公司愿意进行打磨和切割“我们的光”，第一次切割可能需要2到4天的时间才能完成，据了解，一次性切割如此之大的钻石是一项高风险的工作，全部切割过程可能需要数月甚至几年。  

　　上周五（7月14日）全球股市表现再次刷新历史最高纪录，当天全球股市价值总值在历史上首次超过全球经济总量（以美元计）。   　　根据彭博社上周五公布的全球交易市场资本化指数（World Exchange Market Capitalization index）显示，全球股市价值总和达到76.3万亿美元，创历史新高。另一方面，国际货币基金组织所核算的全球经济总量为75.3万亿美元。尽管国际货币基金组织所给出的上述数据统计来源为截止2016年底的数据，但上述两个数字仍然刷新了历史最高纪录。值得一提的是，这也是自国际货币基金组织对全球经济总量进行核算以来，全球股市价值首次超过全球经济总量。   　　上述数据使得包括KKR & Co.在内的一些投资机构感到不安。KKR & Co.宏观战略团队在周四出版的一份详细调查报告中写到：“今天我们所得到的工作成果显示，全球资本市场中绝大部分的资产价格都处于公允价值和昂贵价值之间。就周期性变化的经济前景而言，目前正处于发达市场周期性变化的中后期，包括美国在内的多数市场的表现都符合上述结论。我们的基本论调维持不变，即在2019年内全球经济将出现一波回撤潮。” 　　身为全球第四大私募股本集团的KKR & Co.预计未来两年内美国经济将出现“温和衰退”，而他们给出如此结论的原因同21世纪初造成美国经济萎缩的因素基本相似。值得一提的是，上述因素却并未造成全球金融危机爆发之后美国经济出现崩盘的情况。 　　KKR & Co.的团队认为，由于千禧一代放慢消费增幅将导致市场的去杠杆化，而与此同时全球金融资产价值将处于公允价值和昂贵价值之间。值得注意的是，千禧一代更愿意将资金花在所谓的“体验消费”方面。 　　KKR & Co.的分析师亨利迈克威在调查报告中写到：“我们的基本观点维持不变，即美元汇率正处在最后一次上涨之前的平静期，2019年美国经济出现衰退或称为美元走强的催化剂。就价值前景而言，基于实际有效汇率而言市场高估了美元汇率，而与此同时其他大多数货币的汇率则被低估或接近公允价值，这一趋势从长远看来有利于美元汇率走低。” 　　美元指数（该指数被用来衡量美元与六种全球货币组成的货币篮之间的价值高低）周五当天达到95.38，创下过去10个月以来的最低值。另一方面，面对通胀放缓和经济数据呈现不均匀增长，投资者下调了对美联储或将加速实施加息行动的预计。 　　华尔街热点新闻 　　由于被亚马逊抢先一步，导致食品生产商卡夫亨氏以及连锁超市Kroger和沃尔玛这样的企业无法增发足够的股份。 　　市场调查机构Henry McVe的分析师斯科特-穆那什金在接受记者采访时表示，未来几年内包装食品和百货商店领域的从业者或将遭遇来自人口变化所引发的巨大困难。美国政府近来公布的2016年美国生育率（每1000位妇女的生育数量）只有62人，刷新了历史最低纪录。此外，2016年美国人口出生数量较前一年相比大约减少了1%。随着生育数量减少和移民美国人员增速的放缓，美国人口的增长已经陷入停滞。 　　巴克莱银行分析师马克-莫斯科维兹表示，在苹果在今年晚些时候正式推出备受瞩目的iPhone 8之后，他将不会买入被外界所预计的进入“超级循环周期”的苹果公司股票。根据多个报道的内容，iPhone 8的新技术不包括无线充电功能，得到加强的3D技术（即Touch ID）。马克-莫斯科维兹还指出，iPhone 8所使用的OLED显示技术还不足以说服消费者将手中的旧手机换掉。 　　他说到：“尽管有OLED加身，我们也很难看到其能够在很大程度上成为说服消费者购买iPhone 8的关键。” 　　Count Foursquare联合创始人兼执行主席丹尼斯-克罗尼就对亚马逊收购Whole Foods的行动表示支持。今年6月中旬，亚马逊斥资137亿美元收购Whole Foods，震惊业界。 　　丹尼斯-克罗尼在2009年时创立了智能定位公司Count Foursquare，目前该公司通过两款APP每月为5000万月度活跃用户服务。 　　他在接受记者采访时表示：“我认为亚马逊的决定超级明智。”

北京时间7月17日，在五年一度的全国金融工作会议落幕后，中国股市迎来了第一个交易日。值得注意的是，今日股市并未出现庆祝行情。上证指数下跌45.95点，跌幅达1.43%；此外，创业板大跌89.13点，跌幅更高达5.11%。 对此，有声音指出，今日股市大跌源于金融工作会议上表示将持续推动证券市场化改革。不过，从今日金融类股带头护盘的情况来看，市场显然认为金融工作会议有助于金融业的可持续发展。 中国股市并未因金融工作会议而出现庆祝行情（图源：新华社） 创业板暴跌与金融会议无关 针对创业板暴跌，分析人士认为，硬扯上金融工作会议恐怕过于牵强。顾名思义，创业板旨在向新创产业提供直接融资服务；其中，科技业在创业板中更是扮演起举足轻重的角色。 据市场相关人士表示，相较于金融工作会议，创业板暴跌更多可归因于乐视网事件对于科技业带来的信心冲击。据了解，在创业板中，不少企业与乐视网有着业务往来。随着上游企业环境持续恶化，市场对于估值过高的创业板疑虑正在上升。 此外，自今年二月以来，在中国证监会主席刘士余持续推动IPO改革情况下，长期以来供需失衡所导致的A股股价虚高现象正逐渐获得调整。 中共中央对刘士余投下信任票 在刚落幕的金融工作会议上，中共中央就持续推动市场化改革进行了再次确认后，这意味着刘士余所推动的股市结构性改革已获得中共中央的认可。长期以来，A股未建立起完善的入市、退场机制，导致的IPO堰塞湖不仅让上市公司成为资金追逐的对象，也导致了不少不思经营的企业沦为资本炒作的“垃圾壳”。 坚持对IPO堰塞湖进行改革，刘士余不仅遭遇到诸多市场力量的反抗，更引来经济学家韩志国当面“吐槽”。今年5月下旬，韩志国开始以一天10条的高频在微博上积极向刘士余“叫战”，更在内容中质疑刘士余所推行的改革目的在“以权谋私”。 面对市场极力抵抗，刘士余所推动的股市改革呈现停滞，一切静待金融工作会议定夺。而随着中共中央对于刘士余所推动的股市改革投下了赞成票，早先冀望借此扳倒刘士余，进而迎来“急牛”的市场力量也遭遇挫败。 值得留意的是，在金融工作会议后，各界普遍预期，在中共中央定夺下，股市改革进程中获得延续，中国股债两市也将迎来长牛走势。也因此，在这样的预期下，A股虽呈现失望性卖压，但在金融板块带动下，市场随即回稳。 在金融工作会议后，一般预料，刘士余将在近期内重启市场化改革方案。也因此，市场仍旧可能面临些许卖压。不过，随着金融工作会议的落幕，市场对于未来走势的预期正转趋清晰。可以预期的是，中国的金融市场正朝向一个更加开放也更加市场化的方向前进。

　　上周三(7月12日)加拿大央行如期加息25个基点至0.75%，开创7年来加息先河，为继美联储后首家加息的主要国家央行，决议结果公布后，美元兑加元急跌，当天最低触及1.2751，终盘收跌1.27%，且此后两个交易日连跌，不过周一(7月17日)北欧银行(Nordea)和丹麦丹斯克银行(Danske)均认为市场对加拿大央行的鹰派预期计价过度，都看衰加元，具体观点如下。   　　北欧银行：加元涨势过度，宜做多澳元兑加元 由于近期加元涨势过大，并不建议进一步预期加拿大央行货币政策立场转向鹰派。 加拿大央行7月加息立场相对鹰派，令美元兑加元跌破1.28关口，当前至少将迎来一段调整期，因加元表现比加拿大央行季度货币政策报告预期更为强劲，这代表了货币条件的大幅收紧。           此外据FX678观察，该行认为，相对利差水平和国际原油期货价格而言，美元兑加元汇率仍过低。 工业金属价格的上涨，国际油价的低迷表现，及主要新兴国家信贷扩张的回升显示，做多澳元兑加元的风险回报诱人。 丹斯克：美元兑加元料逐步复苏，三个月上看1.30 加拿大央行7月如期加息后加元的涨势似乎过度，当前市场对其加息预期的计价过于激进。当前市场计价显示，未来一年加拿大央行将再度加息两次，每次加息25点，因此相对利率水平将利空加元，尽管加拿大央行货币政策与美联储高度相关。 汇通网指出，基于上述原因考虑，该行预计美元兑加元将逐步复苏，一个月和三个月目标依次上看1.28和1.30。 汇通财经易汇通行情软件显示，北京时间14:34，美元兑加元报1.2668/70。

　　如果有人问你，加拿大人哪家银行的服务最令人满意，你可能回答说，TD（Toronto-Dominion Bank）？皇家银行（Royal Bank of Canada）？或是CIBC（Canadian Imperial Bank of Commerce）？或是满银（Bank of Montrea）？还是丰业银行（Bank of Nova Scotia）？   　　对不起，最近的一项调查显示，这些耳熟能详的大银行都不是消费者的“一杯茶”，其得分均不如中等银行，拔得头筹的是并不那么出名的Tangerine Bank，在今年的评选中，1,000分的打分系统中获得最高的820分。不仅如此，Tangerine Bank连续6年在同类调查中稳居第一。   　　也许很多人还记得ING Direct，它就是Tangerine Bank的前身。以网络业务为主的ING Direct于1997年在加拿大成立，后来被丰业银行收购，并将其重新命名为Tangerine Bank： 　　大型银行中，皇家银行获760分，TD仅少1分，这两家银行高于大银行的平均分755；随后则是满银，CIBC以及丰业银行。 　　该调查由市场信息服务公司J.D. Power主持进行，共有13,000名加拿大人参与调查。 　　J.D. Power在其报告中指出，五大银行在七大方面中只有两大方面有所改进，其中一个方面就是在网络业务方面，但这些大银行要使消费者更满意，还有很多工作要做。 　　J.D. Power在其报告中提到，对银行服务质量伤害最大的一个方面是提高服务费。调查显示，若引进一项新的收费，消费者满意度会降低50点；对现有收费加钱，消费者满意度会降低45点；提高利率则会使消费者满意度降31点。 　　调查发现，如果银行对已经定好的条款或某些产品的协议进行更改，就很容易损害与客户之间已经建立的信任，这当然会使消费者对银行服务的质量打折扣。 　　此外，在各家分行的面向客户的业务中，哪怕是一些很小的细节，也会影响消费者对银行的印象及评价。 　　调查显示，如果客户在进门时就有人客气地迎候并打招呼，消费者立马就会给这间银行的服务加83分；在柜台与银行职员面对面时，如果职员亲切地说出客户的名字，消费者也会感觉很受用，会给这间银行的服务加63分。

RealInvestmentAdvice经济学家Lance Roberts在近期一篇博文中，总结了七大看似正确无比却陷阱重重的投资观念。   以下是Roberts认为的阻止投资者走向成功的七大错误观念： (1)你无法判断市场时机?   据Market Realist的总结，巴菲特的第一个投资策略是“不要试图为市场定时”，他建议投资者根本不要在入市时机上费神。但这里讨论的并不是关于应该在什么时候“全部买入”或者“全部卖出”，而是关于风险管理。   在投资中有许多应对风险的复杂方法，即使是最基础的价格分析法，比如移动平均线交叉策略，都能够成为长期投资的一个有价值的工具。   下图显示了一个简单的移动平均线交叉研究，其中浅绿色条码是移动平均线交叉提示降低风险敞口的时机，蓝色是标普500的走势。显而易见的是，最基础的价格动态研究就能够有效地识别应该降低风险敞口的时机。 值得强调的是，这种方法并不能完全消除风险，仅仅是降低风险。同时，这种方法也不代表100%的盈利。其重要性在于，当“卖出”信号出现时，投资者应该做出相应的风险管理措施。长期看来，小调整会有大影响，避免严重资本损失比短期获利更为重要。   (2)买入并持有?又或者定期定额投资法?难!   这两个口号是华尔街投资管理业务赚钱的秘密，在这些口号的鼓吹下，不稳定的佣金收入变成了平稳的收入来源，但对于个人投资者来说，这两个策略存在缺陷。   先不提买入并长期持有的逻辑，这个方法成功的最大障碍就是投资者心理。美国投资者行为定量分析公司Dalbar曾分析了一系列非理性投资行为偏差，其中 “羊群效应”和“损失规避”是个人投资者面临的最大问题。   而且这两个问题往往同时对投资者造成影响。随着市场走高，个人投资者往往相信当前的走势将会无限期地持续下去，上涨趋势持续的越久，这种信念就越来越强。而当市场下滑的时候，随着损失的增加，投资者焦虑不断上升，直到最终“割肉”避免进一步损失。   下图显示投资者在不同市场阶段作出的普遍反映，如图所示，往往在市场已经见顶的时候，投资者信心达到高峰，"All In"的大有人在，而在市场见底的时候，有些人就已经熬不住退场了。这种行为趋势与“低买高卖”的投资规则恰恰相反，并长期以来拉低投资回报率。 (3)风险越大回报越高?   投资者通过不断加码股票，寄希望于市场能够按预期走势为他们带来更高的回报。但他们有没有想过，万一市场按反方向走呢?   风险的定义是，将有价值的事物暴露于危险中。对一些优秀投资者来说，他们最关注的是失败的概率和潜在损失的大小，而非潜在回报。   无人拥有能看到未来的水晶球，但我们可以通过分析历史数据，来鉴别我们可能面临的风险范围。这种方法并不意味着过去的经验可以照搬到现在，但至少能够从过去的模式中总结出，在特定估值、经济环境以及地缘政治动态下，风险和回报的模式。具有鉴别风险演变的能力，投资者就能够判断潜在风险的概率。   (4)“持币观望”、“等待入场”(cash on the sidelines)这意味着市场一定会走高?   投资经理们最爱说的话中通常有这么一句：“约有xxx亿美元正在场边(sidelines)等待，等候入场。"   这听起来相当诱人，仿佛大军就要到来拯救市场于水火之中。但是不要忘了，在投资市场里，根本没有”场边“这回事。   说这句话的人想象着投资者A将手中持有的股票卖掉，然后拿着钱，等待机会返场。然而他们总是忘记了，当这位投资者A把股票买给投资者B时，已经B已经把等量的钱从所谓的场外移到了场内了。   所以，有必要重申，在市场里，根本没有"场边"的概念，在每一笔交易中都包括了卖家和买家，唯一不同的是他们以何种价格完成交易。   (5) 减税政策会推动市场走高?   投资者一再被告知，减税将刺激经济大幅增长，并促进公司业绩。然而正如经济学家Lacy Hunt曾讨论过的，事情可能完全不同:   由于当前公共和私人部门债务水平高企，减税的效果不太可能像罗纳德·里根总统和乔治·布什总统时期一样成功。目前联邦债务总额占GDP比重为105.5%，而在里根政府1981年实施减税政策时这个比例是31.7%，布什政府2002年推行减税政策时这个比例是50.7%。此外，减税效果慢，一般来说在减税政策实施的一年半内才能看见50%的效果。因此，当经济还在等待税减带来的刺激效果时，联邦债务的激增可能继续推动美国债务总额上升，从而抑制经济增长。   更重要的是，历史经验表明，如果减税不能靠其他预算抵消的话，它几乎不可能成功，其中一个案例是日本。在日本实施减税并大幅增加基建投资的同时，日本的政府部门债务在GDP占比从1997年时 68.9%飙升至2016年第三季度时的198%。在此期间，日本的名义GDP基本保持不变。值得注意的是，在日本推行这些刺激政策的时候，全球经济状况比当前美国面临的情况要强得多。   因此，在经济扩张周期尾部推行税改的效果可能远不如当前市场反映的那么高。   (6)只有失败者才把现金握在手中?   投资者常常被告知，持有现金是愚蠢的，不仅仅因为会错过飞奔的牛市，还因为现金的价值会在通货膨胀中渐渐消失。但问题是，把现金投入到当前价格被严重高估的市场里真的会比较好吗?   当你打算在超长的一段时间里持有现金，以上的说法没有问题。然而当市场不确定性增加，持有现金作为一种对冲市场波动风险的方式则要另当别论。   市场是否创新高其实相对没有那么重要，现实的情况是，创新高只占整个市场动态的5%的，而另有95%的升幅都被用来弥补之前的亏损了。因此，当持有现金作为避免短期资本损耗的一种战术手段，其产生的价值则远超出通胀对其造成的购买力损失的价值。 主流媒体往往推崇长期投资的理念，认为无论市场好坏都应该保持投资。但问题是，是你的金钱被长期曝露在风险中，而且大多数投资者没有足够的时间去获得30年甚至60年的平均回报水平。   7. 现在不买入，你就要错过了?   入场的时点影响了投资的最终结果。   投资者往往在市场走高的时候听到这句话。但是，当市场经历过一段过高估值的时期，随之而来的往往是低回报的时期。   下图显示了席勒周期性调整市盈率与未来20年标普500回报率的关系： 历史表明，在当前的估值水平入场的话，投资者未来20年获得低回报率的概率很大。   因此，一句话总结，Roberts认为，对于长期投资者来说，真正重要的只有三件事：你所付出的价格、你卖出的时点以及你所承担的风险。任何一件事做错了，投资的结果都将不尽人意。    

  虽然松鸡山度假村目前的拥有者为McLaughlin家族并没有表明新老板身份，但此前《环球邮报》（Globe and Mail）记者Steven Chase的透露，中国民生投资集团（CMIG）估计以$2亿加元购买下松鸡山度假村。   松鸡山是世界闻名的度假胜地，坐拥卑诗北岸美景，每年吸引超过130万人次游客。去年9月份，松鸡山度假村开始放售，就在卑诗省另一个地标惠斯勒黑梳山（Whistler Blackcomb）滑雪度假村以14亿元给一个美国度假村集团之后。   据悉本次交易的松鸡山度假村不会包括松鸡山行山径(Grouse Grind)，另外中国民生投资集团、松鸡山度假村以及其地产代理商CBRE Ltd.目前拒绝对该交易作出评论。   中国大企业对加拿大商业地产兴趣浓厚   《环球邮报》评论指松鸡山度假村如果真的出售给中国民生投资集团，必将引发一些争议，鉴于大温地区的海外买家话题持续火热。过去几年里，来自中国大陆的海外买家被指是大温地区房价暴涨的主要原因之一，卑诗省政府为此还推出15%海外买家税以限制海外买家在大温购房。松鸡山度假村属于商业用地，所以不属于海外买家税的征收范围。本次交易亦估计也不会被联邦政府审查，因为预计的成交金额远低于规管门槛$10亿元。   这次交易也显示出中国企业对收购加拿大物业持续增加的渴望。近些年由于北美经济近年来非常不景气，这给了企业资金实力日益雄厚的中国企业更多海外资产收购的机会，比如中国的安邦集团近年来在加拿大资产收购方面的案例个个都称得上是“大手笔”：   - 2015年9月，安邦集团以1.1亿加元买下于多伦多市中心的70 York Street办公大楼，标志着它进军加拿大市场地标物业的开始。   - 2016年6月安邦集团斥资6.6亿加元收购温哥华市中心Bentall Center，消息曾轰动一时。总建筑面积约为150万平方英尺的Bentall Center包含四座写字楼以及地下零售门市店，安邦集团现拥有Bentall Center系统中66%的股份。   - 2017年2月，加拿大联邦政府正式批准安邦集团以估计逾10亿元收购总部设于温哥华市的连锁长者护理院Retirement Concepts的计划。   总部设在上海的中国绿地集团也有进军加拿大的野心，2014年该集团从Easton’s Group of Hotels及The Remington Group手中收购了多伦多的King Blue项目，当年五月份开土动工；；恒大集团计划在安省投资购入农业用地，进行温室种植；总部设在大连的万达集团主要聚焦于商场的兴建和管理，已有项目在安大略开展。   自从今年初伊始，中国央行就对私人换汇和对 款的控制施行超乎寻常的严格控制，但另一方面政府却允许甚至鼓励“国企”们借款去海外购买高楼大厦。相较于大佬动辄上亿元的收购，普通中国人却不允许用自己的钱去买个度假小屋。这似乎不符合常规或隐隐暗含着什么，事实上明白了这些大鳄们在做什么，它为什么要这么做，国内的有钱人或者是今后有外汇需求的家庭，就该知道要怎么做了。  

一段时间前，德意志银行首席国际经济学家托斯滕-斯洛克展示了多张表格，表明了加拿大处境艰难。斯洛克认为这主要是因为该国对多泡沫的房地产部门过度依赖，而不像美国，加拿大普通家庭未能及时减轻自己的债务负担。 下图反映了1990年至2014年间家庭负债和收入比率的变化情况。图中红线代表加拿大，蓝线则代表美国，从图中不难看出，08年以来美国家庭负债和收入比率明显下跌，同期加拿大仍在攀升。 此外，斯洛克还指出，由于信用卡贷款和个人贷款激增，房市滋生了很多与抵押贷款有关的风险，尽管多户型住房的建造量已经处于纪录高位并且还在增加，但是劳动力市场以及变得尤其依赖于这样的设想——即房地产部门将保持无限发展，这表明了如果房市情况变得更糟，或者如预期得那样减速发展，近几年的就业增长源头将收缩。 下图反映了1980年至2014年间建筑业雇佣劳动力在劳动力市场中的占比情况。其中红线代表加拿大的，黑色则代表美国的。从图中不难看出加拿大的占比情况一直高于美国的，而且按照目前的发展趋势，两者还有两级分化的迹象。 再回到当下，当斯洛克两年前展示的这些趋势仅仅变得更加准确，加拿大家庭负债仍在增加，其与美国的差距越来越大。 下图反映了80年代至2015年家庭负债占个人可自由分配收入的比例情况。图中蓝线代表加拿大，红线代表美国，如图所示，08年以来美国的该比例有所下滑，而加拿大的还一直在上涨。 这使得偿债率变得相当棘手。 下图反映了90年代至2016年家庭偿债支出占个人可支配收入的比例情况。图中蓝线代表加拿大，棕线代表美国，从图中不难看出，08年以来加拿大的家庭偿债支出占个人可支配收入的比例基本保持平稳，而美国的则不断下滑至不到10%的水平。 情况更糟的是，近来平均时薪的发展趋势表明了如果美联储担心美国民众薪酬情况，那么加拿大央行就应该对其民众薪酬情况感到恐慌。 下图反映了09年至17年美国平均时薪和加拿大平均时薪的变化情况。图中红线代表加拿大平均时薪，蓝线则代表美国的，如图所示，加拿大平均时薪的波动较为剧烈，而美国的则相对平稳些。 正如加拿大满银写得那样，上图采用两年变化数据，就避免了每月读数的不稳定和波动性。显而易见的是，美国时薪的增幅已经从前几年的不到2%到现在的近2.5%。虽然涨幅不大，但仍很显著。另一方面加拿大的两年时薪增幅已经跌至略高于1.5%，而在此前恢复期的大多数时间里它都高于美国的。 尽管所有这些发展趋势都令人担忧，但是实际上所有这些危险标志都被忽略了，原因是其房市不断膨胀给加拿大带来的财富效应。 下图显示了1975年至2016年美国与加拿大实际房价变化情况。图中蓝线代表加拿大的实际房价，红线则代表美国的。从图中不难看出，1975年至2007年两国实际房价基本保持差不多的水平，但之后美国实际房价下滑，而加拿大的则不断上涨。 鉴于这张图，上个月彭博社曾表示：“就实际而言，加拿大房价在金融危机期间的跌幅更小且持续时间更短，而在恢复期涨幅更大且持续更长时间。当将加拿大房价这种难以理解的涨势与其接近纪录高位的家庭负债收入比率联系在一起时，处于房地产泡沫中的加拿大人才会感到恐慌。没人知道这种疯狂涨势将于何时结束。泡沫就像一场雪崩。它们前期形成时间越长，那么当它开始崩的时候情况将越糟糕。” 瑞信信贷大佬哈雷-巴斯曼近日指出，人们可以猜测，这最有可能是利率上调的结果。近日加拿大央行作出上调利率决定，这是自2010年以来的首次，使得加拿大元飙升至2016年8月以来的最高水平。 下图反映了2016年8月至今美元兑加元汇率波动情况。图中蓝线代表的是美元兑加元汇率。从图中不难看出，近日美元兑加元汇率跌至与2016年8月时的低谷相当的水平。 除了加元汇率激增外，加拿大走上调利率之路还将面临一个更大的问题，即突然上涨的利率。正如加拿大广播公司报道得那样，加拿大五大金融机构突然于周三上调它们的主要利率，就在加拿大央行将利率上调0.25个基点后。加拿大皇家银行是首个宣布上调主要利率的加拿大银行，道明加拿大信托银行、满银、加拿大丰业银行和加拿大帝国商业银行紧随其后。周四，这五家大型银行的主要利率将从2.7%上涨至2.95%，与加拿大央行隔夜利率上调百分点保持一致。 然而，更大的问题不在于这些上涨的短期利率，而在于长期利率的变化——房市将受到最严重的影响，因为就在最近5年利率已经翻了一番，10年期债券收益率目前处于2015年5月以来的最高水平，并且还在迅速上涨。 下图反映了2014年12月至2017年6月十年期债券收益率的变化情况。图中蓝线代表了十年期债券收益率，从图中我们可以看到，目前的十年期债券收益率与2015年5月曾达到的顶峰相当。 没有什么比抵押贷款利率激增更能加快房产泡沫破裂的了，对此，那些在2004年至2006年间买房的美国人想必都深有体会。尽管斯洛克两年前发出的加拿大处境艰难警告可能太早，但是现在看起来加拿大做了一件最终将令房产泡沫破裂的事情。  

加拿大中央银行一如市场所料，今天宣布加息0.25，基准利率调高至0.75。今天也是加拿大近七年来首次加息。   央行在加息的声明中表示，加拿大今年各行各业及地区经济都有增长，而且有望保持目前的增长势头。央行行长Poloz也表示，今年四月起看到更多数据显示，经济进一步增长，且增速比预期高，增加了央行对经济前景的信心。 Poloz城通胀近期下跌只是因为汽油价格低等短期因素所致。但他也表示，暂时未打算在今年再加息一次，要看今后的通胀等数据而定。   加拿大央行预测，第一季度强劲的经济增长，会在今年放缓，但仍然高过预期。央行预料今年经济增长会达到2.8%，而明年及2019年的经济增长预测分别会有2%及1.6%。   在此之前，有经济学家预测，央行今年至少会再加息一次。满地可银行首席经济学家Porter认为，央行今日加息开始加息周期，预计利率会在2018年中，上升到1.5%。Porter预测央行会在10月再加息一次，然后会停止。   央行加息将会影响到按揭的浮动利率，房屋资产净值信贷，及学生贷款都可能会受影响而上升。   值得一提的是，加拿大也是继美国之后，首个在金融海啸后加息的七国集团成员。   有经济分析师表示本次加息对家庭债务影响不大, 但要重新作预算。    

　　国际货币基金组织周四(7月13日)表示，尽管加拿大经济已重拾动能，但房屋失衡加剧，围绕与美国的贸易谈判的不确定性可能损及经济复苏。   　　该报告写于加拿大央行周三将利率提高0.25%至0.75%之前，该报告还表示，加拿大央行目前的货币政策立场是适当的，并警告不要收紧货币政策。   　　该报告称：“尽管产出缺口已开始缩小，但货币政策应保持宽松，直至经济持续增长和通胀上升的迹象浮现，”并补充称，应谨慎地采取升息措施。 　　在对加拿大进行年度政策审议后，IMF发表一份声明警告称，加拿大前景面临的风险是巨大的，尤其是房地产市场大幅回调、油价进一步下跌或美国保护主义方面的危险。 　　该报告称，如果楼市调整伴随着经济衰退，可能会出现金融稳定的风险。不过，压力测试显示，加拿大的银行可以承受其未投保住宅抵押贷款组合的“重大损失”，部分原因是资本状况较高。 　　自2009年以来，多伦多和温哥华的房价已经上涨了一倍多，而这一繁荣也推动了创纪录的家庭债务，加拿大央行也注意到了这一脆弱性。一些经济学家认为，本周加息至少在一定程度上是为了减少金融体系的不平衡。 　　IMF表示：“加拿大国内方面的主要风险是，房地产市场的大幅回调损害了银行的资产负债表，引发了经济中的负反馈循环，并增加了政府的债务。”该机构重申了此前对加拿大长期房地产繁荣的警告。 　　IMF还警告称，美国的贸易保护主义可能会损害加拿大的经济，并提出了一种可能性，即随着北美自由贸易协定的重新谈判，关税可能会增加。 　　报告称，如果美国把加拿大的平均进口关税提高2.1个百分点，而加拿大没有采取报复措施，那么对实际GDP的短期负面影响将达到0.4%左右。 　　IMF建议，财政政策将继续在支持经济复苏的过程中起带头作用，但在经济恢复强劲的情况下，不需要进一步的刺激措施，除非出现下行风险。

　　温哥华地标葛劳士山景区预计最早下周就将被总部位于上海的中国民生投资集团收购，这是最新一宗中国资本并购加拿大商业地产的交易。 　　中国民生投资集团，是中国最大的民营投资集团，预计将投资2亿加元购买葛劳士山景区。此前该景区的持有者是迈克劳林家族（McLaughlin family）。 　　全年均可接待游客的葛劳士山休闲度假胜地，是北岸雪山群中的泰斗。其中包括近500公顷的私人土地，每年吸引超过130万游客。葛劳士山景区去年9月求购，此前惠斯勒黑梳山滑雪场已经以14亿的价格售出。 　　民生投资集团的发言人拒绝就此收购发表评论，葛劳士山及其地产经纪公司的发言人也拒绝透露更多信息。 　　民生投资集团于2014年成立，由中国总理李克强一手培植，坐拥90亿资本，意在打造中国版黑石集团，主要投资房地产、旅游服务业、健保、科技和金融领域。 　　民生在汉语中有“人民福祉”之意，该集团与中国政府有密切联系。集团主席和副主席都是中共党内有话语权的人物。 　　此次民生投资的并购表明中国对加拿大产业并购的胃口不断扩大。阿尔伯塔大学中国学院研究发现，2016年中国在加拿大商业地产项目中的投资总额达到34亿加元，与2013年的3200万加元相比，可谓急剧扩张。 　　最近的产业并购项目大部分由金融机构主导，例如过去一年里安邦集团耗资10亿加元并购温哥华安老院项目，再如并购多伦多一栋价值1亿1000万的写字楼。 　　如今卑诗省如此重要的驰名地标也要落入中国投资公司的手中，这无疑将使外国资本控制加拿大地产的争议更加白热化。 　　过去几年里，海外买家，大部分都是中国大陆买家，被指为大温地区疯狂上涨的房价背后的罪魁祸首。卑诗省府迫于压力在2016年出台15%的外国买家税，这一政策一度使大温地区的房地产市场冷却。 　　葛劳士山的这宗交易并不受该税收政策制约，因为属于商业地产项目，不属于此项关税涵盖的范围。 　　据报道，五月，民生投资集团注资韩国的高档度假村开发企业Emerson Pacific，开拓高端度假市场。四月份民生投资还与酒店连锁品牌万豪国际联手，在上海开了一家丽思卡尔顿豪华酒店。 　　迈克劳林家族因开发多伦多郊区的房地产而发家，于上世纪八十年代获得葛劳士山的产业，当时葛劳士山正处于破产管理期。 　　近些年，迈克劳林家族为葛劳士山开发了空中滑索、剧院、“风眼”风车和观景台。从该家族企业招商的市场宣传材料来看，未来葛劳士山还会筹建山顶宾馆、水疗设施和自行车登山辅助设施。另外，葛劳士上的滑雪坡上山索道也可以进行扩建。 　　本次收购并不包含著名的Grouse Grind，这条徒步上山的路线是公共资产。 　　对葛劳士山的收购不会引发联邦政府的审议，因为此次收购的金额远未到规管的红线。联邦自由党政府已经把收购金额的底线提高到10亿加元，不到这个金额的交易不会被审议并干预。 　　特鲁多政府有权决定此次收购是否应上升到国家安全层面进行审议。联邦政府最近批准了温哥华的卫星科技公司诺赛特被收购一案，也并没有进行国家安全审议。

在加拿大有65年历史的百货公司Sears Canada申请破产保护并获法院批准，并已进入法庭监管的改组程序。本周四（7月12日）最新披露的法庭文件则显示，Sears正在向安省高等法院申请对存货进行的清仓处理（liquidation sales）。如果得到批准，清仓活动将在本月21日全面展开。   据本地英文媒体CBC报道，Sears计划在加拿大关闭三分之一的门店，共计59间店铺，这包括20家百货店（full Sears stores）、15间家居店（Sears Home）、14间家电店（Sears Hometown）和全部的10间折扣店（Sears Outlet），并裁员2900人。 清仓活动将从7月21日持续到10月12日，其细节还没有被公布。法庭文件只是提到，多数进行清仓的Sears店铺，将雇用两家第三方清算机构（liquidators），Gordon Brothers Canada 以及 Merchant Retail Solutions 负责清仓销售活动。   Sears Hometown 由于是独立经营，所以将自行负责清仓。   除了销售常规的货物外，这些即将关门的门店还会将家具、设备等，只要是属于Sears并能带走的，一并出售。   为了防止清仓活动冲击其他商店的生意，或影响商场的名声，让东主有意见，Sears专门设立了“清仓指南”，例如活动中不能打出写有“破产”、“歇业”（going out of business）之类的标语，只能写“全店打折”、“关店”（store closing），也不能使用霓虹灯的广告牌等等。   多伦多清算机构Danbury Global的CEO沃东（Jonathan Ordon）曾主持过多家企业的清算。据他估计，Sears的清仓活动，初始降价可能不会太大，大约在20%到30%之间。随着存货量下降到一定的水平，他们可能加大降价的幅度。毕竟，他们的目的已不是赚钱，而是尽可能地将存货清空。

花旗银行环球财富策划部主管张敏华周四(7月13日)指出，内地虽然对资金外流的控制加强，资金外流能力减低，使得人民币贬值压力轻微减低，但由于中国经济仍在温和增长，而因早前美元强势及人民币升值，导致近期中国 储备上升，因此仍会有小量资金流出中国，预料今年美元兑人民币汇价会在“十九大”之前维持平稳，可望在6.7至6.9区间运行，并且预期中国今年经济增长为6.5%。   此外，花旗表示，内地M2增速创纪录新低，中国债务占国内生产总值的比例十分高，经过今年上半年中国持续的去杠杆，收紧金融及银行机构监管，料下半年内地资金情况仍会偏紧，预期市场升幅不大，预测沪深300指数目标维持3600点，恒生国企指数目标为11000点。 另外，香港银行于今年下半年减人民币定存息的趋势持续，最新有4家行削减人民币定期存款息率，其中，大众银行大减短期存款0.9厘；至于建行亚洲更把半年以下的4厘存息下架。

最新报告显示55%的千禧一代父母有孩子之后再结婚。   这份由American Enterprise Institute (AEI) 和he Institute for Family Studies (IFS)联合出品的报告指出, 55%的千禧父母先要孩子再结婚，这个比率远比婴儿潮时高。 另外, 报告中发现, 86%先结婚后生孩子的千禧一代父母即使可能从低收入家庭出身, 最终也能组成 高或中等收入家庭。经济状况比先有孩子之后结婚既家庭好。   而千禧一代先有孩子之后结婚容易破产，因为他们做人生决定的顺序错误了。

七年的低利率政策一夜之间被加拿大央行改写，今日加息0.25%，锁定为0.75%。这一政策不仅决定了各银行间互相拆借的基准利率，也将通过各种金融产品将其影响传导到消费者身上。 下面让我们一起看看加拿大人的各种贷款会受到哪些影响： 1.房贷 如果你的房贷为可变利率抵押贷款，或者也叫可调整利率抵押贷款，那么你将立即感受到加息带来的还款压力。 对已经锁定贷款利率的房主来说，在议定期限结束前则不会受到任何影响，到时重新议定即可。其实早在加拿大央行发布周三加息通知前，很多大银行就已经开始对各自的五年期固定利率贷款提出了加息。 不过也有可能是这种情况：就像Stop Over-Thinking Your Money!一书的作者Preet Banerjee所说的，某些近期将续签固定利率按揭的房贷持有者往往可以获得比五年前合约更低的利率优惠。 这些房贷持有者实际上仍然可以更低的利率还款，即便加息，也会比当初签订固定利率合同时得到的利率低。 2.房屋净值信贷(HELOCs) 随着利率提升，那些将自己的房屋作为抵押物而贷出现金的人，很快将面临更大的还款压力，因为这种贷款的利率是常变利率。 3.信用卡 信用卡通常是按固定利率收取费用的，尽管这个固定利率可能很高。信用卡利率并不会因央行的加息而受到影响，不过在抬升利率的大环境下，也没有理由因此而沾沾自喜。消费者信用卡未能按时还款的情况之所以发生，极可能就是因为其他类贷款压力增大而导致的。 一旦消费者没有按时还款，有些信用卡会提高欠款的利率，比如正常标准是19%，一旦未能按时还款，利率就上调为24%，很多消费者对此根本意识不到。 4.信贷额度 CIBC副首席经济学家Benjamin Tal 认为，除了可变利率抵押贷款以外，受央行加息影响最大的就是这一项了。由于信贷额度与最优惠利率挂钩，而最优惠利率会随着央行基准利率而提高，所以信贷额度也会随之有所调整，大家需要为此做好准备。 5.学生贷款 政府学生贷款要求学生在毕业半年以后才开始返还，当然此前的利息是计算在内的。这部分利息可选择固定利率和浮动利率。 不管何种利率，当下正准备还款的人都会受到影响。选择浮动利率的学生贷款利率会立即升高，选择固定利率还款方式的人将不得不选择比预期更高的利率来锁定贷款。 6.汽车贷款 通常来讲，车贷是固定利率贷款，只有少数加拿大银行提供可变利率车贷。 如果利率继续抬升，每月的车贷支出无疑会增加，这就会影响到人们对所要购买的车型有所选择。 7.储蓄账户 更高的利率对储蓄者有利。一旦央行加息，储户所获得的利息也会水涨船高。但由于目前的定期储蓄利率水平仍然较低，即便进一步加息，也很难动员加拿大人使用传统储蓄账户并增加存款。 加息会否成为人们思想观念的转折点? 加息对加拿大消费者最大的影响莫过于可能引起的借贷和消费观念的转变。目前有整整一代金融消费者是在持续走低的利率环境下成长起来;对他们来说，大量借贷已经成为生活的新常态——除此之外，他们不知道还有什么其他的生活方式。 很多人已经习惯了借钱，习惯了月赶月、挣了工资还贷款的生活，以前利息超低这不是问题，现在就需要作出一些改变了。

据民调公司Ipsos最近受消费者破产公司MNP Ltd.之委托所做的调查，67%的受访者认为，加拿大正在经历房地产泡沫，其中有43%的受访者认为明年将会结束。接近一半的受访者担忧，如果央行在周三加息，那么他们就会遭遇经济困难。 这家公司的主席Grant Bazian对此发表评论说，很多加拿大人为了买房或是保持自己的生活方式，找银行借了太多钱。更糟糕的是，他们在借钱消费的同时，并没有按时还债。因此一旦利率提高，他们就会陷入困境，有人甚至可能难以维持基本生活甚至破产。 经济学家们认为，加拿大的债务已经创了历史记录，只要利率升高一点，就可能给家庭财务带来很大影响。 根据一家按揭贷款比较网站Ratehub的估计，以一套$750,000的物业(大约是GTA各类房屋的平均价格)为例，若按揭利率仅上升0.25个百分点，那么业主的每月的供款将上涨$83，一年下来就是$996。 如果分析师们预测准确，加拿大央行在未来18个月内提高利率三次，每次涨幅均为0.25个百分点，那么这位业主每月的供款就会增加至 $254，或每年$3,048。 而Ipsos的这项调查就发现，若每月还款增加$130，77%的受访者会感觉很吃力;若每月还款增加到$200，44%的人说他们到了破产的边缘。 调查还发现，退一步而言，即使央行不加息，也有超过1/4(27%)的加拿大人说他们被每月的按揭还款压得喘不过气来。从省区来看，感觉压力最大的是魁北克居民，高达35%的受访者说债务如泰山压顶，其次是BC居民(32%)，再是阿省(31%)，大西洋省(25%)，萨省和马尼托巴省(25%)，以及安省(21%)。 加拿大人喜欢借钱不想还钱 就在本周一，联邦机构FCAC(Financial Consumer Agency of Canada)就发出警告，加拿大人只在关心央行加息会导致按揭利率上涨，没有想到央行在加息之后跟着上涨的不仅仅是按揭利率，还有房屋净值信用贷款HELOC(home equity line of credit)的债务也会不知不觉地增加。 Credit Canada的行政总裁Laurie Campbell指出，很多加拿大人尝到了HELOC手续简便，取用方便的甜头，因此不少人把它当取款机，只记得取钱不记得还钱，一旦利率上升，再加上房价下滑，不少业主的债务就会明显增加。FCAC的数据也显示，拥有HELOC户头的加拿大人中，几乎有40%的人没有向本金定期付款。 业主的风险还在于，与按揭贷款不同，绝大多数HELOC的贷款都是根据浮动利率设定的，因此一旦央行加息，HELOC的欠债就会自动增加。另外一方面，业主在付按揭贷款时，只要你一直在付款，你就可以慢慢地分期付;但HELOC不同，它也叫做所谓的“需求贷款”(demand loan) - 作为贷方的银行可能随时打电话给你，并坚持要你偿还全部HELOC贷款。 Campbell还指出，随着房价的不确定性增加，银行或金融机构会认为HELOC比按揭贷款风险更高，主要因为业主都会想方设法偿还按揭债务以并避免违约。为了规避或减少金融风险，贷方就有可能致电给业主，要其尽快全额偿还HELOC。这就会把业主置于相当不利的境地：一方面要分期支付按揭，又要尽快偿还HELOC，其家庭的经济压力陡增。  

加拿大央行周三宣布加息的同时公布了一份研究报告，指本国打工者的工资增长应会加快。 央行称，劳工市场低迷被消化和国际油价低的影响消散有助于工资增长，但是工资水平仍将处于历史较低位。 研究报告称，自从商品价格下跌以来，加拿大人的工资一直不见明显增长。相比之下，美国的工资自2015年初以来增长较为强劲。 央行行长波洛兹展示庆祝国庆150周年的10元纪念币 在发布这份报告的同一时间，央行宣布七年来的首次加息。央行在其货币政策报告中说，就业增长强劲，各种措施显示工资有适度增长。 央行官员在研究报告中写道，影响加拿大人工资的最重要因素是劳工市场的低迷不振，生产力增长疲弱也对加美两国的工人工资构成压力。 在商品生产领域以及与能源产业关系紧密的地区，工资增长急剧下跌。而商品价格下跌对工资的拖累是在2016年初达到峰值。 美国的工资增长从2015年初以后加强，尽管其劳动力市场持续加强，但近期的工资增长也开始放缓，研究者说：“美国的经验显示，加拿大人的工资增长仍然处于历史较低水平，特别是当劳工生产力增长低和劳动力结构效应对工资构成拖累。” 本国较年长的工人近期工资增长疲弱，这可能说明越来越多的退休人士已经开始拉低整体的工资水平。 央行的另一份关于劳动力参与率的报告中说，加拿大的就业参与率下跌幅度自金融危机以来并没有美国那么大，而加拿大目前吸收更多黄金就业年龄的工人要比美国更加有限。 研究人员也说，加拿大就业参与率的未来发展，预计很大程度上与结构性因素有关，而不是周期性因素。

　　加拿大中央银行（Bank of Canada）宣布把基准利率上调四分一厘，由原来0.5厘调升至0.75厘，做法符合市场预期，这是央行自2010年9月以来首次加息。本国五大银行也跟随央行加息步伐，把最优惠利率（prime rate）上调0.25厘至2.95厘。 　　央行行长朴洛兹（Stephen Poloz）在记者会上表示，央行对本国经济前景充满信心，并且预期未来出口和企业投资数据会较今年初亮丽。虽然央行宣布加息，但息率现时仍然处于历史性低水，朴洛兹另外也提醒，利率未来仍有可能向上，只是现阶段仍然存在不确定性。 　　料今年经济增长2.8% 　　随着基准利率上升，皇家银行、满地可银行、道明银行、丰业银行，以及加拿大帝国商业银行先后宣布，最优惠利率今日起上调至2.95厘。最优惠利率是银行作为客户借贷的基本贷款利率，利率上调意味按揭浮动利率、信贷利率、房屋资产净值信用贷款（home equity lines of credit）及其他采用最优惠利率的贷款也会受到影响，固定利率则不受影响。 　　丰业银行首席经济师佩罗（Jean-Francois Perrault）预计，央行做法意味着加拿大已经进入加息周期，但他又认为必须观察出口及商业投资增长会否一如央行预期：“假如增长得以持续，相信对经济增长前景非常有利，央行亦可能因此继续加息步伐。” 　　央行另外也预计，本国今年经济增长会有2.8%，明年可望录得2.0%，2019年则可望录得1.6%。今年4月，央行曾经预计本国今年经济增长会有2.6%，明年有1.9%，2019年则有1.8%。 　　央行2015年先后减息两次以刺激经济，但朴洛兹6月中表示低利率政策已经“完成任务”。

德清砂村，乐视生态汽车产业园项目。 虽然贾跃亭已宣布将把更多精力投入汽车业务，但乐视汽车位于浙江德清的汽车小镇项目在开工半年之后，进展缓慢。 7月11日，澎湃新闻在德清砂村看到，乐视汽车的地块已经被铁丝网围住。可见范围内的施工工地上，只有四辆挖掘机，和一辆渣土车。工地上被炸出一个近千平方米的大坑，坑中乱石成堆、杂草丛生。从工地入口一个“爆破警戒线”的标志可以看出，此地曾经进行过爆破。 德清砂村，乐视生态汽车产业园项目。 诺大的施工现场没看到在动工的施工人员。工地入口设有岗亭，一名保安正在执勤，岗亭上写着乐视汽车的品牌名“LeSEE”。被问到里面是否在施工的时候，保安称自己不知道。但该岗亭距离施工现场只有不到100米的距离。 记者还注意到，工地旁边的板房大门紧锁。而在靠近工地出入口的地方新增了一个公安的办事处，但同样也是铁将军把门。 记者进入现场后没多久，就跟来一个穿着浅色制服的施工人员，之后又出现了三四个保安。对于工地为何停工，现场人员缄口不言，并驱赶记者。 但德清当地政府表示，乐视德清项目正在按计划进行，并且与乐视汽车方面保持着一周一次的沟通频率。主要沟通的内容包括开工所需的各种证件的办理。 莫干山高新技术产业开发区管委会经济发展局副局长朱国忠向澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，乐视汽车生态产业园于今年年初开始进行场地平整工作，“现在项目已经完成了近30万方的土地，包括40%的动力总成车间，全部的涂装，以及冲压车间所需的土地。你要从山上往下看，才能看得出来。” 但对于近日工地施工暂停的情况，朱国忠表示并不知情，“据我所知，前段时间施工是正常的。” 澎湃新闻在砂村周边的村民了解施工情况时，一位在当地从事工程车运输的中年男子表示，德清是个小地方，但凡哪里有个大的施工工程，当地的运输队不会不知道，“运渣土或者运建筑材料肯定会从本地找吧，我们一点消息都没听到。” “我们当地人都听说来了个'大财主'，但现在好像也没看到实际的好处。砂村土地被征走的时候什么样，现在还是什么样。”另一个村民向记者表示。 德清政府方面对此表示，由于砂村地块此前是矿坑，地质以基石岩为主，因此场平的工作强度很大，从而影响了工作进度。 对于乐视汽车项目是否可能烂尾，朱国忠称，高新区政府暂时没有这方面的担心，并称做好了风控相关的工作。 德清砂村，乐视汽车项目现场。 2016年12月9日，乐视汽车浙江公司在德清砂村北部拿下1350亩工业用地，成交总额约2.79亿元；2017年4月26日，乐视又一次性拿下6块总共约679亩工业用地，成交总额约1.4亿元。 2016年12月28日，乐视德清汽车生态产业园宣布开工。根据规划，乐视超级汽车生态体验园区第一阶段规划用地约4300亩，计划年产40万台整车。建成后，体验园将形成以乐视超级汽车先进制造、观光体验为特色，融入乐视体育、乐视音乐和影视生态元素的，面向全球的汽车整车制造基地和主题游乐旅游目的地。 自去年乐视爆发资金危机以来，融创中国宣布向乐视注资150亿元。今年1月16日，融创中国董事会主席孙宏斌在参加中金公司投资人会议上表示，融创自身房地产业务将与乐视相结合，开发特色小镇项目。 近日有消息传出，融传将全面接管乐视在德清的汽车小镇项目。朱国忠表示，目前德清政府还未接到融创要接手的通知。 不过，值得注意的是，从土地性质来看，乐视在德清的土地规划性质均为工业用地。中原地产一位研究员向澎湃新闻记者表示，土地在后期规划中，必须按照地块出让时的规划性质来开发，否则属于踩政策红线。由于土地性质的限定，未来留给孙宏斌的操作空间将十分有限。 但另一位资深的地产从业人员则告诉记者，并非没有余地，德清在汽车制造方面工业基础薄弱，不排除政府规划调整的可能。至于融创方面也可能会引入新的合作方。 对此，德清方面表示，乐视两次获得的共计2029亩土地，只会用于乐视汽车工厂的建设。至于政府与乐视汽车框架协议中的建设特色观光小镇的计划，会在砂村后续出让的土地上进行开发。 朱国忠表示，目前高新区计划在乐视汽车小镇的周边地块，规划建设新能源汽车的上下游配套产业以及商业配套，但暂时还没有找到有意向的合作方。

今天加拿大央行宣布加息0.25厘，这是7年来首次加息。尽管最近的民调显示如果利率上升1%将有77%的加拿大人付不起每月额外的130元的利息，然而华人业界对此嗤之以鼻，加息对华人屋主的影响几乎为零。 贷款经纪王永海告诉51记者，加拿大央行加息0.25厘本身没有什么具体的影响，它的真正影响是传递一个信号，一旦启动加息，就不好预测它的速度会有多快，什么时候会停下来，本次加息就是一个苗头。 众所周知，加拿大经济一直在追随美国，美国加息后加拿大已经推迟了，但大的趋势是不会变的。 本次加息一定会对房地产市场产生雪上加霜的效应，因为银行贷款压力测试施行后一二线银行贷款已经非常严苛，安省地产新政16条之后，市场反应迅速，此次加息，会让更多人拿不到贷款，购买力受到限制，自然影响市场发展。 应该说，加息对华人影响非常有限，而对95%的本地人影响巨大，很多西人过日子的钱都是可丁可卯，每个月多付几十元都是不小的负担。在这种情况下，央行一定会十分谨慎，政府还要考虑自己的执政地位的，没有人愿意把市场搞垮。所以政策出台就像是驯马，跑太快就给一鞭子，这一鞭子力气大小要恰到火候。他预计未来6-12个月房地产市场很难有利好消息。 地产经纪Alice Chen 表示，以她的经验看，加息对华人影响非常有限，真正影响的主要是西人。以贷款10万元为例，如果选择2%的浮动利率，25还款期，每月大致需要还款423元，如果加息0.25%，每月大致需要还款436元，这样相差13元。假如利率再升1%，即浮动利率到3.25%，每月大致需要还款487元，如果贷款60万，则每月需要多还款364元，这的确会影响很多家庭的生活。 Alice Chen说，央行此次加息，如果您现在的贷款利息是2.35，且并没有选定锁定在此，而是浮动，您的贷款利率很快就变成 2.6 。然而，即便是这样的利率，也是多少人梦寐以求的利率，实际上对于账上连房款的20%首付款都远远不够的，甚至要分租生存的很多家庭或个人来说，就算现在利息是0，您还是买不了房。而对于首付款充足，工作稳定且高薪人士来说，现在的利息再涨2个点，需要买房还是买房，本来现在的利息也是太低了啊。 11年前，2006年2月，Alice Chen买了在加拿大的第一栋属于自己的物业，当年得到的贷款利息 5.05%。而隔壁邻居是当地西人，她86年买入现在的住房，当年不到$20万，到了89年，当时的贷款利息到了9%，她和丈夫有两个孩子要养，也绝对不会因为高利息而将房子出售。对于自住来说，利率真的不是那么重要。有时间担忧利率，不如去做点其他实际的事。

加拿大央行宣布基准利率上升0.25%的当天，加元汇率大涨。 央行于周三上午10时宣布加息决定，三小时后，加元兑美元汇率冲上接近79美分，较周二的汇率升了1.7%。这是加元过去一年以来的最高位。 加元兑人民币汇率也直线蹿升。周三汇率最高至1加元兑￥5.345人民币元，单日涨幅达1.5%，为2014年12月以来的最高位。 实际上最近几周以来，加元在经济数据利好影响下一直在上涨，包括近期油价回升也帮助加元上涨。央行七年来首次加息的决定进一步推高目前的加元涨势。 经济师预测，短期和中期加元将继续被看涨。 央行于2015年两次降息，应对国际油价自2014年底暴跌对加国经济的影响。 本周三，央行宣布利率上长0.25个百分点至0.75%，这一利率仍属于历史低位。 多伦多证券交易所主要股指S&P/TSX综合指数早盘也受加息的消息带动大涨超过100点，至下午涨幅收窄至30.31点或0.2%，报15,179.45点。 纽约交易所道琼斯工业平均指数升139.51点或0.65%，报21,547.85点。标普500指数升19.58点或0.81%，报2,445.11点。纳斯达克综合指数升64.36点或1.04%，报6,257.53点。 商品交易方面，原油8月期价升0.64美元或1.42%，至每桶45.68美元。金价升5.2美元或0.44%，至每盎司1,219.90美元。

针对安省将最低工资提升至每小时15加元的动议，安省立法委本周开始征询各地民众的意见。对立法强制提高最低工资，大部分公司表示担忧和惧怕，众多知名经济学家表示支持。   自由党政府建议的劳动改革措施包括兼职雇员同等薪酬、更多的假期和紧急情况下的病事假。本周一开始全省将就相关事宜逐步举行听证会。   法案提出，最低工资将由目前的每小时11.40元逐步提升，2018年1月达到14元，2019年达到15元。 目前，商界强烈反对涨薪，特别反对如此快速的涨薪节奏。包括商业、饭店、连锁企业等几个行业在内的行业协会联合起来，在周一向省长韦恩递交了信件，谴责“随心所欲”的涨薪法案。   信中说，很多安省的雇主，特别是小企业雇主，目前都在考虑关停自己的企业，因为没有能力达到改革的要求。   商业团体曾呼吁政府首先进行经济分析，再制定政策。现在这些商业团体已经自发组织了相关的调研，并表示研究结果下个月就会全部出炉。   雇主需要时间和有效的计划来调整投入成本，保护就业机会不流失。行业协会联盟认为，在18个月内应对32%的严重影响是不可能完成的任务。   安省宾顿一家包装企业的CEO表示，他可能会考虑破产，“这政策吓死我了!”   是否应该放缓涨薪日程？   最低工资的涨幅对WG Pro-Manufacturing公司和其200多名雇员来讲意味着，至少100万加元的额外成本。公司接近一半的雇员拿的是最低工资。   这家做甜品和食品包装的企业正处于发展期，财务状况紧张，早前的预算没有考虑一年会多出100万的开支，而且企业目前已经和大客户签订了合同。唯一可行的解决方案就是破产。   “我希望我们的员工都有好收入，和过上品质生活的能力。说实在的，我衷心认同这一政策的初衷。但是你得给企业机会，逐步将其纳入公司的发展规划。我们需要几年时间，从长计议。”这家公司的负责人表示。   一些安省种植蔬果的农夫表示，当省府在2019年1月1日把最低薪资提升到15元后，他们的农产品价格或上涨达12%。也有幼儿日托从业者表示，最低工资提升至15元后，托儿费将出现明显上升。   经济发展部长Brad Duguid表示，政府非常关注企业的诉求，特别是小企业。“我们希望保证不会出现预期以外的不良后果，因为有些政策是很复杂的。”   到底是促进还是阻碍了经济？   西雅图的一项新近研究显示，其最低工资上涨计划实际上损害了低收入工作者。对此，加拿大经济学家Lars Osberg表示，这项研究的方法已经受到诟病，与其他类似研究的结论背道而驰。   Lars Osberg是50位联名上书支持提高最低工资到15元的加拿大经济学家之一。“很多年以来，众多经济专家也曾担心拿最低工资的工作者面临可能导致的失业。但是过去20年里的大量新研究表明，解雇效应其实非常小，总的来说小到可以忽略不计。”   “企业的担忧可以理解，不过研究显示最低工资的提升可以扩大人们的购买力，促进消费，总体上使经济活动更加活跃。从这个意义上来说，对宏观经济将起到促进作用，”他说。   安省立法委本周会到 Thunder Bay, North Bay, 渥太华, 金士顿和温莎争取民意，下周会去伦敦、基奇纳, 尼亚加拉瀑布区, 汉密尔顿和多伦多。

2008年金融危机后，尽管美联储和欧洲、日本等央行向经济中注入大量流动性，但这些经济体的通胀却一直难以达到其设定的2%目标。有经济学家表示，这些央行陷入了通胀目标陷阱。   欧洲政策研究中心（Center for European Policy Studies）主管、国际货币基金组织前官员、欧盟委员会前顾问格罗斯（Daniel Gros）日前撰文分析了发达经济体通胀低迷的原因，并建议欧洲央行逐渐退出其宽松货币政策。 格罗斯说，全球央行现在面临的一个普遍问题是，虽然大部分地区的经济都在加速增长，但通胀上涨却乏力。对于大多数人来说，经济增长+低通胀是一个理想的组合，不过，对于将通胀目标设定为2%的央行来说，这一目标目前却很难实现。   美联储等央行原本以为，2008年全球金融危机以后，通过设定极低的利率和宽松的流动性条件，它们可以刺激投资和消费增加。因此，在2009年金融市场震荡、经济自由落体的时候，美联储除降息外还采取了大规模购债措施，欧洲央行在2014-15年也仿照美联储的模式，实施了量化宽松（QE）。   美联储的行动帮助稳定了金融市场。欧洲央行也宣称自己的购债项目刺激了经济增长和就业，但，仅此而已。   劳动力市场供给趋紧理应推高工资，并最终拉高物价。但这一机制，也就是所谓的菲利普斯曲线看上去已经失灵。以美国和日本为例，尽管失业率处于低位，但薪资增长却很缓慢，或者至少不像历史上那么快。并且，美国目前的薪资增长也没有像预期那样影响到物价。   欧元区和日本通胀不达标的情况尤为严重。因为只把通胀设定为政策目标，欧洲央行和日本央行目前面临困境。欧洲央行现在几乎没有其他选择，只能继续实施包括量宽在内的宽松货币政策，直到通胀出现可持续上涨。   美联储的情况没有这么严峻。美国的通胀目前高于欧元区和日本，而且由于美联储设定了通胀和就业的双重目标，在后者达标后，美联储至少宣布取得了一半胜利，并开始缓慢加息。   格罗斯指出，出现这种情况的原因让人难以理解。去年还可以将此归因于低油价。不过，油价在今年出现一定程度反弹后，通胀还是在低位徘徊。   另外一个更偏结构性的原因是，消费者价格指数（CPI）篮子中大部分商品的价格出现下降，因为，这些商品越来越可以在低薪资的国家（尤其是亚洲国家）高效地进行生产。此外，零售商的边际利润也正在被网店挤压。   格罗斯认为，量化宽松是非常时期采取的非常措施。而眼下的经济环境与几年前完全不同，金融市场高涨、金融条件非常有利、经济扩张令人满意、没有出现通缩迹象。   因此，他建议欧洲央行可以宣布其抵抗通缩的行动取得了胜利，并应该开始退出其应急措施。