温哥华财经新闻，实时，理财，贷款，银行，股票，走势。 - 温哥华天空

股市分析师示警： 2023宛如1987翻版？

今年公债实质殖利率扶摇直上掀起市场狂澜。(路透)在金融圈，拿1987年来相提并论，绝没好事。那年10月“黑色星期一”华尔街大崩盘，至今仍是金融市场史上最恐怖的一天。也因此，分析师若拿目前的市况与1987年头几个月的景况相比，不免令人毛骨悚然。何况，近日来竟有三位分析师不约而同作此类比。 2023宛如1987翻版？分析师纷纷示警。彭博资讯报导，一位是长期空头法兴（SocGen）投资策略师Albert Edwards，他在研究报告中写道：“面对债券殖利率走高，股市当前却展现韧性，令我联想起1987年的事件，当时股票投资人看多情绪终究被彻底击溃。另一类比，1987年汇市动荡，在股票价位计入新一轮经济周期起飞时，重重地加剧了衰退顾虑。一如1987年，此刻任何对衰退的暗示，都势必重创股市。” 第二位是Interactive Brokers分析师Steve Sosnick，对2023年美股在美债殖利率劲扬的同时大涨，也感到不安。他说：“我在1987年进入这一行时，债券大半年深陷熊市，同时股却大涨。当然，后来情势迅速翻转过来。” 第三位示警的是Strategas Research Partners分析师Chris Verrone，他形容看见“1987的魅影幢幢”。他形容，9月20日联准会（Fed）主席在联邦公开市场操作委员会（FOMC）会后“鹰”得令市场意外，堪称一个重要的“突破日”，重要性可比1987年8月27日，当天美债殖利率向上突破，据他计算美债殖利率在33个交易日后触及10.23%峰顶；折合今日，他说“那相当于美国10年期公债殖利率在11月初之前跃上5%左右”。美债跌得如此凄惨美股可能不摔下来吗？若拿1987年的10年期美债殖利率走势图，对照2023年走势图来看，美债殖利率飙升的相似度的确很高。直到那年10月美股“黑色星期一”崩盘后，美债殖利率才大幅回落。今年呢？走势图当然才画到10月初，接下来尚未可知。若检视1987全年道琼斯工业指数的走势图，拿来与2023年那斯达克100指数的线图对照，同样可发现10月前的走势相似得有点骇人。凡此种种，不是说投资人应根据这些雷同点部署资金，也不是企图证明那斯达克将在下周一崩跌。若上述比较能得出一个教训，那就是：在美债跌得这么凄惨的同时，股市表现那么强，实在很异常。有充分理由相信不久后总会有“某种东西”将崩垮或内爆，未必是股市崩盘。 2023实质殖利率飙升 vs. 2013缩减恐慌若要举出反证，反驳股市不久将崩盘的推论，也是有个前例可作比较：今年美国实质殖利率扶摇直上，非常壮观，完全可与2013年“缩减（量化宽松）恐慌”（Taper Tantrum）相提并论，当时Fed只稍稍暗示可能开始逐月小幅缩减买债规模，就触动债市风云变色。把2013年和2023年美债实质殖利率走势图对照着看，相似度也很高。今年10年期抗通膨债（TIPS）线图走到现在这阶段，与2013年同期的升幅几乎完全相同。值得注意的是，现在这个时间点，适逢当年第一波“缩减恐慌”开始平静下来的时点，而那时市况之所以平静下来，是因为Fed出乎市场意料之外、决定不在2013年9月开始缩减买债规模，而是再等三个月之久。这个类比的教训是？殖利率飙升得如此剧烈，货币决策当局态度不转趋柔和，才怪。

2年前
加拿大央行10月加息前吹风！这类价格还要大幅上涨

加拿大央行一位官员说，企业可能会继续更频繁、更大幅度地提高价格，这将使央行把通胀率拉回2%的努力变得更加复杂。副行长Nicolas Vincent在蒙特利尔的一次演讲中表示，尽管央行看到企业定价行为逐渐恢复正常的迹象，但仍与疫情前不同，进展缓慢。他周二表示：“如果近期的定价行为进入新常态，可能会使我们回归低、稳定和可预测的通胀变得更加复杂。” 这是Vincent的首次演讲，他是第一位被任命为央行6人利率制定委员会短期“非执行”角色的副行长。上个月，央行将利率维持在5%不变，但在评估实现物价稳定的进展时，央行再次将企业定价行为列为其关注的指标之一。8月份通货膨胀再次加速至4%。 Vincent表示："显然我们还没有脱离困境。"他承认反通胀的进展慢于预期，且基础价格压力持续存在。 Vincent说，当投入成本在强劲的消费需求中迅速上升时，企业更有可能进行“更大规模、更频繁的价格调整”。他认为，大多数常用的宏观经济模型可能无法捕捉到这种定价行为，这可能解释了为什么央行在疫情后难以充分考虑供需失衡对通胀的影响。这个问题在政治上也很重要。上个月，加拿大总理贾斯汀·杜鲁多要求食品杂货公司的高管们努力稳定食品价格，因为人们对负担能力的担忧日益加剧。政客和非正统经济学家越来越多地将该行业视为“贪婪通胀”的证据，即企业对利润的追求是通胀的主要驱动因素。在演讲中，Vincent指出，在过去几年里，即使在通货膨胀率较高的时期，零售食品行业的价格也“大致与成本同步”。但他也表示，加拿大公司仍然预计他们的价格变化将比疫情前更大、更频繁。他说，由于技术或产业结构的永久性变化，比如电子标签降低了价格变化的成本，这种不寻常的定价行为可能会被证明具有粘性。它也可能延续，在这种情况下，供应商和竞争对手将经常改变价格的预期创造了一个“反馈循环”。加拿大央行行长Tiff Macklem及其官员将于10月25日宣布下一次利率决定。彭博社调查的多数经济学家预计，届时加拿大央行将继续把借贷成本稳定在5%。

2年前
加拿大央行最新表态！商家频繁大幅涨价是通胀的罪魁祸首

加拿大央行副行长尼古拉斯·文森特(Nicolas Vincent)表示，与疫情前相比，商家提高价格的频率和幅度仍然更大，这导致通胀率高于预期。图源：CTV News 文森特今天作为副行长在蒙特利尔大都会商会发表首次演讲中发表了上述言论。根据事先准备好的发言稿，副行长表示，加拿大央行认为，去年高于预期的通胀与商家们更大规模、更频繁的价格上涨“密切相关”。他指出，自今年年初以来，企业的定价行为已逐渐向正常水平靠拢，但进展缓慢。图源：CTV News 央行最近的研究显示，价格上涨反映了企业面临的成本上涨，但文森特指出，即使利润率稳定，也意味着消费者将承担价格上涨的全部负担。文森特表示，定价行为可能对通胀产生影响的最新发现，正促使加拿大央行对通胀与其驱动因素之间的关系提出质疑。

2年前
最新数据！加拿大7月GDP数据持平

加拿大统计局周五表示，加拿大7月份的经济增长“基本没有变化” ，但有迹象表明第三季度晚些时候将恢复增长。统计局数据显示，继6月份小幅收缩0.2%之后，7月份实际GDP数据持平。制造业的拖累是7月份经济最大的下行力量，月度下降1.5%，创下该行业自2021年4月以来的最大跌幅。能源行业本月出现了一些增长，采矿和采石业以及食品和住宿行业也出现了反弹。8月份实际GDP的初步估计显示当月增长0.1%，不过统计局警告称这些预估数据可能会被修改。

2年前
加拿大人疯抢金条！Costco几小时售罄开始限购

Costco开始抢银行的生意了，像出售热狗一样出售金条，价格比银行卖得还贵，想不到依旧供不应求，不得不开始对会员限购。图源：globalnews Costco如今在加拿大和美国提供一盎司的金条。 Costco Canada列出了24K黄金PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan一盎司金条的价格为2,679.99元，但只对Costco会员出售，并且每位会员一次只能购买两根，每七天可以购买一次。即便如此，对于曼尼托巴的顾客来说有点郁闷，因为他们现在无法在当地购买。如果顾客购买还必须支付额外的UPS运费。 Costco首席财务官Richard Galanti在公司的季度财报电话会议上表示，这些金条需求旺盛，目前想要买到一根可能有点困难。他说：我接到了几个电话，人们在网上看到我们在销售一盎司的金条。不过我们每次在网站上放售时，通常在几小时内就售罄了，而且我们每位会员限购两根。值得注意的是，在加拿大，Costco Canada网站上列出的价格略高于TD银行同样24K金条的价格（2,670.21元）。与纳斯达克的市场收盘价相比，Costco的价格也更高，根据周三的市场收盘价，黄金价格约为2,552.54元。图源：globalnews 而且Costco的价格也没有考虑到60元的年度会员费或120元的高级会员费，但是该产品的评论者指出，高级会员可享受公司提供的2%返现价值，以及各种信用卡提供的额外返现计划。至少有一位专家表示，Costco进军黄金市场是一个明智之举，因为越来越多的人对未来感到担忧。 Genesis Gold Group的联合创始人Jonathan Rose告诉CNBC，这一产品与Costco引入其商店的其他商品一样。他说：他们已经做了市场调查。我认为这是一个非常聪明的方式，可以让他们的名字出现在新闻中，并获得一些极好的宣传。肯定会有一部分人以土地为生、自给自足、相信自己的货币。这就是黄金作为避险资产的吸引力，因为人们对美元失去信心。黄金长期以来一直被视为对冲通货膨胀的安全选择以及与股票和债券相比更稳定的投资价值。在过去的五年里，加拿大黄金价格上涨了约64%。也许有人不禁想问，黄金是否真的能“抗通胀”呢？据新浪网报道，先来追溯一下黄金“抗通胀”这一说法的起源。在金本位时代，一个国家发行货币需要根据这个国家的黄金储备，每个国家的单位货币明确规定了含多少盎司的黄金，因此如果一个国家的央行发行了过多的纸币导致货币贬值，那么人们是可以将手中的货币兑换为一定量的黄金来抵御通胀、进行保值。在金本位制度下，黄金可以抗通胀是毋庸置疑的。但是随着生产力的发展以及经济规模的扩大，黄金货币的需求量日益增加。而黄金本身就是一种稀缺资源，产量有限，黄金的供应量无法满足黄金作为货币的需求量，一些国家逐渐开始放弃“金本位制”。二战后，美国作为黄金的最大储备国，建立了布雷顿森林体系，使黄金与美元挂钩，各国货币与美元挂钩。但是由于这一体系的正常运转需要以美国国际收支持续逆差为前提，会造成美国黄金储备大量流失，在1971年尼克松政府宣布这一计划停止。布雷顿森林体系的崩溃开始了黄金的非货币化进程。黄金的货币属性逐渐消退，其原有的价值尺度、流通手段、支付手段的职能也随之消失，目前只剩下价值储藏和些许世界货币的职能，尤其是其作为保值工具仍然受到人们的膜拜。上至殿堂下至庶民，约定俗成地交易、储藏着黄金。所谓“盛世古董、乱世黄金”，人们常在经济下行时买入黄金进行保值，在各国的国际储备中目前黄金也占据相当重要的地位。那么在金本位时代之后，黄金是否仍然可以“抗通胀”呢？答案就在下图中—— 图1：黄金长期价格表现与通胀水平图源：数据来源：wind 我们统计了1970年至今黄金价格的表现和通胀水平，可以看到通胀水平上涨10倍不到，而黄金上涨了有50倍左右，金价明显跑赢通胀水平。因此，在金本位时代，黄金的抗通胀功能源于黄金的货币属性。在这之后的51年，黄金“抗通胀”主要归因于它的保值功能。所以从长期看，黄金不失为对付通货膨胀的重要手段。但是在历史的长河中，有的阶段中，黄金并没有跑赢通胀。比如1980至2005年，黄金持续下跌近25年，美国通胀水平一路上行；再比如今年以来，黄金走势与美国通胀水平也呈反向走势。其核心原因就在于金价的短期扰动因素——实际利率。图源：nai500 由于黄金仍然被认为具备储值功能，因此通胀率其实就是黄金的收益，通胀越高，收益越大。而如果你不买黄金，把钱存进银行是有利息的，银行的定期存款利率也就是名义利率，那么名义利率其实是买黄金的损失。名义利率越高，买黄金的损失越大。因此将买黄金的损失（名义利率）与收益（通货膨胀率）相减，就是买黄金的最终成本，也就是下面的公式：持有黄金的成本=实际利率=名义利率（银行的定期存款利率）-通货膨胀率。黄金是一种无息资产，持有黄金是没有利息的。实际利率反映的也是名义利率扣除通货膨胀率后的投资者得到利息回报的真实利率。当实际利率上行，意味着持有黄金的机会成本提升，这个时候投资者往往会卖出黄金而买入生息资产，因此金价下跌。相反，实际利率下行代表购买黄金的机会成本减少，有息资产的回报率下降，那么市场持有无息资产黄金的意愿提升，因此利好黄金走势。

2年前

01 一个“金融帝国”从鼎盛到崩塌，两年足矣，但是如果对它进行清算，可能就没那么简单和容易。 “快鹿”就是其中一个。 7月9日，上海高院对“快鹿”系列案二审宣判，对快鹿系公司以及相关被告人15人的集资诈骗、非吸的上诉案件作出了终审裁判，驳回上诉，维持原判。根据裁判文书网，快鹿投资涉及刑事案由的审判结果就有40多起，涉及数十人，但快鹿系的操盘手施建祥并不在其中。他2016年案发后外逃，2018年6月份，被中央反腐协调小组国际追逃办列入“红色通缉令”，至今仍未归案。上海高院在新闻稿中也强调，“对在逃的涉案人员继续予以追捕、追诉”。 02 在“快鹿”之前，恐怕很多人都不知道施建祥是谁。施建祥在其个人专访中透露出来的发迹故事，走的也是成功民企企业家的路径：生于饥饿贫困，端过“铁饭碗”，创业艰辛，最终还是赚到了人生第一桶金。他强调，“成功企业家最初资本积累时难免带有一些灰色。但我可以自豪地宣布，我的第一桶金完全是阳光的”。后来，这些“阳光的第一桶金”，助他拿下了上海本土国企快鹿，并将“快鹿”铸造成了他的大本营。 “没有学业背景，未必就没有好职业，未必就没有自己的大事业”，而他所谓的大事业瞄准的方向就是金融和电影。 2009年，以“东虹桥”为名的一系列金融公司诞生，主打小额贷款和融资担保，而且最主要的是，还真的拿到了这两块牌照。2014年，东虹桥金融控股成立了快鹿系的主打平台当天财富和金鹿财行，玩起了当时风头正盛的P2P。而进入电影业是在2011年，施建祥旗下的上海合禾影视与香港天马电影制作合作了黄百鸣的贺岁影片《八星抱喜》，收获了8600万票房，虽然口碑一言难尽，但施建祥从此爱上了拍电影。后来合禾影视还参与了《新上海王》、《精武青春》、《百星酒店》等影片项目。不过，快鹿的真正高光时刻，不是拿到牌照，也不是投资电影，而是牌照到期之后，电影与金融实现了合流。 03 快鹿系公司自己就能完成一个造假的闭环，而在合格造假闭环中，无论是“债权转让”还是“投资管理”的包装，都少不了“电影产业”。举个例子：A公司欠B公司10万，B想要钱，就通过快鹿的P2P平台将债权或分割或包装，东虹桥担保公司进行担保并承诺兜底，然后转给投资者，投资者获得收益。一般来讲，按照这样的一套流程来看，也还是OK的。但是问题在于，借款的A公司，要么是虚构的，要么是快鹿旗下的公司，而B公司也是快鹿包装出来的公司，不仅如此，投资者的钱要么落入施建祥本人账户，要么落入施建祥控制下的C公司账户。也就是说，整个流程中，除了投资者本人，基本都是快鹿系自己人。而在快鹿的闭环中，快鹿旗下的大银幕发行公司就是扮演借款公司的常客，在事后一些投资者收集到的5000多份未履约的合同中，大银幕的借款就达到了1.5亿。这期间，快鹿系还进行了一些股权投资，拿下了一些上市公司股权，包括A股的神开股份（002278.SZ），港股的十方控股（1831.HK）、大中华金融（431.HK）、明华科技（8301.HK），并投资了新三板挂牌企业九鼎集团（430719.OC）、中科招商（832168.OC），这些上市公司也成为了施建祥资本运作的平台。 04 让施建祥玩砸了的是他引以为傲也是其“电影+金融+互联网”的拳头产品——《叶问3》，可以说，其发动了一切可以发动的力量，来做这个项目。 2014年，《叶问3》的项目启动，而制作方是施建祥的老朋友黄百鸣，无论是制作还是发行，施建祥旗下的公司都参与了，而且玩法也很“互联网”，甚至连海报都没放过。首先，把电影包装成理财产品，在众筹平台以及P2P平台上售卖，给8%的年化收益，如果票房过10亿，收益可以到11%，不仅快鹿卖，其他平台也卖。据称，施建祥总共花了3亿获得了《叶问3》的内地发行，需要完成“10亿票房保底”。快鹿旗下控制的上市公司参与了《叶问3》的内地发行，十方控股花了1.1亿购买了55%的《叶问3》内地票房收益权，神开股份也4900万认购了一款投向《叶问3》的基金。施建祥看好电影市场，看好《叶问3》的内地发行，“甄子丹+张晋+泰森”也是噱头满满，但是《叶问3》并没有成为可以达到“10亿”的爆款。然后就有了诡异的包场票、幽灵场。 △ 时任广电总局电影局局长张宏森朋友圈截图 2016年3月7日，广电总局电影局介入，票房造假曝光，“跑宣传”的施建祥滞留香港，再也没有回来。《叶问3》获得了当年的金像奖8项提名、金马奖4项提名，而它的总制片人施建祥，用这部电影，坑了内地众多的投资者。 2016年3月30日，众多投资者到金鹿财行要求兑付，到9月13日，金鹿财行、当天财富被正式立案，快鹿崩盘。经法院测算，快鹿按非法集资共计434亿元，其中282亿元被用于兑付前期投资者本息，实际经济损失共计152亿元。 05 施建祥的金融套路其实玩的不算溜，但是如果有人背书就不一样了。理财卖得好，与施建祥经营的明星朋友圈大有关系，各个都是好帮手，就是“蹭”，也能蹭到光环。施建祥非常善于自我包装，而且是“title收集爱好者”，不完全统计下，其头衔有30多个，包含“大使”、“会长”、“主席”、“领军人物”，不过他最常用的还是“博士”，至于这个博士学位是哪儿发的，据谭咏麟讲，第一次见施建祥就是在香港孔子学院的博士学位的颁发仪式。 ● 想要忽悠更多的投资者，代言人是必不可少的，东虹桥系是黄晓明代言的，旗下东融在线是“黄晓明先生推荐的智慧投资首选平台”； ●东方卫视当家花旦陈蓉，是其旗下东虹桥担保的股东，且是金鹿财行的“公益形象大使”，并多次为金鹿财行站台； ●杨子、黄圣依夫妇是施建祥的合作伙伴，“火传媒”将双方深度绑定，而且施建祥亲自策划了与黄圣依奥斯卡蹭红毯的闹剧。 ● 除此之外，施建祥因电影合作，与黄百鸣关系匪浅；因为《叶问3》与甄子丹勾肩搭背，泰森更“含泪致谢施建祥”；是钟镇涛三女儿的干爹；而其儿女的生日时，送上祝福的包括郎咸平、刘德华、范冰冰，表演节目的就包含周立波、蔡国庆、蒋大为、罗中旭等各路明星。 06 不过，以“集龙珠”的方式凑齐朋友圈的，还要数他投资的《大轰炸》。他集齐了刘烨、布鲁斯·威利斯、谢霆锋、陈伟霆、宋承宪、涩谷天马等中日韩美近40位明星，然后又再次把他们用一样的套路，以7.8%的年化收益率给“卖”了。由于中途施建祥案发，资金链断裂《大轰炸》就把剧组给“炸”了，顺便还殃及了中影、上影等一众出品、制作公司。不过“炸”的最惨的，还是其中戏份并不多的范冰冰。 2018年“娱乐圈、财经圈第一大瓜”，非范冰冰的“阴阳合同”莫属了，崔永元晒了几张合同，范冰冰落马、华谊兄弟跌停，顺便掀起了娱乐圈的查税风波。而崔永元晒出的合同，正是范冰冰与《大轰炸》的原出品方合禾影视签订的，可以说是这场“大瓜”的始作俑者。朋友圈大，也不禁炸，一众“朋友们”，都被牵连其中。快鹿案案发，受害投资者们在微博#一起召唤黄晓明来还钱#；陈蓉遭到快鹿投资者和债权人实名举报；黄圣依、杨子夫妇旗下的火传媒倒闭，还陷入了欠薪丑闻；郎咸平的“站台魔咒”又添新战绩，站台骗子理财实锤；范冰冰被罚了8亿，还与爱送石头的男朋友分了手。就是作为“炸弹”本身的《大轰炸》在中国成为了“烂尾楼”，在美国成为了“网剧”。恐怕这些人，都恨死了“施建祥博士”。不过，施建祥博士本人可能并不在乎，毕竟手里还有投资者们的血汗钱，可以在美国继续挥霍。